金忻　胡百靈

摘要：利率市場化為投資者提供更好的投資平臺，使其準(zhǔn)確定位自己，提高投資效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點已經(jīng)由過去的低利率投資拉動轉(zhuǎn)向投資效率和投資結(jié)構(gòu)，更加注重效率和結(jié)構(gòu)，而不僅僅是利率的高低。因此，利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響是深遠(yuǎn)的，為商業(yè)銀行的發(fā)展提供了有利的條件。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；影響；研究

一、引言

近年來，經(jīng)濟(jì)體制和制度在不斷變化，當(dāng)下的利率政策難以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的變化。政府應(yīng)逐步放開對利率的管制，讓利率市場化步伐加快。利率市場化對我國商業(yè)銀行來說，既是機遇，也是挑戰(zhàn)。利率市場化典型的特征有以下三點：一是市場供求決定利率水平的走勢；二是金融市場主體享有數(shù)量、期限和結(jié)構(gòu)的自主選擇權(quán)；三是貨幣當(dāng)局會間接影響著利率市場化。利率市場化為投資者提供更好的投資平臺，使其準(zhǔn)確定位自己，提高投資效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點已經(jīng)由過去的低利率投資拉動轉(zhuǎn)向投資效率和投資結(jié)構(gòu)，更加注重效率和結(jié)構(gòu)，而不僅僅是利率的高低。我國金融改革的重要內(nèi)容之一是由中央銀行調(diào)控，積極引導(dǎo)推進(jìn)利率市場化改革，逐漸由市場供求關(guān)系來決定我國商業(yè)銀行的存貸款利率，實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換。利率市場化使得資金使用成本得以提升，由于行業(yè)競爭壓力的增大，企業(yè)不得不提高資金使用效率。利率市場化對金融市場具有激勵的功能，但推進(jìn)及完善自身還需要結(jié)合其他改革機制。我們要重規(guī)劃、講步驟，加強金融市場利率市場化改革，重點關(guān)注投資結(jié)構(gòu)和投資效率。

利率政策的宏觀調(diào)控更加趨于市場化，利率的改革必須基于市場，以市場為導(dǎo)向，逐步解除政府對利率的管制，這樣必然存在風(fēng)險，但同時存在機遇。為了應(yīng)對新的國際經(jīng)濟(jì)形勢，中資銀行必須加快改革步伐，靈活運用利率杠桿，按照市場化方式使用銀行資金，以確保自己在競爭中立于不敗之地。利率市場化能夠改變我國原有的經(jīng)濟(jì)模式，也能促進(jìn)我國金融調(diào)控的步伐，不斷發(fā)揮市場資源優(yōu)化配置的作用，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮重要的作用。

二、利率市場化對我國商業(yè)銀行的積極影響

（一）利率市場化增強了商業(yè)銀行的競爭力

在利率管制期間，我國商業(yè)銀行沒有產(chǎn)品和服務(wù)定價權(quán)，存貸款利率受到央行的管制。在利率市場化改革的影響下，首先我國商業(yè)銀行的競爭由數(shù)量粗放型轉(zhuǎn)向質(zhì)量集約型，商業(yè)銀行擁有了利率決定權(quán)，經(jīng)營理念、市場定位、競爭策略均發(fā)生變革，可以準(zhǔn)確計算出經(jīng)營成本，確定合理的存貸款利率，有效地引導(dǎo)商業(yè)銀行的資金流向。其次，銀行有更多的自主權(quán)去選擇客戶，能迅速對市場的變化采取有效措施。金融市場的不斷發(fā)展，使得商業(yè)銀行股份制改革逐漸到位，缺乏競爭力的商業(yè)銀行被別的銀行取代，退出市場競爭。作為市場主體的商業(yè)銀行，為了避免被淘汰，需改進(jìn)內(nèi)部管理、減少經(jīng)營成本、提高創(chuàng)新能力水平，在競爭中穩(wěn)步前行。

（二）利率市場化有利于商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新

利率市場化對于金融創(chuàng)新是一個不錯的機遇，給金融創(chuàng)新提供了高層次的市場環(huán)境，使得金融創(chuàng)新形式多樣化。我國商業(yè)銀行不斷推出利率衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等金融創(chuàng)新產(chǎn)品，不僅滿足了客戶的需求，為客戶帶來了更多的利潤，而且減少了金融風(fēng)險。目前，央行實際使用的貨幣政策工具組合包括金融機構(gòu)存貸款利率、再貸款、法定存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作。金融創(chuàng)新帶來了收入結(jié)構(gòu)的變化，利率互換將按照市場需求的原則，遵循“利率互換—遠(yuǎn)期利率協(xié)議—OTC利率期權(quán)—利率期貨”的發(fā)展順序，逐步推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

（三）利率市場化有利于規(guī)范金融市場秩序

利率市場化促進(jìn)了市場資金的快速流動，能準(zhǔn)確反映市場資金的需求狀況。近年來，我國出臺了一些措施和法律法規(guī)，對金融市場形成有力監(jiān)督，規(guī)范了金融市場秩序。與此同時，我國商業(yè)銀行提高了資金的使用效率，降低了負(fù)債成本。地下金融活動在我國屢禁不止，而利率市場化的出現(xiàn)使商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶需要，自主定價貸款的利率水平，打開了中小企業(yè)正規(guī)融資渠道的道路，根本上降低了地下金融活動的數(shù)量，為商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)造了有利的市場條件。

（四）利率市場化有利于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)

隨著利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，商業(yè)銀行會通過貸款市場的運作趨勢確定不同的利率水平，對不同的客戶匹配不同的利率，降低優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率水平，提高風(fēng)險較大客戶的利率水平，吸引優(yōu)質(zhì)客戶，促進(jìn)商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)化。商業(yè)銀行可以通過優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、分散自身風(fēng)險、提高自身競爭力，使其在金融市場上占據(jù)優(yōu)勢地位。

三、利率市場化對我國商業(yè)銀行的消極影響

（一）利率市場化會產(chǎn)生信用風(fēng)險和道德風(fēng)險

長期被管制的利率一旦放開，利率水平會上升。由于金融市場上存在信息不對稱，我國金融市場會出現(xiàn)市場失靈現(xiàn)象，主要包括道德風(fēng)險和逆向選擇，引發(fā)信用風(fēng)險。借款人的逆向選擇會使得商業(yè)銀行的違約信用風(fēng)險增大，商業(yè)銀行只考慮短期利益，將貸款借給高利率的借款人，利率越高風(fēng)險越大，從而會產(chǎn)生一種惡性循環(huán)，加大了信貸市場的信用風(fēng)險。利率水平的上升使商業(yè)銀行的首要選擇是高風(fēng)險高收益的投資項目，從而產(chǎn)生了道德風(fēng)險。商業(yè)銀行為了追求高利潤，會發(fā)放高利率貸款，其很可能變成商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。目前，我國還沒有建立完善的法律法規(guī)來控制信用風(fēng)險和道德風(fēng)險，從而難以有效控制銀行的道德風(fēng)險。

（二）利率市場化將導(dǎo)致凈息差收入的降低

利率市場化后，我國商業(yè)銀行間競爭更加激烈，為了搶占市場份額，存款利率將在一定時間內(nèi)保持上升的趨勢。利率市場化將給以貸款為主流的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)帶來沉重的打擊。商業(yè)銀行在市場自主調(diào)節(jié)下，將會進(jìn)入價格競爭時代，我國商業(yè)銀行的凈息差收入將會逐漸縮小。商業(yè)銀行會根據(jù)市場資金狀況選擇利率，而不再受央行的管控，它們有了對貸款利率的自主權(quán)之后，加劇了商業(yè)銀行再貸款的激烈競爭，降低了整個銀行業(yè)的貸款和收益水平。

（三）利率市場化會產(chǎn)生恒久性風(fēng)險

利率變動會對商業(yè)銀行資產(chǎn)價值和收益變動產(chǎn)生影響，會對商業(yè)銀行的價值帶來一定的風(fēng)險，這種利率風(fēng)險通常稱為恒久性風(fēng)險。利率風(fēng)險一般包括以下四個方面。一是重新定價風(fēng)險。在資產(chǎn)大于負(fù)債情況下，銀行的利息收入大于增加的利息支出，使得凈收入增加；反之，銀行增加的利息收入大于增加的利息支出，從而凈收入減少。這就需要對利率重新定價，產(chǎn)生風(fēng)險。二是收益率曲線風(fēng)險。各期限的債券收益率構(gòu)成收益率曲線，隨著利率市場化改革，收益率曲線的斜率會發(fā)生變化，從而產(chǎn)生一定的風(fēng)險。三是基準(zhǔn)風(fēng)險。當(dāng)貸款利率與存款基準(zhǔn)利率發(fā)生不同幅度得變動時，銀行就會產(chǎn)生利率風(fēng)險，利率差的縮小會影響銀行的盈利能力，導(dǎo)致凈利息收入的減少。四是期權(quán)風(fēng)險。當(dāng)利率發(fā)生變化時，銀行隱含的期權(quán)會顯現(xiàn)出來，客戶會利用其來規(guī)避風(fēng)險，從而銀行會產(chǎn)生損失，凈利息收入將會減少。

四、利率市場化進(jìn)程中我國商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

利率市場化對我國商業(yè)銀行來說既是機遇，又是挑戰(zhàn)。利率市場化帶來的利率風(fēng)險是我們當(dāng)前所面臨的重要問題。利率隨著市場的變化而變化，利率的不穩(wěn)定會導(dǎo)致整個金融市場的不穩(wěn)定。隨著利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn)，我國商業(yè)銀行也會面臨許多問題亟待解決，以下是對我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的若干建議。

（一）建立科學(xué)規(guī)范的利率風(fēng)險管理體系

建立和完善以利率風(fēng)險為管理中心的風(fēng)險管理模式，注重人才教育，加強風(fēng)險意識的培養(yǎng)，引進(jìn)高素質(zhì)人才，建立屬于自己的利率風(fēng)險管理部門，有效防范利率風(fēng)險。積極實行缺口式管理，注重這方面人才的培養(yǎng)，大力提高缺口管理水平，直觀地利用數(shù)據(jù)對利率風(fēng)險進(jìn)行定量分析。同時，運用金融衍生工具進(jìn)行利率風(fēng)險管理，推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展模式，努力拓展中間業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)，形成科學(xué)規(guī)范的風(fēng)險利率管理體系。

（二）加強對中小微企業(yè)的融資

商業(yè)銀行應(yīng)加強對中小企業(yè)的重視，在利率市場化改革中將中小微企業(yè)作為自己利潤的增長點。首先，商業(yè)銀行應(yīng)專門培養(yǎng)為中小微企業(yè)服務(wù)的專門人才，使其對中小微企業(yè)更加的了解；其次，商業(yè)銀行為中小微企業(yè)貸款時，應(yīng)加強規(guī)范建設(shè)和減少放貸風(fēng)險；最后，加強放貸后對中小微企業(yè)的后續(xù)管理工作，提升自身管理水平。

（三）積極開展金融創(chuàng)新活動

金融產(chǎn)品創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的核心。在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新能力需進(jìn)一步加強。商業(yè)銀行當(dāng)下的任務(wù)是豐富金融工具，規(guī)避風(fēng)險，賺取利息收入，滿足顧客需求，推動利率市場化發(fā)展。商業(yè)銀行對于金融創(chuàng)新應(yīng)借鑒國外的成功經(jīng)歷，將可持續(xù)發(fā)展及環(huán)境因素納入其中，開發(fā)綠色環(huán)保信貸業(yè)務(wù)，結(jié)合中國當(dāng)前國情，提高閑散資金的利用效率，豐富企業(yè)融資途徑，使金融產(chǎn)品創(chuàng)新科學(xué)化和合理化。

五、結(jié)語

當(dāng)下，我們要加快金融市場建設(shè)，必須放開企業(yè)融資規(guī)模的限制，防止利率市場化條件下的金融資源錯亂。銀行間競爭加劇，存款保險機構(gòu)此時要保護(hù)好存款人的利益，維護(hù)銀行信用，穩(wěn)定金融秩序，為利率市場化創(chuàng)造出良好的基礎(chǔ)。

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（作者單位：金忻，鎮(zhèn)江高等?？茖W(xué)校；胡百靈，江蘇大學(xué)財務(wù)處）