鄧文慧，何 韌

(上海財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，上海 200433)

一、引 言

信貸官員(loan officers)是指在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)中尋找并協(xié)助借款人獲得貸款，以及分析、評估、審核借款人資質(zhì)并做出授信決定的相關(guān)人員，其中包括基層信貸員、信貸風(fēng)險評估人員、有授信決定的審批人員、主管信貸業(yè)務(wù)的銀行高級管理者等。在商業(yè)銀行對企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的貸款決策中，信貸官員個人在銀企溝通和企業(yè)風(fēng)險識別等方面發(fā)揮著重要的作用。由于銀行與企業(yè)之間存在著信息不對稱，同時銀行內(nèi)部董事會與信貸官員之間也存在著信息不對稱，致使銀行的貸款決策很大程度上依賴于信貸官員收集、分析借款人各方面信息的專業(yè)能力和努力程度。長期以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流研究大多將銀行信貸官員假定為具有完全信息處理能力的理性代理人，但這一領(lǐng)域近期的一些研究成果表明，信貸官員的性別、性格、偏好和行為等會影響銀行對企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的資信和風(fēng)險判斷，并可能最終影響銀行的貸款決策。

心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)大量的理論和實證研究表明，男性和女性在面對相同的信息時會有不同的信息選擇偏好，而他們加工處理這些信息的方法也不盡相同。另外，競爭環(huán)境、激勵機(jī)制等都會對不同性別的決策者產(chǎn)生差異性的影響。

在銀行的信貸活動中，這些因素的性別差異導(dǎo)致的影響大體上可分為三種情形：一是由于不同性別的決策者信息判定偏好不同，致使性別差異可能對信貸官員獲取信息的能力產(chǎn)生影響；二是由于存在信息處理方式和協(xié)商議價能力上的性別差異，這將進(jìn)一步影響信貸官員加工處理信息的能力；三是由于環(huán)境因素的作用，性別差異還會影響信貸官員工作的主觀努力。上述這些因素最終會導(dǎo)致不同性別的信貸官員對同一企業(yè)或個人借款人做出不同的貸款決策。本文將分別對這三種不同的性別影響因素進(jìn)行討論，最后結(jié)合我國實際，提出未來該領(lǐng)域可能的研究方向。

二、性別差異對信貸官員信息獲取能力的影響

面對相同的被評估對象，男性和女性從他們身上獲取到的信息可能是不同的。影響不同性別信貸官員對借款人評價差異的因素主要有風(fēng)險承受能力、自信程度和既定成見等。

1.風(fēng)險承受能力和自信程度

大量心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論及實證研究表明，男性更傾向于追逐風(fēng)險，而且比女性更容易過度自信。Jianakopolos和Bernasek(1998)、 Bernasek和Shwiff(2001)等人的研究都證實了女性在投資決策中風(fēng)險厭惡程度更高，她們的投資組合往往較少涉及風(fēng)險較大的股票市場，而偏好于投資債券市場。Lundberg等(1994)通過調(diào)查學(xué)校中男性和女性學(xué)生對自己答案的確信程度，證實了男性往往會對實際錯誤的答案有著過度的自信。Barber和Odean(2001)利用現(xiàn)實市場上的交易數(shù)據(jù)得到了相同的結(jié)論。他們發(fā)現(xiàn)資本市場上男性比女性交易更頻繁，但這種頻繁的交易并沒有給他們帶來更高的收益。

以上這種不同的風(fēng)險偏好和過度自信效應(yīng)反應(yīng)在信貸決策上，會導(dǎo)致女性信貸官員在面對相同的借款人時比男性信貸官員更為審慎，她們可能會拒絕對方的借款要求或者對借款人實施更為嚴(yán)格的合同約束條款，因此女性信貸官員的貸款質(zhì)量應(yīng)該會高于男性。例如，Beck等(2009)基于1996-2006年間阿爾巴尼亞一家信貸機(jī)構(gòu)的貸款數(shù)據(jù)所做的實證研究表明，女性信貸官員經(jīng)手的貸款，逾期30天以上的概率比男性信貸官員低4.5%。

不過值得注意的是，對于上述結(jié)論作者提出的假設(shè)之一是男、女性具有不同的風(fēng)險偏好或者不同程度的自信。但在進(jìn)一步的研究后他們發(fā)現(xiàn)，在相同的事前可知風(fēng)險下，與理論預(yù)期相反，女性信貸官員往往更偏向于高風(fēng)險的借款人，其審貸通過率也不比她們的男同事低。這一發(fā)現(xiàn)似乎表明，女性并非更加厭惡風(fēng)險，而更可能是二者對特定對象風(fēng)險程度判斷不同。Barasinska(2009)基于德國個人借貸市場的研究也得到了類似的結(jié)論。她注意到，雖然女性貸款者更偏好于投資利率低、到期時間長的借款項目，但均值方差分析顯示就借款人本身的風(fēng)險而言，女性反而更愿意借款給那些風(fēng)險較高的個人。

Bellucci等(2010)則將視線從貸款的事后表現(xiàn)轉(zhuǎn)向了貸款條件上。他們以意大利一家主要銀行2004-2006年間7 000多筆貸款數(shù)據(jù)為樣本，研究了信貸官員性別對利率、抵押率和信用額度等條件的影響。他們假設(shè)如果女性信貸官員更加厭惡風(fēng)險，那么她們設(shè)定的貸款條件將比男性信貸官員更加嚴(yán)苛。然而實證結(jié)果卻表明，二者經(jīng)手的貸款合同條款沒有顯著的系統(tǒng)性差異。

2.既定成見(Stereotype)

男性和女性在對成功企業(yè)家、管理者的特征判定上可能存有不同的既定成見，這一現(xiàn)象已被很多管理學(xué)、心理學(xué)方面的實證文獻(xiàn)所證實。Gupta等(2009)指出，不論是男性還是女性，都更傾向于用帶有男性特征的詞匯去形容成功的企業(yè)家，但女性往往認(rèn)為理想的企業(yè)家還應(yīng)該具有某些女性特質(zhì)。Kray等(2001)認(rèn)為女性在面臨決策時更容易受已有成見的影響。在信貸決策中，假如男性和女性信貸官員對男女企業(yè)家是否成功和是否可信賴的評判標(biāo)準(zhǔn)有所不同，那么他們的信貸決策可能因此也是不同的。

Buttner和Rosen(1988)的實證研究結(jié)果支持了該假設(shè)。他們對106個不同性別的信貸官員所做的調(diào)查顯示，通常所有人都認(rèn)為成功企業(yè)家(不論男女)應(yīng)該具有某些男性特質(zhì)，例如領(lǐng)導(dǎo)力、說服力、樂于做出改變等。但同時男性信貸官員對女性特質(zhì)的成見讓他們覺得女性企業(yè)家更不易成功。而女性信貸官員則在某些方面對女性企業(yè)家評價更高。以上研究表明了不同成見的存在，但是該文作者未進(jìn)一步研究這些成見是否影響最終的貸款決定。

然而，Wilson(2007)的研究卻得出了相反的結(jié)果。通過分析英國一家主要銀行35名信貸官員對不同性別借款人的評價差異，他發(fā)現(xiàn)不同性別的信貸官員對某一特定對象的評價并沒有系統(tǒng)性差別。Ravina(2008)借助一家美國個人借貸網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，以此分析非專業(yè)貸款人的性別是否會影響其貸款決策。她發(fā)現(xiàn)女性更容易被她們的看法所影響，更愿意貸款給那些她們認(rèn)為“長得更值得信賴”的人。但是一旦引入借款人的其他特征，例如收入、職業(yè)等，性別的影響便失去了顯著性。這說明在貸款實踐中，一旦綜合考慮所有影響貸款決策的因素，女性貸款人并沒有像某些理論所闡釋的那樣，更多地受自己成見的影響。

三、性別差異對信貸官員信息處理能力的影響

以上研究表明，不同性別的信貸官員在面對相同的借款人時，其所獲取的信息在一定程度上會具有差異性。而另一方面，即使他們面對相同的客觀信息，二者處理這些信息以及做出決策的方式也可能是不同的。

1.信息加工過程中的性別差異

Darley等(1995)的研究表明，女性思維更偏向加工綜合信息，既考慮到有利的一面，也考慮到不利的一面，她們會根據(jù)風(fēng)險給予它們不同重要程度的評價。而男性對待信息則更有選擇性，他們往往會考慮對他們而言最重要的一個方面。Chung Monroe(1998)認(rèn)為，在一系列信息中，男性更重視肯定性信息，而女性更重視否定性信息。Powell Ansic(1997)通過實驗證實了男性更偏好可能帶來最好結(jié)果的選擇，而女性則盡力避免可能會帶來最壞結(jié)果的選擇。

在信貸決策中，這些信息加工處理上的不同會導(dǎo)致男性信貸官員往往更關(guān)注期望收益；而女性則統(tǒng)籌權(quán)衡風(fēng)險和回報以及其他一些次要信息，能更好地運用“軟信息”做出更優(yōu)質(zhì)的信貸決策。

Bellucci等(2010)除了研究風(fēng)險偏好和過度自信的因素之外，還研究了男性和女性信貸官員在面對相同的信息條件時，其信息加工過程是否有所不同。他們利用銀行和借款人建立關(guān)系的時間長短來衡量信息環(huán)境。建立關(guān)系的時間越長，借款人的信息越完善，信息透明度越高。他們通過分析相同信息環(huán)境下男性和女性信貸官員最終決定的信貸條件，以此判斷信息加工過程是否存在性別差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn)信貸官員性別與貸款條款嚴(yán)苛程度的關(guān)系取決于交易發(fā)生的信息透明度。當(dāng)信息透明度低時，女性信貸官員會比男性信貸官員要求更嚴(yán)格的信貸條款；而當(dāng)信息透明度高時，這一差別便消失了。這在一定程度上證明了男、女性在相同的信息環(huán)境中加工信息的方式是不同的。

Carter等(2007)則詳細(xì)研究了審貸過程中的性別差異，他們分析了英國一家主要銀行35名信貸官員對相同的一系列評估材料的相對重視程度。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這些材料在信貸決策中的相對重要程度確實會受到信貸官員性別的影響。在18項材料中有8項的重要程度在90%的置信度下存在顯著差異。在整個信貸流程考察的13個程序中，有7個程序顯示出性別差異。例如，男性信貸官員更相信他們對整個信貸決策的直覺，而女性信貸官員則更多考慮的是合同條款、申請人的商業(yè)計劃以及貸款規(guī)模等。

Beck等(2009)針對女性信貸官員經(jīng)手的貸款事后表現(xiàn)更好這一現(xiàn)象，提出的另一個假設(shè)是女性信貸官員具有更好的加工處理借款人“軟信息”的能力。為此他們以借款人的可觀測特征對不同性別信貸官員“拒絕/通過”貸款的決策進(jìn)行了計量分析，而實證結(jié)果卻顯示兩個子樣本的系數(shù)沒有明顯的差異。這意味著男、女性信貸官員基于“硬信息”的信息加工能力實際上沒有顯著區(qū)別，作者由此認(rèn)為女性在“軟信息”的加工處理上更加具有優(yōu)勢。

同樣，關(guān)于信息加工方式這一因素是否存在性別差異，學(xué)者們也有不同的觀點。Schneider Church(2008)通過觀察審貸過程中的策略和程序，發(fā)現(xiàn)借款人負(fù)面的內(nèi)部審計報告對信貸官員評估其風(fēng)險的影響不存在性別差異，從而也在一定程度上支持了男、女性信貸官員信息加工過程沒有差異。

2.議價能力的性別差異

一些研究發(fā)現(xiàn)，在協(xié)商談判中男性和女性會使用不同的議價政策和接受標(biāo)準(zhǔn)。Stuhlmacher Walters(1999)指出，平均而言男性比女性協(xié)商能力更好，更容易得到對他們有利的結(jié)果。而在議價策略上，男性和女性也存在差異，相對而言女性往往更注重禮節(jié)，也比較容易妥協(xié)。

由于貸款合同條款的設(shè)定可以看作是銀行和借款人之間的議價過程，所以男、女性在議價能力上的不同會導(dǎo)致貸款合同條款上的差異。按照一般研究假設(shè)，女性信貸官員議價能力較差，因此面對相同的借款人，她們要求的貸款價格可能會低于男性信貸官員。Black等(2000)針對這一因素展開了分析，他們以某筆貸款實際達(dá)成的協(xié)議價格和貸款機(jī)構(gòu)所能接受的最低利率之差(overage)，來衡量處理該筆貸款的信貸官員的議價能力。通過對美國一家主要貸款機(jī)構(gòu)房屋抵押貸款數(shù)據(jù)的分析，他們證實了在一定條件下，男性信貸官員的確有更好的議價能力，能夠獲得更高的利率價差。該結(jié)果表明，議價能力這一因素存在著性別差異，并且能夠影響貸款條件。

四、性別差異對信貸官員主觀工作努力程度的影響

不同的外部工作環(huán)境可能會影響信貸官員的主觀努力程度，例如面對不同的交易對手、競爭壓力或者激勵政策時，男性和女性可能存在行為差異，而這又會影響最終的信貸決策。

1.幫助偏好和性別配對(gender pairing)

當(dāng)面對同性和異性借款人時，不同性別的信貸官員在主觀處理上是否會有差異？在性別配對的研究中，心理學(xué)理論提出了三種效應(yīng)：團(tuán)結(jié)效應(yīng)(solidarity)、騎士精神(chivalry)和嫉妒心理(envy sentiment)。一般而言，女性往往會更慷慨，更愿意對他人提供幫助(幫助偏好)，尤其是對同性的求助者(團(tuán)結(jié)效應(yīng))。同時另外一些研究發(fā)現(xiàn)，同性之間還存在著嫉妒效應(yīng)。而相較于對同性提供幫助，男性更傾向于幫助女性求助者(騎士精神)。

以上三種效應(yīng)對信貸決策的影響是多方面的，這取決于在實際中到底何種效應(yīng)占優(yōu)。團(tuán)結(jié)效應(yīng)表現(xiàn)為女性信貸官員更偏向于同意女性借款人的貸款申請或者放松信貸條款。騎士精神則表現(xiàn)為男性信貸官員可能更傾向于批準(zhǔn)女性借款人的借款申請。而如果嫉妒心理占優(yōu)，則面對同性借款人，信貸官員們將會采取更為嚴(yán)格的審貸態(tài)度。一些實證結(jié)果證明了這個因素影響的多樣性。

Alesina等(2008)、 Barasinska(2009)的研究認(rèn)為并不存在團(tuán)結(jié)效應(yīng)。Alesina等人通過分析意大利獨資企業(yè)的透支貸款數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在其他條件相同的情況下，女性企業(yè)家貸款需要支付更高的利率。他們假設(shè)這種差異是性別歧視帶來的，那么按照團(tuán)結(jié)效應(yīng)，女性貸款人的存在，應(yīng)該可以降低因歧視所帶來的利率差異。他們通過貸款銀行董事會是否存在女性董事來衡量貸款人性別，結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)銀行存在女性董事時，銀行要求的貸款利率總體上有所降低，這支持了女性的幫助偏好，但卻并沒有證據(jù)顯示其對女性借款人更加有利。Barasinska研究了個人借貸市場上女性貸款人借款對象的性別，也沒有發(fā)現(xiàn)她們更偏向于貸款給同性。

對個人信貸市場展開研究的還有Ravina(2008)。她使用性別一致因素對信貸可得性和貸款量進(jìn)行的回歸分析表明，借貸雙方的性別一致反而會減少貸款可得性或者貸款量，這表明騎士精神可能比團(tuán)結(jié)效應(yīng)更符合實際，但計量分析的檢測顯示這一結(jié)果并不穩(wěn)健。

然而，Beck等(2009)、Bellucci等(2010)的研究則肯定了團(tuán)結(jié)效應(yīng)的存在。Bellucci等人用銀行支行中女性信貸官員所占比例和對信貸官員全部是男性或女性的支行做子樣本分析，結(jié)果表明，女性貸款人相較于男性，更傾向于向男性借款人安排較低的利率，而對女性借款人放寬抵押要求。這證實了女性確實存在更強(qiáng)的幫助偏好，同時也說明團(tuán)結(jié)效應(yīng)的存在。Beck等人圍繞貸款事后表現(xiàn)的研究發(fā)現(xiàn)，信貸官員和借款人性別相同這一因素對女性信貸官員的業(yè)績有顯著的正面影響。作者認(rèn)為這是由于文化認(rèn)同(同性之間能夠更好地相互理解)產(chǎn)生的效應(yīng)。

2.競爭和激勵機(jī)制

一些觀點認(rèn)為，男性和女性對競爭環(huán)境有著不同的敏感度。女性更傾向于合作而不是競爭，在合作環(huán)境下她們會比男性更努力，更少“搭便車”。但在競爭環(huán)境下，女性表現(xiàn)得比其實際能力要差，比男性工作效率低。而由于長久以來男、女性在社會中不同的角色定位，女性的家庭責(zé)任會影響她們的職業(yè)選擇和長期規(guī)劃，從而影響她們對激勵的敏感程度。

因此，如果處在競爭環(huán)境下，女性信貸官員可能會做出其能力之下的錯誤判斷，致使其貸款質(zhì)量下降。而銀行基于內(nèi)部代理問題設(shè)計的激勵機(jī)制很可能在不同性別信貸官員身上產(chǎn)生不同的效應(yīng)，進(jìn)而影響他們對審貸付出的努力，最終影響信貸決策。

針對上述觀點， Agarwal Wang(2009)采用了美國一家主要商業(yè)銀行的小企業(yè)貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，競爭激勵計劃對信貸官員的影響確實存在性別差異，與男性對競爭激勵更敏感的理論相符。實證結(jié)果表明，競爭激勵政策的出臺使得原本男、女性之間4%的貸款通過率差異擴(kuò)大到了11%；同時，女性信貸官員經(jīng)手的貸款相對違約率升高，從原來比男性低0.8%上升到比男性高出0.05%。該實證結(jié)果較好地驗證了上述觀點。

五、未來研究展望

本文圍繞信貸官員性別差異如何影響信貸決策這一問題，具體介紹了國外一些相關(guān)文獻(xiàn)及研究成果。我們注意到，國外學(xué)者在其研究中，充分利用了管理學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)和行為金融學(xué)等交叉學(xué)科的理論和觀點，通過考察不同的影響因素，對信貸官員性別差異在信貸決策中的作用進(jìn)行了較為深入的分析。從前述研究中我們可以看到，實證結(jié)果普遍肯定了信貸官員的性別差異對貸款決策存在影響這一現(xiàn)象。但對其影響因素存在不同的解釋，既涉及對信貸官員獲取信息和處理信息能力的影響，也涉及通過外部環(huán)境對信貸官員主觀努力的影響。由于學(xué)者們實證研究所采用的樣本數(shù)據(jù)來源、研究方法和研究視角不同，使得某些類似研究的結(jié)論之間也存在較大的差異，如表1所示。

表1 性別差異影響信貸決策因素研究文獻(xiàn)總結(jié)

資料來源：根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)整理。

相比之下，目前我國學(xué)術(shù)界對該領(lǐng)域的研究尚屬空白。我們認(rèn)為，結(jié)合我國銀行業(yè)背景，未來至少可以從以下幾個方面開展性別差異對銀行貸款決策影響的深入研究。

1.金融機(jī)構(gòu)不同是否存在影響差異

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行和貸款機(jī)構(gòu)的類別已呈現(xiàn)多樣化的特征，從大型國有控股商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行，再到各級區(qū)域性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和地方小貸公司，它們對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有舉足輕重的作用。大型股份制商業(yè)銀行，尤其是國有控股商業(yè)銀行，信貸審批權(quán)利上收，審批流程化、工廠化。數(shù)據(jù)化的評分標(biāo)準(zhǔn)使得信貸官員收集和處理信息的差異性下降，個人特征可能對最終決策無法產(chǎn)生顯著影響。

而在面對眾多財務(wù)信息不完善、存續(xù)期短、差異大、貸款額度小的小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時，以中小城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社為主體的金融機(jī)構(gòu)顯然無法單純指標(biāo)化、模塊化地進(jìn)行信貸審批，也沒有動力去負(fù)擔(dān)信貸工廠模式的高額成本。其相對較少的組織層級結(jié)構(gòu)也決定了其信貸決策權(quán)的下放。因此這些機(jī)構(gòu)中各級信貸官員在其金融業(yè)務(wù)中可能扮演著更重要的角色，其信貸官員的性別差異對貸款決策的影響比大型控股商業(yè)銀行應(yīng)更為顯著。

2.信貸松緊不同是否存在影響差異

在商業(yè)銀行資金緊張時期，銀行的流動性無法完全滿足該時期全部相應(yīng)合格的貸款需求，即使符合銀行貸款條件的企業(yè)也可能無法獲得貸款。此時，信貸官員，尤其是信貸經(jīng)理，對自己經(jīng)手的貸款信息收集和審批期間付出努力的程度可能直接影響貸款的最終發(fā)放。按照男性對競爭和激勵機(jī)制更敏感的相關(guān)理論，男性信貸經(jīng)理應(yīng)該有更大的動力去向?qū)徟藛T爭取該筆貸款順利發(fā)放。此時，信貸官員的性別差異應(yīng)該顯著影響貸款的通過率。同時，我國商業(yè)銀行資金緊張時期，“惜貸”現(xiàn)象也更為嚴(yán)重，女性信貸決策者可能因為更謹(jǐn)慎的風(fēng)險態(tài)度使得貸款通過率降低。

而在資金較為充裕的時期，銀行會盡可能地滿足合格的借款人借款要求，借款人是否符合該銀行的貸款條件是決定性的審批標(biāo)準(zhǔn)。此時國有控股商業(yè)銀行的工廠化審批模式可能將降低性別差異對貸款決策的影響。

3.地域不同是否存在影響差異

我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展存在較大的區(qū)域差異。東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融行業(yè)也較為成熟，金融機(jī)構(gòu)良性競爭。商業(yè)銀行制度完善、人員執(zhí)行力強(qiáng)、層級關(guān)系豐富明晰?；谶@些特點，信貸官員個人因素對貸款決策產(chǎn)生的影響可能較小。而由于地理位置的影響，我國西部地區(qū)仍面臨金融機(jī)構(gòu)、金融設(shè)施以及金融人才等發(fā)展相對落后的局面。在金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)，組織層級較少，制度執(zhí)行力不強(qiáng)，個人因素影響較大，信貸官員性別差異對貸款決策的影響可能更加顯著。

同時，不同地域人群的傳統(tǒng)價值觀念差異也會影響性別作用的顯著性。我國邊遠(yuǎn)地區(qū)女性，相比較沿海地區(qū)和中部省份的女性，傳統(tǒng)的持家意愿更強(qiáng)。在目前我國金融機(jī)構(gòu)普遍施行的工資業(yè)績掛鉤的薪酬制度和競爭機(jī)制之下，她們對所經(jīng)手的貸款付出的努力程度下降可能較其他地區(qū)更為明顯。

此外，目前關(guān)于議價能力和競爭激勵機(jī)制這兩個因素的研究文獻(xiàn)較少，而這兩個因素較易于量化，現(xiàn)有的實證結(jié)果表明其作用顯著，因此可能是未來這一領(lǐng)域的研究重點。同時，學(xué)者們試圖從不同角度對更多其他因素的深入研究也將能更好地揭示信貸官員性別差異在信貸決策中的重要作用。

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