陳楠

【摘要】近年來，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)等信息技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)之間的融合更加深入?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)借助第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)迅速融入金融業(yè)，其規(guī)模和影響不斷擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品拓寬了居民投資渠道，提高了金融服務(wù)的靈活性、便利性，然而也給宏觀金融管理和金融風(fēng)險防范提出了新的挑戰(zhàn)。本文主要探討互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的風(fēng)險及挑戰(zhàn)，以及對相關(guān)金融監(jiān)管完善的建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險 金融監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式，既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融包括三種基本的企業(yè)組織形式：網(wǎng)絡(luò)小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神向傳統(tǒng)金融業(yè)滲透，對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。然而，筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融在帶給中國傳統(tǒng)金融業(yè)巨大沖擊的同時，自身也暴露出較多的風(fēng)險。作為新興行業(yè)，目前的法律體系尚未出臺針對性的監(jiān)管措施，如何制定相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，降低金融風(fēng)險，是未來需要面對的問題。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對金融機(jī)構(gòu)的影響

（一）替換現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的部分功能，倒逼金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐

互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行類金融機(jī)構(gòu)最大的影響是支付功能和居民理財服務(wù)的部分替換?；ヂ?lián)網(wǎng)金融首先替換的是銀行活期存款，導(dǎo)致銀行活期存款的減少，進(jìn)而導(dǎo)致銀行利差收益減少；其次是“普惠金融”的創(chuàng)新直接彌補(bǔ)了銀行理財產(chǎn)品起點高的缺陷，使更多的企業(yè)和個人享受到低廉、便捷的金融產(chǎn)品和服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有利于金融深化和市場效率的提高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借技術(shù)優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，對傳統(tǒng)金融體系發(fā)揮著“鯰魚效應(yīng)”，倒逼各類金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐，完善服務(wù)，提升市場化程度。

（二）優(yōu)化或重構(gòu)現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)流程

利用數(shù)據(jù)挖掘和信息流優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融極大地優(yōu)化和重構(gòu)現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)流程，為客戶提供一體化、多樣化產(chǎn)品和服務(wù)。如網(wǎng)上信貸業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，解決了傳統(tǒng)信貸模式下對小型及微型客戶貸款所面臨的較高的運(yùn)營費(fèi)用問題，通過網(wǎng)上信貸直接銜接了銀行傳統(tǒng)金融模式下所無法覆蓋的小型、微型客戶。

（三）創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)模式

借助社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)上貸款、電子貨幣等形式，互聯(lián)網(wǎng)金融通過虛擬的信用平臺，創(chuàng)新傳統(tǒng)的金融中介甚至貨幣發(fā)行體系，實現(xiàn)基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新金融生態(tài)圈的重構(gòu)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融暴露的風(fēng)險和問題

互聯(lián)網(wǎng)金融除傳統(tǒng)金融所具有的風(fēng)險外，還面臨以下幾個方面的風(fēng)險和問題：

（一）消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題

互聯(lián)網(wǎng)金融依靠互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行數(shù)據(jù)的傳遞、存儲、處理和使用，有可能面臨因設(shè)備問題和人為問題帶來的信息泄露、網(wǎng)絡(luò)詐騙等問題。目前互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品存在風(fēng)險提示不充分、收益與預(yù)期存在較大差異等問題，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺跑路、網(wǎng)上木馬病毒盜取消費(fèi)者網(wǎng)銀資金事件也時有發(fā)生，嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)者權(quán)益。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)金融維權(quán)環(huán)節(jié)多、舉證難，往往難以及時找到侵權(quán)人，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融維權(quán)成本高。

（二）流動性風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融受到投資者的青睞，不僅僅因為其高額的投資回報率，更因為其具有良好的流動性。資金實現(xiàn)T+0的及時贖回，使互聯(lián)網(wǎng)基金真正成為和銀行活期相媲美的現(xiàn)金管理工具。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏相對應(yīng)的應(yīng)對流動性風(fēng)險的機(jī)制與資金，同時央行不是其“最后貸款人”，如果市場意識到互聯(lián)網(wǎng)基金投資的資產(chǎn)有信用風(fēng)險，大批的投資者就會集中贖回，而互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)有限的余額準(zhǔn)備金是不可能抵擋如此大規(guī)模的贖回，從而造成流動性風(fēng)險。

（三）業(yè)務(wù)風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要在電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進(jìn)行，因此很難確認(rèn)交易對手身份、造成信息不對稱等，增加了業(yè)務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險。不法分子有可能利用互聯(lián)網(wǎng)金融高效便捷的金融產(chǎn)品、虛擬的交易方式，為洗錢、非法集資等不法活動提供便利。

（四）法律風(fēng)險

當(dāng)前缺乏針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)方面的監(jiān)管和相關(guān)法律法規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度建設(shè)相對滯后于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化，涵蓋全部金融子領(lǐng)域，對我國“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”是一個挑戰(zhàn)；另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融無時空限制、客戶范圍廣泛，一旦發(fā)生金融風(fēng)險則會造成大面積的負(fù)面影響甚至出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。而目前又缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施和風(fēng)險防范機(jī)制，加大了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險。

三、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議

鑒于上文提及的風(fēng)險，筆者提出如下的建議：

（一）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融交叉監(jiān)管，切實維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益

互聯(lián)網(wǎng)金融跨市場、跨行業(yè)特征明顯，“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管制度已經(jīng)不能滿足互聯(lián)網(wǎng)金融時代的監(jiān)管要求。對此，筆者認(rèn)為對互聯(lián)網(wǎng)金融可以實行“交叉監(jiān)管”，相關(guān)部門可以及時搭建跨界監(jiān)管體系。由于互聯(lián)網(wǎng)金融對新媒介技術(shù)較依賴，這在提高創(chuàng)新品種協(xié)作互動能力、降低運(yùn)作成本的同時，也打通了網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險向金融領(lǐng)域滲透的通道，嚴(yán)重威脅消費(fèi)者的合法權(quán)益。在當(dāng)前國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)病毒攻擊、黑客盜號等現(xiàn)象未能得到有效遏制的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)作環(huán)境亟待凈化。這不僅需要政府等相關(guān)部門加強(qiáng)對廣大消費(fèi)者普及互聯(lián)網(wǎng)及金融安全知識，謹(jǐn)防各種新型詐騙圈套，更需要工信部等部門參與其中，與金融主管部門通力合作，交叉監(jiān)管，通過出臺相關(guān)法律法規(guī)對各種高科技新型犯罪行為形成有力的震懾，切實維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。

（二）建立全國統(tǒng)一的信用平臺體系

正如馬云所言“金融的本質(zhì)是做信用，互聯(lián)網(wǎng)金融本身是建一個有信用的體系”。信用風(fēng)險正成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中一個不可忽略的風(fēng)險。因此，筆者建議以人民銀行征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺產(chǎn)生的信用信息納入企業(yè)和居民信用信息數(shù)據(jù)庫的采集范圍，建立一個包括信用系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、登記注冊系統(tǒng)、信息披露系統(tǒng)籌覆蓋各個領(lǐng)域的信用體系，以供相關(guān)經(jīng)營主體和消費(fèi)者查詢，以避免因信息不對稱使相關(guān)經(jīng)營主體和消費(fèi)者蒙受損失。

（三）對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的“監(jiān)管前置”

事實上，第三方支付機(jī)構(gòu)在海外早已有之，美國等發(fā)達(dá)國家的管理經(jīng)驗就是“監(jiān)管前置”，即在嚴(yán)格制定好操作規(guī)則之后再全面放開市場。我國可以積極借鑒國外先進(jìn)、有效的監(jiān)管做法，用以完善我國相關(guān)的制度建設(shè)。例如：美國監(jiān)管部門會對第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期壓力測試并要求其提交處置預(yù)案，以備風(fēng)險爆發(fā)后采取必要的善后措施。如果相關(guān)測試未能通過，那么第三方支付機(jī)構(gòu)的一項或多項業(yè)務(wù)將被強(qiáng)制停止。筆者認(rèn)為，主管部門應(yīng)當(dāng)在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出之前就預(yù)先設(shè)計好風(fēng)險評估機(jī)制，預(yù)先把控好金融創(chuàng)新的速度和質(zhì)量，在提高新型金融產(chǎn)品信息透明度的同時，充分披露產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及風(fēng)險要素，讓廣大消費(fèi)者對金融創(chuàng)新品種有完備的認(rèn)知，以避免盲目購買而帶來損失。

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