安剛剛

摘 要：在存款保險制度即將出臺之際，我們應(yīng)審慎的了解存款保險制度的不足之處。本文從信息經(jīng)濟學(xué)的視角，通過對道德風(fēng)險與逆向選擇問題的分析，試圖明確其不足之處以及就如何改進做出探討。

關(guān)鍵詞：存款保險制度；信息不對稱；逆向選擇；道德風(fēng)險

日前，隨著存款保險制度征求意見稿的發(fā)布，存款保險制度呼之欲出，央行行長周小川在十二屆全國人大三次會議記者會上坦言出臺存款保險制度的各方面條件已基本成熟，估計存款保險制度在2015年上半年可以出臺。這是我國在利率市場化道路上又一里程碑事件，被認為是利率市場化的最后準備工作。毫無疑問，存款保險制度在保護存款人的利益，提高社會公眾對銀行體系的信心，有效提高金融體系的穩(wěn)定性，維持正常的金融秩序，促進銀行業(yè)適度競爭，加強中央銀行的監(jiān)管力度，減輕中央銀行的負擔(dān)等方面有著積極的作用。但是，存款保險制度其自身由于信息的不對稱而存在負效應(yīng)，主要是其自身引發(fā)的道德風(fēng)險和逆向選擇問題。在存款保險制度即將出臺之際，我們審慎考慮其存在的優(yōu)點與不足，對我國金融體系的穩(wěn)定有著極為重要的意義。本文擬從信息經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，通過具體模型的探討，針對其負面性提出具體的應(yīng)對措施。

一、存款保險制度的相關(guān)問題

20世紀30年代，美國為了挽救在經(jīng)濟危機的沖擊下已瀕臨崩潰的銀行體系，其國會在1933年通過《格拉斯-斯蒂格爾法案》，聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）作為一家為銀行存款保險的政府機構(gòu)于1933年成立并于1934年開始實行存款保險，以避免擠兌，保障銀行體系的穩(wěn)定，開啟了世界上存款保險制度的先河和真正意義上的存款保險制度。存款保險制度實質(zhì)是一種金融保障制度，是指由符合條件的各類存款性金融機構(gòu)集中起來建立一個保險機構(gòu)，各存款機構(gòu)作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當(dāng)投保機構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機或面臨破產(chǎn)倒閉時，存款保險機構(gòu)向其提供財務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩(wěn)定金融秩序的一種制度。國際上通行的理論是把存款保險分為隱性存款保險和顯性存款保險兩種。隱性的存款保險制度多見于發(fā)展中國家或者國有銀行占主導(dǎo)的銀行體系中，指國家沒有對存款保險做出制度安排，但在銀行倒閉時，政府會采取某種形式保護存款人的利益，因而形成了公眾對存款保護的預(yù)期。目前我國施行的就是這樣一種制度。顯性的存款保險制度是指國家以法律的形式對存款保險的要素機構(gòu)設(shè)置以及有問題機構(gòu)的處置等問題做出明確規(guī)定。由于隱形存款制度存在增加了國家財政負擔(dān)，導(dǎo)致央行貨幣供應(yīng)量超出預(yù)定目標，破壞了公平競爭的市場環(huán)境等弊端，所以多數(shù)國家均建立顯性存款保險制度。存款保險制度主要有以下兩個特點：1、關(guān)系的有償性和互助性。存款保險主體之間的關(guān)系，一方面是有償?shù)?，即只有在投保銀行按規(guī)定繳納保險費后，才能得到保險人的資金援助，或倒閉時存款人才能得到賠償；另一方面又是互助的。即存款保險是眾多的投保銀行互助共濟實現(xiàn)的，如果只有少數(shù)銀行投保，則保險基金規(guī)模小，難以承擔(dān)銀行破產(chǎn)時對存款人給予賠償?shù)呢?zé)任。2、結(jié)果的損益性。存款保險是保險機構(gòu)向存款人提供的一種經(jīng)濟保障，一旦投保銀行倒閉，存款人要向保險人索賠，其結(jié)果可能與向該投保銀行收取的保險費差距很大。因此，存款保險公司必須通過科學(xué)的精算法則較為準確地計算出合理的保障率，使得存款保險公司有能力擔(dān)負存款賠付的責(zé)任。

二、存款保險制度的體制性缺陷

經(jīng)濟學(xué)的研究對象是人類在生產(chǎn)與交換中的行為與規(guī)律。無疑在生產(chǎn)和交換過程中，信息是一個無法回避的要素。信息的分布直接影響到經(jīng)濟個體、群體的行為。信息不對稱泛指由于受缺乏傳送途徑、搜尋成本高和人為隱藏等客觀因素制約，導(dǎo)致合約雙方對信息的掌握存在著差異，其直接后果是導(dǎo)致了道德風(fēng)險與逆向選擇的發(fā)生。

（一）道德風(fēng)險與逆向選擇的定義

道德風(fēng)險是指在信息不對稱的情形下，市場交易一方參與人不能觀察另一方的行動或當(dāng)觀察（監(jiān)督）成本太高時，一方行為的變化導(dǎo)致另一方的利益受到損害。理論上講道德風(fēng)險是從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用時做出不利于他人的行動。它一般存在于下列情況：由于不確定性和不完全的、或者限制的合同使負有責(zé)任的經(jīng)濟行為者不能承擔(dān)全部損失（或利益），因而他們不承受他們的行動的全部后果。同樣地，也不享有行動的所有好處。逆向選擇具體指市場交易的一方如果能夠利用多于另一方的信息使自己受益而對方受損時，信息劣勢的一方便難以順利地做出買賣決策，于是價格便隨之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，進而導(dǎo)致市場效率的降低。簡言之，逆向選擇是指在買賣雙方信息不對稱的情況下，差的商品必將把好的商品驅(qū)逐出市場。道德風(fēng)險是指交易雙方在交易協(xié)定簽訂后，其中一方利用多于一方的信息，有目的地損害另一方的利益而增加自己利益的行為。

（二）存款保險制度的體制性缺陷分析

（1）基于道德風(fēng)險的分析

在我們從道德風(fēng)險的角度分析時，應(yīng)從不同的信息不對稱主體出發(fā)：①從投保銀行出發(fā)，建立對應(yīng)的博弈模型。模型的假設(shè)如下：1、我們假定在金融市場上有n家商業(yè)銀行，每家銀行都遵從理性人假設(shè)；2、成本和收益假設(shè)。每家銀行未投保之前的成本為0，投保之后的成本即向存款保險機構(gòu)繳納的保費和其他比如應(yīng)對監(jiān)管而發(fā)生的費用成本為C（每家銀行的成本為Ci，i=1，2，3…n），當(dāng)未投保時銀行發(fā)生破產(chǎn)時的收益為0，當(dāng)投保時發(fā)生破產(chǎn)時的獲得的賠償和由于偏好風(fēng)險獲得的收益超過正常偏好風(fēng)險的收益為R（每家銀行的收益為Ri，i=1，2，3…n），未投保之前每家銀行發(fā)生破產(chǎn)的概率為Pi，i=1，2，3…n，投保之后每家銀行發(fā)生破產(chǎn)的概率為Pj，j=1，2，3…n，顯然Pj大于Pi。無疑，在正常情況下，商業(yè)銀行為了追求更高的收益R，其在利益欲望驅(qū)動下，往往認為R為正利益（其實R更有可能為負利益），但是往往忽略隨著收益增加，破產(chǎn)的風(fēng)險也同時提高，但是，商業(yè)銀行認為即使破產(chǎn)，存款保險機構(gòu)也會挽救該銀行，若這這個過程每個銀行都如此認為，那么整個銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險將大大增加，不利于金融市場的良性發(fā)展。②從存款人的角度出發(fā)，假設(shè)各商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險為Pi，i=1，2，3...n，我們假設(shè)Pn>Pn-1>…>P1，在未投保之前，存款人高度理性，將選擇破產(chǎn)概率較低的商業(yè)銀行存款，但是在商業(yè)銀行投保之后，不論存款人在那個銀行存款，其最終均能獲得本息，這樣便弱化了存款人的風(fēng)險意識。此時，檸檬市場形成，風(fēng)險高低不同的銀行在理論上獲得的存款沒有差別，這樣在劣幣驅(qū)逐良幣的情況下，低風(fēng)險的銀行也將慢慢偏好高風(fēng)險，增加整個銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險。③從存款保險機構(gòu)出發(fā)，由于在存款保險制度建立之后，其和其他監(jiān)管部門一同對一行進行監(jiān)督，但存款保險機構(gòu)更加偏好對其風(fēng)險的監(jiān)控，這樣在長期一些破產(chǎn)風(fēng)險較高的銀行可能在短期表現(xiàn)得合規(guī)，但從長期看，其隱藏了大量的風(fēng)險。以上便是基于道德風(fēng)險針對不同的信息不對稱主體進行的分析。

（2）基于逆向選擇的分析

一般而言，導(dǎo)致逆向選擇問題的原因是信息不對稱，在我國金融市場不完善的前提下，由于信息的傳遞機制尚不合理，信息傳遞的有效性大為削弱，致使存款保險機構(gòu)無法真正獲得銀行真實的經(jīng)營績效和風(fēng)險信息。從而在存款保險機構(gòu)保費的收取過程中存在偏差，最終出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。此外，我國不合理的銀行也市場結(jié)構(gòu)失衡也是導(dǎo)致逆向選擇的重要原因。眾所周知，在我國金融市場上存在大量的影子銀行，影子銀行通常在金融監(jiān)管不到或者監(jiān)管不到位的領(lǐng)域廣泛存在，影子銀行的治理的有效途徑就是讓其接受監(jiān)管，存款保險制度就是一個良好的監(jiān)管途徑，但是，影子銀行比一般商業(yè)銀行更加偏好風(fēng)險，若按照統(tǒng)一標準收取保費，極易產(chǎn)生逆向選擇問題。最后，存款保險制度的功能也是產(chǎn)生逆向選擇問題原因之一。存款保險制度的存在就是為了維護金融穩(wěn)定，但是銀行業(yè)爆發(fā)危機的導(dǎo)火索就是信息不對稱，但存款保險制度的存在并不能解決信息不對稱問題，反而會讓銀行產(chǎn)生惰性，并由此產(chǎn)生逆向選擇問題。

三、存款保險制度體制性缺陷的解決措施

（一）道德風(fēng)險的控制

防范道德風(fēng)險的關(guān)鍵在于使道德風(fēng)險的制造者承擔(dān)制造道德風(fēng)險的成本，存款保險制度的道德風(fēng)險來自于信息不對成主體，因此控制道德風(fēng)險應(yīng)從風(fēng)險的制造主體出發(fā)：

1.存款人。針對存款保險人在道德風(fēng)險制造過程中的角色，其造成道德風(fēng)險的根本原因是自己在存款投資中完全不承擔(dān)風(fēng)險，因此可以實行適度保險限額制度。對存款人存款金額的部分承擔(dān)風(fēng)險或者一定限額提供保護。

2.投保銀行。首先應(yīng)根據(jù)投保銀行的風(fēng)險程度提供保險，即按照風(fēng)險調(diào)整保險費率。如果銀行資產(chǎn)的風(fēng)險程度大，支付的存款保險費更高，而資產(chǎn)風(fēng)險程度小，則可支付較低的存款保險費。其次，次級債券制度。規(guī)定銀行須保持一定數(shù)量的次級債券。由于次級債券受償次序后于存款，且不受存款保險制度保護，其發(fā)行價格對銀行風(fēng)險狀況高度敏感。如果銀行風(fēng)險狀況較高，將增加其融資成本，而承擔(dān)風(fēng)險過度，則可能難于售出其次級債券，因而，銀行是否能以合適的價格發(fā)行適當(dāng)數(shù)量的次級債券，是市場參與者與監(jiān)管機構(gòu)的重要信號，給予銀行以足夠的市場約束。最后，資本充足率管制制度。即對銀行施加更加嚴格的資本要求。更高的資本比率意味著銀行股東承擔(dān)的風(fēng)險更大，削弱了銀行道德風(fēng)險的事前激勵；資本充足率也減少了道德風(fēng)險的事后成本，減輕低風(fēng)險銀行對高風(fēng)險銀行的補貼。但資本充足率要求雖能降低銀行風(fēng)險資產(chǎn)組合總量，但可能誘發(fā)銀行增加投資在風(fēng)險資產(chǎn)組合的比例。

3.協(xié)同監(jiān)管制度。針對存款保險機構(gòu)更加側(cè)重對短期風(fēng)險的監(jiān)管特點，在存款保險制度建立后，應(yīng)加強同銀監(jiān)會等監(jiān)管結(jié)構(gòu)的合作，增強協(xié)同監(jiān)管的能力。

（二）逆向選擇問題的解決措施

逆向選擇問題的解決，應(yīng)著力于其產(chǎn)生的原因，根據(jù)前文的分析，具體措施如下：

1.實行強制投保制度，加強監(jiān)管。在我國銀行體系中，國有銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，其自身的信用程度較好，中小銀行在競爭過程中相對處于不利地位，信用能力較差，并且還要通過投保來增強自身信用能力。若中小銀行的能力遭到削弱，對我國金融體系的穩(wěn)定會造成影響。同時存款保險機構(gòu)應(yīng)加強同銀監(jiān)會等機構(gòu)的協(xié)同監(jiān)管，避免逆向選擇問題的產(chǎn)生。

2.明確存款保險制度的功能定位。準確地定位存款保險制度的功能，對解決逆向選擇問題尤為重要。存款保險制度的設(shè)計應(yīng)具有特色，應(yīng)遵循細致化、專業(yè)化的原則，注重存款保險制度的運行效率，避免其功能與其他金融監(jiān)管機構(gòu)，如央行、銀監(jiān)會等的監(jiān)管職能重疊，更要避免監(jiān)管資源的浪費和多頭監(jiān)管的制度缺陷。

3.采取差別存款保險費率。目前而言，由于我國銀行體系中各銀行相對的地位不同，若是采用單一的存款保險費率，不利于公平的金融市場的構(gòu)建，同時也不利于差別監(jiān)管，不利于從政策層面引導(dǎo)各銀行加強分線管理。而差別存款保險費率，根據(jù)各銀行相對的市場地位及風(fēng)險水平確定保費，對于解決逆向選擇問題更為有效。

四、結(jié)論

由于銀行經(jīng)營的產(chǎn)品就是貨幣，很容易造成高負債，銀行的安全性很大程度上來自于存款人對銀行經(jīng)營的信息。從短期而言，存款保險制度對提升存款人的信息，維護金融穩(wěn)定有著明顯的作用。但是在信息不對稱條件下容易產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇問題。因此，在我國存款保險制度即將施行之際，我們更需用審慎的態(tài)度面對和在制度設(shè)計層面充分考慮該制度的不足之處，這樣才能為利率市場化做好充分準備，確保金融體系的穩(wěn)定。（作者單位：內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)）

參考文獻：

[1] 存款保險制度意見征求稿；

[2] 邱兆祥，我國構(gòu)建存款保險制度的逆向選擇問題研究，教學(xué)與研究；

[3] 曾致遠，存款保險的道德風(fēng)險及其控制，湖北經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報（人文社會科學(xué)版）。