摘要：互聯(lián)網(wǎng)正在加速改變著人們的生活方式，與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)支付已經(jīng)成為與卡支付并列的另一大支付市場(chǎng)，并且從發(fā)展速度來看，其具有更為廣闊的前景。本文以第三方支付機(jī)構(gòu)為例，探討了在新技術(shù)的背景下，我國互聯(lián)網(wǎng)支付的跨行轉(zhuǎn)接清算模式及其發(fā)展前景。

關(guān)鍵詞：支付；清算；轉(zhuǎn)接清算；第三方支付；支付寶

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ〓文章編號(hào):１００３－９０３１(２０14)06－００57－０5DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2014.06.12

一、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的支付

隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和電子商務(wù)的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)正在加速改變著世界，改變著人們的生產(chǎn)生活方式，其中網(wǎng)絡(luò)購物的普及是最為直觀的改變之一?，F(xiàn)代社會(huì)的人們?cè)絹碓蕉嗟伢w驗(yàn)著網(wǎng)購帶來的便捷，小到衣服、書籍、火車票，大到家具、汽車，甚至房屋，越來越多的東西可以通過在線購買與支付。據(jù)艾瑞咨詢的研究數(shù)據(jù)顯示，2013年中國網(wǎng)絡(luò)購物市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)1.85萬億元，同比增速超過42%（歷年網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)規(guī)模占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比例變化情況見圖1）；2013年的“雙11”一天，僅阿里系的淘寶天貓銷售額就突破350億元，同比增長逾80%，由互聯(lián)網(wǎng)帶來的人們消費(fèi)行為的改變，似乎還遠(yuǎn)不能看到終點(diǎn)。

網(wǎng)絡(luò)購物日益繁榮，同時(shí)也催生了互聯(lián)網(wǎng)支付的快速發(fā)展（見圖2），以“支付寶”為代表的一批支付組織迅速成長起來。事實(shí)上，第三方支付也正是國內(nèi)近兩年炒得最火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融的一種重要業(yè)態(tài)。由于這些支付組織帶來交易成本的降低，使得便捷的支付服務(wù)可以覆蓋更多相對(duì)落后的地區(qū)，促進(jìn)了金融的普惠。例如，支付寶2013年度對(duì)賬單顯示最熱衷于無線支付的是那些邊疆偏遠(yuǎn)地區(qū)用戶，而三四線地區(qū)的支付寶用戶在2013年持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)消費(fèi)力量在縣域爆發(fā)?？梢哉f至少在中國，互聯(lián)網(wǎng)支付目前已經(jīng)成為與卡支付并列的另一大支付市場(chǎng)，并且從發(fā)展速度來看，互聯(lián)網(wǎng)支付具有更為廣闊的前景，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)支付也更能與未來基于可穿戴設(shè)備的經(jīng)濟(jì)模式相吻合。

不過，由此帶來的一個(gè)新的問題是，傳統(tǒng)的基于銀行卡的跨行轉(zhuǎn)接清算系統(tǒng)似乎難以與日益普及的互聯(lián)網(wǎng)支付很好的銜接，這一方面導(dǎo)致了第三方支付機(jī)構(gòu)的井噴式發(fā)展，另一方面也給傳統(tǒng)的銀行卡轉(zhuǎn)接清算組織（例如銀聯(lián)）帶來了挑戰(zhàn)。如果用更加長遠(yuǎn)的眼光來看問題，卡支付遲早會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)支付所替代，而基于卡支付的支付清算系統(tǒng)遲早也會(huì)被基于互聯(lián)網(wǎng)支付的支付清算系統(tǒng)所取代。由于支付清算系統(tǒng)是至關(guān)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，因此有必要未雨綢繆，及早對(duì)適合互聯(lián)網(wǎng)支付的清算結(jié)算安排，尤其是跨行轉(zhuǎn)接清算模式的特點(diǎn)進(jìn)行細(xì)致的考察，以利于在新技術(shù)背景下，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，建設(shè)更加健全高效的支付清算市場(chǎng)體系。本文以互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)支付寶為例，來詳細(xì)考察互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代跨行轉(zhuǎn)接清算模式的特點(diǎn)①。

二、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)支付跨行轉(zhuǎn)接清算模式產(chǎn)生的背景

（一）技術(shù)背景

新技術(shù)應(yīng)用將從整體上改變?cè)械牧闶凼袌?chǎng)支付清算模式，將朝著“無卡支付+賬戶的網(wǎng)絡(luò)直接銜接+交易數(shù)據(jù)庫+增值金融服務(wù)”的完整模式轉(zhuǎn)變。

如果從廣義的虛擬支付的定義來說，銀行卡支付也應(yīng)包含在虛擬支付的范疇內(nèi)，而通過電子商務(wù)平臺(tái)發(fā)展支付平臺(tái)，則通過虛擬賬戶進(jìn)一步替代了銀行賬戶，使得支付過程更加虛擬化，從而實(shí)現(xiàn)“無卡支付”。

而在“無卡支付”的過程中，一個(gè)根本的改變?cè)谟诟犊钊撕褪湛钊速~戶的銜接方式，恰恰這是整個(gè)支付系統(tǒng)搭建的核心所在。表面上看，無論是在卡時(shí)代，還是在現(xiàn)如今向互聯(lián)網(wǎng)支付轉(zhuǎn)變的過渡時(shí)代，賬戶的識(shí)別都是基于銀行卡號(hào)，而賬戶的銜接則依托于識(shí)別卡號(hào)的卡支付系統(tǒng)。卡號(hào)一般包括：卡BIN代碼+段號(hào)+發(fā)卡順序號(hào)+校驗(yàn)位。其中段號(hào)、發(fā)卡順序號(hào)、校驗(yàn)位等都是由發(fā)卡行自己規(guī)定的，而卡BIN代碼則是由ISO負(fù)責(zé)分配，其目的是為了在跨行轉(zhuǎn)接中避免出現(xiàn)不同銀行賬號(hào)相同的情況。事實(shí)上，卡BIN代碼的分配為卡支付系統(tǒng)提供一種規(guī)則秩序。但是理論上講網(wǎng)上支付完全不需要這種規(guī)則秩序。在網(wǎng)上支付時(shí)，判斷賬戶屬于某銀行的依據(jù)并不是賬號(hào)中的某幾位數(shù)字，而是靠直接輸入的銀行名稱來識(shí)別。這時(shí)賬號(hào)事實(shí)上只是用來判別銀行內(nèi)的賬戶，各銀行之間即便不用某一種統(tǒng)一格式的數(shù)字賬號(hào)，也能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)接清算。賬號(hào)卡號(hào)關(guān)系發(fā)生改變意味著整個(gè)支付系統(tǒng)的安排都會(huì)相應(yīng)調(diào)整。

互聯(lián)網(wǎng)支付體系還是大數(shù)據(jù)的重要來源之一，由此形成的獨(dú)特的交易數(shù)據(jù)庫。與傳統(tǒng)的零售支付相比，互聯(lián)網(wǎng)支付形成的交易數(shù)據(jù)庫具有如下的特點(diǎn)。第一，數(shù)據(jù)體量巨大，并且產(chǎn)生信息的增長速度驚人。第二，價(jià)值密度低，商業(yè)價(jià)值高，即零售支付市場(chǎng)中產(chǎn)生巨大的交易數(shù)據(jù)中，可能有用的數(shù)據(jù)僅占很小一部分，但卻是這很小一部分?jǐn)?shù)據(jù)中隱藏著巨大的商業(yè)價(jià)值。第三，數(shù)據(jù)挖掘與處理都需要極快的處理速度?；谶@三點(diǎn)原因，原有的支付模式難以儲(chǔ)存及處理如此巨大的數(shù)據(jù)量，同時(shí)其數(shù)據(jù)處理技術(shù)也難以達(dá)到必要的速度要求，更重要的是由于數(shù)據(jù)體量巨大，并且有用數(shù)據(jù)比例很低，可謂是沙里淘金，因此在傳統(tǒng)支付模式下，忽視此類數(shù)據(jù)應(yīng)是合理選擇。但是新技術(shù)應(yīng)用將徹底改變這種狀況，基于互聯(lián)網(wǎng)支付的新模式可以迅速的處理如此巨大的數(shù)據(jù)量，從過去的樣本模式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的全數(shù)據(jù)模式，并且從中甄別及發(fā)現(xiàn)具有巨大商業(yè)價(jià)值的信息。

支付機(jī)構(gòu)在交易數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上可以提供大量的增值服務(wù)。從目前發(fā)展趨勢(shì)來看，相應(yīng)增值服務(wù)大致分為三類。第一，通過對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的實(shí)時(shí)的監(jiān)控以及全數(shù)據(jù)的分析，不僅可以有效地判斷市場(chǎng)主體的資金需求、還款能力及還款周期等，甚至還可以把握其行為偏好，從而可實(shí)現(xiàn)對(duì)資金支付事前、事中、事后的動(dòng)態(tài)風(fēng)控，并在此基礎(chǔ)上提供更為可靠的信用支持或者其他理財(cái)金融產(chǎn)品。第二，通過相應(yīng)市場(chǎng)主體大量、全面的數(shù)據(jù)，得以挖掘潛在的市場(chǎng)需求。比如準(zhǔn)確地對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，并對(duì)不同用戶進(jìn)行準(zhǔn)確的細(xì)分市場(chǎng)定位；再比如分析市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，從而為企業(yè)改進(jìn)原有產(chǎn)品或服務(wù)，使之更有效的滿足用戶的需求變化提供強(qiáng)有力的指導(dǎo)。第三，與抽樣數(shù)據(jù)相比，使用實(shí)時(shí)的全數(shù)據(jù)，無論是進(jìn)行宏觀、中觀還是微觀的分析，都將更容易揭示出隱藏在零散事實(shí)背后的典型化事實(shí)，從而為經(jīng)濟(jì)管理決策提供更為可靠的數(shù)據(jù)支持。事實(shí)上，各國統(tǒng)計(jì)部門都在積極與相應(yīng)的企業(yè)開展合作，探索大數(shù)據(jù)的開發(fā)利用。雖然這里強(qiáng)調(diào)從特點(diǎn)上將增值服務(wù)分為如上三類，但更有可能發(fā)生的則是不同特點(diǎn)增值服務(wù)之間的融合，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代創(chuàng)新的最大特點(diǎn)便是利用想象不到的方式，將原本不同類型的要素加以融合。

（二）經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境背景

經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境背景主要包括以下四點(diǎn)，其中前兩點(diǎn)具有普遍性，而后兩點(diǎn)則具有中國的特色，并由此孕育出國內(nèi)以支付寶為代表的獨(dú)特的網(wǎng)絡(luò)跨行轉(zhuǎn)接模式。

第一，在互聯(lián)網(wǎng)支付日益發(fā)展起來的今天，卡組織在互聯(lián)網(wǎng)支付方面，實(shí)際上逐漸喪失了自然壟斷優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，卡組織自身的線上與線下支付規(guī)則也是難以兼容的，這正是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的卡規(guī)則在線上支付領(lǐng)域逐漸失效的表現(xiàn)?；谶@種改變，意味著跨行轉(zhuǎn)接清算市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)將隨之有所變化，這里的結(jié)構(gòu)并不僅僅意味著競(jìng)爭(zhēng)或壟斷，而是整個(gè)零售支付體系中轉(zhuǎn)接清算模式的改變，即需要?jiǎng)?chuàng)新適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)支付特點(diǎn)的新規(guī)則。

第二，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，平臺(tái)的作用越發(fā)突出，體現(xiàn)在支付領(lǐng)域，則意味著電子商務(wù)平臺(tái)在跨行轉(zhuǎn)接清算市場(chǎng)上將扮演越來越重要的角色。另一方面，電子商務(wù)平臺(tái)的發(fā)展依賴于支付功能的更好實(shí)現(xiàn)。二者的共融共生將促使平臺(tái)不能僅僅停留在傳統(tǒng)支付系統(tǒng)中的交易環(huán)節(jié)，而要求其更深層次地參與到支付流程中。此外，大數(shù)據(jù)、動(dòng)態(tài)風(fēng)控等也依賴于電子商務(wù)平臺(tái)在支付流程中的深層次參與。

第三，是相比歐美發(fā)達(dá)國家，中國在信用體系建設(shè)方面相對(duì)落后，造成了中國的互聯(lián)網(wǎng)支付的發(fā)展，從一開始便與眾不同，進(jìn)而促成了支付寶為代表的擔(dān)保交易模式。擔(dān)保模式不僅意味著需要支付機(jī)構(gòu)更深層次地介入到支付流程中，更重要的是其造成的另一個(gè)外部效應(yīng)，即使得支付機(jī)構(gòu)沉淀了大量的備付金。

第四，與國外互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)和卡組織的深度合作不同，由于國內(nèi)的卡組織銀聯(lián)起初沒有與第三方支付機(jī)構(gòu)合作，造成第三方支付機(jī)構(gòu)紛紛與銀行直接溝通，自行建設(shè)網(wǎng)絡(luò)，又由于其不能利用央行的支付系統(tǒng)，只能通過在銀行建立賬戶的形式來完成支付流程。

上述幾方面合起來形成了一種獨(dú)特的轉(zhuǎn)接清算模式。但是，在這種模式的實(shí)際運(yùn)行中，電子商務(wù)平臺(tái)對(duì)于支付流程的控制力大大增強(qiáng)，而銀行卻逐漸從前臺(tái)走向后臺(tái)。

三、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)支付跨行轉(zhuǎn)接清算模式的特點(diǎn)

本部分將以支付寶為例，詳細(xì)闡述中國的第三方支付平臺(tái)探索出的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)系統(tǒng)跨行轉(zhuǎn)接清算模式的特點(diǎn)，以及與原有的卡系統(tǒng)跨行轉(zhuǎn)接清算模式之間的差異。

支付寶的跨行轉(zhuǎn)接模式與銀聯(lián)線上模式基本一致。支付寶與134家（網(wǎng)站公布）金融機(jī)構(gòu)接有API端口，實(shí)際合作的已有200多家，共有端口1100多個(gè)。在設(shè)置端口的過程中，支付寶需與相應(yīng)銀行專線聯(lián)接，因此投入成本較高，相當(dāng)于重新鋪設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，投入巨大。支付寶的業(yè)務(wù)主要是線上業(yè)務(wù)，2013年其線上筆數(shù)與銀聯(lián)線下筆數(shù)相當(dāng)，但業(yè)務(wù)量卻是銀聯(lián)業(yè)務(wù)量的十分之一，由此可見支付寶網(wǎng)上支付較線下交易金額小，換句話說，線上支付的特點(diǎn)是小額多筆。

本文以如下例子來說明支付寶在銀行行間轉(zhuǎn)賬時(shí)的具體資金流向。如圖3所示，在A和B同時(shí)擁有支付寶賬戶的情況下，基于支付寶系統(tǒng)如何實(shí)現(xiàn)客戶A、B間的跨行轉(zhuǎn)賬。

例如，A（招行）轉(zhuǎn)向B（建行）轉(zhuǎn)一筆錢，資金的實(shí)際流動(dòng)過程為：A在招行賬戶→支付寶在招行的備付金賬戶→支付寶在建行的備付金賬戶→B的建行賬戶。而外在表現(xiàn)出的資金流動(dòng)過程為：A在招行賬戶→支付寶在招行的銀存賬戶（虛擬的）→A的支付寶賬戶→B的支付寶賬戶→支付寶在建行的銀存賬戶（虛擬的）→B的建行賬戶。

從拓展來看，若是A、B中只有一方擁有支付寶賬戶，比如A有支付寶賬戶而B沒有，同樣，A也是可以將資金從招行通過支付寶系統(tǒng)轉(zhuǎn)給B在建行的賬戶（見圖4）。

具體到跨行轉(zhuǎn)接清算環(huán)節(jié)，支付寶通過在各個(gè)銀行的備付金賬戶實(shí)現(xiàn)的各個(gè)銀行間的資金流轉(zhuǎn)，從而達(dá)到轉(zhuǎn)賬的目的，不僅執(zhí)行清算功能，甚至在執(zhí)行一種“準(zhǔn)結(jié)算”功能。

在傳統(tǒng)的卡系統(tǒng)模式下，具體的跨行轉(zhuǎn)接清算組織形式如圖5。在跨行轉(zhuǎn)接清算過程中，銀聯(lián)在清分系統(tǒng)中會(huì)逐批將收單付單軋差后再從銀行在央行系統(tǒng)中的備用金賬戶扣款或入款?？梢姡y聯(lián)在其中只承擔(dān)清算功能，結(jié)算功能則由央行系統(tǒng)來執(zhí)行。由于卡系統(tǒng)必然需要統(tǒng)一的卡組織來實(shí)現(xiàn)銀行間的互聯(lián)，因此在卡系統(tǒng)模式下，從組織安排上講，圖5展現(xiàn)的組織結(jié)構(gòu)確實(shí)是最簡(jiǎn)化的結(jié)構(gòu)，是最有效率的組織安排。

在支付寶的跨行轉(zhuǎn)接清算模式下，雖然由于支付寶不能使用央行的支付清算系統(tǒng)，因此必須自己在各個(gè)銀行建立備付金賬戶，從而表面上看是支付寶依托于各個(gè)銀行完成跨行轉(zhuǎn)接業(yè)務(wù)。但是如圖6所顯示的，事實(shí)上是支付寶在跨行轉(zhuǎn)接過程中處于控制地位。如果不考慮支付寶的備付金資金是存在A銀行還是B銀行的話，那么從邏輯上講支付寶完全可以使用其自己的備付金實(shí)現(xiàn)與各銀行之間的結(jié)算。新技術(shù)革命使得平臺(tái)有能力脫離卡系統(tǒng)組建自己的清算系統(tǒng)，而備付金的存在又使得其有能力實(shí)現(xiàn)結(jié)算功能。事實(shí)上現(xiàn)在的操作流程只是這種模式的一種變形，由于央行對(duì)于備付金管理的要求，實(shí)際的結(jié)算資金依然走的是央行的支付系統(tǒng)，這也是為什么稱其為“準(zhǔn)結(jié)算”功能。但是如果只從效率角度考慮，那么圖6中虛線下的部分事實(shí)上對(duì)于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)系統(tǒng)跨行轉(zhuǎn)接清算模式來說并不見得是必要的，從組織安排上講，圖6虛線上方部分展現(xiàn)的組織結(jié)構(gòu)才是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)支付體系中最簡(jiǎn)化的結(jié)構(gòu)。

四、互聯(lián)網(wǎng)支付跨行轉(zhuǎn)接清算模式的前景展望

至少在零售支付領(lǐng)域，目前國內(nèi)形成的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)系統(tǒng)跨行轉(zhuǎn)接清算的組織安排并非是最有效率的。如果僅從效率角度衡量，或許有兩種可能的發(fā)展前景。

一種可能是平臺(tái)直接轉(zhuǎn)化為銀行，這是一種深層次的業(yè)務(wù)融合，不僅體現(xiàn)在支付流程各環(huán)節(jié)的融合，更是體現(xiàn)在實(shí)體交易中介、金融服務(wù)以及支付功能的整合（見圖7）。這種模式帶來的后果將使得現(xiàn)在的跨行轉(zhuǎn)接清算衍變?yōu)樾袃?nèi)清算，使得未能發(fā)展平臺(tái)業(yè)務(wù)的A銀行或B銀行的支付業(yè)務(wù)逐漸被剝離，甚至使得那些銀行逐漸在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，這種趨勢(shì)將迫使銀行更多的嘗試參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，而不是如今天的高高在上。當(dāng)然，平臺(tái)之間仍然需要轉(zhuǎn)接，或許仍然需要類似銀聯(lián)的組織來實(shí)現(xiàn)平臺(tái)間的轉(zhuǎn)接，當(dāng)然由于技術(shù)的不同，該組織承擔(dān)的功能以及轉(zhuǎn)接清算的形式均會(huì)有所不同。當(dāng)然也有可能由專門承擔(dān)儲(chǔ)蓄信貸業(yè)務(wù)的A銀行或B銀行，或者是其他金融機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)平臺(tái)間的轉(zhuǎn)接，恰似目前支付機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行間的轉(zhuǎn)接。

另一種可能如圖8，這種模式與現(xiàn)有模式更加接近，只是銀行在互聯(lián)網(wǎng)支付體系中的地位下降。與前面一種模式不同，這種模式使得平臺(tái)之間并不需要轉(zhuǎn)接，因?yàn)椴煌牧闶壑Ц稑I(yè)務(wù)會(huì)由不同的平臺(tái)來運(yùn)作，并且平臺(tái)不承接傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，而專注于電子商務(wù)與支付，或許更有利于提升整體的支付效率。并且對(duì)于平臺(tái)來說，支付業(yè)務(wù)只是為了支撐電子商務(wù)的發(fā)展，因此一方面更加符合支付系統(tǒng)建設(shè)的需求導(dǎo)向，另一方面避免了支付系統(tǒng)的公共品屬性帶來的諸多問題。例如搭便車問題或壟斷問題，或政府（或準(zhǔn)政府）經(jīng)營導(dǎo)致的缺乏創(chuàng)新動(dòng)力等。值得注意的是，在這種安排下，央行將更多地扮演監(jiān)督者的角色，至少在零售支付領(lǐng)域。

總體來講，第二種模式似乎更加符合效率原則，但其對(duì)原有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的顛覆使得其實(shí)現(xiàn)要求政策上更大的魄力，短期內(nèi)的可行性就相對(duì)下降。比較而言，第一種模式對(duì)于政策調(diào)整的要求則要更加漸進(jìn)化。然而，不管支付體系變革前景為何，都意味著銀行在其中的作用將發(fā)生本質(zhì)上的改變，或者是更加注重與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合，或者有可能在零售支付體系中原本無可替代的作用逐漸下降。

五、政策建議

由于是至關(guān)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，跨行轉(zhuǎn)接清算組織的變革勢(shì)必取決于監(jiān)管者的政策選擇。鑒于此，本文提出幾點(diǎn)建議。

第一，監(jiān)管者應(yīng)推動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)朝更合理的方向調(diào)整。新技術(shù)應(yīng)用將使得原有交易、清算、結(jié)算分而置之的行業(yè)模式朝著“無卡支付+賬戶的網(wǎng)絡(luò)直接銜接+交易數(shù)據(jù)庫+增值金融服務(wù)”的完整模式轉(zhuǎn)變，這必然帶來交易、清算甚至準(zhǔn)結(jié)算在一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)的融合。這意味不能簡(jiǎn)單地以規(guī)制市場(chǎng)勢(shì)力為由，妨礙這種融合的發(fā)生，而應(yīng)以效率作為判斷準(zhǔn)則。

第二，監(jiān)管者長期的政策選擇必須要重視需求導(dǎo)向。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中商業(yè)、工業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)帶來新的支付需求的出現(xiàn)，對(duì)于支付體系改革至關(guān)重要，因?yàn)槿魏谓鹑诜?wù)的發(fā)展，包括跨行轉(zhuǎn)接清算，歸根結(jié)底要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

第三，監(jiān)管者應(yīng)以促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展和鼓勵(lì)創(chuàng)新為導(dǎo)向。我們需要跨行轉(zhuǎn)接清算組織的變革趨向更加高效和更加安全，但是只有創(chuàng)新才能帶來更高的效率和更好的安全，而只有構(gòu)建一個(gè)高效的市場(chǎng)，才能鼓勵(lì)更多的創(chuàng)新。

第四，監(jiān)管者應(yīng)建立新的監(jiān)管規(guī)則以應(yīng)對(duì)新型的跨行轉(zhuǎn)接清算模式，而不能抱定既有規(guī)則排斥市場(chǎng)創(chuàng)新。這便要求監(jiān)管者充分把握新的轉(zhuǎn)接清算模式中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，建立更有效的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則。事實(shí)上，監(jiān)管者同樣可以利用技術(shù)的進(jìn)步，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及大數(shù)據(jù)來改進(jìn)傳統(tǒng)的監(jiān)管?！?/p>

（責(zé)任編輯：張恩娟）

參考文獻(xiàn)：

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收稿日期：２０14－04－21

作者簡(jiǎn)介：李鑫（1983-），男，河北石家莊人，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院博士研究生。