趙國華

【摘 要】企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是指企業(yè)在一定的社會經(jīng)濟環(huán)境下采取財務(wù)活動所達到的根本目的，它是衡量一家企業(yè)財務(wù)活動結(jié)果的重要標(biāo)準(zhǔn)，決定了企業(yè)財務(wù)管理的方向。企業(yè)制定正確的財務(wù)目標(biāo)，能夠提高對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。本文主要對目前的財務(wù)目標(biāo)新認(rèn)識進行了分析，并對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的選擇提出了建議。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)目標(biāo)；企業(yè)社會責(zé)任；利益相關(guān)者最大化；經(jīng)濟增加值最大化

一、企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)

1.利潤最大化目標(biāo)

利潤是指企業(yè)所獲得的總收入扣除成本和相應(yīng)稅金以后的余額，代表著企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)營成果，可以反映出企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。利潤最大化作為財務(wù)目標(biāo)被很多企業(yè)所應(yīng)用，因為利潤是每個企業(yè)在日常經(jīng)營過程中接觸非常多的一個財務(wù)指標(biāo)，計算過程簡單，作為財務(wù)目標(biāo)也容易被財務(wù)人員和其他工作人員理解。但是將利潤最大化作為財務(wù)目標(biāo)也存在著許多的缺陷。首先，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，高額的利潤并不代表企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金流，會使得企業(yè)忽視由現(xiàn)金流量短缺引起的財務(wù)風(fēng)險；其次，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮時間價值對不同時期企業(yè)利潤的影響，不利于長期財務(wù)目標(biāo)的制定；最后，企業(yè)盲目追求利潤最大化，將會造成企業(yè)只考慮短期利益，忽略了長期利益。

2.股東價值最大化目標(biāo)

以股東價值最大化作為財務(wù)目標(biāo)，就是考慮企業(yè)股東的利益，在財務(wù)上進行合理籌劃，最終達到企業(yè)股東價值的最大化。股東價值最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)存在著相似的地方， 并且一定程度上克服了利潤最大化目標(biāo)存在的缺點。但是，股東價值最大化目標(biāo)也存在著缺點。其一，對股東價值的計量要以股票的價值為基礎(chǔ)，這種方法比較適用于上市公司，無法應(yīng)用于非上市公司，非上市公司股東的價值難以計量；其二，如果企業(yè)只是考慮股東價值為，而忽略其他各方利益者方，該目標(biāo)有可能造成企業(yè)失去很多發(fā)展機會，或者喪失競爭性。

3.企業(yè)價值最大化目標(biāo)

以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)目標(biāo)的是指企業(yè)在考慮時間價值和風(fēng)險等多重因素的基礎(chǔ)上，通過制定合理的財務(wù)方案，執(zhí)行正確的財務(wù)措施，努力改善企業(yè)的財務(wù)狀況，最終使企業(yè)達到整體價值的最大化。企業(yè)價值最大化主要包括以下幾個方面：首先，考慮時間價值因素的影響，對股東現(xiàn)金流和債權(quán)人現(xiàn)金流，采用不同的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。其次，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的理論是指了企業(yè)能在較小風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更多的利益，簡單說來就是，企業(yè)獲得的收益越多，獲得收益的時間越短，承擔(dān)的風(fēng)險越小，企業(yè)的整體價值就會越大。

二、影響企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的新觀點

1.企業(yè)社會責(zé)任的提出

社會責(zé)任最早被提出是由于上個世紀(jì)初，隨著工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，產(chǎn)生了環(huán)境惡化、貧富分化等一系列問題，特別是勞工問題和勞資沖突等表現(xiàn)得尤為突出。企業(yè)的社會責(zé)任是企業(yè)在道德層面上履行的有利于社會長遠發(fā)展的一項義務(wù)，它不是法律和經(jīng)濟的要求。近幾年國內(nèi)食品安全、環(huán)境污染、生產(chǎn)安全等事故頻發(fā)，企業(yè)社會責(zé)任應(yīng)該被納入企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的范圍內(nèi)。從表面來看，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任會增加企業(yè)營運成本，降低企業(yè)的財務(wù)績效，影響企業(yè)的發(fā)展，最終影響企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任成本，在短期內(nèi)企業(yè)的財務(wù)狀況會受到一定影響。但是不能只著眼于短期利益，而忽視了長遠發(fā)展。企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，不僅為企業(yè)樹立了良好的形象，還提高了企業(yè)的信譽。企業(yè)樹立的良好形象可以博得消費者的好感，增加企業(yè)的營業(yè)額。例如，在512汶川地震后，加多寶集團捐款一億元，博得全國人民的關(guān)注和好感，使其旗下的涼茶飲料的銷量在此后的幾年內(nèi)都名列前茅。企業(yè)信譽的增加會使企業(yè)在與供應(yīng)商往來時，帶來更加優(yōu)惠的商業(yè)折扣，在于貸款方往來時，可以降低貸款的門檻。

2.利益相關(guān)者最大化目標(biāo)

利益相關(guān)者，是指與企業(yè)的生存發(fā)展息息相關(guān)的所有個人或群體，而不僅僅是與企業(yè)存在利益關(guān)系的個人或群體。企業(yè)是由擁有不同利益與需求的各方相結(jié)合在一起所形成的一種形式。因此，企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)要順應(yīng)和滿足各方利益相關(guān)者的需要，力求各方利益相關(guān)者達到均衡狀態(tài)?；诶嫦嚓P(guān)者最大化的財務(wù)目標(biāo)能夠有效地保障相關(guān)弱勢群體的利益需求，使企業(yè)處于穩(wěn)定可持續(xù)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。但是，目前，許多企業(yè)在實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)時往往首先考慮股東的利益，尤其是優(yōu)先考慮大股東的利益。基于這種現(xiàn)狀，我國證監(jiān)會等也出臺了一系列相關(guān)的法律法規(guī)，用以加強除股東以外包括員工，消費者，債權(quán)人，供應(yīng)商，社會公眾等利益相關(guān)者的保護，但是維護利益相關(guān)者利益的舉措真正實施起來仍有很大的阻礙。

3.經(jīng)濟增加值最大化目標(biāo)

經(jīng)濟增加值（EVA），是Economic Value Added的縮寫，是指在企業(yè)的稅后利潤減去為取得債務(wù)和權(quán)益所發(fā)生的資本成本后的所得。經(jīng)濟增加值的計算公式是由資本與資本成本率相乘得到資本成本，再將企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤減去資本成本。由于不同企業(yè)的經(jīng)濟狀況以及不同地區(qū)經(jīng)濟法規(guī)、制度等的不同，經(jīng)濟增加價值具體計算方法存在著一定的區(qū)別。經(jīng)濟增加值最大化目標(biāo)是以達到經(jīng)濟增加值最大化為目標(biāo)，進行恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)預(yù)測、執(zhí)行、決策和進行最優(yōu)的財務(wù)管理方案，使得經(jīng)濟增加值穩(wěn)定增長，除此以外還要實現(xiàn)企業(yè)價值與股東價值的共同增加。以經(jīng)濟增加值最大化作為財務(wù)目標(biāo)開拓了財務(wù)管理的視角。在計算經(jīng)濟增加值時考慮了資本成本，與企業(yè)價值最大化、股東價值最大化、和利潤最大化這三個傳統(tǒng)的財務(wù)目標(biāo)相比更能體現(xiàn)出企業(yè)真實經(jīng)營情況。經(jīng)濟增加值對資本成本的考慮可以避免上市公司在股權(quán)融資上的違規(guī)操作現(xiàn)象，可以有效地促進我國證券市場的健康發(fā)展。此外，經(jīng)濟增加值最大化目標(biāo)與股東價值最大化相比不僅上市公司可以使用，上市公司也可以采用。經(jīng)濟增加值會促使企業(yè)的目標(biāo)更加量化，使得企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)更容易被財務(wù)人員以及其他工作人員所理解。

三、企業(yè)選擇財務(wù)目標(biāo)的建議

1.制定財務(wù)目標(biāo)時要兼顧各方利益

企業(yè)不是一個單獨存在于社會中的主體，還包括消費者，債權(quán)人，供應(yīng)商，社會公眾等其他利益相關(guān)者，這些利益相關(guān)者影響了企業(yè)的日常經(jīng)營和長遠發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也在一定的程度上影響了利益相關(guān)者的利益。因此，為了使企業(yè)能夠長遠穩(wěn)定的發(fā)展， 企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)必需要全面的考慮這些利益相關(guān)者，并且，企業(yè)要使每個利益主體都盡可能的達到利益最大化，這是的企業(yè)走向成功必須追求的目標(biāo)。

2.財務(wù)目標(biāo)可量化

目前企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)包含的內(nèi)容越來越多，除開常涉及到的一些財務(wù)指標(biāo)以外，還涉及到非常多的抽象內(nèi)容。抽象的財務(wù)目標(biāo)不僅不容易進行考核，還難以被財務(wù)人員和其他管理人員所理解。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將抽象的財務(wù)目標(biāo)進行量化，將抽象的問題具體化，把不能簡單量化的問題也用一定推算手段利用數(shù)字表現(xiàn)出來。只有將財務(wù)目標(biāo)具體化，這樣的財務(wù)目標(biāo)在執(zhí)行過程中才具有可操作性，才能有利于企業(yè)進行財務(wù)目標(biāo)的考核與評價，才能進一步推動企業(yè)的發(fā)展。

3.財務(wù)目標(biāo)要有效的控制

企業(yè)的長遠發(fā)展，不僅在于能選擇適合企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)， 還在于一旦企業(yè)選定了財務(wù)目標(biāo)，那在以后的過程中能夠?qū)ω攧?wù)目標(biāo)進行有效的控制。企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)包含內(nèi)容多，涉及范圍廣，不是在段時間內(nèi)依靠簡單的工作就能輕易達到的。只有通過對財務(wù)目標(biāo)實施有效的控制，制定相應(yīng)的工作方案，保證為實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的工作能夠完成，企業(yè)最終才能夠達到預(yù)定的財務(wù)目標(biāo)。如果企業(yè)只是簡單的選擇了財務(wù)目標(biāo)，此后沒有進行相應(yīng)的有效控制，那么不僅不會實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)，同時還會對企業(yè)照成不必要的損失。

4.既要考慮當(dāng)前更要考慮企業(yè)的長遠發(fā)展

企業(yè)在制定財務(wù)目標(biāo)時，不能只著眼于財務(wù)目標(biāo)帶來的短期利益，還要考慮財務(wù)目標(biāo)帶來的長遠利益。最優(yōu)的財務(wù)目標(biāo)將有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展不僅能夠使企業(yè)克服只顧眼前的短期行為，還能夠使企業(yè)考慮各利益主體的利益，并且還能保證公司長遠，有效，穩(wěn)定的發(fā)展。

四、結(jié)論

不同的企業(yè)在考慮上面所論述的建議的同時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)自身所處的社會經(jīng)濟環(huán)境以及企業(yè)自身的發(fā)展需要，制定恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)目標(biāo)。制定正確合理的財務(wù)目標(biāo)時， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)將每一個與企業(yè)有聯(lián)系的利益相關(guān)者都考慮進去， 只有使得各利益相關(guān)者的權(quán)利和義務(wù)達到相對的平衡， 才能使企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)為財務(wù)管理工作指明方向，才能使企業(yè)的經(jīng)營管理效率得到提高，從而使得企業(yè)能夠達到最終的總體目標(biāo)。

參考文獻：

[1]湯曉建.企業(yè)社會責(zé)任與公司財務(wù)目標(biāo)修正[J].中國證券期貨，2013（01）

[2]陳曉嬌.企業(yè)財務(wù)目標(biāo)管理[J].財經(jīng)界，2013（10）

[3]孟明.企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的選擇及建議[J].技術(shù)與市場，2013（06）