楊蕾 牛雅鴻
中圖分類(lèi)號(hào):F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
摘要:隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,證券市場(chǎng)的國(guó)際化是全球金融環(huán)境的大勢(shì)所趨,是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。本文闡述了證券市場(chǎng)國(guó)際化的含義,分析了我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化存在的問(wèn)題,并提出了如何進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化。
關(guān)鍵詞:中國(guó)證券市場(chǎng);國(guó)際化;必要性;策略
前 言
證券市場(chǎng)國(guó)際化是世界金融市場(chǎng)的一大發(fā)展趨勢(shì),這是生產(chǎn)國(guó)際化和資本國(guó)際化的必然要求,也是全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的必然結(jié)果。本文綜合運(yùn)用理論方法,在掌握理論資料和市場(chǎng)數(shù)據(jù)的前提下,深刻理解我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的必要性,了解我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化存在的問(wèn)題,以及如何繼續(xù)更好的推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程,落實(shí)于對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的研究和分析。
一、我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的必要性
(一)經(jīng)濟(jì)全球化的必然要求
經(jīng)濟(jì)全球化是指世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超越國(guó)界,通過(guò)對(duì)外貿(mào)易、資本流動(dòng)、技術(shù)轉(zhuǎn)移、提供服務(wù)而形成的全球范圍的有機(jī)經(jīng)濟(jì)整體。在這種趨勢(shì)下必然要將證券市場(chǎng)納入國(guó)際化浪潮,適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化并在其中接受檢驗(yàn),并且這種證券市場(chǎng)國(guó)際化潮流在對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響的同時(shí)也將全球化推到了更高的層次。
(二)成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的必然要求
近我國(guó)要成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó),急需以世界第二大證券市場(chǎng)為基礎(chǔ)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際定價(jià)權(quán),而積弱積疲的我國(guó)證券市場(chǎng)根本無(wú)力支持我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng),只能被動(dòng)接受?chē)?guó)際價(jià)格,因此我國(guó)需要培育世界第二大證券市場(chǎng),進(jìn)行證券市場(chǎng)的國(guó)際化。
(三)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求
在國(guó)際市場(chǎng)上市的企業(yè)與國(guó)際環(huán)境接軌,可以使企業(yè)內(nèi)部管理體制向國(guó)際規(guī)范化方向發(fā)展,而且面臨更廣闊的國(guó)際資本市場(chǎng)可以籌措大批資金,解決我國(guó)企業(yè)發(fā)展建設(shè)資金不足,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益,降低產(chǎn)品成本,提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能力。
二、我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程
(一)QFII使我國(guó)證券市場(chǎng)首次對(duì)國(guó)際投資者開(kāi)放
QFII這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng),必須符合一定的條件,得到該國(guó)有關(guān)部門(mén)的審批通過(guò)后匯入一定額度的外匯資金,并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?,通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。這是我國(guó)證券市場(chǎng)市場(chǎng)首次對(duì)國(guó)際投資者的開(kāi)放,為證券市場(chǎng)提供新的資金來(lái)源。
(二)QDII推進(jìn)了我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化
QDII是在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未開(kāi)放條件下,在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn),有控制地,允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。QDII的實(shí)施打開(kāi)了境內(nèi)外貨幣資產(chǎn)與證券市場(chǎng)之間的雙向流動(dòng)渠道,我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)的對(duì)接步伐明顯加快。
(三)股權(quán)分置改革為我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化創(chuàng)造了有利的條件
股權(quán)分置改革首先是為了貫徹落實(shí)股權(quán)分置改革的政策要求,適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展新形勢(shì);其次,為有效利用資本市場(chǎng)工具促進(jìn)公司發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。從公司自身角度來(lái)說(shuō),進(jìn)行股權(quán)分置改革有利于引進(jìn)市場(chǎng)化的激勵(lì)和約束機(jī)制,形成良好的自我約束機(jī)制和有效的外部監(jiān)督機(jī)制,進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。消除了股權(quán)分置這一股票市場(chǎng)最大的不確定因素,有利于股票市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
三、我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化存在的問(wèn)題
(一)證券市場(chǎng)規(guī)模偏小
我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模和融資水平還處于較低的階段,難以抵御國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小阻礙更多國(guó)外投資者入市,必然會(huì)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化造成一定的影響。
(二)我國(guó)券商的發(fā)展水平還不高
券商生存發(fā)展的前提是資本密集和資金雄厚,而目前我國(guó)專(zhuān)業(yè)證券公司及其他證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模根本無(wú)法與國(guó)際市場(chǎng)上的券商相提并論。在金融顧問(wèn)等方面也處于較低水平,這些都導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈和無(wú)序性,抑制了券商的發(fā)展,從而使得我國(guó)券商難以與國(guó)際知名券商相抗衡,進(jìn)而影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化。
(三)證券監(jiān)管力量不足、不規(guī)范
我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體制方面與發(fā)達(dá)國(guó)家和國(guó)際慣例相比有很大的差距。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是監(jiān)管體系不完善。二是監(jiān)管制度不嚴(yán)。三是監(jiān)管中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩過(guò)濃。由于這些問(wèn)題的存在,很難使投資者和籌資者的利益得到很好的維護(hù),從而吸引不到更多的外資入市,阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化。
四、如何推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程
(一)建立并完善我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化所需要的前提條件
首先,逐步減少或消除金融和外匯管制,適時(shí)開(kāi)放資本帳戶,以實(shí)現(xiàn)資金、資訊和人員的進(jìn)出自由。其次,扶植和培育國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng),加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的國(guó)際化監(jiān)管力度。第三,促進(jìn)金融相關(guān)行業(yè)的發(fā)展,建立成熟的外匯市場(chǎng)以及適應(yīng)國(guó)際資本流動(dòng)的管理機(jī)制。通過(guò)這些措施來(lái)為我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。
(二)擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模
市場(chǎng)開(kāi)放的客觀要求促使中國(guó)券商進(jìn)行業(yè)內(nèi)重組、增資擴(kuò)股、兼并劣勢(shì)券商、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)占有率,對(duì)原有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模擴(kuò)張,發(fā)展成為能與國(guó)際性跨國(guó)券商相抗衡并在競(jìng)爭(zhēng)中形成良性發(fā)展的大型證券機(jī)構(gòu),從而順利進(jìn)行我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化。
(三)發(fā)展壯大國(guó)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
國(guó)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大自己的途徑主要有:一是通過(guò)增資擴(kuò)股、兼并重組提高資本實(shí)力,擴(kuò)大資金規(guī)模,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。二是尋求與國(guó)際知名大型證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的合資、合作,成立中外合資證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。三是重視人才的培養(yǎng)和開(kāi)發(fā)。必須重視人才的培育和開(kāi)發(fā),重視公司文化的培育,盡力為公司員工個(gè)人才華的發(fā)揮提供良好的平臺(tái)。
結(jié) 論
我國(guó)證券市場(chǎng)屬于新興證券市場(chǎng),經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的不懈努力,我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化水平在不斷提高。但是,我國(guó)的證券市場(chǎng)畢競(jìng)發(fā)展歷史較短,與國(guó)際證券市場(chǎng)存在較大的差距。隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展和壯大,我國(guó)應(yīng)該以本國(guó)證券市場(chǎng)的基本情況作為基礎(chǔ),堅(jiān)持“循序漸進(jìn)、穩(wěn)步開(kāi)放”的發(fā)展戰(zhàn)略,逐步推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。證券市場(chǎng)國(guó)際化程度是考量一個(gè)國(guó)家證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否的重要指標(biāo),只有目標(biāo)明確,全面推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化目標(biāo)才能得以實(shí)現(xiàn)。
參考文獻(xiàn):
[1]文宗瑜.股權(quán)分置改革后中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的目標(biāo)定位[J].新理財(cái).2006
[2]郝潔.我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的回顧與展望[J].理論探索.2007.3
[3]李蒲賢.中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化研究[D].四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院.2007.3.30
[4]郝潔.中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì)[N].中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào).2007.4.3
[5]田劍英.中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展及其國(guó)際化[M].北京.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院出版社2008
[6]夏頡.關(guān)于中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的理性思考[D].中國(guó)論文網(wǎng).2010.5.13
[7]柏晶偉.中國(guó)應(yīng)培育與GDP相稱(chēng)的證券市場(chǎng)[N].中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào).2012.5.9
[8]郭樹(shù)清.當(dāng)前我國(guó)證券業(yè)處歷史上最好發(fā)展時(shí)期[J].證券時(shí)報(bào)網(wǎng).2012.5.7
[9]楊勝剛.中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化、結(jié)構(gòu)性矛盾與現(xiàn)實(shí)困境[J].貿(mào)易經(jīng)濟(jì)2006
作者簡(jiǎn)介:
楊蕾(1990-),女,山西侯馬人,研究生在讀,審計(jì)專(zhuān)業(yè),研究方向:社會(huì)審計(jì)。
牛雅鴻(1991-),女,山西侯馬人,研究生在讀,審計(jì)專(zhuān)業(yè),研究方向:內(nèi)部審計(jì)。