曹雪姣 周利國 夏鴻義

摘要：近年國家通過多種激勵手段鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，而中小企業(yè)長期以來一直面臨融資難的問題。隨著彩票業(yè)的迅猛發(fā)展，且彩票具有強大的籌資功能，一些學(xué)者認為發(fā)行彩票是緩解科技型中小企業(yè)融資難的有效途徑之一，將此類彩票定義為科技創(chuàng)業(yè)彩票。分析狹義的彩票收入——我國彩票公益金的籌集、使用和分配情況，對廣義的彩票收入進行相應(yīng)的實證檢驗，對我國彩票資源的規(guī)模進行預(yù)測和分析，從成本、收益兩個角度對發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的可行性進行論證。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；科技創(chuàng)業(yè)彩票；融資；彩票公益金

中圖分類號：F832.48一、研究背景

中小企業(yè)融資一直是一個世界性的難題，受到多方廣泛的關(guān)注。中小企業(yè)對各國經(jīng)濟社會發(fā)展起著舉足輕重的作用，就中國而言，中小企業(yè)貢獻中國60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，50%以上的稅收，并創(chuàng)造了中國80%的城鎮(zhèn)就業(yè)。①科技型中小企業(yè)是加快科技成果轉(zhuǎn)化、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的有效載體，具有建設(shè)所需資金少、建成周期短、決策機制靈活、管理成本低、能夠快速適應(yīng)市場等特點，特別是在創(chuàng)新方面有著其他企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。

目前制約科技型中小企業(yè)發(fā)展的比較突出的問題是融資難，由于科技型中小企業(yè)一直面臨著技術(shù)、產(chǎn)品以及市場的高風(fēng)險，在信息不對稱的推動下，銀行等金融機構(gòu)對這些企業(yè)往往存在著惜貸的現(xiàn)象，加之政府對科技型中小企業(yè)的扶持政策和扶持力度遠遠不夠，致使科技型中小企業(yè)的生存空間愈發(fā)狹小，在這種情形下，我們倡導(dǎo)發(fā)揮外源融資的重要作用?？萍夹椭行∑髽I(yè)提供的產(chǎn)品往往是關(guān)乎國計民生的技術(shù)或產(chǎn)品，在一定程度上具有公共物品的性質(zhì)，因此很大程度上需要財政資金的扶持。本文提出以發(fā)行彩票的形式為科技型中小企業(yè)融資的設(shè)想，通過對彩票成本、收益和使用情況等因素的分析對其可行性進行論證。

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

長期以來，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界主要對博彩行為進行了深入的研究，他們從行為金融學(xué)、經(jīng)濟學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計學(xué)的角度分析彩民的博彩行為，通過具體的實證檢驗考察彩民所具備的哪些特征因素會對博彩行為產(chǎn)生顯著的影響。然而，在專項彩票收入問題的研究上，國內(nèi)學(xué)者的研究卻遠遠落后于國外學(xué)者。出現(xiàn)這種局面的主要原因在于國內(nèi)只發(fā)行了福利彩票和體育彩票兩類彩票，兩類彩票公益金收入用于多方面的用途，而國外已發(fā)行了如教育彩票這樣的彩票收入?？顚Ｓ玫膶ｍ棽势薄?/p>

（一）國外研究現(xiàn)狀

盡管我們在國外文獻中沒有找到本文所提出的“科技創(chuàng)業(yè)彩票”的相關(guān)內(nèi)容，但可以借鑒國外發(fā)行專項彩票的管理經(jīng)驗及其存在問題對我國發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的可行性進行分析論證。國外很多學(xué)者主要對發(fā)行教育彩票進行研究，對彩票收入的合規(guī)性使用進行分析，考察教育彩票收入對發(fā)展教育的貢獻。Clotfelter， Cook（1989）指出，如果特定的支出與常規(guī)收入項目高度相關(guān)，那么通過發(fā)行彩票獲得專項收入的方案是可行的。當(dāng)資金能夠直接用于可見的公共服務(wù)時，?？罹湍軌蛴行У匕l(fā)揮其作用。但就發(fā)行彩票的結(jié)果而言，彩票發(fā)行的結(jié)果與其初衷往往是相背離的。Borg， Macon（1990）認為，發(fā)行教育彩票與教育融資之間沒有顯著的關(guān)系，他們指出支持彩票收入專款專用的決策者應(yīng)當(dāng)重新考慮彩票收入能否真正地為發(fā)展教育提供有效的融資渠道。隨后的研究表明教育彩票基金易于被挪用，而地方政府仍然會以發(fā)展教育為名目通過發(fā)行彩票的形式進行融資。Thomas（2004）對1993年佐治亞州發(fā)行的教育彩票進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)以發(fā)展教育為目標(biāo)發(fā)行教育彩票的方案是失敗的。除非削減其他項目的支出，否則地方政府預(yù)算中新增加的收入不能增加相應(yīng)的教育支出。即使發(fā)行教育彩票可以促進地方教育支出的增加，但也會影響其他資源的配置效率。Louis， William， Robert（2007）指出，政府以教育融資為目標(biāo)而發(fā)行彩票所獲得的彩票收入往往容易轉(zhuǎn)移到其他預(yù)算領(lǐng)域；同時居民用于購買彩票的收入會擠出用于其他方面的支出，從而削減了一般銷售稅的收入。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)一些學(xué)者對發(fā)行彩票為公共產(chǎn)品融資方面做了一些研究，如樊麗明，石紹賓（2003）以中國福利彩票籌資為例對中國公共品資源供給進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)彩票收入的增加主要與制度變動有關(guān)，他們認為通過發(fā)行福利彩票是中國自愿供給公共品的有效形式之一，從而彌補政府供給公共品的不足。當(dāng)考慮到我國基礎(chǔ)教育供給的不足，多數(shù)學(xué)者贊同在我國發(fā)行教育彩票，趙亞婭，冷牧（2010）對發(fā)行教育彩票的可行性進行了分析，指出教育經(jīng)費不足對發(fā)行教育彩票有著強烈的需求，目前我國已具備發(fā)行教育彩票的社會經(jīng)濟基礎(chǔ)和市場環(huán)境，國外發(fā)行教育彩票的成功借鑒以及教育彩票的公益性為教育彩票的發(fā)行提供了可行性。除此之外，學(xué)者們認為彩票公益金在管理上還存在著很大的制度障礙，張曉紅（2007）從財政視角對我國彩票公益金的管理進行分析指出，目前彩票公益金在籌集、分配、使用過程都存在嚴(yán)重的問題：第一，彩票公益金籌集中存在著財政管理缺位的問題，具體體現(xiàn)為公益金分配比例單一、財政集中度不足和管理邊緣化；第二，彩票公益金使用中存在著制度缺陷，如彩票公益金的撥付方式影響財政集中度，彩票公益金使用方向集中在少數(shù)部門，彩票公益金的使用目標(biāo)偏離。當(dāng)前也有少數(shù)一部分人提出以發(fā)行彩票的形式為科技型中小企業(yè)融資的想法，然而無論出于哪種用途，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對專項彩票收入分配進行的實證研究都相對較少。

（三）評述

由于彩票收入對地方財政收入的貢獻相對較低，財政收入對彩票收入形成的依賴性小，所存在的財政風(fēng)險較小，因此彩票收入可以成為地方財政收入體系中好的收入來源。國內(nèi)外的大量文獻表明以籌資為目的而發(fā)行特定用途彩票的政策初衷是好的，并論證了發(fā)行專門彩票有很多的好處，但從國外實踐來看，發(fā)行特定用途的彩票所取得的收入往往與發(fā)行的初衷是相背離的，國外發(fā)行教育彩票的例子便是一個有力的例證。因此，我們在探討是否發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的過程中，一方面要看到發(fā)行特定彩票的益處，同時也要吸取國外發(fā)行專項彩票過程中的教訓(xùn)，對彩票發(fā)行的結(jié)果進行慎重地分析，同時也要高度重視彩票公益金的分配和使用，以保證其?？顚Ｓ玫男再|(zhì)。

三、彩票收入的性質(zhì)、規(guī)模與支出范圍

本部分對彩票的涵義，彩票收入的性質(zhì)、規(guī)模與支出范圍進行了分析，具體內(nèi)容如下。

（一）彩票的涵義

彩票作為博彩的一種形式，因品種設(shè)計和發(fā)行方式的不同可以衍生出很多種類，就發(fā)行主體來區(qū)分，可以分為國家彩票和私人彩票兩種類型。但就我國而言，目前法律只許可國家彩票的發(fā)行。

《大不列顛百科全書》對彩票的解釋是：“抽彩給獎是通過抽簽搖彩，憑機會在一定范圍的人們中分配獎品或獎金的方法。它是賭博的一種方式，抽彩給獎的開辦人將出售彩票所得款項，扣去一切開支（包括稅金）和利潤后，分作若干份大小獎金發(fā)給中獎?wù)摺！?/p>

《辭海》對彩票的特征予以揭示：“彩票，亦稱‘獎券，即以抽簽給獎的方式進行籌款或斂財所發(fā)行的憑證?！?/p>

2009年7月1日實行的《彩票管理條例》（中華人民共和國國務(wù)院第554號）對“彩票”作了權(quán)威的定義，其第一章第二條規(guī)定：“本條例所稱彩票，是指國家為籌集社會公益資金促進社會公益事業(yè)發(fā)展而特許發(fā)行、依法銷售、自然人自愿購買，并按照特定規(guī)則獲得中獎機會的憑證。彩票不返還本金，不計付利息。”

通過上述對彩票的界定，我們可以得出以下結(jié)論：第一，彩票是一種憑證，擁有者可以憑借此憑證按照游戲規(guī)則享有中獎的權(quán)利；第二，彩民是自愿參加博彩活動的，而不是受脅迫的；第三，彩票是為了公共目的而籌集資金的手段，是為發(fā)展社會公共事業(yè)而服務(wù)的。

（二）彩票收入的性質(zhì)

彩票收入具有多重性質(zhì)，即公益性融資效應(yīng)、累退效應(yīng)和擠出效應(yīng)。

1. 公益性融資效應(yīng)

與稅收的強制性相比，彩票購買是自愿性的行為。現(xiàn)實生活中，人們的可支配收入既可以用來購買彩票，也可以進行其他商品和服務(wù)的消費。對政府收入而言，居民購買彩票和消費其他商品是無差異的，消費者清楚自己在消費一般商品時被征稅，但卻不知自己消費彩票時也“被征稅”了，從這個角度來說，我們可以把政府的彩票收入看作是對消費者征收了“隱性”稅收。然而彩票的發(fā)行往往是從公益性的角度出發(fā)，因此彩票收入一般用于支持貧困、教育、社會福利等方面的事業(yè)，即具有公益性融資的特點。發(fā)行彩票獲得的公益金主要用于公共產(chǎn)品的供給，從這個角度來講，發(fā)行彩票可以在一定程度上實現(xiàn)收入的重新分配。

2.累退效應(yīng)

目前絕大多數(shù)研究認為彩票收入具有顯著的累退性。張亞維（2005）對?？谑械牟拭襁M行抽樣調(diào)查，并將調(diào)查對象進行分組，得出博彩支出的多少跟收入有一定關(guān)聯(lián)，無正常收入組的博彩行為具有職業(yè)化或上癮的傾向，中低收入組的博彩動機主要是出于改變生活狀況而進行的風(fēng)險投資，而高收入組在一定程度上印證了博彩主要出于娛樂。相對于高收入人群而言，中低收入群在彩票上支出的比例更大，在較為貧困的地區(qū)往往出現(xiàn)彩票市場異?；鸨?，人們爭相購買彩票的局面；而中獎人數(shù)和中獎金額始終是有限的，從而影響調(diào)節(jié)收入分配的目標(biāo)。因此，從彩票收入歸宿的角度而言，政府的彩票收入具有累退性。

3.擠出效應(yīng)

彩票作為一種商品，在人們可支配收入一定的條件下，彩票消費的增加必然會擠占人們用于其他生活用品的消費；而彩票的消費者往往是中低消費群體，由于中低收入者的邊際消費傾向較高，消費彩票使得很多彩民減少了對正常品的消費，進而引起政府稅收的減少，即彩票收入會擠出政府的一般稅收收入。范琦（2009）對全國31個省市1998-2005年的面板數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出每1元的福利彩票收入將擠出0.014元的增值稅收入、0.015元的營業(yè)稅收入、0.017元的企業(yè)所得稅收入，且不僅福利彩票有擠出效應(yīng)，體育彩票也存在擠出效應(yīng)。

（三）彩票收入的規(guī)模與支出的范圍

對彩票收入的界定具有廣義和狹義之分，廣義的彩票收入是指彩票銷售實現(xiàn)后取得的資金，即彩票的銷售收入。狹義的彩票收入是彩票銷售的凈收入，即彩票公益金收入。我們在本節(jié)中僅研究狹義的彩票收入——彩票公益金，而在分析科技創(chuàng)業(yè)彩票發(fā)行的可行性時，我們將通過考察目前我國的彩票資源規(guī)模對廣義的彩票收入進行進一步深入的研究。

1.彩票公益金的預(yù)算管理

根據(jù) 《彩票管理條例實施細則》（財 [2012] 67號），彩票公益金按照政府性基金管理辦法納入預(yù)算，實行收支兩條線管理，專項用于社會福利、體育等社會公益事業(yè)，結(jié)余結(jié)轉(zhuǎn)下年繼續(xù)使用，不得用于平衡財政一般預(yù)算。彩票公益金按照1：1的比例在中央與地方之間分配，由彩票銷售機構(gòu)分別上繳中央財政和省級財政。上繳中央財政的彩票公益金，由財政部駐各省、自治區(qū)、直轄市財政監(jiān)察專員辦事處就地征收；上繳省級財政的彩票公益金，由省級財政部門負責(zé)征收。

2.目前我國彩票公益金收入的規(guī)模

對我國彩票公益金收入的規(guī)模，主要從絕對規(guī)模和相對規(guī)模兩方面進行分析。

（1）絕對規(guī)模

近年來，我國彩票公益金的收入規(guī)模逐步擴大，從1995年的19.19億元逐步增長到2011年的629.07億元，圖1為1995-2011年全國彩票公益金收入圖。從圖中可以看出，在2002年之前，每年我國的彩票公益金收入不足100億元，增長幅度較小，增長較為穩(wěn)健。從2002年起，我國彩票公益金收入首次超出100億元，達到135億元。特別是2008年以后，我國彩票公益金收入呈現(xiàn)持續(xù)快速增長的態(tài)勢，2008、2009、2010、2011年的彩票公益金收入分別為348.14億元、402.34億元、495.46億元、629.07億元，年均增幅達到20%左右，從而為我國政府財政收入的增加提供強有力的支撐。

（2）相對規(guī)模

選擇彩票公益金收入占全國財政收入的比重作為衡量彩票公益金收入相對規(guī)模的指標(biāo)。圖2為近年來我國彩票公益金收入的相對規(guī)模情況圖。

從圖2可見，在2008年之前彩票公益金收入的相對規(guī)模變動較大，但整體趨勢是在波動中不斷增加，波動區(qū)間幅度較大，即從0.17%至0.78%。而自2008年以后，彩票公益金收入的相對規(guī)模變動較為穩(wěn)定，一般處于0.6%的水平。總體來說，彩票凈收益對財政收入的貢獻率并不大，因此，與財政收入增加不存在顯著的相關(guān)性，降低了財政收入體系的風(fēng)險，可以作為一種好的財政收入來源。

彩票公益金收入作為財政收入的重要組成部分，絕對規(guī)模的增大和相對規(guī)模的穩(wěn)定既有利于促進全國財政收入的增加，同時也會促進社會公益事業(yè)更好的發(fā)展。

3.目前我國彩票公益金的支出范圍

通過介紹我國彩票公益金的支出范圍和收支比較情況，進而了解我國彩票公益金的作用和運行狀況。

（1）彩票公益金的支出范圍

根據(jù)《2012年中央本級政府性基金支出預(yù)算表》可知，目前彩票公益金的支出范圍主要包括補充社會保障基金、社會福利、體育事業(yè)、教育事業(yè)、紅十字事業(yè)、殘疾人事業(yè)、農(nóng)村醫(yī)療救助、文化事業(yè)、法律援助和其他社會公益事業(yè)。按照現(xiàn)行規(guī)定，財政部門提取彩票銷售總額的17.5%用作中央集中的公益金，并在社會保障基金、專項公益金、民政部和國家體育總局之間按照60%、30%、5%、5%的比例分配。

表1反映了2011年我國彩票公益金的支出安排情況，由此中央財政的彩票公益金支出結(jié)構(gòu)清晰可見，其中彩票公益金收入主要用于補充全國社會保障基金，而對社會福利、體育事業(yè)等公益性事業(yè)的支出比例不到2%，比例相對較低，這意味著福利彩票和體育彩票公益金的?？顚Ｓ眯再|(zhì)不明顯。

（2）目前彩票公益金的收支對比情況

在了解彩票公益金支出結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，將選取2006-2011年的中央財政彩票公益金的收支數(shù)額作為指標(biāo)，以便更好地了解我國彩票公益金的作用和運行情況。表2為近年來中央財政彩票公益金的收支情況。

由表2可知，近年來我國彩票公益金收入和支出均保持持續(xù)增長的態(tài)勢，與支出數(shù)額相比，收入增長幅度更為顯著。2008年中央財政彩票公益金支出規(guī)模首次突破200億元， 2011年中央財政彩票公益金支出規(guī)模達到284.72億元，這意味著中央財政對公益性事業(yè)的支持力度正在穩(wěn)步增大，在這種情形下彩票公益金的支出范圍和規(guī)模也在逐步擴大?；诖?，我們將對彩票發(fā)行成為科技型中小企業(yè)融資渠道之一的可行性進行探討。

四、發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的必要性和可行性

對于發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的必要性和可行性，具體分析如下。

（一）發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的必要性

由索洛模型Y=F（N，K，A）可知，一國的經(jīng)濟增長與勞動、資本以及技術(shù)水平密不可分，而勞動、資本這兩個因素都存在邊際效率遞減的趨勢，唯有科學(xué)技術(shù)存在邊際效率遞增的趨勢。一旦科技跟資本結(jié)合在一起，將會推動二者相互作用，刺激經(jīng)濟加速發(fā)展。近年來，科教興國一直是我國一項重要的發(fā)展戰(zhàn)略，科技對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻作用不言而喻，而科技型中小企業(yè)作為發(fā)展科技的載體之一，一直受到資金流動性的制約?？萍夹椭行∑髽I(yè)規(guī)模小、高風(fēng)險的屬性使其在融資環(huán)節(jié)受到嚴(yán)重的歧視，銀行等金融機構(gòu)對于這類企業(yè)的貸款項目審批程序甚嚴(yán)，政府的財政扶持手段、資助金額也非常有限，需要不斷擴寬科技型中小企業(yè)的融資渠道。從國內(nèi)外彩票發(fā)行的實踐來看，彩票發(fā)行可以為各國公共品（包括科技）供給籌集不少資金。作為彩票的一種，科技創(chuàng)業(yè)彩票憑借人們風(fēng)險偏好的差異以及彩票中獎概率的不同，將會受到不同風(fēng)險偏好者的喜愛，因此發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票可以成為科技型中小企業(yè)融資的重要渠道之一。

與現(xiàn)有的福彩、體彩相比，發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票除了能夠為科技型中小企業(yè)融資促進其健康發(fā)展、滿足專項支出外，這些資本還可以與科學(xué)技術(shù)緊密結(jié)合，兩者相互作用，加快科技成果的轉(zhuǎn)化，所產(chǎn)生的好處要遠遠大于福彩、體彩支出所達到的效用。

（二）目前我國的彩票資源規(guī)模

我國的彩票銷售已有20多年的歷史，彩票銷售規(guī)模與日俱增。

1.彩票銷售的三個階段

表3為1987-2012年全國彩票銷售收入情況表。從表中可以看出，我國彩票銷售情況大致分為三個階段：萌芽期、發(fā)展期和繁榮期。

（1）萌芽期（1987年-1994年）

這一時期彩票銷售收入來源于福利彩票，體育彩票還未發(fā)行，彩票銷售增長速度較慢。彩票銷售收入最初從1987年的0.17億元增加到1994年的17.98億元，彩票銷售規(guī)模增長相對緩慢。

（2）發(fā)展期（1995年-2004年）

從1995年起，國家開始發(fā)行體育彩票，彩票品種的增加和居民手中可支配收入的增加激發(fā)了彩票市場氛圍的活躍，使得這一時期彩票銷售規(guī)模開始發(fā)生質(zhì)的飛躍。這一時期彩票銷售收入從1995年的67.3億元增加到2004年的380.58億元，增長速度較快。

（3）繁榮期（2005年-至今）

自2005年以來，彩票銷售情況更加可觀，2005年全國彩票銷售收入為713.87億元，較之2004年的380.58億元增幅達87.57%。除了2008年彩票銷售額增長較為緩慢外，其他各年彩票銷售增長都較為迅速，到2012年全國彩票銷售收入已到達2615.24億元，各年年均增幅為18%。

2.未來我國彩票市場銷售情況的實證分析與預(yù)測

整體來看，這20多年來彩票的增長態(tài)勢較為迅猛，整個彩票市場也開始逐步趨于成熟。為了能夠進一步準(zhǔn)確地觀測彩票的銷售規(guī)模，對近年來彩票銷售收入進行不變價處理，剔除物價指數(shù)因素的影響，使用Eviews6.0統(tǒng)計工具對未來的彩票市場銷售情況進行預(yù)測，圖3為1988-2017年彩票銷售情況預(yù)測圖。

通過觀察1988-2012年彩票銷售收入的散點情況，選擇對彩票收入和時間t進行非線性回歸，函數(shù)形式選擇冪函數(shù)的形式：cpr=c（1）×t^c（2）+②。

回歸結(jié)果如下： =0.0061×（t=1，2，3…）

=0.99 DW=1.60

從回歸結(jié)果來看，彩票銷售收入隨著時間的變化呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，由=0.99可知，新形成的預(yù)測線的擬合結(jié)果較好，能夠有效地反映未來5年不變價下的彩票市場銷售情況，回歸結(jié)果中 DW=1.60> DW的臨界值=1.454，說明擾動項不存在自相關(guān)。

在現(xiàn)有回歸結(jié)果的基礎(chǔ)上，我們對未來5年不變價下的彩票銷售數(shù)據(jù)進行預(yù)測，表4為2013-2017年不變價下彩票銷售收入的預(yù)測情況表。

從預(yù)測線來看，未來5年不變價的彩票銷售收入增長將增加1倍之多，發(fā)行新的彩票將會增加市場上的彩票品種，進一步激發(fā)市場需求的增加，彩票銷售市場潛力將會無限增大，從這個角度來看發(fā)行新彩票是可行的。

彩票銷售規(guī)模很大程度上跟一國國民收入水平密切相關(guān)，通過對彩票銷售收入與人均國民收入的長期變動趨勢進行估計，觀測人均國民收入對彩票銷售情況的影響。對不變價的彩票銷售收入和人均國民收入進行對數(shù)處理得到新的序列Ln、Ln，對這兩個序列進行單位根檢驗得到兩者均為一階單整序列，即Ln～I（1）、Ln～I（1）。對序列Ln、Ln進行回歸，得到回歸方程：

Ln=-16.61+2.59Ln （t=1，2，3…） =0.96 DW=0.56

（-17.17） （22.36）

檢驗上述回歸方程的殘差項的平穩(wěn)性，回歸結(jié)果如下：

Δ=-0.3372 （t=1，2，3…） =0.19 DW=2.07

（-3.64）

用t=-3.64與EG統(tǒng)計量的臨界值比較（m=2）取顯著性水平α=0.05，則t小于臨界值，因而接受序列為平穩(wěn)序列的備擇假設(shè)，即得到兩變量Ln、Ln～CI（1，1）。

估計誤差修正模型，對ΔLn、ΔLn和進行回歸，回歸結(jié)果為：

Δ=2.628Δ-0.3391 =0.19 DW=2.07

（4.442） （-2.256）

方程的回歸系數(shù)通過了顯著性檢驗，誤差修正系數(shù)為負，符合反向修正機制?；貧w結(jié)果表明人均國民收入的短期變動對彩票銷售收入存在正向影響，彩票銷售收入與人均國民收入之間存在著長期均衡的變動趨勢，其中每年彩票銷售收入的實現(xiàn)額與其長期均衡值的偏差中的約33.91%被修正。

通過對彩票資源規(guī)模的預(yù)測以及對彩票銷售收入與人均國民收入的協(xié)整關(guān)系進行分析，可以看出發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票具有很大的發(fā)展前景。

（三）發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的可行性：基于成本—收益—使用角度的分析

成本和收益是影響彩票能否順利發(fā)行的主要因素，結(jié)合國外學(xué)者對發(fā)行教育彩票的實證分析經(jīng)驗，我們要高度重視彩票發(fā)行的公益金使用情況。因此，主要從成本-收益-使用的角度對發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的可行性進行分析。

1.成本角度

從發(fā)行成本、規(guī)模成本、機會成本三個因素考察成本對發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的影響。彩票的發(fā)行成本是彩票整個發(fā)行過程中的成本，不僅包括彩票的發(fā)行過程還包括彩票的整個銷售過程。規(guī)模成本包含兩層含義：第一，借鑒發(fā)行福利彩票和體育彩票的多年經(jīng)驗，為新彩票的發(fā)行提供技術(shù)支持和銷售渠道的拓展；第二，決策主體在制定決策時要對發(fā)行新彩票的成本與在原有福利彩票、體育彩票的基礎(chǔ)上加入科技創(chuàng)業(yè)品種的成本進行比較，選擇對籌集科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金更加有利的方式。機會成本是指發(fā)行新彩票對原有彩票市場以及政府的一般稅收收入所產(chǎn)生的影響。

（1）發(fā)行成本

與原有的福利彩票和體育彩票相比，新彩票的發(fā)行成本不僅包括彩票發(fā)行前的研發(fā)成本、彩票生產(chǎn)過程所消耗的材料成本、人工成本和銷售彩票所產(chǎn)生的銷售成本，還包括對新彩票的宣傳成本，即廣告費用。新彩票的廣告宣傳工作將對彩票的銷售產(chǎn)生積極的促進作用。彩票的發(fā)行成本作為一種有形成本，發(fā)行成本的高低將直接影響彩票公益金收入，因此為了降低新彩票的發(fā)行成本，可以借鑒之前福利彩票和體育彩票的相關(guān)研發(fā)經(jīng)驗、生產(chǎn)經(jīng)驗和銷售經(jīng)驗，確保發(fā)行成本最低。

（2）規(guī)模成本

對于一種產(chǎn)品來說，生產(chǎn)成本往往會隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大出現(xiàn)規(guī)模成本遞減的現(xiàn)象，彩票也毫不例外。決策者在決定新彩票是否發(fā)行時，應(yīng)當(dāng)將測算的新彩票的發(fā)行成本與在原有福利彩票的基礎(chǔ)上增加科技品種的新增成本相比較，如果前者金額小于后者，決策者可以開始新彩票的發(fā)行工作，而如果前者金額大于后者，則應(yīng)選擇在原有福利彩票的基礎(chǔ)上增加新品種的方式為科技型中小企業(yè)的發(fā)展籌資。

（3）機會成本

機會成本作為隱性成本，決策者往往在發(fā)行新的彩票時很難對其進行預(yù)測。只有到彩票發(fā)行了一段時間，決策者才能利用所獲得的數(shù)據(jù)通過相應(yīng)的實證檢驗判斷新增加的彩票公益金收入的機會成本。通過實證分析，預(yù)測新增加的彩票公益金收入對福利彩票、體育彩票公益金收入的影響以及對政府的一般稅收收入的影響。

總之，在發(fā)行新的彩票前，應(yīng)當(dāng)全面考慮發(fā)行的成本，既要看到顯性成本如發(fā)行成本、規(guī)模成本，同時也要考慮到隱性成本，即發(fā)行彩票的機會成本，在綜合各方面因素后確定彩票的發(fā)行工作。

2.收益角度

由于人本身對新鮮事物會產(chǎn)生好奇心的特點，在發(fā)行初期，通過對科技型中小企業(yè)彩票進行有效的宣傳，可以使其吸引原有彩民的注意以及新彩民的涌入，而具體的收益情況還是要看彩票的品種、彩票的設(shè)計對彩民是否有吸引力，如彩票的封面設(shè)計、彩票的返獎金額、彩票的票價等。張亞維（2006）通過實證分析表明個體觀念與產(chǎn)品信任度會對博彩的參與和支出有較為明顯的影響，因此彩票的宣傳與政策引導(dǎo)會對居民博彩參與產(chǎn)生重大影響。如果發(fā)行過程順利，所發(fā)行的品種比較有吸引力的話，則彩票的銷售收入將非常可觀。從這個角度來看，發(fā)行新的彩票是可以為科技型中小企業(yè)融資的。

由于彩票的發(fā)行主體是政府，而政府作為社會的經(jīng)濟管理者，會從全社會的角度考察科技創(chuàng)業(yè)彩票發(fā)行的影響。在經(jīng)濟生活中，由于稀缺性和差異性的存在使得不同的彩票間存在著相互替代的關(guān)系，新彩票的發(fā)行必然會對原有的福彩和體彩形成相應(yīng)的替代效應(yīng)。發(fā)行新的彩票必然會減少人們對福利彩票和體育彩票的消費，這樣就會導(dǎo)致上述兩種彩票銷售收入的減少進而引起彩票公益金收入的減少，對目前彩票收入的支出結(jié)構(gòu)在絕對量和相對量上都將發(fā)生很大變化。

因此，在考慮科技創(chuàng)業(yè)彩票的發(fā)行過程中應(yīng)當(dāng)仔細分析新彩票的發(fā)行對原有彩票的影響，通過對近年來彩票的公益金收入進行回歸分析，對未來年度福利彩票、體育彩票公益金收入進行預(yù)測，將預(yù)測的公益金收入與發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票后福利彩票、體育彩票取得的公益金收入進行對比，然后將科技創(chuàng)業(yè)彩票公益金收入與原彩票公益金收入的變動額進行比較。政府在考慮到具體的影響后制定出合理的政策，具體來說包括以下幾種情形。

（1）科技創(chuàng)業(yè)彩票增加的公益金收入小于與預(yù)測值相比原彩票公益金收入的減少額

當(dāng)發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票增加的公益金收入小于原彩票收入減少的數(shù)額，則發(fā)行新彩票是無效的，這時政府的決策是不改變原有的彩票發(fā)行模式，而是將一部分彩票公益金收入用于支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展。在這種情況下，根據(jù)2011年彩票公益金支出安排表來看，支持福利事業(yè)和體育事業(yè)等方面的支出金額并不高，而我國科技型中小企業(yè)的數(shù)量較多，簡單的幾億元很難滿足科技型中小企業(yè)的融資問題。同時有限的資金規(guī)模會導(dǎo)致彩票收入用于其他公共事業(yè)的支出會減少，即產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)。此時，通過發(fā)行彩票為科技型中小企業(yè)融資這一渠道是不可行的。

（2） 科技創(chuàng)業(yè)彩票增加的公益金收入大于與預(yù)測值相比原彩票公益金收入的減少額

發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票增加的公益金收入大于原彩票收入減少的數(shù)額，這時發(fā)行新彩票可能是有效的，考慮到原彩票的公益金收入損失，我們建議政府應(yīng)將所有資金統(tǒng)一管理，按照原有彩票與發(fā)行的新彩票的收入構(gòu)成，要將原有彩票的減少額計入到總的收入中，確定合理的分配比例。計算公式如下：

這樣政府可以將重新分配后的科技創(chuàng)業(yè)彩票收入用于支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，目前中央財政彩票公益金收入達到314億元，按照這個發(fā)展態(tài)勢，新彩票的發(fā)行是可以為科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供可觀的財力支持。同時，將原有彩票的損失額考慮進去，可以有效地緩解科技創(chuàng)業(yè)彩票產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。

（3）與預(yù)測值相比原彩票收入增加

如果發(fā)行科技型彩票未使與預(yù)測值相比的原有福彩、體彩收入減少，福彩、體彩收入反而繼續(xù)增加，這種情況下政府是可以發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的，并可以將獲得的全部彩票公益金收入用于支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，收入實行專款專用，進行統(tǒng)一管理。

3.使用角度

目前，在我國發(fā)行彩票取得的彩票公益金收入屬于政府性基金收入，納入到基金預(yù)算而非公共預(yù)算的管理中，因此在資金的使用管理上可能存在分配不盡合理的現(xiàn)象。此次發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票的用途是為了緩解科技型中小企業(yè)融資難的問題，與以往彩票發(fā)行相比，科技創(chuàng)業(yè)彩票公益金收入應(yīng)滿足?？顚Ｓ玫囊蟆鈱W(xué)者的研究表明國外發(fā)行教育彩票為教育融資是一個敗筆，國外教育彩票收入經(jīng)常被州政府挪用，基于此，我們認為政府一旦同意發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票，必須形成獨立于職能部門的行之有效的財政監(jiān)督機制以保證資金使用的合規(guī)性和安全性，確保此次的彩票公益金收入不被挪到發(fā)展科技型中小企業(yè)以外的用途上。

五、結(jié)論

通過上面的實證分析，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)前彩票銷售市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，可以適時考慮發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票為科技型中小企業(yè)的發(fā)展進行融資。但考慮到福彩、體彩的發(fā)展情況以及政府一般稅收收入這些因素后，決策者就需要充分權(quán)衡各方的利益。如果科技型彩票的發(fā)行所帶來的收入較之前福彩體彩收入不甚顯著，則科技型彩票的發(fā)行并不可行，可以從彩票公益金收入中安排一部分資金，然而資金的規(guī)模非常有限，從這個意義上講，通過發(fā)行彩票為科技型中小企業(yè)融資的行為是不可行的；如果新彩票的發(fā)行能夠帶來公益金收入的大規(guī)模上升，那么依靠發(fā)行彩票不失為科技型中小企業(yè)發(fā)展的一個有效途徑。同時，一旦發(fā)行科技創(chuàng)業(yè)彩票，其彩票公益金收入必須保證其?？顚Ｓ玫男再|(zhì)。

注釋：

①網(wǎng)易財經(jīng). 工信部：中小企業(yè)貢獻60%GDP 并創(chuàng)造80%城鎮(zhèn)就業(yè)[EB/OL].（2012-02-14）.http：//money.163.com/12/0214/20/7Q8H8DUA00252G50.html.

②由于截距項系數(shù)不顯著，在函數(shù)式里省略了截距項。

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（編輯：許麗麗）