張 磊

(1．華東政法大學(xué) 國際法學(xué)院，上海 201620;2．復(fù)旦大學(xué) 法學(xué)院，上海 200042)

一、WTO金融自由化要求概述

1989年烏拉圭回合談判中原GATT成員方一致通過了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》(以下簡稱GATS)。1995年WTO取代了GATT，建立了全面意義上的多邊貿(mào)易體制。WTO成員方在1997年又通過了《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》(以下簡稱《金融協(xié)議》)。

《金融協(xié)議》的主要內(nèi)容包括:允許外國公司在國內(nèi)建立金融服務(wù)機構(gòu)并按競爭原則運行;外國公司享受同國內(nèi)公司同等的進入市場的權(quán)利;取消對跨國服務(wù)貿(mào)易的限制;允許外國資本在本國投資項目中所占的比例超過50%等。[1]此外，根據(jù)協(xié)議，各成員方的金融業(yè)開放服從GATS的基本原則，即最惠國待遇原則、透明度原則、發(fā)展中國家更多參與原則、市場準入原則、國民待遇原則、逐步自由化原則。其中前三項原則為一般性原則，各締約方在所有服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域必須遵守。而后三項原則屬于特定義務(wù)，需要各締約方經(jīng)過談判達成具體承諾并加以執(zhí)行?！督鹑趨f(xié)議》自通過以來，極大地推進了世界金融市場的開放——該協(xié)議涉及全球95%的金融服務(wù)領(lǐng)域，包括全球38萬億美元的銀行貸款，18萬億美元的證券資產(chǎn)和2．5萬億美元的保險費。目前WTO已有120個成員方做出了包括銀行、保險、證券和金融信息市場在內(nèi)的金融服務(wù)領(lǐng)域開放市場的承諾。[2]

二、WTO金融自由化對中國的影響

實現(xiàn)我國金融行業(yè)與全球的接軌是大勢所趨，也是經(jīng)濟發(fā)展的必由之路。同時，正是由于金融業(yè)的重要性，所以它被WTO列為世界經(jīng)濟的三大基礎(chǔ)之一。并且將自由化作為該行業(yè)的宗旨之一。我國當(dāng)年在加入WTO的時候曾經(jīng)做出承諾，即中國將逐漸開放金融行業(yè)。由此可見，中國大陸的金融市場將呈現(xiàn)出更加激烈的競爭。因此，WTO金融自由化的要求對我國而言，不僅是艱巨的挑戰(zhàn)，也是難得的機遇。

(一)WTO金融自由化對中國的有利影響

1．有助于推動我國金融運行和金融監(jiān)管向國際標準靠攏

在改革開放初期，我國向國外學(xué)習(xí)金融經(jīng)驗的途徑主要是人才的海外培訓(xùn)，不但費時費力，而且效果相對有限。不過，隨著我國金融行業(yè)的不斷開放，國外金融機構(gòu)將紛紛登陸我國，這將便于我國金融機構(gòu)和人員更加持續(xù)、有效地學(xué)習(xí)其先進的金融管理經(jīng)驗，使得我國的金融運行和金融監(jiān)管逐步與國際接軌，從而更好地參與國際競爭。

2．國外金融機構(gòu)的進入將更加有利于我國引進大量外資

國外金融機構(gòu)的到來，不但帶來了先進的管理經(jīng)驗和國際運行規(guī)范，也帶來了大量的國外資金。例如，到1999年9月底，在華外資銀行共有資產(chǎn)310多億美元，其中貸款220多億美元，這些資金中的大部分來源于國外。[3]這將大大推動我國外資引進的速度，從而更好地服務(wù)于我國的經(jīng)濟建設(shè)。此外，外國金融機構(gòu)數(shù)量的增加還是對投資環(huán)境的優(yōu)化，能夠進一步吸引外國落戶中國。

3．促進國有商業(yè)銀行對信貸機構(gòu)與資產(chǎn)質(zhì)量進行完善

透明度原則是WTO的在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的基本原則之一。根據(jù)該原則，任何成員方都要在生效前公布可能對服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生影響的法律規(guī)范或者其他規(guī)范性法律文件。因此，我們應(yīng)當(dāng)對有關(guān)金融方面的法律文件進行系統(tǒng)地梳理與完善，尤其是要按照國際慣例和市場規(guī)則處理相關(guān)問題，減少和避免非法律因素的干擾，以便能夠有效地根治國有商業(yè)銀行信貸機構(gòu)與資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化的誘因，從而增強本地金融機構(gòu)抵御風(fēng)險與適應(yīng)改革的能力。

(二)WTO金融自由化對中國的不利影響

1．我國金融機構(gòu)將失去部分金融業(yè)務(wù)和市場份額

隨著中國金融市場的逐步開放，擁有雄厚競爭實力的外資金融機構(gòu)將紛紛搶攤中國，而目前中資金融機構(gòu)的市場抗衡能力實在令人擔(dān)憂。舉例來講，國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)濟效益與外國同行存在明顯的差距，因此，即使在本土市場進行競爭，我國金融業(yè)也將處于較為不利的地位。首先，從銀行的資本實力和抗風(fēng)險能力來看，中國銀行資本增長率在亞洲僅排在第52位，利潤增長率僅排在第56位，其它三大國有銀行的排名均在100位以外。[4]其次，從經(jīng)營實力和資產(chǎn)質(zhì)量來看，僅美國的花旗銀行的資產(chǎn)就達7000億美元以上，相當(dāng)于我國四大國有商業(yè)銀行資產(chǎn)的總和。美國商業(yè)銀行目前的不良資產(chǎn)平均比率不超過0．7%，而我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的比率則是他們的30倍以上。[5]最后，從經(jīng)營獨立性和運作經(jīng)驗來看，我國的商業(yè)銀行也不占優(yōu)勢。外資銀行在經(jīng)營過程中基本不受政府干預(yù)，而我國的金融機構(gòu)在短期內(nèi)仍無法擺脫行政干預(yù)。另外，許多外資銀行都有百年歷史，并在多次經(jīng)濟危機中經(jīng)受了考驗，因此，運作經(jīng)驗和適應(yīng)能力自然在國內(nèi)銀行之上。

其實不僅銀行業(yè)形勢嚴峻，其他金融行業(yè)也不容樂觀。如我國國內(nèi)保險業(yè)務(wù)恢復(fù)才十幾年，1997年保費收入占國民生產(chǎn)總值的比重僅為1．44%(不包括外資保險公司)，而發(fā)達國家此前已達到9%左右。[6]歐美保險機構(gòu)肯定會發(fā)揮其在經(jīng)營和管理上的傳統(tǒng)優(yōu)勢角逐和擠占這個世界上最大的保險市場。很顯然，倘若如此，我國保險機構(gòu)將必須在本土市場與歐美同行進行激烈的競爭，而它們的準備時間和競爭能力都差強人意。

2．國內(nèi)金融機構(gòu)將面對部分金融人才流向外資金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)

WTO金融自由化帶來的另一挑戰(zhàn)就是中國金融業(yè)人才的競爭。金融業(yè)是一個知識技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，而在中國，由于歷史等原因，現(xiàn)代金融業(yè)人才，尤其是高級金融人才緊缺，尤其是我國國有商業(yè)銀行還未完全建立起人才任用的激勵機制，缺乏相應(yīng)的社會環(huán)境來培養(yǎng)熟悉國際金融市場和現(xiàn)代金融手段的人才。另一方面，隨著金融市場的開放，外資銀行將把中國銀行業(yè)3%的高級管理人才作為它們在人才競爭上的重點。[7]外資銀行豐厚的薪酬標準、良好的工作環(huán)境以及更好的職業(yè)遠景等必然會吸引相當(dāng)數(shù)量的高級管理人才，包括大量我國本土的優(yōu)秀從業(yè)者。因此，這將使我國金融行業(yè)的人才更加捉襟見肘，進一步影響我國在國際金融業(yè)領(lǐng)域的綜合競爭能力。

3．境外金融動蕩對我國金融行業(yè)的影響將顯得更加直接

外國金融機構(gòu)在華數(shù)量和規(guī)模的增加將極大地加強我國金融業(yè)與世界金融市場之間的聯(lián)系。然而，反過來，我們也不得不誠然在加強聯(lián)系的同時，國際金融市場的各種不利影響也必然會更加快捷和直接地傳至我國境內(nèi)。我們不妨以銀行業(yè)為例，在華的外國銀行有超過50%是采取分支機構(gòu)的形式落戶。在外國發(fā)生金融動蕩或者我國市場出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險時，這些分支機構(gòu)很可能抽逃它們在華的資金儲備，進一步加劇相關(guān)不利因素在我國的影響。

4．我國分業(yè)經(jīng)營的金融體制面臨重大挑戰(zhàn)，而金融機構(gòu)又難以立即適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營

目前，外資銀行大多實行混業(yè)經(jīng)營，往往集商業(yè)銀行、投資銀行以及證券、保險于一身，與嚴格分業(yè)管理的中資銀行相比，可以為客戶提供更為全面的商業(yè)銀行服務(wù)，可滿足客戶多元化的業(yè)務(wù)需求。[8]于是，外資金融機構(gòu)將會原原本本地把混業(yè)經(jīng)營體制移植到中國，開展一條龍式的金融服務(wù)，這樣就形成了在華外資銀行的混業(yè)經(jīng)營與中資銀行的分業(yè)經(jīng)營的競爭格局，使中資金融機構(gòu)在競爭中處于極為不利的地位。[9]由此可見，我國目前采取的分業(yè)經(jīng)營和管理的體制已經(jīng)不能適應(yīng)新形勢下我國金融行業(yè)參與國際競爭的要求。放眼全球，世界各國對金融行業(yè)的監(jiān)管呈現(xiàn)出放寬的趨勢，尤其是避免采取分業(yè)經(jīng)營和管理的方法，并且降低本地金融市場的準入門檻。這是大勢所趨，不得不引起我們的高度關(guān)注。但是，顯而易見，由于我國金融市場還不夠規(guī)范，中資金融機構(gòu)風(fēng)險控制還不能適應(yīng)業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營的要求。這就使得中國金融行業(yè)的經(jīng)營體制處于進退兩難的尷尬境地。

5．我國金融法制建設(shè)和監(jiān)管能力將承受更加嚴峻的考驗

目前，我國金融法制尚不健全，很多關(guān)鍵的金融規(guī)范還沒有法律條文予以明確。例如《中國人民銀行法》第五章規(guī)定的金融監(jiān)管事項，對中央銀行風(fēng)險管理、外匯和國際收支管理以及在國際收支不平衡時的應(yīng)急辦法并未作規(guī)范。這顯然不利于我國利用GATS中對“保障收支平衡的限制”條款尋求金融服務(wù)貿(mào)易的特殊保護。又如《商業(yè)銀行法》中對商業(yè)銀行貸款的負債比例的管理規(guī)定中，只規(guī)定了資本充足率不能低于8%，未規(guī)定風(fēng)險權(quán)數(shù)。而在《巴塞爾協(xié)議》中，風(fēng)險權(quán)數(shù)與資本充足率一起構(gòu)成了約束銀行發(fā)放貸款規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的標準。[10]此外，外資金融機構(gòu)可能會使用超常規(guī)的競爭手段，例如為了獲取更高的利潤和擠占更大的市場份額，外國金融機構(gòu)采取不合理或不合法的方法從事經(jīng)營活動。同時，我國監(jiān)管制度，尤其是法律法規(guī)方面存在的不足之處也很可能被大型外資金融機構(gòu)所利用，從而構(gòu)成難以規(guī)制的規(guī)避行為，進而造成我國國家和個人利益的嚴重損失。然而，冰凍三尺非一日之寒。我國要加強監(jiān)管和完善法律還有很長的路要走。這就大大增加了我國金融監(jiān)管的難度。

隨著外資金融的不斷進入，我國金融業(yè)長期積累的問題可能集中爆發(fā)，甚至可能會使一些金融機構(gòu)發(fā)生信任危機。面對種種不利影響和挑戰(zhàn)，很顯然，我國金融行業(yè)的改革進程著實壓力不小。

三、我國在WTO金融自由化要求下的改革對策

(一)有計劃、分階段地逐步實現(xiàn)我國金融行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營

1995年、1999年我國相繼通過的《商業(yè)銀行法》、《證券法》確立了銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的基本制度。分業(yè)經(jīng)營雖對規(guī)范金融機構(gòu)經(jīng)營行為避免無序競爭等起到了一定促進作用，但不可否認的是也帶來了銀行經(jīng)營范圍狹窄，經(jīng)營效益下降，違規(guī)經(jīng)營、帳外經(jīng)營突出等不良現(xiàn)象。[11]所以，我國有關(guān)金融行業(yè)的相關(guān)體制存在進一步完善的必要性。但是在實現(xiàn)我國金融混業(yè)經(jīng)營的過程中，有兩個問題必須明確:

1．我國采取的混業(yè)經(jīng)營模式應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國實際需要有所改進

混業(yè)經(jīng)營或分業(yè)經(jīng)營都有其優(yōu)劣之處，各國在設(shè)計其金融制度時，往往吸收兩種體制的長處，并利用監(jiān)管手段克服種種不足，以使金融市場高效運轉(zhuǎn)。例如在實行混業(yè)經(jīng)營的德國，德國銀行監(jiān)督局依據(jù)銀行法、投資公司法、證券交易法、股份公司法等，對銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營進行監(jiān)督以控制銀行所承擔(dān)的風(fēng)險;為維護銀行客戶利益，防止利益沖突，對銀行從事的證券業(yè)務(wù)等給予適當(dāng)限制，銀行作為經(jīng)紀人參加的證券交易，在場所上僅限于證券交易所，在對象上僅限于官方評定的、有官價的證券，銀行代買主收購證券時，可收購銀行自有的證券，但價格不得高于官價，銀行代賣主出售證券時，可把證券賣給自己，但價格不得低于官價;還發(fā)布銀行雇員交易準則，要求銀行應(yīng)注意其行員在從事有價證券、外匯、貴金屬及衍生性商品交易時不得侵害銀行及其客戶的利益等等。[12]這些改進措施很好地降低了混業(yè)經(jīng)營的高風(fēng)險性，同時也最大限度地保持混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點。事實證明，對混業(yè)經(jīng)營進行因地制宜的改進不但是必要的，而且是必須的。這一點值得我國研究和借鑒。

2．我國實施金融混業(yè)經(jīng)營應(yīng)當(dāng)分步驟地逐步推進

從長期發(fā)展方向看，我國金融業(yè)在實現(xiàn)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變過程中，應(yīng)立足于我國目前的國情，采取有步驟“逐漸過渡”的方式，在保持我國金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長的前提下進行。而在目前，必須堅持金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的原則不能動搖。但可以在某些金融產(chǎn)品經(jīng)營和某些金融業(yè)務(wù)上進行一些“交叉”試點，如保險公司入股市、券商進入銀行間市場和股票質(zhì)押貸款市場等。[13]在條件成熟的情況下，我們可以考慮對《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》進行修訂，調(diào)整相關(guān)具體規(guī)定，例如取消銀行、證券、保險和信托相關(guān)機構(gòu)不能交叉持股等禁令，從而增強不同領(lǐng)域之間的聯(lián)系。這樣有利于打造綜合經(jīng)營的金融集團，并進而逐步形成統(tǒng)一的金融市場。具體來講就是:首先，用若干年時間，完成銀保融合;其次，再用若干年，完成銀證融合;最后完成金融混業(yè)經(jīng)營。

(二)取消外資金融機構(gòu)的超國民待遇，營造公平、穩(wěn)定的競爭環(huán)境

金融服務(wù)市場開放的最終標準是給予外資金融機構(gòu)以“國民待遇”。目前，外資金融服務(wù)機構(gòu)在中國境內(nèi)仍不能說是已經(jīng)完全享受了國民待遇，尚有若干業(yè)務(wù)領(lǐng)域暫時不允許外資金融機構(gòu)進入，比如，證券業(yè)務(wù)也只部分放開。但是實際上，外資金融機構(gòu)在國內(nèi)所處的競爭地位十分有利。從總體上看，外資金融機構(gòu)所享受的待遇已超過國民待遇。主要表現(xiàn)在:第一，稅收負擔(dān)上的優(yōu)惠兩者差距極大。中國內(nèi)地對外資金融機構(gòu)所征收的所得稅率依照香港標準制定的，再加上其它稅種，外資金融機構(gòu)的綜合稅率僅在30%左右。我國金融機構(gòu)包括上繳利潤在內(nèi)的綜合稅負都在60%左右;第二，經(jīng)營范圍上的靈活性。外資金融機構(gòu)可合法經(jīng)營另外一些本地銀行所不能經(jīng)營的業(yè)務(wù)。比如，根據(jù)商業(yè)銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行不可經(jīng)營投資業(yè)務(wù)，而根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)，外資金融機構(gòu)則可從事外幣投資業(yè)務(wù);第三，政策負擔(dān)上的差別。外資金融機構(gòu)對國家政策所承擔(dān)的義務(wù)遠低于本地銀行，外資金融機構(gòu)的經(jīng)營思路和方針較少地受到國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的約束。各級政府對外資金融機構(gòu)也極少提出政策性貸款要求，而本地銀行卻受到非常大的壓力;第四，金融監(jiān)管上的相對寬松。由于中國對銀行業(yè)實行“條條管理”，各地區(qū)假如監(jiān)管機構(gòu)對扶植外資金融機構(gòu)積極性甚高，往往對外資金融機構(gòu)提供較為寬松的經(jīng)營條件。[14]上述“超國民待遇”的實施無疑將使原本就處于劣勢的中資金融機構(gòu)的市場競爭狀態(tài)雪上加霜。

(三)利用GATS和《金融協(xié)議》的有利條款扶助民族金融業(yè)的發(fā)展

WTO在要求成員方開放金融市場的同時，也為發(fā)展中國家的特殊利益進行了制度安排。我國應(yīng)當(dāng)學(xué)會利用這些有利條款，在WTO允許的范圍內(nèi)扶助我國民族金融業(yè)的發(fā)展。例如在GATS中“一般義務(wù)”與“具體承諾”是分離的。所謂“一般義務(wù)”是指所有締約方都須自動履行的義務(wù)。所謂“具體承諾”是指非自動義務(wù)，即這種義務(wù)必須通過談判才能確定，然后列入“承諾表”中，必要時雙方還可重新談判進行調(diào)整，“市場準入”和“國民待遇”便屬于這一范圍。我國對金融業(yè)的國民待遇完全可以附加必要的限制和條件，從而合法地扶植民族金融企業(yè)。又如我國也可以合理運用GATS中的“保障條款”和“例外條款”保護民族金融業(yè);還可利用GATS的“不對稱原則”和發(fā)展中國家“更多參與原則”，有計劃地逐步開放金融服務(wù)市場，以便與我國的經(jīng)濟水平和承受能力相適應(yīng)等等。

(四)強化監(jiān)管體系，促進外資金融機構(gòu)穩(wěn)定健康發(fā)展

我國可以構(gòu)筑三級金融監(jiān)管體系，一是自律管理。世界上許多國家和地區(qū)的金融監(jiān)管當(dāng)局和金融機構(gòu)本身都十分強調(diào)自律管理。我國應(yīng)協(xié)助外資金融機構(gòu)建立自律性組織，通過交流信息、配合政府政策、訂立利率協(xié)議等約束其行為，維護市場的公平競爭。二是法律管理。健全的法律法規(guī)是金融業(yè)健康發(fā)展的基石之一。我國必須加強立法，對申請公開、資產(chǎn)實力、業(yè)務(wù)范圍、資本標準、內(nèi)部管理制度、信息披露等方面做出明文規(guī)定。三是國際監(jiān)管。引進的外資銀行許多是國際性銀行，其經(jīng)營活動是全球性的，因此，我們就必須接受國際上的一些管理慣例。事實上，國際社會從20世紀70年代以來就加強了對國際銀行業(yè)的監(jiān)管，主要依據(jù)是《巴塞爾協(xié)議》。[15]我國金融監(jiān)管體制的完善不僅有助于金融安全和市場穩(wěn)定，而且也利于推動外國金融機構(gòu)在華的健康發(fā)展。

(五)積極培養(yǎng)和吸引高素質(zhì)的國內(nèi)外金融專業(yè)人才

金融業(yè)的競爭歸根到底就是人才素質(zhì)的較量，因此我國金融機構(gòu)要取得競爭勝利，必須注重培養(yǎng)一大批實現(xiàn)金融現(xiàn)代化、國際化所需要的高水平人才，建立起行之有效的激勵約束機制，促進在職人員鉆研業(yè)務(wù)、大膽創(chuàng)新，對表現(xiàn)好的敢于獎勵，對表現(xiàn)壞的敢于處罰，形成賞罰嚴明的風(fēng)氣。在人才的培養(yǎng)、使用和選拔等方面要打破常規(guī)，采取一些新措施、新辦法，加快人才的培養(yǎng)和引進，并有效地防止人才外流。[16]不但金融機構(gòu)自身要有培養(yǎng)和吸引人才的有效措施，政府也應(yīng)當(dāng)在突出金融復(fù)合型人才在國家人才戰(zhàn)略中的重要地位，積極出臺各種鼓勵措施。

現(xiàn)代經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，金融是信用經(jīng)濟的血脈。金融狀況的好壞對于經(jīng)濟的各個領(lǐng)域能否正常運行往往起著關(guān)鍵作用。因此，面對中國入世后我國金融自由化的挑戰(zhàn)，我國的確應(yīng)當(dāng)加強研究，積極應(yīng)對。

(六)積極改善雙邊投資協(xié)定中的外匯轉(zhuǎn)移規(guī)則

雙邊投資協(xié)定是國家與國家之間為鼓勵、促進和保護本國公民在對方境內(nèi)的投資而簽署的雙邊條約。2008年，在第四次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中，中美正式宣布開啟雙邊投資協(xié)定談判。2013年，歐盟也確定將與中國開展雙邊投資協(xié)定的談判。外匯轉(zhuǎn)移條款是雙邊投資協(xié)定中的一項基本條款，主要目的是保證投資者在東道國合法取得的收益或款項能夠轉(zhuǎn)移到東道國境外。

中國商務(wù)部2010年4月草擬的《中華人民共和國政府和——政府關(guān)于促進和保護投資的協(xié)定》(即中國雙邊投資協(xié)定范本)第8條對此做出了規(guī)定。該條文將允許外匯轉(zhuǎn)移的前提設(shè)置為“按照(東道國)法律和法規(guī)”。

從2000年后中國對外簽訂或重簽的BIT來看，中國采取明顯的區(qū)別政策。規(guī)定該前提的16個雙邊投資協(xié)定無一例外是與發(fā)展中國家簽訂的，具體是俄羅斯、斯洛伐克、烏茲別克斯坦、朝鮮、緬甸、伊朗、印度、尼日利亞、赤道幾內(nèi)亞、古巴、圭亞那、特立尼達多巴哥、馬里、馬耳他、拉脫維亞、貝寧;沒有規(guī)定該前提的12個雙邊投資協(xié)定中，有10個是與發(fā)達國家簽訂的，具體是瑞典、德國、比利時、盧森堡、法國、芬蘭、荷蘭、瑞士、葡萄牙、西班牙。只有突尼斯(2004年簽訂)與馬達加斯加(2005年簽訂)不是發(fā)達國家。

中國在與發(fā)展中國家簽訂的雙邊投資協(xié)定中普遍規(guī)定“按照(東道國)法律和法規(guī)”這一前提實際上對中國“走出去”是不利的。從中國經(jīng)濟發(fā)展的總體水平以及對外投資的總量來看，繼續(xù)加大對外投資力度已經(jīng)成為中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的必然要求。如何切實保護我國海外投資利益已成為我們面臨的一個新問題。目前，我國對外投資相對集中在發(fā)展中國家。近年來，我國在發(fā)展中國家的投資風(fēng)險大幅增加。例如2006年厄瓜多爾對外國石油公司所謂“超額所得”征收特別收益金(即超額所得稅)。這對我國石油企業(yè)在厄瓜多爾的投資收益造成非常重大的影響。更重要的是，我國在非洲和中亞的投資項目經(jīng)常遇到外匯轉(zhuǎn)移的困難。

盡管中國范本反映了多數(shù)發(fā)展中國家的利益需求，但是在我國與部分發(fā)展中國家簽訂的雙邊投資協(xié)定中規(guī)定“按照(東道國)法律和法規(guī)”這一前提實際上是對我國不利的。部分發(fā)展中國家的國內(nèi)法律制度是相對不健全的。依據(jù)當(dāng)?shù)夭唤∪模踔敛还姆蓙砼袛嗍欠駪?yīng)當(dāng)保證外匯轉(zhuǎn)移，這實際上是中國在限制自己的手腳。我們有理由擔(dān)心，一旦情勢變遷，部分發(fā)展中國家突然加強外匯管制，中國投資者的經(jīng)濟利益將處于非常危險的境地。

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