作者簡介：屈美麗（1989-），女摘 要：針對目前國際上相繼出臺的女性董事配額立法這一背景，分別從女性董事任職、影響女性董事存在因素以及女性董事對公司產生的幾個主要方面影響展開討論，并肯定了女性董事存在產生的積極影響，希望企業(yè)以及社會各界更加關注董事會性別多元化建設。

關鍵詞：女性董事；女性董事任職；公司價值

中圖分類號：F2 文獻標識碼：A 文章編號：16723198（2014）03004002

1 女性董事任職現(xiàn)狀

女性董事作為一個群體鮮少出現(xiàn)在董事會結構中，近年來這一問題受到各國政府、媒體、企業(yè)以及學術界的關注，許多研究都強調董事會性別多元化的重要性。在美國，在財富1000強企業(yè)中，有139個董事會沒有女性成員；總體上，女性董事的占比低于15%。德國、英國和法國公司的董事會中，女性的比例都在12%左右，印度公司的女性董事比例大約為5.3%。根據(jù)新加坡國立大學李光耀博士2012年對亞洲的研究，在董事會當中女性占的比例，中國大陸占85%，中國臺灣為6.1%。日本為0.9%，全亞洲最低，澳大利亞占10%。

在世界范圍內，大量文獻研究表明女性董事成員正在緩慢平穩(wěn)的增長，德國經濟調查組織指出女性董事的增加主要原因在于立法的出現(xiàn)，在歐美等國，市場經濟體制較成熟，一些國家對董事會中女性比例實行了配額立法。例如，在挪威，2006年設定目標，要求董事會中女性占比40%，西班牙要求國有及上市公司的女性要占董事會的30%到40%，芬蘭、冰島、南非和瑞士對國企也有相應要求。根據(jù)2011年德勤一份題為《董事會里的女性：全球透視》報告，比利時、法國和意大利已相繼采取行動，推動更多女性進入董事會。近些年來，歐盟委員會也一直試圖通過較為溫和手段，鼓勵27個歐盟成員國提高女性在其國內上市公司董事會中的比例。歐盟2010年3月發(fā)表的《婦女憲章》中就提出了女性和男性在決策管理方面享有平等權利的條款。此外，2012年歐盟委員會正在推行一項立法，2020年前在整個歐洲范圍內設定40%的董事會女性占比規(guī)定。歐盟認為，無論從社會角度來看，還是就商業(yè)經濟角度而言，都有必要提高女性在上市公司董事會和管理層中所占的比例。

2 影響女性董事存在的因素

2.1 社會刻板印象

玻璃天花板一詞最早出現(xiàn)在1986年的華爾街日報，而后莫里森（1987）首次提出“天花板效應”概念。出現(xiàn)天花板效應主要原因與社會的刻板印象有關，在企業(yè)中這種刻板印象甚至已經約定俗成，因此女性為了進入公司高管層和董事會，她們需要表現(xiàn)出過人的勝任能力。

而在我們國家，傳統(tǒng)習俗就是男尊女卑的，這種思想也因此在人們心里根深蒂固，即使是當今社會提倡男女平等，女性地位也極大提升，但是那種封建傳統(tǒng)思想還不能完全摒除，另外，由于男性的刻板印象作用，絕大多數(shù)男性習慣了由用自己的升遷標準去衡量女性，他們也習慣了提升同性同胞，因此女性的職場的升遷也就更難了。

2.2 女性自身因素

社會心理學的相關研究表明女性在管理上的能力和管理行為上與男性并無本質差異，然而女性較少出現(xiàn)在企業(yè)高層確是國際慣例。女性自身原因主要有以下幾方面：（1）相關調查研究表明，由于傳統(tǒng)思想的束縛，“男主外，女主內”以及“干得好不如嫁得好”仍然是當今大多數(shù)女性的想法。（2）女性由于自身的因素，其承擔的家庭責任比男性多，另外也有研究表明，在分擔家務勞動方面，女性通常也比男性要多。（3）接受教育因素，在當代男性的受教育程度相對而言比女性高，很多女性由于受世俗偏見以及自身的影響，都不愿再去接受更高等的教育。

2.3 行業(yè)因素

國外相關學者研究表明，不同的行業(yè)中的女性董事準入程度也不一樣。相比于建筑業(yè)等工業(yè)行業(yè)，服務行業(yè)中女性更容易擔任女性董事一職，女性化組織模式也更容易生存。另外，在主打為女性服務的組織中，如護膚品、化妝品以及大型商場中女性董事比例較高。如玫琳凱公司女性比例較高，雅芳公司女性董事比例超過50%。Facebook的用戶女性居多，因此公司對增加女性董事這一問題相當重視，相信多樣化的董事會將帶來新的視角。截止2013年，公司已經增加了兩名女性董事，而且事實已經證明，董事會中有女性董事的公司的投資回報率為53%，高于那些沒有女性董事的公司。最近以來，許多永續(xù)性的品牌都在聘用女性董事來增強其戰(zhàn)略優(yōu)勢。在2011年9月份，eBay任命Facebook女性高管為公司董事；2011年11月份，瑜伽服裝零售商Lululemon聘用Facebook女性高管加入董事會；2011年12月份，星巴克聘用年輕的華裔女性創(chuàng)業(yè)者進入董事會；2012年4月份，沃爾瑪任命谷歌主管搜索產品和用戶體驗的女副總裁為公司董事。

3 女性董事對公司價值產生影響

3.1 董事會性別多元化提高公司治理效率

從人力資本角度，董事會多元化的屬性特征不僅決定了其對公司治理構架的理解和認識，而且在很大程度上影響其社會網絡的形成和構建，進而影響其社會資源的獲取。不同的人力資本因為接受教育、專業(yè)技能、獨特的視角和經驗經歷等方面的不同都會對企業(yè)產生不同程度的價值影響。英國Higgs在2003年受英國工商部委托發(fā)表的一書中指出任命董事時，性別差異性能夠增加董事會的效率（Higgs，2003）。Higgs認為，盡管英國企業(yè)的高層管理者有將近30%的女性，但是在獨立董事中女性僅占6%的席位.由于她們不屬于“old boys club”，所以女性董事更符合獨立董事的定義。毋庸置疑，女性在董事會里，確實會有一些女性特有的魅力，女性更具親和力，更能體恤下屬，看待問題更加細致細膩，女性在人文關懷方面更擅長，假使董事會陷入了劍拔弩張的氣氛，女性往往會起到一種協(xié)調潤滑的作用，這是一種很奇怪的化學作用，可以使氣氛緩和平靜下來。有時候女性的弱點也會轉換成優(yōu)點，比如說女性比較“怕死”，比較不敢冒風險，但凡事都有利有弊，擁有女性的董事會犯錯幾率比較小，因為女性比較謹慎，想事情從多方面考慮。就像歐盟委員會副主席講過的一句話，如果雷曼兄弟換成雷曼姐妹就有可能不會倒閉了?？傊灶I導者相比于男性具有與生俱來的優(yōu)勢。

從社會資本角度看，多元化的董事會形成的董事網絡結構更開闊，在歐美國家，女性董事往往因為本身的頭銜和稱謂，而給公司樹立積極正面的形象，使得利益相關者對公司更加信任。董事會的女性比例高對企業(yè)的社會責任有著積極的影響，“女性對社會責任、環(huán)境會比較關注，不會為了要達到一個目標而不擇手段，不顧一切代價，社會責任意識較高。在零售、傳媒、快消等行業(yè)，女性董事已經越來越多，女性董事會成員通常比男性更善解人意，懂得怎樣從女性自身的角度去考慮從而吸引更多的女性顧客。除此以外，由于女性適應文化的方式和男性不同，女性更懂得傾聽以及尊重，也會從和男性不同的角度去發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。這在很大程度上可以拓寬董事會的討論范圍和思考深度。

3.2 董事會性別多元化提升公司業(yè)績

女性董事領導風格易變通，女性董事以其獨特的視角可以收集到關于女性市場部分有價值的信息。吸引女性進入董事會會提高企業(yè)的財務業(yè)績，比如對財富500強的調查，2005～2009年，擁有3名以上女性董事的公司，比缺少女性董事的公司表現(xiàn)要好，“更優(yōu)化的領導力的結合，更廣泛的人才資源的運用，更能體現(xiàn)消費者的意見，因為女性是‘最大的消費者?！?012年，瑞信一份題為《性別多樣化與企業(yè)表現(xiàn)》的報告指出，女性領導的存在是衡量一家公司投資潛力的可行指標。擁有女性董事的公司，其股價表現(xiàn)在過去六年里超過了董事會成員全部為男性的公司。在此基礎上，這些公司還擁有較高的股本回報率，較低的杠桿率，以及更高的估值水平。整體而言，與男性董事理性思維相比，女性董事思維偏感性，男性董事關注企業(yè)整體和趨勢變化，女性董事則注重關注細節(jié)變化，兩種思維正好能完美融合。透過男性董事對整體趨勢變化的把握就能較好整體協(xié)同和控制發(fā)展方向以避免協(xié)作風險和戰(zhàn)略失誤，透過女性董事對細節(jié)變化的把握能較好的規(guī)避風險，并能迅速把握變化作出相應調整方案。大量研究也證實了女性具有風險規(guī)避的特質，更加謹慎，這樣或多或少能使公司避免一些錯誤投資的產生，特別是在經濟動蕩的環(huán)境下，能夠對公司業(yè)績產生舉足輕重的影響。

3.3 董事會性別多元化提升公司聲譽

女性董事的加入可以對公司現(xiàn)有女性員工和潛在員工提供了榜樣作用并產生較好的激勵效果，即每位女性都有可能通過自己的努力工作來成就個人職業(yè)生涯的提升。女性董事的存在也表明公司在雇傭人才方面沒有偏見和歧視，相反董事會中如果沒有女性董事，則很難證明公司的公平公正。因此，女性董事的存在能向求職者和社會公眾傳達公司接納性別結構多元化的員工和管理者的信號。無論是從職業(yè)角色還是從社會角色來看，女性給予別人的關懷均多于男性。因此，女性董事更可能會促使董事會討論與企業(yè)利益相關者的利益相關的問題。

公司試圖提高女性董事在董事會中的比例，在一定程度上會引起利益相關者的關注，相關研究表明女性董事的加入能夠提升股價，那么這也是利益相關者對公司行為的一種積極反饋。提高女性董事比例，均衡董事會男女比例，打破常規(guī)的董事會格局，是企業(yè)革新的標志，有利于提高公司的外在聲譽。女性董事的存在給公司的員工傳達了公司內部女性的價值以及其獲得成功地肯定，這增強了公司在女性職業(yè)和生活方面擁有友好文化的聲譽。聲譽在公司履行社會責任和其財務業(yè)績起到橋梁作用，是公司履行社會責任的動力源泉。社會責任的履行是一個長期的受益過程，提升公司形象，在公眾面前建立起良好聲譽，這樣會讓公司獲得比從前更好的投資機會，招聘到更優(yōu)秀的員工等等，以上種種必然帶來公司財務績效的提升，因此說社會責任履行越好，聲譽越好，最終良好聲譽在利益相關者之間傳播，對公司形成一個良好的社會形象。

由于社會刻板印象的存在，導致了女性在一定程度上比男性更難躋身公司高層，女性進入公司高管層和董事會則往往需要她們表現(xiàn)出過人的勝任能力。另外，在家庭層面上，女性承擔的責任通常要比男性多，因此女性在努力的同時犧牲得也會更多。一旦女性有機會進入高管層，會更加努力，更加重視她們作為董事的職責和責任，因而，也會促使她們投入更多的時間和精力履行她們的工作職責，形成了良性的循環(huán)過程。

4 總結及建議

本文分析了女性董事對公司價值產生影響，女性董事因其嚴謹?shù)乃季S，而且更加注重細節(jié)和宏觀相結合，包括在董事會當中，女性可以起到融合的作用；因為女性具有比較好的溝通能力，有親和力，一般不會讓人形成敵對意識，等等特性使董事會效率更高。雖然，目前女性在董事會中仍然只是小團體，但國內外都開始主動關注女性董事的存在，甚至一些國家先后出臺了女性董事配額立法，社會上存在的天花板效應也逐漸打破，女性董事在某些比如零售、快消、傳媒等行業(yè)也越來越多，為女性董事的立足奠定了基礎。

參考文獻

[1]Derek Higgs.Review of the Role and Effectiveness of Non.Executive Directors[M].Stationery Office，2003.

[2]謝志華，張慶龍，袁蓉麗.董事會結構與決策效率[J].會計研究，2011，（1）.