徐步宇

(重慶理工大學 經貿學院,重慶 400054)

異質性特征、投資聚集與經濟增長差異的實證檢驗

徐步宇

(重慶理工大學 經貿學院,重慶 400054)

我國投資布局與區(qū)域人均GDP均出現(xiàn)了某種程度的差異與收斂趨向特征，而且這種區(qū)域差異是逐漸擴大。文章分別討論了均質與異質性條件下的二元均衡理論框架，通過1990～2011年31個省市區(qū)的時間序列數(shù)據(jù)與橫截面數(shù)據(jù)，采用動態(tài)自回歸分布滯后模型與聯(lián)立分量回歸方法進行實證檢驗，最后得出結論：投資要素聚集會形成了區(qū)域經濟增長差異，這種差異的縮小需要重新審視效率與公平的關系。

投資聚集；經濟增長差異；均質；異質性特征；聯(lián)立分量回歸

1 投資聚集與區(qū)域經濟增長差異關系的理論分析

為了定性解釋異質性條件下，投資聚集與經濟增長差異關系，這里假設只存在一個可變的要素與一個不變的要素，同時存在民間投資與政府投資兩種方式。為了簡化分析，可以把區(qū)域經濟增長視為眾多生產部門的加總?？紤]一個由兩個區(qū)域1、2組成的經濟系統(tǒng)，它包含著有一種由于投資而產生的產品與兩種投資要素，資本的區(qū)際流動是無成本的。假定政府投資相對民間投資，區(qū)際不流動，而民間資本流動性較強，并假定兩者的資本回報是相同的。國民生產總值Yr是根據(jù)下面生產函數(shù)而生產：Yr=E(Hr)F(Hr,Gr),r=1,2，其中Hr、Gr分別代表民間投資與政府投資，為了研究投資聚集的一般形成過程，假定兩個區(qū)域的民間資本總量與政府投資規(guī)模保持不變。兩個區(qū)域均符合同一生產函數(shù)所具備條件，該函數(shù)包括兩部分，一個是具有固定的投資收益與遞減的邊際效益特征的新古典生產函數(shù)F(Hr,Gr)；另一個是有?？怂罐D移因子特征的外部性函數(shù)E(Gr)。為了充分研究在聚集過程中的資本移動的過程與結果，假定兩區(qū)域政府投資是一致的，不存在異質性，也不存在政策性歧視，即令G1=G2=1。意味著：F(Hr,Gr)≡f(Hr)，這里，f′(Hr)＞0；f″(Hr)＜0，而且假定稻田條件：f′(0)=∞，得出：E在區(qū)間[0，H]上是連續(xù)遞增的，這種外部性的目的是鼓勵民間資本的區(qū)際流動。但也出現(xiàn)與遞增向抵觸的經濟力量，一個區(qū)域的民間資本過于參與會降低其外部效應的邊際生產率與資本回報率，其結果是大區(qū)域的民間資本聚集更愿意停留在小區(qū)域，以獲得較高的投資回報。

1.1 均質條件下的投資聚集與增長

假定投資資本區(qū)際流動是不存在摩擦，是自由流動的，由于區(qū)域1與區(qū)域2的投資資本回報是相同的；假定對于單個民間資本投資商而言，期市場的外部性為零。然而對這些投資商而言，外部性E(Hr)是給定的。在這樣的背景下，來研究單個民間資本的投資決定。于是，單個資本回報為：PrM=E(Hr)f′(Hr),r=1,2。對于某一投資者分析，其投資某一區(qū)域所獲得效用為：Urj=u(PrH-Mr)+er(Hr)。其中u(PrH-Hr)表示凈資本回報的間接效應，er(Hr)表示投資外部性。假定兩區(qū)域民間投資外部性均遵循相同的函數(shù)形式，即，區(qū)域1與區(qū)域2沒有存在結構優(yōu)勢。由于投資聚集具有規(guī)模效應特征，因此，也可以假定：v′＞0,v′＜0，其中v′＞0表示投資聚集的規(guī)模經濟；相反，v′＜0表示投資規(guī)模不經濟，兩種效應存在著均衡。另外，引入公式來說明投資的外部性：，a，b分別為正的常數(shù)，表示民間投資的重要性與規(guī)模負效應系數(shù)。假設條件說明了民間資本流動行為是由于民間資本會引致不同的效用，而不同的效用會產生不同的行為，用公式表示為：由于單個民間資本的外部性為零，民間資本的區(qū)際流動取決于民間資本流動導致的凈收益效用差異，用公式表示即為：又因為，從而對HA的動態(tài)研究上，將PrH=E(Hr)f′(Hr)代入上式 ，可 得 ：。由于區(qū)域投資存在規(guī)模不經濟與規(guī)模經濟兩種效應，那么民間投資在區(qū)域1與區(qū)域2的均衡分布是效應權衡的結果。當H1→0時，＜0，此外上式中定義的函數(shù)φ(H1)在H1處是連續(xù)的，根據(jù)中值定理原理，民間投資在=0與0＜H˙1＜1上至少存在的一個相對穩(wěn)定的均衡分布，根據(jù)已有的假設，可以推出滿意的充分條件就是φ(MA)是單調下降的?？捎蒣E(x)f′(x)]′＜0推出，這就意味著，在勻質假定條件下，

1.2 異質性特征條件下的投資聚集與增長

異質性的假設前提意味著期初政府投資的并不是均衡的，而是存在重點傾斜的。在這樣的前提下，由于經濟所遵循的路徑具有唯一性，民間投資流動可能存在多種動態(tài)均衡。假定投資的外部性由方程所決定，方程表示為E(Hr)=exp(σHr),r=1,2，這里σ為正常數(shù)。投資回報函數(shù)采用CD函數(shù)：，其中0＜α＜1，β表示投資系數(shù)，且效用為：u(PrH)=log(PrH)，r=1，2。已知。可以論證：φ(H1)對H1進行一次微分與二次微分后，得出：φ″(H1)在區(qū)間（0，H）上是嚴格遞減的?？傻茫害铡?0)=∞，φ″(H)=-∞。此時φ′(H1)=0，得，這是當φ″(H1)=0的唯一值，即在區(qū)間[0，H]上，是φ′(H1)唯一最大值。于是 φ′(H1*)≤0，這就意味著，在區(qū)間（0，H）上φ(H1)是非嚴格遞減函數(shù)，且φ(0)=∞，φ(H)=-∞。φ′(H1*)＞0，可以得出，在區(qū)間[0,H1-)，(H1+,H]是嚴格遞減的；在區(qū)間(H1-,H1+)是嚴格遞增的。因此，說明均質條件下均衡并不是不穩(wěn)定，異質性條件才是相對穩(wěn)定的，當存在強烈的投資資本外部性，即投資溢出效應很明顯，或者政府投資驅動，或者既存在溢出效應又存在政府投資驅動情形，異質性均衡會產生更過的中心聚集區(qū)，這些聚集區(qū)擁有資金洼地功能，會吸引更多資本進入，但是更多的時候這種吸引會導致其他區(qū)域投資的下降，即以犧牲周邊地區(qū)作為該地區(qū)增長的代價。因此，投資聚集在發(fā)展初期是以犧牲其他區(qū)域經濟增長為代價的，隨著投資階段的推進，由于溢出效應，投資也會產生輻射效應，從而引起其他區(qū)域經濟緩慢增長，但總體而言，區(qū)域經濟增長的差異是在逐步擴大。

2 投資聚集與區(qū)域經濟增長差異關系的實證檢驗

2.1 計量方法與估計模型

2.2 數(shù)據(jù)選取與變量說明

2.3 估計結果與解釋

⑴勻質條件下時間序列數(shù)據(jù)估計。

在充分考慮了估計方法的穩(wěn)健性與數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性后，得到分地區(qū)混合模型均值估計，其中Δyt-1、Δyt-2、xt、x′t、Δxt、Δxt-1視為內生變量，采用工具變量法后處理結果見表1：

從表1結果來看，在均質條件下，投資對東部、中部與西部導致的增長效應均為正方向沖擊，但依賴政府固定資產投入，東部與中部很難得到顯著支持，顯著性水平對應的概率值均高于10%水平，但政府投資聚集對西部的影響還是顯著正沖擊，這說明政府投資對區(qū)域經濟增長的促進作用在經濟相對發(fā)達區(qū)域中的沖擊力相對較弱，而在落后區(qū)域的沖擊還是有正相關影響的。一個可能的解釋在于西部地區(qū)尚處于政府基礎投資推動階段，而東部發(fā)達地區(qū)的增長動力正處于轉軌時期，產業(yè)正面臨轉型升級與知識推動型，但這樣的技術溢出效應還沒有顯現(xiàn)出來。同時，民間投資對東部發(fā)達地區(qū)的增長具有顯著正沖擊，但是中部、西部的民間投資對其增長影響的貢獻解釋力得不到經驗數(shù)據(jù)有效支撐，對應的概率值均高于10%水平，中西部民間投資的自由分布特征相對明顯。

⑵異質性特征條件下橫截面數(shù)據(jù)估計。

表1 1990～2011年分地區(qū)混合模型均值估計表

在異質性特征條件下，借鑒Canarel和Pollard(2004)以及周業(yè)安、章泉（2008）的做法分成六組，分位點分別選取0.1、0.25、0.5、0.75、0.9五個分位點，根據(jù)31個省市區(qū)的橫截面數(shù)據(jù)估計得到表2：

表2 1990～2011年31個省市區(qū)OLS與分量回歸估計值

采用了聯(lián)立分量回歸方法估計異質性特征條件下的不同分位點情形，表2反映了人均GDP增長率對基年(1990年)人均GDP六組回歸結果，第一列是OLS回歸結果，后五列是不同分位點的分量回歸結果。從表2可以看出，在人均GDP增長率上，地區(qū)收入增長差距顯著，東部區(qū)域要高于中部區(qū)域，中部區(qū)域要高于西部區(qū)域。對于東、中部區(qū)域，隨著分位點的提升，人均GDP增長率較高的省市區(qū)域，初始技術對經濟貢獻度也會增大；對于西部區(qū)域，初始技術條件不足嚴重制約了經濟增長。因此，不同區(qū)域經濟趨同呈現(xiàn)較大的異質性特征，投資要素聚集很大程度形成了區(qū)域經濟增長差異。

3 研究結論與政策啟示

經過定性與定量分析，發(fā)現(xiàn)區(qū)域經濟發(fā)展的最終均衡就是不存在投資聚集，而在異質性特征條件下，政府投資的不均衡性會導致投資流動存在區(qū)域的多種均衡，這種均衡就會產生更多投資區(qū)域的中心—外圍輻射結構。在投資活動的聚集導致了經濟增長的同時，周邊區(qū)域在投資初期不可避免地成為犧牲者，投資要素聚集后，形成了區(qū)域經濟增長差異，由于其外溢性，也會帶動周邊區(qū)域經濟增長，因此，在區(qū)域經濟發(fā)展異質性特征前提下，需要重新審視“效率與公平”的關系問題。在這種背景下，發(fā)展是差異縮小的基礎，即縮小差異必須建立在總體發(fā)展的基礎上，允許經濟增長差異存在的合理理由就在于全局強勁的增長驅動力可以使所有區(qū)域都享受經濟增長帶來的紅利，當然，也取決于政府如何做資源的分配。事實上，政府把有限的資源分配給生產力較高的群體或地區(qū)，必然會擴大收入差距。毋庸置疑，投資的自由流動引起的聚集是可以帶來整體經濟的高效率，但也會拉大區(qū)域經濟增長的差異，此觀點也得到馬翔（2007）的證明。在異質性特征下，存在投資布局難題，這種難題的解決很大程度上取決于社會價值觀。如需要重新審視效率與公平的關系，一個肯定的策略就是更多地需要考慮公平，更多強調有限政府向有效政府過度，強化“公正”法律體系、“公開”社會體系和“公平”分配體系建設。

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F224

A

1002-6487（2013）14-0136-03

徐步宇（1973-），男，重慶人，博士，講師，研究方向：人力資源管理、勞動經濟。民間投資最終均衡就是資本自由分布，而且12投資比例是均衡的結果，并呈現(xiàn)穩(wěn)定均衡特征。所以正如同新古典描述的那樣，當不存在外部性的時候，這種情況的出現(xiàn)是很顯然的，但這只是理想中的情形。

（責任編輯/易永生）