河北省木蘭圍場國有林場管理局 魏天波

企業(yè)財務(wù)危機是指企業(yè)到期不能還本付息而引發(fā)的財務(wù)困難，它不僅危及企業(yè)自身的生存與發(fā)展，而且還影響到投資人、債權(quán)人和其他相關(guān)主體的利益。隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的進一步深化和資本市場的快速前進，經(jīng)濟領(lǐng)域的高度復(fù)雜性、不確定性日益加劇，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機乃至破產(chǎn)倒閉的情形可能會越來越多。因此，利用財務(wù)預(yù)警指標建立財務(wù)預(yù)警模型對企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營活動進行跟蹤、控制，及早發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機信號和預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)風險狀況，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

1 財務(wù)預(yù)警概述

1.1 財務(wù)預(yù)警指標的定義

財務(wù)預(yù)警指標，是指以財務(wù)會計和非財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)進行指標的設(shè)置，財務(wù)指標占據(jù)了主要地位。財務(wù)預(yù)警指標主要從企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力等方面評估企業(yè)的財務(wù)狀況。這四個方面介紹如下：(1)到期還本付息的償債能力；(2)企業(yè)一個會計期間賺取利潤的盈利能力，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營能力的綜合表現(xiàn)；(3)企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力；(4)企業(yè)發(fā)展能力，它是企業(yè)能力的一個綜合體現(xiàn)。一個企業(yè)必須時刻注意這些指標，采取措施應(yīng)對危機，才能有穩(wěn)定的內(nèi)部財務(wù)環(huán)境。

1.2 財務(wù)預(yù)警模型的定義

財務(wù)預(yù)警模型是以財務(wù)會計和非財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)，財務(wù)人員通過設(shè)置一些敏感性的財務(wù)指標并持續(xù)地觀察其變化，對企業(yè)在經(jīng)營活動中可能面臨的財務(wù)風險實施有效控制而建立的數(shù)學模型。建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型可以用來識別企業(yè)財務(wù)風險水平。

2 我國企業(yè)應(yīng)用財務(wù)預(yù)警指標及模型時存在的問題

2.1 財務(wù)預(yù)警指標存在的問題

財務(wù)預(yù)警指標雖然從企業(yè)的各個角度進行分析，但仍然存在以下幾個問題：

第一，財務(wù)預(yù)警指標計算的基礎(chǔ)是財務(wù)部門所核算的財務(wù)數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)來源是否真實可靠，這直接決定著財務(wù)預(yù)警指標能否及時發(fā)揮作用。企業(yè)經(jīng)濟資源受到了客觀條件的限制和會計準則的制約，財務(wù)報表只能反映企業(yè)經(jīng)濟資源的一大部分，不能真實反映企業(yè)的實際資產(chǎn)情況。受到這個原因的影響，企業(yè)財務(wù)指標分析所反映出來的結(jié)果存在一定的不足。因此，企業(yè)在計算完財務(wù)指標之后，應(yīng)綜合考慮財務(wù)報表分析方法中的比較分析法、因素分析法、趨勢分析法等其它分析方法，并根據(jù)企業(yè)的實際財務(wù)特征對財務(wù)報表分析的結(jié)果進行定性、定量分析。

第二，如何確定財務(wù)預(yù)警指標參考值。企業(yè)在會計政策的運用過程中應(yīng)保持前后一致，但是在實際業(yè)務(wù)發(fā)生的過程中存在很多的職業(yè)判斷，這就導(dǎo)致了不同的會計人員對同一會計問題的會計處理可能得到不同的財務(wù)決策結(jié)果。

第三，我國大多數(shù)的中小企業(yè)在進行財務(wù)風險分析中僅僅是采用量化的財務(wù)數(shù)據(jù)資料，而沒有考慮非量化的財務(wù)指標。因此，我們在對企業(yè)進行財務(wù)狀況評估中運用財務(wù)風險預(yù)警指標比率時，應(yīng)參考企業(yè)歷史經(jīng)營情況和財務(wù)現(xiàn)狀以及業(yè)務(wù)市場的發(fā)展等方面，充分考慮財務(wù)報告數(shù)據(jù)資料以外的相關(guān)非數(shù)量化的財務(wù)指標，對企業(yè)進行全面系統(tǒng)的評估。

2.2 財務(wù)預(yù)警模型存在的問題

第一，我國企業(yè)對模型的實際應(yīng)用性較差。目前，由于我國資本市場發(fā)展還不完善，國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境變化莫測，這對財務(wù)危機預(yù)警模型在我國企業(yè)中的應(yīng)用帶來了巨大的阻礙，而且現(xiàn)在大多數(shù)的財務(wù)預(yù)警模型是來自國外的研究成果，但是不同的國家環(huán)境不一樣，這就導(dǎo)致模型本身的局限性很大。因此，無論是在指標的選取還是權(quán)數(shù)的確定上面，所構(gòu)建的財務(wù)危機預(yù)警模型都存在與實際公司財務(wù)現(xiàn)狀顯著的不相符的狀況，這必然導(dǎo)致了企業(yè)所采用的財務(wù)預(yù)警模型不能完全適合本企業(yè)所面臨的實際發(fā)展環(huán)境的問題。

第二，財務(wù)預(yù)警模型的時效性差。財務(wù)危機預(yù)警模型在實際應(yīng)用的過程中是不斷更新?lián)Q代的。由于不同經(jīng)濟周期環(huán)境變化較大以及財務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)果也不盡相同，因而建立模型所采用的財務(wù)數(shù)據(jù)具有鮮明的時效性特征，這樣模型才具有針對性，這就使企業(yè)必須每隔一兩年就對模型進行更新。同時模型是為深入分析數(shù)據(jù)服務(wù)的，因此可以有多種方法建立不同的財務(wù)危機預(yù)警模型。

第三，缺乏非財務(wù)信息分析方法。目前，大多數(shù)的財務(wù)風險預(yù)警模型在選擇變量時都采用可量化的財務(wù)指標，在評價方法上均采用回歸的數(shù)學分析方法，這樣計算出來的評估結(jié)果較為客觀和準確。但是，財務(wù)危機預(yù)警是一個動態(tài)的過程，存在于企業(yè)經(jīng)營活動的始終。對企業(yè)財務(wù)風險的評價影響也取決于企業(yè)管理者的風險意識高低、財務(wù)人員的認識深淺、企業(yè)目前的生存環(huán)境是否發(fā)生變化等非量化或主觀性的因素。因此，企業(yè)管理層應(yīng)該結(jié)合定量和定性分析方法，更加全面地判斷企業(yè)面臨的風險。

3 建立有效的財務(wù)預(yù)警模型的對策建議

3.1 正確認識選擇財務(wù)預(yù)警指標的原理

企業(yè)建立符合自身的財務(wù)風險預(yù)警指標體系的目的，是通過該系統(tǒng)來反映企業(yè)的財務(wù)風險水平，從而做到未雨綢繆。因此，建立財務(wù)預(yù)警模型應(yīng)該符合以下幾個前提條件：第一，實用并且預(yù)測的前提。企業(yè)建立預(yù)警機制目的就是解決企業(yè)的實際問題，能夠滿足企業(yè)提前預(yù)報潛在風險的要求，建立時企業(yè)應(yīng)該同時考慮成本與收益的對等的原則，以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。財務(wù)預(yù)警模型應(yīng)依據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動中形成的財務(wù)報表，分析預(yù)測財務(wù)數(shù)據(jù)的未來情況，以便企業(yè)管理層根據(jù)指標警示采取有效措施把風險消滅在爆發(fā)之前。第二，系統(tǒng)且全面的前提。財務(wù)預(yù)警模型的建立不僅要求財務(wù)指標具有提前相應(yīng)的效用，而且還要求模型的財務(wù)指標對象必須具有全面性，它需要企業(yè)從整體角度來考慮。

3.2 建立適應(yīng)企業(yè)自身的財務(wù)指標系統(tǒng)

良好的財務(wù)風險水平是企業(yè)長期發(fā)展的前提，企業(yè)的經(jīng)營活動主要有：資金的籌集、資金的運用、資金的退出。結(jié)合財務(wù)風險預(yù)警的作用和預(yù)警指標系統(tǒng)建立的前提條件，從企業(yè)的角度提出財務(wù)風險指標系統(tǒng)：(1)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)財務(wù)指標，它能夠反映企業(yè)應(yīng)用財務(wù)杠桿的水平，體現(xiàn)出財務(wù)穩(wěn)健程度。(2)資金運用效率財務(wù)指標，它能夠綜合反映出企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標，它反映了企業(yè)的經(jīng)營成果和資產(chǎn)管理水平。(3)盈利能力財務(wù)指標。它可以反映出企業(yè)在一個固定的會計期間投資回報的程度。(4)償債能力財務(wù)指標。它能夠反映企業(yè)對負債的保障程度。

3.3 建立高效的財務(wù)預(yù)警模型

目前，國內(nèi)用統(tǒng)計回歸的數(shù)學預(yù)測方法對財務(wù)風險進行預(yù)測的案例很少，而國外學者在統(tǒng)計回歸預(yù)測模型方面已經(jīng)展開了大量的研究。這種方法在提高模型的準確度和提高模型的解釋能力方面具有明顯的作用。從樣本的選擇的角度來分析，企業(yè)建模時可以考慮采用中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析處理。從樣本配比角度來分析，可選擇不同比例進行實證分析。通過橫向和縱向比較分析，找出不同情形下的預(yù)警失誤的概率，進而估算出誤判成本，為財務(wù)預(yù)警模型的實際實施提供指引。

總而言之，建立財務(wù)預(yù)警模型的基礎(chǔ)是財務(wù)預(yù)警指標建立。因為財務(wù)預(yù)警模型在財務(wù)預(yù)警中的重要作用，所以，企業(yè)在建立財務(wù)預(yù)警模型的過程中應(yīng)該從關(guān)鍵的財務(wù)預(yù)警指標出發(fā)，通過這些指標建立適合企業(yè)自身的模型。在我國現(xiàn)階段，財務(wù)預(yù)警指標與財務(wù)預(yù)警模型仍然存在許多問題，影響著其功能的發(fā)揮，因此企業(yè)要使它們適應(yīng)行業(yè)的特殊環(huán)境，就應(yīng)該與非財務(wù)指標進一步結(jié)合，引入現(xiàn)金流量指標和非數(shù)據(jù)化指標，才能更好地達到模型的目的。

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