劉金紅

（江蘇省行政學(xué)院，江蘇 南京 210013）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

我國(guó)金融體制改革不斷深入，經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，使我國(guó)上市銀行面臨各方面的挑戰(zhàn)，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本質(zhì)量、管理水平都要求向國(guó)外先進(jìn)的上市銀行學(xué)習(xí)以增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力。各上市銀行通過(guò)一系列的改革，努力提高經(jīng)營(yíng)管理水平，因此研究上市銀行的業(yè)績(jī)對(duì)檢驗(yàn)國(guó)有銀行股份制改革、上市以及制定經(jīng)營(yíng)管理政策具有更加積極的意義。

中國(guó)學(xué)術(shù)界常有對(duì)各個(gè)國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行的績(jī)效分析研究，李建軍指出采用商業(yè)銀行績(jī)效國(guó)際比較評(píng)價(jià)體系能夠相對(duì)準(zhǔn)確地評(píng)判各商業(yè)銀行的績(jī)效及由績(jī)效水平反映出來(lái)的綜合實(shí)力、相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[1]。李偉奇、張英認(rèn)為上市銀行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素分別為凈利息收入增長(zhǎng)、中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、成本控制、撥備釋放以及稅收因素，凈利息收入增長(zhǎng)的來(lái)源是規(guī)模增長(zhǎng)和凈息差擴(kuò)大，按照這樣的思路對(duì)2008年中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)[2]。張廷富從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的基本理念，即流動(dòng)性、安全性和贏利性出發(fā)，結(jié)合社會(huì)各界普遍關(guān)注的社會(huì)責(zé)任，構(gòu)建了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的多元指標(biāo)，運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)14家上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)[3]。施久玉等通過(guò)選擇有代表性的指標(biāo)和比率，建立起一個(gè)銀行系統(tǒng)綜合效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，構(gòu)建了一個(gè)評(píng)價(jià)銀行系統(tǒng)效益的數(shù)學(xué)模型，對(duì)7家上市銀行進(jìn)行了實(shí)證分析[4]。徐偉、關(guān)鍵應(yīng)用杜邦模型分析我國(guó)上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，有助于提出具體的應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略與政策[5]。陳學(xué)彬討論了中國(guó)商業(yè)銀行薪酬激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)狀、薪酬與銀行業(yè)績(jī)的實(shí)證分析、評(píng)價(jià)薪酬水平的標(biāo)準(zhǔn)和完善其薪酬激勵(lì)機(jī)制建議等問(wèn)題[6]。為了提高商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，徐維隆、徐浩運(yùn)用因子分析模型比較了中國(guó)2006年各類(lèi)型上市股份制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提出在指標(biāo)分析過(guò)程中應(yīng)整合EVA回報(bào)率因素，得出中國(guó)商業(yè)銀行整體業(yè)績(jī)影響因素的新方法并提出建議[7]。宋增基等在充分考慮銀行業(yè)特征的基礎(chǔ)上，結(jié)合已上市的商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，著重分析銀行董事會(huì)治理與銀行績(jī)效間的關(guān)系[8]。以上學(xué)者從商業(yè)銀行績(jī)效的國(guó)際比較、上市銀行的驅(qū)動(dòng)因素、從上市銀行的傳統(tǒng)三性原則、建立績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)等方面，對(duì)上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析。建立計(jì)量模型有其客觀性，但是作者并沒(méi)有檢驗(yàn)解釋變量與被解釋變量之間有沒(méi)有存在因果關(guān)系，這是文章的不嚴(yán)密之處；從上市銀行的三性原則出發(fā)，由于商業(yè)銀行的安全性與流動(dòng)性之間浮現(xiàn)正相干。流動(dòng)性較大的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就小，安全性也就高，商業(yè)銀行的盈利性與安全性和流動(dòng)性之間呈反方向變動(dòng)。盈利性較高的資產(chǎn)，由于時(shí)間一般較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此流動(dòng)性和安全性就比較差，所以?xún)H僅從三性原則出發(fā)也是不科學(xué)的。本文在已有分析的基礎(chǔ)上，從2009年上市銀行的經(jīng)營(yíng)情況出發(fā)結(jié)合著名的杜邦模型直觀清晰地對(duì) 2009年的我國(guó)上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行研究分析，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)保證了一切數(shù)據(jù)從財(cái)務(wù)報(bào)表出發(fā)真實(shí)可靠，以期對(duì)我國(guó)上市銀行健康發(fā)展有益。

二、2009年上市銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回顧

（一）資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)、業(yè)績(jī)水平整體上升

我國(guó)目前的上市銀行包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行、南京銀行、寧波銀行、北京銀行、中信銀行。14家上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)31.55%，其中以南京銀行增長(zhǎng)最快，同比增幅為63%，華夏銀行增幅最小為16 %。從資產(chǎn)的構(gòu)成分析，資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要在于貸款的增長(zhǎng)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的環(huán)境下，14家上市銀行的存貸款業(yè)務(wù)都迅速增長(zhǎng)。其中，南京銀行至2009年末存款達(dá)到102 127億元，增幅達(dá)63%。貸款余額達(dá)65 607億元，增幅達(dá)68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)上市銀行平均40%的貸款增速。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，2009年有6家銀行出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，只有民生銀行和寧波銀行保持在20%多的正增長(zhǎng)率，中國(guó)銀行、交通銀行、浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行從1%到6%的不等的速度增長(zhǎng)。從每股收益來(lái)看，上市銀行 2009年平均每股收益為0.79元，其中浦發(fā)銀行、深發(fā)展銀行、興業(yè)銀行每股收益分別為1.62元、1.62元、2.66元。從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看，只有招商銀行出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，深圳發(fā)展銀行卻比去年增加了6倍多，其他銀行業(yè)保持了較高的增長(zhǎng)率。可以看出，上市銀行在資產(chǎn)規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、每股收益等方面普遍增長(zhǎng)，說(shuō)明其整體業(yè)績(jī)水平還是上升的，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。

（二）資本充足率下降、不良貸款率下降

2009年末，14家上市銀行資本充足率平均為11.27%，全部達(dá)到了銀監(jiān)會(huì)和《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的8%的警戒線(xiàn)。其中南京銀行的資本充足率達(dá)到了13.9%，但是較2008年大部分銀行還是有所下降。資本充足率普遍下降的原因是各家銀行業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，雖然各家銀行積極補(bǔ)充資本，但由于貸款規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，新增資本絕大部分被業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大所消耗，資本充足率沒(méi)有明顯改善，只能維持在合格線(xiàn)附近，無(wú)法得到顯著提高。資本充足率的下降一方面削弱了銀行抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，另一方面也制約了其資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。令人可喜的是14家上市銀行的不良貸款率都呈下降趨勢(shì)，年末平均不良貸款率為1.08%，較2008年末下降了33.39個(gè)百分點(diǎn)。其中興業(yè)銀行不良貸款率僅為0.54%，居我國(guó)銀行業(yè)之首。不良貸款率下降的原因在于：一是各上市銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力和內(nèi)部控制水平日漸提高，信貸管理制度日益完善，不良貸款增量明顯減少；二是加大了歷史不良貸款的清收、核銷(xiāo)和處置力度，使不良貸款的絕對(duì)數(shù)逐步下降，相見(jiàn)表 1。不良貸款率的下降，提高了銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為銀行資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大奠定了良好的基礎(chǔ)。

表1 上市銀行不良貸款率一覽表

三、上市商業(yè)銀行績(jī)效分析

我國(guó)的金融體制在不斷改革發(fā)展，特別是近年的國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)上市，可以在資本市場(chǎng)獲得資金和再融資的渠道，這有利于解決困擾國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)展的資本金不足問(wèn)題，提高資本充足率；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)股份多元化，有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。本文通過(guò)杜邦模型對(duì)我國(guó)14家上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析。

（一）杜邦模型簡(jiǎn)析

杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法；基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映；杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，為管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線(xiàn)圖；杜邦分析法的基本思路：一是權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心；二是資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，取決于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里；三是權(quán)益乘數(shù)（杠桿比率）表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高。

（二）杜邦模型分析方法

實(shí)質(zhì)是企業(yè)財(cái)務(wù)常用的凈收益率指標(biāo)，用來(lái)說(shuō)明企業(yè)有多少凈利潤(rùn)收益回報(bào)率。我國(guó)上市公司對(duì)外公布經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)統(tǒng)一用杜邦模型，進(jìn)行分項(xiàng)分析比較企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，為投資者提供一個(gè)財(cái)務(wù)對(duì)比的指標(biāo)。杜邦模型的公式如下，

上式亦可分解為，

根據(jù)2009年度我國(guó)上市銀行的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)這14家上市商業(yè)銀行的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算整理，如表2所示。

表2 14家上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)報(bào)表中重要數(shù)據(jù)

根據(jù)杜邦模型對(duì)14家銀行2009年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，詳見(jiàn)表3。

如表3所示，2009年在14家上市商業(yè)銀行中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高的是招商銀行，達(dá)15.14%，主要是因?yàn)椋阂皇?009年適度寬松的貨幣政策下，利差空間壓縮，但本公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和定價(jià)能力的不斷提升，使得凈利息收入降幅逐步縮?。欢亲プ∈袌?chǎng)機(jī)會(huì)，努力拓展業(yè)務(wù)空間，非利息凈收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)較快，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)良。銷(xiāo)售利潤(rùn)率最高的是興業(yè)銀行，其次是工商銀行，權(quán)益乘數(shù)最高的是深圳發(fā)展銀行，其次是華夏銀行?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映銀行資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)速度，要求銀行合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，說(shuō)明銀行在經(jīng)營(yíng)中利用其總資產(chǎn)的效率差異，意味著銀行在經(jīng)營(yíng)中對(duì)資金的使用情況。

表3 上市銀行主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)

總的說(shuō)來(lái)，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上，除了招商銀行外，其他13家上市商業(yè)銀行的差距較小，因而不是影響銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要因素。而銷(xiāo)售利潤(rùn)率和杠桿比率卻有不同程度的差異說(shuō)明這兩個(gè)因素對(duì)ROE起主要的作用，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是正相關(guān)關(guān)系，凈資產(chǎn)收益率的提高有待于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，這就是說(shuō)，銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是影響凈資產(chǎn)收益率的重要原因。凈資產(chǎn)收益率最高的是深圳發(fā)展銀行，這得益于其高的杠桿率和銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，說(shuō)明深發(fā)展銀行在利用財(cái)務(wù)杠桿發(fā)展自己方面存在優(yōu)勢(shì)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率也比較高。而且，與深發(fā)展相反，中國(guó)銀行在利用財(cái)務(wù)杠桿上較深發(fā)展弱，因此其凈資產(chǎn)收益率較低。興業(yè)銀行的銷(xiāo)售利潤(rùn)率高主要是因?yàn)楸灸甓葒?guó)內(nèi)銀行業(yè)存貸利率下調(diào)、息差縮窄，資產(chǎn)收益率降低，資產(chǎn)負(fù)債凈息差下降，該公司通過(guò)大力拓展資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，資產(chǎn)總額較期初增長(zhǎng)了30.49%，實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，凈息差自2009年6月逐步見(jiàn)底回升，帶動(dòng)全年利息凈收入同比增長(zhǎng)3.85%；同時(shí)，公司努力控制各類(lèi)成本開(kāi)支，有保有壓，營(yíng)業(yè)支出同比下降8.15%。從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，14家上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名為深發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、工商銀行、交通銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行、中信銀行、中國(guó)銀行。但是這并不能說(shuō)明其綜合實(shí)力，只是從財(cái)務(wù)角度來(lái)分析這14家上市銀行的經(jīng)營(yíng)情況。因?yàn)楸疚乃治龅臄?shù)據(jù)都來(lái)自財(cái)務(wù)報(bào)表，這些都是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，并不計(jì)算資金成本。

從2009年中國(guó)商業(yè)銀行在世界前1 000家銀行的排名中我國(guó)14上市銀行排名都很靠前，這說(shuō)明我國(guó)銀行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)诓粩嗵嵘?009年，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，我國(guó)各上市銀行積極把握市場(chǎng)變化中的機(jī)遇，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加快產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展，不斷推動(dòng)收入結(jié)構(gòu)多元化，積極拓展收入來(lái)源，實(shí)施嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理與成本控制，持續(xù)改善盈利水平，在復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中保持了健康發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。從各銀行2009年的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以分析到經(jīng)營(yíng)狀況良好，各公司從銀行總資產(chǎn)規(guī)模、存款余額、貸款余額、利潤(rùn)總額、不良貸款率、資本充足率等方面都有比較好的表現(xiàn)；各行加強(qiáng)戰(zhàn)略管理，保證平穩(wěn)較快發(fā)展全面落實(shí)戰(zhàn)略管理措施，著力推動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)目標(biāo)的落實(shí)，推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)和重點(diǎn)區(qū)域分行加快發(fā)展；根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)、監(jiān)管要求的變化以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展的狀況，加強(qiáng)資本管理，合理控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)水平，大力優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)使用效率；加強(qiáng)機(jī)構(gòu)設(shè)置步伐，擴(kuò)大服務(wù)范圍；加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，增進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)公司的了解和信心。

四、我國(guó)上市銀行發(fā)展戰(zhàn)略與政策建議

1. 我國(guó)上市商業(yè)銀行應(yīng)注重資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

銀行的業(yè)務(wù)可以劃分為負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。負(fù)債是商業(yè)銀行職能得以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)和前提，是商業(yè)銀行信貸資金的主要來(lái)源，是銀行體系調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，商業(yè)銀行通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)，可以加強(qiáng)同社會(huì)各界的聯(lián)系。上市商業(yè)銀行需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)各類(lèi)負(fù)債的成本變動(dòng)趨勢(shì)，主動(dòng)進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高銀行對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力；資產(chǎn)業(yè)務(wù)是銀行重要的盈利來(lái)源，是增加社會(huì)貨幣供給的最重要渠道，商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)向社會(huì)各部門(mén)提供資金供給，發(fā)揮著對(duì)社會(huì)再生產(chǎn)的“第一推動(dòng)力”和“持續(xù)推動(dòng)力”的作用。國(guó)際上一般把資產(chǎn)分為現(xiàn)金、貸款、證券投資、固定資產(chǎn)四項(xiàng)。上市商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整時(shí)需要對(duì)這四塊業(yè)務(wù)分別進(jìn)行調(diào)整。經(jīng)過(guò)對(duì)14家上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及其杜邦分析結(jié)果，注重規(guī)模尤其是生息資產(chǎn)的質(zhì)量是提高上市銀行的利潤(rùn)率的重要途徑，有利于加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

2. 控制成本，提高經(jīng)營(yíng)收入

建立成本管理機(jī)制，增收節(jié)支，創(chuàng)造最大利潤(rùn)。一是營(yíng)業(yè)支出的降低。從上市銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以計(jì)算得出，在14家銀行中營(yíng)業(yè)支出管理的最好的是招商銀行，主要原因是注重對(duì)存款的成本管理，并加強(qiáng)了全過(guò)程的成本控制。二是營(yíng)業(yè)費(fèi)用的降低。營(yíng)業(yè)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例，在14家銀行中營(yíng)業(yè)支出管理的最好的是中國(guó)銀行，主要原因是加強(qiáng)了預(yù)算管理及費(fèi)用控制，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)增長(zhǎng)幅度均低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，運(yùn)用效率進(jìn)一步提高，有利于增強(qiáng)其主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售利潤(rùn)率。

3. 合理利用財(cái)務(wù)杠桿

財(cái)務(wù)杠桿使企業(yè)能夠控制大于自己權(quán)益的資本資源。對(duì)于上市銀行來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍。如果投資回報(bào)率高于負(fù)債成本，財(cái)務(wù)杠桿的增加就會(huì)提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率；相反，如果企業(yè)不能按時(shí)還本付息就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的威脅。上市銀行要對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債率保持高度的敏感性和管理技能，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，最終提高銀行的凈資產(chǎn)收益率。

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