陳志敏

摘要：隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，人民幣國際化越來越受到各方關注，本文主要從其條件與利弊分析來探討人民幣的國際化進程。

關鍵詞：人民幣國際化；條件；利弊

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的經(jīng)濟過程。具體說來，就是它成為既可用于私人用途的貨幣替代、資本計價、以及貿易和金融交易，同時又可用作官方儲備、外匯干預的載體貨幣。

一、關于人民幣國際化概述

自從金融危機過后，人民幣國際化已經(jīng)成了全球熱點問題之一。雖然金融危機的爆發(fā)也對中國經(jīng)濟帶來了很大沖擊，但不可否認其也為人民幣的國際化開辟了道路。關于人民幣國際化究竟會對我國乃至世界產生什么樣的影響，以及這段逐步國際化的道路是否會走的順利，不禁都引起業(yè)界的關注。

隨著1971年布雷頓森林體系的瓦解，國際貨幣體系進入了浮動匯率的時代，匯率的波動已然成為外匯市場上的常態(tài)表現(xiàn)。又由于相比戰(zhàn)后美國國際地位的下降，以及諸如日本、歐盟的發(fā)展，由此行成了目前以美元為主導的多元國際貨幣格局。而改革開放三十年多年后的今天，中國經(jīng)濟得到了快速發(fā)展。尤其是金融危機過后，更加展現(xiàn)了中國在國際上經(jīng)濟大國的面貌。人民幣有望成為美元、歐元、英鎊、日元之后的第五種儲備資產。

二、人民幣國際化條件分析

（一）它必須是自由兌換貨幣。

自由兌換也稱貨幣可兌換。是指在紙幣流通條件下，一個國家或貨幣區(qū)的居民不受官方的限制，按照市場匯率自由地將本國貨幣與外國貨幣相兌換，用于對外支付或作為資產來持有，包括貨幣完全可兌換和部分可兌換?？蓛稉Q不一定能成為國際化貨幣，但國際化貨幣必定是可兌換的。例如，港幣，加拿大元都是可兌換的但它不能作為國際貨幣。而已作為國際貨幣的美元，歐元則一定是完全可兌換的。

（二）國際收支上需保持一定逆差。

主權貨幣國家的國際收支上應有逆差，逆差是指滿足對方國際收支表上對該國貨幣的投資儲備持有。如果國際收支沒逆差，貨幣就不能輸出，對方國家也即無法持有該國貨幣。但這不是要求國際收支的全面逆差，而是至少在國際收支某個項下有一個長期穩(wěn)定的逆差。這在美國當時就表現(xiàn)為經(jīng)常項目的持續(xù)逆差，金融與資本賬戶的持續(xù)順差。

（三）金融體系的完善。

國際貨幣發(fā)行國應具有相對健全的金融體系，開放的金融市場，且具有一定的廣度、深度及流動性。從英、美、德、日這些國家的發(fā)展來看，健康穩(wěn)定完善的金融體系都為他們貨幣的國際化提供了便利的通道。中國雖在金融體制改革中取得了一定的成績，但是比起美國、日本等發(fā)達國家的金融市場，中國仍然是任重而道遠。

（四）不斷增強的經(jīng)濟實力。

一國貨幣在國際貨幣體系中的地位是由該國經(jīng)濟實力相對決定的，人民幣的國際化當然也必須要有中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展作后盾，逐步樹立起中國經(jīng)濟強國的形象。中國的政治和軍事實力、經(jīng)濟規(guī)模、金融實力、金融市場發(fā)展完善程度以及其他歷史因素都為人民幣國際化提供一定可能。

三、人民幣國際化的利弊分析

人民幣的國際化將對中國濟濟產生怎樣影響，中國在從中獲取好處的同時也要承擔應的風險。其好處主要有以下幾個方面。

（一）首先是獲取鑄幣稅收入。

鑄幣稅收入即發(fā)行成本和發(fā)行收益之差，人民的印刷成本很低，而票面價值很大，其間差值就稱作鑄幣稅收入。如果人民幣實現(xiàn)了國際化則用很小的紙幣發(fā)行成本來占用別國的物品與資源，也就相當于獲得了無息貸款，從中得以獲取國際資金來源。

（二）增加人民幣穩(wěn)定性，減少不確定性，降低匯率波動風險。

中國現(xiàn)在已成為了世界第一大出口國第二大進口國，匯率風險的降低使我國進出口商都可從中獲益。這將有利于促進中國對外經(jīng)濟的健康發(fā)展，提高中國國際金融競爭力。人民幣國際化也可減少中國對美元等其他國際儲備貨幣的需求，有助于降低中國的外匯儲備規(guī)模，從而減輕高額外匯儲備的壓力。

（三）提升中國的國際地位和國際影響力。

人民幣成為了國際貨幣就可以部分的參與國際金融資源的配置，中國在國際事務中的發(fā)言權與影響力也會隨之增加，這對于提高中國在國際經(jīng)濟中的地位和影響至關重要。

同時也應該認識到貨幣的國際化將對本國經(jīng)濟帶來很大的不確定性，其中必然掩藏了一定的風險。

（一）首先，將面臨“特里芬難題”（ Terffin paradox）。

什么是特里芬悖論？就是指貨幣提供國際流動性與其匯率穩(wěn)定性之間的矛盾權衡。當時就出現(xiàn)了對美元的信心危機潮。國際上普遍以美元作為結算與儲備貨幣，導致美元不斷流出，對美國來說就必須是保持長期的貿易逆差，這樣匯率就無法保持穩(wěn)定；而美元作為國際貨幣的前提就是須保持美元的幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期順差國。如此便形成了一個悖論。人民幣國際化進程中在所難免也會遇到這個難題。

（二）宏觀調控的難度將加大。

人民幣成為國際貨幣之后，就會有大量的人民幣在國際上流通。人民幣的流入或流出境內，都將增加或者減少國內的貨幣供給。這就有可能擾亂中國國內貨幣政策，影響國內宏觀調控政策效力的發(fā)揮。

（三）人民幣升值的信心危機。

一國貨幣的國際化過程中一般都會伴隨著一定的對外升值。對貨幣發(fā)行過來說，持續(xù)的，大幅度的處于升值狀態(tài)會帶來諸多不利影響。對外貿投資及進出口企業(yè)的影響尤為顯著，而且我國持有的大量外匯儲備也會由于升值的原因遭受巨大的儲備縮水。

終上所述，人民幣的國際化是利弊兼有，風險與收益同在。但總的來看利大于弊。隨著我國綜合國力的不斷增強，國際影響力的迅速提高，資本項下人民幣可兌換性正在穩(wěn)步推進，以及區(qū)域性合作項目中人民幣的使用。因此人民幣國際化應以其帶來的最小負面影響為前提，不斷地進行利弊比較，積極地推動這一進程。（作者單位：鄭州大學商學院）

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