李斌

近年膨脹式發(fā)展的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)正遭遇監(jiān)管收緊的壓力。

近日，央行在2013年第一季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中開(kāi)辟專欄，明確提出銀行表外理財(cái)產(chǎn)品存在五大風(fēng)險(xiǎn)，特別是資金池業(yè)務(wù)。這是自3月27日銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》之后，對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的進(jìn)一步加碼。

由于同業(yè)業(yè)務(wù)中，有很大一部分也屬于理財(cái)產(chǎn)品和資金池業(yè)務(wù)，銀行開(kāi)始為此感到不安。加上近兩年來(lái)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，已經(jīng)引起監(jiān)管層注意。

從監(jiān)管角度看，同業(yè)業(yè)務(wù)超過(guò)銀行傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)，增大了銀行的不穩(wěn)定因素。但事實(shí)上，無(wú)論是融資多元化還是利率市場(chǎng)化，全球的商業(yè)銀行都將經(jīng)歷傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)逐步萎縮、其他業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)直至形成自己業(yè)務(wù)特色的過(guò)程。

快速發(fā)展創(chuàng)新不斷

如果你是在銀行干了20多年的老銀行人，一定會(huì)為如今五花八門的同業(yè)業(yè)務(wù)而感嘆。20年前，同業(yè)業(yè)務(wù)也就是同業(yè)存款和同業(yè)拆借，純銀行與銀行之間的往來(lái)。如今該業(yè)務(wù)范圍已遍布金融體系的各個(gè)領(lǐng)域，如銀信合作、銀證合作、銀保合作等，而且增長(zhǎng)速度迅猛，一些銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收益已經(jīng)超過(guò)總收益的1/4。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《新財(cái)經(jīng)》記者表示：“同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)與幾個(gè)方面都有關(guān)系，一是宏觀調(diào)控對(duì)于信貸規(guī)模的管理，信貸規(guī)模受限，銀行只能通過(guò)其他渠道給企業(yè)融資；二是這幾年一直推進(jìn)的融資多元化，試圖降低信貸在整個(gè)社會(huì)融資中的占比；三是利率市場(chǎng)化已成趨勢(shì)，銀行必須走創(chuàng)新之路?！?/p>

以同業(yè)業(yè)務(wù)為特色的興業(yè)銀行2012年年報(bào)顯示，在各類資產(chǎn)構(gòu)成中，貸款增長(zhǎng)25%，而同業(yè)業(yè)務(wù)中的買入返售金融資產(chǎn)增加50%，存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)增長(zhǎng)137%。同業(yè)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，推動(dòng)了興業(yè)銀行總資產(chǎn)的增長(zhǎng)。截至2012年年底，興業(yè)銀行總資產(chǎn)3.25萬(wàn)億元，超越民生銀行，位列股份制銀行第二。

民生銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)在2012年也得到了快速增長(zhǎng)，其存放和拆放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)同比增長(zhǎng)155.14%，同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放和拆入款項(xiàng)同比大增173.34%。

某股份制銀行一家分行同業(yè)機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理周浩（化名）向《新財(cái)經(jīng)》記者介紹：“同業(yè)業(yè)務(wù)這幾年發(fā)展這么快，是因?yàn)閲?guó)家放開(kāi)了證券、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)大多都是通過(guò)與銀行同業(yè)機(jī)構(gòu)合作，而且同業(yè)業(yè)務(wù)的信息點(diǎn)特別多，便于銀行創(chuàng)新產(chǎn)品的推出。”

周浩表示，這幾年同業(yè)業(yè)務(wù)做的大部分都是創(chuàng)新產(chǎn)品，“就看誰(shuí)更聰明，誰(shuí)能更快研究出更多的創(chuàng)新產(chǎn)品。像信托、券商、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)在研究了一些策略后，就去跟銀行對(duì)接，看銀行有什么業(yè)務(wù)可以合作，能對(duì)接的客戶是誰(shuí)，哪些方面雙方都能做，哪些方面不能做，或者在不違反銀行制度的前提下能做到什么程度。如果雙方都覺(jué)得過(guò)得去，風(fēng)險(xiǎn)可控，收益有保障，雙方的責(zé)任義務(wù)都界定好了，這個(gè)產(chǎn)品就創(chuàng)新出來(lái)了，大家就開(kāi)始操作?！?/p>

魯政委也表示，很多創(chuàng)新產(chǎn)品給銀行、信托、券商、保險(xiǎn)及企業(yè)都帶來(lái)了不菲的收益，也支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但這幾年大家給這些產(chǎn)品起了一個(gè)不太好聽(tīng)的名字——“影子銀行”，“事實(shí)上，影子銀行是真正的量身定制，市場(chǎng)需要什么樣的產(chǎn)品，需要什么樣的收益，能負(fù)擔(dān)多高的成本，需要什么期限，最后都能做出來(lái)。發(fā)債和發(fā)股票能做到量身定制嗎？只有金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)才能真正做出量身定制的創(chuàng)新產(chǎn)品。”

打政策擦邊球

記者在采訪中了解到，各家銀行的創(chuàng)新產(chǎn)品，都是由總行設(shè)計(jì)，然后將管理辦法或操作流程下發(fā)到下屬分行和支行，下屬行照著文件執(zhí)行就行了。各家銀行的產(chǎn)品復(fù)制性很強(qiáng)，一家銀行設(shè)計(jì)出一款新產(chǎn)品，其他銀行就會(huì)馬上效仿，只是在一些條款上各有各的約束和要求，但產(chǎn)品大體上都差不多。

同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展如此快，說(shuō)明市場(chǎng)需求空間很大。銀行為了增加收益，也在打一些政策的擦邊球。

周浩告訴記者，同業(yè)業(yè)務(wù)這兩年發(fā)展得有些失控，資金投入也很大?！氨热缤瑯I(yè)之間買賣理財(cái)產(chǎn)品，制度上規(guī)定是不允許承諾保本、保收益的，因?yàn)檫@種打包的理財(cái)產(chǎn)品背后的項(xiàng)目能否成功誰(shuí)也無(wú)法預(yù)料，如果賣家承諾了保本、保收益，一旦項(xiàng)目失敗了，這筆資金就要從表外科目轉(zhuǎn)入表內(nèi)科目”。

也就是說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品屬于表外科目，一旦轉(zhuǎn)成貸款，就要進(jìn)入表內(nèi)。而對(duì)于買家來(lái)說(shuō)，如果對(duì)方不承諾保本、保收益，沒(méi)人敢買。

“同業(yè)資金一投就是十億甚至幾十億元，這么多資金也是有成本的，所以，我們?cè)谧鲞@些業(yè)務(wù)時(shí)，合同文本表面上不保本、保收益，但雙方都會(huì)在合同背后跟一個(gè)暗保的保函，這個(gè)暗保就會(huì)注明是保本、保收益的?！?/p>

周浩進(jìn)一步解釋說(shuō)：“現(xiàn)在同業(yè)業(yè)務(wù)中很多都是這么做的，分行做起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單，所有的合同文本都會(huì)發(fā)給總行審批，總行認(rèn)為沒(méi)問(wèn)題了，分行就開(kāi)始操作。暗保對(duì)銀行是一個(gè)法律保障，一旦出事了，暗保保函可以發(fā)揮法律效力，但平時(shí)是不會(huì)拿到臺(tái)面上的?！?/p>

這樣做的結(jié)果就是，既增加了銀行的收益，控制了風(fēng)險(xiǎn)，也繞過(guò)了授信規(guī)模，間接解決了企業(yè)融資問(wèn)題。

而始于2009年的同業(yè)代付業(yè)務(wù)，也因信貸規(guī)模受限、銀信合作、票據(jù)貼現(xiàn)渠道受阻等原因而迅速膨脹，2011年全年，銀行同業(yè)代付業(yè)務(wù)就增長(zhǎng)了4000億？5000億元。

同業(yè)代付業(yè)務(wù)主要是利用信用證進(jìn)行支付結(jié)算，周浩解釋：“如果我的客戶在信用證付款到期日之前有融資需求，但我又沒(méi)有信貸規(guī)模，我就可以委托其他銀行來(lái)代為付款，等融資到期日再償還信用證款項(xiàng)、融資利息和銀行手續(xù)費(fèi)。在這個(gè)過(guò)程中，委托行和代付行均不走表內(nèi)科目，這從表面上看，好像是銀行間的拆借業(yè)務(wù)，但其實(shí)同業(yè)代付業(yè)務(wù)都是貸款形成的，根本上就是替別人要貸款規(guī)模?！?/p>

所以，這項(xiàng)業(yè)務(wù)在經(jīng)過(guò)一年多的高速增長(zhǎng)后，被銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》叫停，并要求無(wú)論是委托行還是代付行，都要將同業(yè)代付業(yè)務(wù)納入表內(nèi)。

監(jiān)管或?qū)⑹站o

很多年來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行始終靠貸款業(yè)務(wù)維持發(fā)展，對(duì)于監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，他們也熟悉了貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管。但由于近幾年銀行轉(zhuǎn)型較快，創(chuàng)新產(chǎn)品如雨后春筍般鋪天蓋地，銀行自己也是邊學(xué)邊干，一個(gè)新業(yè)務(wù)出來(lái)，銀行業(yè)務(wù)員只有從頭到尾操作過(guò)了，才會(huì)明白這項(xiàng)業(yè)務(wù)的原理和操作流程。

周浩認(rèn)為，現(xiàn)在新產(chǎn)品太多，監(jiān)管層要想真正做到監(jiān)管，首先要學(xué)會(huì)這些業(yè)務(wù)的流程?！昂芏鄷r(shí)候，銀監(jiān)局來(lái)我們銀行檢查，對(duì)于新產(chǎn)品的管理辦法和操作文件根本看不懂，只能靠我們給講解。但是，即使這樣，一項(xiàng)業(yè)務(wù)講了兩個(gè)小時(shí)，他們對(duì)這些產(chǎn)品是基于什么理論創(chuàng)新的、操作流程等問(wèn)題還是沒(méi)弄明白。所以，對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制，可能在一段時(shí)間內(nèi)都無(wú)法做到，只能等到出事的時(shí)候才知道?！?/p>

現(xiàn)在不僅是銀行，包括券商、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)都在搞創(chuàng)新產(chǎn)品，一個(gè)產(chǎn)品推出后就去銀監(jiān)會(huì)備案，銀監(jiān)會(huì)也會(huì)通讀這些文件，但其實(shí)并不一定真正了解這些產(chǎn)品的原理和風(fēng)險(xiǎn)在哪里。但又不能不讓做，那樣會(huì)阻礙金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

這也難怪，商業(yè)銀行在幾十年的發(fā)展過(guò)程中，80%以上都是存貸業(yè)務(wù)，監(jiān)管層的監(jiān)管也基本局限在存貸業(yè)務(wù)上。

魯政委說(shuō)：“為什么以前監(jiān)管層覺(jué)得很爽，是因?yàn)殂y行業(yè)務(wù)基本都集中在傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)上，監(jiān)管層對(duì)貸款業(yè)務(wù)很熟悉，監(jiān)管起來(lái)也輕車熟路。不過(guò)即使這樣，很多貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)還是很高，回報(bào)也未必好，最后也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。”

周浩表示：“現(xiàn)在不是沒(méi)有辦法監(jiān)管，而是沒(méi)有能力監(jiān)管。只要監(jiān)管者懂業(yè)務(wù)，就能監(jiān)管。現(xiàn)在的情況是，監(jiān)管層覺(jué)得這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)既促進(jìn)了信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司的發(fā)展，又促進(jìn)了銀行和企業(yè)的發(fā)展，并且業(yè)務(wù)模式對(duì)整個(gè)市場(chǎng)管理不會(huì)造成大的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管就基本放行了。一旦覺(jué)得某項(xiàng)業(yè)務(wù)會(huì)造成危害，就開(kāi)始叫停?！?/p>

周浩舉例說(shuō)：“比如票據(jù)自開(kāi)自貼業(yè)務(wù)，原則上這個(gè)業(yè)務(wù)是允許銀行做的，但前提是背景真實(shí)。如果有一天監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)很多業(yè)務(wù)是假的，背景不真實(shí)，就要受到限制了，這項(xiàng)業(yè)務(wù)也要被重新定義?！?/p>

魯政委的觀點(diǎn)是：“監(jiān)管最糟糕的，是只給一個(gè)監(jiān)管指標(biāo)或者一個(gè)政策調(diào)整，從來(lái)不解釋邏輯。中國(guó)到現(xiàn)在一直沒(méi)解決的問(wèn)題就是：誰(shuí)來(lái)監(jiān)管監(jiān)管者。這是機(jī)制的缺陷，導(dǎo)致了監(jiān)管的隨意性?！?/p>

現(xiàn)在來(lái)看，盡管監(jiān)管層還沒(méi)有規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)的舉動(dòng)，但同業(yè)業(yè)務(wù)的猛增已經(jīng)引起了上層的注意，周浩告訴記者：“去年我們行同業(yè)收益剛好占到總收益的25%，總行在審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)已提出，說(shuō)同業(yè)業(yè)務(wù)占比太高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，同業(yè)業(yè)務(wù)不如傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，占比太高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)高。”看來(lái)，適度放緩?fù)瑯I(yè)業(yè)務(wù)，是銀行下一步該考慮的計(jì)劃。

魯政委：利率市場(chǎng)化最大挑戰(zhàn)在監(jiān)管

“這個(gè)時(shí)候不應(yīng)該再限制同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，那樣經(jīng)濟(jì)就憋死了。如果要控制風(fēng)險(xiǎn)，也要把銜接措施做到位，等出來(lái)新版的垃圾債之后再去完善。”

《新財(cái)經(jīng)》：現(xiàn)在同業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)這么快，您認(rèn)為有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

魯政委：在中國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，監(jiān)管層一直希望銀行降低信貸在整個(gè)社會(huì)融資中的占比，現(xiàn)在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)占比提高，信貸業(yè)務(wù)肯定是相對(duì)降低了，這本來(lái)是監(jiān)管層希望的結(jié)果。但現(xiàn)在為什么又覺(jué)得同業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了會(huì)有問(wèn)題呢？事實(shí)上，銀行的業(yè)務(wù)除了信貸之外基本都是發(fā)債，發(fā)債之后，這些資金就要有投放、有交易，這就增大了同業(yè)業(yè)務(wù)的比例。

《新財(cái)經(jīng)》：3月底，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品做了限制規(guī)定，如今，大家有些擔(dān)心監(jiān)管層會(huì)繼續(xù)限制同業(yè)業(yè)務(wù)，畢竟現(xiàn)在的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)很多都涉及理財(cái)產(chǎn)品和資金池業(yè)務(wù)，與受限的理財(cái)業(yè)務(wù)類似。

魯政委：短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)有太多限制，主要是兩方面原因。第一，目前經(jīng)濟(jì)增速比較疲弱，還需要回升，需要融資的支持，在這個(gè)時(shí)候打壓銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)回升不利。第二，從《規(guī)范通知》的效果來(lái)看，其實(shí)銜接措施是斷層的，現(xiàn)在控制了非標(biāo)規(guī)模后，并不是所有的非標(biāo)都能轉(zhuǎn)標(biāo)。站在用錢人的角度考慮，融資最便宜的是股票，然后依次是發(fā)債、銀行貸款，最貴的是非標(biāo)。如果企業(yè)能通過(guò)上市、發(fā)債、貸款等途徑融資，那早就這么做了。所以才找到非標(biāo)這個(gè)途徑來(lái)融資，盡管成本很高，但企業(yè)有需求，同時(shí)也促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。