朱敏　田廣研

摘要：利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)，是對傳統(tǒng)公司理論“股東至上”邏輯的顛覆，是新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下公司治理理論的必然選擇，通過對利益相關(guān)者理論的背景及概念介紹，對利益相關(guān)者在公司中的利益要求及其與公司治理風(fēng)險的關(guān)系，做一具體分析，論證了其參與治理的必然性，并對其今后的發(fā)展提出合理建議，對我國公司治理的發(fā)展有一定的積極啟示。

關(guān)鍵詞：利益相關(guān)者 治理風(fēng)險 存在問題 防范對策

1 研究背景

公司治理是隨著現(xiàn)代股份公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離而產(chǎn)生的，其核心思想是如何平衡各方利益主體的權(quán)力。近年來中外學(xué)者的研究使得公司治理的結(jié)構(gòu)越來越清晰，明確規(guī)定了公司各個參與者的責(zé)任和權(quán)力分布，諸如董事會、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者。其中，為了有利于公司上市需要改善治理結(jié)構(gòu)和提高管理水平，就要把以員工、投資者、社會公眾和特殊利益團(tuán)體等為代表的利益的相關(guān)群體參與到公司治理中，但同時，也增加了公司的治理風(fēng)險。2008年，一場由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯席卷全球，對全球金融市場乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，這場危機(jī)的背后反映出的正是日漸積累的治理風(fēng)險，損害的是全球利益相關(guān)者的利益。為了規(guī)避這種風(fēng)險，引入利益相關(guān)者治理模式，讓直接受到治理風(fēng)險影響的利益相關(guān)者群體參與到公司治理之中，在理論上成為防范治理風(fēng)險的必然選擇。

2 利益相關(guān)者參與治理與治理風(fēng)險關(guān)系

本文主要從利益相關(guān)者治理的公司員工參與程度、公司投資者的關(guān)系管理、公司社會責(zé)任履行的狀況、公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系以及公司訴訟與仲裁事項(xiàng)等五個關(guān)鍵要素，來對相關(guān)者治理利益進(jìn)行全面評價。

2.1 員工參與治理程度與治理風(fēng)險關(guān)系

員工是公司極為重要的利益相關(guān)者，員工在企業(yè)中投入的通常是專業(yè)化程度較高的特殊工藝。他們通常追求的利益要求主要包括以下幾點(diǎn)：①有較高的工資、福利費(fèi)；②能積累工作經(jīng)驗(yàn)，培育人力資本；③有良好的工作條件；④企業(yè)能認(rèn)同自己；⑤有機(jī)會參與企業(yè)管理；⑥企業(yè)能長期生存和發(fā)展；⑦獲得上級的信任與合理授權(quán)；⑧企業(yè)決策能公正；⑨有融洽的組織氣氛和人際關(guān)系；⑩有企業(yè)榮譽(yù)感。

根據(jù)委托代理理論，擁有公司所有權(quán)的股東通過一級委托代理將公司的經(jīng)營權(quán)交給董事會，董事會又通過第二級委托代理聘用職業(yè)經(jīng)理人對公司的經(jīng)營進(jìn)行直接的管理，董事會只負(fù)責(zé)對經(jīng)理人員進(jìn)行監(jiān)督和激勵。在這種情況下，作為企業(yè)所有者的股東與作為經(jīng)營者的經(jīng)理層極易產(chǎn)生信息不對稱，經(jīng)理層利用這種信息優(yōu)勢謀求自己的利益，背離公司的目標(biāo)，出現(xiàn)內(nèi)部人控制問題，損害股東利益，同時也損害了為公司投入其他資源的利益相關(guān)者的權(quán)益，產(chǎn)生治理風(fēng)險，經(jīng)理的這種侵害行為很可能通過粉飾財務(wù)數(shù)據(jù)或賄賂董事而不被揭發(fā)。而作為核心利益相關(guān)者之一的員工在公司內(nèi)部能直接觀察到這種侵害行為，并予以揭發(fā)。提高組織和員工對話的質(zhì)量對公司十分重要。員工只有真正獲得“組織融入”，真正影響員工對持股計劃的激勵水平，員工才會以主人翁精神參與公司實(shí)際控制或影響程度，才能使他們經(jīng)得住財務(wù)困境的考驗(yàn)，在公司遭遇風(fēng)險時能夠度過難關(guān)?？梢?，員工參與治理能夠促進(jìn)公司業(yè)績，有效防止公司經(jīng)營風(fēng)險，避免公司陷入因治理不善導(dǎo)致的危機(jī)中。

由此提出，公司員工參與治理程度越高，發(fā)生治理風(fēng)險的可能就越小。

2.2 公司投資者關(guān)系管理程度與治理風(fēng)險關(guān)系

投資者關(guān)系管理近年來越來越受到重視，投資者關(guān)系管理的好壞在很大程度上影響著公司治理的成效。投資者和被投資者之間的相互影響越來越明顯，公司要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素之一是良好的投資者關(guān)系。所以更多的投資者選擇長期性可持續(xù)發(fā)展的公司，而不是短期高增長型公司進(jìn)行投資，因此投資者關(guān)系管理作為“通過有效溝通，增強(qiáng)公司價值”的一種有效機(jī)制，同時也使公司可持續(xù)發(fā)展性指標(biāo)來不斷規(guī)制和引導(dǎo)投資公司經(jīng)理層，以此公司向投資者提供高質(zhì)量的信息來提升公司的聲譽(yù)和公司價值，提高治理水平，降低治理風(fēng)險。

2.3 公司社會責(zé)任履行情況與治理風(fēng)險關(guān)系

根據(jù)利益相關(guān)者治理理論，各個利益相關(guān)者群體并非獨(dú)立存在，他們依賴于上市公司，向公司貢獻(xiàn)其獨(dú)特的資源，同上市公司之間存在著密不可分的聯(lián)系，利益相關(guān)者之間的和諧程度如何，很大程度上關(guān)系到參與治理的成效。公司的經(jīng)營過程中出現(xiàn)的外部性和所在社區(qū)有著密不可分的聯(lián)系，例如環(huán)境污染的問題，這樣給社區(qū)帶來繁榮的同時也會使社區(qū)成為違背社會道德的直接受害者。為了履行道德義務(wù)，就要求公司積極參與并資助社區(qū)公共事業(yè)和公共工程項(xiàng)目建設(shè)，協(xié)調(diào)好自身與社區(qū)內(nèi)各方面的關(guān)系，擔(dān)負(fù)起對社會的福利和公共事業(yè)的責(zé)任。這樣不但能促進(jìn)公司與利益相關(guān)者之間的關(guān)系，還能幫助公司避開道德風(fēng)險，提高企業(yè)聲譽(yù)，改善企業(yè)業(yè)績，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利目標(biāo)。

2.4 公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系與治理風(fēng)險關(guān)系

公司作為獨(dú)立的法人，是社會中能夠獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的個體，在一定程度上相當(dāng)重要，因?yàn)楣臼窃谝欢ǖ谋O(jiān)督管理環(huán)境下進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的，所以需要處理好與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系。若公司或其高管人員違反《公司法》、《證券法》或其他的法律法規(guī)以及監(jiān)管部門的規(guī)定，做出違法行為和違背道德的行為，必將受到相關(guān)監(jiān)管部門的懲罰。這樣就會為公司帶來嚴(yán)重的危機(jī)，例如上市公司股價暴跌時間，嚴(yán)重的會造成公司破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險，此結(jié)果會引發(fā)其他利益相關(guān)者對公司的不信任，對公司的經(jīng)營狀況和聲譽(yù)都是嚴(yán)重的打擊。

2.5 公司訴訟與仲裁事項(xiàng)與治理風(fēng)險關(guān)系

為了避免給公司股價帶來巨幅波動，造成投資者利益遭受損失，就需要公司所涉及的訴訟數(shù)量得到治理，提高質(zhì)量。但是由于現(xiàn)如今法律不健全，出現(xiàn)爭議難以及時解決，這樣會因?yàn)樵V訟的時間造成財力的損失，使公司喪失機(jī)會，降低價格。為了避免公司決策能順利實(shí)施，需要協(xié)調(diào)好公司同股東、供應(yīng)商、客戶、消費(fèi)者、債權(quán)人、員工、社區(qū)、政府等利益相關(guān)者的和諧程度，以此把治理風(fēng)險發(fā)生的可能性降到最低，減少不必要的法律事務(wù)糾紛。

3 我國利益相關(guān)者參與公司治理所存在的問題

3.1 公司員工的參與程度較低

目前我國只有少數(shù)上市公司的員工參與公司事務(wù)較高，多數(shù)上市公司的員工參與程度有待提高。所以我們需要分別從職工監(jiān)事比例和職工持股比例來考察公司員工參與公司治理的程度。

3.2 公司社會責(zé)任履行情況不足

目前，我國公司對于公司社會責(zé)任的重視程度還不夠，對各種公益性捐款及所處自然環(huán)境的關(guān)注與保護(hù)有待加強(qiáng)，但是很多上市公司并沒有重視公司的社會責(zé)任感，尤其對周圍的所處環(huán)境、社區(qū)利益和社會責(zé)任都沒有給予足夠的關(guān)注，沒有使公司達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的良好狀態(tài)。這就需要公司重視兩個指標(biāo)：公司公益性捐贈支出和公司環(huán)境保護(hù)措施。

3.3 公司投資者關(guān)系管理狀況差

目前，我國投資者關(guān)系管理較好的上市公司是極少數(shù)的，絕大多數(shù)上市公司的投資者關(guān)系管理相當(dāng)?shù)谋∪?，但是我國的公司對此關(guān)系并不重視，更是忽視對上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展有著重要影響的中小投資者和其他利益相關(guān)者。這就需要我國上市公司健全完善投資者關(guān)系管理制度和機(jī)制，讓中小投資者和其他利益相關(guān)者更好地參與到公司的管理中來，有效保障他們的權(quán)益。

3.4 公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系不是很和諧

現(xiàn)如今我國相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，因此造成我國公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度相差相當(dāng)大。所以在公司治理的結(jié)構(gòu)中，需要監(jiān)理會重視監(jiān)督機(jī)關(guān)，把監(jiān)督作用發(fā)揮到最大程度。我國監(jiān)事會制度的有關(guān)設(shè)計，對董事、高管僅有提出罷免建議權(quán)，并沒有任命權(quán)，所以就使我國監(jiān)事會的權(quán)力在董事會處于弱勢，獨(dú)立性很難保證。而其他相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，因此造成我國公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度相差相當(dāng)大。

3.5 公司訴訟與仲裁事項(xiàng)仍不理想

根據(jù)資料顯示，我國有22.55%的上市公司存在很多問題，但是這些上市公司的利益相關(guān)者的關(guān)系和諧程度較低，在公司五個要素中表現(xiàn)比較好的就是公司訴訟與仲裁事項(xiàng)，但是還是沒有達(dá)到最理想的程度。所以需要進(jìn)一步改善公司與其他利益相關(guān)者所構(gòu)成的環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度。

4 防范公司治理風(fēng)險的對策

以下四點(diǎn)是針對我國公司利益相關(guān)者治理現(xiàn)狀，提出的建議，也是在一定程度上降低公司治理風(fēng)險的結(jié)論：

4.1 加強(qiáng)職工在公司治理中的地位與權(quán)力，對公司職工參與制度立法思想作一調(diào)整，在利益一致性的前提下重新定位職工代表大會的地位和職權(quán)，完善職工持股制度，完善職工董事、監(jiān)事制度，使職工代表參加董事會、監(jiān)事會， 使決策層能聽取職工的意見，提高職工代表在公司董事會和監(jiān)事會的比例。

4.2 為了強(qiáng)化監(jiān)事會的地位，提高職工監(jiān)事的比例，切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)事會的作用，確保職工監(jiān)事會的作用更大程度上發(fā)揮，就要解決監(jiān)事會作用不顯著的問題，有效保護(hù)員工的利益不受侵害。

4.3 在投資者關(guān)系管理實(shí)踐上，上市公司需要重視與投資者溝通的互動效果，開展投資者關(guān)系理論的研討會，加大對投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人的培訓(xùn)力度，通過多種渠道與投資者進(jìn)行積極溝通，做到及時、充分的反饋投資者的信息等，這就需要建立完善投資者關(guān)系管理體制，使投資者關(guān)系管理水平成為衡量公司治理水平的指標(biāo)。

4.4 為了促進(jìn)公司和所處環(huán)境之間的和諧程度，需要籌建環(huán)保與污染治理基金會，將定期檢測和不定期抽查相結(jié)合，加強(qiáng)對污染型企業(yè)的監(jiān)管力度，嚴(yán)格控制排污標(biāo)準(zhǔn)。還要強(qiáng)化公司對社會的責(zé)任感，樹立回報社會的道德觀念，以道德的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范公司行為，定期捐助社會公益性的活動，完善慈善行為。

總之，根據(jù)符合我國國情的市場經(jīng)濟(jì)體制運(yùn)行過程中的具體實(shí)踐，我們從提高其治理質(zhì)量的角度出發(fā)，加強(qiáng)利益相關(guān)者參與的治理程度，這對我國公司的治理較為適用。

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作者簡介：

朱敏（1988-），女，陜西銅川人，碩士研究生，研究方向：現(xiàn)代公司理論，投資與資本市場，中國經(jīng)濟(jì)政治問題。

田廣研（1957-），男，黑龍江呼蘭人，教授，碩士，研究方向：現(xiàn)代公司理論，投資與資本市場，中國經(jīng)濟(jì)政治問題。