張靈

【摘 要】 利益相關(guān)者理論對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理提出了許多問題，社會(huì)責(zé)任成為深化企業(yè)財(cái)務(wù)管理的新命題，對(duì)新方位財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的建立具有重要意義。文章根據(jù)黨的十八大關(guān)于轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟(jì)增長方式的精神，從利益相關(guān)者的視角，結(jié)合企業(yè)社會(huì)責(zé)任，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，建立新型財(cái)務(wù)關(guān)系，并從財(cái)務(wù)治理出發(fā)，研究企業(yè)的財(cái)務(wù)責(zé)任，力求解決企業(yè)社會(huì)責(zé)任中的最基本問題。

【關(guān)鍵詞】 轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式； 利益相關(guān)者； 社會(huì)責(zé)任； 財(cái)務(wù)責(zé)任

黨的十八大報(bào)告對(duì)我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變作出重要規(guī)劃，并指明具體的發(fā)展方向。人民日?qǐng)?bào)的專題報(bào)道也曾指出我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較良好，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、資源消耗和環(huán)境保護(hù)等方面并不合理。在企業(yè)的發(fā)展道路上，生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變，在產(chǎn)品開發(fā)中更加注意發(fā)展高科技、重視資源的有效利用和生態(tài)環(huán)境保護(hù)已成為企業(yè)絕不可忽視的重要課題。我國的老工業(yè)基地陜西寶雞是政府主導(dǎo)下戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的代表，適時(shí)的技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)造了工業(yè)增加值年均遞增24.6%的增長速度（王樂文，2012）。陜西寶雞基本指導(dǎo)思想與它堅(jiān)持履行社會(huì)責(zé)任，從改善管理出發(fā)，力求轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式相關(guān)。

當(dāng)今社會(huì)，企業(yè)僅關(guān)注自身的利益是資產(chǎn)經(jīng)營的短視行為，是財(cái)務(wù)管理的夜盲癥，更是無視社會(huì)責(zé)任的行為。為謀求長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)要做好經(jīng)營成果在員工、股東、債權(quán)人和供應(yīng)商等利益相關(guān)者之間的分配。從轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式方面來看，企業(yè)的工作已不單獨(dú)是企業(yè)的行為，而是社會(huì)行為；財(cái)務(wù)管理也不僅僅是履行企業(yè)責(zé)任，而是履行社會(huì)責(zé)任。財(cái)務(wù)工作內(nèi)外責(zé)任的統(tǒng)一性與一致性，是企業(yè)圍繞轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式進(jìn)而轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理方式的重要方面。

一、企業(yè)責(zé)任的多元性與社會(huì)責(zé)任的重要性

利益相關(guān)者理論最早于1984年提出，一般指企業(yè)的經(jīng)營管理中不能只關(guān)注股東利益，企業(yè)發(fā)展離不開股東之外的其他利益相關(guān)者，管理者應(yīng)該合理平衡企業(yè)利益在所有企業(yè)利益相關(guān)者中的分配（Freeman，1984）。學(xué)者們?cè)谧⒁獾狡髽I(yè)主動(dòng)平衡各主體利益之余，也意識(shí)到利益相關(guān)者責(zé)任的存在，這種責(zé)任與財(cái)務(wù)治理密切相關(guān)（王雄元，2004）。利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的重要性不言而喻，企業(yè)從利益相關(guān)者的角度出發(fā)，經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策都會(huì)作出相應(yīng)的調(diào)整，承擔(dān)的企業(yè)責(zé)任也更加具有多元性。以英特爾中國為例，根據(jù)該企業(yè)官網(wǎng)公布的社會(huì)責(zé)任信息，企業(yè)整體的固體廢料回收（再利用率）為82%，且大連芯片廠的創(chuàng)新型水處理系統(tǒng)更使該企業(yè)的循環(huán)用水率高達(dá)93.7%；2009年，英特爾與物流供應(yīng)商一起積極采用可循環(huán)利用的材料，同時(shí)還縮小了批量貨物的包裝。這些積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的行為使英特爾大連芯片廠每年節(jié)約用水26萬噸，英特爾中國的包裝紙盒和塑料使用量減少了368噸，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)都非常有益。

企業(yè)責(zé)任往往離不開經(jīng)營責(zé)任和財(cái)務(wù)責(zé)任。經(jīng)營責(zé)任是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)決策中承擔(dān)的責(zé)任，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略決定企業(yè)未來長時(shí)間的發(fā)展方向，是企業(yè)健康成長的重要影響因素。財(cái)務(wù)責(zé)任是指企業(yè)在籌資、投資、收益增長等過程中應(yīng)當(dāng)履行的責(zé)任（張兆國，1998）。一般而言財(cái)務(wù)責(zé)任可以用來衡量企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)負(fù)責(zé)的程度。企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績是社會(huì)公眾關(guān)注的焦點(diǎn)，良好的財(cái)務(wù)業(yè)績不僅需要正確的經(jīng)營策略，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作的要求也非常高。

較之前兩種企業(yè)責(zé)任，盡管企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Corporate Social Responsibility，即CSR）人們并未達(dá)成統(tǒng)一的定義，但學(xué)者們都不約而同地認(rèn)為企業(yè)只考慮自身財(cái)務(wù)是不夠的（Freeman et al，2010），包含有財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)趦?nèi)的統(tǒng)一報(bào)告非常具有現(xiàn)實(shí)意義（Eccles & Krzus，2010）。隨著社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長方式的要求越來越高，如何進(jìn)行可持續(xù)性發(fā)展是企業(yè)、國家，乃至社會(huì)需要解決的重大問題。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容非常豐富，有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任具體包括：對(duì)勞動(dòng)者利益的保障、對(duì)環(huán)境的保護(hù)和對(duì)所在地區(qū)的貢獻(xiàn)等（何杰、曾朝夕，2010）。在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過程中，如果企業(yè)只重視自身利益，則會(huì)不斷產(chǎn)生對(duì)社會(huì)不利影響的各種行為，因此追究企業(yè)社會(huì)責(zé)任便成為必須正視的與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)的一個(gè)問題。目前學(xué)術(shù)界將社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)行為聯(lián)系在一起，認(rèn)為企業(yè)的投資方向選擇與融資結(jié)構(gòu)，以及財(cái)務(wù)績效都與社會(huì)責(zé)任密切相關(guān)。表明要求企業(yè)的財(cái)務(wù)責(zé)任社會(huì)化是重要的發(fā)展趨勢(shì)，衡量企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)治理水平，必須與企業(yè)財(cái)務(wù)的社會(huì)責(zé)任始終結(jié)合在一起考慮，應(yīng)該從財(cái)務(wù)治理的角度出發(fā)，來評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)行為內(nèi)部與外部的一致性。

二、企業(yè)多元責(zé)任中的管理重心對(duì)財(cái)務(wù)責(zé)任的影響

財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要一環(huán)，它對(duì)其他相關(guān)環(huán)節(jié)具有毋庸置疑的關(guān)聯(lián)作用，基于此，利益相關(guān)者理論在財(cái)務(wù)管理中的體現(xiàn)更為充分。企業(yè)將利益相關(guān)者理論合理深入財(cái)務(wù)工作中，是企業(yè)影響履行財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是企業(yè)發(fā)展過程中必然面對(duì)的挑戰(zhàn)。利益相關(guān)者強(qiáng)調(diào)了多元責(zé)任，其對(duì)財(cái)務(wù)責(zé)任的重要影響，具體而言體現(xiàn)在如下方面：

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)履行財(cái)務(wù)責(zé)任需要遵循的基本理念，當(dāng)今社會(huì)，這種理念必須由股東財(cái)富最大化轉(zhuǎn)向企業(yè)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一般分為利潤最大化、股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化（張志宏，2009）。利潤最大化短期性比較明顯，已被許多企業(yè)摒棄，多數(shù)企業(yè)推崇股東財(cái)富最大化。這種理念過分強(qiáng)調(diào)股東利益而忽略了其他利益相關(guān)者的權(quán)益。本文認(rèn)為只有正確處理各個(gè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系，企業(yè)才能真正體現(xiàn)承擔(dān)了全面的財(cái)務(wù)責(zé)任，尤其是由內(nèi)而外地履行財(cái)務(wù)責(zé)任，將具有經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，這也是現(xiàn)今企業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式的戰(zhàn)略支點(diǎn)。為此，客觀上要求財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)轉(zhuǎn)為企業(yè)價(jià)值最大化。

企業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L方式與在遏制碳排放過程中，其對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的處理涉及到企業(yè)內(nèi)外財(cái)務(wù)責(zé)任履行的具體內(nèi)容。財(cái)務(wù)責(zé)任的社會(huì)化客觀上要求企業(yè)把內(nèi)外利益相關(guān)者的價(jià)值以最大化衡量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一起來。作為財(cái)務(wù)活動(dòng)的投資決策不僅需要考量傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)價(jià)范圍的收益率，而且要全面考量降低能源資源消耗、控制環(huán)境污染的價(jià)值投入，并依次測(cè)算最終的收益率。在業(yè)績的衡量中，以往的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)難以滿足新形勢(shì)下的要求，應(yīng)遵守國家的要求增加“綜合社會(huì)貢獻(xiàn)”方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)；財(cái)務(wù)關(guān)系常常是企業(yè)與外部利益相關(guān)者往來的重要體現(xiàn)，是利益平衡之后的結(jié)果，需要企業(yè)員工更積極主動(dòng)地去營造良好的財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系將直接導(dǎo)致企業(yè)負(fù)有的財(cái)務(wù)責(zé)任。

為了切實(shí)保障財(cái)務(wù)責(zé)任的履行，企業(yè)財(cái)務(wù)治理思想應(yīng)當(dāng)逐步轉(zhuǎn)向共同治理方面。在利益相關(guān)者理論與原則的指引下，為承擔(dān)企業(yè)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，便須研究各利益相關(guān)者的共同治理模式與可量化、可控指標(biāo)體系。只有共同治理的財(cái)務(wù)機(jī)制機(jī)才能更加有效地保障企業(yè)財(cái)務(wù)中各利益相關(guān)者所要求的平衡，特別是在監(jiān)督方面，增加外部財(cái)務(wù)監(jiān)督是對(duì)財(cái)務(wù)社會(huì)責(zé)任履行的有力鞭策。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)履行社會(huì)責(zé)任的目標(biāo)

轉(zhuǎn)變經(jīng)營增長方式時(shí)期的財(cái)務(wù)責(zé)任目標(biāo)，是建立在企業(yè)投融資計(jì)劃與財(cái)務(wù)績效方針全面調(diào)整基礎(chǔ)之上的，一是調(diào)整投資運(yùn)作方向，改變投資結(jié)構(gòu)，凈化投資損失，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)控制的內(nèi)外一致性；二是從環(huán)境控制方位調(diào)整財(cái)務(wù)績效衡量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效增長與環(huán)境改善的一致性；最后是財(cái)務(wù)控制與會(huì)計(jì)控制的一體化，協(xié)調(diào)兩者在履行社會(huì)責(zé)任方面的一致性。此外，要調(diào)整企業(yè)的資金管理，從資金流角度出發(fā)，在生產(chǎn)經(jīng)營中實(shí)行分環(huán)節(jié)管理，落實(shí)每個(gè)環(huán)節(jié)的責(zé)任，以對(duì)資金流進(jìn)行控制，并將其引向集約化運(yùn)作方面。

再從融資角度來看，財(cái)務(wù)人員需要對(duì)融資結(jié)構(gòu)和融資期限的合理性負(fù)責(zé)。資本成本是衡量企業(yè)融資成本最直觀的指標(biāo)。與啄食順序理論不同，學(xué)者的實(shí)證研究表明股權(quán)融資是我國企業(yè)的第一選擇，第二選擇是債權(quán)融資（并且更偏向于短期融資），內(nèi)源融資是最后的選擇，我國融資環(huán)境是其中一個(gè)重要原因（劉星等，2004）。從企業(yè)來看，股權(quán)融資偏好固然是因?yàn)槿谫Y成本低，而這種成本低表現(xiàn)在股利發(fā)放較少，在我國的上市公司中股市“鐵公雞”數(shù)量不少，有837家上市公司的分紅不到融資額的10%，*ST金馬成為“鐵公雞”中的第一名，15年圈錢51億元，而分紅僅為500萬元（趙士勇，2012）。財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到股利政策對(duì)資本市場(chǎng)的引導(dǎo)作用，短期財(cái)務(wù)成本的增加，從長期來看可能降低財(cái)務(wù)成本。股利的及時(shí)分配，短期內(nèi)減少了企業(yè)的凈現(xiàn)金流量，但股利政策所傳遞的積極信號(hào)，往往提升投資者對(duì)企業(yè)的信心，為今后的再融資提供了便利。另外，一味追求股權(quán)融資，忽略債權(quán)融資減少的代理問題，對(duì)評(píng)價(jià)融資成本存在偏差。同時(shí)，盲目追求股權(quán)融資不利于融資與投資期限的配合，過多的現(xiàn)金持有容易導(dǎo)致過度投資（王彥超，2009）。在利益相關(guān)者理論和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的范疇中，合理有效地配置社會(huì)資金也應(yīng)當(dāng)是企業(yè)的財(cái)務(wù)責(zé)任。

從投資與融資一體化控制方位看，財(cái)務(wù)責(zé)任主要體現(xiàn)在為投資項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡提供正確的信息。投資收益往往與投資風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，因此在評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性時(shí)，計(jì)算投資收益應(yīng)充分考慮投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素。在現(xiàn)有的項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，隨著“綜合社會(huì)貢獻(xiàn)”指標(biāo)納入評(píng)價(jià)體系，投資收益不僅是計(jì)算賬面的收益率，更要考慮環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品安全等潛在因素對(duì)投資收益的影響。環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品安全是企業(yè)投資中必須考慮的因素，對(duì)這些因素的忽視，通常會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盲目追求短期利益，失去長期發(fā)展的機(jī)會(huì)，例如影響極大的三鹿“三聚氰胺”事件。三鹿的問題奶粉導(dǎo)致嬰幼兒患“泌尿系統(tǒng)結(jié)石”明顯增加，給孩子們的身體帶來巨大的傷害，不良影響非常嚴(yán)重，并直接導(dǎo)致三鹿集團(tuán)被三元收購。相反，如果將環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品安全等因素納入投資決策中，則有利于投資項(xiàng)目的成功，良好的口碑還可能降低企業(yè)的融資成本（徐光華、沈弋，2011）。環(huán)境保護(hù)是當(dāng)今投資必然考慮的環(huán)節(jié)，節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)品不僅更有市場(chǎng)，更有利于提升企業(yè)形象。在利益相關(guān)者理論和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響下，投資方應(yīng)朝著社會(huì)價(jià)值總體提升的方向發(fā)展，財(cái)務(wù)責(zé)任應(yīng)把控企業(yè)投融資的過程控制，最終達(dá)到生產(chǎn)經(jīng)營與環(huán)境治理雙贏。

最后從收益分配來看，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)責(zé)任中重點(diǎn)關(guān)注股利政策的好壞。在利益相關(guān)者理論的指引下，我們發(fā)現(xiàn)收益的分配不應(yīng)只注重與股東緊密相關(guān)的股利，還有其他利益相關(guān)者分享企業(yè)收益中的形式和權(quán)利。股利固然是收益分配的重要一環(huán)，但絕不是唯一組成部分。結(jié)合企業(yè)的日?；顒?dòng)，不難發(fā)現(xiàn)，利息是債權(quán)人獲取企業(yè)收益的方式，員工獲得企業(yè)收益的主要途徑是工資，政府采取的方式是稅收，而客戶和供應(yīng)商通常利用市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制來完成收益的轉(zhuǎn)移（李心合，2012）。立足于各利益相關(guān)者的角度思考，股東利益至上違背企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，不利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體價(jià)值的最大增長。在思索利益相關(guān)者理論和企業(yè)社會(huì)責(zé)任時(shí)，企業(yè)收益的分配不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展，還影響整個(gè)社會(huì)的收益分配問題，因而在環(huán)境改善前提下，平衡各利益相關(guān)者的收益，成為企業(yè)財(cái)務(wù)人員不可推卸的企業(yè)責(zé)任與社會(huì)。

黨的十八大的改革方針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)責(zé)任賦予了新的內(nèi)涵，要求財(cái)務(wù)人員把控新的歷史機(jī)遇，迎接新的挑戰(zhàn)，把企業(yè)財(cái)務(wù)工作轉(zhuǎn)變到以履行內(nèi)外雙重責(zé)任為中心的管理軌道上來。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)定位由企業(yè)價(jià)值最大化替代股東財(cái)富最大化，財(cái)務(wù)人員應(yīng)將價(jià)值最大化的觀念深入到企業(yè)財(cái)務(wù)的各個(gè)方面。企業(yè)價(jià)值最大化應(yīng)體現(xiàn)到財(cái)務(wù)管理活動(dòng)過程中，樹立集約型財(cái)務(wù)管理觀念，調(diào)整投資戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)計(jì)劃，降低融資成本，提高資金應(yīng)用效率，履行財(cái)務(wù)責(zé)任，從高新技術(shù)創(chuàng)新中尋求新的增長點(diǎn)與收益點(diǎn)。

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