謝長艷

近一個(gè)月，受全球量化寬松政策刺激，QDII基金中,主題投資于奢侈品的基金表現(xiàn)突出。近日,富國全球頂級(jí)消費(fèi)品收益率名列前茅，還有正在建倉中的易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品的業(yè)績,也不乏亮點(diǎn)。目前,多家基金經(jīng)理仍然看多奢侈品股票。

奢侈品類QDII收益亮眼

今年，A股與美股呈現(xiàn)明顯的反向走勢(shì)，目前QE3在海外市場(chǎng)仍然持續(xù)發(fā)酵，相對(duì)于做A股投資的基金，QDII投資于海外的股票，分散投資的作用十分明顯。銀河證券的研究數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來全部61只QDII基金平均凈值增長率為6.87%，而同期323只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長率為 -0.02%，上證綜指和滬深300指數(shù)分別下跌5.98%和4.24%。

QDII基金中主題投資于奢侈品、黃金、油氣的基金——易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品、富國全球頂級(jí)消費(fèi)品、上投全球天然資源股票、華寶油氣等表現(xiàn)突出，其中尚在建倉期的易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品得益于成功的建倉策略，一個(gè)多月的收益便接近了3%。

由于全球量寬政策預(yù)期引發(fā)的抗通脹效應(yīng)顯現(xiàn)，高端消費(fèi)品行業(yè)漲幅明顯，一些國內(nèi)投資者熟知的個(gè)股表現(xiàn)尤為亮麗，從8月20日至9月20日，嘉年華郵輪漲9.60%、阿迪達(dá)斯?jié)q8.21%、金沙賭場(chǎng)漲6.60%、寇馳漲4.79%。

標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)由80家全球領(lǐng)先的高端消費(fèi)品公司構(gòu)成，其中囊括路易·威登等全球最大的三家奢侈品生產(chǎn)集團(tuán)，以及一系列豪車、名表、名酒、珠寶、箱包服飾、化妝品、酒店、休閑娛樂等A股買不到的頂級(jí)奢侈品企業(yè)。

易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品基金經(jīng)理費(fèi)鵬認(rèn)為，目前全球央行為拯救經(jīng)濟(jì)推行寬松貨幣政策，極端流動(dòng)性的注入將造成更高的通脹預(yù)期，而高端消費(fèi)品行業(yè)能很好地轉(zhuǎn)移通脹并有更高的盈利，是應(yīng)對(duì)這種潛在危機(jī)的良好投資選擇。高端消費(fèi)品受眾群的價(jià)格敏感度低，廠商可以靠持續(xù)漲價(jià)保持品牌地位和高利潤，因此有轉(zhuǎn)移通脹的能力。另一方面，費(fèi)鵬也提醒，短期的通縮風(fēng)險(xiǎn)并沒有排除，仍需密切關(guān)注，但海外投資有豐富的投資工具可對(duì)沖短期風(fēng)險(xiǎn)。

奢侈品在中國有大市場(chǎng)

目前，奢侈品在中國仍有著巨大的市場(chǎng)。加拿大皇家銀行財(cái)富管理近日發(fā)布的《2012年亞太財(cái)富報(bào)告》顯示，中國內(nèi)地的“富裕人士”（至少有100萬美元可供用于投資）達(dá)到56.2萬。以鉆石消費(fèi)為例，2011年，中國一躍成為全球第二大鉆石消費(fèi)國，鉆石消費(fèi)量占全球產(chǎn)量的10%。排在中國之前的是美國，消費(fèi)了全球鉆石產(chǎn)量的38%。

很多奢侈品牌對(duì)中國市場(chǎng)持相當(dāng)樂觀態(tài)度。法國品牌愛馬仕近期表示，公司第二財(cái)季在中國市場(chǎng)的鉑金包、絲巾以及其他產(chǎn)品的銷量同比增長了25%，公司隨后上調(diào)了增長目標(biāo)。

不過，也有一些奢侈品的銷售仍然出現(xiàn)了下滑的情形。鉆石品牌De Beers今年在內(nèi)地的鉆石消費(fèi)量增幅就減半，降為10%。據(jù)里昂證券調(diào)查，內(nèi)地第一季珠寶和鐘表的同比20%及15%增長，增速為去年同期的1/3及2/5。

雖然增幅減少，但態(tài)勢(shì)還是在增長，這就表明內(nèi)地消費(fèi)者對(duì)高檔品牌的熱情還在。再加上近期歐元貶值，今年上半年，內(nèi)地游客在歐洲九大精品購物村的退稅消費(fèi)額同比增長了77%，購買力超過其他非歐盟國家的游客。

以占近三個(gè)月榜首的ING(L)高檔消費(fèi)品投資基金為例，主要是通過從事優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)公司的多元化股票管理組合。該基金在2009、2010和2011年表現(xiàn)分別為59.16%、41.22%及-11.33%?；鹌骄杏屎蜆?biāo)準(zhǔn)差為14.09倍及26.55%。資產(chǎn)百分比為97.38% 股票及2.62% 現(xiàn)金。

基金經(jīng)理看多奢侈品市場(chǎng)

中國雙節(jié)長假期間，外圍股市整體上漲，也帶動(dòng)QDII凈值上漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，10月1日到8日期間，漲幅最大的是工銀全球股票，漲幅為1.81%。其次是大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)QDII、南方中國股票指數(shù)和博時(shí)標(biāo)普500等，漲幅分別為1.20%、1.08%和1%。主投奢侈品行業(yè)的富國全球頂級(jí)消費(fèi)品股票上漲0.91%。而基金經(jīng)理依然對(duì)美國市場(chǎng)充滿信心。

有基金經(jīng)理表示，得益于美國QE3，美國量化寬松政策對(duì)新興市場(chǎng)國家的貨幣寬松起到了一定的作用，而這種作用的直接效果就是新興市場(chǎng)有了一些很明顯的投資機(jī)會(huì)。

另外，今年以來，美國企業(yè)的盈利狀況一直比較良好，良好的盈利狀況可以保證美國經(jīng)濟(jì)長期的投資機(jī)會(huì)，不過，美國經(jīng)濟(jì)估值過高有一定的修復(fù)需求，也值得關(guān)注。

和美國相比，歐洲方面目前還是比較復(fù)雜，不確定性依舊很大。基金經(jīng)理對(duì)歐洲依然比較謹(jǐn)慎，有基金經(jīng)理表示，也許只有等到歐元區(qū)財(cái)政一體化之后，可能才會(huì)真正復(fù)蘇，在這個(gè)過程中，唯一可以進(jìn)行的操作就是波段操作。