趙萍萍

10月9日，中國證監(jiān)會通報了對廣東新大地進行立案稽查的有關(guān)情況。新大地被終止上市，可以說是證監(jiān)會打擊造假、包裝上市又邁出新的一步。

在今年5月18日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核通過新大地的首發(fā)申請。但由于被媒體質(zhì)疑公司涉嫌虛增利潤、關(guān)聯(lián)交易財報造假等問題，今年7月3日，新大地和保薦機構(gòu)南京證券向證監(jiān)會提交終止發(fā)行上市申請。

造假上市，就像資本市場變異的癌細胞，而只有免疫系統(tǒng)做到有效監(jiān)控，才能將變異的癌細胞阻止在正常細胞之外。一旦監(jiān)管的免疫系統(tǒng)缺失，造假上市就會侵害資本市場的肌體。為何造假上市這一資本市場的毒瘤，一直都難以根除，一個原因是有巨大的利益，另外一個就是造假成本太低。造假低成本，在同樣稱為“大地”的綠大地身上表現(xiàn)得最為突出。

當年的綠大地，就是通過虛增營業(yè)收入2.96億元而造假上市，上市后東窗事發(fā)。然而帶著虛假業(yè)績的癌細胞，綠大地竟然一路綠燈通過層層審核登陸了資本市場。最終以16.49元每股的發(fā)行價，圈了3.46億元人民幣。上市后，綠大地的股價曾經(jīng)被炒到44.86元，讓參與的投資者輸?shù)脩K不忍睹。可去年12月，綠大地造假案判決讓投資者大跌眼鏡。法院認定，綠大地的招股說明書中“編造重大虛假內(nèi)容，發(fā)行股票，數(shù)額巨大”，“構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪”。但這么大的罪，綠大地董事長何學葵只被判有期徒刑三年、緩刑四年，可以說是把一堆人拉下水后，何學葵卻全身而退。如此低的造假成本，怎么能抑制造假的前赴后繼呢？

除了成本低，監(jiān)管不嚴也很重要。綠大地的后繼者“新大地”，IPO招股書明顯存在問題，連媒體都看得出來，卻一路過五關(guān)斬六將瞞過了監(jiān)管部門，而且還在5月18日成功過了會。

其實，發(fā)審委中有分析能力和財務專業(yè)知識的專家，只要認真讀了報表，是不難發(fā)現(xiàn)招股說明書中存在的諸多問題的。不僅如此，作為主承銷商南京證券的保薦人，也有不可推卸的責任。據(jù)媒體稱，南京證券都沒有到上市公司去實地調(diào)研。隨著IPO中介機構(gòu)問責趨嚴，南京證券或有被“祭旗”的風險。

從綠大地到新大地，好在被媒體火眼金睛識破，證監(jiān)會對制假上市零容忍即時終止了新大地上市。筆者覺得，只有抬高造假成本，才能讓造假者望而卻步。