李曉慧 殷紅

【摘要】 股權分置改革以來我國的控制權市場獲得了長足的發(fā)展，然而仍然存在很多問題。文章以蓮花味精控制權轉(zhuǎn)移為例，研究控制權轉(zhuǎn)移過程中大股東的盈余管理行為以及市場反應，通過研究得出以下結論：控制權轉(zhuǎn)移前大股東尤其是經(jīng)營業(yè)績較差的上市公司的大股東傾向于向下進行盈余管理，調(diào)減利潤，以便通過政府部門審查并獲取定價優(yōu)勢；在控制權轉(zhuǎn)移中，投資者對控制權轉(zhuǎn)移公司抱有樂觀預期，從而導致市場出現(xiàn)積極反應；信息提前泄露和內(nèi)幕交易行為的存在表明我國目前的控制權市場還不健全，缺乏一套合理有效的制度安排。

【關鍵詞】 控制權轉(zhuǎn)移；盈余管理；市場反應；控制權市場