程海濤 李忠華

【摘要】 公司制和合伙制是組建私募投資公司較為常見的兩種組織形式。合伙制形式下的合伙人可以是法人或自然人，也可以是普通合伙人或有限合伙人。不同的組織形式、不同的投資方式稅收政策有所不同。合伙企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤，一般只需作為扣繳義務(wù)人扣繳合伙人的個(gè)人所得稅；公司企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤，既需作為納稅人繳納企業(yè)所得稅，還需向個(gè)人投資者分配利潤時(shí)扣繳個(gè)人所得稅。通常的分析測算結(jié)論是合伙企業(yè)總稅負(fù)低于公司企業(yè)，但若考慮公司制下個(gè)人所得稅通常會滯后繳納，合伙企業(yè)退出時(shí)可能還會繳納個(gè)人所得稅，以及稅法中對特定公司企業(yè)的一些稅收優(yōu)惠等因素，也不能說合伙組織形式就一定節(jié)稅。

【關(guān)鍵詞】 私募投資公司； 合伙制企業(yè)； 公司制企業(yè)； 稅收籌劃

私募股權(quán)基金是金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的結(jié)果，是近年來全球金融市場發(fā)展的重要方向，公司制、合伙制是其最常見的組織形式。①投資者選擇何種組織形式設(shè)立私募投資公司，稅收是需要考慮的重要因素。高允斌（2009）研究認(rèn)為如果不考慮遞延納稅因素，自然人投資于合伙企業(yè)的稅收成本與公司制企業(yè)的稅收成本目前已無明顯優(yōu)勢可言，而公司制企業(yè)投資于有限合伙企業(yè)，特別是如果被投資企業(yè)屬于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)時(shí)，其稅收成本目前甚至?xí)哂谕顿Y公司制企業(yè)；張志偉等（2010）研究了我國私募股權(quán)投資基金的稅收籌劃問題，認(rèn)為合伙企業(yè)形式有很大的稅收優(yōu)勢，主張采用合伙企業(yè)組織形式；張曉楠（2011）則研究了合伙制私募股權(quán)投資基金稅收問題，從個(gè)人所得稅和營業(yè)稅兩個(gè)方面闡釋了我國合伙制私募股權(quán)投資基金稅收方面的有關(guān)政策及運(yùn)用技術(shù)。本文分別對兩類組織形式下公司和個(gè)人層面的稅收進(jìn)行深入分析，尋找一條適合企業(yè)的稅負(fù)相對較低的路徑，并結(jié)合非稅因素和稅收政策的動(dòng)態(tài)變動(dòng)趨勢，提出相應(yīng)的操作建議。

一、私募投資公司的稅收

（一）公司層面涉及的稅收

1.合伙制企業(yè)。合伙企業(yè)在企業(yè)層面，由于其全部收入來自對被投企業(yè)的權(quán)益性投資收益，因此往往不涉及增值稅和營業(yè)稅。在私募投資公司層面，涉及到納稅可能有三種類型：一是繳納增值稅的情況。當(dāng)投資公司因業(yè)務(wù)原因或進(jìn)入清算退出程序需要出售車輛、設(shè)備等即構(gòu)成了增值稅中銷售自己使用過的物品，稅法規(guī)定應(yīng)按銷售額的4%減半征稅。其中銷售自己使用過的舊機(jī)動(dòng)車、摩托車、游艇等屬于消費(fèi)稅征收范圍的舊物應(yīng)看銷售額是否超過固定資產(chǎn)的原值。超過原值的按4%減半征稅；不超過原值的不征稅。二是繳納營業(yè)稅的情況。如合伙投資公司在業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好的情況下可能涉及對外提供咨詢、代理等經(jīng)紀(jì)類服務(wù)類業(yè)務(wù)，從而取得勞務(wù)費(fèi)收入，這部分收入應(yīng)依法繳納營業(yè)稅。又如，企業(yè)的整體收益超過一定水平后，普通合伙人可以獲得部分業(yè)績分成，對于這部分收入如果視為普通合伙人因提供勞務(wù)所得，則需要繳納營業(yè)稅。再如，在許多合伙投資公司，普通合伙人一般每年還會按照企業(yè)募集金額1%～2%的比例收取管理費(fèi)用，這部分也應(yīng)列為公司營業(yè)收入按5%繳納營業(yè)稅。三是繳納其他稅的情況。企業(yè)對外簽訂合同、訂立契約，開立賬冊，取得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)和權(quán)利許可證照（房產(chǎn)證、土地使用證、工商營業(yè)執(zhí)照、商標(biāo)權(quán)證和專利權(quán)證）等需按規(guī)定繳納印花稅；房屋、土地、車輛需納房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船稅；購買土地、房產(chǎn)需納契稅。除此之外，公司還要按實(shí)現(xiàn)的利潤及合伙人所占的份額扣繳個(gè)人所得稅（詳見表1）。

2.公司制企業(yè)。除上述與合伙企業(yè)相關(guān)稅收外，公司企業(yè)在核算企業(yè)利潤時(shí)先要按25%（高新技術(shù)企業(yè)按15%，小型微利企業(yè)按20%）計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，并在向投資人分配股利時(shí)代扣個(gè)人所得稅。

（二）投資人層面涉及的稅

1.合伙制企業(yè)。《合伙企業(yè)法》第六條和財(cái)稅［2008］159號文第二款明確說明，合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人，對合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得按照“先分后繳”的原則繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。依據(jù)《個(gè)人所得稅法》及其相關(guān)實(shí)施條例，個(gè)人所得稅依據(jù)收入類別不同，采取不同的稅率。對于自然人合伙人從企業(yè)獲取的投資收益，如視為“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得”，則應(yīng)按3%～35%納稅，如視為“利息、股息、紅利所得或財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，則應(yīng)按20%納稅。各地稅務(wù)部門規(guī)定不一，如遼寧等?。ㄊ校┮?guī)定：執(zhí)行合伙事務(wù)的自然人普通合伙人，按“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%~35%的五級超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。不執(zhí)行合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用20%的稅率計(jì)算征收個(gè)人所得稅。法人合伙人取得的收益，其企業(yè)所得稅按有關(guān)稅收政策執(zhí)行。鼓勵(lì)和支持從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的私募股權(quán)投資基金或管理企業(yè)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》進(jìn)行備案，凡符合相關(guān)條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70％抵扣該企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第二十六條的規(guī)定，“符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益”為免稅收入，不計(jì)入應(yīng)納稅所得。但是該法第一條又明確說明“合伙企業(yè)不適用本法”，如果組建公司，企業(yè)則先納企業(yè)所得稅，向個(gè)人分配股利時(shí)納個(gè)人所得稅（向法人公司分配不納稅）。如果組建合伙企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤需先在合伙人之間分配然后由各合伙人按規(guī)定稅率分別納稅。

以遼寧等?。ㄊ校┑恼邽槔F(xiàn)將合伙制企業(yè)涉及的所得稅情況列表（詳見表2）。

2.公司制企業(yè)。個(gè)人層面的稅收只有在分配股利環(huán)節(jié)或公司依法終止清算向投資人分配時(shí)才能體現(xiàn)，即按向個(gè)人分配的股息和紅利扣繳20%的個(gè)人所得稅（上市公司向股東支付現(xiàn)金股利時(shí)減按10%計(jì)算個(gè)人所得稅）。

二、組建私募投資公司的稅收籌劃

（一）兩種組織形式稅負(fù)的對比分析

《合伙企業(yè)法》、新《企業(yè)所得稅法》以及新《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》均明確境內(nèi)合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅，而《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》則規(guī)定合伙企業(yè)征收個(gè)人所得稅，實(shí)行“先分后稅”。例如：現(xiàn)有兩名自然人擬設(shè)立一家企業(yè)，如果設(shè)立公司制企業(yè)且有所得，則其所得稅綜合稅負(fù)為：25%+（1-25%）×20%=40%。即假定公司有應(yīng)稅所得100萬元，先繳納企業(yè)所得稅25萬元（稅率按25%計(jì)算），稅后利潤75萬元在分配給個(gè)人時(shí)，再扣繳股東20%稅率的個(gè)人所得稅，計(jì)15萬元，合計(jì)的所得稅稅額為40萬元。如果所投資公司為上市公司，則分紅環(huán)節(jié)的個(gè)人所得稅目前減半征收，綜合稅負(fù)率為：25% +（1-25%）×10%=32.5%。如果改為設(shè)立合伙企業(yè)，則企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，100萬元利潤全部分配合伙人時(shí)，由合伙人繳納個(gè)人所得稅，稅率為“新五級超額累進(jìn)稅率”。②根據(jù)規(guī)定，假定上述利潤由兩名合伙人平分，則應(yīng)繳個(gè)人所得稅為：[（500 000×35%-14 750）]×2=320 500（元）。所得稅綜合稅負(fù)為32.05%。

關(guān)于合伙組織形式與公司企業(yè)的所得稅稅負(fù)情況可通過表3進(jìn)行比較。

從表3的計(jì)算分析不難看出，合伙企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)總體上較公司企業(yè)高，而且在公司企業(yè)中合伙人的數(shù)量與稅負(fù)呈反比。但也應(yīng)該看到，表中沒有考慮到一些特殊情形：一是許多地區(qū)都規(guī)定普通合伙人適用5%～35%的超額累進(jìn)稅率，有限合伙人適用20%的比例稅率。二是實(shí)際中有對投資公司投資到中小科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠措施，如遼寧等?。ㄊ校┮?guī)定：按投資公司對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70％抵扣該企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。三是企業(yè)所得稅中有針對高新企業(yè)和小微企業(yè)的15%和20%的兩檔優(yōu)惠稅率。四是對上市公司向個(gè)人股東分配的股息減按10%征稅。五是合伙企業(yè)清算分配時(shí)，可能會涉及20%的個(gè)人所得稅。如果考慮這些因素的話，“合伙企業(yè)比公司企業(yè)稅負(fù)低”的結(jié)論就不一定完全成立了。

（二）投資及分配過程稅負(fù)的綜合分析

1.公司企業(yè)納稅的遞延性。如果公司制企業(yè)的股東是自然人，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的所得在繳納25%的企業(yè)所得稅后，只要不向個(gè)人分配稅后利潤，股東層面的個(gè)人所得稅便可向后遞延，現(xiàn)時(shí)稅負(fù)只有25%。而合伙企業(yè)實(shí)現(xiàn)的所得無論是否向自然人合伙人分配，都要按占伙比例或按合伙人人數(shù)分配所得，對照五級累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得稅，當(dāng)個(gè)人所得超過10萬元后，累進(jìn)稅率便達(dá)到35%?？梢?，合伙企業(yè)看似只對股東實(shí)體征收一重所得稅，但邊際稅率較高，且不能延遲納稅義務(wù)。

2.合伙企業(yè)退出時(shí)重復(fù)征收個(gè)人所得稅的可能。如果公司制企業(yè)的股東又是法人公司，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的所得在繳納25%的企業(yè)所得稅后，按照新《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》的規(guī)定，分配給股東的紅利屬于免稅收入。而有限合伙企業(yè)分配給作為有限合伙人的公司制企業(yè)，須并入該公司應(yīng)納稅所得額繳納25%的企業(yè)所得稅。從這一角度看，兩者稅收負(fù)擔(dān)并無明顯差別。③更進(jìn)一步，如果作為有限合伙人的公司制企業(yè)又是由自然人設(shè)立的，有限合伙人未來向其分配利潤時(shí)，還存在征收個(gè)人所得稅問題，這樣便產(chǎn)生了雙重征稅問題。

3.稅負(fù)的綜合衡量。投資企業(yè)的行為可能涉及到多方的利益，這樣需要將投資行為所產(chǎn)生的稅收著眼于經(jīng)營的全過程和所涉及的各方當(dāng)事人進(jìn)行考察。如表4所示：一家法人公司甲投資于有限責(zé)任的乙公司，乙公司專業(yè)從事投資業(yè)務(wù)，乙公司又投資了一家境內(nèi)丙公司，丙公司向乙公司的分紅屬于股息性免稅收入，乙公司再將這部分收益分配給甲公司，同樣屬于免稅收入。如果是另一種情況：一家法人公司甲投資于有限合伙企業(yè)乙，乙專業(yè)從事投資業(yè)務(wù)，投資于一家境內(nèi)丙公司，丙公司向乙企業(yè)的分紅在乙企業(yè)固然不產(chǎn)生企業(yè)所得稅問題，但乙企業(yè)再將這部分收益分配給甲公司企業(yè)時(shí)，就應(yīng)并入甲公司的應(yīng)納稅所得額繳納25%的企業(yè)所得稅。

在后一種情況下，有限合伙企業(yè)各納稅環(huán)節(jié)的綜合稅收成本反而高于公司制企業(yè)。因此，不能僅從合伙企業(yè)表象上的“一重所得稅”便得出低稅收成本的結(jié)論。

三、結(jié)論及建議

通過以上分析不難看出：合伙企業(yè)需要公司扣繳個(gè)人所得稅不涉及企業(yè)所得稅，而公司企業(yè)需要作為納稅人繳納企業(yè)所得稅還需要作為扣繳義務(wù)人扣繳向個(gè)人支付股息紅利的個(gè)人所得稅。一般情況下，合伙組織形式稅負(fù)較低，但采取哪種組織形式需結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行考察。

1.從現(xiàn)行稅收政策方面判斷合伙制較公司制總體稅收負(fù)擔(dān)輕。從總體上看，合伙的總稅負(fù)要低于公司制的稅負(fù)，所以應(yīng)盡量選擇此種組織形式，而合伙制下有限合伙人的稅負(fù)相對更輕。不過，應(yīng)正視合伙制下的弊端，如公司制下通常個(gè)人所得稅納稅義務(wù)較為滯后，合伙企業(yè)退出時(shí)還可能涉及重復(fù)納個(gè)人所得稅，上市公司向個(gè)人支付股利存有稅收優(yōu)惠等，所以在選擇組織形式時(shí)不能一概而論。

2.稅收政策的變化會使有利的天平逆轉(zhuǎn)。一種組織形式比起其他組織形式是否具有稅收優(yōu)勢，應(yīng)該因時(shí)而論。2008年新《企業(yè)所得稅法》實(shí)行后企業(yè)所得稅稅負(fù)較大幅度的降低，使原來合伙制的稅收優(yōu)勢變得不太明顯，而2011年個(gè)人所得稅稅率調(diào)整又?jǐn)U大了合伙制稅收上的優(yōu)勢。所以，納稅籌劃應(yīng)具有前瞻性的眼光，合理預(yù)測政策的走勢。

3.組建私募投資公司的稅收籌劃需進(jìn)行稅收因素和非稅因素通盤考慮。在創(chuàng)立一家企業(yè)時(shí)必須考慮采用何種組織形式，還應(yīng)考察各種非稅因素，比如法律因素，我國目前規(guī)范公司制方面的法律法規(guī)相對于合伙制要健全得多，對投資人而言，法律規(guī)范健全有利于公司的運(yùn)作，各種行為有法可依；而另一方面也制約了其行為空間，對企業(yè)變成了一種束縛。法律法規(guī)健全可能被一些投資人認(rèn)為是有利條件，而被另一些投資人認(rèn)為是不利因素。組建私募投資公司應(yīng)審視這些因素，以便作出對自身有利的選擇?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 寇祥河，談毅，潘嵐.私募股權(quán)投資基金附帶權(quán)益所得稅問題研究［J］.投資研究，2008（4）.

［2］ 高允斌.關(guān)于有限合伙企業(yè)的稅收政策分析［J］.財(cái)務(wù)與會計(jì)，2009（5）.

［3］ 張曉楠.合伙制私募股權(quán)投資基金稅收問題探討［J］.人口與經(jīng)濟(jì)，2011（S1）.

［4］ 張松.有限合伙企業(yè)稅收政策分析［J］.行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù)（下），2011（1）.

［5］ 李靜.關(guān)于我國私募股權(quán)基金稅收政策的探討［J］.稅務(wù)研究，2011（4）.