田翠香　呂淑慶

【摘要】 我國企業(yè)在項目投資決策過程中，忽略了環(huán)境因素，在資本預(yù)算中沒有考慮各項環(huán)境成本。文章結(jié)合MN公司的案例，探討我國企業(yè)在項目投資決策和資本預(yù)算中未考慮環(huán)境成本因素的具體表現(xiàn)。建立納入環(huán)境因素的項目投資決策機制，需要強化企業(yè)管理層的環(huán)境責任意識，加強企業(yè)環(huán)境會計核算，實施項目環(huán)境審計制度。

【關(guān)鍵詞】 項目投資決策； 環(huán)境成本； 案例分析

企業(yè)項目投資一般具有期限長、初始投資成本高、對企業(yè)未來發(fā)展影響大的特點。隨著環(huán)境法規(guī)的不斷完善和企業(yè)社會責任觀念的不斷強化，企業(yè)在進行具有重大環(huán)境影響的項目投資決策時，必須充分考慮所面臨的環(huán)境風險，并將相關(guān)的環(huán)境成本因素全面納入決策變量中。

一、企業(yè)項目投資決策中的環(huán)境成本因素

按照我國《環(huán)境保護法》（1989）的規(guī)定，企業(yè)必須對擬開展的建設(shè)項目的環(huán)境影響進行客觀評價，采取必要的措施將環(huán)境影響降至最低。同時，按照我國“三同時制度”的規(guī)定，企業(yè)在進行新建、擴建、改建和技術(shù)改造項目時，防治污染的設(shè)施必須與主體工程同時設(shè)計、同時施工、同時投產(chǎn)使用。即便配置了防治污染的設(shè)施，項目上馬后依然會有一定的環(huán)境影響。我國企業(yè)在項目的可行性研究報告中，對項目的市場前景和必要性的描述往往不惜重墨，但對其環(huán)境影響的敘述卻顯得輕描淡寫。在項目財務(wù)評價指標的計算中，幾乎不考慮環(huán)境成本因素。

環(huán)境成本廣為接受的定義來自于聯(lián)合國國際會計和報告政府間專家工作組第15次會議文件《環(huán)境會計和報告的立場公告》（1998）。該文件指出，環(huán)境成本是企業(yè)本著對環(huán)境負責的原則，為管理企業(yè)經(jīng)營活動對環(huán)境造成的影響而采取或被要求采取的措施的成本，以及企業(yè)因執(zhí)行環(huán)境目標和要求所付出的其他成本。美國環(huán)境保護署（EPA，1995）將環(huán)境成本分為以下類別：一是傳統(tǒng)成本，包括資本設(shè)備、原材料和物料等的成本；二是潛在隱藏成本，包括隱藏在間接費用庫的成本和或有成本，如管理成本、遵循監(jiān)管的成本、培訓(xùn)、監(jiān)督、保險和潛在損害的成本；三是象或關(guān)系成本，包括為了協(xié)調(diào)與管制者和社區(qū)的關(guān)系而發(fā)生的成本；四是外部成本，包括企業(yè)不負有法律責任的環(huán)境降級，以及不能保證通過法律制度予以補償?shù)膶θ祟惣捌湄敻坏呢撁嬗绊懙取?/p>

具有重大環(huán)境影響的項目投資決策，應(yīng)采用完全成本（Total Cost）的概念，它因包含環(huán)境成本而區(qū)別于傳統(tǒng)成本概念。完全成本評估（TCA）是指將環(huán)境成本納入資本預(yù)算的行為，是組織在做出投資決策時，對投資的全部成本和成本節(jié)約進行的長期的、綜合的財務(wù)分析活動（EPA，1995）。C.Jasch（2009）指出，組織應(yīng)考慮所有的潛在重要的可能影響投資回報的環(huán)境成本，如物質(zhì)流成本、場地恢復(fù)成本和與特定或可能于未來發(fā)布的法規(guī)相聯(lián)系的成本。

采用完全成本評估的程序和方法，將環(huán)境因素納入項目投資決策中，兼顧項目投資的經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益，是實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要舉措。如果企業(yè)在投資決策中忽略了環(huán)境風險和環(huán)境成本因素，有可能使看起來利潤豐厚的項目最終失利。

二、企業(yè)項目投資決策中的環(huán)境成本案例分析

（一）案例企業(yè)的項目概況

MN公司是一家專業(yè)生產(chǎn)陶瓷纖維的國家重點高新技術(shù)企業(yè)，率先在同行業(yè)中通過了ISO9001國際質(zhì)量管理體系認證和ISO14001環(huán)境管理體系認證。公司產(chǎn)品暢銷全國，并遠銷海外60多個國家和地區(qū)。該公司在其“莫來石纖維磚技術(shù)改造項目”的可行性研究報告中，分析了莫來石纖維磚作為一種隔熱隔溫材料的市場前景。預(yù)計國內(nèi)的市場容量高達10萬噸以上，而目前的產(chǎn)品生產(chǎn)能力遠不能滿足市場需求。公司以自有生產(chǎn)技術(shù)為依托生產(chǎn)的莫來石纖維磚產(chǎn)品，填補了國內(nèi)空白，達到了國內(nèi)領(lǐng)先水平。項目的主要經(jīng)濟技術(shù)指標如表1所示。

該項目投資回收期比較理想，稅后凈現(xiàn)值比較可觀，內(nèi)部收益率、總投資收益率和項目資本金凈利潤均比較樂觀。根據(jù)這些財務(wù)評價指標判斷，該項目在財務(wù)上具有可行性，能為企業(yè)創(chuàng)造較高的經(jīng)濟效益。

公司在其可行性研究報告中分析了莫來石纖維磚的環(huán)境影響，主要表現(xiàn)為以下方面：生產(chǎn)過程中，使用天然氣作為燃料，可能會產(chǎn)生少量的空氣污染；混料機、精加工機等設(shè)備均產(chǎn)生噪聲；工程使用的原料主要有煤矸石、藍晶石粉等，這些粒狀物料在運輸過程中都會產(chǎn)生一定的粉塵，危害人體健康；在原料輸送、落料過程中有礦物粉塵產(chǎn)生。

公司減弱環(huán)境影響的措施主要有：一是粉塵處理。嚴格控制進廠原料的顆粒度，配料車間設(shè)置通風除塵系統(tǒng)，配料系統(tǒng)實現(xiàn)自動化、機械化，盡量減少原料的人工搬運和裝卸次數(shù)等。二是噪聲處理。采取密封廠房，操作人員在隔聲操作室內(nèi)工作，種植喬木綠化帶。三是廢氣處理。項目采用天然氣進行熱處理，會產(chǎn)生少量廢氣，采用18米煙囪排放。四是污水處理。項目在生產(chǎn)過程中，不排放含有有害（毒）物質(zhì)的污水。五是廢料處理。生產(chǎn)中產(chǎn)生的廢料主要是廢品磚，全部回收作為莫來石纖維磚或澆注料的原料。六是環(huán)境綠化。

可行性研究報告指出，“該項目設(shè)備先進，布局緊湊、工藝流程合理，生產(chǎn)及輔助生產(chǎn)設(shè)施所產(chǎn)生的廢氣、粉塵、廢渣及噪聲均經(jīng)過有效措施治理，符合國家有關(guān)環(huán)境保護標準，預(yù)計建成后，若各類控制措施實施、管理得當，將不會對附近生態(tài)環(huán)境造成不良影響”。

（二）項目投資決策所忽略的環(huán)境成本因素

案例企業(yè)的可行性研究報告雖然專門分析了項目的環(huán)境影響和環(huán)境保護問題，但在其所列示的經(jīng)濟技術(shù)指標和資本預(yù)算中，忽略了環(huán)境成本因素。具體表現(xiàn)在以下方面：

1.環(huán)保設(shè)備投資預(yù)算不足

該項目工程使用的原料主要有煤矸石、藍晶石粉等，這些粒狀物料在運輸過程中都會產(chǎn)生一定的粉塵，危害人體健康。容易產(chǎn)生粉塵的地點有廠區(qū)原料庫、配料車間等處。該項目設(shè)計了4條生產(chǎn)線，但總計配置4臺除塵器，顯然不足。生產(chǎn)過程中排放的廢氣和廢水，基本缺乏控制。該項目預(yù)計生產(chǎn)期為10年，除塵器等環(huán)保設(shè)備的使用壽命可能不足10年，設(shè)備的重置未予考慮。

2.廢棄物的管理和處置缺乏預(yù)算

生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品全部回收，似乎沒有造成浪費。廢品沒有產(chǎn)生銷售收入，但卻占用了大量的原料資源、能源和人力，對于廢品成本的考慮不足。資料顯示，環(huán)境成本中，廢物處置成本通常只占到1%～10%，廢棄物的物料購買成本卻占到40%～70%（C.Jasch，2009）。該企業(yè)對于廢氣和廢水的管理和處置所帶來的成本也沒有充分考慮。

3.環(huán)境稅費和日常環(huán)境義務(wù)缺乏預(yù)算

資源稅和排污費等在可行性研究報告的財務(wù)測算中未提及，對于因造成外部環(huán)境影響所應(yīng)承擔的環(huán)境義務(wù)毫無考慮。項目定員近500人，每年工資和福利費按照每人每年20 000元進行預(yù)算，顯然不能補償職工在工作環(huán)境中承受的健康風險。項目建址距離居民區(qū)1公里以上，但廠區(qū)的廢氣、廢水和噪音顯然仍會對周邊居民帶來不利影響。對于公司所應(yīng)承擔環(huán)境義務(wù)缺乏考慮，低估了項目的總支出。

4.項目結(jié)束后的棄置義務(wù)和環(huán)境恢復(fù)義務(wù)缺乏預(yù)算

項目投資期為10年，項目終結(jié)后資產(chǎn)的棄置和環(huán)境恢復(fù)需要占用一定的資源，而項目預(yù)算中未予以任何考慮。

項目的市場前景具有不確定性，或許不能實現(xiàn)預(yù)計的銷售收入；但項目的成本卻是確定要發(fā)生的，對環(huán)境成本的忽略，嚴重低估了項目的現(xiàn)金流出額，其結(jié)果可能會使看起來很有吸引力的項目變得不再有吸引力，或者不再具有財務(wù)可行性。完全成本評估作為一種納入環(huán)境因素的財務(wù)評價方法，有利于克服傳統(tǒng)投資評價方法的不足，從而有助于做出正確的財務(wù)評價和投資決策。

三、建立納入環(huán)境因素的項目投資決策機制的對策

傳統(tǒng)的投資評價方法在進行財務(wù)分析時沒有考慮到環(huán)境風險和環(huán)境成本因素，導(dǎo)致企業(yè)錯誤判斷項目的盈利能力，引起決策失誤，甚至會影響到企業(yè)的戰(zhàn)略決策。建立納入環(huán)境因素的項目投資決策機制，需要著重解決以下問題：

（一）強化企業(yè)管理層的環(huán)境責任意識

隨著倫理學向企業(yè)和企業(yè)管理的引入，以及企業(yè)環(huán)境管理理念的重新構(gòu)建，越來越多的企業(yè)認識到自己是龐大社會體系中的一個組成單元，企業(yè)自身與其生存和發(fā)展的生態(tài)環(huán)境息息相關(guān)。企業(yè)為社會創(chuàng)造了物質(zhì)財富，但也消耗了自然資源，并向生物圈中排放了大量的廢棄物。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動所產(chǎn)出的“三廢”和有毒物質(zhì)等，對自然環(huán)境造成了損害。從道義上講，企業(yè)作為重要的社會組織，在節(jié)約資源能源消耗、控制污染排放和維護環(huán)境質(zhì)量方面，擔負著不可推卸的責任。因此，企業(yè)不僅要遵守國家的各項環(huán)境保護法規(guī)，還要主動承擔環(huán)境保護的責任。在進行項目投資決策時，管理層要特別關(guān)注項目對于環(huán)境的影響，勇于承擔環(huán)境治理成本和環(huán)境義務(wù)，并將其納入資本預(yù)算中。

（二）加強企業(yè)環(huán)境會計核算

我國目前尚缺乏系統(tǒng)的環(huán)境會計規(guī)范，與環(huán)境有關(guān)的事項通常是在發(fā)生明確的財務(wù)影響時作為常規(guī)的財務(wù)會計問題進行處理。例如，按照國家或地方政府環(huán)保機關(guān)的規(guī)定交納的排污費，列入管理費用；企業(yè)設(shè)置的環(huán)境機構(gòu)和工作人員的經(jīng)費支出，列入管理費用；違反環(huán)境法規(guī)的罰款和責令停業(yè)的損失、環(huán)境污染對他人造成損害的賠償以外的損失，列入營業(yè)外支出等等。加強環(huán)境會計核算，有利于準確確定企業(yè)成本，增強企業(yè)的危機感；有利于抑制企業(yè)短期行為，促使企業(yè)履行社會責任，把企業(yè)自身的發(fā)展和社會的發(fā)展協(xié)調(diào)起來。加強企業(yè)環(huán)境會計核算，同時也是項目投資決策的測算基礎(chǔ)和依據(jù)。環(huán)境會計系統(tǒng)可以提供包括環(huán)境管理成本、物質(zhì)流成本、違規(guī)成本以及或有負債相關(guān)成本等相關(guān)信息，從而對管理者投資決策過程提供支持。

（三）實行項目環(huán)境審計制度

環(huán)境審計起源于西方國家。會計師國際聯(lián)合會（IFAC）將環(huán)境審計劃分為以下類別：地域污染評估，投資項目的環(huán)境影響評估，理應(yīng)關(guān)注的環(huán)境審計，公司環(huán)境績效報告審計和合規(guī)性審計。投資項目的環(huán)境影響評估是一項重要的環(huán)境審計活動。通過項目環(huán)境審計，客觀地評價企業(yè)項目的環(huán)境影響，及時糾正項目投資決策中的失誤，為項目財務(wù)評價的真實性和合理性提供條件。我國環(huán)境審計工作大都局限于事后審計，在項目投資決策環(huán)節(jié)開展專項環(huán)境審計，尤其具有現(xiàn)實意義。

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