陸豐

摘要：信息不對稱是限制商業(yè)銀行向小微企業(yè)貸款的最為關鍵的因素。以借款企業(yè)及其業(yè)主的相關“軟信息”為貸款決策依據(jù)的關系型貸款和貸款者之間負有連帶責任的團體貸款，可有效降低信息不對稱問題對貸款風險的影響。為此，商業(yè)銀行需要在信息收集方法、營銷模式、業(yè)務流程、組織架構(gòu)、激勵約束機制等多方面做出變革。

關鍵詞：小微企業(yè)；軟信息；關系型貸款；連帶責任；團體貸款

一、小微企業(yè)的范疇和融資特點

（一）小微企業(yè)的界定

小微企業(yè)概念本身是一個基于規(guī)模差異的相對概念，對其界定一般采用兩種方法。一種是從定性的角度界定，其核心標準是獨立所有、自主經(jīng)營和較小的市場份額。另一種是從定量的角度界定，主要是以若干數(shù)量標準衡量企業(yè)的規(guī)模大小，最常用的指標是企業(yè)從業(yè)人員、企業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)的年營業(yè)額。

2011年6月，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合印發(fā)的《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標，結(jié)合行業(yè)特點制定了小微企業(yè)的標準（詳見表1）。

（二）小微企業(yè)的融資特點

1. 小微企業(yè)融資渠道狹窄，主要依靠銀行貸款、民間借貸和內(nèi)部積累。

2. 銀行貸款作為小微企業(yè)的外部融資渠道主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。

3． 小微企業(yè)對貸款的需求具有“短、頻、快”的特點。即資金需求時間短，貸款需求頻率高，要求資金到位快等特點。

4. 小微企業(yè)往往缺乏合格的抵質(zhì)押品，且借助專業(yè)擔保公司提供擔保的成本較高。

5. 小微企業(yè)對金融產(chǎn)品需求廣。隨著小微企業(yè)金融意識的提高， 經(jīng)常使用的金融產(chǎn)品已由存貸款業(yè)務擴大到結(jié)算、票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、保函、信用證、出口議付和信用卡等產(chǎn)品。

二、小微企業(yè)“貸款難”的相關問題

（一）關鍵問題：信息不對稱下的信貸配給

在金融市場上，信息的不對稱可能會造成逆向選擇和道德風險問題，即資金使用者利用其信息優(yōu)勢在事先的談判、簽約過程或事后資金使用過程中損害資金提供者的利益，使資金提供者承擔過多的風險。

銀企之間的信息不對稱大大提高了信貸市場的交易成本。小企業(yè)和商業(yè)銀行之間存在的信息不對稱主要表現(xiàn)為兩個方面：一是商業(yè)銀行無法獲取所需要的信息；二是企業(yè)不知道應該提供哪種信息或無法提供信息。

銀行的期望收益取決于貸款利率和借款人還款概率兩個方面。銀行不僅關心利率水平，而且關心貸款風險。當銀行不能確定借款人的投資風險時，提高利率將使低風險的借款人退出市場，這就是所謂的逆向選擇行為；另一方面，利率的提高會誘使借貸人選擇更高風險的項目，這就是所謂的道德風險行為。逆向選擇和道德風險將導致銀行貸款面臨的潛在風險增加， 結(jié)果是利率的提高并不必然增加銀行的預期收入。因此，銀行寧愿選擇在相對較低的利率水平上拒絕一部分貸款要求，而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請，從而使資金有效供給小于有效需求，這就造成了信貸配給。

信貸配給可以分為兩類： 一是按照銀行標明的利率，所有貸款申請人的借款需求只能部分地得到滿足；二是銀行對不同的借款人實行差別待遇，部分信息較為透明或能提供足額擔保的借款人的信貸需求得到滿足，還有一些借款人因為信息不透明、欠缺合格擔保等原因而被拒絕。我們所說的小微企業(yè)融資難大多屬于第二類信貸配給。

銀行和借款人之間的非對稱信息造成的逆向選擇和道德風險問題，使貸款利率無法發(fā)揮市場調(diào)節(jié)功能，商業(yè)銀行更加偏好使用抵押品來實行信貸配給。這一問題在小微企業(yè)信貸市場上表現(xiàn)得尤為突出。 小微企業(yè)大多資產(chǎn)規(guī)模小，缺乏合格的抵質(zhì)押物和有效的保證擔保，且無法向銀行提供合格的財務報表，較大中型企業(yè)信息更加不透明，因此銀行出于風險控制的考慮對小微企業(yè)的信貸配給也就更為嚴重，使得大量急需資金但由于信息不對稱且無法提供抵押品的小微企業(yè)無法取得銀行信貸。

（二）基于實務角度的其他問題

1. 信用缺失。主要體現(xiàn)為企業(yè)信用、政府信用和社會信用的缺失。社會信用體系不完善一直是制約我國金融業(yè)發(fā)展的一個重要障礙。我國企業(yè)信用制度還沒有完全建立起來，個人信用制度建設更為滯后，商業(yè)信用屢遭破壞，資信評估等中介服務缺乏。這些都嚴重阻礙了商業(yè)銀行對企業(yè)風險的客觀評價，從而不利于小微企業(yè)獲得銀行信貸支持。

2. 小微企業(yè)自身存在的缺陷。小微企業(yè)除了信息透明度低外還存在融資規(guī)模較小、管理水平不高、資源有限、缺少足夠的抵押資產(chǎn)、倒閉率或歇業(yè)率較高等問題。這些小微企業(yè)自身存在的缺陷也是阻礙其獲得銀行貸款的重要因素。

3. 銀行的缺陷。一是銀行體系的缺陷。中小型金融機構(gòu)比重過低，致使信貸渠道存在渠道過窄或渠道不足的約束。二是銀行治理結(jié)構(gòu)的缺陷。這在大型商業(yè)銀行體現(xiàn)得較為突出，這些銀行往往是組織機構(gòu)復雜，業(yè)務鏈條冗長，缺乏有效的激勵機制，從而缺乏開拓小微企業(yè)信貸市場的動力和能力。三是銀行經(jīng)營方式的缺陷。銀行系統(tǒng)缺乏金融服務的創(chuàng)新，不能適應小微企業(yè)的發(fā)展要求。

4. 社會中介缺陷。這包括信息中介的缺乏；審計、信用評級機構(gòu)的不健全；抵押登記、公證等中介機構(gòu)的手續(xù)多、收費高；小微企業(yè)信用擔保機構(gòu)的缺失等。

三、策略選擇

筆者認為，信息不對稱是限制商業(yè)銀行向小微企業(yè)貸款的最為關鍵因素。它涵蓋了許多對小微企業(yè)貸款難的其他問題。比如信用缺失、社會中介的缺陷以及銀行和企業(yè)自身存在的缺陷都只是使解決信息不對稱問題的成本上升，提高了銀行和小微企業(yè)進入信貸市場的壁壘。而一些因素如小微企業(yè)自身存在較高的倒閉率或歇業(yè)率屬于客觀規(guī)律并不能輕易改變。因此，信息不對稱是小微企業(yè)難以取得銀行貸款的關鍵所在， 也是制約商業(yè)銀行向小微企業(yè)貸款的重要原因。 商業(yè)銀行要在小微企業(yè)信貸市場上實現(xiàn)快速有效發(fā)展，就需要在改善銀企間信息不對稱的問題上多下功夫。

改善銀企間信息不對稱的問題，一是要著眼于降低信息的獲取和甄別成本；二是要降低信息不對稱問題可能引致的逆向選擇和道德風險的發(fā)生率。對于第一點而言，由于小微企業(yè)缺乏“硬信息”，而“軟信息”就成為銀企合作中的關鍵，因此旨在獲取“軟信息”的關系型貸款技術被廣泛應用。對于第二點而言， 在實踐中往往需要借助抵質(zhì)押擔保來實現(xiàn)。由于小微企業(yè)普遍缺乏合格的抵質(zhì)押品，因此團體貸款應運而生。這種方式在一定程度上轉(zhuǎn)嫁了銀行的信息獲取和甄別的成本，同時由于團體貸款中的成員間彼此互相了解、風險共擔，也可以有效防范逆向選擇和道德風險。因此，商業(yè)銀行開展小微企業(yè)信貸的策略選擇如下：

（一）關系型貸款

1. 關系型貸款的概念。關系型貸款，是指銀行的貸款決策主要基于通過長期和多種渠道的接觸所積累的關于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關“軟信息”而做出。這些信息除了通過辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算和咨詢業(yè)務而直接獲得以外，還可以從企業(yè)的利益相關者（股東、債權人、員工、供應商和顧客等）以及企業(yè)所在的社區(qū)獲得。它們不僅涉及企業(yè)的財務和經(jīng)營狀況，還包含了許多有關企業(yè)行為、信譽和業(yè)主個人品行的信息。由于關系型貸款不局限于企業(yè)能否提供合格的財務信息和抵押品，因而最適合于小企業(yè)（張捷，2002）。張杰青（2002）從銀企關系出發(fā)對關系型借貸進行了成本收益分析，認為關系型借貸的核心在于小企業(yè)相關信息的不可得和其他金融問題，通過小企業(yè)非公開信息的發(fā)展使雙方受益——減少了銀行發(fā)放貸款的成本，進而增加了小企業(yè)貸款的可得性。她認為應將關系型借貸定義為一種以就近管理、集中關注、全程監(jiān)控為特色的長期、密切的契約性協(xié)定借貸。目前，許多商業(yè)銀行針對小微企業(yè)開展的供應鏈融資業(yè)務實際上也是關系型貸款的一種應用。銀行通過與供應鏈中核心企業(yè)的緊密合作，可以了解到上下游小微企業(yè)的物流、信息流、資金流等“軟信息”，并基于此為供應鏈中符合條件的小微企業(yè)提供訂單融資、倉單融資、保理、應收賬款融資等信貸服務。

2. 關系型貸款的特點和作用。關系型貸款的特點和作用主要有以下幾個方面：第一，降低了企業(yè)的融資成本。銀行對小微企業(yè)提供關系型貸款，是以小微企業(yè)的發(fā)展壯大能給銀行帶來長遠和穩(wěn)定的收益為預期的。由于長期的了解和信任，銀行和小微企業(yè)雙方都可以減少交易費用，實現(xiàn)雙贏。第二，對抵押品和擔保的要求較低。由于在關系型貸款中，銀行對小微企業(yè)的“軟信息”如業(yè)主的經(jīng)營能力、個人品質(zhì)和風險偏好有較好的了解，因此對于“軟信息”質(zhì)量優(yōu)良的企業(yè)就可以降低其抵押品和擔保的要求。對于沒有太多資產(chǎn)和抵押物的小微企業(yè)來說，企業(yè)主的經(jīng)營能力、人品、風險偏好等“軟信息”也許比抵押擔保更加可信，更適于作為貸款決策的依據(jù)。第三，客戶經(jīng)理在關系型貸款中發(fā)揮重要的作用?？蛻艚?jīng)理是銀行在關系型貸款中最接近小微企業(yè)、企業(yè)主以及社區(qū)“軟信息”的人，他們同時也是最了解銀行貸款合同中所需要的“硬信息”的人，因此也就最有能力把“軟信息”和“硬信息”結(jié)合起來判斷是否應該給關系企業(yè)貸款。這也要求銀行要賦予信貸人員相當?shù)臋嗬?，同時采取合適的制度來監(jiān)督其行為。

3. 具體措施。（1）有效獲取“軟信息”。企業(yè)的“軟信息”多種多樣，既有銀行需要的也有銀行不需要的，如果不加區(qū)分地去收集，就會增加信息獲取和甄別的成本，同時影響效率。因此，銀行要通過有針對性的方法有效獲取企業(yè)的“軟信息”。一是制定“軟信息”收集的關鍵指標，如“三品”（企業(yè)主的人品、企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)品和企業(yè)及企業(yè)主所擁有的物品）、“三表”（水表、電表和海關報表或稅表），以指導客戶經(jīng)理有的放矢地開展信貸調(diào)查。通過搜集有針對性的非財務信息，準確掌握小微企業(yè)真實的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。二是通過非信貸業(yè)務了解客戶。在對小微企業(yè)開展信貸業(yè)務前，可以先通過為其提供存款、現(xiàn)金管理、結(jié)算、電子銀行、代理服務、投資理財?shù)雀鞣N非信貸金融服務建立業(yè)務聯(lián)系，在業(yè)務交往中收集有價值的企業(yè)信息，為開展信貸業(yè)務做好準備。三是積極圍繞小微企業(yè)所處的“三圈三鏈”（人脈圈、集群圈、商業(yè)圈和供應鏈、銷售鏈、資金鏈）集群式拓展業(yè)務?！叭θ湣敝邪舜罅孔钪苯佑行У目晒┿y行做出信貸判斷的小微企業(yè)“軟信息”，有助于銀行節(jié)約信息收集成本，提升信息收集效率。（2）及時傳遞“軟信息”。目前，各商業(yè)銀行均已基本建立了獨立運作的小微企業(yè)金融服務組織架構(gòu)，但在實際經(jīng)營中仍有部分銀行未能對大中小微型企業(yè)業(yè)務進行有效區(qū)分，業(yè)務流程冗長、相似度較高。考慮到“軟信息”具有難以量化和傳遞的特點， 業(yè)務流程過長大大增加了信息傳遞失真的可能性，進而會影響到貸款決策的效率。因此商業(yè)銀行應持續(xù)完善小微企業(yè)信貸的專營機制，優(yōu)化業(yè)務流程，精簡業(yè)務節(jié)點，提高“軟信息”的利用效率。（3）準確處理“軟信息”。一是提煉關鍵“軟信息”，針對不同類型的小微企業(yè)、不同類型的信貸業(yè)務形成專門的信貸審批要點和標準。二是圍繞“軟信息”做文章，積極推進信貸產(chǎn)品創(chuàng)新。在“軟信息”優(yōu)良的情況下，可適當放寬擔保條件，豐富抵質(zhì)押品種，條件成熟的還可以提供信用貸款。三是對經(jīng)營效益較好、資金需求旺盛的銀行分支機構(gòu)適當下放貸款審批權限，提高其自行審批的額度，為基層行提供較為廣泛的貸款投向空間和自由度。四是建立有效的激勵約束機制。 既要避免放權后可能導致的道德風險和代理問題，又要避免問責過度影響信貸人員發(fā)放小微企業(yè)貸款的積極性和主動性。可以適度提高小微企業(yè)信貸業(yè)務的不良率容忍度， 以小微企業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量和綜合回報作為績效考核指標。 對于不良率超過容忍度的分支機構(gòu)進行叫停問責，對相關業(yè)務進行停復牌管理， 但對相關人員已盡職的應適度免責。

（二）團體貸款

1. 團體貸款的概念。團體貸款是近幾十年漸漸興起的一種小額信貸的方式。在人們對其進行廣泛的研究之前，它已經(jīng)在實踐中取得了成功。 尤努斯教授于1976年在孟加拉國創(chuàng)立的鄉(xiāng)村銀行以無抵押團體貸款還款率達96%以上的優(yōu)異表現(xiàn)而聞名于世。在團體貸款中，銀行要求若干個貸款者形成團體，其中每一個成員都對其他成員的貸款負有連帶責任，如果某個成員沒有能力償還貸款，那么其他成員就有責任替其履行償還義務。同時，只要團體中有成員的貸款沒有全部償還，那么所有成員都將失去再次從銀行取得貸款的機會，直到貸款被償還時為止。目前，部分商業(yè)銀行針對小微企業(yè)開展的聯(lián)保聯(lián)貸業(yè)務就屬于團體貸款的范疇。聯(lián)保聯(lián)貸是指若干小微企業(yè)（5戶左右）自愿組成一個聯(lián)合擔保體，向銀行聯(lián)合申請授信，每個借款人均為團體中其他所有借款人以多戶聯(lián)保形式向銀行申請借款而產(chǎn)生的全部債務提供連帶保證責任。團體貸款的關鍵特征在于貸款者之間負有連帶責任，是一種連帶責任貸款。章元（2005） 認為團體貸款是銀行將貸款者違約的風險轉(zhuǎn)嫁給了團體中的其他成員而形成一種社會擔保，這樣做的目的就是在他們之間形成一種連帶責任，從而激發(fā)他們之間的橫向監(jiān)督來保證這種無擔保貸款保持較高的償還率。它是橫向監(jiān)督理論在信貸市場中的典型運用。 團體貸款的效率研究也是學者們關注的課題。Ghatak（2000）的研究認為團體貸款可以解決信貸配給問題，最優(yōu)分離契約和最優(yōu)混合契約 ① 都是存在的，并且此時的平均還款率和福利水平比個人有限責任貸款情況下要高。章元（2005）對團體貸款效率的研究表明：團體貸款增加了安全項目的投資而減少了高風險項目的投資，這是其他信貸形式所不具備的。

2. 團體貸款的作用。（1） 可以有效緩解銀行與小微企業(yè)間的信息不對稱問題以及由此帶來的逆向選擇和道德風險。首先，由于貸款申請團體中的成員之間比起銀行來信息更為充分，彼此互相了解，因此在連帶責任的機制下，可以有效地實現(xiàn)“人以群分”，即風險程度相近的貸款者組成團體。銀行可以通過設置貸款條件來區(qū)分貸款團體的風險類別，從而規(guī)避因信息不對稱帶來的逆向選擇問題。其次，由于貸款團體中的成員對借款成員的借款行為承擔連帶責任且團體成員間信息充分，因此，一旦某一借款人轉(zhuǎn)移貸款的用途或在有條件還款的情況下不還款，其他成員就會立刻采取措施糾正制止這種危害團體利益的行為，從而大大降低道德風險。（2）可以有效降低貸款的審查成本。在團體貸款中，由于有團體成員承擔連帶責任的制度安排，所以團體中的其他成員就有對借款成員行為的審查沖動。而且團體成員間的信息較為充分，這種審查也就比銀行更有效率。這種成本的節(jié)約既體現(xiàn)在貸款前也體現(xiàn)在貸款中。當團體中的某一借款者聲稱無法還款時，銀行可以要求團體中的其他成員承擔還款責任而不必去審查其真實性，實際上是將審查成本轉(zhuǎn)移給了團體成員。只有在團體成員都聲稱無法還款時，銀行才有必要對每一個投資項目的真實回報進行審查。因此，銀行的期望審查成本在團體借款的情況下降低了。

3. 具體措施。（1）定向組團。團體貸款的一個重要特征就是貸款申請者是一個團體，團體內(nèi)的成員互相了解，承擔連帶責任。因此，團體貸款實踐的一個基本前提就是有一定數(shù)量的小微企業(yè)能組成貸款申請團體。實踐中，銀行可以“一鏈兩圈三集群”，供應鏈上下游、商貿(mào)集聚圈和制造集聚圈以及市場、商會、園區(qū)集群內(nèi)的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)客戶為重點營銷團體貸款。這些企業(yè)往往交流頻繁，互相較為了解，易于組成團體。（2）雙團體貸款。在探索對小微企業(yè)的團體貸款時也可嘗試讓若干信貸人員形成一個團體共同負責對貸款的審核，共同承擔貸款損失的責任，形成“雙團體貸款”（章元、李全，2004）。 這樣做的目的也是要利用橫向監(jiān)督和連帶責任機制來加強對信貸人員的激勵和約束，同時也有利于提高信息使用的效率。首先，團體中的信貸人員相對于上級信貸管理者來說擁有信息優(yōu)勢，包括對客戶和同事的了解，賦予貸款團體一定的審批權限可以充分發(fā)揮團體中信貸人員的信息優(yōu)勢，提高貸款審批效率。其次，由于連帶責任，扣除工資和獎金的壓力會在信貸人員之間形成一種有效的橫向監(jiān)督，一方面可有效防止單個信貸人員可能與客戶的合謀，另一方面也可以降低信貸審核環(huán)節(jié)中出錯的概率。

綜上所述，信息不對稱是阻礙商業(yè)銀行開展小微企業(yè)信貸業(yè)務的一條鴻溝，而關系型貸款和團體貸款則是從信貸模式角度跨越鴻溝的橋梁。相應的，商業(yè)銀行需要在信息收集方法、營銷模式、業(yè)務流程、組織架構(gòu)、激勵約束機制等多方面做出變革。

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（責任編輯：李丹；校對：盧艷茹）