祁紹斌

摘要：我國利率市場化改革16年來穩(wěn)步推進，對銀行業(yè)的發(fā)展起到了積極作用，但是在利率市場化改革的進程中，銀行業(yè)經(jīng)營將面臨更多不確定性，銀行體系面臨的系統(tǒng)性風險逐步上升。主要表現(xiàn)在大型銀行經(jīng)營風險上升，地方中小金融機構(gòu)經(jīng)營風險加劇，銀行業(yè)風險管控難度增加，外部風險向銀行傳遞速度加快。要通過強化商業(yè)銀行風險管理、強化宏觀審慎監(jiān)管等路徑，加強利率市場化進程中銀行業(yè)的風險與防控。

關(guān)鍵詞：利率市場化；改革；銀行業(yè)風險；防控

中圖分類號：F830.1 文獻標識碼：Ａ 文章編號：１００６－３５４４（２０12）０6－００36－04

金融業(yè)“十二五”規(guī)劃中指出，將穩(wěn)步推進利率市場化改革，推進金融市場基準利率體系建設(shè)，按照“放得開，形得成，調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進，我國銀行業(yè)將進入充滿競爭、更為自由的經(jīng)營發(fā)展新階段。如何適應利率市場化帶來的變化和影響，并確保我國銀行業(yè)在利率市場化進程中平穩(wěn)過渡、穩(wěn)健運行，成為我國銀行業(yè)金融機構(gòu)和監(jiān)管部門面臨的新課題。

一、我國利率市場化改革的歷程

我國利率市場化改革遵循了“先放開貨幣市場和債券市場利率，再逐步推進存貸款利率市場化”的順序和“建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”的總體方向。從1996年放開銀行間同業(yè)拆借利率到目前為止，我國利率市場化改革已經(jīng)進行了16年。按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的思路，積極而穩(wěn)妥地推進利率市場化改革。1996年6月1日，人民銀行決定取消同業(yè)拆借利率上限管理，拆借利率由雙方根據(jù)市場供求自主確定，成為我國利率市場化的起點。2000年9月放開外幣貸款利率和大額外幣存款利率。2003年8月，在推進農(nóng)村信用社改革試點時，允許試點農(nóng)村信用社貸款利率在基準利率的2倍以內(nèi)浮動，央行在推進國內(nèi)貸款利率市場化方面邁出了第一步。為加快利率市場化改革，2004年10月29日，人民銀行決定不再設(shè)定金融機構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限。2007年1月9日，央行發(fā)布《全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》，組織構(gòu)建上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）并正式運行，市場基準利率體系建設(shè)和培育工作由此全面展開。2008年5月12日，四川汶川特大地震發(fā)生后，為支持災后重建，人民銀行于當年10月進一步提升了金融機構(gòu)住房抵押貸款的自主定價權(quán)，將商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍。不過從2008年9月15日爆發(fā)國際金融危機的將近4年時間里，我國的利率市場化步伐出現(xiàn)停滯的現(xiàn)狀。2012年6月8日、7月6日，在不到一個月的時間里，央行兩次降息，并將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.7倍，這是我國發(fā)出的全面利率市場化的信號，是兩次具有歷史意義的調(diào)整。2012年6月8日央行利率市場化信號發(fā)出的同一天，銀監(jiān)會也發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，將于2013年1月1日起實施，并明確提出要求：我國商業(yè)銀行在完成6年過渡期后，在2018年資本管理能力會整體達到或高于國際同業(yè)的水平，這將為利率完全市場化奠定良好的商業(yè)銀行微觀經(jīng)營基礎(chǔ)。此外，國家“十二五”規(guī)劃明確提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革”的目標。這些都意味著經(jīng)過“十二五”的“明顯進展”到“十三五”中期，我國存貸款利率就應該實現(xiàn)全面市場化。

二、利率市場化進程中銀行業(yè)風險分析

2012年6月8日、7月6日，在不到一個月的時間里，央行兩次降息、下調(diào)基準利率，在短期內(nèi)看，央行利率政策調(diào)整對各行不會產(chǎn)生太大影響，但從長期看，我國明顯加快了利率市場化改革進程，隨著實際利差的收窄，銀行盈利水平將下滑，未來經(jīng)營面臨更多不確定性，銀行體系面臨的系統(tǒng)性風險逐步上升。利率市場化步伐加快，值得重點關(guān)注的風險因素有以下幾方面：

（一）將導致大型銀行機構(gòu)經(jīng)營風險上升

隨著存貸款利率浮動空間的逐步擴大，商業(yè)銀行以利差收入為主要利潤來源的傳統(tǒng)盈利模式將受到挑戰(zhàn)。

一是從經(jīng)營模式看，大型銀行機構(gòu)長期以來奉行以存貸利差為主的盈利模式和規(guī)模擴張導向的發(fā)展模式，利率市場化將使其面臨運營成本上升、存貸利差收窄等困難局面。存款利率上浮，貸款議價能力減弱，雙向增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營成本。與此同時不少客戶提出了存款利率上浮到頂和貸款利率下浮到底的需求，迫于競爭壓力，部分商業(yè)銀行可能會更多地使用價格競爭手段，甚至不排除采取非理性競爭手段。此外，在實際運作中，還要兼顧考慮資金成本、存貸款費用、貸款目標收益率、所投資企業(yè)的發(fā)展前景以及同業(yè)競爭情況等，這都大大增加了商業(yè)銀行存貸款經(jīng)營的難度和相關(guān)費用的支出。

二是從資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)看，目前大型銀行機構(gòu)資產(chǎn)負債構(gòu)成以存貸款為主，且期限錯配情況較為嚴重，隨著利率市場化的推進，其面臨的利率風險將明顯放大。

三是從分支機構(gòu)狀況看，大型銀行機構(gòu)在全國各地擁有眾多分支機構(gòu)，不同地區(qū)分支機構(gòu)的發(fā)展差異較大，利率市場化導致的競爭加劇可能使部分經(jīng)營績效較低、管理能力較差的分支機構(gòu)陷入經(jīng)營和流動性困難，增加總行的救助成本。

在未來的經(jīng)濟下行周期，以上經(jīng)營困難和問題可能逐步累積并演變?yōu)榻?jīng)營危機，成為系統(tǒng)性風險的重要源頭。

（二）將導致地方中小法人金融機構(gòu)經(jīng)營風險加劇

目前，我國有近3600家銀行機構(gòu)，除少數(shù)大型銀行外，絕大多數(shù)是城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等地方中小法人金融機構(gòu)，這些機構(gòu)同樣面臨經(jīng)營模式粗放、資產(chǎn)負債期限錯配等問題，因此也不得不面對利率市場化帶來的各種沖擊。

一是從存款方面看，行際間可能出現(xiàn)存款“搬家”。由于城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行擁有更靈活的定價權(quán)，在爭奪存款客戶中具有一定優(yōu)勢，致使局部出現(xiàn)存款“搬家”現(xiàn)象。

二是從貸款方面看，地方中小法人金融機構(gòu)開始調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展高風險業(yè)務或向客戶提供風險較大的貸款等。如發(fā)放國家調(diào)控政策限制的產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款、房地產(chǎn)行業(yè)貸款以及保持較高議價能力的小微企業(yè)貸款等。

三是從抗風險能力看，不少地方中小法人金融機構(gòu)與地方政府存在著千絲萬縷的關(guān)系，公司治理、內(nèi)控和風險管理較為薄弱，資產(chǎn)定價和利率風險管理能力較差，難以應付利率頻繁波動帶來的各類經(jīng)營風險，加上部分機構(gòu)“歷史包袱重，在組建時普遍存在資本注入和不良資產(chǎn)處置的不真實性，導致其抗風險能力較弱。利率市場化可能導致這樣一批地方中小法人金融機構(gòu)經(jīng)營風險集中爆發(fā)，并迅速陷入經(jīng)營困境，進而通過信心危機、資金清算等渠道將風險和危機傳染至本地其他銀行機構(gòu)，最終引發(fā)區(qū)域性金融風險。

（三）增加了銀行業(yè)風險管控難度

利率管制放松后，商業(yè)銀行將面臨存貸款利率結(jié)構(gòu)不匹配、利率市場競爭日益激烈、經(jīng)營成本上升、經(jīng)營風險加大等一系列問題，一些競爭能力不足的中小型金融機構(gòu)可能面臨逐步被市場淘汰的風險。

一是產(chǎn)品定價難度加大。隨著利率浮動范圍加大，競爭格局將由原來的非價格競爭逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯觾r格競爭。商業(yè)銀行將被迫根據(jù)市場定位、資金成本、競爭策略、客戶價值、風險程度和目標利潤等逐步實施自主定價，定價能力成為銀行業(yè)金融機構(gòu)競爭力強弱的最重要因素之一。

二是風險管控要求提高。利率市場化對商業(yè)銀行提高經(jīng)營管理水平和風險防控能力提出了更高要求。然而部分商業(yè)銀行并未做好應對利率市場化競爭的準備，風險識別、計量、監(jiān)測、控制的方法和手段依然欠缺，風險控制技術(shù)、工具等依然不足。此外，利率市場化將改變銀行業(yè)主要依靠存貸利差的傳統(tǒng)業(yè)務運營模式，迫切要求商業(yè)銀行調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，豐富和擴充產(chǎn)品種類，尤其是要大力發(fā)展中間業(yè)務品種，增加高議價能力的信貸產(chǎn)品等。要實現(xiàn)上述目標，必須要有強有力的人才隊伍和IT系統(tǒng)提供支撐。但從目前情況看，銀行業(yè)金融機構(gòu)尤其是地方中小銀行業(yè)金融機構(gòu)的人力資源和技術(shù)資源保障明顯不足。

（四）會加快外部風險向銀行的傳遞速度

一是跨行業(yè)風險傳染。利率市場化之后，由于失去壟斷性利差的保護，存貸業(yè)務不再是利潤豐厚的領(lǐng)域，為謀求更好的生存和發(fā)展空間，我國銀行業(yè)將加快向以非利息收入為導向的綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。而綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略的推進，必將打通銀行業(yè)與其他金融業(yè)的聯(lián)系，使利率市場化對證券、保險、基金等行業(yè)的影響能夠更直接地傳導至銀行業(yè)，從而增加了銀行業(yè)系統(tǒng)性風險的來源。

二是跨境風險傳染。利率市場化以后，隨著人民幣利率的波動，本外幣利差將出現(xiàn)更為頻繁的波動，導致熱錢跨境流動加劇并對國內(nèi)利率波動推波助瀾，將使我國銀行業(yè)不得不面對更為復雜和難以預測的利率波動狀況，進一步加大其利率管理和流動性管理難度。此外，我國的外資銀行對境外資金依賴較大，本外幣利差的頻繁波動將使其資金管理面臨更大困難，在本外幣利差波幅較大的情況下，可能因資金頭寸管理不當而出現(xiàn)流動性危機，進而引發(fā)系統(tǒng)性風險。

三、利率市場化改革進程中銀行業(yè)風險防控的路徑

利率市場化將改變我國金融市場的基礎(chǔ)運行機制，使我國銀行業(yè)未來經(jīng)營面臨更多不確定性，銀行體系面臨的系統(tǒng)性風險可能上升，為此，商業(yè)銀行應強化風險管理，最大限度降低因利率市場化改革帶來的各種風險；監(jiān)管部門應抓緊完善宏觀審慎監(jiān)管框架，并充分運用相關(guān)政策工具來消除風險源頭，阻隔風險傳染。

（一）利率市場化背景下商業(yè)銀行強化風險管理的路徑

1．強化利率風險管理，防范流動性風險。商業(yè)銀行要進一步提高對利率調(diào)整的敏感性，順應利率市場化步伐，完善流動性管理。一是加強利率風險管理系統(tǒng)建設(shè)，加快資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)、核心系統(tǒng)、存貸款產(chǎn)品定價等系統(tǒng)的建設(shè)、升級和完善；通過不斷完善利率風險管理制度流程，健全利率風險內(nèi)外部控制機制，提高利率風險應對能力。二是要逐步完善流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例等流動性風險管理指標體系。密切關(guān)注和監(jiān)控利率市場化過程中流動性風險特征的變化；完善資產(chǎn)負債管理、現(xiàn)金流量管理、新產(chǎn)品和新機構(gòu)的流動性風險評估機制，促進資金來源和運用多元化；定期開展利率市場化對流動性影響的壓力測試，適度提高極端壓力情況下的支付能力，并完善相關(guān)應急預案。

2．加快銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型，防范經(jīng)營風險。商業(yè)銀行應加快推進業(yè)務轉(zhuǎn)型步伐，優(yōu)化存款客戶結(jié)構(gòu)，提高綜合服務質(zhì)量。在有效控制風險的前提下，一方面，銀行業(yè)機構(gòu)要著力強化對客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，將更多資金投向民營企業(yè)、中小微企業(yè)等優(yōu)質(zhì)客戶，提升產(chǎn)品議價競爭力，提高資產(chǎn)收益水平；另一方面要增加能源、消費、醫(yī)療健康等抗周期行業(yè)的信貸投入，減小因利率調(diào)整帶來的收入波動。同時，銀行要轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，加強金融產(chǎn)品的研發(fā)力度，通過發(fā)展代客理財?shù)雀吒郊又禈I(yè)務，發(fā)展投行等綠色中間業(yè)務、零售業(yè)務及個性化理財產(chǎn)品等，開拓新的利潤增長來源，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，夯實利潤基礎(chǔ)，實現(xiàn)收入多元化，淡化對傳統(tǒng)存貸款業(yè)務的依賴，防范經(jīng)營風險。

3．建立科學定價機制，防范市場風險。為適應市場變化，商業(yè)銀行應從自身的客戶群體實際出發(fā)，根據(jù)同業(yè)競爭情況、市場競爭態(tài)勢和客戶合作關(guān)系，按照市場化、效益化、差別化、規(guī)范化的原則，探索建立反映市場營銷、成本控制、效益核算、風險補償?shù)确矫嬉蟮拇尜J款定價機制。一是建立以客戶為中心的發(fā)展戰(zhàn)略。市場競爭不僅是“產(chǎn)品”的競爭，更是“服務”和綜合實力的競爭。商業(yè)銀行一方面必須對傳統(tǒng)業(yè)務產(chǎn)品進行調(diào)整，最大限度地適應新的市場競爭環(huán)境；另一方面必須真正建立起以客戶為中心的發(fā)展戰(zhàn)略，增強憂患意識和競爭意識，轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，堅守以客戶為中心的理念，持續(xù)改進和提升服務質(zhì)量，以此在激烈的金融競爭中爭取更大的生存及發(fā)展空間。二是建立存貸款定價支持系統(tǒng)和市場風險控制機制。伴隨著利率市場化改革的加快推進，存貸款利率的自主定價范圍將不斷擴大，商業(yè)銀行有必要立足自身情況，結(jié)合成本收益、風險覆蓋等因素建立存貸款定價模型，建立利率定價的快速應對支持系統(tǒng)，以快速應對市場變局，適時調(diào)整定價策略，增強市場競爭力，控制付息成本過快增長。同時，為應對利率市場化帶來的利率風險上升，應加強市場風險管控能力建設(shè)，建立市場風險管理長效機制，有效保證銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。

4．培養(yǎng)和引進人才，防范利率風險。一方面，要主動學習先進的價格風險管理技術(shù)，通過引進高素質(zhì)、有經(jīng)驗的利率風險管理人才，較快實現(xiàn)利率風險管理專業(yè)知識的傳播和普及；另一方面，要立足本地市場，培養(yǎng)適應銀行業(yè)機構(gòu)自身文化特征的利率定價風險管理人才隊伍，實現(xiàn)專業(yè)核心人才培養(yǎng)的本土化和人才內(nèi)部支持的可持續(xù)化。

（二）利率市場化背景下強化宏觀審慎監(jiān)管的路徑

1．建立健全系統(tǒng)性風險治理機制。鑒于在分業(yè)監(jiān)管體制下多個部門都負有維護金融穩(wěn)定的職責，因此為加強信息共享和政策協(xié)調(diào)，促進金融穩(wěn)定政策的一致性，建議我國參照歐盟做法，由央行和監(jiān)管部門牽頭組建跨部門的系統(tǒng)性風險監(jiān)管委員會，專門負責我國系統(tǒng)性金融風險的識別、評估和監(jiān)測工作，并對系統(tǒng)性風險處置提出政策建議。通過該平臺，央行和監(jiān)管部門可定期交換各自掌握的市場利率波動對銀行體系的宏觀、微觀影響等信息和數(shù)據(jù)，共同分析、判斷其中蘊含的風險性苗頭，并從各自的宏觀審慎監(jiān)管職責分工出發(fā)提出維護銀行業(yè)穩(wěn)定的措施。

2．建立健全宏觀審慎監(jiān)管機制。一是推動銀行業(yè)金融機構(gòu)破產(chǎn)條例立法工作，盡快明確對危機銀行實施接管、重組、清算、破產(chǎn)等處置手段的具體操作程序，以及各職能部門在處置過程中的職責和權(quán)力。二是制定系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管指引。參照國際經(jīng)驗明確系統(tǒng)重要性銀行的認定標準；嚴格制定系統(tǒng)重要性銀行的杠桿率、動態(tài)撥備、附加資本、逆周期資本和應急資本等指標參數(shù)；明確對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管標準、手段和程序。三是制定跨境風險和危機處置預案。建立以本外幣利差和跨境熱錢流動為核心的監(jiān)測體系，并進一步完善對跨境風險傳染渠道的監(jiān)測指標；針對跨境風險傳染后的可能情形，建立相應的情景分析模型，并制定相應的早期預警和監(jiān)管干預目標、流程、手段及協(xié)調(diào)溝通機制。

3．建立健全銀行綜合化經(jīng)營機制。建議銀監(jiān)會協(xié)調(diào)“一行兩會”，聯(lián)合制定商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營試點管理辦法。一是對銀行綜合化經(jīng)營的定義和性質(zhì)進行界定，同時明確銀行控股公司的概念、設(shè)立條件和業(yè)務范圍，并對其公司治理、資本管理、風險管理等方面提出審慎監(jiān)管要求。二是以業(yè)務和風險為導向完善現(xiàn)有的金融控股公司主監(jiān)管制度，分別就綜合化經(jīng)營業(yè)務的準入、監(jiān)管和風險處置建立聯(lián)合監(jiān)管機制。三是嚴格綜合化經(jīng)營業(yè)務的信息披露要求，并建立風險評估制度，對跨市場業(yè)務運作和風險狀況實施定期評估，對達不到風險管控要求的業(yè)務應實施退出，努力避免跨業(yè)風險傳染。

4．建立健全銀行外部風險防控機制。一是嚴格市場準入。對于跨市場業(yè)務申請，監(jiān)管部門應當建立更嚴格的風險評估制度，確保有關(guān)銀行機構(gòu)具備有效的防火墻措施和風險承受能力；同時對新業(yè)務運作情況實施后評估，對達不到風險管控要求的業(yè)務應實施退出。二是健全跨境風險監(jiān)測體系。建立以本外幣利差和跨境熱錢流動為核心的監(jiān)測體系，并加大對跨境風險傳染渠道的監(jiān)測力度，進一步完善以跨境同業(yè)往來、境內(nèi)資產(chǎn)保護為核心的監(jiān)測指標體系。三是健全跨境風險應對預案。針對跨境風險傳染后銀行機構(gòu)可能面臨的風險狀況，建立相應的情景分析模型，并根據(jù)相關(guān)情景假設(shè)制定早期預警和監(jiān)管干預的目標、流程、手段及溝通協(xié)調(diào)機制。四是強化并表監(jiān)管。應適當提高對銀行集團的資本充足率、大額風險暴露、內(nèi)部交易等方面的并表審慎監(jiān)管標準，以適應利率市場化帶來的金融市場整體風險上升趨勢；同時加大對銀行集團市場風險、交易對手信用風險等風險以及相應風險管理狀況的監(jiān)督檢查力度，督促其不斷改進風險控制和隔離措施。五是加強監(jiān)管合作。各監(jiān)管部門應定期交換本行業(yè)的跨業(yè)經(jīng)營狀況、相關(guān)風險影響等信息和數(shù)據(jù)，并針對其中的風險苗頭聯(lián)合制定跨業(yè)風險防控措施。

5．建立健全存款保險法律機制。無論是為了防范國際金融危機向國內(nèi)傳導，還是為了配合利率市場化改革的深入推進，目前我國建立存款保險制度正當其時。一是按照國際慣例，應盡快完成存款保險立法，為制定存款保險制度提供基礎(chǔ)和法律保障。二是參照日本等國家經(jīng)驗，規(guī)定存款保險機構(gòu)不僅可以對存款人限額內(nèi)的存款進行支付、對危機銀行實施直接救助，也可以對救助危機銀行的銀行提供資金援助。三是在具體政策安排上，可以采取強制性和限額保險的辦法，以盡量減少存款保險制度所帶來的道德風險。另外，由于存款保險制度有大銀行補貼小銀行的嫌疑，可按照銀行的風險程度來確定不同的收費標準。四是密切跟蹤分析利率市場化對中小銀行機構(gòu)流動性的影響，并協(xié)調(diào)央行等部門制定流動性危機應對預案，對因利率頻繁波動導致存款大幅流失、清償困難、擠兌等嚴重情形的中小銀行機構(gòu)實施救助，以阻止風險蔓延。

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（責任編輯：盧艷茹；校對：龍會芳）