耿同勁

摘要：國(guó)家效用是國(guó)家自上而下主導(dǎo)金融體制變遷時(shí)考慮的關(guān)鍵因素，國(guó)家效用的最大化決定著中國(guó)金融體制變遷的歷史軌跡和未來(lái)演進(jìn)。中國(guó)的金融體制變遷大致可以劃分為三個(gè)階段：建國(guó)初期至1978年為弱化和剔除金融的階段，其典型特征是金融的作用被極度弱化，直至被剔除。第二階段自改革開放起至2005年左右為強(qiáng)計(jì)劃金融階段，其典型特征，一是金融的地位和作用大大提高，金融業(yè)得到大規(guī)模發(fā)展；二是國(guó)家對(duì)金融的控制嚴(yán)于其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融改革相對(duì)滯后。第三階段是市場(chǎng)化金融階段，其典型特征是金融的市場(chǎng)化，金融功能得到比較充分的發(fā)揮。

關(guān)鍵詞：金融體制；階段性分析；國(guó)家效用

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ 文章編號(hào)：１００６－３５４４（２０12）０6－００24－04

對(duì)跌宕起伏的中國(guó)金融體制變遷，許多學(xué)者曾從多個(gè)角度進(jìn)行了深入探討，如王廣謙（2008）詳細(xì)描述了中國(guó)金融體制變遷的軌跡[1]，段小茜（2010）從金融穩(wěn)定的視角分析了金融體制的變遷等[2]。但鮮有文獻(xiàn)分析中國(guó)金融體制變遷的階段性，只是許秋起（2007）從政府理性的視角解釋中國(guó)國(guó)有金融制度的變遷時(shí)，涉及到中國(guó)金融體制變遷的階段性，他根據(jù)中央政府的國(guó)家理性和集體理性，將中國(guó)金融體制變遷分為五個(gè)階段：從國(guó)有銀行體系建立到改革開放前的“母體”階段；1979～1984年中國(guó)金融改革的起步階段；1985～1993年銀行企業(yè)化改革階段；1994～1997年銀行商業(yè)化改革階段；1998年后的中國(guó)信貸體制改革階段。[3]一個(gè)理想的階段性劃分，應(yīng)該每個(gè)階段的金融體制都有其鮮明的典型特征，而且典型特征之間具有顯著差異。顯然，五個(gè)階段的劃分差強(qiáng)人意，本文從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角，將中國(guó)金融體制變遷劃分為三個(gè)階段：（1）弱化和剔除金融的階段（1949～1978年）；（2）強(qiáng)計(jì)劃金融階段（1979～2005年）；（3）市場(chǎng)化金融階段（2005年以后）。

一、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的國(guó)家理論

亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》中認(rèn)為，國(guó)家的職能主要有三項(xiàng)：保護(hù)社會(huì)，使其不受其他獨(dú)立社會(huì)的侵犯；保護(hù)社會(huì)上各個(gè)人，使其不受社會(huì)上其他人的侵害或壓迫；建設(shè)并維護(hù)公益事業(yè)及公共設(shè)施[4]。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)深受亞當(dāng)·斯密的影響，認(rèn)為政府就應(yīng)該提高效率、增進(jìn)公平以及促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)[5]。換句話說(shuō)，國(guó)家沒有自身的利益追求，它代表的是全社會(huì)的利益，完全處于超然、超脫的狀態(tài)。而新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，國(guó)家是一種在暴力方面具有比較優(yōu)勢(shì)的組織，這種組織與企業(yè)一樣，也要實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，為了追求利益最大化，不惜犧牲社會(huì)福利的最大化[6]。只有在自身效用最大化得到滿足的前提下，國(guó)家才會(huì)采取減少交易費(fèi)用等規(guī)則，以促進(jìn)社會(huì)產(chǎn)出的最大化[7]。資源的合理配置以及稅收的增加等都是國(guó)家追求的效用，但在國(guó)家的效用函數(shù)中，社會(huì)的穩(wěn)定及政權(quán)的存續(xù)應(yīng)該是最為重要的，如果其他的效用和政權(quán)的存續(xù)發(fā)生沖突，則理性的國(guó)家會(huì)犧牲其他的效用而追求社會(huì)穩(wěn)定、政權(quán)存續(xù)。

二、弱化和剔除金融階段：1949～1978年

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)中占有一定的份額。1946年，我國(guó)的銀行共有3489家[8]157，1949年解放時(shí)，僅上海一地仍開業(yè)經(jīng)營(yíng)的私人銀行、錢莊、信托公司就達(dá)200余家[9]。但隨著金融體系的改造，形成了“大一統(tǒng)”的金融體制，雖然在形式上也曾有中國(guó)人民銀行以外的金融機(jī)構(gòu)存在，但中國(guó)銀行只不過(guò)是經(jīng)辦中國(guó)人民銀行劃出的范圍極其有限的國(guó)際業(yè)務(wù)，有一段時(shí)間甚至直接成為了中國(guó)人民銀行內(nèi)部辦理國(guó)際金融業(yè)務(wù)的部門。中國(guó)建設(shè)銀行主要執(zhí)行財(cái)政撥款任務(wù)，不能算作真正的金融機(jī)構(gòu)。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行雖在1955年和1963年兩度成立，但由于與“大一統(tǒng)”的框架矛盾，每次只存在很短的時(shí)間，就重新并入中國(guó)人民銀行，因此并不能動(dòng)搖“大一統(tǒng)”的金融體制[8]160。在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)體制下，投資由財(cái)政直接撥款，而不是通過(guò)銀行系統(tǒng)融資，除了給國(guó)營(yíng)企業(yè)被動(dòng)提供少量的短期貸款外，幾乎沒有別的信貸業(yè)務(wù)，“大一統(tǒng)”的國(guó)有金融無(wú)事可做，被極度邊緣化。事實(shí)上，金融處于被剔除的境地，這也就不奇怪在1969年至1978年改革以前，中國(guó)人民銀行被劃歸財(cái)政部管轄，前者只保留一塊牌子，其機(jī)構(gòu)、人員和業(yè)務(wù)都并入后者[10]。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的金融之所以被弱化、甚至從經(jīng)濟(jì)中剔除，在很大程度上是維護(hù)新中國(guó)政權(quán)穩(wěn)定的需要。

建國(guó)之初，我國(guó)的資本、技術(shù)匱乏，而勞動(dòng)力資源比較豐富，根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)原理，我國(guó)應(yīng)該發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，而不應(yīng)該發(fā)展資本、技術(shù)密集型的重工業(yè)。國(guó)家之所以優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)，固然是趕超戰(zhàn)略的結(jié)果[11]，但國(guó)家政權(quán)的穩(wěn)定也應(yīng)該是優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)的重要原因，新中國(guó)是伴隨著槍炮聲誕生，共產(chǎn)黨人從血的教訓(xùn)中悟出了“槍桿子里面出政權(quán)”的道理。建國(guó)后，新生的政權(quán)又面臨著兩大陣營(yíng)的冷戰(zhàn)，為了保證新生政權(quán)的穩(wěn)定，必須建立強(qiáng)大的軍工業(yè)，而軍工業(yè)大多是重工業(yè)。因此，雖然優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)并不符合比較優(yōu)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但它符合國(guó)家政權(quán)穩(wěn)定的需要。發(fā)展重工業(yè)需要大量的資本，而當(dāng)時(shí)資本極其稀缺，如果實(shí)行自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，重工業(yè)就會(huì)因?yàn)樾枰Ц稑O其高昂的資本價(jià)格而難以發(fā)展。而且，其他資源也會(huì)根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)流向勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，資本密集型的重工業(yè)得不到其發(fā)展所必需的土地、勞動(dòng)等資源。因此，國(guó)家必須實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)以對(duì)經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行嚴(yán)密地計(jì)劃和控制，其實(shí)現(xiàn)手段就是國(guó)有國(guó)營(yíng)企業(yè)。為了保證經(jīng)濟(jì)資源以及國(guó)有企業(yè)積累起來(lái)的經(jīng)濟(jì)剩余能夠被用于重工業(yè)，國(guó)有企業(yè)所需的生產(chǎn)資料由國(guó)家計(jì)劃供應(yīng)，產(chǎn)品由國(guó)家包銷或調(diào)撥，企業(yè)的利潤(rùn)和折舊基金全部納入國(guó)家預(yù)算，所需的基本建設(shè)投資、技術(shù)改造基金以及零星的固定資產(chǎn)購(gòu)置費(fèi)等全部由國(guó)家財(cái)政撥款解決，企業(yè)生產(chǎn)的流動(dòng)資金需求也由財(cái)政定額撥付。“財(cái)政系統(tǒng)成為資金運(yùn)動(dòng)的主動(dòng)脈，國(guó)家支配著社會(huì)經(jīng)濟(jì)剩余的絕大部分，并以低價(jià)或無(wú)償?shù)姆绞街苯舆M(jìn)行經(jīng)濟(jì)資源的供給和配置。信用融資活動(dòng)很不發(fā)達(dá)，壟斷了全國(guó)金融業(yè)務(wù)的國(guó)家銀行實(shí)際上不過(guò)是財(cái)政部門的‘錢袋子，銀行業(yè)務(wù)完全聽命于計(jì)劃和財(cái)政部門的資金安排”[12]。只有季節(jié)性和臨時(shí)性的定額外流動(dòng)資金才由金融部門供應(yīng)，而且金融資源的配置額度和資金價(jià)格也都由國(guó)家給定，實(shí)際上也就意味著剝奪了金融部門的金融功能，金融部門只發(fā)揮著監(jiān)督國(guó)有企業(yè)的資金使用以使其符合國(guó)家效用函數(shù)的監(jiān)督功能[13]。因此，金融被極度弱化，直至被剔除也就不足為奇了。

三、計(jì)劃金融階段：1978～2005年

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乏力使得國(guó)家不得不改革，否則，人民生活的極度匱乏很可能造成社會(huì)的動(dòng)蕩，從而威脅到國(guó)家政權(quán)的存續(xù)，安徽小崗村農(nóng)民的血書分田就說(shuō)明了問題。但由于當(dāng)時(shí)國(guó)有國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)一統(tǒng)天下，人們不僅將自己的生老病死委托給了所在的國(guó)有單位，甚至通過(guò)父母退休，子女接班的方式將下一代委托給了所在的單位，一旦改革造成低效的國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位大規(guī)模破產(chǎn)倒閉，勢(shì)必帶來(lái)大量的失業(yè)人員，而長(zhǎng)期強(qiáng)制實(shí)行的高積累、低消費(fèi)政策又使這些人幾乎沒有積蓄，就可能造成社會(huì)的動(dòng)蕩而威脅國(guó)家政權(quán)的存續(xù)。因此，雖然在這一時(shí)期國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位大面積虧損，資源配置于國(guó)有經(jīng)濟(jì)屬于低效配置，但國(guó)家仍然通過(guò)價(jià)格雙軌制等手段首先滿足國(guó)有經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)需求，仍然通過(guò)各種補(bǔ)貼維持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的生存，至少不能大規(guī)模的衰退。

在改革之初，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)還非常弱小，無(wú)力吸納國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位大規(guī)模破產(chǎn)倒閉所釋放的廠房、設(shè)備等資源，尤其是大量的失業(yè)勞動(dòng)力資源。但放權(quán)讓利的改革使得國(guó)家所控制的國(guó)民收入比重大幅度下降，無(wú)力對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行補(bǔ)貼，于是，國(guó)家通過(guò)大規(guī)模擴(kuò)展金融將廣泛存在于個(gè)人等非國(guó)有部門的巨額儲(chǔ)蓄動(dòng)員集中起來(lái)，以補(bǔ)貼極端重要的國(guó)有經(jīng)濟(jì)。所以，與金融被削弱和剔除的第一階段相比，在第二階段，金融被大規(guī)模擴(kuò)展，1979年2月，恢復(fù)了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行；同年3月中國(guó)銀行從中國(guó)人民銀行獨(dú)立出來(lái)；1980年，原中國(guó)人民建設(shè)銀行（現(xiàn)中國(guó)建設(shè)銀行）從財(cái)政部分離；1984年，成立中國(guó)工商銀行，中國(guó)人民銀行專司中央銀行職能。

既然國(guó)家大規(guī)模擴(kuò)展金融是為了集中分散在居民部門的儲(chǔ)蓄以支持國(guó)有經(jīng)濟(jì)，國(guó)家必然要對(duì)金融實(shí)施嚴(yán)格的控制，以保證動(dòng)員的金融資源按國(guó)家的偏好配置，而不是配置于高效的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)，突出的體現(xiàn)就是“政策性貸款”。王國(guó)剛（2000）認(rèn)為，當(dāng)時(shí)國(guó)有商業(yè)銀行真正屬于自主經(jīng)營(yíng)的貸款不到10％，90％以上是“指令貸款”、“安定團(tuán)結(jié)貸款”等[14]。國(guó)家對(duì)銀行的控制還表現(xiàn)在中央銀行與國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)一道給國(guó)家專業(yè)銀行（國(guó)有商業(yè)銀行的前身）制定年度信貸計(jì)劃，東南沿海地區(qū)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，當(dāng)?shù)劂y行吸取了大量的儲(chǔ)蓄資源，但國(guó)家分配給這些地區(qū)的貸款額度較低，信貸資源被轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、但國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重很大的區(qū)域，如東北地區(qū)[15]。

基于上述討論，也就不難理解在改革初期國(guó)家為什么嚴(yán)格限制民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、外資經(jīng)濟(jì)進(jìn)入銀行業(yè)。因?yàn)橹鹄姆菄?guó)有金融會(huì)將金融資源配置于高效的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)，從而削弱對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的金融支持。同時(shí)，也不允許國(guó)有銀行的股份制改造和真正的商業(yè)化改革，是因?yàn)殂y行產(chǎn)權(quán)的多元化不利于國(guó)家按照其偏好配置信貸資源。可見，在國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革取得根本性的進(jìn)展以前，國(guó)有銀行也就不具備向真正的商業(yè)性銀行轉(zhuǎn)換的現(xiàn)實(shí)條件[16]。

在這一階段國(guó)家通過(guò)嚴(yán)格的計(jì)劃金融控制以確保低效國(guó)有經(jīng)濟(jì)存量的維持，從而保證了社會(huì)的穩(wěn)定（即“穩(wěn)定壓倒一切”），在此前提下，發(fā)展高效的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)增量以滿足國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、稅收增加等效用。應(yīng)該說(shuō)，國(guó)家實(shí)行計(jì)劃金融的收益是巨大的：在社會(huì)穩(wěn)定的前提下保證了漸進(jìn)改革的平穩(wěn)推進(jìn)。但同時(shí)國(guó)家也為計(jì)劃金融支付了巨額成本，最突出的體現(xiàn)就是金融體系內(nèi)巨額的不良資產(chǎn)。既然金融資源按照國(guó)家的偏好配置給了一些根本無(wú)力償還的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，國(guó)家就應(yīng)該為不良資產(chǎn)負(fù)責(zé)。事實(shí)上，國(guó)有金融也就是在國(guó)家的隱性擔(dān)保下向國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款的。

更為嚴(yán)重的是，由于國(guó)家很難甄別金融體系內(nèi)的不良資產(chǎn)是由于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的低效造成的，還是由于銀行自身原因造成的。這樣一來(lái)，國(guó)有金融一方面就有內(nèi)在的激勵(lì)向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目發(fā)放貸款。項(xiàng)目成功，國(guó)有銀行享受收益，而一旦失敗，則納入國(guó)家負(fù)責(zé)的不良資產(chǎn)范疇。另一方面，又缺乏努力降低成本、降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)。這也可以解釋為什么上世紀(jì)90年代工、農(nóng)、中、建4家國(guó)有商業(yè)銀行不計(jì)成本的增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，而真正商業(yè)銀行的增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)要從成本收益的比較出發(fā)。基于以上兩點(diǎn)，國(guó)有金融體系內(nèi)的不良資產(chǎn)規(guī)模會(huì)更迅猛地膨脹，因此，雖然在改革后的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，國(guó)家金融控制的效用函數(shù)為正，但隨著不良資產(chǎn)的積累，國(guó)家金融控制的成本會(huì)急劇上升。

四、市場(chǎng)化金融階段：2006年以后

在改革后的相當(dāng)一段時(shí)間，由于國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的極端重要性，國(guó)家不允許非國(guó)有經(jīng)濟(jì)過(guò)分地與國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)，而是對(duì)其采取一定的限制措施。但隨著非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的逐步壯大，其在經(jīng)濟(jì)總量中所占的比重以及所提供的就業(yè)機(jī)會(huì)占到一定的份額之后，國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位的破產(chǎn)倒閉對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的威脅降低。因?yàn)閲?guó)有經(jīng)濟(jì)所釋放的廠房、設(shè)備等資源、特別是勞動(dòng)力資源能夠被龐大的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)所吸納。此時(shí)，國(guó)家就會(huì)從限制非國(guó)有經(jīng)濟(jì)到默許、甚至鼓勵(lì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，畢竟充滿活力與生機(jī)的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)能夠滿足國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和稅收增加的要求。也就是說(shuō)，國(guó)家對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的政策會(huì)隨著其壯大而逐步轉(zhuǎn)變。1981年第五屆全國(guó)人民代表大會(huì)第四次會(huì)議上的政府工作報(bào)告認(rèn)為“一定范圍的勞動(dòng)者個(gè)體經(jīng)濟(jì)是公有經(jīng)濟(jì)的必要補(bǔ)充”，2002年中國(guó)共產(chǎn)黨第十六次全國(guó)代表大會(huì)報(bào)告《全面建設(shè)小康社會(huì)，開創(chuàng)中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)新局面》提出“毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。個(gè)體、私營(yíng)等各種形式的非公有制經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分?！眹?guó)家所容忍的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的范圍從“一定范圍的勞動(dòng)者個(gè)體經(jīng)濟(jì)”擴(kuò)展到“個(gè)體、私營(yíng)等各種形式的非公有制經(jīng)濟(jì)”，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的地位也從“公有經(jīng)濟(jì)的必要補(bǔ)充”上升到“社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分?！?/p>

既然國(guó)家實(shí)行集中計(jì)劃金融是為了補(bǔ)貼國(guó)有經(jīng)濟(jì)以保證社會(huì)的穩(wěn)定，那么，隨著國(guó)有經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量中所占比重的下降，國(guó)家實(shí)行計(jì)劃金融的收益就會(huì)下降。進(jìn)而，由于金融資源配置于低效的國(guó)有經(jīng)濟(jì)不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和稅收增加，計(jì)劃金融的收益會(huì)加速下降，而其成本則由于國(guó)有金融缺乏有效的約束機(jī)制而相對(duì)上升。因此，國(guó)家就逐步放棄計(jì)劃金融而逐漸向市場(chǎng)化金融過(guò)渡，國(guó)家對(duì)金融由嚴(yán)格控制逐步走向放松，允許其他經(jīng)濟(jì)成分進(jìn)入金融業(yè)。1994年發(fā)布的《關(guān)于向金融機(jī)構(gòu)投資入股的暫行規(guī)定》明確禁止外國(guó)金融機(jī)構(gòu)投資中資銀行，這種狀況一直持續(xù)到2001年底。之后就放開了外資銀行入股中資機(jī)構(gòu)的限制，但須個(gè)案報(bào)批，而且單家機(jī)構(gòu)投資比例不得超過(guò)15％，所有機(jī)構(gòu)投資不得超過(guò)20％。而2003年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》，又將單家國(guó)外機(jī)構(gòu)入股比例從15％提高至20％，所有機(jī)構(gòu)入股比例從20％提高至25％[17]。到了2006年，銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施的《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》（2006年2號(hào)令）對(duì)于新組建商業(yè)銀行的要求之一更是“發(fā)起人股東中應(yīng)該包括合格的境外戰(zhàn)略投資者”。

根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的數(shù)據(jù)，2005年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員中國(guó)有單位就業(yè)6232萬(wàn)人，城鎮(zhèn)集體單位就業(yè)769.2萬(wàn)人，其他單位就業(yè)3849.2萬(wàn)人；其他單位就業(yè)數(shù)占整個(gè)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員的比重達(dá)到35.48%，2006年這一數(shù)據(jù)上升到38.58%。2005年國(guó)有經(jīng)濟(jì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額為29 666.9億元，集體經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資額為11 969.6億元；其他類型經(jīng)濟(jì)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額為47 137.1億元，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的比重達(dá)到53.1%，2006年更是達(dá)到66.76%。與此相對(duì)應(yīng)，2005年10月27日，中國(guó)建設(shè)銀行在香港上市，邁出了四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改造的重要一步，2006年5月和7月，中國(guó)銀行分別在香港和上海上市，2006年10月27日，中國(guó)工商銀行在上海和香港同時(shí)上市，國(guó)家終于放松了對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的控制，開始了由計(jì)劃金融向市場(chǎng)金融轉(zhuǎn)變。

根據(jù)以上所述，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的比重從深層規(guī)定了中國(guó)金融體制變遷的歷史軌跡和未來(lái)演進(jìn)。由于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大幾乎是一個(gè)不可逆的過(guò)程，因此，我們可以推定中國(guó)金融體制的未來(lái)將是市場(chǎng)化金融的進(jìn)一步擴(kuò)展和真正的金融功能的逐漸完善。

五、結(jié)論

中國(guó)金融體制變遷是國(guó)家主導(dǎo)下自上而下的強(qiáng)制性制度變遷，國(guó)家的效用在其中發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。國(guó)家效用最大化決定了中國(guó)的金融體制變遷大致可以劃分為三個(gè)階段：建國(guó)初期至1978年改革開放為第一個(gè)階段，其典型特征就是金融的作用被極度弱化，直至被剔除。第二階段自改革開放起至2005年左右，其典型特征有兩個(gè)：一是金融的地位和作用大大提高，金融業(yè)得到大規(guī)模發(fā)展；二是在整個(gè)經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃向市場(chǎng)、由控制向放松的大趨勢(shì)下，在金融領(lǐng)域仍實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃和集中控制。第三階段是自2006年國(guó)家放松對(duì)金融的控制以后，其典型特征是金融的市場(chǎng)化，金融功能得到比較充分的發(fā)揮。

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（責(zé)任編輯：郄彥平；校對(duì)：李丹）