陳宏博

天津商務職業(yè)學院，天津 300170

現(xiàn)金流量表是財務報告的三張基本報表之一，也叫賬務狀況變動表，是以收付實現(xiàn)制為編制基礎，反映企業(yè)在一定時期內現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表。

通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，比傳統(tǒng)的損益表能更好地評價企業(yè)的財務狀況、經營成果及財務管理?，F(xiàn)金流量表可以分析企業(yè)在短期內有無足夠的現(xiàn)金來應付日常經營開支，并為我們提供了一家公司經營是否健康的證據(jù)。例如，如果一家公司經營活動產生的現(xiàn)金流入無法滿足支付股利和保持股本的生產能力，從而需要用借款的方式來滿足這些需求，那么這就給我們一個警告，從長期來看，這家公司無法維持正常情況下的支出。

對現(xiàn)金流量表的分析，既要掌握該表的結構及特點，分析其內部構成，又要結合支付能力和再投資能力進行綜合分析，以求全面、客觀地評價企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績。該表通過顯示經營中產生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發(fā)展問題。因此，現(xiàn)金流量表的分析可從以下幾方面著手。

一、現(xiàn)金流量及其結構分析

企業(yè)的現(xiàn)金流量由經營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生的現(xiàn)金流量和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三部分構成。分析現(xiàn)金流量及其結構，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)經營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。

（一）經營活動產生的現(xiàn)金流量分析

l.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。

2.現(xiàn)金回收額（或剩余現(xiàn)金流量）。計算公式為：經營活動現(xiàn)金凈流量－償付利息支付的現(xiàn)金。該指標相當于凈利潤指標，可用絕對數(shù)考核。分析時，應注意經營活動現(xiàn)金流量中是否有其他不正常的現(xiàn)金流入和流出。如果是企業(yè)集團或總公司對所屬公司進行考核，可根據(jù)實際收到的現(xiàn)金進行考核。如：現(xiàn)金回收額＝收到的現(xiàn)金股利或分得的利潤＋收到的管理費用＋收到的折舊＋收到的資產使用費和場地使用費。

3.現(xiàn)金回收率。計算公式為：現(xiàn)金回收額／投入資金或全部資金。現(xiàn)金回收額除以投入資金，相當于投資報酬率，如除以全部資金，則相當于資金報酬率。

4.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產品銷售現(xiàn)款占經營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。

5.將本期經營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

（二）投資活動產生的現(xiàn)金流量分析

當企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產生現(xiàn)金凈流入用于償還債務，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應結合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

（三）籌資活動產生的現(xiàn)金流量分析

一般來說，籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務風險降低。

（四）現(xiàn)金流量構成分析

首先，分別計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構較為合理。其次，分別計算經營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產經營狀況正常，現(xiàn)金支出結構較為合理。

二、分析經營活動現(xiàn)金凈流量存在的問題

（一）分析經營活動現(xiàn)金凈流量是否正常

在正常情況下，經營活動現(xiàn)金凈流量＞財務費用＋本期折舊＋無形資產遞延資產攤銷＋待攤費用攤銷。計算結果如為負數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經營的現(xiàn)金收入不能抵補有關支出。

（二）分析現(xiàn)金購銷比率是否正常

現(xiàn)金購銷比率＝購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金／銷售商品出售勞務收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經營業(yè)務萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產生不利影響。

（三）分析營業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常

營業(yè)現(xiàn)金回籠率＝本期銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金／本期營業(yè)收入＊100%。此項比率一般應在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

（四）支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常

支付給職工的現(xiàn)金比率＝用于職工的各項現(xiàn)金支出／銷售商品出售勞務收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

三、分析企業(yè)固定付現(xiàn)費用的支付能力

固定付現(xiàn)費用支付能力比率＝（經營活動現(xiàn)金注入購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金＋支付稅金的現(xiàn)金）／各項固定付現(xiàn)費用。

這一比率如小于1，說明經營資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機?？赡艽嬖诘膯栴}是：經營萎縮，收入減少；資產負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過多，有關支出過大。

四、分析企業(yè)資金來源比例和再投資能力

（一）分析企業(yè)資金來源比例

企業(yè)資金來源比例是指資金來源項目的構成和各個項目資金占全部資金的比重。確定資金來源結構主要是合理安排借入資金與自有資金的比例。自有資金是企業(yè)的注冊資本，表明企業(yè)資金的實力強弱；企業(yè)借入資金是指負債，必須按期還本付息。因此，企業(yè)在籌資的時候，必須確定借入資金的數(shù)額，并使其同資本保持—個合理的比例。它們的公式為：

1.企業(yè)自有資金來源＝經營活動現(xiàn)金凈流量＋吸收權益性投資收到的現(xiàn)金＋投資收回的現(xiàn)金分配股利或利潤支付的現(xiàn)金支付利息付出的現(xiàn)金。

2.借入資金來源＝發(fā)行債券收到的現(xiàn)金＋各種借款收到的現(xiàn)金。

3.借入資金來源比率＝借入資金來源／（自有資金來源＋借入資金來源）×100%。

4.自有投資資金來源比率＝自有投資資金來源／投資活動現(xiàn)金流出×100%。

自有資金來源比率，反映企業(yè)當年投資活動的現(xiàn)金流出中，有多少是自有的資金來源。在一般情況下，企業(yè)當年自有投資資金來源在50%以上，投資者和債權人會認為比較安全。

（二）分析企業(yè)再投資能力

1.現(xiàn)金流量滿足率。該比率用來衡量企業(yè)用其經營活動產生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。用公式表示為：

現(xiàn)金流量滿足率＝經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額÷投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額×100%該項指標大于或等于100%，說明經營活動的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動的現(xiàn)金需求；小于100%，表示經營活動的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。

2.固定資產再投資率。通過該指標反映經營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產。其計算公式為：

固定資產再投資率＝購置固定資產支出總額÷經營活動產生的現(xiàn)金流量金額×100%該項指標大于100%，說明企業(yè)固定資產投資支出超過了經營活動現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金。

綜上所述，通過對現(xiàn)金流量表這幾方面的分析，使得投資者與債權人對企業(yè)從現(xiàn)金流量角度更進一步了解，也從中得到了更全面、有用的信息，從而幫助投資者與債權人是否對該企業(yè)進行投資提供了決策依據(jù)。

［1］查爾斯.吉布森：財務報表—利用財務會計信息［M］.北京：中國財政經濟出版社，1996.

［2］王為民.現(xiàn)金流量表編制難點淺析［J］.中國農業(yè)會計，2005，（5）.