【摘要】 根據(jù)國(guó)內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的研究，上市公司存在著普遍的盈余管理行為。一定程度上，企業(yè)的盈余管理行為會(huì)通過(guò)報(bào)表中遞延所得稅的變動(dòng)表現(xiàn)出來(lái)，但目前我國(guó)學(xué)者對(duì)二者相關(guān)性的研究甚少。文章探討遞延稅款的變動(dòng)與企業(yè)盈余管理的相關(guān)性，通過(guò)建立相關(guān)的模型，探討盈利公司、微利公司及虧損公司通過(guò)遞延稅款進(jìn)行的盈余管理與企業(yè)扭虧的關(guān)系。
　　【關(guān)鍵詞】 遞延稅款； 盈余管理； 相關(guān)性
　　
　　盈余管理是會(huì)計(jì)學(xué)界永久討論的話題，是指企業(yè)管理者在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，運(yùn)用一定的會(huì)計(jì)方法和手段，為實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化和企業(yè)價(jià)值的最大化而作出的會(huì)計(jì)選擇行為，其實(shí)質(zhì)是有目的地干預(yù)或影響財(cái)務(wù)報(bào)告，進(jìn)而影響相關(guān)利益主體的利益以及決策。本文旨在探討遞延稅款與企業(yè)盈余管理之間的相互關(guān)系。
　　
　　一、引言
　　
　　2007年稅制改革，從2008年1月1日起，我國(guó)企業(yè)實(shí)施新企業(yè)所得稅法，稅率從33%變?yōu)?5%。新的企業(yè)所得稅法的實(shí)施使得我國(guó)上市公司的稅負(fù)發(fā)生了巨大的變化，并直接影響到了公司的價(jià)值。王躍堂等（2009）認(rèn)為，避稅動(dòng)因的盈余管理行為存在經(jīng)濟(jì)后果，而且市場(chǎng)對(duì)成功避稅的公司給予了正面的反映。
　　2008年發(fā)生的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊，尤其是出口的加工制造業(yè)。在此背景下，我國(guó)政府投入四萬(wàn)億元進(jìn)行救市，再加上地方政府的十幾萬(wàn)億元的投資，這么多的資金大多數(shù)流向與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的一些產(chǎn)業(yè)，例如鋼筋、水泥等行業(yè)。金融危機(jī)使得世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得不景氣，可是從另外的角度來(lái)看，卻促進(jìn)了稅制的改革，在某些程度上使得政府進(jìn)行調(diào)控稅收變得更加便利。雖然政府進(jìn)行了救市措施，但是很多企業(yè)仍然無(wú)法擺脫虧損的局面，由此便產(chǎn)生了企業(yè)為了扭虧而進(jìn)行的對(duì)稅收的盈余管理。
　　 2008—2010年對(duì)中國(guó)甚至是全球來(lái)說(shuō)是經(jīng)濟(jì)環(huán)境驟變的三年，從繁榮至經(jīng)濟(jì)危機(jī)，再至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這三年從公司治理方面來(lái)說(shuō)，也是極具挑戰(zhàn)性的三年。經(jīng)濟(jì)環(huán)境巨變，但是國(guó)家相關(guān)法律制度依舊沒(méi)變，如上市公司連續(xù)虧損三年，暫停上市。企業(yè)管理層在這三年之中進(jìn)行盈余管理的表現(xiàn)會(huì)變得更加典型。談及盈余管理，大多會(huì)牽涉到所得稅的問(wèn)題，如企業(yè)計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失等。那么，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制或者是經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，遞延稅款可否作為企業(yè)盈余管理的一個(gè)指標(biāo)？
　　
　　二、我國(guó)企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)及手段
　　
　　為了使企業(yè)盈余能夠達(dá)到企業(yè)管理層預(yù)期的水平，企業(yè)往往會(huì)進(jìn)行盈余管理。盈余管理的手段有很多種，比如說(shuō)企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策、處置資產(chǎn)、政府補(bǔ)貼、其他營(yíng)業(yè)外收支、減值準(zhǔn)備及其轉(zhuǎn)回等（魏濤、陸正飛、單宏偉，2000），然而遞延稅款卻是影響盈余管理的一項(xiàng)直接因素。當(dāng)應(yīng)稅收益與其計(jì)算方法和企業(yè)的報(bào)告盈余相掛鉤，且受報(bào)告盈余影響時(shí)，就會(huì)激勵(lì)企業(yè)遞延收益以減少稅收的現(xiàn)值（shackelford、shevlin，2001）。
　　（一）盈余管理動(dòng)機(jī)
　　1.監(jiān)管動(dòng)機(jī)。一般公司在上市之前，大股東總是想方設(shè)法幫助其上市，上市后又不惜一切代價(jià)幫助其配股或增發(fā)新股，以不斷地從資本市場(chǎng)上“圈錢”。而我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)上市、配股和增發(fā)新股企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都有嚴(yán)格的規(guī)定，以使小股東的資金流向績(jī)優(yōu)的上市公司。為達(dá)到上市、配股和增發(fā)新股的目的，上市公司就會(huì)在大股東的支持或配合下，通過(guò)盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率，改善公司業(yè)績(jī)，“騙”得上市、配股和增發(fā)新股的資格。
　　2.扭虧動(dòng)機(jī)。由于上市額度有限，使得上市公司已經(jīng)成為一項(xiàng)彌足珍貴的“殼”資源。上市公司一旦出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不力，就會(huì)產(chǎn)生虧損存在被戴帽的可能。這不僅對(duì)股東和上市公司是莫大損失，而且對(duì)地方政府的“政績(jī)”也具有較大的不利影響。在虧損前一年為了推遲虧損的時(shí)間和由此帶來(lái)的后果，上市公司通過(guò)提高經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或各種形式影響線下項(xiàng)目的交易安排來(lái)做高利潤(rùn)；在虧損年度，由于虧損在所難免，公司通過(guò)調(diào)低經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或線下項(xiàng)目進(jìn)行巨額沖銷，為以后年度扭虧預(yù)留空間。為避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)督部門的處罰，上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度明顯地非正常調(diào)減盈余；而在扭虧為盈的年度，又明顯地存在著調(diào)整收益的盈余管理行為。
　?。ǘ┯喙芾硎侄?br/>　　1.洗大澡，即當(dāng)企業(yè)雇傭了新的CEO時(shí)或者是無(wú)法避免要虧損時(shí)，往往會(huì)擴(kuò)大聘用當(dāng)年企業(yè)的費(fèi)用，縮小或者遞延企業(yè)的收入，以圖在以后年度能夠獲得巨大的盈利，以突顯新任CEO的能力。2.利潤(rùn)最小化，類似于洗大澡，只是不那么極端。高盈利企業(yè)一般采用快速注銷資本性資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，費(fèi)用化廣告支出和研究開(kāi)發(fā)支出以使利潤(rùn)最小化。這不僅可以減輕國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)的壓力，還可以有效避稅。3.利潤(rùn)最大化，管理人員為了使自己的獎(jiǎng)金達(dá)到最大，往往會(huì)提前確認(rèn)收入或者是遞延確認(rèn)費(fèi)用。4.利潤(rùn)平滑，如果管理人員的獎(jiǎng)金在當(dāng)年達(dá)到了獎(jiǎng)金設(shè)定的上限，管理層往往會(huì)平滑利潤(rùn)，以使以后年度能夠得到盡可能多的獎(jiǎng)金。以上的各種方法中，大多會(huì)直接或者間接地影響企業(yè)的遞延所得稅費(fèi)用。在一定程度上，企業(yè)的這些行為會(huì)通過(guò)報(bào)表中企業(yè)遞延所得稅的變動(dòng)表現(xiàn)出來(lái)。
　　我國(guó)學(xué)者所研究的盈余管理與遞延稅款的關(guān)系，基本上基于兩個(gè)方面：一是基于應(yīng)付稅款法與納稅影響會(huì)計(jì)法這兩種所得稅計(jì)算方法之間的區(qū)別，來(lái)研究盈余管理的不同；二是2008年實(shí)行新的所得稅政策，基于2008年之前與2008年之后的數(shù)據(jù)來(lái)研究新的所得稅政策施行之后，對(duì)上市公司盈余管理的影響。但在我國(guó)，遞延稅款的變動(dòng)與企業(yè)盈余管理的相關(guān)性到底如何，還有他是否能夠作為反映企業(yè)扭虧的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)呢？這些問(wèn)題目前在我國(guó)還沒(méi)有學(xué)者進(jìn)行探討。
　　
　　三、遞延稅款與盈余管理相關(guān)性分析
　　
　　 有些企業(yè)會(huì)在期初作出根據(jù)期末業(yè)績(jī)指標(biāo)，發(fā)放股利或者是股票期權(quán)的承諾。為了達(dá)到期末業(yè)績(jī)指標(biāo)或者扭虧，企業(yè)管理層會(huì)不惜一切代價(jià)進(jìn)行盈余管理。
　　本文主要考察盈余管理與遞延稅款變化率之間的關(guān)系，借鑒葉康濤（2006）為了考察上市公司是否會(huì)通過(guò)操縱非應(yīng)稅項(xiàng)目損益來(lái)規(guī)避盈余管理的所得稅成本所設(shè)立的模型：
　　DTACC為操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；TAX為適用的所得稅率；DTACC×TAX為操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)與所得稅稅率的交叉變量。
　　對(duì)于控制變量，根據(jù)Mills&Newberry(2001)，筆者引入公司負(fù)債率，因?yàn)樨?fù)債率越高，違反債務(wù)契約的成本也將越高，為了避免違反債務(wù)契約，公司傾向于虛增盈余，即負(fù)債率的回歸系數(shù)應(yīng)為正。此外，筆得還引入了第一大股東持股比例、第一大股東是否為國(guó)有股等作為控制變量，以公司期初資產(chǎn)的對(duì)數(shù)控制規(guī)模效應(yīng)。
　　以下分別通過(guò)對(duì)微利公司、盈利公司及虧損公司的比較，探討三類公司通過(guò)遞延稅款進(jìn)行的盈余管理與企業(yè)扭虧的關(guān)系：
　?。ㄒ唬┤绻鲜泄颈灸甓任⒗瑒t與其上一年相比，遞延稅款貸方有較大的變動(dòng)，即遞延稅款大量增加
　　根據(jù)有關(guān)規(guī)定，如果上市公司連續(xù)三年虧損將被暫停上市。之后，若在規(guī)定期限內(nèi)無(wú)法扭虧為盈，不再具備上市條件的，將被終止上市。上市公司股票一旦因連續(xù)虧損而被特別處理、暫停上市乃至被終止上市后，上市公司的管理者、投資者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者都將受到損失。因此，收益將明顯下降的上市公司存在很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。微利公司為了避免虧損采取虛增利潤(rùn)的方式管理盈余，通常是少確認(rèn)、遞延確認(rèn)費(fèi)用或者多確認(rèn)、提前確認(rèn)收入，其中轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是上市公司利用頻率較高的策略。這將產(chǎn)生大量的遞延稅款貸項(xiàng)。
　　
　　若第t年ROE處于（0，10%），則D1t=1，否則為0，所以預(yù)期符號(hào)為正。
　?。ǘ└哂髽I(yè)傾向于平滑利潤(rùn)，而此時(shí)遞延稅款會(huì)隨之下降
　　高盈利的企業(yè)為了向投資者展示一個(gè)公司穩(wěn)步增長(zhǎng)的信息，會(huì)采取利潤(rùn)平滑的手段來(lái)避免公司的業(yè)績(jī)大起大落。同時(shí)，由于分紅計(jì)劃和管理層報(bào)酬契約的存在，使得管理層傾向于調(diào)低當(dāng)期利潤(rùn)，使當(dāng)期利潤(rùn)于以后年度實(shí)現(xiàn)，以便實(shí)現(xiàn)管理層報(bào)酬最大化。高盈利企業(yè)通常會(huì)少確認(rèn)、遞延確認(rèn)當(dāng)期收入；多確認(rèn)、提前確認(rèn)費(fèi)用，這會(huì)導(dǎo)致遞延所得稅資產(chǎn)增加，遞延所得稅負(fù)債減少。
　　若第t年ROE處于（10%，+∞)，則D2t=1，否則為0，所以預(yù)期符號(hào)為負(fù)。
　?。ㄈ┤绻鲜泄颈灸甓瘸霈F(xiàn)虧損，則與其上一年相比，遞延稅款借方會(huì)有較大的變化
　　對(duì)本年虧損已成定局的上市公司而言，即使本期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為零，也難改變虧損的命運(yùn)。我國(guó)規(guī)定只有連續(xù)三年虧損才被暫停上市，對(duì)于一年或連續(xù)兩年虧損的公司卻不存在相應(yīng)的處罰機(jī)制，即使發(fā)生巨額虧損也不受制度約束。因此，為避免連續(xù)虧損，這樣的上市公司存在做大當(dāng)年虧損的動(dòng)機(jī)。它們通常采用“洗大澡”的方式來(lái)管理盈余，即在虧損的當(dāng)年盡量將虧損人為擴(kuò)大，將以前年度的虧損全部處理掉，并采取較高的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例，使企業(yè)輕裝上陣，以求增加未來(lái)收益，避免連續(xù)虧損。這類盈余管理運(yùn)用的主要手法是計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。顯然，在上市公司首次出現(xiàn)虧損的年份，產(chǎn)生了大量的遞延稅款借項(xiàng)。
　　若第t年上市司虧損，則D3t=1，否則為0，所以預(yù)期符號(hào)為負(fù)。
　　凈利潤(rùn)的不同組成部分具有不同的持續(xù)性，經(jīng)常性利潤(rùn)具有連續(xù)性和可重復(fù)性，是企業(yè)的核心收益來(lái)源（魏濤等，2007）；而通過(guò)遞延稅款進(jìn)行的盈余調(diào)節(jié)是企業(yè)管理層所進(jìn)行的相對(duì)具有偶發(fā)性和非重復(fù)性的一種行為。如果企業(yè)的遞延稅款變動(dòng)太大，則表明公司的未來(lái)盈余具有不可持續(xù)性。
　　1.虧損上市公司遞延稅款的變動(dòng)越大，則其下一年份再次虧損的可能性越小
　　?茁1預(yù)期符號(hào)為正，表明遞延稅款變化率越大，虧損公司扭虧可能性越大；Yt為扭虧變量，若t-1年虧損公司在t年度扭虧為1，否則為0；PREVt為第t年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率；LnAt-t為對(duì)數(shù)化處理后的第t-1年總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)；QLTt-1為第t-1年應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款占上年總資產(chǎn)的比率，作為資產(chǎn)質(zhì)量的替代變量；AQt-1為第t-1年公司年報(bào)披露的審計(jì)意見(jiàn)類型，標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)為0，否則為1；DTACCt為第t年的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。
　　由于利用遞延稅款調(diào)節(jié)利潤(rùn)的持續(xù)性較差，所以盡管它可能會(huì)有助于當(dāng)年扭虧，但扭虧之后的下一年公司再度虧損的可能性也較大，因此預(yù)期模型中扭虧年度遞延稅款的系數(shù)為正。同時(shí)在模型中還控制了扭虧年度的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量和公司規(guī)模等因素的影響。
　　2.上市公司扭虧為盈年份與其前一年相比，遞延稅款的變動(dòng)越大，則其下一年份再次虧損的可能性越大
　　虧損上市公司經(jīng)過(guò)“洗大澡”后，接下來(lái)應(yīng)該重新“整飭”，以達(dá)到扭虧的目的。所以，在扭虧年份，上市公司存在虛增盈余的動(dòng)機(jī)，傾向于采取較低的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例，或沖回以前年度多計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以降低當(dāng)期的成本費(fèi)用、增加利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目的。尤其是已連續(xù)兩年虧損的上市公司，本年度可謂是“生死”關(guān)頭，為了扭虧，它們將不惜一切代價(jià)，運(yùn)用一切盈余管理手段，甚至非法手段。如：任意處置資產(chǎn)、非法進(jìn)行資產(chǎn)置換以獲得非正常收益和轉(zhuǎn)回已計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；隨意少提固定資產(chǎn)折舊、通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易處置劣質(zhì)資產(chǎn)等。扭虧上市公司所采取的這些手段，都受到稅法的嚴(yán)格約束，因此將產(chǎn)生巨額的應(yīng)納稅時(shí)間性差異，與刻意做大虧損年度（巨額的可抵減時(shí)間性差異）相比，遞延稅款將有較大的變動(dòng)。
　　
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　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文