【摘要】 2010年中鐵建沙特麥加輕軌項(xiàng)目發(fā)生巨額虧損。通過(guò)詳細(xì)解析該項(xiàng)目在施工過(guò)程中所面臨的合同風(fēng)險(xiǎn)、工程變更風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)，文章認(rèn)為造成此次虧損最根本的原因在于中鐵建海外施工經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)淡漠。建立合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及管理機(jī)制，提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，是意在進(jìn)行全球拓展的中國(guó)建筑企業(yè)所共同面臨的挑戰(zhàn)。
　　【關(guān)鍵詞】 海外工程項(xiàng)目； 總承包合同； 風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的步伐明顯加快。以中鐵建為首的工程承包企業(yè)，從2003年開(kāi)始拓展海外工程市場(chǎng)，2006年以后達(dá)到頂峰，其業(yè)務(wù)范圍遍布?xì)W、美、亞、非各大洲，但在迅速擴(kuò)張的過(guò)程中這些工程企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平卻并沒(méi)有相應(yīng)提高。2010年10月25日，中國(guó)最大的海外工程承包商中鐵建發(fā)布公告，稱公司承建的沙特麥加輕軌項(xiàng)目預(yù)計(jì)將發(fā)生巨額虧損，虧損總額約為41.5億元人民幣。該消息一經(jīng)爆出即在業(yè)內(nèi)引起極大振蕩，并再次引發(fā)人們對(duì)中國(guó)工程企業(yè)海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)狀況的擔(dān)憂。
　　
　　一、麥加輕軌項(xiàng)目簡(jiǎn)介
　　
　　麥加輕軌是沙特國(guó)內(nèi)50年來(lái)第一個(gè)輕軌鐵路項(xiàng)目，是一條用于緩解每年數(shù)百萬(wàn)穆斯林在麥加朝覲期間交通壓力的軌道交通工程，令阿拉伯世界矚目且具有特殊意義。2009年2月，在中沙兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的見(jiàn)證下，中鐵建與沙特阿拉伯城鄉(xiāng)事業(yè)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》：合同金額66.5億沙特里亞爾；工期要求為2010年11月13日開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，達(dá)到35％運(yùn)能，2011年5月完成所有調(diào)試，達(dá)到100％運(yùn)能；項(xiàng)目全長(zhǎng)18.25公里，其中高架線路14.3公里。麥加輕軌項(xiàng)目是世界上迄今為止設(shè)計(jì)運(yùn)量最大——單向客流每小時(shí)72 000人，室外溫度最高——夏季地表最高溫度達(dá)攝氏70度，同類工程工期最短——建設(shè)工期僅20個(gè)月的輕軌鐵路項(xiàng)目。
　　隨著工程的全面鋪開(kāi)，中鐵建發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目實(shí)際工程數(shù)量比簽約時(shí)預(yù)計(jì)工程數(shù)量大幅度增加，項(xiàng)目成本和投入遠(yuǎn)非當(dāng)初預(yù)期，加之天氣炎熱、拆遷不力等未及預(yù)料的因素，計(jì)劃工期曾一度出現(xiàn)階段性延誤，截至2010年第三季度項(xiàng)目虧損總額高達(dá)41.5億元，堪稱中國(guó)海外項(xiàng)目虧損之最。該事件再次暴露了我國(guó)企業(yè)海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的疏漏，為眾多正在“走出去”的中國(guó)企業(yè)敲響了警鐘。
　　
　　二、沙特輕軌項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)解析
　　
　?。ㄒ唬┖贤L(fēng)險(xiǎn)
　　工程項(xiàng)目的合同風(fēng)險(xiǎn)是指由于合同條件制定的不完善以及合同執(zhí)行不力等因素給工程施工帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。合同風(fēng)險(xiǎn)是由工程項(xiàng)目的復(fù)雜性決定的，是合同中諸多不確定性因素的集中反映和體現(xiàn)。合同范圍界定不清、計(jì)價(jià)方式不合理、設(shè)計(jì)圖紙供應(yīng)滯后等均可能對(duì)合同執(zhí)行造成負(fù)面影響。合同主體即承包商的不作為——因急于承攬工程，只重視工期和價(jià)格，對(duì)合同缺乏識(shí)別力，在合同簽訂上表現(xiàn)出很大的盲目性和隨意性，則會(huì)進(jìn)一步增加合同風(fēng)險(xiǎn)。
　　麥加輕軌項(xiàng)目采用的是EPC+O&M總承包模式。這種合同又叫“交鑰匙”合同，即從最初的項(xiàng)目設(shè)計(jì)到完成之后的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)與維護(hù)，由總承包商全權(quán)負(fù)責(zé)。但是在合同實(shí)施過(guò)程中，中鐵建不僅沒(méi)有把握到總承包商的主動(dòng)權(quán)，反而很多職責(zé)被分解，受制于人。在設(shè)計(jì)上，麥加輕軌項(xiàng)目土建采用美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)分包商均是由業(yè)主指定的西方公司和當(dāng)?shù)毓荆苯勇?tīng)令于業(yè)主，中鐵建根本就沒(méi)有設(shè)計(jì)權(quán)，這給土建和系統(tǒng)工程施工造成極大的被動(dòng)。不但如此，很多關(guān)鍵設(shè)備的采購(gòu)也是由沙特業(yè)主自行完成的。這些設(shè)備采購(gòu)價(jià)格相當(dāng)昂貴，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)初的價(jià)格預(yù)期。設(shè)計(jì)與采購(gòu)權(quán)的缺失直接造成成本失控并導(dǎo)致施工過(guò)程中意想不到的工程量的增加。陷入這種被動(dòng)局面反映出中鐵建對(duì)中東地區(qū)工程投標(biāo)和操作模式的不熟悉以及事前對(duì)可能遭遇的合同風(fēng)險(xiǎn)和合同陷阱評(píng)估不足。
　　（二）工程變更風(fēng)險(xiǎn)
　　工程變更在建設(shè)項(xiàng)目施工過(guò)程中經(jīng)常發(fā)生。施工中的工程變更表現(xiàn)在很多方面：因項(xiàng)目可行性研究不當(dāng)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)選擇失誤等原因引起的技術(shù)變更；因臺(tái)風(fēng)、暴雨等自然災(zāi)害引起的不可抗力變更；因業(yè)主不斷變更需求而引起的施工方案變更等。工程變更往往導(dǎo)致建設(shè)項(xiàng)目工期延誤、投資失控及成本增加，加大項(xiàng)目管理的難度和風(fēng)險(xiǎn)。由工程變更演變而來(lái)的施工索賠、合同爭(zhēng)端及訴訟會(huì)進(jìn)一步增加業(yè)主與承包商之間的矛盾。
　　中鐵建公告稱：2010年下半年麥加輕軌項(xiàng)目進(jìn)入大規(guī)模施工階段，業(yè)主對(duì)該項(xiàng)目2010年運(yùn)能需求較合同規(guī)定大幅提升，同時(shí)在土建橋梁跨越道路形式、結(jié)構(gòu)形式、設(shè)備參數(shù)等方面提出眾多變更要求，業(yè)主大量指令性變更使部分已完工工程重新調(diào)整，最終導(dǎo)致項(xiàng)目工作量和成本投入大幅增加。根據(jù)國(guó)際咨詢師聯(lián)合會(huì)（FIDIC）條款，在EPC合同中業(yè)主一般只對(duì)項(xiàng)目的使用功能作一些初步界定，工程變更責(zé)任是否由業(yè)主承擔(dān)主要取決于業(yè)主提出的變更需求是否屬于實(shí)質(zhì)性變更，只有進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性變更，總承包方才有權(quán)提出索賠或補(bǔ)償?shù)囊蟆Ｒ钥照{(diào)設(shè)計(jì)的變更為例，由于沙特地區(qū)中午地表溫度高達(dá)50—70攝氏度，對(duì)空調(diào)方面要求增加功率并沒(méi)有體現(xiàn)出業(yè)主進(jìn)行了實(shí)質(zhì)變更，因此該變更造成的成本增加應(yīng)由中鐵建自身負(fù)責(zé)。中鐵建作為總承包，投標(biāo)前應(yīng)該全面、正確理解業(yè)主的建筑意圖，對(duì)概念設(shè)計(jì)作出評(píng)估，充分估計(jì)業(yè)主可能在建筑中提出的要求，把各種風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去。因自身工作量評(píng)估不足所造成的損失只能由中鐵建自己承擔(dān)。
　?。ㄈ┪幕L(fēng)險(xiǎn)
　　文化指一個(gè)社會(huì)在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中形成的、具有相當(dāng)穩(wěn)定性和影響力的行為規(guī)范、價(jià)值取向、風(fēng)俗習(xí)慣等。文化以人們自覺(jué)自愿遵守為前提，對(duì)人們的行為產(chǎn)生約束。不同國(guó)家、不同地區(qū)會(huì)有不同的制度規(guī)定，文化環(huán)境亦存在很大差異。海外工程項(xiàng)目在具體實(shí)施過(guò)程中，可能會(huì)面臨不同制度、不同文化背景下的工程投標(biāo)、操作模式、項(xiàng)目管理目標(biāo)和管理手段、決策過(guò)程、溝通和控制方式等各方面的沖突和阻力。而對(duì)于這一切，中鐵建顯然也沒(méi)有做足準(zhǔn)備。
　　從2009年2月正式簽約到2010年11月完成35%的運(yùn)能，留給中國(guó)鐵建的建設(shè)工期是20個(gè)月。這樣的工期在國(guó)內(nèi)也許稱得上寬裕，但是在沙特情況卻并非如此。就工作制度和工作習(xí)慣而言，國(guó)內(nèi)施工企業(yè)做工程時(shí)，大多執(zhí)行24小時(shí)工作制，實(shí)行三班倒，但是這種工作制度在國(guó)外卻行不通。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)普遍執(zhí)行8小時(shí)工作制，甚至執(zhí)行不了8小時(shí)，國(guó)外的工作習(xí)慣嚴(yán)重制約了工期的進(jìn)展。在施工人員配置與管理方面，中鐵建也遇到了困難。輕軌有一段要在麥加城內(nèi)施工，這里是伊斯蘭教的圣地，對(duì)于非穆斯林人是關(guān)閉的，業(yè)主方并不會(huì)因?yàn)辂溂虞p軌項(xiàng)目而破例。中鐵建不得已委托勞務(wù)公司在青海、寧夏和甘肅等地找來(lái)上千名穆斯林農(nóng)民工送去麥加工地。更為棘手的問(wèn)題是如何在麥加圣城管理這些穆斯林工人。沙特當(dāng)?shù)貨](méi)有專業(yè)的穆斯林工程師可用，這也直接導(dǎo)致了工程延期和人力支出的攀升，加劇了項(xiàng)目的虧損。
　?。ㄋ模﹨R率風(fēng)險(xiǎn)
　　匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，指由于外匯市場(chǎng)上匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的一種可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)由經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)三部分組成。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指匯率波動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售數(shù)量、價(jià)格和成本等因素對(duì)企業(yè)造成不利影響的一種可能性；交易風(fēng)險(xiǎn)主要作用于企業(yè)未結(jié)清余額的債權(quán)和債務(wù)，由于簽約日和交割日匯率不同，給企業(yè)的外匯敞口帶來(lái)可能損失；折算風(fēng)險(xiǎn)是一種存量風(fēng)險(xiǎn)，指編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換為記賬貨幣時(shí)由于折算日匯率和歷史匯率不同而使得項(xiàng)目出現(xiàn)賬面損失的一種可能性。
　　
　　業(yè)主希望用工程所在國(guó)的貨幣支付工程款，這對(duì)海外承包商來(lái)說(shuō)就會(huì)有匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。中鐵建沙特輕軌項(xiàng)目合同貨幣為沙特貨幣里亞爾，合同額為66.50億沙特里亞爾，在項(xiàng)目續(xù)存期里亞爾和人民幣之間匯率的小幅度波動(dòng)也使該項(xiàng)目遭受了一定的損失。由于匯率變化，在2009年12月31日和2010年9月30日2個(gè)時(shí)點(diǎn)折合人民幣分別為121.10億元和120.70億元，上述2個(gè)時(shí)點(diǎn)的合同預(yù)計(jì)總收入按此確認(rèn)，即由于匯率波動(dòng)該項(xiàng)目合同收入減少0.4億元，折算風(fēng)險(xiǎn)亦在一定程度上造成了麥加輕軌項(xiàng)目的虧損。
　?。ㄎ澹┱物L(fēng)險(xiǎn)
　　政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)發(fā)生政治事件或東道國(guó)與其他國(guó)家的政治關(guān)系發(fā)生變化或者東道國(guó)的法律法規(guī)突然發(fā)生變化對(duì)跨國(guó)工程企業(yè)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。2011年伊始利比亞局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，中鐵建在利比亞合同金額超過(guò)40億美元的三個(gè)鐵路項(xiàng)目均受了巨大影響。除了這種極端事件之外，政治風(fēng)險(xiǎn)還有其他表現(xiàn)形式，如東道國(guó)政府加大外匯管理力度使得海外項(xiàng)目產(chǎn)生的利潤(rùn)無(wú)法正常匯往母國(guó)、東道國(guó)政府環(huán)境保護(hù)政策的變化使施工更加精細(xì)、對(duì)生產(chǎn)本地化的要求限制工程企業(yè)海外項(xiàng)目的承攬等，這些都會(huì)給企業(yè)海外擴(kuò)張帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，形成不利影響。
　　當(dāng)然，中鐵建麥加輕軌項(xiàng)目所遭受的是中國(guó)國(guó)有企業(yè)情結(jié)所帶來(lái)的特殊政治風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)源并非來(lái)自東道國(guó)，而是來(lái)源于國(guó)內(nèi)及企業(yè)自身。麥加輕軌項(xiàng)目是2008年6月中沙兩國(guó)政府簽署《關(guān)于加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域合作協(xié)定》之后的首個(gè)合作項(xiàng)目，因此得到了兩國(guó)元首和政府的高度關(guān)注，中國(guó)鐵道部、商務(wù)部和國(guó)務(wù)院國(guó)資委也給予了大力支持。在中鐵建高層看來(lái)，優(yōu)質(zhì)、高效地建設(shè)麥加輕軌已經(jīng)超出了企業(yè)間的商務(wù)行為，上升到了國(guó)家層面，具有重大的政治和外交意義。但是，中鐵建畢竟是一家兩地上市的公眾企業(yè)，即便肩負(fù)著所謂的政治使命，也必須兼顧股東及自身的商業(yè)利益。二者時(shí)有矛盾，但并不意味著一定顧此失彼，關(guān)鍵在于企業(yè)如何利用商業(yè)規(guī)則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、取舍平衡。
　　
　　三、啟示
　　
　　通過(guò)以上分析，筆者認(rèn)為造成中鐵建麥加輕軌項(xiàng)目虧損的根本的原因在于公司自身：在前期對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足，盲目投標(biāo)；在項(xiàng)目實(shí)施中按照歐美標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)海外工程的經(jīng)驗(yàn)不夠豐富；在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)缺少通過(guò)合同維護(hù)自身利益、減少風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)?？梢哉f(shuō)中鐵建長(zhǎng)期承接國(guó)內(nèi)工程形成的行政思維和相對(duì)粗放的管理方式在很大程度上造成了此次投資失敗。
　　麥加輕軌項(xiàng)目是中國(guó)工程類企業(yè)在海外發(fā)展的縮影，在海外掘金的中國(guó)承包商們面對(duì)復(fù)雜的現(xiàn)代商業(yè)環(huán)境時(shí)需要更多的智慧：第一，要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和判斷能力。缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)識(shí)別和有效防控是導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)海外投資失敗的一個(gè)重要原因。我國(guó)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)應(yīng)放在企業(yè)“走出去”之前，即：重點(diǎn)是事前的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、判斷和預(yù)控，通過(guò)建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，對(duì)海外項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行系統(tǒng)而全面的分析，為企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)決策提供重要依據(jù)。第二，加強(qiáng)對(duì)海外項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控和預(yù)警。建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控和預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)控體系收集風(fēng)險(xiǎn)信息、甄別風(fēng)險(xiǎn)信息的功能。第三，完善海外項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施，通過(guò)國(guó)家優(yōu)惠政策、制度保障和保險(xiǎn)、金融工具、FIDIC仲裁等市場(chǎng)化措施來(lái)化解、分散、轉(zhuǎn)移海外投資風(fēng)險(xiǎn)，減少可能的損失。
　　
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