李晉加

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融學(xué)院Q0841，湖北 武漢430205）

人民幣升值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響及對(duì)策

李晉加

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融學(xué)院Q0841，湖北 武漢430205）

一段時(shí)間以來，以美國為首的西方國家再三施壓人民幣升值。而當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢決定了人民幣升值將弊大于利，導(dǎo)致減少出口貿(mào)易、抑制外商投資和增加失業(yè)等負(fù)面影響。因此，中國應(yīng)該從延緩升值和增強(qiáng)應(yīng)對(duì)升值的能力兩方面采取相應(yīng)措施積極應(yīng)對(duì)。

人民幣；升值；匯率；美國

自中國入世以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸增多，兩國貿(mào)易不平衡問題日益凸現(xiàn)。截至2010年底，我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目均呈現(xiàn) “雙順差”。具體來看，經(jīng)常項(xiàng)目順差1022億美元，按國際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算同比增長13%，其中貨物貿(mào)易順差829億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差24億美元，收益順差95億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差123億美元。資本和金融項(xiàng)目順差835億美元，其中直接投資凈流入433億美元。與此同時(shí)，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1857億美元，同比增長49%，其中外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1853億美元，同比增長18.7%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，外匯儲(chǔ)備總額增至2.85萬億美元，突顯出全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)失衡。[1][2]面對(duì)近年來節(jié)節(jié)攀升的中美雙邊貿(mào)易不平衡，美國不斷拿人民幣匯率說事，尤其是自2007年其國內(nèi)爆發(fā)金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，美國官方更是多次威脅要給中國貼上“匯率操縱國”標(biāo)簽，并用盡一切手段強(qiáng)烈施壓逼迫人民幣升值。

美國將中美貿(mào)易不平衡的原因主要?dú)w咎于被低估的人民幣幣值使中國產(chǎn)品在世界市場上獲得了不公平的競爭優(yōu)勢，進(jìn)而導(dǎo)致中美貿(mào)易嚴(yán)重不平衡。事實(shí)果真如此嗎？當(dāng)前人民幣該不該升值？人民幣大幅升值將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？我們又該如何應(yīng)對(duì)人民幣升值的壓力與影響？

一、中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀決定了人民幣不該升值

中國經(jīng)濟(jì)繼2009年實(shí)現(xiàn)9.2%的增速后，2010年又比上年增長10.3%，創(chuàng)下了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)以來的新高。如果說經(jīng)濟(jì)走上穩(wěn)定增長之路是一“喜”的話，那么較大的通脹壓力就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一“憂”。 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我國2010年全年CPI同比上漲3.3%。其中，城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.6%。分類別看，食品上漲7.2%，煙酒及用品上漲1.6%，醫(yī)療保健和個(gè)人用品上漲3.2%，娛樂教育文化用品及服務(wù)上漲0.6%，居住上漲4.5%，衣著下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)持平。12月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.6%，環(huán)比上漲0.5%。全年工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.5%，12月份上漲5.9%，環(huán)比上漲0.7%。全年原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格同比上漲9.6%，12月份上漲9.5%，環(huán)比上漲1.1%。[3]國家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，美國量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致國際大宗產(chǎn)品價(jià)格暴漲、熱錢流動(dòng)，加大了中國輸入性通脹壓力。此外，中國國內(nèi)工資上漲，資源價(jià)格上調(diào)，成本推動(dòng)的物價(jià)上漲壓力也不小。

顯然，目前中國經(jīng)濟(jì)通脹的壓力較大，人民幣呈貶值的趨勢。然而，以美國為首的西方國家卻逼迫人民幣升值。去年9月在美國國會(huì)就國際經(jīng)濟(jì)和貨幣匯率政策舉行的聽證會(huì)上，美國財(cái)政部長蓋特納就表示美國會(huì)與其他國家聯(lián)手向中國施壓，并暗示此輪人民幣升值幅度至少應(yīng)達(dá)到20%。而早在5年前美國就曾指責(zé)人民幣被低估了20%，如今人民幣自匯改以來升幅則已超過23%，美國又拋出“人民幣被低估”的言論顯然是沒有道理的。[4]雖然金融理論一般認(rèn)為貨幣升值可以降低本國的通貨膨脹，但在實(shí)踐中它是一把雙刃劍。隨著人民幣升值速度加快，升值的預(yù)期以及預(yù)期的不斷實(shí)現(xiàn)導(dǎo)致國際資本快速流入，貨幣供應(yīng)量被動(dòng)增加，從而在很大程度上推動(dòng)物價(jià)上漲。[5]所以，人民幣升值要格外謹(jǐn)慎。

既然人民幣在中國國內(nèi)呈貶值的趨勢，美國為什么一再逼迫人民幣升值呢？難道真是人民幣低估導(dǎo)致了中美貿(mào)易不平衡？回顧1985年美日貿(mào)易摩擦加劇下的日元升值事件，考察近年中美貿(mào)易狀況，我們也許不難找到問題的答案。

20世紀(jì)80年代初期，在美國的扶持下，日本經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，其GDP超過了美國GDP的50%，這是有史以來唯一一次他國和美國經(jīng)濟(jì)差距縮小到一半的程度。就在日本超趕美國的腳步臨近之時(shí)，美國拉攏其他五國（7國集團(tuán)）逼迫日本簽署了廣場協(xié)議。以“行政手段”迫使日元升值，目的就是讓日本央行不得“過度”干預(yù)外匯市場。其后，日元在簽署協(xié)議后的十年間多次升值，從最初的1美元兌240日元最終升至1美元兌79日元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。當(dāng)日元還未升值時(shí)，美國將大量美元低成本兌換成日元進(jìn)入日本市場進(jìn)行投資，日本經(jīng)濟(jì)的蓬勃使得股市、地產(chǎn)等行業(yè)瘋狂上漲；簽訂合約后日元升值，此時(shí)美國盡快將投資拋售撤資，兌換回美元，由于此時(shí)日元值錢，收回的美元量大大增加。而對(duì)日本來說，突然離開的巨額外資直接導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)崩潰，即日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不足以支撐過快的經(jīng)濟(jì)增長，從而導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。在這場貨幣戰(zhàn)爭中，美國把日本十多年來的發(fā)展財(cái)富成功轉(zhuǎn)移到自己的國家。日本“失去的十年”正是美國“興旺的十年”。雖然現(xiàn)在日元又重新回到了1：140的位置上，但其GDP和美國又重新拉開了差距，且越來越大。而美元的暫時(shí)性貶值并未損害到美元的國際地位，依然和30年前一樣堅(jiān)挺。此其一。

實(shí)際上，中國順差擴(kuò)大最快的幾年，也恰恰是人民幣升值最快的幾年。2005年至2008年，中國外貿(mào)順差迅速增加，而這也正好是人民幣兌美元上升最快時(shí)期，累計(jì)升值達(dá)21.2%。2009年，人民幣對(duì)美元匯率基本無變化，順差則減少了約1000億美元，為1960.6億美元。這說明人民幣匯率與外貿(mào)順差并無直接關(guān)聯(lián)。[6]此其二。

由此不難發(fā)現(xiàn)，美國此次逼迫人民幣升值實(shí)際上是在故伎重演，不過是因?yàn)槠鋰鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題而向外找茬，以期緩解本國的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并轉(zhuǎn)移他國財(cái)富為己有。

二、當(dāng)前人民幣升值的負(fù)面影響

理論上，人民幣升值既有積極作用，也有消極影響，積極作用如促進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易、增強(qiáng)人民幣的購買力、有利于中國企業(yè)走出去提高國際競爭力、提高中國償債能力等，消極影響如減少出口、抑制外商投資、減少就業(yè)、增加財(cái)政赤字、影響金融市場穩(wěn)定、巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水等。但從中國目前的實(shí)際情況來看，人民幣升值弊大于利，它極有可能使中國重蹈日本的覆轍。具體而言，人民幣升值將至少從以下方面對(duì)中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生不利影響：

首先，減少出口貿(mào)易。中國產(chǎn)品在國際市場上的最大競爭優(yōu)勢是價(jià)格，如果人民幣繼續(xù)升值，中國出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢將被極大地削弱，首先受到打擊的將是中國的出口企業(yè)，進(jìn)而影響國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)。出口的減少將更加激化國內(nèi)已經(jīng)過剩的生產(chǎn)能力，大量企業(yè)有可能倒閉?，F(xiàn)在中國以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主的出口企業(yè)的利潤已縮減至3%~5%，如果人民幣繼續(xù)升值，再加上勞動(dòng)力成本的提高和美國對(duì)華的貿(mào)易制裁，這些企業(yè)將難以為繼，中國的就業(yè)環(huán)境將進(jìn)一步惡化。人民幣升值會(huì)使我國出口企業(yè)換匯成本升高而導(dǎo)致價(jià)格優(yōu)勢喪失，我國制造業(yè)出口產(chǎn)品多集中在低端，競爭優(yōu)勢不強(qiáng)，競爭方式也主要通過價(jià)格手段，因此本幣升值對(duì)其出口將有抑制作用。

其次，抑制外商投資。改革開放以來，外商投資給我們帶來資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等，客觀上為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。人民幣升值則會(huì)加大外商（直接）投資中國的成本與風(fēng)險(xiǎn)，從而抑制和減少外國對(duì)中國（的直接）投資。而通過人民幣升值來抑制中國吸引外資的強(qiáng)勢勁頭也正是美國要求人民幣升值的一個(gè)重要目的。因?yàn)橐环矫?，人民幣升值?huì)加大外商直接投資中國的成本。中國最大的優(yōu)勢是人力資源優(yōu)勢，中國擁有大量知識(shí)水平高且低成本的勞動(dòng)力，這是中國目前之所以能吸引全球大企業(yè)紛紛將生產(chǎn)和研發(fā)基地轉(zhuǎn)移到中國的最主要原因。而人民幣升值將不僅提高在外資企業(yè)中就業(yè)的中國勞動(dòng)力成本（工資），還提高以外幣計(jì)價(jià)的辦公成本（租金）。另一方面，人民幣升值將增加外國資本投資中國的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)。近年來，全球資本涌入中國的一個(gè)重要因素就是人民幣匯率的穩(wěn)定。如果讓人民幣升值，允許人民幣匯率由國際市場來決定，央行不予干預(yù)，也就是實(shí)行自由浮動(dòng)匯率，那么自由浮動(dòng)的匯率制度也可能會(huì)使人民幣貶值，這將使外資面臨一個(gè)不確定性很高的人民幣外匯市場，增加外資進(jìn)入中國的風(fēng)險(xiǎn)，從而不利于外商對(duì)我國的間接投資。

第三，增加失業(yè)。由于人民幣升值會(huì)抑制和減少出口貿(mào)易和外商投資，故其會(huì)直接導(dǎo)致就業(yè)崗位和就業(yè)機(jī)會(huì)的減少。首先，我國有著豐富的勞動(dòng)力資源，出口的減少會(huì)導(dǎo)致商品積壓、企業(yè)破產(chǎn)，從而減少工作崗位增加失業(yè)。其次，外商投資為我國提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，提高了居民收入，人民幣升值不僅會(huì)抑制外商投資，同時(shí)也刺激中國的海外投資，促使中國企業(yè)向海外進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)移，有可能使中國產(chǎn)業(yè)“空心化”，使國內(nèi)一些制造業(yè)萎縮。而我國目前正處在工業(yè)化進(jìn)程中，制造業(yè)是我國最大的就業(yè)部門，如果我國制造業(yè)陷入衰退之中，將導(dǎo)致大量工人失業(yè)。這種投資的雙重減少（外資減少和內(nèi)資投資海外）將減少中國的就業(yè)機(jī)會(huì)，加劇勞動(dòng)力過剩，從而可能引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)危機(jī)。

三、應(yīng)對(duì)人民幣升值的思路

首先，控制人民幣升值速度。要繼續(xù)頂住升值壓力，運(yùn)用談判外交手段竭力避免人民幣繼續(xù)升值，即便非升值不可，也要盡可能地推遲升值，控制人民幣升值速度和幅度，掌握好技術(shù)調(diào)整。在策略上應(yīng)該把握長期、緩慢、持續(xù)升值；在技術(shù)上應(yīng)該堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則，把這一活動(dòng)長期化，放在未來十年、二十年甚至更長的期間進(jìn)行，以便給國內(nèi)產(chǎn)業(yè)合理的適應(yīng)和消化時(shí)間，從而避免對(duì)民族產(chǎn)業(yè)造成巨大危害。

其次，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)人民幣升值的能力。具體可采取如此措施：

一是實(shí)施政策優(yōu)惠。首先，從政策上扶持產(chǎn)品出口企業(yè)，在WTO允許的范圍內(nèi)，給予相關(guān)產(chǎn)品出口補(bǔ)貼或者提高出口退稅額，縮小國內(nèi)外市場產(chǎn)品價(jià)格的差距，恢復(fù)產(chǎn)品的國際競爭力，減少國際市場的受損額；其次，鼓勵(lì)進(jìn)口國內(nèi)需要的產(chǎn)品，尤其是進(jìn)口高科技產(chǎn)品，這也有利于進(jìn)出口貿(mào)易平衡；最后，調(diào)整外資稅收政策，提高外資利用水平，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的平衡發(fā)展，減少與主要貿(mào)易伙伴之間的摩擦，化解人民幣升值的壓力。

二是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國際競爭力。人民幣升值會(huì)消減出口產(chǎn)品競爭力，減少國際投資。對(duì)此，可以通過挖掘潛力，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本來消解人民幣升值的不利影響。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級(jí)，優(yōu)化出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的檔次、附加值和科技含量；加強(qiáng)成本控制，在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上不斷降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品的國際競爭力；進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)改造，加速產(chǎn)品升級(jí)和更新?lián)Q代，強(qiáng)化自主創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的科技含量，以市場化為主要手段實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)從勞動(dòng)密集型向資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使企業(yè)逐步走向國際化；建立能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)的產(chǎn)品銷售系統(tǒng)，減少流通環(huán)節(jié)的費(fèi)用，形成低成本的出口競爭優(yōu)勢。

三是創(chuàng)造增加就業(yè)的條件。未來中國拉動(dòng)新增就業(yè)的主要?jiǎng)恿⒂梢揽客庑柁D(zhuǎn)向更多地依靠內(nèi)需，因此擴(kuò)大內(nèi)需就成為實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)移的重要條件。當(dāng)前尤其要通過政府開支、實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅、實(shí)行適度寬松的貨幣信貸政策，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資金更多地投向基礎(chǔ)設(shè)施、自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生工程建設(shè)，保持固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，促進(jìn)就業(yè)增加。與此同時(shí)，鑒于為一國提供就業(yè)崗位相對(duì)較多的是服務(wù)業(yè)，而我國服務(wù)業(yè)比較落后，吸納的就業(yè)人數(shù)非常有限，因此其發(fā)展空間也大，所以我國應(yīng)大力鼓勵(lì)發(fā)展服務(wù)業(yè)，為增加就業(yè)創(chuàng)造條件。

[1]國家外匯管理局.國家外匯管理局公布2010年四季度及全年我國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)[EB/OL].http://www.tianjinwe.com/ rollnews/cj/201101/t20110131_3338908.html.

[2]杰夫·代爾,吉密歐.中國去年末季新增外匯儲(chǔ)備創(chuàng)新高[N].(英國)金融時(shí)報(bào),楊遠(yuǎn),譯.[EB/OL]http://www.ftchinese.com/story/001036444.

[3]中國消費(fèi)者報(bào).GDP增長10.3%CPI上漲3.3%[EB/OL].http://zxb. ccn.com.cn/shtml/xfzb/20110121/190083.shtml.2011,(121).

[4]南寧大宗商品交易所.美國將與他國聯(lián)手施壓人民幣升值[EB/OL]. http://www.nnbce.com/html/jinriredian/20100919/31068.html.

[5]何德旭.人民幣為啥對(duì)外升值對(duì)內(nèi)貶值?[J].中國表年報(bào),2008-03-30.

[6]耿雁冰,師同.升值會(huì)讓中國貿(mào)易順差消失？[EB/OL].http://www.21cbh. com/HTML/2010-10-22/zOMDAwMDIwMjMzOQ.html.