中國社會科學(xué)院研究生院 晏濤 陳彥斌

基于“高投資率、低消費率”爭論的投資與消費關(guān)系研究

中國社會科學(xué)院研究生院 晏濤 陳彥斌

近年來，我國學(xué)界關(guān)于投資和消費關(guān)系的論述還存在著爭論，主要集中在什么是“合適”的投資率與消費率這個問題上，有些學(xué)者認(rèn)為目前我國的投資率過高，消費率過低，有些則認(rèn)為當(dāng)下的投資率和消費率是合理的。針對這類爭論，本文在前人研究成果的基礎(chǔ)上，在目前的后危機時代，重新審視我國的投資與消費現(xiàn)狀，指出在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動態(tài)中把握投資與消費，辯證地看待兩者的關(guān)系，以儲蓄率為參考來判斷我國的投資率和消費率的水平。

投資與消費 投資率 消費率

1 我國投資與消費的現(xiàn)狀與存在的問題

1.1 現(xiàn)狀

改革開放以來，通過30多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國投資與消費的變化呈現(xiàn)如下特點：

(1)總體上投資率趨于上升、消費率趨于下降

改革開放初期，為改變以往“重積累、輕消費，重生產(chǎn)、輕生活”，人民生活水平受到很大壓抑的情況，我國政府對經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略及分配政策進(jìn)行了重大調(diào)整，“六五”期間平均消費率達(dá)到66.1%，為建國以來最高水平[1]。之后的各個五年計劃時期，消費率總體上卻不斷下降，而投資率在波動中呈總體上升趨勢。特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國的消費率呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢，由2000年的62.3%，逐步下降到2008年的48.6%，九年的時間下降了13.7%，與此同時，投資率則從2000年的35.3%逐步上升到2008年的43.5%(參見圖1)。

(2)總體上消費增長速度慢于投資增長速度

改革開放初期，我國消費增長率明顯快于投資增長率，隨后幾年消費增長放緩，投資增長加快并超過消費的增長速度，由于投資波動較大，從1986～1993年投資與消費增速總體上相近，1994～2000年投資增長略低于消費增長，之后，2001～2009年以來，投資增長明顯快于消費增長，二者的差距呈加大趨勢(參見表1)。其中，2009年我國的GDP為335353億元，固定資產(chǎn)投資為224846億元，增長30.1%；社會消費品零售總額為125343億元，增長15.5%。

(3)投資對GDP的貢獻(xiàn)處于上升趨勢，最終消費對GDP的貢獻(xiàn)不斷下降

在1978～2000年之間，除個別年份外，總體上投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)小于消費，但在2000年之后，隨著我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，投資增長較快，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)也趨于上升，甚至超過消費的貢獻(xiàn)率，如2001～2004年、2006年的投資貢獻(xiàn)率分別為50.1%，48.8%，63.7%，55.3%和42%，超過了同期消費的貢獻(xiàn)率50%，43.6%，25.3%，38.7%和38.7%(參見圖2)。

表1 1978年以來消費、投資增長率變化走勢(以當(dāng)年價格計算)

(4)投資和消費比例關(guān)系區(qū)域性差異大

受國家有差別的區(qū)域政策影響，我國不同地區(qū)投資和消費增長也形成了明顯差距。改革開放后東部地區(qū)投資率和消費率分別高于中部地區(qū)，中部地區(qū)高于西部地區(qū)。2000年以來，由于國家實施西部大開發(fā)、振興東北、中部崛起戰(zhàn)略以及東部沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級帶來產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移。投資率方面，東部沿海地區(qū)在高水平上基本穩(wěn)定，中部地區(qū)在偏低的水平上逐年上升，西部地區(qū)在高水平上繼續(xù)提高；消費率方面，東部地區(qū)基本穩(wěn)定在偏低的水平上，西部地區(qū)在高水平上略有下降。2008年河北、山西、內(nèi)蒙、遼寧、吉林、河南、陜西、寧夏等中西部地區(qū)的投資率超過50%，明顯高于消費率，其他沿海經(jīng)濟(jì)省份投資率與消費率基本持平。

(5)投資率、消費率的國際比較

改革開放以來，為了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國一直保持了一個較高的投資率，而同期消費率卻明顯偏低。1978年我國投資率為38.2%，同期消費率為62.1%，到了2008年二者分別為43.5%和48.6%，三十年間投資率上升了5.3個百分點，消費率下降了13.5個百分點，一升一降，變化明顯[2]。目前，世界平均消費率(政府和家庭消費)在77%左右，中等收入國家為75%左右。美國的最終消費率為80%左右。而我國的最終消費需求在國內(nèi)生產(chǎn)總值中不足60%，家庭消費僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的45%。與世界和一些國家相比較，中國的投資率比世界平均水平(20%左右)高一倍，是世界上投資率最高的國家之一。中國目前的投資率比一些國家歷史上處于類似發(fā)展階段時也要高一些，如日本在經(jīng)濟(jì)起飛階段的投資率大體在30%～35%之間，韓國基本在37%以內(nèi)。自2008年國際金融危機以來，為抵消外部出口的不利影響，我國政府果斷地出臺了“4萬億”投資計劃，來拉動經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)計2009年全年的投資率可能達(dá)到44%。

1.2 存在的問題

首先，與國際相比,我國的投資率偏高、消費率偏低。高投資雖然對經(jīng)濟(jì)具有拉動作用，但是如果消費始終偏低，僅依靠高投資推動經(jīng)濟(jì)增長，不具有可持續(xù)性[3]。其次，投資增長快于消費增長，消費對經(jīng)濟(jì)的增長的貢獻(xiàn)趨于下降，經(jīng)濟(jì)增長越來越依賴于投資增長的拉動，而投資效率趨于下降。最后，在特定的歷史階段和非常時期，擴(kuò)大投資仍是拉動經(jīng)濟(jì)增長最直接、見效最快的手段。但如果不通過需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)等結(jié)構(gòu)性調(diào)整來釋放出民間自主性投資，就難以解決產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)、國進(jìn)民退等問題，難以實現(xiàn)增長動力由“政策刺激的內(nèi)需增長”向“自主性內(nèi)需增長”的切換，難以提高經(jīng)濟(jì)運行的質(zhì)量和效益，難以保持宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定較快增長。

2 關(guān)于“高投資率、低消費率”的幾點疑問

2.1 什么是“高投資率、低消費率”的判斷標(biāo)準(zhǔn)

判斷投資率高低的標(biāo)準(zhǔn)十分關(guān)鍵，基于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的條件是“儲蓄=投資”。所以，我們不能離開儲蓄率水平去單獨判斷投資率的變化[4]。很多學(xué)者通常選取人均國民收入水平在1000美元時中國的投資率和消費率與國際比較，得出我國消費率低下、投資率偏高的結(jié)論，有些學(xué)者也分別將我國的消費率、投資率與美歐等發(fā)達(dá)國家、新興經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中國家、世界平均水平進(jìn)行比較，也得出了同樣的結(jié)論。的確，從1978年至今，中國投資率平均為37.3%，到2009年預(yù)計高達(dá)40%以上，總體上高于世界平均水平[3]。問題是有關(guān)投資率和消費率的國際比較是否有科學(xué)指導(dǎo)意義，由于我國的國情、制度、文化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、階段都與其他國家不同，直接按照國際上其他國家的發(fā)展經(jīng)歷來衡量我國的投資和消費可能會有失客觀，我們可以借鑒，但不應(yīng)拿國外的投資率和消費率作為“科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)”來判斷我國的投資率和消費率。

從理論上講，儲蓄率是判斷投資率高低的基本標(biāo)準(zhǔn)，一國投資率的高低不能簡單地圍繞投資率本身的同比或者環(huán)比來判斷，也不能簡單地用國際平均水平去比較，而應(yīng)結(jié)合本國的國情特點，以儲蓄率為參考。一國經(jīng)濟(jì)有多高的投資率，取決于它有多高的儲蓄率。如果沒有儲蓄率的支撐，再低的投資率也是不可取的；相反，如果有儲蓄率作為支持，較高的投資率也是可行的。

2.2 “高投資率、低消費率”相對水平與絕對水平

在判斷投資率和消費率的水平時，還應(yīng)考慮到不同國家之間、一國內(nèi)不同地區(qū)間、一國內(nèi)城市與農(nóng)村間的差別，比如人口、文化、經(jīng)濟(jì)等方面的差異，以及由此而產(chǎn)生的絕對水平與相對水平的差異。如果不考慮各種差異性，直接將我國與國際上的消費率和投資率比較，自然會得出我國的投資率高于國際水平，消費率低于國際水平的結(jié)論，但如果考慮到我國人口眾多的因素，比較一下人均投資率，可能就得出我國的人均投資率低于世界平均水平的結(jié)論，此外，我國不同地區(qū)的投資率和消費率也是不同的。目前，我國沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的消費率明顯高于中西部地區(qū)，而投資率卻低于后者，所以在判斷投資率和消費率時還要兼顧絕對水平和相對水平。

2.3 “高投資率、低消費率”的統(tǒng)計口徑

在判斷投資率和消費率的統(tǒng)計口徑上，由于國家間國情的差異，國際上的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)也可能造成國家間的統(tǒng)計數(shù)據(jù)缺乏真實性和客觀性。比如，我國正處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快階段，近年來房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，而住房在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被視為“投資”，實際上，大多數(shù)居民購買住房自居應(yīng)視為消費行為而非投資行為，這樣在統(tǒng)計上就無形抬高了投資率，壓低了消費率。此外，我國存在著大量的隱性消費，比如家務(wù)服務(wù)、“地下經(jīng)濟(jì)”等，這些都不會計入到統(tǒng)計中的消費上的，間接地降低了消費率。

3 如何看待投資與消費的辯證關(guān)系

3.1 動態(tài)地看待投資與消費的關(guān)系

從宏觀經(jīng)濟(jì)的動態(tài)角度看，投資和消費是經(jīng)濟(jì)增長中相互依賴、相互影響、有著密切內(nèi)在聯(lián)系的兩個方面。它們相輔相成，互為因果，總要保持一定的比例關(guān)系。如果過分強調(diào)某一個方面而使另一個方面受到抑制，社會再生產(chǎn)就可能受到影響。應(yīng)注意的是，從這一判斷出發(fā)，人們可以進(jìn)一步推論，凡是影響消費行為的因素，一般總會對投資產(chǎn)生同一方向的影響。同樣，凡是影響投資的因素，一般也總會對消費產(chǎn)生同一方向的影響。因此，從本質(zhì)上看，拿我國的投資率和消費率與國際上進(jìn)行靜態(tài)比較，過分重視消費、投資比例的孰高孰低，把宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)定在調(diào)整消費與投資的比例高低上，有可能偏離實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的正確軌道。馬克思指出，沒有生產(chǎn)，就沒有消費；但是，沒有消費，也就沒有生產(chǎn)。因為如果沒有消費，生產(chǎn)就沒有目的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動態(tài)中把握投資與消費的關(guān)系，而不是簡單地進(jìn)行靜態(tài)比較。

3.2 結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和外部環(huán)境看待投資率與消費率

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，投資和消費的地位和作用不同。在短缺經(jīng)濟(jì)階段，生產(chǎn)能力不足，商品供不應(yīng)求，投資是經(jīng)濟(jì)增長的主要決定因素，是經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)方面。而在買方市場基本形成的情況下，生產(chǎn)能力過剩，商品供大于求，消費是經(jīng)濟(jì)增長的主要決定因素，是經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)方面[5]。此外，由于經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展，世界各國經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程不斷加深，當(dāng)今世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅受國內(nèi)因素的影響，同樣要受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，這些都將會對一國的投資和消費產(chǎn)生重大影響。比如2008年以來的國際金融危機對我國的出口產(chǎn)生重大負(fù)面影響，為了應(yīng)對這場危機，減少出口下滑對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的抑制效應(yīng)，我國政府果斷采取措施，出臺了“四萬億”投資刺激計劃，在四萬億投資的有力帶動下，全社會固定資產(chǎn)投資快速增長，以投資為主要驅(qū)動的強勁內(nèi)需增長抵御了巨大的外部沖擊，較快地扭轉(zhuǎn)下滑局面，使經(jīng)濟(jì)率先實現(xiàn)了V型復(fù)蘇。雖然這些舉措會在短期內(nèi)快速抬高我國的投資率，然而，對于應(yīng)對國際金融危機確實起到了不可否認(rèn)的作用。

3.3 從“高投資率、低消費率”的產(chǎn)生原因中解析二者的關(guān)系

我國高投資率的變化趨勢符合一國工業(yè)化、城市化發(fā)展過程中投資率演變的基本規(guī)律。從不同收入國家和地區(qū)的工業(yè)化進(jìn)程與投資演變規(guī)律來看，隨著工業(yè)化和城市化程度的上升，及工業(yè)和服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重的上升，不同收入國家的投資率均呈現(xiàn)先上升后下降的倒U型過程。從人均收入水平衡量，我國當(dāng)前處于中低等收入國家，從低收入國家轉(zhuǎn)向中下等收入國家，我國的投資率不斷上升，到目前為止符合投資率演變的倒U型規(guī)律。

3.4 看待我國投資與消費比例關(guān)系應(yīng)關(guān)注的問題

可以預(yù)見，在未來的20年內(nèi)，由于工業(yè)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，城鎮(zhèn)化水平全面提高，我國仍將維持較高的投資率，過高投資率就會帶來一系列經(jīng)濟(jì)、社會問題。要化解高投資率的風(fēng)險就要靠提高投資效率，首先，要改變目前的政府主導(dǎo)型、以重化工業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，積極釋放民間資本的力量，改善投資結(jié)構(gòu)，將投資重點放在推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程上，更加關(guān)注向有利于消費型投資增長的社會基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域傾斜，加強一些關(guān)系民生的行業(yè)投資，這樣可以提高我國整體居民生活水平，使儲蓄資源真正為民所用。其次，完善投資體制、提高投資效率，迎合目前的“低碳經(jīng)濟(jì)”發(fā)展方向，引導(dǎo)政府和民間資本由粗放、低效向集約、高效轉(zhuǎn)變。與此同時，深入推進(jìn)改革收入分配制度的力度，大幅提高中低收入居民的收入水平，從而提高居民的平均消費水平。最后，我國的消費能力有可能被低估，最明顯的是在住房、教育、醫(yī)療消費方面。我國尚未建立完善的社保體系，這三方面的支出都屬于剛性支出部分，與吃、穿、住、行等相同，如果將這三部分納入消費支出，中國的消費率將繼續(xù)上升。

4 結(jié)語

在對待投資與消費關(guān)系的問題上，建議在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動態(tài)中辯證地看待，二者之間不是簡單的“對立或矛盾”關(guān)系，也不存在嚴(yán)格的“此消彼長”關(guān)系，而是相互影響、互為因果，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中需要同時兼顧，不可偏廢；關(guān)于投資和消費的合理比例關(guān)系問題上，應(yīng)立足于“投資=儲蓄”的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，參考儲蓄率水平來判斷消費與投資，一方面要警惕二者發(fā)展出現(xiàn)“高投資、低消費或低投資、高消費”的不協(xié)調(diào)狀態(tài)，另一方面要謹(jǐn)慎對待消費率和投資率的判斷標(biāo)準(zhǔn)，避免簡單地拿我國的投資率和消費率和國際上進(jìn)行靜態(tài)比較，從而得出有失客觀的結(jié)論。目前在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，要在優(yōu)化結(jié)構(gòu)和提高效率的前提下，堅持?jǐn)U大投資與帶動消費增長并舉，在投資與消費的相互轉(zhuǎn)化中推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

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[2]徐諾金.怎樣看待中國的高投資率[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道.

[3]辛鳴.“兩駕馬車”如何拉動經(jīng)濟(jì)增長—— 投資與消費應(yīng)實現(xiàn)良性互動[J].財會研究,2010,(6):29～30.

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[5]周力,張楠,周革非.構(gòu)建投資與消費協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長的長效機制[J].經(jīng)濟(jì)縱橫,2005,(9):21～23.

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1005-5800(2010)10(c)-240-03