李 彤

摘要：企業(yè)財務(wù)活動的任何環(huán)節(jié)發(fā)生問題都可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，危及企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制至關(guān)重要。本文分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，探討防范控制財務(wù)風(fēng)險的措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；內(nèi)部控制；預(yù)算管理；風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，它是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的濃縮和集中體現(xiàn)，是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運(yùn)動(資金流)的效益性降低和連續(xù)性中斷，進(jìn)而使得企業(yè)的實際經(jīng)營績效與預(yù)計目標(biāo)發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響或不利結(jié)果的可能性。

從系統(tǒng)的觀點來看，任何企業(yè)都是一個開放的、有人的主觀行為參與的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，所以，引致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素或原因可以分為兩大類，即企業(yè)系統(tǒng)外部客觀環(huán)境的不確定性和企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部主觀管理決策的不確定性。對大量企業(yè)經(jīng)營情況的實地調(diào)查表明，當(dāng)前，在企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，引致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，較大的外部因素，主要來自于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策的變化、產(chǎn)品市場和資本市場的變化以及技術(shù)環(huán)境變革的不確定等，內(nèi)部因素主要源于較低的企業(yè)資金管理決策水平和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。

一、財務(wù)風(fēng)險的概念

風(fēng)險是現(xiàn)代財務(wù)學(xué)中的一個重要概念。財務(wù)管理要求企業(yè)從動態(tài)發(fā)展的角度認(rèn)識和把握風(fēng)險。將風(fēng)險與財務(wù)問題融合在一起，就形成了財務(wù)風(fēng)險，它構(gòu)成經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的一個組成部分。財務(wù)風(fēng)險是貫穿現(xiàn)代財務(wù)理論的一個重要范疇，它表現(xiàn)在：

第一，財務(wù)風(fēng)險是一種可度量的可能性。即它以認(rèn)知風(fēng)險為前提，如果對風(fēng)險無法加以度量，就不能真正認(rèn)識、駕馭并轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，從而也就不能降低和減少風(fēng)險的損失。換言之，人們在采取某種行動之前，能預(yù)先知道所有可能的后果及各種后果出現(xiàn)的可能性，也就能認(rèn)知并測度風(fēng)險。若用概率來描述，則體現(xiàn)為結(jié)果的概率分布特征。

第二，財務(wù)風(fēng)險是與風(fēng)險報酬(收益)直接相通的，風(fēng)險程度與風(fēng)險報酬的大小成正比。高風(fēng)險、高收益，低風(fēng)險、低收益。任何收益的取得，都要付出相應(yīng)的風(fēng)險代價，風(fēng)險同收益有替代效應(yīng)。財務(wù)風(fēng)險，實際上就是預(yù)期收益率與實際收益率的變異程度及其概率。這是科學(xué)決策必須考慮的重要問題。

二、財務(wù)風(fēng)險的種類

企業(yè)可能存在的財務(wù)風(fēng)險有以下三種。

1投資風(fēng)險

企業(yè)的投資按照投向可分為對外投資和對內(nèi)投資；按照投資形式可分為固定資產(chǎn)投資、有價證券投資和流動資產(chǎn)投資；按照投資期限可分為長期投資和短期投資。投資風(fēng)險是指由于不確定因素的影響，導(dǎo)致投資項目不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險。

2籌資風(fēng)險

企業(yè)籌資風(fēng)險是指：由于企業(yè)對于資金的渴求和實際籌資效果的不確定，導(dǎo)致企業(yè)行為無法達(dá)到預(yù)計效果的風(fēng)險。從籌資方式來說，有債務(wù)籌資和股票籌資之分。

3現(xiàn)金流風(fēng)險

現(xiàn)金流風(fēng)險就是指企業(yè)某一時點的存量現(xiàn)金不能夠滿足企業(yè)當(dāng)時的支出需求，而產(chǎn)生的阻礙企業(yè)正常運(yùn)行甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。一旦國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境突然變化，重大政策調(diào)整，各種自然災(zāi)害或其它突發(fā)性風(fēng)險事件發(fā)生，企業(yè)可能因為業(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)縮水或重大財產(chǎn)損失而陷入困境，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險時，企業(yè)并非資不抵債，也不一定與經(jīng)營虧損相關(guān)，只是由于資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金流量分布與債務(wù)到期結(jié)構(gòu)分布不均衡等原因暫時不能償還到期債務(wù)。

三、產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的成因

我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面的原因：

1企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境

企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)理財帶來困難。目前，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

3財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是實現(xiàn)財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂

我國企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

5資本結(jié)構(gòu)不合理

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：第一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集。也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)。這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施防范這種情況的出現(xiàn)。

四、財務(wù)風(fēng)險的防范與控制措施

1企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的策略

第一，風(fēng)險規(guī)避，即企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險決策時或在實施風(fēng)險方案過程中，對超出企業(yè)風(fēng)險承受度的風(fēng)險，通過放棄或者停止與該風(fēng)險相關(guān)的業(yè)務(wù)活動，以避免和減輕損失的策略。

第二，風(fēng)險降低，即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，在權(quán)衡成本效益之后，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧┙档惋L(fēng)險或減輕損失，將風(fēng)險控制在風(fēng)險承受度之內(nèi)。

第三，風(fēng)險分擔(dān)，即企業(yè)對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，通過借助

他人的力量，采取業(yè)務(wù)分包，購買保險等方式和適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，將風(fēng)險控制在企業(yè)風(fēng)險承受度之內(nèi)的策略。

第四，風(fēng)險承受，即企業(yè)對風(fēng)險承受度之內(nèi)的風(fēng)險，在權(quán)衡成本效益之后，不準(zhǔn)備采取控制措施降低風(fēng)險或減輕損失的策略。

企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險的具體情況，靈活地選擇適合企業(yè)實際的風(fēng)險應(yīng)對策略，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

2防范與控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體措施

防范與控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)采取以下應(yīng)對措施：

(1)建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度

①要對單位內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部環(huán)境進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查，重點是對單位的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式、組織體系、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員、資金、物資、設(shè)備、技術(shù)信息溝通情況和經(jīng)營管理狀況以及單位所處的外部政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、資源環(huán)境和社會文化環(huán)境等進(jìn)行調(diào)查。

②根據(jù)調(diào)查結(jié)果，按照系統(tǒng)理論和方法的要求劃分單位內(nèi)部結(jié)構(gòu)，通常包括：行政領(lǐng)導(dǎo)體系，包括行政領(lǐng)導(dǎo)的設(shè)置，各個職能部門和分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等；構(gòu)成要素體系，包括人、財、物資、設(shè)備、技術(shù)、信息溝通的所屬系統(tǒng)；經(jīng)營體系，包括采購、生產(chǎn)、銷售、儲存、運(yùn)輸?shù)认到y(tǒng)；管理體系，包括會計、統(tǒng)計、審計、電子信息和網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控等系統(tǒng)。

④根據(jù)劃分的各個所屬控制系統(tǒng)確定系統(tǒng)運(yùn)行活動過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和風(fēng)險控制點，同時制定每一關(guān)鍵環(huán)節(jié)控制要點的有效控制方法和操作規(guī)范，特別關(guān)注高風(fēng)險環(huán)節(jié)風(fēng)險控制點的控制，防止產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

④針對具體業(yè)務(wù)與事項實施相應(yīng)的控制。具體業(yè)務(wù)事項的控制一般涵蓋單位經(jīng)營管理的各個層次和業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)。通常包括對采購、生產(chǎn)、銷售、預(yù)算、擔(dān)保、合同協(xié)議、業(yè)務(wù)外包、企業(yè)合并、資產(chǎn)重組、投資融資、貨幣資金、存貨、工程項目，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、人力資源、信息系統(tǒng)等方面的控制，要特別關(guān)注重要業(yè)務(wù)事項的控制，防止財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

在內(nèi)部控制制度執(zhí)行過程中，對不相容崗位實行分離控制、相互牽制。對財務(wù)風(fēng)險隱患較大的業(yè)務(wù)(如擔(dān)保、對外投資)制定專項業(yè)務(wù)操作流程，并對相應(yīng)崗位進(jìn)行特殊培訓(xùn)；對重要的擔(dān)保業(yè)務(wù)、重大對外投資項目實行集體決策、審批，并進(jìn)行跟蹤管理和監(jiān)測，防止財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

對內(nèi)部控制執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行定期檢查，并對檢查中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制制度缺陷，適時進(jìn)行修訂完善，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率。

(2)實行預(yù)算管理

企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理所要控制的就是實際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益(財務(wù)目標(biāo))的偏離程度。財務(wù)預(yù)算是財務(wù)目標(biāo)的細(xì)化，財務(wù)預(yù)算作為企業(yè)預(yù)算的一部分為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個部門定立了明確的目標(biāo)、任務(wù)，也為生產(chǎn)經(jīng)營控制和業(yè)績評價提供了基本依據(jù)和尺度。企業(yè)整體是一個責(zé)任中心，每個部門、每個班組甚至每個人都是各自獨立的責(zé)任中心。這些責(zé)任中心被要求完成特定的職責(zé)(目標(biāo)、任務(wù))，也被賦予一定的權(quán)力，以便對該責(zé)任區(qū)域進(jìn)行有效的控制。通過向下層層分解細(xì)化、下達(dá)預(yù)算目標(biāo)任務(wù)和賦予權(quán)力，將預(yù)算目標(biāo)層層落實到每個部門、每個班組甚至每個人。然后實施預(yù)算的事前、事中控制，一旦發(fā)生偏差，及時分析問題，找出原因，采取相應(yīng)措施解決問題、糾正偏差，從而達(dá)到預(yù)算目標(biāo)。

(3)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)對企業(yè)財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)一般應(yīng)包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、長期資產(chǎn)適合率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率等指標(biāo)。根據(jù)以上指標(biāo)定期計算分析企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的風(fēng)險狀態(tài)，及時識別財務(wù)風(fēng)險，并采取相應(yīng)的防范與控制措施降低財務(wù)風(fēng)險。