摘要：國(guó)有銀行治理結(jié)構(gòu)中的委托代理關(guān)系主要存在于股東—經(jīng)營(yíng)者、股東—債權(quán)人之間，其缺陷是影響國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的關(guān)鍵因素。文章對(duì)完善國(guó)有銀行的委托代理關(guān)系提出建議。
　　關(guān)鍵詞：國(guó)有商業(yè)銀行；治理結(jié)構(gòu)；委托代理
　　
　　隨著我國(guó)銀行業(yè)的逐步開(kāi)放，國(guó)有銀行治理結(jié)構(gòu)的改革無(wú)疑是國(guó)有銀行擺脫困境、提高經(jīng)營(yíng)管理水平的最重要環(huán)節(jié)，而在我國(guó)國(guó)有銀行治理結(jié)構(gòu)的改革過(guò)程中，不合理的委托代理關(guān)系越來(lái)越成為制約銀行改革最大的因素之一，因此，完善國(guó)有銀行的委托代理關(guān)系對(duì)我國(guó)國(guó)有銀行的改革具有重大意義。
　　
　　一、理論基礎(chǔ)
　　
　　本文將國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)界定為在國(guó)有銀行所有權(quán)與控制權(quán)分離的前提下，所有者（政府）、董事會(huì)、經(jīng)理層和債權(quán)人之間的制衡性制度安排。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，公司治理存在兩個(gè)基本矛盾：一是所有者和經(jīng)理層之間的矛盾，具體包括二者潛在利益的不一致、信息不對(duì)稱(chēng)及承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱(chēng)；二是所有者（股東）和債權(quán)人之間的矛盾。
　　從不同角度來(lái)看，國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)包含不同的內(nèi)容：從產(chǎn)權(quán)角度看，國(guó)有銀行的所有權(quán)規(guī)定了銀行的邊界，是控制公司權(quán)利的基礎(chǔ)。從委托——代理的角度看，國(guó)有銀行實(shí)際上是委托人和代理人的合同網(wǎng)絡(luò)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性假設(shè)出發(fā)，委托人和代理人具有不同的目標(biāo)函數(shù)，代理人的行為是理性的、自我利益導(dǎo)向的，因此具有道德風(fēng)險(xiǎn)、搭便車(chē)等驅(qū)動(dòng)和行為。從利益主體的潛在沖突角度看，國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)則是處理和協(xié)調(diào)與國(guó)有銀行相關(guān)的利益主體在銀行運(yùn)行中存在的沖突和矛盾的一系列制度安排。
　　委托代理關(guān)系是一個(gè)或多個(gè)行為主體根據(jù)一種顯明或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)、同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，據(jù)后者的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬。授權(quán)者是委托人，被授權(quán)者是代理人。通過(guò)前者委托后者進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，形成委托代理關(guān)系，實(shí)現(xiàn)兩者共同受益。公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于所有者與經(jīng)營(yíng)者之間存在合約不完全問(wèn)題，使兩者容易因?yàn)槔娣峙洚a(chǎn)生委托代理關(guān)系問(wèn)題。委托人為控制代理風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)代理人的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行有效激勵(lì)和監(jiān)督約束，從而付出激勵(lì)費(fèi)用、監(jiān)督約束費(fèi)用，與代理“效率損失”一起形成代理成本。因此，有效的銀行委托代理應(yīng)當(dāng)是在明晰的產(chǎn)權(quán)邊界的基礎(chǔ)上由所有者選擇和監(jiān)督代理人；在清晰的制度框架下給予代理人充分的自主權(quán)以適應(yīng)市場(chǎng)的快速調(diào)整。否則就是無(wú)效或低效的。從這個(gè)意義上講，國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)必須包括如何在制度構(gòu)建上合理安排契約關(guān)系確保委托人（國(guó)家）的權(quán)益不被侵害和濫用，采用最有利于降低委托代理成本的治理結(jié)構(gòu)，促使銀行最有效地運(yùn)行，保護(hù)投資者和相關(guān)利益者的利益在國(guó)有銀行中得到協(xié)調(diào)。
　　
　　二、股東—債權(quán)人矛盾模型
　　
　　企業(yè)股東和債權(quán)人之間也存在利益上的矛盾，債權(quán)人和股東之間雖然不是嚴(yán)格意義上的委托代理關(guān)系，但是銀行是以高杠桿率經(jīng)營(yíng)的特殊企業(yè)，按照傳統(tǒng)的企業(yè)治理理論，債權(quán)人是銀行治理的重要因素。在我國(guó)，凈資產(chǎn)收益率（ROE）標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)，ROE＝■，其中，R為企業(yè)收益，E為企業(yè)權(quán)益。總資產(chǎn)收益率（ROA）是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)，ROA＝■，其中，A為企業(yè)總資產(chǎn)。如果用D表示企業(yè)的負(fù)債，那么A=D+E，可以建立起總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系：
　　 ROE=■=■×■=ROA×L（1）
　　上式中，L＝■為財(cái)務(wù)杠桿（即權(quán)益比率）。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有負(fù)債（企業(yè)的資產(chǎn)全部由權(quán)益組成），L為其最小值1；當(dāng)企業(yè)運(yùn)用了非權(quán)益的外部資金（有一定的負(fù)債）時(shí)，L>1。財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)采用固定成本的債務(wù)代替股東權(quán)益希望提高股東的收益。但是財(cái)務(wù)杠桿并不總是能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。當(dāng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低于一定的數(shù)值，杠桿將減少股東的收益。如果將引人杠桿后所可能導(dǎo)致的股東收益的變化看成股東收益風(fēng)險(xiǎn)的增加，那么財(cái)務(wù)杠桿就是一把雙刃劍:它在增加股東預(yù)期收益的同時(shí)也增加了其收益的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用ROE與ROA之間的關(guān)系進(jìn)行分析可以更加清晰地了解這一過(guò)程：
　　ROA＝■（2）
　　其中，T為企業(yè)的平均稅率，I為支付的全部利息，EBIT為企業(yè)的息前稅