蘇曉云

盈余管理是指企業(yè)管理當(dāng)局為了誤導(dǎo)其他會計信息使用者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的理解或影響那些基于會計數(shù)據(jù)的契約的結(jié)果，在編報財務(wù)報告和“構(gòu)造”交易事項以改變財務(wù)報告時做出判斷和會計選擇的過程。它與會計造假不同，會計造假是一種蓄意欺騙行為，而盈余管理則是一種合法行為。

盈余管理是在一定的治理結(jié)構(gòu)下運(yùn)行的，因此必然要受到所在公司治理結(jié)構(gòu)的影響。它不是一個單純的會計問題，而是與企業(yè)的各相關(guān)利益集團(tuán)處理經(jīng)濟(jì)關(guān)系、協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)矛盾、分配經(jīng)濟(jì)利益的一項重要措施。沒有健全規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)就不能保證盈余管理的合理性，會計信息質(zhì)量就得大打折扣，公司治理各相關(guān)利益主體就無法作出正確的決策。因此，盈余管理就其實質(zhì)而言就是會計信息的披露者與相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)博弈均衡的結(jié)果。

相關(guān)利益主體對盈余管理的影響

一、企業(yè)管理當(dāng)局對盈余管理的影響。

現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，導(dǎo)致所有者和管理當(dāng)局之間存在潛在矛盾，加上會計信息市場的不完全競爭，管理當(dāng)局就成為企業(yè)事實上的控制者，他們控制了企業(yè)的一切經(jīng)營活動，無論是會計方法的選擇、運(yùn)用，會計估計的變動、還是交易事項發(fā)生時點的控制，最終的決定權(quán)都在他們手中。因此在盈余管理的每一幕“戲劇”中唱主角的就無非是公司的經(jīng)理、部門經(jīng)理等管理當(dāng)局。他們?yōu)樽约旱睦孀畲蠡ぷ?，而不是為了所有者的利益最大化而工作。他們愿意并且有能力進(jìn)行盈余管理。

首先，企業(yè)要從資本市場上以較低的成本獲得所需的資金，就必須學(xué)會利用會計信息的披露來樹立其良好的財務(wù)形象。因此，企業(yè)管理當(dāng)局的最佳選擇通常就是通過盈余管理來影響會計信息的生成，以顯示企業(yè)“穩(wěn)中有升”的形象。

其次，當(dāng)投資者對經(jīng)營者的激勵計劃與某一會計信息直接相關(guān)時，管理當(dāng)局將利用其獨特的、對會計信息的壟斷地位，在會計準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)選擇對自己最為有利的會計政策。

再次，管理者被更換時，現(xiàn)任管理者往往偏好于提前使企業(yè)實現(xiàn)利潤，而選擇把成本和損失向后期遞延的方法；相反，繼任管理者為保證其以后的利益，則偏好于使企業(yè)留下潛在的收益，而不愿有任何潛虧遞延。利用盈余管理，就很容易解釋為什么現(xiàn)任管理者易于選擇激進(jìn)的方法，而繼任管理者易于選擇保守的方法。

二、董事會和監(jiān)事會對盈余管理的影響。

董事會和監(jiān)事會是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中對經(jīng)理人產(chǎn)生最主要影響的兩個因素。董事會是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，其主要責(zé)任在于負(fù)責(zé)選聘經(jīng)理人，授權(quán)其在許可的范圍內(nèi)對公司的經(jīng)營管理，并負(fù)責(zé)評價經(jīng)理人的受托管理責(zé)任。但二者之間的信息不對稱卻使得這種評價很難精確，這在客觀上就產(chǎn)生了對監(jiān)事會的需要，由其負(fù)責(zé)監(jiān)督經(jīng)理人行為并負(fù)責(zé)審計公司財務(wù)事項。但監(jiān)事會和經(jīng)理人之間同樣存在著信息不對稱，同樣也不可能做到對經(jīng)理行為的完全監(jiān)督，于是，評價經(jīng)理人受托責(zé)任履行情況的標(biāo)準(zhǔn)落在了雙方均可直接觀察到的企業(yè)盈余數(shù)字上?？紤]到經(jīng)理人在會計信息生成過程中的自然控制權(quán)，為美化自己的受托責(zé)任完成情況，他必然有動力通過選擇適當(dāng)?shù)臅嬚呤褂鄶?shù)字變得有利于自己。此時的盈余管理完全作為經(jīng)理人的一種機(jī)會主義行為而出現(xiàn)。但是董事會與監(jiān)事會是“內(nèi)部人”，他們所需要的信息不需要象外部的利益相關(guān)者那樣要等到年度終了才能從公司發(fā)布的年報中了解其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量。他們可以隨時利用各種途徑收集企業(yè)的內(nèi)部信息以了解、掌握公司的運(yùn)行情況，從而制約管理者，有效控制其進(jìn)行盈余管理的限度。

三、投資者和債權(quán)人對盈余管理的影響。

投資者作為企業(yè)的出資人，為企業(yè)運(yùn)作提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。他們不僅是企業(yè)現(xiàn)有凈資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)權(quán)利主體，也是企業(yè)增值資產(chǎn)的主要產(chǎn)權(quán)權(quán)利享有者。與投資者類似，債權(quán)人也是企業(yè)的出資人。由于是公司外部的利益相關(guān)者，投資者和債權(quán)人無法象董事會和監(jiān)事會那樣從管理層內(nèi)部獲得所需信息，為了防止經(jīng)營者和董事會共同侵害其利益，他們特別強(qiáng)調(diào)會計信息的公開披露，強(qiáng)調(diào)財務(wù)報告的決策有用性，他們會利用各種方式對會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)實施影響，還會發(fā)展強(qiáng)大的獨立審計以詳細(xì)了解企業(yè)的盈利能力和償債能力，并限制公司報表編制者的會計剩余控制權(quán)。在英美國家，投資者通過制定復(fù)雜的經(jīng)營人員的工資計算標(biāo)準(zhǔn)，比如除了基本工資之外，還有認(rèn)股權(quán)、股票增值權(quán)、業(yè)績股份等多種形式，使得經(jīng)營人員難以通過直接操縱利潤進(jìn)行盈余管理而獲得高薪。

四、政府對盈余管理的影響。

外部政府治理機(jī)制是指政府對于證券市場的監(jiān)管。證券委員會國際組織（ＩＯＳＣＯ，１９９８）認(rèn)為政府監(jiān)管證券市場的目標(biāo)在于：保護(hù)投資者；保證市場公平、有效和透明；降低證券市場系統(tǒng)風(fēng)險。其核心就是要建立起外部會計信息披露體系，從而維護(hù)證券市場的有效性。因此，為了防止企業(yè)管理者利用盈余管理誤導(dǎo)其他會計信息的使用者，侵害其利益，政府監(jiān)管部門要求上市公司按照統(tǒng)一的格式與內(nèi)容向投資者披露公司的會計信息及相關(guān)信息，并對上市公司的會計信息披露行為進(jìn)行事中、事后的監(jiān)督。在日、德等國，政府通過制定會計準(zhǔn)則和稅務(wù)法規(guī)，并且讓會計準(zhǔn)則完全服從于稅法的規(guī)定，使得財務(wù)會計和稅務(wù)會計相一致。由于稅法通常會盡量減少給公司管理層主觀判斷的空間，如計提壞帳、存貨減值等一般都有嚴(yán)格的限制。這樣一來，就限制了經(jīng)營管理人員進(jìn)行盈余管理的空間，但同時也降低了財務(wù)報告的決策有用性。

我國企業(yè)盈余管理的現(xiàn)狀

我國上市公司所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境和美、日等發(fā)達(dá)國家有很大不同，故而盈余管理也表現(xiàn)出較為明顯的中國特色。具體說來表現(xiàn)在以下四個方面：

１、由于企業(yè)內(nèi)、外部治理結(jié)構(gòu)不健全，它不能對經(jīng)理人實行有效約束，這就給經(jīng)理人的盈余管理留下了很大的運(yùn)作空間。為了一己私利，經(jīng)理人不僅會將盈余管理用盡極致，會計造假也層出不窮。

２、我國經(jīng)理人有著企業(yè)家和政府官員的雙重身份，在傳統(tǒng)觀念的影響下，后者才是他們給自己的準(zhǔn)確定位。企業(yè)配股資格、避免摘牌時存在的大量盈余管理行為也大多是經(jīng)理人出于政績的考慮。這種盈余管理動機(jī)是最具“中國特色”的。

３、國有股權(quán)過度分散于一些主管部門手中導(dǎo)致利益分配機(jī)制失衡，經(jīng)理人報酬普遍與公司規(guī)模、經(jīng)營績效脫鉤，高額在職消費則成為一種變相的補(bǔ)償。經(jīng)理人在工作調(diào)動以及退休前由于面臨在職消費權(quán)喪失而產(chǎn)生的失落感則會促使其大量增發(fā)紅利，然而，這都需要較高盈余數(shù)字的支持。因此，我國企業(yè)中的盈余管理類型多為短期利潤最大化。

４、我國股票發(fā)行的額度與規(guī)?？刂剖沟蒙鲜匈Y格事實上已經(jīng)成為一種具有很高價值的稀缺商品，企業(yè)必然會極力爭取。而企業(yè)融資后規(guī)模的擴(kuò)大最終也會有利于地方就業(yè)和財政稅收。這樣，企業(yè)在ＩＰＯ、配股資格、避免摘牌時往往會得到地方政府的大力扶持。這種盈余管理方法也是中國特有的。

治理我國企業(yè)盈余管理的基本對策

從上述我國盈余管理的現(xiàn)狀可以發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)中的盈余管理大多是一種機(jī)會主義行為，而非出于企業(yè)長遠(yuǎn)利益的考慮，弊多利少，因此對其進(jìn)行規(guī)范化治理就顯得尤為重要。目前我國企業(yè)中盈余管理不當(dāng)主要是公司治理結(jié)構(gòu)不健全使然，因此，規(guī)范化治理的對策也應(yīng)立足于治理結(jié)構(gòu)方面的考慮。

一、解決委托人缺位問題。

在資本市場上“一股獨大”的國有股權(quán)“所有者缺位”是外部治理不力最主要的原因。為此，一部分學(xué)者提出將國有股權(quán)分級明確到縣、市、省、中央或在國家與企業(yè)之間形成國有資產(chǎn)管理局、資產(chǎn)經(jīng)營公司、控股公司的多級代理構(gòu)架。表面上看，產(chǎn)權(quán)有了明確歸屬，可問題在于，在最終授權(quán)機(jī)構(gòu)層次上，所有者依然缺位。另一部分學(xué)者主張干脆私有化，經(jīng)理人與所有者合二為一，但這樣的適用范圍也僅僅是一些中小企業(yè)。由此看來解決這一問題可行的辦法也許只能是國有股減持，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中的局面，形成國有股權(quán)適當(dāng)分散持有、國有股權(quán)代理人之間有效競爭、相互制衡的國有股持股結(jié)構(gòu)，并放寬對私人持股的限制，使其因擁有企業(yè)盈余而去監(jiān)督和約束經(jīng)理人。同時，為避免股權(quán)高度分散造成的小股東勢單力薄以及“搭便車”心理，在國有股減持的過程中應(yīng)注重大力培育機(jī)構(gòu)投資者，包括國內(nèi)社會保障基金和金融資產(chǎn)管理公司、境外合格機(jī)構(gòu)投資者，以發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的積極作用。

二、完善報酬契約。

我國企業(yè)中經(jīng)理人收入普遍偏低且不與業(yè)績掛鉤，使得經(jīng)理人與股東利益發(fā)生背離，從而很難有積極性去真正搞好企業(yè)，而是熱衷于高額的在職消費，盈余管理也出現(xiàn)了短期利潤最大化的傾向。西方發(fā)達(dá)國家解決這種利益不一致的辦法一般是通過年薪制和股票期權(quán)之類的手段以激勵經(jīng)理人致力于提高企業(yè)真實績效。這一做法現(xiàn)在已被我國的一些企業(yè)所采用。但年薪制還只是經(jīng)理人與股東之間的一次性博弈，短期行為難以避免，因此，一個改進(jìn)的做法是將經(jīng)理人超出生活必需的一部分獎勵收益留存于企業(yè)，在其經(jīng)營期限屆滿后的一定期限內(nèi)一次返還。這樣就避免了經(jīng)理人的短期化盈余管理行為，同時這部分留存于企業(yè)的獎勵收益還構(gòu)成了經(jīng)理人行為不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險抵押基金。

三、建立經(jīng)理人市場。

經(jīng)理人市場上的聲譽(yù)機(jī)制也是激勵和約束經(jīng)理人行為的一種有效機(jī)制。為提升自己在經(jīng)理人市場上的價值，經(jīng)理人一般會用心經(jīng)營企業(yè)，盈余管理的受益者也是企業(yè)整體。不過我國由于經(jīng)理人市場的缺乏，企業(yè)經(jīng)理的任命和考核均由政府負(fù)責(zé)，經(jīng)理人利益與企業(yè)利益脫鉤，導(dǎo)致其盈余管理行為往往會以企業(yè)利益為代價來謀求個人利益，危害極大。通過建立經(jīng)理人市場，可以充分發(fā)揮聲譽(yù)機(jī)制的作用，從而在一定程度上避免這一情況的發(fā)生。

四、引入獨立董事制度。

我國企業(yè)中董事會、監(jiān)事會成員均來自企業(yè)內(nèi)部，這就引發(fā)了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”問題，權(quán)力過分集中于經(jīng)理層從而給其留下了巨大的盈余管理空間。針對這一問題，我們可以考慮在公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中引入外部董事，建立獨立董事制度，以加強(qiáng)對經(jīng)理人的監(jiān)督。同時，授權(quán)由獨立董事組成的審計委員會負(fù)責(zé)外部審計師選聘工作，也可保持外部審計的獨立性，防止經(jīng)理人的“意見采購”，從而發(fā)揮出外部審計師在揭發(fā)企業(yè)經(jīng)理人不當(dāng)盈余管理方面的效力。

（作者單位：長江大學(xué)管理學(xué)院）