國(guó)有資本整合再傳重大消息。近日,繼船舶和證券行業(yè)之后,鹽湖產(chǎn)業(yè)也發(fā)布重大并購(gòu)重組計(jì)劃。
2024年9月9日,鹽湖股份(000792.SZ)發(fā)布公告稱,公司實(shí)際控制人青海省國(guó)資委、控股股東青海國(guó)投與中國(guó)五礦及下屬子公司簽署《關(guān)于組建中國(guó)鹽湖集團(tuán)合作總協(xié)議》(下稱《合作總協(xié)議》),各方擬共同組建中國(guó)鹽湖集團(tuán);中國(guó)鹽湖集團(tuán)擬以現(xiàn)金,購(gòu)買青海國(guó)投及其一致行動(dòng)人蕪湖信澤青合計(jì)持有的12.54%的鹽湖股份股票。
若上述轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成,鹽湖股份實(shí)控人將由青海省國(guó)資委變更為中國(guó)五礦。資料顯示,中國(guó)五礦是資產(chǎn)總額超萬(wàn)億元的央企。
公告顯示,鹽湖股份此次擬易主的目的,是為了加快共建世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地,打造世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
中國(guó)五礦有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,中國(guó)鹽湖集團(tuán)組建后,將立足青海省獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的鹽湖資源,充分發(fā)揮中國(guó)五礦在產(chǎn)業(yè)、管理等方面優(yōu)勢(shì),加快“走出去”步伐,加強(qiáng)中國(guó)鉀鋰資源的保障能力。
有券商指出,中國(guó)鹽湖集團(tuán)成立后,鹽湖股份有望依托股東資源優(yōu)勢(shì),加快世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地建設(shè),打造世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
鉀鹽和鋰礦等鹽湖資源產(chǎn)品,作為中國(guó)重大戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵物質(zhì)基礎(chǔ),承載著國(guó)家發(fā)展的重要使命。2021年至2023年,青海省相關(guān)部門下發(fā)多個(gè)文件,提出建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地,并表示在市場(chǎng)需求、資源落實(shí)、技術(shù)成熟、經(jīng)濟(jì)可行的前提下,引進(jìn)大型央企,整合相關(guān)企業(yè)組建中國(guó)鹽湖集團(tuán),打造建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地主力軍。
鹽湖股份此次股權(quán)整合,是2024年以來(lái)國(guó)有資本并購(gòu)重組浪潮的一個(gè)重要案例。萬(wàn)得(Wind)數(shù)據(jù)顯示,截至9月9日,2024年以來(lái)A股151起重組事件中,有19起涉及央企,46起涉及地方國(guó)企,后兩者合計(jì)占比超四成。
上述消息公布后,鹽湖股份9月9日收?qǐng)?bào)15.13元/股,漲2.79%。2024年以來(lái),鹽湖股份股價(jià)呈現(xiàn)波動(dòng)。4月19日,公司發(fā)布青海國(guó)投與中國(guó)五礦籌劃開展鹽湖產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作事宜消息后,股價(jià)攀升至5月8日盤中的18.55元/股高點(diǎn),隨后回落,8月26日盤中股價(jià)低至13.58元/股。
鹽湖股份上述股權(quán)受讓方,為新組建的中國(guó)鹽湖集團(tuán),中國(guó)五礦將成為后者控股股東。交易完成后,中國(guó)五礦將成為鹽湖股份新的實(shí)際控制人。
根據(jù)公告,中國(guó)鹽湖集團(tuán)注冊(cè)資本100億元。其中,中國(guó)五礦持股53%,青海省國(guó)資委、青海國(guó)投分別持股18.73%、28.27%(前述注冊(cè)資本與持股比例均為暫定數(shù))。
同時(shí),根據(jù)《合作總協(xié)議》相關(guān)約定,中國(guó)鹽湖集團(tuán)擬以現(xiàn)金購(gòu)買青海國(guó)投及其一致行動(dòng)人蕪湖信澤青合計(jì)持有的鹽湖股份6.81億股股票,所購(gòu)股份占鹽湖股份目前總股本的12.54%。
上述股份交易價(jià)格暫定135.58億元,交易對(duì)價(jià)約19.9元/股,較鹽湖股份9月6日14.72元/股的收盤價(jià),溢價(jià)約35.2%。
上述權(quán)益變動(dòng)前,青海國(guó)投、蕪湖信澤青分別持有鹽湖股份11.61%股份、0.93%股份。權(quán)益變動(dòng)完成后,中國(guó)鹽湖集團(tuán)將直接持有公司12.54%股份,公司控股股東將由青海國(guó)投變更為中國(guó)鹽湖集團(tuán),實(shí)際控制人將由青海省國(guó)資委變更為中國(guó)五礦。
中國(guó)五礦官網(wǎng)顯示,其成立于1950年,是以金屬礦產(chǎn)為核心主業(yè)、由中央直接管理的國(guó)有重要骨干企業(yè),國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。截至2023年底,中國(guó)五礦資產(chǎn)總額超1.1萬(wàn)億元。
資料顯示,中國(guó)五礦擁有八家上市公司,包括A+H兩地上市公司中國(guó)中冶(601618.SH,1618.HK)、五礦資本(600390.SH)、五礦新能(688779.SH,原長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科)、五礦資源(1208.HK)、五礦地產(chǎn)(0230.HK)等。
近年來(lái),中國(guó)五礦圍繞金屬礦業(yè)、開啟了以重組并購(gòu)為主要特征的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,特別是2015年與同為世界500強(qiáng)企業(yè)的中冶集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組,在全球率先打通從資源獲取到勘探勘查、貿(mào)易物流等環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈通道,企業(yè)規(guī)模更大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。
目前,中國(guó)五礦以金屬礦產(chǎn)、冶金建設(shè)、貿(mào)易物流、金融地產(chǎn)為“四梁”,以礦產(chǎn)開發(fā)、金屬材料、新能源材料、冶金工程等為“八柱”,組成“四梁八柱”業(yè)務(wù)體系。
在《財(cái)富》雜志發(fā)布的《2024年度世界500強(qiáng)排行榜》中,中國(guó)五礦以1320億美元營(yíng)業(yè)收入連續(xù)第18年入圍世界500強(qiáng)榜單,位列第69位。這是其自2020年以來(lái)連續(xù)五年位列排行榜前100位。
7月25日,中國(guó)五礦在2024年中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)上透露,中國(guó)五礦上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn),整體實(shí)現(xiàn)“雙過(guò)半”。據(jù)公司官網(wǎng)消息,公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入首次突破9000億元達(dá)9300億元、同比增長(zhǎng)3.5%,凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比大幅增長(zhǎng)。
對(duì)于此次股東擬變更的目的,鹽湖股份表示,此舉是為加快共建世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地,打造世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
鹽湖股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鉀肥和鋰鹽的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司早在2020年報(bào)中就提及,通過(guò)優(yōu)化升級(jí)全產(chǎn)業(yè)鏈,建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地。
鉀鹽和鋰礦等鹽湖資源產(chǎn)品,作為中國(guó)重大戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵物質(zhì)基礎(chǔ),承載著國(guó)家發(fā)展的重要使命。其中,鉀肥作為糧食穩(wěn)產(chǎn)增收不可或缺的肥料原料,對(duì)于保障國(guó)家糧食安全具有重要作用。鋰被譽(yù)為“白色石油”,是支撐新能源汽車等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵原料。
據(jù)悉,鹽湖股份擁有鉀、鋰資源量位列國(guó)內(nèi)鹽湖第一,世界鹽湖前列。鹽湖股份資料顯示,察爾汗鹽湖總面積5856平方公里,是中國(guó)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床,也是世界最大鹽湖之一,公司擁有約3700平方公里采礦區(qū),占比63%。
鹽湖股份2024年半年報(bào)顯示,近年來(lái),公司聚焦建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地,氯化鉀穩(wěn)定在500萬(wàn)噸,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比35%左右;碳酸鋰產(chǎn)能達(dá)到4萬(wàn)噸,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比8%左右,4萬(wàn)噸鋰鹽一體化項(xiàng)目進(jìn)展順利。
鹽湖股份管理層在2024年6月對(duì)外透露,公司2024年計(jì)劃生產(chǎn)碳酸鋰4萬(wàn)噸,氯化鉀500萬(wàn)噸。
前幾年,隨著氯化鉀、碳酸鋰行業(yè)向好,鹽湖股份歸母凈利潤(rùn)從2020年的20億元增至2022年的156億元高點(diǎn)。2023年至2024年上半年,受主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格下降等因素影響,公司業(yè)績(jī)雖有所下滑,但公司歸母凈利潤(rùn)位居鋰礦板塊首位。
分產(chǎn)品來(lái)看,2024年上半年,鹽湖股份鉀產(chǎn)品、鋰產(chǎn)品收入分別為53.38億元、16.83億元,占營(yíng)業(yè)收入比重分別為73.76%、23.26%,兩者收入合計(jì)占比超九成。
全球鉀資源分布集中,形成寡頭壟斷格局。其中,巴西、中國(guó)、美國(guó)是主要的鉀肥進(jìn)口國(guó),加拿大是最大的鉀肥出口國(guó)。產(chǎn)能方面,全球氯化鉀產(chǎn)能高于200萬(wàn)噸的企業(yè)僅11家,其中,位于加拿大、白俄羅斯、俄羅斯和美國(guó)的四家公司產(chǎn)能占比合計(jì)達(dá)67.26%。目前,中國(guó)僅鹽湖股份、藏格礦業(yè)(000408.SZ)、亞鉀國(guó)際(000893.SZ)三家企業(yè)產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸,其中鹽湖股份產(chǎn)能500萬(wàn)噸位居國(guó)內(nèi)第一。
全球鋰資源方面,據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局(USGS)2024年發(fā)布的數(shù)據(jù),世界鋰資源量約為1.05億噸,鋰儲(chǔ)量2800萬(wàn)噸,主要分布在智利、澳大利亞、阿根廷、中國(guó),占比分別為34%、22%、13%、11%。
中國(guó)鋰資源以鹽湖為主,通過(guò)進(jìn)口成為最大鋰鹽生產(chǎn)國(guó)。中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,中國(guó)鋰資源中,鹽湖鹵水、鋰輝石和鋰云母分別占中國(guó)鋰資源總量的82%、11%和7%。鹽湖鹵水資源主要分布在青海和西藏等地。此次擬將鹽湖股份收入麾下的中國(guó)五礦,在鹽湖領(lǐng)域也有布局。公司官網(wǎng)顯示,其在新能源材料方面,在青海地區(qū)有大型鹽湖提鋰生產(chǎn)企業(yè),并攻克了鹽湖原鹵高效提鋰技術(shù)。
在申萬(wàn)宏源證券看來(lái),中國(guó)五礦入主,標(biāo)志著鹽湖股份實(shí)現(xiàn)央企身份轉(zhuǎn)變,有利于公司未來(lái)海外礦產(chǎn)資源開發(fā)及國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源并購(gòu)等,同時(shí)中國(guó)五礦有望與公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同。
實(shí)際上,打造建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地的戰(zhàn)略,在幾年前已被提出。
2021年11月,青海省人民政府、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)的《青海建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地行動(dòng)方案(2021-2035年)》提出,全力推動(dòng)青海鹽湖產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),到2035年鹽湖產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1200億元,世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地基本建成。
2023年1月,青海省人民政府辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)青海省加快推進(jìn)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)促進(jìn)鹽湖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》(下稱《通知》)指出,在構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系方面,開展鉀鹽高效利用、推進(jìn)鋰鹽擴(kuò)規(guī)提質(zhì)、實(shí)施鎂產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破、推動(dòng)鈉資源高值開發(fā)。“打造世界級(jí)鉀、鋰、鎂、鈉產(chǎn)業(yè)基地?!?/p>
市場(chǎng)主體梯度培育方面,《通知》表示,做優(yōu)做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)、加快組建中國(guó)鹽湖集團(tuán)。其中,加快組建中國(guó)鹽湖集團(tuán)方面,在市場(chǎng)需求、資源落實(shí)、技術(shù)成熟、經(jīng)濟(jì)可行的前提下,引進(jìn)大型央企,整合相關(guān)企業(yè)組建中國(guó)鹽湖集團(tuán),提升國(guó)際化水平,打造建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地主力軍。
2024年以來(lái),上市公司并購(gòu)重組持續(xù)升溫,A股市場(chǎng)上出現(xiàn)了一系列重磅并購(gòu)重組事件。值得一提的是,央國(guó)企并購(gòu)重組的步伐明顯加快,國(guó)有資本正成為推動(dòng)市場(chǎng)并購(gòu)重組活動(dòng)的重要力量。
9月2日,中國(guó)船舶集團(tuán)下屬兩家超千億元市值的上市公司——中國(guó)船舶(600150.SH)和中國(guó)重工(601989.SH)宣布進(jìn)行資產(chǎn)整合,中國(guó)船舶擬吸收合并中國(guó)重工。整合后,新公司總資產(chǎn)接近4000億元,年?duì)I收超過(guò)1000億元,將成為全球最大的上市造船企業(yè)。
7月初,中航電測(cè)(300114.SZ)公告稱,擬向中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱“航空工業(yè)集團(tuán)”)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的成都飛機(jī)工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)達(dá)174.39億元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,航空工業(yè)集團(tuán)旗下兩家企業(yè)整合重組,有助于航空裝備體系的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
除了央企,地方國(guó)資重組整合步伐也顯著加快。近期,上海國(guó)資旗下的國(guó)泰君安(601211.SH)宣布并購(gòu)海通證券(600837.SH),深圳國(guó)資旗下的國(guó)信證券(002736.SZ)宣布收購(gòu)萬(wàn)和證券,新疆國(guó)資委旗下的新疆文旅投擬入主西域旅游。
“今年并購(gòu)重組市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩個(gè)新變化:一是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)成市場(chǎng)主流,通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同和資源整合,培育一批具備競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)大型企業(yè);二是國(guó)資起到了重要作用,比如國(guó)泰君安和海通兩家千億元市值券商之所以能整合,‘國(guó)字頭’是關(guān)鍵因素?!庇型缎腥耸繉?duì)《財(cái)經(jīng)》表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月9日,按最新披露日期來(lái)看,今年A股上市公司已披露151起重大重組事件動(dòng)態(tài),超過(guò)2023年全年的131起。151起重組事件中,有19起涉及央企,46起涉及地方國(guó)企。
開源證券認(rèn)為,國(guó)有企業(yè)通常擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力和資源優(yōu)勢(shì),這使其在并購(gòu)過(guò)程中能夠提供充足的資金支持和資源整合能力。2019年至2023年,國(guó)企并購(gòu)的失敗比例為27.6%,遠(yuǎn)低于非國(guó)企并購(gòu)的43.5%,這表明國(guó)企并購(gòu)重組的落地實(shí)施情況更加穩(wěn)定。
政策層面,2024年以來(lái)并購(gòu)重組暖風(fēng)頻吹。
今年2月,證監(jiān)會(huì)上市司召開座談會(huì),就進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組監(jiān)管機(jī)制、大力支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組提升投資價(jià)值征求部分上市公司和證券公司意見建議,提出“多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)”。
4月,國(guó)務(wù)院印發(fā)的新“國(guó)九條”提出,鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè),綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量;完善吸收合并等政策規(guī)定,鼓勵(lì)引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度。
6月,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》,提出支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合。
“2023年8月以來(lái),證監(jiān)會(huì)階段性收緊IPO(首次公開募股)及再融資節(jié)奏,IPO進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷。投資機(jī)構(gòu)也需要借助并購(gòu)重組拓展退出渠道。”有投資人士告訴《財(cái)經(jīng)》。
國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任張玉卓近日在接受媒體采訪時(shí)表示,要以市場(chǎng)化方式推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局,在更大范圍、更深層次、更廣領(lǐng)域統(tǒng)籌配置國(guó)有資本,有力推動(dòng)“三個(gè)集中”,即向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中,向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中,向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。
展望未來(lái),銀河證券認(rèn)為,有三類央國(guó)企值得重點(diǎn)關(guān)注:一是涉及國(guó)家安全領(lǐng)域的央國(guó)企,主要涵蓋能源安全、糧食安全、國(guó)防安全、信息安全等領(lǐng)域;二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中的央國(guó)企,主要包括能源、交通以及水利水電等領(lǐng)域;三是科技創(chuàng)新領(lǐng)域中的央國(guó)企,主要涉及在新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的布局。