[摘要] 2024年上半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5.0%的增長，在復(fù)雜的外部環(huán)境與國內(nèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)深化調(diào)整等各類挑戰(zhàn)下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體穩(wěn)定。本文基于生產(chǎn)、需求、收入和價(jià)格分析框架，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行了分析，總結(jié)出上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)：就生產(chǎn)端而言，第二產(chǎn)業(yè)保持較快增長，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)明顯回升；第三產(chǎn)業(yè)增速放緩，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)保持快速增長。就需求端而言，消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長起主要拉動(dòng)作用；投資需求拉動(dòng)作用有所提升；凈出口需求繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)增長做出貢獻(xiàn)，貨物出口結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。就收入端而言，居民收入保持平穩(wěn)增長，增速有所回落；企業(yè)利潤保持平穩(wěn)增長。就價(jià)格端而言，消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格漲幅較低，生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格降幅持續(xù)收窄。本文還分析了2024年下半年經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)和支撐點(diǎn)，對下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行展望，并提出下半年政策著力點(diǎn)。

[關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)；挑戰(zhàn)；支撐點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)展望

[中圖分類號(hào)] F027 F129.9 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1000-4211（2024）04-0001-14

2024年上半年，雖然我國面臨嚴(yán)峻復(fù)雜的外部環(huán)境，國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整也在持續(xù)深化，但宏觀政策效應(yīng)也有所顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。生產(chǎn)供給穩(wěn)步增加；內(nèi)需持續(xù)恢復(fù)，外需表現(xiàn)較好；高技術(shù)行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力的支撐作用有所顯現(xiàn)。本文將詳細(xì)分析2024年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本情況，討論下半年經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)和支撐點(diǎn)，對下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行展望，并提出下半年政策著力點(diǎn)。

一、2024年上半年經(jīng)濟(jì)形勢分析

（一）從生產(chǎn)角度分析經(jīng)濟(jì)形勢

經(jīng)濟(jì)總體上保持回升向好。2024年上半年，GDP同比增長5.0%，與全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)一致，增速比一季度下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。但與2020—2023年四年平均增速相比，提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。去年同期增速對今年上半年增長形成一定高基數(shù)影響。分季度看，一季度GDP同比增長5.3%，二季度增長4.7%，增速較一季度回落0.6個(gè)百分點(diǎn)（見圖1），極端天氣、雨澇災(zāi)害多發(fā)等因素干擾正常生產(chǎn)秩序，對二季度經(jīng)濟(jì)增長形成一定制約。

第二產(chǎn)業(yè)保持較快增長，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)明顯回升。上半年，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長5.8%，增速比一季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于GDP增速0.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高1.5個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）。上半年，第二產(chǎn)業(yè)增加值增速在三次產(chǎn)業(yè)中最快，對GDP增長貢獻(xiàn)率達(dá)43.6%，比一季度提升2.0個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提升13.9個(gè)百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)明顯提升。其中，制造業(yè)表現(xiàn)較好，支撐了第二產(chǎn)業(yè)的增長。上半年，制造業(yè)增加值增長6.3%，增速比一季度小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2.4個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)增加值增速0.5個(gè)百分點(diǎn)，較好支撐了第二產(chǎn)業(yè)增長。在制造業(yè)中，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)保持快速增長。上半年，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值增長8.7%，規(guī)模以上裝備制造業(yè)增加值增長7.8%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)2.7和1.8個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。其中，通信終端設(shè)備制造、集成電路制造、顯示器件制造等數(shù)字產(chǎn)品制造行業(yè)增加值實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，增速分別為18.0%、16.5%、16.3%；集成電路、服務(wù)機(jī)器人、液晶顯示屏、智能手機(jī)、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量均較快增長，增速分別為28.9%、22.8%、19.1%、11.8%、9.6%。受房地產(chǎn)市場持續(xù)不景氣和去年同期基數(shù)較高等因素疊加影響，建筑業(yè)增加值增長表現(xiàn)較弱，上半年建筑業(yè)增加值增長4.8%，比一季度回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，低于第二產(chǎn)業(yè)增加值增速1.0個(gè)百分點(diǎn)。

第三產(chǎn)業(yè)增速放緩，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)保持快速增長。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值增長4.6%，增速比一季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于GDP增速0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）。上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速對GDP增長的貢獻(xiàn)率為52.6%，比一季度下滑3.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下滑14.0個(gè)百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)有所回落。分行業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)大部分行業(yè)增加值增速較一季度和去年同期均有所下滑。上半年，批發(fā)和零售業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，住宿和餐飲業(yè)增加值分別增長5.7%、6.9%和6.6%，增速較一季度分別下滑0.3、0.4和0.7個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期分別下滑0.9、0.0和8.9個(gè)百分點(diǎn)，共同牽引上半年第三產(chǎn)業(yè)增加值增速下滑。房地產(chǎn)業(yè)增加值負(fù)增長仍是主要拖累因素。上半年，房地產(chǎn)業(yè)增加值下降5.0%，降幅較一季度收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍明顯拖累第三產(chǎn)業(yè)增加值增長。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)保持快速增長。上半年，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值分別增長9.8%和11.9%，增速高于第三產(chǎn)業(yè)增加值5.2和7.3個(gè)百分點(diǎn)；1—5月，規(guī)模以上科技服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長10.1%和9.9%，增速比全部規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)分別高1.6和1.4個(gè)百分點(diǎn)。

（二）從需求角度分析經(jīng)濟(jì)形勢

消費(fèi)需求仍起主要拉動(dòng)作用，新消費(fèi)業(yè)態(tài)保持較快增長。上半年，消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為60.5%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長3.0個(gè)百分點(diǎn)，比一季度少拉動(dòng)0.9個(gè)百分點(diǎn)，保持對經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動(dòng)作用。與去年同期相比，消費(fèi)需求貢獻(xiàn)率回落17.5個(gè)百分點(diǎn)，少拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1.3個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，全國居民人均消費(fèi)支出名義增長6.8%，實(shí)際增長6.7%，增速分別比一季度回落1.5和1.6個(gè)百分點(diǎn)（見圖2）。分城鄉(xiāng)看，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出增速快于城鎮(zhèn)。上半年，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出名義增長6.1%，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出名義增長7.6%。分類別看，交通通信支出和教育文化娛樂支出依然保持較快增長，而居住消費(fèi)支出增速較低。上半年，全國居民人均交通通信支出和人均教育文化娛樂支出分別增長11.6%和11.2%，這是由于各地積極創(chuàng)造文旅新模式，旅游出行和文化娛樂消費(fèi)需求激增。但上半年全國居民人均居住消費(fèi)支出僅增長1.9%，在八大類別中增速最低。與一季度相比，上半年八大類居民人均消費(fèi)支出增速只有人均居住支出和人均醫(yī)療保健支出兩大類是回升的，其余六大類都是回落的。其中，人均食品煙酒支出、人均衣著支出、人均交通通信支出、人均教育文化娛樂支出和人均其他用品及服務(wù)支出增速分別回落2.8、4.3、3.2、2.2和7.9個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度較大。

上半年，全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長8.8%，比2023年全年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，比社會(huì)消費(fèi)品零售額增速快5.1個(gè)百分點(diǎn)，對社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長起到重要支撐。

2024年上半年，一般公共預(yù)算支出同比增長2%。其中與政府消費(fèi)支出相關(guān)的教育支出、文化旅游體育與傳媒支出增速偏低，增速分別為0.6%和0.7%；受去年基數(shù)影響，衛(wèi)生健康支出同比下降12.1%。因此，綜合來看，政府消費(fèi)支出增速較低，是消費(fèi)需求的拖累項(xiàng)。

投資需求拉動(dòng)作用有所提升，對經(jīng)濟(jì)增長起到支撐作用。2024年上半年，資本形成總額對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為25.6%，拉動(dòng)GDP增長1.3個(gè)百分點(diǎn)，比一季度多拉動(dòng)0.7個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶，下同）同比增長3.9%，扣除價(jià)格因素影響，同比增長5.6%（見圖3）。分類別看，制造業(yè)投資保持快速增長。上半年，制造業(yè)投資同比增長9.5%，對固定資產(chǎn)投資增長的貢獻(xiàn)率為57.5%，對固定資產(chǎn)投資增長做出主要貢獻(xiàn)。制造業(yè)投資保持快速增長與大規(guī)模設(shè)備更新舉措加快推進(jìn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，先進(jìn)制造業(yè)增速加快密切相關(guān)。上半年，裝備制造業(yè)投資增長11.3%，制造業(yè)技改投資增長10.0%。同時(shí)，今年以來，隨著重大工程項(xiàng)目的全面推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資平穩(wěn)增長。上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長5.4%，拉動(dòng)全部投資增長1.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速降幅仍在擴(kuò)大，對全國固定資產(chǎn)投資增長的拖累作用加大。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為-10.1%，延續(xù)了降幅擴(kuò)大的走勢。

凈出口需求繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)增長做出貢獻(xiàn)，貨物出口結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。上半年，貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為13.9%，拉動(dòng)GDP增長0.7個(gè)百分點(diǎn)，比一季度少拉動(dòng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。上半年，貨物貿(mào)易進(jìn)出口增長6.1%，其中，出口增長6.9%，進(jìn)口增長5.2%，均保持較快增長。其中一般貿(mào)易進(jìn)出口增長5.2%，占進(jìn)出口總額的比重為65.0%；民營企業(yè)進(jìn)出口增長11.2%，占進(jìn)出口總額的比重為55.0%，比上年同期提高2.5個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)電產(chǎn)品出口增長8.2%，占出口總額的比重為58.9%，貨物出口結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

（三）從收入角度分析經(jīng)濟(jì)形勢

居民收入保持平穩(wěn)增長。上半年，全國居民人均可支配收入名義增長5.4%，實(shí)際增長5.3%，分別比一季度回落0.8和0.9個(gè)百分點(diǎn)（見圖4）。分城鄉(xiāng)看，農(nóng)村居民收入增長繼續(xù)快于城鎮(zhèn)居民。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長4.5%，農(nóng)村居民人均可支配收入實(shí)際增長6.6%，城鄉(xiāng)居民收入比上升至2.45。分類別看，工資性收入和經(jīng)營凈收入增速較快，是居民收入增長的主要支撐。上半年，居民人均工資性收入同比名義增長5.8%，高于人均可支配收入增速0.4個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)較好。主要原因在于工業(yè)服務(wù)業(yè)維持增長態(tài)勢，保障了居民就業(yè)穩(wěn)定，推動(dòng)了工資性收入的穩(wěn)步增長。上半年，居民人均經(jīng)營凈收入同比名義增長6.4%，高于人均可支配收入增速1.0個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是二季度天氣轉(zhuǎn)暖后，居民旅游出行增加，帶動(dòng)批零住餐等服務(wù)業(yè)快速恢復(fù)。尤其是隨著鄉(xiāng)村旅游市場不斷完善和提升，農(nóng)村居民第三產(chǎn)業(yè)人均經(jīng)營凈收入增速達(dá)到11.5%，對居民人均經(jīng)營凈收入的較快增長提供重要支撐。上半年，在各類保民生政策支持下，人均轉(zhuǎn)移凈收入保持平穩(wěn)增長，增速為5.0%。財(cái)產(chǎn)凈收入增速較低。上半年居民人均財(cái)產(chǎn)凈收入同比增長2.1%，較一季度回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。

企業(yè)利潤保持平穩(wěn)增長。1—6月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)保持增長態(tài)勢，同比增長3.5%（見圖5），比1—5月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。但規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤兩年平均增速仍為-7.2%，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益恢復(fù)尚不穩(wěn)固。工業(yè)41個(gè)大類行業(yè)中，78%的行業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)增長，與上月持平。裝備制造業(yè)貢獻(xiàn)明顯，利潤同比增長6.6%，拉動(dòng)規(guī)上工業(yè)利潤增長2.2個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)等行業(yè)利潤均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。采礦業(yè)、原材料制造業(yè)等開始恢復(fù)，利潤降幅持續(xù)收窄。

一般公共預(yù)算收入增速較低。上半年，一般公共預(yù)算收入同比下降2.8%，增速比去年同期回落16.1個(gè)百分點(diǎn)。去年同期中小微企業(yè)緩稅入庫抬高了基數(shù)，去年年終出臺(tái)的部分減稅政策存在翹尾減收效應(yīng)，這些因素是財(cái)政收入增速較低的重要原因。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)測算，扣除以上特殊因素影響后，一般公共預(yù)算收入增長1.5%左右。其中，稅收收入同比下降5.6%，非稅收入增長11.7%，非稅收入對財(cái)政收入的增長起到重要支撐。

（四）從價(jià)格角度分析經(jīng)濟(jì)形勢

消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格溫和回升。上半年CPI同比上漲0.1%。分月度看，存在明顯波動(dòng)。1月份，受去年同期上漲2.1%的較高基數(shù)影響，CPI同比下降0.8%；2月份，因春節(jié)因素和去年同期春節(jié)過后需求回落導(dǎo)致基數(shù)較低影響，CPI同比上漲0.7%；3月份，節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落，加之市場供應(yīng)總體充足，CPI同比漲幅回落至0.1%。4—6月份，市場總體供應(yīng)充足，CPI保持在低位溫和增長，分別為0.3%、0.3%、0.2%（見圖6）。上半年，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅與一季度相同。

分類別看，食品價(jià)格同比下降2.7%，降幅較一季度收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。二季度，因生豬產(chǎn)能去化效果逐步顯現(xiàn)，豬肉價(jià)格由一季度下降轉(zhuǎn)為二季度上漲，4月、5月、6月，同比分別上漲1.4%、4.6%、18.1%。不過，因鮮果、鮮菜、牛羊肉、雞蛋和禽肉類價(jià)格下降，降幅在2.0%～9.9%之間，抵消了豬肉價(jià)格上漲的影響。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲0.5%，漲幅比一季度擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。受國際油價(jià)上行影響，國內(nèi)能源價(jià)格持續(xù)上漲，上半年同比上漲2.0%，漲幅比一季度擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽油價(jià)格上漲3.6%，漲幅比一季度擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)?？鄢茉磧r(jià)格影響，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲0.1%。受國際金價(jià)上行影響，金飾品價(jià)格上漲18.8%，漲幅比一季度擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。受國內(nèi)乘用車促銷潮的拉動(dòng)，燃油小汽車價(jià)格下降5.7%，但降幅比一季度收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)價(jià)格同比上漲0.9%，漲幅比一季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)中，居民出行需求淡旺季波動(dòng)明顯，出行類服務(wù)價(jià)格各月波動(dòng)較大，其中旅游和賓館住宿價(jià)格上半年同比分別上漲7.0%和0.8%，漲幅比一季度分別回落3.1和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格降幅收窄。上半年，PPI同比下降2.1%，降幅比一季度收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)。分月度看，因春節(jié)假期影響，1—3月份，PPI同比分別下降2.5%、2.7%、2.8%，降幅逐月增加；4—6月份，因工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)帶動(dòng)工業(yè)品需求提升，加之去年同期降幅逐月擴(kuò)大，降幅逐步收窄，分別下降2.5%、1.4%、0.8%（見圖7）。部分重點(diǎn)行業(yè)價(jià)格降幅明顯，但伴隨二季度一系列政策落地見效，上半年降幅較一季度收窄。上半年，煤炭供給充足，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格同比下降12.1%，但5、6月份電煤需求季節(jié)性增長使得降幅比一季度收窄3.2個(gè)百分點(diǎn)；受房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)緩慢影響，鋼材、水泥等行業(yè)受到明顯影響，上半年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比下降4.9%，水泥制造價(jià)格下降19.0%，因二季度一系列利好政策相繼出臺(tái)，降幅較一季度分別收窄0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)；受需求不足影響，上半年電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格同比分別下降3.9%、2.3%，隨著二季度大規(guī)模設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新等政策逐步落地生效，降幅比一季度分別收窄0.4、0.2個(gè)百分點(diǎn)；受汽車行業(yè)競爭依然激烈影響，上半年汽車制造業(yè)價(jià)格同比下降1.8%，其中新能源車整車制造下降4.9%，降幅較一季度收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

二、下半年經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)

中小型企業(yè)預(yù)期偏弱，新動(dòng)能預(yù)期持續(xù)向好。4月以來，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)始終在枯榮線上下徘徊，5、6月份連續(xù)兩個(gè)月為49.5%，跌破枯榮線。這反映了當(dāng)前制造業(yè)企業(yè)預(yù)期偏弱，處于收縮狀態(tài)。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)預(yù)期相對較好，中小型企業(yè)預(yù)期相對較弱。大型企業(yè)PMI始終位于枯榮線以上，4月份為50.3%，5月份擴(kuò)張趨勢明顯，上升至50.7%，但是6月份大幅下降至枯榮線附近，為50.1%。中、小型企業(yè)PMI在5月份出現(xiàn)較大幅度下降，跌至枯榮線以下；6月份有所提升，但依然低于枯榮線。具體來說，4—6月份，中型企業(yè)PMI分別為50.7%、49.4%和49.8%；小型企業(yè)PMI分別為50.3%、46.7%和47.4%。綜合來看，企業(yè)預(yù)期偏弱，其中中小型企業(yè)信心不足的問題較為突出。分行業(yè)看，新動(dòng)能預(yù)期持續(xù)向好。6月份高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.3%，比上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，且已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間；裝備制造業(yè)PMI為51.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，且已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間。因此，綜合來看，中小企業(yè)預(yù)期偏弱的問題較為突出，新動(dòng)能預(yù)期持續(xù)向好。

服務(wù)業(yè)增速下滑明顯。2024年3—6月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速分別為5.0%、3.5%、4.8%和4.7%，比去年同期分別回落4.2、10.0、6.9和2.1個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)增速下滑明顯。一方面，去年同期是疫情防控政策轉(zhuǎn)段后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展階段，服務(wù)業(yè)快速修復(fù)，對今年的增長形成一定高基數(shù)影響；另一方面，居民收入增速下滑且儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)，制約有效需求的釋放。上半年，居民人均可支配收入實(shí)際增速比一季度和去年同期分別下滑0.9和0.5個(gè)百分點(diǎn)，居民收入增速下滑制約消費(fèi)能力提升；一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占比較上季增加0.7個(gè)百分點(diǎn)，居民儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)制約消費(fèi)意愿。居民消費(fèi)與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)息息相關(guān)，居民消費(fèi)意愿和能力不足對服務(wù)業(yè)增長形成一定制約。

消費(fèi)意愿持續(xù)偏弱，居民交通出行服務(wù)類零售額增長較快。2024年一季度居民消費(fèi)傾向?yàn)?3.3%、二季度為68.5%，分別比2019年同期低1.9、2.0個(gè)百分點(diǎn)。居民交通出行服務(wù)類零售額增長較快，繼春節(jié)長假出行消費(fèi)大幅增長后，“五一”和端午假期國內(nèi)旅游出游人次同比分別增長7.6%和6.3%，出游總花費(fèi)分別增長12.7%和8.1%。與之相比，居民對耐用品消費(fèi)更加謹(jǐn)慎，對內(nèi)需的支撐作用不足。上半年，金銀珠寶類商品零售額增長0.2%，比去年同期回落17.3個(gè)百分點(diǎn)；汽車類商品零售額下降1.1%，增速比去年同期回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整時(shí)期，上半年，新建商品房銷售面積同比下降19.0%，其中住宅銷售面積下降21.9%。6月末，商品房待售面積同比增長15.2%。其中，住宅待售面積增長23.5%。商品房銷售困難，導(dǎo)致建筑及裝潢材料類商品零售額下降1.2%，雖然較去年同期有所回升，但受房地產(chǎn)市場下行影響，仍然處于下降區(qū)間。

部分行業(yè)供需矛盾較為突出。傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)發(fā)展仍然存在不平衡。部分傳統(tǒng)行業(yè)因優(yōu)化升級(jí)跟不上發(fā)展要求，供需矛盾突出，產(chǎn)能利用率不高，產(chǎn)品量價(jià)齊跌。上半年，受傳統(tǒng)燃油車影響，汽車制造業(yè)產(chǎn)能利用率68.8%，比去年同期下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，汽車銷售額同比下降1.1%，汽車制造業(yè)出廠價(jià)格同比下降1.8%。此外，也存在部分傳統(tǒng)行業(yè)量增價(jià)跌、增產(chǎn)不增利的情況。

三、下半年經(jīng)濟(jì)增長支撐點(diǎn)

上半年，由于極端天氣、雨澇災(zāi)害多發(fā)等因素干擾正常生產(chǎn)秩序，消費(fèi)需求偏弱等原因，GDP增速低于預(yù)期。但是出口韌性仍存、當(dāng)前系列政策對投資形成支撐、對消費(fèi)具有積極影響。具體來說，出口仍有韌性。從貿(mào)易量上看，上半年，貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長6.1%，其中出口增長6.9%，進(jìn)口增長5.2%，出口和進(jìn)口增速分別比一季度提高2.0和0.2個(gè)百分點(diǎn)，均保持較快增長。出口不僅增速較高，并且呈增長勢頭。從月度數(shù)據(jù)看，6月中國出口增速為8.6%，比5月提升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2023年4月以來的最高水平。從貿(mào)易質(zhì)量上看，交通設(shè)備和電子商品是出口的主要支撐，出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)的趨勢延續(xù)。上半年，汽車、船舶、集成電路等產(chǎn)品出口額同比分別增長22.2%、91.1%、25.6%。下半年，出口有望保持良好表現(xiàn)。我國積極拓展世界范圍內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系，上半年對共建“一帶一路”國家合計(jì)進(jìn)出口總額同比增長7.2%，中歐班列累計(jì)發(fā)貨量增長11%，我國高水平開放正在持續(xù)深化，出口增長的韌性仍存。

投資支撐有望延續(xù)。第一，基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金支撐仍較為堅(jiān)實(shí)。今年地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度偏慢。1—5月新增地方專項(xiàng)債1.1萬億元，還剩余2.8萬億元額度，政府凈融資規(guī)模較高，為基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源提供了堅(jiān)實(shí)支撐。第二，設(shè)備更新政策支持不斷推進(jìn)。央行在4月份創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，利率僅為1.75%，旨在激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)備更新項(xiàng)目的資金支持。同時(shí)，財(cái)政部在6月25日發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策的通知》，給予1個(gè)百分點(diǎn)的貼息。這些政策為制造業(yè)投資提供了良好的資金保障。第三，房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)政策組合拳鋪開。已有政策對房地產(chǎn)市場的支撐作用已經(jīng)有所顯現(xiàn)，上半年，房地產(chǎn)“三大工程”拉動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資0.9個(gè)百分點(diǎn)。5月份以來，房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)政策密集推出。5月17日，人民銀行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《調(diào)整個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策的通知》，規(guī)定首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房調(diào)整為不低于25%。央行決定，從5月18日起，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并且取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限。5月17日國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，住建部、央行、金融監(jiān)管局等相關(guān)負(fù)責(zé)人對切實(shí)做好保交房工作配套政策進(jìn)行了詳細(xì)介紹，有利于穩(wěn)定購房者信心。系列政策再次對樓市形成托底支持。而系列政策推出以來，房地產(chǎn)銷售情況出現(xiàn)小幅改善，上半年，全國新建商品房銷售面積、銷售額同比分別下降19.0%、25.0%，降幅比1—5月份收窄1.3、2.9個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金分別下降23.7%、22.6%，降幅比1—5月份收窄0.5、1.7個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)回暖有盼頭。一方面，發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，并且統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金用于支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，有望對消費(fèi)需求形成較強(qiáng)刺激和支持。另一方面，黨的二十屆三中全會(huì)的重要改革方向是財(cái)稅改革。財(cái)稅改革的內(nèi)核在于中央為地方放權(quán)，其中，推進(jìn)消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，授權(quán)地方在一定幅度內(nèi)確定地方附加稅適用稅率以及適當(dāng)下沉部分非稅收入管理權(quán)限都是重要舉措。財(cái)稅體制改革有助于補(bǔ)充地方政府財(cái)力，對于政府消費(fèi)的提升具有重要意義。同時(shí)，其中消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)的后移以及部分稅種劃撥給地方政府的舉措將激發(fā)地方政府“促消費(fèi)”的積極性。因此，消費(fèi)回暖有抓手、有盼頭。

新質(zhì)生產(chǎn)力逐步為經(jīng)濟(jì)增長提供支撐?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)快速發(fā)展。從生產(chǎn)角度看，2024年上半年，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長11.9%；3D打印設(shè)備、服務(wù)機(jī)器人、智能手表等智能產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長51.6%、22.8%、10.9%；裝備制造業(yè)增加值同比增長7.8%，比一季度提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，比全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高出1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，電子、汽車行業(yè)增加值分別增長13.3%、9.8%，對全部規(guī)模以上工業(yè)增長的貢獻(xiàn)近三成。從消費(fèi)角度看，上半年，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長8.8%，占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為25.3%，比一季度提高2.0個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，數(shù)字服務(wù)消費(fèi)增勢迅猛，通訊信息服務(wù)類零售額保持兩位數(shù)增長。1—5月份，電信業(yè)務(wù)總量同比增長11.9%。從投資角度看，高技術(shù)、數(shù)字相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資保持快速增長。上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長10.6%，增速比全部投資高6.7個(gè)百分點(diǎn)。其中高技術(shù)制造業(yè)投資增長10.1%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長11.7%。截至5月底，全國新建5G基站46萬個(gè)；規(guī)劃具有高性能計(jì)算機(jī)集群的智算中心達(dá)10余個(gè)，智能算力占算力總規(guī)模比重超過30%。綠色低碳發(fā)展趨勢不斷深化。在低碳發(fā)展的新趨勢下，我國新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展。上半年，新能源汽車產(chǎn)量同比增長34.3%，相關(guān)產(chǎn)品充電樁、汽車用鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)量分別增長25.4%、16.5%。同時(shí)，節(jié)能降碳領(lǐng)域有序推進(jìn)，上半年非化石能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的比重提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

四、下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展展望

上半年GDP增長5.0%，大約為全年經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)2.2個(gè)百分點(diǎn)。下半年GDP增速需要達(dá)到5%左右才能實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。但當(dāng)前需求不足、預(yù)期偏弱的挑戰(zhàn)仍存，實(shí)現(xiàn)全年增長目標(biāo)存在壓力，因此需要更多有效政策支持。本部分首先從生產(chǎn)、需求、收入和價(jià)格角度對下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)行展望，在此基礎(chǔ)上提出了政策著力點(diǎn)。

從生產(chǎn)角度看，第二產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)為下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供重要支撐。一方面上半年洪澇等自然災(zāi)害頻發(fā)對正常生產(chǎn)秩序形成干擾，即便如此，上半年第二產(chǎn)業(yè)依舊保持較快增長，特別是制造業(yè)表現(xiàn)突出。二季度，制造業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重為27.0%，同比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，占比穩(wěn)步提升，反映制造業(yè)重要產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全保障能力較強(qiáng)，支撐制造業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長。另一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展勢頭良好，上半年規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.7%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)2.7個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；其增加值占全部規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為15.8%，比一季度提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，增速較快、占比提升。同時(shí)，黨的二十屆三中全會(huì)提出“要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”。下半年圍繞深化新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機(jī)制改革，有望出臺(tái)相關(guān)政策部署，為新質(zhì)生產(chǎn)力的持續(xù)向好發(fā)展提供政策保障。服務(wù)業(yè)將保持平穩(wěn)增長，但增幅有限。市場預(yù)期較好、服務(wù)消費(fèi)場景豐富為下半年服務(wù)業(yè)平穩(wěn)增長提供支撐。一方面服務(wù)業(yè)市場預(yù)期較好。6月份，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.6%，比5月份上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)位于較高景氣區(qū)間，為下半年服務(wù)業(yè)的增長奠定了信心基礎(chǔ)。另一方面，暑期旅游研學(xué)旺季、開學(xué)季、“十一”長假等都集中在下半年，有望帶動(dòng)餐飲、交通、文旅等服務(wù)消費(fèi)。美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，7月前兩周，文旅消費(fèi)規(guī)模環(huán)比增幅超過20%。但是，去年服務(wù)業(yè)快速恢復(fù)帶來的高基數(shù)，仍舊會(huì)對下半年服務(wù)業(yè)的快速增長形成一定制約。

從需求角度看，消費(fèi)需求有望出現(xiàn)小幅回暖。一方面，今年安排3000億元左右超長期特別國債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，計(jì)劃在8月底前將資金全部下達(dá)。另一方面，7月19日國常會(huì)對黨的二十屆三中全會(huì)精神進(jìn)行解讀并提出加大支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的支持力度，其中包括“提高農(nóng)業(yè)機(jī)械、新能源公交車等更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)”，“加大汽車報(bào)廢更新、家電產(chǎn)品以舊換新補(bǔ)貼力度”等。這對消費(fèi)需求形成有力資金支持，可能帶來下半年消費(fèi)需求的回升。

制造業(yè)投資將保持較快增長。一方面，當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，為制造業(yè)投資擴(kuò)張?zhí)峁┝爽F(xiàn)實(shí)條件。7月18日財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于節(jié)能節(jié)水、環(huán)境保護(hù)、安全生產(chǎn)專用設(shè)備數(shù)字化智能化改造企業(yè)所得稅政策的公告》針對數(shù)字化、智能化設(shè)備改造投入提供了稅收優(yōu)惠支持，對制造業(yè)投資延續(xù)較好表現(xiàn)也提供了政策支持?；A(chǔ)設(shè)施投資可能邊際改善。下半年地方專項(xiàng)債額度較為充裕，為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了資金支持，因此基礎(chǔ)設(shè)施投資在下半年可能保持較快增長。同時(shí)，7月19日國常會(huì)提出將設(shè)備更新項(xiàng)目擴(kuò)大到老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造，可能對基礎(chǔ)設(shè)施投資起到一定促進(jìn)作用。另一方面，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望降幅收窄。5月17日系列政策公布以來，全國新建商品房銷售面積、房屋新開工面積和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金等相關(guān)指標(biāo)降幅出現(xiàn)小幅度收窄，因此下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望出現(xiàn)收窄趨勢。7月22日，中國人民銀行授權(quán)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，比上月降低10BP，為房地產(chǎn)市場提供了資金利好，對當(dāng)前房地產(chǎn)市場需求不足的現(xiàn)狀可能起到改善作用。凈出口需求增勢有望延續(xù)，但存在一定不確定性。當(dāng)前美國實(shí)際庫存增速連續(xù)三月回升，歐盟庫存變動(dòng)對GDP的拖累也有所減輕，海外補(bǔ)庫存模式可能開啟，對中國出口可能存在拉動(dòng)作用。另外，PPI降幅收窄會(huì)導(dǎo)致價(jià)格對出口的拖累減弱，因此下半年凈出口需求的良好表現(xiàn)有望延續(xù)，但當(dāng)前地緣局勢、船舶擁堵等因素有可能持續(xù)影響凈出口，因此存在一定不確定性。

從收入角度看，伴隨著下半年生產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，居民收入有望保持小幅穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。下半年拖累工業(yè)利潤增速不確定因素較多。工業(yè)價(jià)格偏弱對企業(yè)利潤增長形成一定拖累，且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)壓力仍存，促生產(chǎn)政策效果有效性有待觀察。但黨的二十屆三中全會(huì)后系列政策穩(wěn)步推行，降息政策也陸續(xù)出臺(tái)，下半年生產(chǎn)大概率穩(wěn)定推進(jìn)，將帶動(dòng)企業(yè)利潤的改善。

從價(jià)格角度看，下半年豬肉價(jià)格有望保持同比增長態(tài)勢，鮮菜價(jià)格可能周期性回升。同時(shí)，伴隨推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)、一萬億元超長期特別國債項(xiàng)目建設(shè)、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用等政策帶動(dòng)，以及民間資本跟投，內(nèi)需有望有所恢復(fù)，CPI在下半年可能保持平穩(wěn)上漲，PPI降幅有望持續(xù)收窄。

本文認(rèn)為下半年政策應(yīng)積極關(guān)注以下方面：一方面，落實(shí)好今年政策部署，充分發(fā)揮政策效能。具體來說，一是加快推進(jìn)“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，用好超長期特別國債支持的“硬投資”項(xiàng)目建設(shè)。今年超長期特別國債額度為一萬億元，主要在下半年安排到項(xiàng)目，要科學(xué)做好項(xiàng)目篩選，爭取早開工、早見效，積極引導(dǎo)民間資本參與其中，擴(kuò)大有效投資。二是加力推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)循環(huán)。今年安排3000億元左右超長期特別國債資金支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，計(jì)劃在8月底前將資金全部下達(dá)。要切實(shí)落實(shí)好支持政策，加大重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備更新支持力度，保障重點(diǎn)領(lǐng)域更新?lián)Q新的補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大有效需求，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。三是抓好“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。統(tǒng)籌用好各類資金支持“三大工程”建設(shè)，引導(dǎo)民間資本參與其中，根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展形勢，進(jìn)一步完善土地、財(cái)稅、金融等各項(xiàng)配套支持政策，擴(kuò)大配售型保障性住房供給，推進(jìn)城中村改造，加快建設(shè)“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性問題、供需錯(cuò)配等長期問題改善，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的有效支撐。四是推動(dòng)地方政府專項(xiàng)債加快形成實(shí)物工作量，發(fā)揮穩(wěn)投資促增長作用。今年計(jì)劃新增地方政府專項(xiàng)債3.9萬億元，1—5月已發(fā)行1.1萬億元，6月至年底還有2.8萬億元額度，要加快政府專項(xiàng)債項(xiàng)目篩選、債券發(fā)行進(jìn)度，加強(qiáng)資金監(jiān)管，切實(shí)推動(dòng)支持項(xiàng)目開工建設(shè)。

另一方面，謀劃好黨的二十屆三中全會(huì)部署的各項(xiàng)改革，加快建成現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。具體來說，一是構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制。堅(jiān)持和落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，完善市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度。二是健全推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制。健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制，健全促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合制度，完善發(fā)展服務(wù)業(yè)體制機(jī)制，健全現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體制機(jī)制，健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度。三是健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系。完善國家戰(zhàn)略規(guī)劃體系和政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，深化財(cái)稅體制改革，深化金融體制改革，完善實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)制。

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Analysis of the Economic Situation in the First Half of 2024 and Outlook for the Second Half of the Year

Xu Xianchun1 Tang Ya2 Chang Zihao3 Wang Yang4

（1. China Finance 40 Forum， Beijing 100080， China;

2. School of Government， Nanjing University， Nanjing 210033， China;

3. Department of Public Finance Audit， National Audit Of?ce of the People’s Republic of China， Beijing 100073， China;

4. Digital Economy Laboratory， University of International Business and Economics， Beijing 100029， China）

Abstract： The economy achieved 5.0% growth in the first half of 2024， and the overall economic operation was stable under various challenges such as the complex external environment and the continuous deepening of domestic structural adjustment. Based on the analytical framework of production， demand， income and price， this paper analyzes the economic operation in the first half of the year by using statistical indicators and statistics， and summarizes the main features of the economic operation in the first half of the year： on the production side， the secondary industry maintains a relatively fast growth， and its contribution to the economic growth rebounds significantly; the growth rate of the tertiary industry slows down， but the modern service industry has maintained rapid growth. On the demand side， consumer demand played a major pulling role in economic growth; the pulling role of investment demand improved; net export demand continued to contribute to economic growth， and the structure of exports of goods continued to be optimized. On the income side， residents' income maintained steady growth， with the growth rate falling; corporate profits maintained steady growth. On the price side， prices in the consumer sector rose at a lower rate， and the rate of price decline in the production sector continued to narrow. This paper also analyzes the challenges and support points for economic growth in the second half of the year， looks forward to the economic development in the second half of the year， and puts forward policy focus points for the second half of the year.

Key Words：Characteristics of Economic Performance; Challenges; Underpinnings; Economic Outlook