摘 要：隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)，探索促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與的有效途徑，對于優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)體系、推動普惠金融高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。本文基于2020年“六省普惠金融調(diào)查”數(shù)據(jù)，運(yùn)用Probit模型實(shí)證檢驗(yàn)了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響及其作用機(jī)制。研究結(jié)論如下：基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，大學(xué)生村官顯著促進(jìn)了農(nóng)村家庭金融市場參與，并且，主要促進(jìn)了農(nóng)村家庭銀行理財參與和互聯(lián)網(wǎng)理財參與。機(jī)制分析表明，家庭收入水平的提高、金融素養(yǎng)的提升和金融可得性的增強(qiáng)，是大學(xué)生村官推動農(nóng)村家庭金融市場參與的重要機(jī)制。異質(zhì)性分析表明，對于缺乏金融知識培訓(xùn)或希望參加金融投資的農(nóng)村家庭，大學(xué)生村官促進(jìn)家庭金融市場參與的影響更加顯著。在信貸條件相對寬松的家庭中，大學(xué)生村官促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與的作用則更為明顯。這一研究揭示了大學(xué)生村官在促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展中的重要作用，為發(fā)揮人才在鄉(xiāng)村振興中的作用和農(nóng)村金融市場的健康發(fā)展提供了理論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生村官；金融市場參與；農(nóng)村金融；鄉(xiāng)村振興

中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-176X（2024）05-0049-13

一、問題的提出

隨著鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接的逐步推進(jìn)，我國農(nóng)村居民的生活水平得到顯著提升，城鄉(xiāng)居民收入差距也在逐步縮小。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去十年農(nóng)村居民的年均收入增速比城鎮(zhèn)居民高1. 7個百分點(diǎn)［1］。家庭經(jīng)濟(jì)狀況的改善通常伴隨著資產(chǎn)配置效率的提升［2］。然而，盡管我國農(nóng)村家庭財富積累的速度逐漸加快，但農(nóng)村家庭在金融市場中的參與度仍然較低，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為單一。數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)村家庭的資產(chǎn)主要集中在房產(chǎn)和土地資產(chǎn)上，家庭金融資產(chǎn)的占比不足10%。在這些金融資產(chǎn)中，現(xiàn)金和存款的占比較高，無風(fēng)險資產(chǎn)的占比超過80%。農(nóng)村家庭對于股票、基金和債券等資產(chǎn)的參與率不足5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于城市家庭金融市場參與率［3］。相對于其他城鎮(zhèn)居民，具有農(nóng)村成長經(jīng)歷的城鎮(zhèn)居民的金融市場參與率更低。這種資產(chǎn)配置的單一性限制了農(nóng)村家庭利用金融市場分散風(fēng)險和財富增值，也影響了其應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動的能力。

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施，不僅需要政策支持和資金投入，也需要金融市場的有效支持。黨的二十大報告明確提出，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。習(xí)近平總書記在山東省考察時強(qiáng)調(diào)，完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度，健全農(nóng)村金融服務(wù)體系。2023年10月11日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》提出，健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，加強(qiáng)對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展、文化繁榮、生態(tài)保護(hù)、城鄉(xiāng)融合等領(lǐng)域的金融支持。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液，對于推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)升級、激發(fā)農(nóng)村內(nèi)生動力、改善農(nóng)村居民生活條件具有重要作用。然而，長期以來，多種因素共同作用導(dǎo)致農(nóng)村金融市場的發(fā)展相對滯后［4］。農(nóng)村家庭在金融市場中的參與度普遍偏低，這不僅體現(xiàn)在金融服務(wù)覆蓋面小，而且反映在農(nóng)戶對金融服務(wù)的滿意度不高，一定程度上制約了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的深入實(shí)施。因此，探究促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與的有效途徑，優(yōu)化其資產(chǎn)配置，不僅對提升農(nóng)村家庭自身的經(jīng)濟(jì)福祉和風(fēng)險抵御能力具有重要意義，而且對促進(jìn)金融服務(wù)全面覆蓋和助推鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施具有深遠(yuǎn)而積極的影響。

當(dāng)前相關(guān)研究主要聚焦于提升農(nóng)村家庭收入和實(shí)現(xiàn)共同富裕，對農(nóng)村家庭資產(chǎn)配置效率影響因素的研究略微不足。基于此，本文從大學(xué)生村官的角度探討影響農(nóng)村家庭金融市場參與的因素，并分析促進(jìn)家庭參與金融市場的方式。習(xí)近平總書記提出，鄉(xiāng)村振興，人才是關(guān)鍵……要鼓勵大學(xué)生村官扎根基層，為鄉(xiāng)村振興提供人才保障。自2008年《關(guān)于選聘高校畢業(yè)生到村任職工作的意見（試行）》發(fā)布以來，大學(xué)生村官扎根農(nóng)村、奉獻(xiàn)基層。截至2020年底，全國累計選聘大學(xué)生村官超過50萬名。已有研究表明，大學(xué)生村官已經(jīng)成為高素質(zhì)人才與農(nóng)村基層的重要紐帶，為鄉(xiāng)村凝聚創(chuàng)新力量。大學(xué)生村官在鄉(xiāng)村振興中不僅肩負(fù)著致富帶路的責(zé)任，促進(jìn)了村集體經(jīng)濟(jì)增長，而且在加快信息傳播、普及金融知識和提高農(nóng)村文化教育水平等方面發(fā)揮著重要作用［5-6］。

作為鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接的關(guān)鍵力量，大學(xué)生村官是否對農(nóng)村家庭參與金融市場產(chǎn)生了影響？為了回答這一問題，本文基于2020年“六省普惠金融調(diào)查”，分析了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與以及各類金融產(chǎn)品選擇的具體影響及其作用機(jī)制。本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于，綜合分析了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響，并深入探討了大學(xué)生村官促進(jìn)農(nóng)村家庭積極參與金融市場的機(jī)制和異質(zhì)性。這不僅豐富了農(nóng)村金融市場參與的研究文獻(xiàn)，為進(jìn)一步優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)體系、推動普惠金融高質(zhì)量發(fā)展提供了實(shí)證支持，也從一個新的視角驗(yàn)證了“人才是鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵”這一重要論斷。

二、理論分析與研究假設(shè)

探究家庭風(fēng)險金融資產(chǎn)配置的各種影響因素，解析家庭在金融市場中的“有限參與”現(xiàn)象，一直被學(xué)術(shù)界關(guān)注。經(jīng)典理論認(rèn)為，風(fēng)險資產(chǎn)的最優(yōu)持有比例僅與投資者的風(fēng)險態(tài)度有關(guān)［7-8］。因此，理論上每個家庭都應(yīng)該參與金融市場，只是參與度有所不同。然而，現(xiàn)實(shí)情況卻與理論預(yù)測存在較大差距，實(shí)際參與金融市場的家庭數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。針對這一現(xiàn)象，國內(nèi)外學(xué)者從多重維度進(jìn)行了深入探討。眾多研究從金融市場的進(jìn)入成本和投資者異質(zhì)性等視角，分析了家庭未如標(biāo)準(zhǔn)投資組合模型所預(yù)測的那樣廣泛參與股市的原因［9-12］。同時，社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為另一重要因素，也被認(rèn)為是對家庭參與正規(guī)金融市場和風(fēng)險資產(chǎn)持有比例具有顯著的正向影響，部分研究揭示了社會互動和信息傳遞在金融市場參與中的重要性［13-14］。綜合來看，能夠提升信息傳遞效率或促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境正向變化的因素都有可能對家庭金融市場參與產(chǎn)生積極影響。

需要特別關(guān)注的是，我國城鄉(xiāng)家庭在金融市場參與方面存在顯著差異［15］，這為深入研究提供了一個新視角。當(dāng)前，已有研究對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響因素進(jìn)行了探討。一方面，農(nóng)村居民在資產(chǎn)配置上的表現(xiàn)不佳，部分可歸因于其金融知識的匱乏。投資多元化的金融產(chǎn)品需要具備豐富的金融知識［16-17］。許多農(nóng)村居民缺乏金融知識，不了解如何有效地管理和投資資產(chǎn)，金融知識的不足成為阻礙農(nóng)村家庭享受金融服務(wù)的主要因素之一［18-20］。周雨晴和何廣文［21］ 認(rèn)為，提高農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)有助于改善其資產(chǎn)配置。另一方面，已有研究從金融可得性的角度分析了農(nóng)村家庭金融市場參與率較低的原因。金融市場參與不僅受家庭條件和個體特征的影響，而且與所在地區(qū)的金融環(huán)境和金融產(chǎn)品供給密切相關(guān)，地區(qū)的金融發(fā)展水平和金融可得性對家庭金融市場參與率和資產(chǎn)配置水平有重要影響［22-23］。相較于城鎮(zhèn)，農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展相對薄弱，正規(guī)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的覆蓋率不足，金融可得性較差，存在明顯的金融排斥現(xiàn)象［24-25］。同時，也有證據(jù)表明，農(nóng)村金融可得性的改善能夠促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與。如普惠金融和數(shù)字金融的發(fā)展，使農(nóng)村居民更加便捷地獲取和利用金融服務(wù)，從而提升了當(dāng)?shù)亟鹑谛枨蠛徒鹑谑袌鰠⑴c度［26-27］。尹志超等［28］認(rèn)為，提高金融可得性有助于促進(jìn)家庭參與正規(guī)金融市場，尤其對農(nóng)村家庭的影響更為顯著。

隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，我國農(nóng)村發(fā)生了巨大變化。這得益于政策的精心策劃與有效執(zhí)行，而大學(xué)生村官作為推動鄉(xiāng)村發(fā)展的重要生力軍，在推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高教育水平和提升金融素養(yǎng)方面發(fā)揮了積極作用。已有研究表明，大學(xué)生村官有效促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改善了農(nóng)村家庭的生活狀況［29-30］。官員的學(xué)歷也被證實(shí)是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和教育水平提升的關(guān)鍵因素［31］。在我國農(nóng)村基層干部普遍學(xué)歷較低的背景下，高學(xué)歷、高素質(zhì)的大學(xué)生村官在推動文化傳播、提升當(dāng)?shù)亟逃椒矫姘l(fā)揮了積極作用［32］。此外，宋全云等［33］的研究進(jìn)一步指出，大學(xué)生村官通過鼓勵農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)、提升農(nóng)戶的金融素養(yǎng)，有效增加了農(nóng)戶的非農(nóng)業(yè)收入，優(yōu)化了其收入結(jié)構(gòu)。

綜上所述，大學(xué)生村官不僅能夠推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高農(nóng)村家庭收入水平，而且能有效彌補(bǔ)農(nóng)村家庭在金融知識匱乏、受教育程度較低和金融環(huán)境不佳等方面的短板，為農(nóng)村家庭更廣泛地參與金融市場、享受金融服務(wù)提供了新的可能性。基于以上分析，筆者提出如下假設(shè)：

H1：大學(xué)生村官能夠促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與。

在眾多影響農(nóng)村家庭金融市場參與的因素中，農(nóng)村家庭收入水平無疑扮演著至關(guān)重要的角色。收入作為家庭經(jīng)濟(jì)狀況的直接體現(xiàn)，不僅決定了家庭可用于投資的可支配資金規(guī)模，而且在很大程度上影響著家庭的風(fēng)險承擔(dān)能力和對金融市場的信心。大學(xué)生村官，作為新時代農(nóng)村發(fā)展的重要力量，其角色遠(yuǎn)不止于行政事務(wù)的執(zhí)行者。大學(xué)生村官通常具備較好的教育背景、扎實(shí)的專業(yè)知識，這使其在推動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有明顯優(yōu)勢［9］。大學(xué)生村官往往與一系列項(xiàng)目的推進(jìn)緊密相連，大學(xué)生村官的到任能夠通過提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率、培育鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)農(nóng)村就業(yè)等多種途徑拓寬農(nóng)村居民收入渠道?？芍涫杖氲闹鸩教岣邽檗r(nóng)村家庭在金融領(lǐng)域進(jìn)行投資提供了更多的資金支持，這不僅顯著增強(qiáng)了農(nóng)村家庭參與金融市場的意愿，而且提升了其在金融市場中的實(shí)際參與能力。具體來說，大學(xué)生村官能夠通過引入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)和管理模式，引導(dǎo)農(nóng)民轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)種植觀念，采用更高效、更盈利的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式。這不僅提高了農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，而且通過增加農(nóng)產(chǎn)品的附加值，為農(nóng)戶帶來了更高的經(jīng)濟(jì)回報。此外，大學(xué)生村官還能夠積極引導(dǎo)和扶持農(nóng)村家庭發(fā)展特色種植、鄉(xiāng)村旅游等新農(nóng)業(yè)，進(jìn)一步拓寬了農(nóng)村家庭的收入來源［28］。隨著收入水平的提高，農(nóng)村家庭在滿足基本生活需求后，將有更多的可支配收入用于金融投資。同時，經(jīng)濟(jì)狀況的改善也會增強(qiáng)農(nóng)村家庭對金融市場的信心和風(fēng)險承擔(dān)能力，使農(nóng)村家庭更愿意參與金融市場?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

H2a：大學(xué)生村官通過提高家庭收入水平促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與。

金融素養(yǎng)是影響家庭金融市場參與的關(guān)鍵因素。金融素養(yǎng)代表著個體在金融領(lǐng)域的知識、技能和態(tài)度，對于有效參與金融市場具有重要影響。由于農(nóng)村教育資源相對匱乏、信息傳播渠道有限，農(nóng)村居民普遍面臨金融素養(yǎng)較低的問題，這成為制約農(nóng)村家庭金融市場參與的重要障礙。已有研究發(fā)現(xiàn)，接受金融教育的家庭在金融市場中的活躍度顯著高于未接受教育的家庭［34］。大學(xué)生村官具備相對較好的教育背景和扎實(shí)的專業(yè)知識，尤其是金融、經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的知識。大學(xué)生村官可以通過組織金融知識講座、培訓(xùn)班等形式，直接向農(nóng)村居民傳授金融基礎(chǔ)知識，幫助農(nóng)村家庭理解基本的金融概念，提高其對金融市場的認(rèn)知。大學(xué)生村官作為向農(nóng)村輸送的高素質(zhì)人才，在提升農(nóng)村家庭金融素養(yǎng)方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，有助于激發(fā)農(nóng)村家庭金融市場參與的熱情，降低金融市場參與的知識門檻?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

H2b：大學(xué)生村官通過提升農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與。

受金融機(jī)構(gòu)分布不均、金融產(chǎn)品供給不足等制約，農(nóng)村居民往往面臨著金融可得性較低的困境，這限制了農(nóng)村家庭金融市場參與。農(nóng)村居民獲得金融產(chǎn)品和服務(wù)的便利程度直接關(guān)系到其金融市場參與。在農(nóng)村地區(qū)，金融可得性較低，農(nóng)村居民面臨貸款難和貸款貴的問題，限制了農(nóng)村家庭持有金融資產(chǎn)的機(jī)會。大學(xué)生村官充當(dāng)信息傳遞者和服務(wù)提供者，通過積極改善基礎(chǔ)設(shè)施、推動政策向農(nóng)村傾斜等有力措施，顯著優(yōu)化了農(nóng)村金融環(huán)境。而且，為了解決農(nóng)村地區(qū)融資難的問題，一些地區(qū)建設(shè)了“信用村”或成立了資金互助社。林萬龍和楊叢叢［35］對四川省儀隴縣互助資金試點(diǎn)研究發(fā)現(xiàn)，互助資金為貧困農(nóng)戶提供了貸款服務(wù)平臺。這些舉措通過讓有信用、有市場的農(nóng)戶獲得銀行信貸支持，有助于農(nóng)村居民更好地利用金融政策，以滿足鄉(xiāng)村振興多樣化的融資需求。為了配合大學(xué)生村官的創(chuàng)業(yè)富民工作，發(fā)揮大學(xué)生村官的示范引領(lǐng)作用，多地開展了金融知識培訓(xùn)活動，推動金融知識和金融服務(wù)下鄉(xiāng)，提高了農(nóng)村金融服務(wù)的供給質(zhì)量和效率［36］。這種金融機(jī)構(gòu)的增設(shè)和服務(wù)拓展，顯著提高了農(nóng)村金融可得性，為農(nóng)村家庭金融市場參與創(chuàng)造了有利條件。這些措施共同改善了金融市場環(huán)境，增強(qiáng)了農(nóng)村家庭金融市場參與的可能性?；谝陨戏治?，筆者提出如下假設(shè)：

H2c：大學(xué)生村官通過增強(qiáng)金融可得性促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與。

三、研究設(shè)計

（一） 數(shù)據(jù)來源

本研究的數(shù)據(jù)來源于“六省普惠金融調(diào)查”。此項(xiàng)調(diào)查于2020年在中國廣東、廣西、浙江、湖北、湖南和福建六個省份的農(nóng)村地區(qū)展開，涉及64個城市271個村莊。調(diào)查所覆蓋的六個省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、文化背景、地理環(huán)境均有較大差異，村莊的選取充分考慮了這些省份的代表性。這些村莊的選擇標(biāo)準(zhǔn)包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地理位置、農(nóng)業(yè)與非農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的分布情況，確保了樣本的廣泛性和多樣性。為了保證數(shù)據(jù)的可靠性，調(diào)查團(tuán)隊(duì)采用面對面訪談的方式，由經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)的調(diào)查員進(jìn)行訪談。調(diào)查內(nèi)容涵蓋了多個數(shù)據(jù)維度，包括村莊環(huán)境與治理、農(nóng)村家庭基本信息、普惠金融發(fā)展?fàn)顩r和脫貧補(bǔ)助反饋情況。

該調(diào)查特別關(guān)注了村莊中大學(xué)生村官任職的相關(guān)信息，并詳細(xì)收集了相應(yīng)的任職經(jīng)歷和在職時長等信息。盡管大學(xué)生村官的選拔過程并不是隨機(jī)的，但考慮到大學(xué)生村官選聘工作是由省（區(qū)、市） 人事部門統(tǒng)一或聯(lián)合組織實(shí)施的，且本文中村莊選取并未將大學(xué)生村官任職情況作為考量因素。因此，大學(xué)生村官在樣本中的分布在本文中可以被視為相對外生的。從任期時間來看，樣本中大學(xué)生村官的最早到村任職時間為2008年，最晚到村任職時間為2020年，從到村任職到2020年平均時長為4. 600年?？紤]到大學(xué)生村官通常的聘期為2—3年，本樣本中有76. 1%的大學(xué)生村官已經(jīng)完成了任期。在本研究樣本中，共有106個村莊。其中，49個村莊曾有大學(xué)生村官任職，涉及總樣本849個家庭中的400個農(nóng)村家庭。在分布上，除浙江僅調(diào)查了一個村莊外，其他五個省份中，涉及大學(xué)生村官任職村莊的樣本占比均約為50%。綜合來看，大學(xué)生村官在被調(diào)查的省份分布較為均衡，能夠代表不同背景和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的村莊，從而可以有效評估其對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響。

為了確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可用性，本文對數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：剔除家庭資產(chǎn)和收入的極端值，清理缺乏村莊大學(xué)生村官信息的樣本，刪除未統(tǒng)計各項(xiàng)風(fēng)險資產(chǎn)參與情況的樣本。最終，本研究得到了849個農(nóng)村家庭的有效樣本。

（二） 農(nóng)村家庭資產(chǎn)配置與金融市場參與情況

本文樣本數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)村家庭各項(xiàng)金融資產(chǎn)中，銀行存款和現(xiàn)金類資產(chǎn)的占比較高，分別為59. 7%和31. 5%。保險資產(chǎn)的占比為4. 7%，而理財、股票、基金和債券等金融資產(chǎn)的總占比不超過5%。這表明農(nóng)村家庭在配置資產(chǎn)時表現(xiàn)出明顯的風(fēng)險厭惡，偏向于配置無風(fēng)險資產(chǎn)和保險資產(chǎn)。參考吳衛(wèi)星等［12］與尹志超等［28］的研究，本文將金融市場參與定義為家庭擁有銀行理財、互聯(lián)網(wǎng)理財、股票、基金、外匯、債券和其他風(fēng)險資產(chǎn)中的一項(xiàng)或多項(xiàng)，以及存在通過股票、貴金屬、信托等渠道進(jìn)行投資理財活動的行為。根據(jù)本文調(diào)查數(shù)據(jù)，農(nóng)村家庭的平均金融市場參與率為10. 1%，而股票市場的參與率僅為3. 4%。其中，本文數(shù)據(jù)中的平均金融市場參與率與2013年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)的12. 5%［17］，2014年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)的9. 9%較為接近［37］。同時，農(nóng)村家庭的股票參與率遠(yuǎn)低于2013年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)的7. 7%和2014年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)的7. 4%，這也表明農(nóng)村家庭在選擇風(fēng)險投資時，更加偏好風(fēng)險相對較低的理財、基金和保險等。本文重點(diǎn)探討大學(xué)生村官與家庭金融市場參與的關(guān)系。本文根據(jù)家庭所在村莊有無大學(xué)生村官進(jìn)行了分類，列出各類家庭的資產(chǎn)參與情況。①從中可以看出，農(nóng)村家庭各金融資產(chǎn)配置存在明顯的差異，相對于沒有大學(xué)生村官任職的村莊，有大學(xué)生村官任職的村莊中農(nóng)村居民各類金融資產(chǎn)的參與度更高。尤其在銀行理財、互聯(lián)網(wǎng)理財、債券和保險等低風(fēng)險或無風(fēng)險金融資產(chǎn)上，有大學(xué)生村官任職村莊的家庭參與度更高。

（三） 變量選取

⒈被解釋變量

本文的被解釋變量為農(nóng)村家庭金融市場參與?；凇傲∑栈萁鹑谡{(diào)查”問卷，本文將家庭金融市場參與定義為家庭擁有銀行理財、互聯(lián)網(wǎng)理財、股票、基金、外匯、債券和其他風(fēng)險資產(chǎn)中的一項(xiàng)或多項(xiàng)，以及存在通過股票、貴金屬、信托等渠道進(jìn)行投資理財活動的行為，有賦值為1，否則賦值為0。

⒉解釋變量

本文的解釋變量為大學(xué)生村官任職情況，即家庭所在村莊是否有大學(xué)生村官任職，曾有大學(xué)生村官任職賦值為1，否則賦值為0。

⒊機(jī)制變量

本文的機(jī)制變量為家庭收入水平、金融素養(yǎng)和金融可得性。（1） 家庭收入水平。家庭收入水平作為反映家庭經(jīng)濟(jì)狀況的核心指標(biāo)，能夠反映家庭生活條件和金融市場參與能力。用家庭的非資本收入衡量家庭收入水平，以規(guī)避資本收入與金融市場參與之間可能存在的內(nèi)生性問題。在數(shù)據(jù)處理方面，本文采用對數(shù)化方法，用ln（家庭非資本收入+1） 計算家庭收入水平，以平滑數(shù)據(jù)分布并減少極端值的影響。（2） 金融素養(yǎng)。金融素養(yǎng)對于個體及家庭在金融決策中的表現(xiàn)具有決定性的影響。本文借鑒尹志超等［28］的做法，依據(jù)調(diào)查問卷中涉及利率理解、通脹認(rèn)知和投資風(fēng)險評估三個核心問題，采用主成分分析（PCA） 方法，綜合評估并生成家庭金融素養(yǎng)因子。（3）金融可得性。金融可得性是評估一個地區(qū)金融服務(wù)覆蓋廣度和便利程度的關(guān)鍵指標(biāo)。在農(nóng)村地區(qū)，金融服務(wù)相對匱乏，資金互助社作為一種重要的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，在一定程度上可以作為衡量農(nóng)村金融可得性的工具。相對于銀行網(wǎng)點(diǎn)來說，資金互助社的存在與發(fā)展也與大學(xué)生村官等知識型人才的參與和推動緊密相連。因此，本文用當(dāng)?shù)厥欠裨O(shè)立資金互助社衡量農(nóng)村金融可得性，村莊中設(shè)有資金互助社賦值為1，否則賦值為0。

⒋控制變量

根據(jù)已有研究，本文構(gòu)建了家庭特征、戶主個體特征和地區(qū)特征控制變量。（1） 家庭特征控制變量包括：ln資產(chǎn)，用受訪戶家庭所持有的現(xiàn)金、存款、房產(chǎn)、車輛、股票和債券等各類資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量。ln負(fù)債，用受訪戶家庭的房貸、消費(fèi)貸款、生產(chǎn)經(jīng)營貸款等各類債務(wù)的自然對數(shù)衡量。家庭規(guī)模，用受訪戶家庭成員的數(shù)量衡量。家庭有無耕地，用家庭是否擁有實(shí)際經(jīng)營或耕種的土地衡量，擁有賦值為1，否則賦值為0。（2）戶主個體特征控制變量包括：戶主年齡，用受訪戶在調(diào)查時的實(shí)際年齡衡量。戶主婚姻狀況，若受訪戶已婚則為1，否則為0。戶主風(fēng)險偏好，若受訪戶表現(xiàn)出風(fēng)險偏好為1，否則為0。戶主受教育年限，依據(jù)受訪戶的學(xué)歷背景所對應(yīng)的實(shí)際受教育年數(shù)計算。（3）地區(qū)特征控制變量包括：銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，從問卷中的“銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)有幾個”問題獲得。小額貸款公司數(shù)，從問卷中的“小額貸款公司有幾個”問題獲得。ln人均GDP，用村莊所在市人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對數(shù)衡量。此外，本文還控制了省份固定效應(yīng)。

（四） 樣本匹配

考慮到農(nóng)村金融市場參與偏低和大學(xué)生村官選聘存在一定的人為選擇問題，本文使用傾向得分匹配（PSM） 法降低研究的內(nèi)生性問題。本文中處理組為所在村莊有大學(xué)生村官任職的家庭，控制組為所在村莊中沒有大學(xué)生村官任職的家庭。本文的研究問題為大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響，而為了準(zhǔn)確估計這一影響，需要在處理組和控制組之間建立可比性。本文基于Logit模型回歸，使用卡尺近鄰匹配的方法，通過家庭特征和戶主個體特征等匹配變量的回歸系數(shù)，計算了每一個家庭的傾向得分值，并根據(jù)這些傾向得分值將處理組和控制組的家庭進(jìn)行一對一匹配，以確保在處理組和控制組之間具有相似的家庭特征和戶主個體特征。通過近鄰匹配，本文得到了一組可比性較高的家庭樣本。傾向得分匹配法的應(yīng)用有助于減少因選擇偏差而引起的估計偏差，能夠更可靠地評估大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響，從而更全面地理解大學(xué)生村官在農(nóng)村金融發(fā)展中的作用。在執(zhí)行傾向得分匹配（PSM） 的過程中，本文綜合應(yīng)用了涵蓋家庭特征和戶主個體特征在內(nèi)的多個變量，旨在確保處理組與控制組在可觀測屬性上的相似性，進(jìn)而提高匹配的效度和研究結(jié)果的可信度。需要說明的是，在研究設(shè)計的初期，本文曾嘗試將分析限制在同一城市內(nèi)的農(nóng)村家庭之間進(jìn)行匹配。然而，在實(shí)際操作過程中，由于樣本量的限制，如果僅在同一城市內(nèi)進(jìn)行樣本匹配，會導(dǎo)致可用于分析的樣本量嚴(yán)重不足，進(jìn)而無法滿足回歸分析所需要的數(shù)據(jù)要求。因此，本文所采用的樣本匹配方法并未嚴(yán)格限制在同一城市內(nèi)的農(nóng)村家庭。此外，為了進(jìn)一步增強(qiáng)研究的穩(wěn)健性，本文在分析中考慮了村莊的條件、城市經(jīng)濟(jì)水平等重要因素，以降低地區(qū)差異帶來的偏誤。

為了確保傾向得分匹配（PSM） 結(jié)果的可靠性，①本文進(jìn)行總體平衡性檢驗(yàn)。②結(jié)果顯示，處理組和控制組的差異明顯減小。此外，本文還對每個變量的匹配結(jié)果進(jìn)行了平衡性檢驗(yàn)，以觀察處理組和控制組在各個匹配變量上是否存在顯著差異。各變量匹配前后的差異結(jié)果表明，大部分變量在匹配之后的偏差率明顯下降，并且標(biāo)準(zhǔn)化偏差基本都控制在10%以下，說明處理組和控制組的家庭具有較為相似的可觀測特征。匹配前后各變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差的差異對比結(jié)果顯示，匹配后這些偏差減小，同樣驗(yàn)證了變量匹配結(jié)果的有效性。綜上所述，傾向得分匹配（PSM） 法和平衡性檢驗(yàn)的結(jié)果均表明，本文所采用的方法能夠減少潛在的選擇偏差，具有可比性，增強(qiáng)了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與影響估計的可信度。

（五） 模型設(shè)定

⒈基準(zhǔn)回歸模型

為探究大學(xué)生村官如何影響農(nóng)村家庭金融市場參與，本文借鑒吳衛(wèi)星等［12］與魏昭等［13］的做法，使用Probit模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸，具體模型如下：

⒉機(jī)制檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?/p>

為檢驗(yàn)大學(xué)生村官對農(nóng)村居民金融市場參與的作用機(jī)制，本文構(gòu)建如下機(jī)制檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

（六） 描述性統(tǒng)計

本文主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。由表1可知，農(nóng)村家庭金融市場參與的均值為0.100，這說明農(nóng)村家庭的金融市場參與相對較低。同時，在觀測值中，大學(xué)生村官的覆蓋率接近一半，這為研究其對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響提供了良好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。此外，受教育年限、銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和小額貸款公司數(shù)等變量均具有一定的差異性，與相關(guān)研究較為接近。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一） 基準(zhǔn)回歸結(jié)果與分析

大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與產(chǎn)生影響的回歸結(jié)果如表2所示。表2列（1） —列（3） 分別為未控制任何其他變量、僅控制家庭特征變量和戶主個體特征變量、同時控制家庭特征變量、戶主個體特征變量和地區(qū)特征變量的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，大學(xué)生村官的系數(shù)均顯著為正，這說明大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與產(chǎn)生了顯著的積極影響。本文進(jìn)一步將銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、小額貸款公司數(shù)、ln人均GDP等變量納入匹配條件，進(jìn)行執(zhí)行傾向得分匹配（PSM） 分析，以控制地區(qū)層面帶來的匹配偏誤。表2列（4） 結(jié)果顯示，大學(xué)生村官的系數(shù)在10%水平下顯著為正，這說明大學(xué)生村官對所在村莊的農(nóng)村家庭金融市場參與產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用，H1得證。

此外，本文進(jìn)一步研究了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭不同金融資產(chǎn)投資的影響。由于農(nóng)村家庭呈現(xiàn)出較強(qiáng)的風(fēng)險厭惡，探討大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭不同金融資產(chǎn)投資的影響能夠評估大學(xué)生村官在促進(jìn)農(nóng)村家庭參與風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品與風(fēng)險相對較高的投資產(chǎn)品方面的作用是否存在差異。本文將被解釋變量替換為農(nóng)村家庭的銀行理財參與、互聯(lián)網(wǎng)理財參與、股票市場參與和基金市場參與，具體回歸結(jié)果如表2列（5） —列（8） 所示。在表2列（5） 和列（6） 中，大學(xué)生村官的系數(shù)在5%和1%水平下顯著為正，這說明大學(xué)生村官使得農(nóng)村家庭更加積極地參與銀行理財市場和互聯(lián)網(wǎng)理財市場。在表2列（7） 和列（8） 中，大學(xué)生村官的系數(shù)不顯著，這說明大學(xué)生村官并未顯著影響農(nóng)村家庭對股票和基金的投資。其他風(fēng)險資產(chǎn)投資方面，由于農(nóng)村家庭整體參與較少，未能滿足回歸分析的要求，因而沒有得出具體實(shí)證結(jié)果。總體來看，大學(xué)生村官主要是通過影響農(nóng)村家庭配置風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品的方式影響農(nóng)村家庭金融市場參與。

（二） 機(jī)制分析

家庭收入水平機(jī)制在大學(xué)生村官推動農(nóng)村家庭金融市場參與中發(fā)揮作用的回歸結(jié)果如表3列（1） 所示。結(jié)果顯示，大學(xué)生村官的系數(shù)在5%水平下顯著為正，這說明大學(xué)生村官在提高當(dāng)?shù)剞r(nóng)村家庭收入水平方面發(fā)揮了顯著的促進(jìn)作用。家庭收入的增加對農(nóng)村家庭金融市場參與產(chǎn)生了正向影響，這與尹志超等［28］與周弘［34］的研究結(jié)論相同。這說明大學(xué)生村官提高了農(nóng)村家庭收入水平，而這種收入效應(yīng)在激發(fā)農(nóng)村家庭金融市場參與方面發(fā)揮了作用，為農(nóng)村金融市場的繁榮注入了新的活力，H2a得證。

金融素養(yǎng)機(jī)制在大學(xué)生村官推動農(nóng)村家庭金融市場參與中發(fā)揮作用的回歸結(jié)果如表3列（2）所示。結(jié)果顯示，大學(xué)生村官的系數(shù)在5%水平下顯著為正，這說明大學(xué)生村官提升了農(nóng)村家庭金融素養(yǎng)，金融素養(yǎng)的提升是大學(xué)生村官影響農(nóng)村家庭金融市場參與的機(jī)制，H2b得證。這是因?yàn)椋髮W(xué)生村官作為受過高等教育的人才，具備向農(nóng)村居民傳遞金融知識的能力。數(shù)據(jù)表明，近年來，大學(xué)生村官中博士研究生、碩士研究生和本科生的比例都在上升，并且大學(xué)生村官中，985院校、211院校的畢業(yè)生也有增加的趨勢，大學(xué)生村官的整體素質(zhì)也不斷提高［37-38］。大學(xué)生村官為農(nóng)村帶來了新知識、新技術(shù)和新理念，其借助宣傳教育工作和信息化手段，提升了農(nóng)村居民的知識水平和實(shí)用技能。同時，大學(xué)生村官可以運(yùn)用自己的專業(yè)知識，向農(nóng)戶提供金融知識培訓(xùn)和投資咨詢服務(wù)，幫助農(nóng)村居民更好地了解金融市場和投資風(fēng)險，提高農(nóng)村家庭的投資意識和風(fēng)險管理能力。

金融可得性機(jī)制在大學(xué)生村官推動農(nóng)村家庭金融市場參與中發(fā)揮作用的回歸結(jié)果如表3列（3） 所示。結(jié)果顯示，大學(xué)生村官的系數(shù)在1%水平下顯著為正，這說明大學(xué)生村官對金融可得性具有顯著的正向影響。因此，提高農(nóng)村家庭的金融可得性，是大學(xué)生村官影響農(nóng)村家庭金融市場參與的機(jī)制，H2c得證。

（三） 異質(zhì)性分析

⒈金融知識培訓(xùn)異質(zhì)性

由于不同認(rèn)知能力的農(nóng)村家庭在大學(xué)生村官到任之前存在金融素養(yǎng)差異。因此，大學(xué)生村官的影響可能存在異質(zhì)性。本文選取家庭是否參加金融知識培訓(xùn)分析大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的異質(zhì)性影響。家庭是否參加金融知識培訓(xùn)不僅是衡量農(nóng)村家庭金融素養(yǎng)和認(rèn)知能力的重要指標(biāo)，而且是影響家庭金融市場參與行為的關(guān)鍵因素。本文使用問卷中的問題“是否曾有人向您講解金融知識？”和“您是否接受過機(jī)構(gòu)組織的金融知識培訓(xùn)？”來判斷家庭是否參加金融知識培訓(xùn)。本文根據(jù)問題“如有機(jī)會，您是否考慮接受免費(fèi)的金融知識培訓(xùn)？”來判斷家庭是否有參加金融知識培訓(xùn)的意愿，分別進(jìn)行分組回歸。表4列（1） 和列（2） 結(jié)果顯示，對于未參加金融知識培訓(xùn)的農(nóng)村家庭，大學(xué)生村官發(fā)揮促進(jìn)農(nóng)村家庭金融市場參與的作用較為明顯。表4列（3）和列（4） 結(jié)果顯示，大學(xué)生村官顯著促進(jìn)了希望參加金融知識培訓(xùn)的農(nóng)村家庭的金融市場參與。

綜合來看，對于缺乏金融知識和希望獲取金融知識的農(nóng)村家庭，大學(xué)生村官在推動其金融市場參與方面的作用都是顯著且積極的。

⒉受教育程度異質(zhì)性

家庭受教育程度是影響居民金融市場參與的重要因素，通常受教育程度較高的家庭更愿意持有一定的風(fēng)險資產(chǎn)。本文根據(jù)“家庭是否完成了九年義務(wù)教育”將家庭樣本分為受教育程度較低和受教育程度較高兩組，進(jìn)行分組回歸。表4列（5） 和列（6） 結(jié)果顯示，大學(xué)生村官對受教育程度較低家庭的影響更為顯著。綜合來看，大學(xué)生村官促進(jìn)了金融知識培訓(xùn)，特別是在受教育程度較低的家庭中，大學(xué)生村官發(fā)揮的推動作用更明顯。

3.信貸約束異質(zhì)性

在農(nóng)村地區(qū)，不同家庭所面臨的金融環(huán)境存在顯著差異，這種差異對家庭金融市場參與產(chǎn)生重要影響。本文以家庭是否有貸款需求或較難享受金融服務(wù)作為判斷家庭是否受到信貸約束的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行分組回歸。表4列（7） 結(jié)果顯示，在有信貸約束的家庭中，大學(xué)生村官的系數(shù)顯著為正。這說明即使在信貸條件較為緊張、金融服務(wù)可得性較低的家庭中，大學(xué)生村官依然能夠發(fā)揮一定的積極作用，促進(jìn)這些家庭參與金融市場。這一定程度上印證了大學(xué)生村官在改善農(nóng)村家庭金融環(huán)境方面的作用。表4列（8） 結(jié)果顯示，在無信貸約束的家庭中，大學(xué)生村官的系數(shù)也顯著為正。這說明在信貸條件相對寬松、金融服務(wù)更易獲得的家庭中，大學(xué)生村官的正向作用更為凸顯。這可能是因?yàn)檫@類家庭參與金融市場的門檻相對較低，使得大學(xué)生村官的推動作用得以更加顯著地體現(xiàn)。

五、研究結(jié)論與政策建議

自2008年中央啟動“一村一名大學(xué)生村官”計劃至今，數(shù)以百萬計的大學(xué)生走進(jìn)鄉(xiāng)村，為鄉(xiāng)村振興貢獻(xiàn)了自己的力量。他們不僅提升了鄉(xiāng)村治理水平，增加了農(nóng)民收入，而且積極參與了農(nóng)村金融市場的發(fā)展。本文基于“六省普惠金融調(diào)查”的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，運(yùn)用Probit模型實(shí)證檢驗(yàn)了大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響及其作用機(jī)制。研究結(jié)論如下：首先，大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與產(chǎn)生積極影響。大學(xué)生村官促進(jìn)了農(nóng)村家庭金融市場參與，特別是在銀行理財和互聯(lián)網(wǎng)理財方面。其次，家庭收入水平的提高為農(nóng)村家庭提供了更多的可支配收入，進(jìn)而為其金融市場參與奠定了堅實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)；金融素養(yǎng)的提高使農(nóng)村居民更加熟悉并信任金融產(chǎn)品及服務(wù)，愿意將閑置資金投入其中；金融可得性的增強(qiáng)，為農(nóng)村家庭提供了更容易獲得的金融服務(wù)。這三個方面的共同作用，構(gòu)成了大學(xué)生村官推動農(nóng)村家庭更廣泛、更深入地參與金融市場的重要途徑。最后，大學(xué)生村官對農(nóng)村家庭金融市場參與的影響存在異質(zhì)性。從金融知識培訓(xùn)來看，對于那些未參加金融知識培訓(xùn)或希望參加金融知識培訓(xùn)的農(nóng)村家庭的影響更加明顯。從受教育程度來看，大學(xué)生村官對受教育程度較低家庭的影響更為顯著。從信貸約束來看，在信貸條件緊張、金融服務(wù)可得性低的家庭中，大學(xué)生村官仍能促進(jìn)農(nóng)村家庭參與金融市場。同時，對于信貸條件相對寬松的家庭，大學(xué)生村官的推動作用則更為明顯。

基于上述研究結(jié)論，筆者提出以下政策建議：首先，加強(qiáng)對大學(xué)生村官的技能培訓(xùn)與政策支持。為進(jìn)一步保障大學(xué)生村官在傳播金融知識、引導(dǎo)農(nóng)村家庭金融市場參與的過程中發(fā)揮積極作用，應(yīng)提供更多相關(guān)的技能培訓(xùn)和政策支持。增強(qiáng)大學(xué)生村官作為知識技能傳播者的能力，使其更有效地向農(nóng)村家庭普及金融知識，從而提升農(nóng)村家庭的金融素養(yǎng)。其次，加速普及農(nóng)村金融服務(wù)，改善普惠金融發(fā)展環(huán)境，強(qiáng)化農(nóng)村支付環(huán)境和社會信用環(huán)境建設(shè)。尤其是在金融服務(wù)薄弱的地區(qū)，普及金融服務(wù)將有助于降低農(nóng)村家庭參與金融市場的門檻和成本，推動農(nóng)村普惠金融的發(fā)展。再次，深化金融知識普及與教育?？紤]到當(dāng)前支農(nóng)貸款日益增多，農(nóng)村金融市場日趨活躍，深化金融知識普及與教育顯得尤為重要。通過定期舉辦金融知識講座、金融下鄉(xiāng)及金融培訓(xùn)班等活動，加強(qiáng)農(nóng)村居民的金融教育，使農(nóng)村居民更好地理解和運(yùn)用金融工具，助力農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)。鼓勵金融機(jī)構(gòu)針對農(nóng)村市場，推出更貼近農(nóng)村居民需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。簡潔易用、操作便捷的產(chǎn)品服務(wù)更有利于適應(yīng)復(fù)雜農(nóng)村金融市場，滿足農(nóng)戶多元金融需求，有助于打造包容、便捷的農(nóng)村金融環(huán)境，為鄉(xiāng)村振興提供堅實(shí)的金融支持。

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（責(zé)任編輯：巴紅靜）