摘 要：在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，以康得新、東旭光電為代表的“存貸雙高”企業(yè)紛紛爆雷，對(duì)資本市場(chǎng)造成較大沖擊。通過(guò)梳理“存貸雙高”現(xiàn)象的成因、實(shí)現(xiàn)手段和經(jīng)濟(jì)后果，發(fā)現(xiàn)“存貸雙高”企業(yè)通?！敖鹩衿渫?、敗絮其中”。因此，投資者和監(jiān)管者應(yīng)該跳出傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析范疇，認(rèn)識(shí)和警惕這一財(cái)務(wù)異象，防患于未然，盡早規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管。

關(guān)鍵詞：存貸雙高；貨幣資金；大股東；利益侵占

一、引言

在“現(xiàn)金為王”的時(shí)代，充裕的現(xiàn)金被認(rèn)為可以幫助企業(yè)抵御未來(lái)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者青睞現(xiàn)金持有量大的企業(yè)。直到2019年1月，康得新債券違約事件以及同年10月東旭光電債券違約事件的曝光，都表明披有“高額現(xiàn)金持有”外殼的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表雖然亮眼，但并不能說(shuō)明不存在財(cái)務(wù)問(wèn)題，其有可能存在“存貸雙高”異象。類似地，其他企業(yè)如康美藥業(yè)、永煤控股、宜華人壽和德威新材等，也因“存貸雙高”被證券交易所出具“監(jiān)管問(wèn)詢函”?？梢?，有必要重點(diǎn)關(guān)注“存貸雙高”現(xiàn)象背后隱藏的真相。

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，盡快識(shí)別和消除阻礙企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的不利因素。鑒于此，本文對(duì)近年來(lái)中國(guó)企業(yè)“存貸雙高”的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，立足“存貸雙高”現(xiàn)象產(chǎn)生原因、實(shí)現(xiàn)手段及經(jīng)濟(jì)后果，以期撥開“存貸雙高”的迷霧，讓投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等更加清晰和深入地了解“存貸雙高”企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)與隱患，使資本市場(chǎng)參與者防范未然，及早規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)而激發(fā)微觀主體活力，加快創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。

二、企業(yè)存貸雙高的認(rèn)定

一般而言，“存貸雙高”是指企業(yè)賬面貨幣資金和短期有息負(fù)債均處于較高水平?！按妗敝肛泿刨Y金、應(yīng)收票據(jù)、交易性金融資產(chǎn)等，暫時(shí)閑置或能快速收回的資金；“貸”指短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、短期應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等有息負(fù)債。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)“存貸雙高”中“高”的具體定義暫無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但大多數(shù)學(xué)者采用企業(yè)貨幣資金和短期有息負(fù)債占總資產(chǎn)的比重在15%～20%，且高于行業(yè)均值來(lái)識(shí)別企業(yè)是否存在“存貸雙高”。

從表面上看，“存貸雙高”的企業(yè)可以利用短期負(fù)債形成稅盾賺取更多利潤(rùn)，并且有大量的現(xiàn)金為其債務(wù)提供擔(dān)保，是兩全其美的，但實(shí)際上，其現(xiàn)金的真實(shí)性是需要考慮的。首先，根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)融資應(yīng)先進(jìn)行內(nèi)源融資，再進(jìn)行外源融資，存貸雙高的企業(yè)在內(nèi)部資金充足的情況下，先進(jìn)行外部債務(wù)融資，不符合優(yōu)序融資理論。其次，根據(jù)企業(yè)的成本效益原則，企業(yè)的任何活動(dòng)都應(yīng)該是盈利的，但是存貸雙高的企業(yè)獲得的現(xiàn)金利息收入是以高額財(cái)務(wù)費(fèi)用為代價(jià)，成本大于收益，偏離企業(yè)的成本效益原則。再次，根據(jù)企業(yè)利益最大化原則，企業(yè)存儲(chǔ)巨額貨幣資金會(huì)產(chǎn)生較高的機(jī)會(huì)成本，不利于保值增值，且隱藏著大股東挪用、侵占資金的風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)的利益最大化原則相矛盾。綜上，“存貸雙高”的財(cái)務(wù)安排與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象相悖，因此這種現(xiàn)象常被稱為“財(cái)務(wù)異象”。

三、企業(yè)存貸雙高的成因

1.所處行業(yè)需要

行業(yè)的特殊性會(huì)導(dǎo)致“存貸雙高”現(xiàn)象，這種現(xiàn)象通常發(fā)生在高杠桿的資金密集型行業(yè)。以房地產(chǎn)行業(yè)為例，高杠桿運(yùn)營(yíng)意味著企業(yè)需要進(jìn)行大量的債務(wù)融資，但同時(shí)也需要儲(chǔ)備和預(yù)留大量賬面資金，以滿足隨時(shí)需要。因此，會(huì)出現(xiàn)高存高貸的財(cái)務(wù)特征。

2.集團(tuán)層面合并報(bào)表

在子公司數(shù)量較多的企業(yè)集團(tuán)中，子公司內(nèi)部“貧富差距”嚴(yán)重，使資金流動(dòng)情況千差萬(wàn)別，部分子公司資金雄厚，將大量閑置資金存入金融機(jī)構(gòu)獲取利息收入，而部分子公司資金短缺，更多依靠外部債務(wù)融資補(bǔ)充其流動(dòng)資金，最終導(dǎo)致抵消后總公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)“存貸雙高”情況。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)“存貸雙高”現(xiàn)象。從現(xiàn)金流角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，為了降低經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)企業(yè)資金鏈的威脅，企業(yè)管理層愿意支付一定的利息成本，持有大量的貨幣資金緩沖企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流、防止資金鏈斷裂。從把握投資機(jī)會(huì)角度來(lái)看，一些企業(yè)為了避免經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的融資約束，錯(cuò)失優(yōu)質(zhì)投資，愿意支付額外的財(cái)務(wù)費(fèi)用存儲(chǔ)一些資金，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為利息支出的機(jī)會(huì)成本小于錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)的損失。

4.法律法規(guī)政策

法律制度的建設(shè)滯后于資本市場(chǎng)的發(fā)展需求，導(dǎo)致企業(yè)違法違規(guī)的成本非常低。較低的違法違規(guī)成本滋生了各種機(jī)會(huì)主義行為，使違法違規(guī)的成本在通過(guò)現(xiàn)金管理謀取的巨額利益面前相形見絀，讓企業(yè)在面對(duì)違法違規(guī)處罰時(shí)有恃無(wú)恐，最后，催生了企業(yè)“存貸雙高”異象。

5.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)機(jī)

（1） 短期內(nèi)有重大項(xiàng)目支出。如果企業(yè)短期內(nèi)有并購(gòu)重組、新建生產(chǎn)項(xiàng)目或是股權(quán)再融資的需求，會(huì)通過(guò)各種融資手段提前儲(chǔ)備貨幣資金，形成大規(guī)模負(fù)債與賬面貨幣資金高同時(shí)存在的現(xiàn)象。

（2） 盲目、低效擴(kuò)張。企業(yè)為了滿足投資擴(kuò)張的需要，支付高額的有息負(fù)債來(lái)獲取擴(kuò)張所需的資金，但投資必然存在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是盲目低效擴(kuò)張后，很可能出現(xiàn)效果不理想、現(xiàn)金收益不足的情況。然而，企業(yè)為減少投資者的猜疑或施壓、繼續(xù)獲得貸款，會(huì)虛增貨幣資金，制造擴(kuò)張后蓬勃發(fā)展的假象，導(dǎo)致存貸雙高。

（3） 賺取息差。一些企業(yè)傾向于通過(guò)支付部分利息支出獲得高額資金，利用資本運(yùn)作獲取高息理財(cái)收益，賺取息差。這一舉措會(huì)導(dǎo)致賬實(shí)相符的“存貸雙高”現(xiàn)象發(fā)生。

6.大股東利益侵占

雖然“存貸雙高”企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的貨幣資金余額比較大，但由于大股東利益侵占使其“水分嚴(yán)重”，看似風(fēng)光無(wú)限的貨幣資金余額中實(shí)際可用資金十分有限，具體包括：

（1） 強(qiáng)取豪奪型。大股東直接占用企業(yè)的貨幣資金，為了營(yíng)造貨幣資金良好的假象、掩蓋資金被占用的事實(shí)，企業(yè)仍然將占用的資金反映在賬面上。事實(shí)上，企業(yè)賬面上的資金已經(jīng)成為一系列虛無(wú)縹緲的數(shù)字。由此，企業(yè)不得不大量舉債以維持日常經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)，最終形成高貨幣資金、高有息負(fù)債的局面。

（2） 憑空捏造型。大股東會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易間接進(jìn)行利益輸送，如關(guān)聯(lián)采購(gòu)、銷售、投資等。企業(yè)會(huì)虛構(gòu)銷售收入和捏造現(xiàn)金收入，虛增持有貨幣資金量，從而不斷獲得融資、穩(wěn)定股價(jià)、延緩問(wèn)題暴露。所以，企業(yè)賬面上的貨幣資金根本不存在，是無(wú)中生有的。高額的有息負(fù)債可能是由于實(shí)際經(jīng)營(yíng)中可動(dòng)用的資金量較少，企業(yè)被迫舉借大額有息負(fù)債。

（3） 鏡花水月型。大股東利用公司貨幣資金作為抵押品為其提供擔(dān)保，通過(guò)大規(guī)模融資積累自身財(cái)富。這種意圖是“利己”的，因此，未能履行公司規(guī)定的審批程序，導(dǎo)致公司賬面中顯示的資金用途受限或凍結(jié)，就像鏡中的花與水中的月，雖然它是真實(shí)的，卻不能被使用，此時(shí)，公司需要大量的外部融資補(bǔ)充貨幣資金，從而展現(xiàn)出存貸雙高特征。

7.銀企利益串聯(lián)

隨著金融業(yè)的全面開放，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。有時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)指標(biāo)，會(huì)采取“以貸吸存”的方式，而企業(yè)為了與銀行建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，阿諛?lè)畛?，積極幫助銀行完成存款任務(wù)指標(biāo)，導(dǎo)致自身出現(xiàn)“存貸雙高”現(xiàn)象。且現(xiàn)階段，銀行處于強(qiáng)勢(shì)地位，為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，與企業(yè)之間可能存在隱形信貸協(xié)議。即契約部分資金在授信前或授信后以存款的方式凍結(jié)，使實(shí)際授信低于名義授信，實(shí)際利率高于名義利率，增加了融資成本的同時(shí)，造成企業(yè)“存貸雙高”。

從以上分析可以看出，造成企業(yè)“存貸雙高”的成因多樣且相互交錯(cuò)。源于特殊的行業(yè)特征、業(yè)務(wù)類型乃至?xí)r代背景的“存貸雙高”尚可理解，其是為了擴(kuò)大未來(lái)投資、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等，均呈現(xiàn)合理、短期和偶然的特征，屬于正常型“存貸雙高”。且隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、科技的進(jìn)步和法律法規(guī)的完善，由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律法規(guī)和政策等因素衍生出的“存貸雙高”將日臻減少。而異常型的“存貸雙高”意味著企業(yè)存在不良動(dòng)機(jī)，具體表現(xiàn)為專門、故意為之，如大股東利益侵占、財(cái)務(wù)報(bào)表弄虛作假、銀企利益勾連等，此類“存貸雙高”異象往往賬實(shí)相符程度低，出于規(guī)避監(jiān)管、誤導(dǎo)市場(chǎng)的目的，通常在“爆雷”前通過(guò)“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式存續(xù)經(jīng)營(yíng)。綜上所述，企業(yè)“存貸雙高”的財(cái)務(wù)現(xiàn)象更多屬于異常型，具有迷惑性強(qiáng)、沖擊力大、涉及面廣的特點(diǎn)，會(huì)對(duì)企業(yè)和資本市場(chǎng)造成巨大沖擊和危害。

四、企業(yè)存貸雙高的實(shí)施手段

“存貸雙高”企業(yè)通過(guò)下列手段進(jìn)行現(xiàn)金管理：

1.利用虛假銀行單據(jù)虛增存款、偽造營(yíng)業(yè)憑證虛構(gòu)收入、偽造關(guān)聯(lián)交易坐抬股價(jià)、虛增債務(wù)重組和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等方式，對(duì)貨幣資金等流動(dòng)性指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，向外界傳遞企業(yè)積極利好的假象，誤導(dǎo)資本市場(chǎng)，從而獲得高額甚至超額的外部融資。

2.在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間騰挪貨幣資金，利用短期高息“過(guò)橋”的臨時(shí)拆借資金包裝報(bào)表、招商引資。

3.將銀行存款、存單或自身?yè)碛械睦碡?cái)產(chǎn)品作為抵押品質(zhì)押給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，這些貸款也會(huì)形成新的等額現(xiàn)金余額。

4.在還款階段，借新還舊，通過(guò)引誘或威脅銀行使其能夠與自身合作。

五、企業(yè)存貸雙高的經(jīng)濟(jì)后果

1.增加企業(yè)債務(wù)融資成本

企業(yè)的股東和債權(quán)人天然存在利益沖突和信息不對(duì)稱。“存貸雙高”企業(yè)雖然美化了財(cái)務(wù)報(bào)表，但債權(quán)人會(huì)做出專業(yè)的判斷和分析，認(rèn)為存貸款雙高是股東掏空企業(yè)資金的結(jié)果，此時(shí)的企業(yè)欠賬較多，可用于償還債務(wù)的準(zhǔn)備金較少，已經(jīng)“債臺(tái)高筑”，因此，債權(quán)人出于自身利益考慮，會(huì)增加信貸成本，提高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。同時(shí)，大股東對(duì)資金的占用使企業(yè)價(jià)值較高、較容易回流的貨幣資金暫不可用，只留下價(jià)值較低的物品作為抵押品，導(dǎo)致債權(quán)人在債務(wù)清償中的回收率較低，資金安全受到威脅，因此債權(quán)人會(huì)要求增加債務(wù)融資成本，以彌補(bǔ)對(duì)高違約風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。此外，“存貸雙高”的企業(yè)在投資者眼中等同于“低存高貸”，企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中會(huì)陷入財(cái)務(wù)和訴訟困境，甚至有較高的破產(chǎn)概率，違約風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重、債權(quán)資金安全得不到保障，債權(quán)人會(huì)要求增加企業(yè)債務(wù)融資成本，以獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。債務(wù)融資成本變高，融資約束嚴(yán)重，使企業(yè)可利用的流動(dòng)資金變少，為維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)會(huì)付出更高的成本借入短期貸款，從而加劇融資約束，最終像“滾雪球”一樣日積月累，陷入“惡化—再惡化”的循環(huán)。

2.抑制企業(yè)創(chuàng)新

研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)具有投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。在企業(yè)融資困難的情況下，“存貸雙高”的企業(yè)如泥菩薩過(guò)河，難以自保，也不會(huì)有充足的現(xiàn)金流支撐企業(yè)創(chuàng)新投入；而且，企業(yè)使用短期有息信貸資金支持創(chuàng)新的可能性較低，因?yàn)椤按尜J雙高”的企業(yè)對(duì)資金較敏感，希望貨幣資金充裕且流動(dòng)性強(qiáng)，擔(dān)心短期負(fù)債到期，但企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目尚未見效。一旦債務(wù)到期無(wú)法償還，必然會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將企業(yè)的偽裝暴露在公眾面前，企業(yè)不愿承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。此外，為了保護(hù)自己的職業(yè)聲譽(yù)，管理層傾向于保證企業(yè)在任期內(nèi)不發(fā)生任何事故。在“存貸雙高”的危險(xiǎn)期，管理者會(huì)努力降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在確?！按尜J雙高”的“炸彈”不會(huì)引爆后，才會(huì)考慮提高短期業(yè)績(jī)。因此，他們偏好投資周期短、利潤(rùn)高、安全性強(qiáng)的項(xiàng)目，減少不確定性高、周期長(zhǎng)的企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，選擇預(yù)防性現(xiàn)金持有或更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；甚至削減創(chuàng)新項(xiàng)目資金，或者中斷、終止正在進(jìn)行的創(chuàng)新項(xiàng)目，將剩余資金用于填補(bǔ)“存貸雙高”的漏洞，不利于企業(yè)創(chuàng)新。

3.增加企業(yè)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)

股價(jià)崩盤會(huì)造成極大危害，損害股東利益、動(dòng)搖投資者信心，甚至破壞金融市場(chǎng)穩(wěn)定、引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。大股東利益侵占是“存貸雙高”企業(yè)股價(jià)崩盤的根本原因?！按尜J雙高”企業(yè)的大股東通常會(huì)聯(lián)合銀行進(jìn)行利益輸送，虛增貨幣資金，對(duì)外披露已經(jīng)被粉飾的財(cái)務(wù)報(bào)表，以迷惑投資者和債權(quán)人，掩蓋企業(yè)資金虧空、遲滯危機(jī)爆發(fā)，使企業(yè)的資金鏈岌岌可危，違約風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，誘發(fā)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。在大股東的壓力下，公司高管往往選擇對(duì)壞消息“捂盤”，這使股東利益侵占行為難以被察覺(jué)，甚至因?yàn)槠恋奶摷賵?bào)表，公司股價(jià)被高估，進(jìn)一步助長(zhǎng)股東持續(xù)利益輸送的氣焰。從長(zhǎng)期來(lái)看，“壞消息”聚集程度過(guò)高，累積風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。時(shí)間越長(zhǎng)，融資風(fēng)險(xiǎn)越大，涉及的投資者和關(guān)聯(lián)企業(yè)越多，一旦企業(yè)內(nèi)部負(fù)面消息的累積達(dá)到閾值而被迫集中釋放，將導(dǎo)致“存貸雙高”企業(yè)面臨更大的股價(jià)崩盤危機(jī)。

4.被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見

在異常型“存貸雙高”的背后，企業(yè)內(nèi)部往往存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題，包括但不限于財(cái)務(wù)舞弊、關(guān)聯(lián)交易等。一方面，這些行為背后隱藏的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及為掩蓋高風(fēng)險(xiǎn)行為而采取的不正當(dāng)手段，均表明審計(jì)師面臨更高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，出于謹(jǐn)慎性原則，審計(jì)師更傾向于對(duì)這類企業(yè)出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。另一方面，審計(jì)意見會(huì)影響投資者的決策，如果投資者因?qū)徲?jì)意見不準(zhǔn)確而導(dǎo)致投資失敗，審計(jì)師將面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)，因此，審計(jì)師會(huì)謹(jǐn)慎審計(jì)，提前提醒投資者可能出現(xiàn)的不利情況，消除訴訟風(fēng)險(xiǎn)。此外，異常型“存貸雙高”持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，虛增貨幣資金的長(zhǎng)期行為一直未被發(fā)現(xiàn)，這說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部控制制度有問(wèn)題，存在審計(jì)師執(zhí)行了必要的審計(jì)程序卻無(wú)法將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)降低到可接受的低水平情況，故審計(jì)師往往通過(guò)出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

六、企業(yè)存貸雙高防范措施

1.企業(yè)層面

對(duì)企業(yè)而言，應(yīng)該充分意識(shí)到“存貸雙高”異象給企業(yè)帶來(lái)的危害，要提高內(nèi)部控制質(zhì)量和公司治理水平，建立健全相關(guān)內(nèi)部制度，防止內(nèi)部權(quán)力不當(dāng)使用，出現(xiàn)“存貸雙高”現(xiàn)象。對(duì)大股東的控制權(quán)進(jìn)行有效監(jiān)督，規(guī)范企業(yè)資金、質(zhì)押擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、票據(jù)等的運(yùn)用流程和審批程序，及時(shí)核實(shí)相關(guān)業(yè)務(wù)的合理性和真實(shí)性等，完善信息披露形式，提高公司質(zhì)量。

2.政府及監(jiān)管部門層面

對(duì)政府而言，需要建立“競(jìng)爭(zhēng)中性”的市場(chǎng)制度，保證異質(zhì)性企業(yè)在融資方面無(wú)差異；加強(qiáng)證券市場(chǎng)的法制建設(shè)，夯實(shí)法律基礎(chǔ)，加強(qiáng)對(duì)違法行為的處罰力度，讓違法者付出嚴(yán)重的違法成本，鞏固法律的威懾力，使其不敢觸碰法律紅線。對(duì)監(jiān)管部門而言，應(yīng)繼續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，通過(guò)問(wèn)詢函督促保證企業(yè)信息披露的真實(shí)性；對(duì)投資者進(jìn)行教育和引導(dǎo)，提醒投資者注意“存貸雙高”經(jīng)濟(jì)異象可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，做出高質(zhì)量的投資決策。

3.金融機(jī)構(gòu)層面

對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，可以利用數(shù)字技術(shù)和人工智能（AI）準(zhǔn)確識(shí)別企業(yè)報(bào)告的真實(shí)性，發(fā)現(xiàn)存在的漏洞，防止低效率的放貸行為。不與企業(yè)利益相勾結(jié)，從根源上斬?cái)嗥髽I(yè)的“存貸雙高”愿景。

4.第三方審計(jì)層面

對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)而言，要對(duì)“存貸雙高”企業(yè)保持警惕，派出更多的審計(jì)人員對(duì)其進(jìn)行細(xì)致、全面的審計(jì)，提醒審計(jì)人員不能只停留在表面，要深入、從根本上發(fā)現(xiàn)內(nèi)層隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，出具真實(shí)、準(zhǔn)確、有價(jià)值的審計(jì)意見，不隱瞞、不造假。對(duì)審計(jì)師而言，應(yīng)采用更嚴(yán)格的審計(jì)程序和更科學(xué)的分析方法進(jìn)行審計(jì)，以降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)審計(jì)責(zé)任。

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作者簡(jiǎn)介：朱珂瑤（2000.09— ），女，黑龍江肇源人，哈爾濱工程大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)學(xué)院，碩士研究生在讀，研究方向：憲法與行政法方向。