胡煊

作為傳統(tǒng)的眼科分支，如今眼視光逐漸從眼科醫(yī)院獨(dú)立出來(lái)成為單獨(dú)的業(yè)務(wù)板塊，尤其是在眾多資本的關(guān)注和加持下，一批又一批眼視光中心、診所的崛起，讓眼視光行業(yè)正在迎來(lái)風(fēng)口的轉(zhuǎn)換。

“過(guò)去，眼視光行業(yè)受到的重視度不夠，傳統(tǒng)理解的眼視光業(yè)務(wù)更多是配鏡工作，但其實(shí)，以斜弱視、近視防控、職業(yè)眼病的恢復(fù)和手術(shù)后的視覺(jué)康復(fù)等為代表的眼視光需求一直很旺盛，這些需求更偏向醫(yī)療方面，需要專業(yè)的視光師和解決方案。”資深行業(yè)投資人吳鋒在接受記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)隨著人們的眼健康意識(shí)提高，其對(duì)專業(yè)的視光服務(wù)也有了更多需求。

事實(shí)上，從各大上市眼科公司的年報(bào)均可窺見(jiàn)上述需求的爆發(fā)。據(jù)各家企業(yè)披露的數(shù)據(jù)，2023上半年，愛(ài)爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科的視光業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)30.5%、17.75%、52.87%、17.48%，成為營(yíng)收重要支撐點(diǎn)和增長(zhǎng)極。從服務(wù)端來(lái)看，面對(duì)機(jī)遇，包括愛(ài)爾眼科、華廈眼科、新視界在內(nèi)的企業(yè)紛紛下場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈；反映到上游產(chǎn)品端，越來(lái)越多的藥械企業(yè)開(kāi)始在視光領(lǐng)域布局業(yè)務(wù)與產(chǎn)品線，一場(chǎng)圍繞眼視光的角逐正在展開(kāi)。

近視防控市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，眼視光產(chǎn)品將迎來(lái)集中放量期

國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)有超7億近視患者，其中兒童青少年總體近視率為52.7%，兒童青少年近視率居世界第一。此前，眼鏡被認(rèn)為是眼視光行業(yè)最大的單品，毫不夸張地說(shuō)，在過(guò)往某一段時(shí)間里，眼鏡零售市場(chǎng)幾乎等同于眼視光市場(chǎng)。“隨著更多創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，眼視光行業(yè)擁有了更豐富的解決方案。”投資人馬兵表示，伴隨市場(chǎng)的巨大推動(dòng)力，以及來(lái)自近視防控需求的多樣化，近視防控市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

圍繞近視防控，各大藥械廠商率先展開(kāi)了產(chǎn)品之戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。除了價(jià)格戰(zhàn)外，行業(yè)亂象叢生。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，部分商家為了牟取利潤(rùn)，兜售缺乏科學(xué)依據(jù)的產(chǎn)品，例如近視眼壓療器、近視滴眼液、明目膏等，這些產(chǎn)品不僅達(dá)不到宣稱的療效，有的甚至還可能危害兒童青少年的健康。

某資深行業(yè)投資人表示，目前眼視光行業(yè)認(rèn)可的產(chǎn)品大概可以劃分為三種，一是以低濃度阿托品滴眼液等為主的藥物，二是以多點(diǎn)離焦框架眼鏡、角膜塑形鏡（OK鏡）為代表的器械產(chǎn)品，三是剛崛起的數(shù)字療法。其中，低濃度阿托品是目前《兒童青少年近視防控適宜技術(shù)指南》里唯一推薦的抗膽堿類藥物，市場(chǎng)空間巨大。“從國(guó)外的銷售情況看，低濃度阿托品具有極大的爆發(fā)潛力，其在國(guó)內(nèi)全面上市的時(shí)間已經(jīng)臨近，或?qū)⒂绊懷垡暪庑袠I(yè)的市場(chǎng)邏輯?！?/p>

不過(guò)，這一細(xì)分領(lǐng)域未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)十分激烈。國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心官網(wǎng)顯示，包括興齊眼藥、兆科眼科、恒瑞醫(yī)藥、歐康維視、參天制藥、極目生物、赫爾斯科技、莎普愛(ài)思、齊魯制藥等一眾企業(yè)的阿托品滴眼液，均進(jìn)入臨床階段。其中，兆科眼科已于2023年8月3日完成“小型CHAMP”最后一名患者的出組。此外，歐康維視、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)的低濃度阿托品滴眼液已進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

在器械類產(chǎn)品中，多點(diǎn)離焦框架眼鏡和角膜塑形鏡（OK鏡）正受到更多人的追捧。多點(diǎn)離焦框架眼鏡與傳統(tǒng)眼鏡不同，其核心是通過(guò)特殊的光學(xué)設(shè)計(jì)來(lái)改變視網(wǎng)膜前的光信號(hào)，從而延緩眼軸增長(zhǎng)，進(jìn)而改善視力。值得注意的是，多點(diǎn)離焦框架眼鏡雖然在美國(guó)屬于II類監(jiān)管，但在中國(guó)不按醫(yī)療器械監(jiān)管，除了眼科醫(yī)院、視光中心、眼科診所，眼鏡店也可以進(jìn)行驗(yàn)配，終端渠道廣闊，加之成本低、使用簡(jiǎn)單，近幾年該產(chǎn)品在兒童青少年近視群體中滲透率得以快速提升。

再看角膜塑形鏡，其被認(rèn)為是眼視光行業(yè)的“當(dāng)紅炸子雞”。臨床研究表明，長(zhǎng)期配戴角膜塑形鏡可以減少或消除旁中心遠(yuǎn)視離焦，減緩眼軸的增長(zhǎng)，顯著減緩近視度數(shù)的加深。從國(guó)內(nèi)企業(yè)的布局看，OK鏡的研發(fā)生產(chǎn)商已逐漸形成龍頭聚集之勢(shì)。以愛(ài)博醫(yī)療為例，其旗下OK鏡產(chǎn)品銷量連續(xù)三年大漲，2023上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.05億元，同比增長(zhǎng)38.97%；歐普康視的OK鏡于2023上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.8億元，同比增長(zhǎng)也達(dá)到了10.88%；昊海生科雖然沒(méi)有單獨(dú)披露OK鏡的收入，但其財(cái)報(bào)顯示，視光終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9568萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.31%，其核心也是靠OK鏡業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

值得注意的是，伴隨OK鏡業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，行業(yè)入局者也在不斷增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有9款角膜塑形用硬性透氣接觸鏡獲批，且獲批時(shí)間主要為2022年和2023年，接下來(lái)將是產(chǎn)品放量的關(guān)鍵時(shí)期，OK鏡的價(jià)格大戰(zhàn)“一觸即發(fā)”。多位視光領(lǐng)域投資人表示，眼視光的藥械參與者將會(huì)變得更加多元化，低濃度阿托品滴眼液、多點(diǎn)離焦框架眼鏡和OK鏡還會(huì)吸引更多有實(shí)力的跨國(guó)公司和新銳企業(yè)加入，推動(dòng)供給端的變革。眼視光投資，一定要優(yōu)先考慮供給側(cè)的創(chuàng)新，只有供給端有優(yōu)秀的產(chǎn)品和解決方案，行業(yè)才能迎來(lái)更快的增長(zhǎng)，若市場(chǎng)的巨大需求足夠承載創(chuàng)新的成本，這個(gè)領(lǐng)域有望跑出多家獨(dú)角獸和上市公司。

數(shù)字療法或?qū)⒊裳垡暪庑聼狳c(diǎn)：行業(yè)創(chuàng)新加速，撐起更大市場(chǎng)想象

除了上述提到的低濃度阿托品以及藥械產(chǎn)品外，數(shù)字療法正成為眼視光行業(yè)當(dāng)下的熱點(diǎn)。數(shù)字療法的優(yōu)勢(shì)在于其規(guī)?；⒖蓮?fù)制的能力，且能與藥械一同開(kāi)展聯(lián)合治療，從而提高患者的依從性，帶來(lái)更優(yōu)的臨床治療效果。不少行業(yè)人士表示，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，數(shù)字療法在眼科領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)十分廣泛和較為成熟，包括對(duì)弱視、斜視、眼球震顫、白內(nèi)障等疾病的治療皆取得了一定的成果。

中山大學(xué)中山眼科中心康瑛教授在首屆“全國(guó)眼科醫(yī)療科普與數(shù)字化創(chuàng)新發(fā)展論壇”上指出，受傳統(tǒng)斜弱視治療方法重復(fù)性高、趣味性弱及兒童自我約束力差等特點(diǎn)影響，在兒童弱視臨床治療中，患兒的依從性差嚴(yán)重地影響了治療的效果。一旦時(shí)機(jī)被延誤，治療會(huì)變得更加困難。為了改善這一問(wèn)題，增強(qiáng)斜弱視兒童治療時(shí)的主動(dòng)性與依從性，數(shù)字療法介入眼科治療的創(chuàng)新應(yīng)用成為了業(yè)內(nèi)聚焦的關(guān)鍵問(wèn)題。

目前來(lái)看，眼視光數(shù)字療法賽道，國(guó)內(nèi)已匯聚了視景醫(yī)療、威思幫普、精準(zhǔn)視光、遠(yuǎn)見(jiàn)睿視、波克醫(yī)療、睿視遠(yuǎn)像、覺(jué)華醫(yī)療、雙琦醫(yī)療、視琦醫(yī)療、嘉鋮視欣等一眾新銳企業(yè)。

以視景醫(yī)療為例，其推出了貝貝樂(lè)VR近視防控儀、斜弱視視功能訓(xùn)練產(chǎn)品—多寶視等數(shù)字療法產(chǎn)品。其中，貝貝樂(lè)集VR視功能訓(xùn)練（調(diào)節(jié)訓(xùn)練、視功能訓(xùn)練）、紅光哺光訓(xùn)練為一體，可以讓眼睛在接受紅光照射促進(jìn)眼底血液循環(huán)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行“手—眼—腦”聯(lián)動(dòng)的睫狀肌調(diào)節(jié)訓(xùn)練，以達(dá)到延緩眼軸增長(zhǎng)，控制近視進(jìn)展的目的。威思幫普的思路則是與中山大學(xué)中山眼科中心海南眼科醫(yī)院合作，共同搭建了一套近視防控?cái)?shù)字健康服務(wù)體系，利用微電子、人工智能、信息技術(shù)等手段，輔助醫(yī)生尋找醫(yī)學(xué)線索，以制定預(yù)防近視及控制患者近視快速發(fā)展的有效方案。

“數(shù)字療法在近視防控和弱視治療領(lǐng)域的潛力很大。以弱視為例，一是目前我國(guó)弱視發(fā)病率約3%，現(xiàn)有4000多萬(wàn)弱視患者，其中兒童有1200萬(wàn)人，但產(chǎn)品滲透率還處于低位；二是在場(chǎng)景上，傳統(tǒng)的弱視治療以醫(yī)院場(chǎng)景為主，治療周期長(zhǎng)，從醫(yī)院到家庭的場(chǎng)景轉(zhuǎn)變成為有待開(kāi)拓的新領(lǐng)域。這也是為什么當(dāng)下數(shù)字療法相對(duì)集中在弱視治療領(lǐng)域的原因?！辟Y深行業(yè)投資人吳鋒表示。

除了專注產(chǎn)品打磨外，多位行業(yè)人士亦認(rèn)為，未來(lái)眼視光數(shù)字療法領(lǐng)域會(huì)逐漸由產(chǎn)品型企業(yè)向平臺(tái)型企業(yè)演進(jìn)。如基于數(shù)據(jù)，平臺(tái)企業(yè)可以跟院校和專家合作，在多個(gè)眼視光細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行科研成果轉(zhuǎn)化，同時(shí)通過(guò)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品聚合用戶，實(shí)現(xiàn)全方位的眼視光健康管理。不過(guò)，目前行業(yè)尚處市場(chǎng)開(kāi)拓期，打造好的眼視光數(shù)字療法產(chǎn)品仍是最緊要的事，如何加速用戶教育和實(shí)現(xiàn)更多產(chǎn)品上市，成為投資人判斷該細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展是否穩(wěn)健的關(guān)鍵因素。

技術(shù)突破是核心，并購(gòu)整合成新趨勢(shì)

那么，在眼視光行業(yè)持續(xù)向上增長(zhǎng)的過(guò)程中，還有哪些新的可能？筆者結(jié)合多位行業(yè)人士的一線觀察與資料梳理，認(rèn)為技術(shù)突破仍是接下來(lái)一段時(shí)間內(nèi)眼視光行業(yè)的核心議題。這里面包括但不限于新材料應(yīng)用與新技術(shù)的拓展、新療法的驗(yàn)證等。

在新材料的運(yùn)用上，以O(shè)K鏡為例，為改善透氣性能，透氧性理想的Rigid Gas Permeable材料逐漸成為市場(chǎng)主流，而目前行業(yè)還在持續(xù)尋找一些更優(yōu)的材料解決方案，以推動(dòng)市場(chǎng)迎來(lái)更大的突破。在新技術(shù)的拓展方面，典型的代表是基因測(cè)序技術(shù)，其推動(dòng)了精準(zhǔn)眼科診療的發(fā)展，如借助全外顯子基因測(cè)序就可實(shí)現(xiàn)眼病風(fēng)險(xiǎn)篩查、遺傳診斷和指導(dǎo)個(gè)性化治療方案。新療法的驗(yàn)證主要指的是眼視光數(shù)字療法在普及過(guò)程中實(shí)際療效的驗(yàn)證，目前行業(yè)對(duì)眼視光數(shù)字療法的大規(guī)模運(yùn)用仍有疑慮。此外，數(shù)字療法的規(guī)?；€取決于支付方的報(bào)銷，如何在支付端解決長(zhǎng)期增長(zhǎng)問(wèn)題也是接下來(lái)的重點(diǎn)。

除了技術(shù)突破外，并購(gòu)整合將會(huì)成為眼視光行業(yè)的新趨勢(shì)，“大魚(yú)吃小魚(yú)、小魚(yú)吃蝦米”的并購(gòu)故事將不斷上演。如愛(ài)博醫(yī)療、歐普康視、昊海生科紛紛通過(guò)并購(gòu)?fù)卣巩a(chǎn)品線和渠道。

上海生物醫(yī)藥基金在《眼見(jiàn)為“視”，眼健康國(guó)策下的眼科器械投資》一文中提到，隨著視光產(chǎn)品和眼健康服務(wù)的持續(xù)拓展，“眼科醫(yī)院—診所—眼鏡店”之間的整合并購(gòu)將不斷發(fā)生，集團(tuán)化、集中化的趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。主導(dǎo)并購(gòu)整合的公司將以上市連鎖眼科醫(yī)院集團(tuán)公司為主，創(chuàng)新產(chǎn)品型公司則需要更早更緊密地與這類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司開(kāi)展合作。

隨著創(chuàng)新企業(yè)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和解決方案的持續(xù)涌入，相信未來(lái)眼視光領(lǐng)域?qū)槿挲g段人群提供更加安全、穩(wěn)定、有效的全生命周期眼健康解決方案。

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