李瀚琰

【摘要】金融科技的快速發(fā)展在創(chuàng)新金融服務(wù)模式的同時(shí)， 對(duì)世界各國(guó)的金融監(jiān)管立法提出了新的挑戰(zhàn)。我國(guó)金融科技監(jiān)管主要存在如監(jiān)管模式單薄導(dǎo)致的發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力不足、 監(jiān)管科技升級(jí)受限、 監(jiān)管配套政策靈活度低、 市場(chǎng)壟斷性和脆弱性并存及不穩(wěn)定因素增多等障礙。面對(duì)新型監(jiān)管困境， 不同國(guó)家和地區(qū)在監(jiān)管立法中分別采用了高度集中的金融監(jiān)管、 分業(yè)監(jiān)管、 “混合式”監(jiān)管等模式， 從監(jiān)管理念、 監(jiān)管方式和監(jiān)管重點(diǎn)入手， 確保金融與科技的有機(jī)結(jié)合， 進(jìn)而實(shí)現(xiàn)金融安全與金融效率的平衡。本文借鑒國(guó)際金融科技監(jiān)管立法經(jīng)驗(yàn)， 基于金融科技監(jiān)管法規(guī)的國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)， 從制度供給側(cè)提高監(jiān)管能效， 以避免我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

【關(guān)鍵詞】金融科技；監(jiān)管法規(guī)；監(jiān)管模式；金融工具

【中圖分類號(hào)】 F832? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2024）03-0121-8

金融科技是在新老動(dòng)能交替之中， 隨著社會(huì)推進(jìn)發(fā)展而產(chǎn)生的一系列附隨品。金融科技應(yīng)用的本質(zhì)是基于金融數(shù)據(jù)， 依靠金融服務(wù)中的技術(shù)創(chuàng)新解決特定問(wèn)題， 并由此推動(dòng)新業(yè)務(wù)模式、 應(yīng)用程序、 流程或產(chǎn)品的產(chǎn)生。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的驅(qū)動(dòng)下， 金融科技的覆蓋面越來(lái)越廣， 其參與人數(shù)日漸增多， 吸收的資金量也不斷增大。金融科技創(chuàng)新了金融服務(wù)的模式， 營(yíng)造了金融產(chǎn)品的新業(yè)態(tài)， 但其自身所具有的技術(shù)屬性強(qiáng)、 可跨界傳播等特征也暴露出技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 不僅對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)， 也對(duì)金融科技監(jiān)管立法提出了新的要求。因此， 完善國(guó)內(nèi)立法， 既要分析發(fā)現(xiàn)我國(guó)現(xiàn)存的制度供給問(wèn)題， 也要在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)化適用， 在有效應(yīng)對(duì)新技術(shù)所致風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保障金融行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

一、 我國(guó)金融科技監(jiān)管存在的主要障礙

（一） 監(jiān)管模式單薄， 發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力不足

目前， 我國(guó)金融監(jiān)管的通用方式是分業(yè)監(jiān)管模式。一方面， 由于金融科技的跨界性， 在相應(yīng)法律和配套政策更新前缺乏統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和管理的機(jī)構(gòu)； 另一方面， 由于監(jiān)管配置呈現(xiàn)“多位一體”的情況， 中國(guó)人民銀行、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)、 中國(guó)金融監(jiān)督管理總局從各自的角度出發(fā)， 根據(jù)自身的職責(zé)和監(jiān)管范圍分業(yè)監(jiān)管， 容易產(chǎn)生監(jiān)管套利空間。

分業(yè)監(jiān)管會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管套利與產(chǎn)生灰色地帶， 其背后所隱藏的原因是監(jiān)管體系重視資金充足率和金融科技產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)、 金融科技的混合運(yùn)行方式和分業(yè)監(jiān)管的體系架構(gòu)兩大矛盾下形成的不匹配現(xiàn)象?，F(xiàn)有的監(jiān)管部門一般是利用已有的法律法規(guī)和已經(jīng)實(shí)踐的基礎(chǔ)案例實(shí)施金融科技監(jiān)管， 輔助檢查實(shí)際情況和監(jiān)督金融科技的發(fā)展， 采取的單一事后處罰與救濟(jì)并不能有效適應(yīng)金融科技的發(fā)展需求， 不僅難以挽回參與人由此造成的損失， 也會(huì)阻礙金融企業(yè)前進(jìn)的腳步， 限制資金正常流通運(yùn)營(yíng)。同時(shí)， 我國(guó)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)， 在實(shí)體口與網(wǎng)絡(luò)口呈現(xiàn)出兩個(gè)問(wèn)題： 一方面， 實(shí)體口過(guò)于強(qiáng)調(diào)安全性， 忽視了金融科技發(fā)展的超前性， 阻礙了新興金融產(chǎn)品的產(chǎn)生與發(fā)展； 另一方面， 網(wǎng)絡(luò)口過(guò)于強(qiáng)調(diào)自由度， 忽視了金融科技帶有的實(shí)體性特征， 導(dǎo)致金融企業(yè)在開(kāi)展活動(dòng)時(shí)過(guò)于自由以及監(jiān)管過(guò)程中強(qiáng)度不一、 執(zhí)法尺度不同等情況。由于缺乏統(tǒng)管性的機(jī)構(gòu)和兜底性的法律法規(guī)， 現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式尚難以對(duì)綜合性經(jīng)營(yíng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管， 極易集聚結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)（夏詩(shī)園，2019）。

此外， 現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管模式與金融科技本身的特征也造成了沖突和矛盾， 不利于金融科技和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體而言， 我國(guó)采取中國(guó)人民銀行、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)、 中國(guó)金融監(jiān)督管理總局多頭并進(jìn)的方式， 盡管三者在地位上平等， 但與金融科技的發(fā)展極度不匹配。一方面， 由于三者在綜合交叉的金融科技模式與分業(yè)監(jiān)管上不同， 容易產(chǎn)生監(jiān)管職責(zé)重疊或者監(jiān)管領(lǐng)域空白的問(wèn)題； 另一方面， 我國(guó)對(duì)金融科技公司的注冊(cè)資本沒(méi)有明確的約束和限制， 這增加了其成為皮包公司的風(fēng)險(xiǎn)， 加大了監(jiān)管難度。金融科技的全球流通性進(jìn)一步增強(qiáng)， 更為規(guī)則制定者提供了新的挑戰(zhàn)， 跨境背景下國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和督促落實(shí)執(zhí)行， 以及促使不同國(guó)家之間進(jìn)行合作、 協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)體發(fā)展情況就顯得尤為重要。然而在面對(duì)這一任務(wù)時(shí)， 監(jiān)管者還必須適應(yīng)新的環(huán)境， 即通常的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不再是金融創(chuàng)新的主要場(chǎng)所。因此， 在金融科技全球化背景下， 要將更為分散的國(guó)家（地區(qū)）納入統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)中， 不僅會(huì)增加應(yīng)對(duì)金融科技發(fā)展制定法律法規(guī)的制度成本， 也會(huì)延長(zhǎng)談判與落實(shí)新規(guī)則的時(shí)間。

（二） 監(jiān)管科技升級(jí)受限， 落后于金融科技發(fā)展

監(jiān)管科技脫胎自金融科技， 中國(guó)人民銀行金融科技委員會(huì)將其定義為： 為解決監(jiān)管挑戰(zhàn)和促進(jìn)機(jī)構(gòu)合規(guī)生產(chǎn)， 利用科技手段優(yōu)化金融監(jiān)管模式， 提升金融監(jiān)管效率， 降低機(jī)構(gòu)合規(guī)成本。在引入監(jiān)管科技后， 我國(guó)已經(jīng)逐步將監(jiān)管科技在金融、 市場(chǎng)監(jiān)管等領(lǐng)域鋪開(kāi)， 隨著整體市場(chǎng)空間的擴(kuò)大和科技應(yīng)用場(chǎng)景的深化， 監(jiān)管科技開(kāi)始在更宏闊的數(shù)字經(jīng)濟(jì)藍(lán)圖上發(fā)揮價(jià)值。但由于我國(guó)金融發(fā)展的基石不穩(wěn)， 金融科技在創(chuàng)新發(fā)展中落后于監(jiān)管辦法和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的發(fā)展速度， 與目前相關(guān)的監(jiān)管體系評(píng)價(jià)不相適應(yīng)（程曦，2019）。

高創(chuàng)新性與監(jiān)管滯后的矛盾如果不及時(shí)解決， 那么隨著外來(lái)金融科技的進(jìn)一步滲透， 國(guó)家執(zhí)法與監(jiān)管會(huì)處于于法無(wú)據(jù)、 處罰困難的兩難境地。具有代表性的是新興私人加密貨幣對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)秩序構(gòu)成的嚴(yán)重破壞。重要的是， 創(chuàng)新的區(qū)塊鏈技術(shù)， 或者更廣泛地說(shuō)， 分布式賬本技術(shù)（DLT）——以比特幣和多種其他加密貨幣的操作為基礎(chǔ)， 在優(yōu)化支付以及更廣泛的傳統(tǒng)金融工具的交易清算和結(jié)算方面提供了潛在的重大交易優(yōu)勢(shì)（Lenore Palladino，2019）。數(shù)字眾籌和機(jī)器人咨詢提供了另一組使用新技術(shù)的例子， 包括人工智能和大數(shù)據(jù)分析， 以擴(kuò)大金融服務(wù)的范圍使其超出富人和特權(quán)階層的狹窄范圍。在這兩大問(wèn)題的影響下， 我國(guó)由于法律制定周期較長(zhǎng)， 明確的法律認(rèn)定和處罰辦法尚不統(tǒng)一， 各地的監(jiān)管法規(guī)仍處于地方性法規(guī)的模式， 在同一設(shè)定上還存在著諸多不足和問(wèn)題。就實(shí)際發(fā)展情況而言， 中國(guó)人民銀行發(fā)布的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》兩輪部署中， 監(jiān)管科技的統(tǒng)籌工作從“強(qiáng)化金融科技監(jiān)管”升級(jí)到“加快監(jiān)管科技全方位應(yīng)用， 加強(qiáng)數(shù)字化監(jiān)管能力建設(shè)”； 國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局印發(fā)的《“十四五”市場(chǎng)監(jiān)管科技發(fā)展規(guī)劃》也強(qiáng)調(diào)， 以科技賦能市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)代化為主線、 加快構(gòu)建市場(chǎng)監(jiān)管科技創(chuàng)新體系是“十四五”時(shí)期市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)代化的發(fā)展目標(biāo)。2022年6月， 畢馬威和騰訊云等聯(lián)合發(fā)布了《監(jiān)管科技白皮書（2022）》， 旨在對(duì)監(jiān)管科技的范圍以及相關(guān)監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行闡述， 白皮書雖然對(duì)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了規(guī)制， 但在具體的落實(shí)和實(shí)踐中還處于頂層部署規(guī)劃階段， 較當(dāng)前實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與經(jīng)濟(jì)狀況相比仍然處于滯后的狀態(tài)， 具體的程序法和相應(yīng)的配套應(yīng)用方案較為缺乏， 在操作中存在落實(shí)難和操作難的問(wèn)題。

（三） 監(jiān)管跟進(jìn)脫節(jié)， 配套政策靈活度低

首先， 在監(jiān)管過(guò)程中， 金融科技公司往往具備信息與數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)， 形成信息黑箱效應(yīng)， 獨(dú)占相關(guān)客戶個(gè)人信息。國(guó)家對(duì)于信息的掌握程度甚至落后于金融科技公司， 引發(fā)了監(jiān)管跟進(jìn)脫節(jié)、 配套政策靈活度低的問(wèn)題（楊東，2018）。由于金融科技廣泛集中了越來(lái)越多的資金與財(cái)富， 將平衡創(chuàng)新、 市場(chǎng)完整性和規(guī)則簡(jiǎn)單性三重困境中的權(quán)衡復(fù)雜化。在國(guó)家法律制度、 行政程序以及執(zhí)法實(shí)踐因管轄權(quán)不同而有很大差異的情況下， 想要通過(guò)簡(jiǎn)單、 明確的規(guī)則監(jiān)管市場(chǎng)并不容易。其次， 發(fā)展中國(guó)家紛紛崛起， 新興金融中心逐步取代原有的發(fā)展密集地， 傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史性骨干力量不再是金融創(chuàng)新的主要驅(qū)動(dòng)力， 也不再是監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵供應(yīng)商， 增加了全球標(biāo)準(zhǔn)制定者的談判成本。國(guó)際金融監(jiān)管議程的制定者在地理上變得更加分散， 制定中需考量的利益因素也更多元化。

鑒于金融科技的多重屬性， 再加上政策制定需要時(shí)間落實(shí)和檢驗(yàn)， 金融科技政策靈活度低這一缺陷被進(jìn)一步放大（皮天雷等，2018）。不同領(lǐng)域的數(shù)字化程度、 監(jiān)管需求及技術(shù)應(yīng)用程度存在差異， 各領(lǐng)域應(yīng)用程度和特色也存在不同。除了技術(shù)本身， 隨著近年來(lái)我國(guó)市場(chǎng)主體增多， 數(shù)據(jù)實(shí)體融合步伐加快， 國(guó)內(nèi)監(jiān)管科技頂層指導(dǎo)框架從金融領(lǐng)域向非金融領(lǐng)域延伸， 其價(jià)值內(nèi)涵不再局限于單一領(lǐng)域的實(shí)踐落地， 價(jià)值受益者也呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)。如何在不同主體的發(fā)展中實(shí)現(xiàn)監(jiān)管科技的利益平衡， 從金融監(jiān)管走向科技監(jiān)管， 從單一銀行、 投資者利益群體轉(zhuǎn)向廣泛受眾， 這都需要我國(guó)的監(jiān)管科技進(jìn)行調(diào)整和升級(jí)。在整個(gè)亞洲， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在激烈地爭(zhēng)奪各自管轄范圍內(nèi)的最新科技人才。除了在人才引進(jìn)上加大力度， 監(jiān)管配套政策也在迅速萌芽與發(fā)展， 例如， “國(guó)家沙盒”的激增， 允許企業(yè)家在受控環(huán)境中試驗(yàn)和測(cè)試他們的發(fā)明， 這說(shuō)明監(jiān)管配套政策正朝著體系化的方向邁進(jìn)， 引發(fā)了國(guó)家間尋找監(jiān)管科技贏家的國(guó)際競(jìng)賽。國(guó)家之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新者創(chuàng)造誘人的激勵(lì)措施， 讓他們進(jìn)入自己的市場(chǎng)并測(cè)試新的金融技術(shù)。而我國(guó)由于法律配套設(shè)施不足， 以及在外來(lái)公司審批、 進(jìn)入、 投資、 經(jīng)營(yíng)上的重重障礙， 至今還沒(méi)有體系化地鋪開(kāi)“國(guó)家沙盒”， 難以有效應(yīng)對(duì)外來(lái)情況。在2008年金融危機(jī)之后， 二十國(guó)集團(tuán)國(guó)家已然成為危機(jī)后制定標(biāo)準(zhǔn)的組織中心， 各大新興國(guó)家在國(guó)際金融中逐漸發(fā)揮自身的作用。然而， 金融監(jiān)管改革的主旨仍然是將美國(guó)和歐盟的影響所產(chǎn)生的問(wèn)題作為制定改革議程的基礎(chǔ)， 各國(guó)仍然在準(zhǔn)備如何融入前階段的制度體系， 為了將國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)納入其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和法律體系， 發(fā)展中國(guó)家通常必須遵循適應(yīng)性戰(zhàn)略。銀行資本標(biāo)準(zhǔn)可能在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中起到保護(hù)作用， 也可能會(huì)限制新興市場(chǎng)中稀缺的信貸流。在這一背景的影響下， 我國(guó)監(jiān)管體制面臨著前所未有的挑戰(zhàn)， 各項(xiàng)監(jiān)管體制無(wú)法有效進(jìn)行靈活變通， 最終也會(huì)阻礙國(guó)家金融科技的正常發(fā)展。

（四） 市場(chǎng)壟斷性和脆弱性并存， 不穩(wěn)定因素增多

除了監(jiān)管制度和機(jī)構(gòu)建設(shè)的問(wèn)題， 金融科技市場(chǎng)壟斷性格局已經(jīng)形成， 金融科技巨頭對(duì)現(xiàn)存金融市場(chǎng)形成瓜分態(tài)勢(shì)， 在支付領(lǐng)域尤為明顯， 我國(guó)快速發(fā)展的在線支付和借貸技術(shù)就是一個(gè)例子。2017年， 移動(dòng)支付平臺(tái)流水約14.5萬(wàn)億元人民幣， 占GDP的16%； 微信支付擁有約9億活躍用戶， 占總?cè)丝诘?5%； 支付寶每月?lián)碛屑s5億活躍用戶， 占總?cè)丝诘?6%。螞蟻金融的在線借貸業(yè)務(wù)顯示， 其在2017年底共發(fā)放了6450億元人民幣（950億美元）的貸款。如此龐大的資本流通在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占比巨大， 支付寶、 財(cái)付通等少數(shù)幾家支付機(jī)構(gòu)占據(jù)了我國(guó)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額， 造成市場(chǎng)壟斷“一家獨(dú)大”的局面。壟斷性伴隨的是脆弱性的問(wèn)題， 由于金融市場(chǎng)被少數(shù)機(jī)構(gòu)壟斷， 其他機(jī)構(gòu)難以進(jìn)入并稀釋其份額， 一旦其出現(xiàn)不穩(wěn)定或大額資金流失問(wèn)題， 就會(huì)對(duì)我國(guó)資金市場(chǎng)的正常運(yùn)行造成巨大的沖擊和挑戰(zhàn)。更需要關(guān)注的是， 在實(shí)體經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下， 金融科技貸款這一新興行業(yè)崛起。在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代， 為了規(guī)避資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)， 各類小微企業(yè)以小注冊(cè)資金、 小運(yùn)營(yíng)資金的模式運(yùn)行， 承擔(dān)著全國(guó)一半以上的物資生產(chǎn)和運(yùn)行。但小微企業(yè)由于自身注冊(cè)資金和規(guī)模問(wèn)題， 在傳統(tǒng)的銀行借貸中并不能獲得足額且低負(fù)擔(dān)的貸款， 這也導(dǎo)致其最終轉(zhuǎn)向仍是金融科技貸款（許多奇，2018）。信貸是一把“雙刃劍”， 小企業(yè)和新企業(yè)需要獲得信貸才能生存， 但小企業(yè)無(wú)法負(fù)擔(dān)或不了解條款的高風(fēng)險(xiǎn)信貸可能是毀滅性的， 高利息支付可能導(dǎo)致小企業(yè)破產(chǎn)， 進(jìn)而摧毀原本脆弱的市場(chǎng)體系。

不僅僅針對(duì)小微企業(yè)， 金融科技貸款也瞄準(zhǔn)了個(gè)人。消費(fèi)者貸款一直是金融科技的重點(diǎn)， 從最初的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)貸款平臺(tái)開(kāi)始， 金融科技公司在對(duì)潛在借款人的反應(yīng)速度、 使用數(shù)據(jù)方式、 使用什么數(shù)據(jù)以及向那些無(wú)法獲得銀行信貸的人提供信貸的能力方面與傳統(tǒng)貸款人截然不同， 依靠更寬松的借貸條件和更智能定制的還款流程獲得了市場(chǎng)份額， 就其行為方式的本質(zhì)而言， 金融科技貸款的目的是擴(kuò)大信貸機(jī)會(huì)， 幫助借款人重新融資和整合可能具有更高利率的信貸。為了做出決策， 金融科技貸款使用具有非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)源的數(shù)據(jù)豐富算法， 而不是傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務(wù)使用的基于關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)信用變量， 換句話說(shuō)， 金融科技公司創(chuàng)新性地使用非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)， 允許新借款人或傳統(tǒng)上不合格的借款人獲得信貸， 通過(guò)降低門檻、 鼓勵(lì)消費(fèi)的方式， 將支付系統(tǒng)與個(gè)人資金綁定， 第三方支付市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)也隨著少數(shù)金融科技公司進(jìn)行移動(dòng)（薛瑩和胡堅(jiān)，2020）， 對(duì)我國(guó)監(jiān)管法規(guī)提出了巨大的挑戰(zhàn)。

二、 國(guó)際金融科技監(jiān)管法規(guī)的經(jīng)驗(yàn)

在金融科技背景及其他監(jiān)管計(jì)劃特定問(wèn)題的法律分析背景下， 如何降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、 推動(dòng)金融穩(wěn)定、 穩(wěn)定貨幣政策和深化廣泛經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等更基本的問(wèn)題開(kāi)始在立法者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的金融科技議程上占據(jù)突出位置。以英國(guó)、 美國(guó)、 新加坡為代表的諸國(guó)在對(duì)金融科技監(jiān)管過(guò)程中結(jié)合本國(guó)經(jīng)驗(yàn)推行監(jiān)管方式， 從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織形成態(tài)勢(shì)出發(fā)大致可分為以下三大模式。

（一） 高度集中的金融監(jiān)管模式

高度集中的金融監(jiān)管模式的核心在于， 通過(guò)國(guó)家設(shè)立專有機(jī)構(gòu)的模式對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管， 在原有的金融機(jī)構(gòu)不變的情況下增添其對(duì)金融科技進(jìn)行監(jiān)管的職能。以2008年金融危機(jī)為分界線， 對(duì)于金融科技的監(jiān)管逐步由傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式下的微觀個(gè)體監(jiān)管與行業(yè)自治向宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一管理轉(zhuǎn)變， 除了要對(duì)具體新興行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管， 監(jiān)管方式也在向宏觀方向轉(zhuǎn)變， 從宏觀審慎的角度出發(fā)， 對(duì)金融體系加以監(jiān)管。

在高度集中的金融監(jiān)管模式下， 英國(guó)采取較為激進(jìn)的機(jī)構(gòu)優(yōu)化重組方式， 直接廢除由原有的英格蘭銀行、 金融服務(wù)管理局、 財(cái)政部三方涵蓋地方、 行業(yè)、 國(guó)家多頭經(jīng)營(yíng)的模式， 成立了金融行為監(jiān)管局（FCA）， 由其統(tǒng)一進(jìn)行金融監(jiān)管。為有效規(guī)避金融科技的高創(chuàng)新性與政策制定滯后性的問(wèn)題， FCA在之后又增設(shè)了創(chuàng)新項(xiàng)目計(jì)劃和創(chuàng)新中心的模式來(lái)負(fù)責(zé)金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管， 積極引入“監(jiān)管沙盒”等新興監(jiān)管科技與監(jiān)管辦法， 將公司的金融發(fā)展在小范圍內(nèi)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)?zāi)M， 在實(shí)驗(yàn)中控制投資資本并對(duì)資金損失進(jìn)行補(bǔ)償。任何公司——無(wú)論是金融公司還是非金融公司——都可以申請(qǐng)加入“金融沙盒”（FSB，2019）。在“金融沙盒”內(nèi)， 個(gè)人參與者獲得各種形式的監(jiān)管救濟(jì)， 此類救濟(jì)可能包括部分授權(quán)開(kāi)展特定活動(dòng)， 或就參與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的法律和監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行個(gè)人咨詢。隨著這一趨勢(shì)的蔓延， 其他各個(gè)國(guó)家紛紛模仿在本國(guó)建設(shè)“沙盒”模式， 而FCA在建立一個(gè)由金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的國(guó)際集團(tuán)以推行“跨境沙盒”戰(zhàn)略方面發(fā)揮了領(lǐng)導(dǎo)作用， 并基于信息共享和互助的目的正式推出了“全球沙盒”， 即全球金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)（GFIN）（Omarova，2020）， 旨在將“沙盒”的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大， 同時(shí)實(shí)現(xiàn)“沙盒”內(nèi)部管理的統(tǒng)一化和有效化。

高度集中的監(jiān)管模式雖然能夠通過(guò)國(guó)家“有形之手”實(shí)施有效控制， 但一般僅存在于金融科技發(fā)展初期， 其目的是統(tǒng)一管理和規(guī)制金融科技在快速發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的問(wèn)題。例如， 日本在1998年前采取的“金融監(jiān)督廳”模式即是通過(guò)國(guó)家意志對(duì)金融科技進(jìn)行調(diào)整， 并賦予金融監(jiān)督廳相應(yīng)法律法規(guī)的制定權(quán)， 金融監(jiān)督廳官員由總理大臣進(jìn)行任免。但隨著金融科技的穩(wěn)步發(fā)展、 整體行業(yè)態(tài)勢(shì)的穩(wěn)定， 金融監(jiān)管模式也開(kāi)始逐漸發(fā)展為混合監(jiān)管模式。韓國(guó)為了加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)， 重組了金融服務(wù)體系結(jié)構(gòu)。2012年韓國(guó)金融服務(wù)局（FSS）針對(duì)之前由各部門和辦公室實(shí)施的消費(fèi)者保護(hù)職能， 成立了新的金融消費(fèi)者保護(hù)局， 這是金融服務(wù)局內(nèi)部的一個(gè)半自治部門（Dong，2014）。同時(shí)， 金融服務(wù)局增加了處理消費(fèi)者保護(hù)和金融糾紛調(diào)解事務(wù)的工作人員數(shù)量， 該局有權(quán)承擔(dān)消費(fèi)者保護(hù)的任務(wù)， 發(fā)布“金融欺詐消費(fèi)者警報(bào)”， 調(diào)查消費(fèi)者投訴， 并提供各種各樣的消費(fèi)者教育服務(wù)。然而， 由于金融服務(wù)局是在金融服務(wù)體系內(nèi)成立的， 并沒(méi)有完全與金融服務(wù)體系分離， 且無(wú)任何懲戒權(quán)力， 更多的是作為服務(wù)機(jī)構(gòu)存在， 為金融科技消費(fèi)者提供各類信息， 其運(yùn)營(yíng)和預(yù)算獨(dú)立性太弱， 無(wú)法有效運(yùn)作該計(jì)劃以加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)， 也僅僅是作為轉(zhuǎn)換金融科技監(jiān)管策略的方式存在， 沒(méi)有打破韓國(guó)原有分業(yè)監(jiān)管模式。

總之， 高度集中的金融監(jiān)管模式發(fā)揮了國(guó)家強(qiáng)制力的作用， 從金融科技公司入手， 強(qiáng)調(diào)微觀審慎的完善。我國(guó)也嘗試了統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式， 但在監(jiān)管中過(guò)于單調(diào)的機(jī)構(gòu)難以有效跟進(jìn)金融科技的發(fā)展規(guī)律， 并且單線運(yùn)行也導(dǎo)致其他領(lǐng)域的合作存在著空白， 難以調(diào)動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極性， 導(dǎo)致金融科技難以實(shí)現(xiàn)有效發(fā)展。

（二） 分業(yè)監(jiān)管模式

分業(yè)監(jiān)管模式是在原有監(jiān)管職責(zé)混亂、 監(jiān)管領(lǐng)域存在重疊或空白的情況下進(jìn)行的改造和升級(jí)， 由數(shù)個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同組建而成， 對(duì)金融科技的發(fā)展進(jìn)行規(guī)制和監(jiān)督， 并就監(jiān)管效果共同承擔(dān)責(zé)任的監(jiān)管模式。早期我國(guó)的“一行兩會(huì)”與外匯管理局即是較有代表性的分業(yè)監(jiān)管模式， 原銀監(jiān)會(huì)、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別對(duì)銀行、 保險(xiǎn)、 證券領(lǐng)域進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督和管理， 并與金融科技都有交集， 加上《銀行法》從法律層面對(duì)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)進(jìn)行了具體設(shè)定， 從而在國(guó)家立法與多家機(jī)構(gòu)上形成了單層多頭式的監(jiān)督方式； 分業(yè)監(jiān)管的另一種模式是雙層多頭制， 國(guó)家除了通過(guò)立法進(jìn)行協(xié)調(diào)， 還建立部級(jí)聯(lián)席會(huì)議， 通過(guò)統(tǒng)會(huì)方式對(duì)金融科技進(jìn)行監(jiān)管。但該會(huì)議由于參會(huì)機(jī)構(gòu)具有雜糅性， 會(huì)議決策具有民間性， 還不能起到有效約束作用。

在實(shí)際監(jiān)管的過(guò)程中， 分業(yè)監(jiān)管突出的優(yōu)勢(shì)在于其專業(yè)性強(qiáng)和靈活度高， 能夠在原有行業(yè)的基礎(chǔ)上對(duì)新增金融科技進(jìn)行監(jiān)管。以美國(guó)為例， 其在2010年《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）中對(duì)金融科技運(yùn)行進(jìn)行了調(diào)整， 隨著科技的迅速發(fā)展， 新興金融科技理財(cái)手段層出不窮， 各類證券產(chǎn)業(yè)勢(shì)必會(huì)集中和凝集各類資金。除了對(duì)原監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行改組， 美國(guó)還設(shè)立了新的消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益進(jìn)行全面保護(hù)。一方面， CFPB具有獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)， 可制定專有行業(yè)的監(jiān)管條例并監(jiān)督貫徹實(shí)施， 對(duì)相應(yīng)的金融產(chǎn)品進(jìn)行隨機(jī)抽取測(cè)試， 以杜絕“信息黑盒”導(dǎo)致的隱形消費(fèi)、 掠奪性條款等。另一方面， CFPB也有權(quán)對(duì)美國(guó)各類銀行、 非銀行金融機(jī)構(gòu)及資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)100億美元的信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管， 這進(jìn)一步確保了風(fēng)險(xiǎn)的降低和對(duì)個(gè)人所得利益的保護(hù)。美國(guó)采取專事專辦、 對(duì)癥下藥的方式解決金融科技創(chuàng)新性過(guò)強(qiáng)的問(wèn)題， 對(duì)各項(xiàng)新興金融科技方式采取歸口的模式進(jìn)行管理， 如第三方支付由貨幣監(jiān)理署（OCC）監(jiān)管， 網(wǎng)貸、 個(gè)人貸款業(yè)務(wù)由證券交易委員會(huì)（SEC）進(jìn)行約束（Yesha Yadav，2020）， 雖然采取歸類的方式能夠有針對(duì)性地對(duì)金融科技的特征進(jìn)行劃分， 但金融科技的跨領(lǐng)域、 斜杠性特征導(dǎo)致歸類難度較大， 在2019年還是走向了集中管理模式。

韓國(guó)也進(jìn)行過(guò)分業(yè)監(jiān)管模式的嘗試。在1999年之前， 韓國(guó)以《銀行條例》為核心， 積極推進(jìn)金融自由化與全球化進(jìn)程， 韓國(guó)政府由宏觀調(diào)控和傳統(tǒng)干預(yù)轉(zhuǎn)向幕后兜底和保障方向。在此情境下， 韓國(guó)政府開(kāi)始逐漸減少對(duì)金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)干預(yù)和控制， 早期通過(guò)設(shè)立銀行業(yè)監(jiān)督院和證券監(jiān)督院對(duì)金融科技的兩大主流形式進(jìn)行干預(yù)和指導(dǎo)， 在20世紀(jì)80年代將分管模式進(jìn)一步細(xì)化， 通過(guò)匯率自由化積極鼓勵(lì)金融科技公司的自由發(fā)展， 在90年代后增加信貸管理基金和保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)分別進(jìn)行監(jiān)管， 并初步形成和完備了銀行監(jiān)督院、 證券監(jiān)督院、 保險(xiǎn)監(jiān)督院和信貸管理基金共同組成的分業(yè)監(jiān)管模式， 對(duì)當(dāng)時(shí)的金融科技公司進(jìn)行分層梯次配置管理， 保障其正常運(yùn)行和發(fā)展。

分業(yè)監(jiān)管模式在不改變?cè)袊?guó)家機(jī)構(gòu)設(shè)置的基礎(chǔ)上， 將金融科技公司的內(nèi)部要素進(jìn)行拆分并劃歸管理。應(yīng)當(dāng)注意的是， 由于法律法規(guī)的制定和組織之間的差異， 導(dǎo)致監(jiān)管交叉重疊的情況常有發(fā)生， 在缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制的基礎(chǔ)上， 不同程度的執(zhí)法力度對(duì)金融科技公司本身也會(huì)造成經(jīng)營(yíng)阻礙， 金融高危性進(jìn)一步增加， 尤其是當(dāng)今混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展成為趨勢(shì)， 難以對(duì)金融集團(tuán)的集體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的把握和控制（姜增明等，2019）。

（三） “混合式”監(jiān)管模式

“混合式”監(jiān)管模式主要包括“牽頭式”和“雙峰式”兩大類。區(qū)別于統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管模式， 混合模式汲取二者之長(zhǎng)， 并結(jié)合本國(guó)內(nèi)部立法和行政機(jī)關(guān)結(jié)構(gòu)特征制定了相關(guān)的監(jiān)管模式， 對(duì)商業(yè)銀行等“全能機(jī)構(gòu)”進(jìn)行明確的政策制定和限制， 通過(guò)發(fā)揮國(guó)家的強(qiáng)制性與機(jī)構(gòu)組織的專業(yè)性、 靈活性進(jìn)行有效監(jiān)管。

1. “牽頭式”監(jiān)管模式。該模式充分發(fā)揮國(guó)家與行業(yè)兩頭的優(yōu)勢(shì)， 由國(guó)家作為兜底機(jī)構(gòu)， 對(duì)監(jiān)管業(yè)務(wù)的真空或交叉環(huán)節(jié)進(jìn)行管理， 為防止出現(xiàn)無(wú)人管理的情況， 特指定一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)， 負(fù)責(zé)不同主體之間的協(xié)調(diào)工作。具有代表性的國(guó)家是巴西， 巴西的國(guó)家貨幣理事會(huì)居于最高決策地位， 對(duì)各項(xiàng)決策以及定紛止?fàn)幇l(fā)揮著重要的作用， 行業(yè)中的統(tǒng)管機(jī)構(gòu)為中央銀行， 其負(fù)責(zé)監(jiān)管行業(yè)中的各個(gè)金融機(jī)構(gòu)， 并在內(nèi)部設(shè)置監(jiān)督管理局， 做好自身的凈化和完善工作。監(jiān)督管理局用于負(fù)責(zé)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)的檢查處置工作， 具有監(jiān)督權(quán)與執(zhí)法權(quán)合一的特征， 這也保證了其能在監(jiān)管活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)監(jiān)督與處置即時(shí)銜接（Arner，2017）。這一監(jiān)管模式雖然發(fā)揮了兩種功能， 但牽頭監(jiān)管僅僅是在問(wèn)題的事后處置上發(fā)揮作用， 并沒(méi)有解決金融體系風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題， 更無(wú)法繞開(kāi)準(zhǔn)入模式和發(fā)展變化上的信息黑箱。

2. “雙峰式”監(jiān)管模式?！半p峰”這一理念最早來(lái)源于英國(guó)， 指的是英格蘭銀行之下設(shè)兩個(gè)金融監(jiān)管局——審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局， 直接監(jiān)管英國(guó)約27000個(gè)各類金融機(jī)構(gòu)（Masahiro Kawai，2014）。兩局職能有別： 前者主要監(jiān)管銀行、 存款、 保險(xiǎn)、 信貸和大型投資機(jī)構(gòu)； 后者監(jiān)管對(duì)象為其他金融企業(yè)， 例如中小型投資機(jī)構(gòu)、 保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、 基金等， 以金融風(fēng)險(xiǎn)劃分的模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制， 將風(fēng)險(xiǎn)控制由金融機(jī)構(gòu)自身擴(kuò)大化， 指向金融領(lǐng)域以及數(shù)據(jù)化、 信息化后的金融領(lǐng)域的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)， 將審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管剖離： 審慎監(jiān)管對(duì)金融體系的宏觀發(fā)展進(jìn)行把控， 保持市場(chǎng)發(fā)展宏觀下的整體穩(wěn)定； 行為監(jiān)管則是對(duì)金融機(jī)構(gòu)具體的行為模式進(jìn)行管控， 打擊市場(chǎng)中的壟斷行為以及各類不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)各司其職， 彼此獨(dú)立存在并發(fā)揮自身的作用?，F(xiàn)今的“雙峰式”監(jiān)管作為多頭監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管之間的過(guò)渡性模式， 不僅找到了一個(gè)較為均衡的平衡利益點(diǎn)， 對(duì)不同價(jià)值主體的需求進(jìn)行了再平衡， 而且對(duì)原有的法規(guī)監(jiān)管進(jìn)行了再創(chuàng)新， 防止了監(jiān)管滯后與科技超前背景下監(jiān)管真空化的情形， 更為重要的是迎合了國(guó)際統(tǒng)一監(jiān)管的大趨勢(shì)， 使監(jiān)管機(jī)構(gòu)跳出主體進(jìn)行再劃分， 適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下企業(yè)發(fā)展國(guó)際化的需求。此外， 澳大利亞與荷蘭也較為全面地貫徹和實(shí)行了“雙峰”制度。荷蘭就“雙峰式”監(jiān)管結(jié)構(gòu)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理， 采取標(biāo)準(zhǔn)二元結(jié)構(gòu)， 由金融市場(chǎng)管理局與荷蘭中央銀行組成“雙峰式”監(jiān)管的兩大部分。澳大利亞則是對(duì)宏微觀的審慎監(jiān)管進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)化分離處理， 將審慎監(jiān)管徹底從澳大利亞央行中獨(dú)立出來(lái)， 采取專事專辦的方式新成立澳大利亞審慎監(jiān)管局， 負(fù)責(zé)對(duì)金融體系中系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)的監(jiān)管， 例如對(duì)銀行、 保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行微觀上的監(jiān)管， 澳大利亞儲(chǔ)備銀行則進(jìn)行宏觀上的審慎監(jiān)管， 對(duì)整體國(guó)家經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展情況進(jìn)行統(tǒng)一約束和管理。澳大利亞還成立了證券投資委員會(huì)， 構(gòu)成了另一“峰”， 負(fù)責(zé)對(duì)金融機(jī)構(gòu)行為的監(jiān)管并保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益（Ahern，2021）。

“混合式”監(jiān)管作為將高度集中監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管兼容并蓄的產(chǎn)物， 創(chuàng)造性地將監(jiān)管劃分為審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管兩大模式， 對(duì)金融的宏微觀風(fēng)險(xiǎn)都進(jìn)行了有效管控。但由于“雙峰式”監(jiān)管在一定程度上對(duì)金融科技進(jìn)行了更嚴(yán)格的監(jiān)管和干預(yù)， 金融企業(yè)形式合規(guī)的成本也會(huì)水漲船高， 經(jīng)營(yíng)壓力也隨之增大， 導(dǎo)致外國(guó)的金融科技公司為尋求低成本低束縛而會(huì)轉(zhuǎn)移本國(guó)境內(nèi)項(xiàng)目。但更高規(guī)格的監(jiān)管也能有效提升英國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力， 促使金融科技公司提升自身資本實(shí)力， 依法依規(guī)地推廣其新興金融科技產(chǎn)品， 從而在本國(guó)獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、 國(guó)際金融科技監(jiān)管法規(guī)的發(fā)展趨勢(shì)

（一） 監(jiān)管理念： 放管結(jié)合， 多頭并進(jìn)

1. 精確定位， 明確金融科技內(nèi)涵特征。對(duì)金融科技進(jìn)行監(jiān)管， 首先要做到的便是明確金融科技的內(nèi)涵特征， 根據(jù)其發(fā)展過(guò)程中的突出特征加以約束和規(guī)制。美國(guó)在經(jīng)歷了國(guó)家內(nèi)部金融體系重組和金融危機(jī)后， 對(duì)于金融科技的把握集中體現(xiàn)在科技創(chuàng)新上， 金融科技的創(chuàng)新有助于與客戶進(jìn)行更加直接的數(shù)字交互， 通過(guò)深度學(xué)習(xí)的人工智能、 大數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計(jì)的消費(fèi)者體驗(yàn)曲線吸納更多自然人資金。從比特幣等加密貨幣到使用所謂的替代數(shù)據(jù)擴(kuò)大信貸渠道， 數(shù)字創(chuàng)新、 自動(dòng)化、 大數(shù)據(jù)和初創(chuàng)企業(yè)文化都在推動(dòng)21世紀(jì)金融業(yè)的重新調(diào)整。

就對(duì)自動(dòng)化和人工智能的依賴而言， 人們已經(jīng)習(xí)慣了通過(guò)智能手機(jī)獲取服務(wù)， 金融服務(wù)數(shù)字化趨勢(shì)進(jìn)一步加深， 從支付和貸款到投資咨詢和選股， 金融科技都能通過(guò)技術(shù)程序范式完成， 并能智能分析買賣時(shí)機(jī)和結(jié)果。以人工智能作為驅(qū)動(dòng)引擎， 機(jī)器人顧問(wèn)可以通過(guò)依賴算法從儲(chǔ)戶及其偏好中收集數(shù)據(jù)， 直接將這些信息輸入統(tǒng)計(jì)和金融模型， 以決定哪種投資將產(chǎn)生最佳回報(bào)。相關(guān)的機(jī)器人顧問(wèn)也具有學(xué)習(xí)性， 能夠?qū)υ谕顿Y中獲得的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行不斷學(xué)習(xí)， 從而優(yōu)化數(shù)據(jù)投資方案。

大數(shù)據(jù)和云計(jì)算的廣泛使用敦促使用全新類型的數(shù)據(jù)來(lái)校準(zhǔn)產(chǎn)品和服務(wù)交付中的算法。為了防范和規(guī)制金融科技過(guò)于依賴人工智能和自動(dòng)化在研判中失去正常判斷的能力， 大數(shù)據(jù)校準(zhǔn)就顯得至關(guān)重要。金融科技公司從大型華爾街銀行轉(zhuǎn)向由非傳統(tǒng)科技型公司引導(dǎo)的創(chuàng)新， 以“金融技術(shù)加專業(yè)知識(shí)”的方式取得更多的收益， 其最主要的特點(diǎn)是核心角色更加多樣化， 通過(guò)節(jié)約線下成本的方式， 轉(zhuǎn)而選用線上專精的方式取得更多的收益， 在線貸款人可以憑借其在利用更廣泛的替代數(shù)據(jù)方面的專業(yè)知識(shí)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)， 不僅能減少開(kāi)銷， 還能更直接地針對(duì)在線用戶?？梢哉f(shuō)， “硅谷”正在將華爾街的壁壘模糊化， 對(duì)決策者的監(jiān)督提出了更大的挑戰(zhàn)。

2. 緊跟時(shí)代， 推進(jìn)監(jiān)管科技智能化。監(jiān)管科技（Regtech）這一概念最早由英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局提出， 被定義為： 解決監(jiān)管困難， 推動(dòng)各類機(jī)構(gòu)滿足合規(guī)要求， 重點(diǎn)是比現(xiàn)有手段更有效地促進(jìn)監(jiān)管達(dá)標(biāo)的技術(shù)。監(jiān)管科技是能有效提升監(jiān)管流程的效率、 一致性和簡(jiǎn)便性的一項(xiàng)技術(shù)， 與金融科技發(fā)展類似， 監(jiān)管科技通過(guò)適用最新的科學(xué)技術(shù)手段， 實(shí)現(xiàn)對(duì)金融新興行業(yè)的有效監(jiān)控。監(jiān)管科技作為國(guó)家監(jiān)管“化守為攻”的重要抓手， 在國(guó)際社會(huì)中被廣泛接納。較具代表性的監(jiān)管科技是英國(guó)金融行為監(jiān)管局提出的“監(jiān)管沙盒”概念， 其提倡“主動(dòng)創(chuàng)新型”監(jiān)管模式， 對(duì)金融產(chǎn)品與相關(guān)金融科技公司商業(yè)模式創(chuàng)新提供安全的測(cè)試條件與受限的對(duì)應(yīng)主體， 強(qiáng)調(diào)從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益得到保護(hù)的前提下， 經(jīng)過(guò)監(jiān)管局特定簡(jiǎn)化審批程序提交申請(qǐng)， 達(dá)到形式合規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)后， 先取得有限的授權(quán)， 經(jīng)過(guò)本國(guó)金融行為監(jiān)管局的評(píng)估測(cè)試后， 再根據(jù)實(shí)際情況判斷是否取得正式監(jiān)管授權(quán)后予以推廣。這種前置程序的設(shè)置， 既保障了企業(yè)的合規(guī)， 又為消費(fèi)者創(chuàng)造了安全的消費(fèi)環(huán)境。

3. 開(kāi)拓國(guó)際視野， 推動(dòng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)化。國(guó)際社會(huì)以及相應(yīng)的組織也在金融科技的一部分領(lǐng)域——開(kāi)放銀行——進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管的實(shí)踐。開(kāi)放銀行是指商業(yè)銀行在監(jiān)管許可的范圍內(nèi)， 經(jīng)客戶授權(quán)利用開(kāi)放程序技術(shù)實(shí)現(xiàn)與其他第三方金融企業(yè)（包括金融科技公司）之間的數(shù)據(jù)共享， 將商業(yè)銀行的金融服務(wù)能力以及儲(chǔ)存在該商業(yè)銀行中的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行開(kāi)放和共享， 提供給第三方使用， 給客戶提供更好體驗(yàn)感的一整套金融服務(wù)與解決方案。英國(guó)推動(dòng)全國(guó)最大的九家銀行成立了開(kāi)放銀行實(shí)施實(shí)體（OBIE）， 并制定 API 規(guī)范、 數(shù)據(jù)規(guī)范等開(kāi)放銀行標(biāo)準(zhǔn)， 同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)與第三方服務(wù)商進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管。在全球化視野下， 通過(guò)對(duì)信息共享進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化流程操作， 更好地推動(dòng)金融科技在正軌上運(yùn)行。

（二） 監(jiān)管方式： 求同存異， 主被動(dòng)相融

無(wú)論何種監(jiān)管方法， 核心要求仍是將消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)放在第一位， 包括投資者與融資者金融科技的參與者， 對(duì)金融科技產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)盡可能壓縮， 防止金融科技利用杠桿過(guò)度撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)， 造成國(guó)家金融市場(chǎng)的信譽(yù)危機(jī)。各國(guó)對(duì)金融科技融入本國(guó)金融體系的主要監(jiān)管方式可概括為“實(shí)驗(yàn)”“合并”和“通融”， 對(duì)金融科技采取不同接納方式， 在監(jiān)管模式的大前提下實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)督管理。

“實(shí)驗(yàn)”方法主要是以“監(jiān)管沙盒”模式為代表， 該模式的核心在于經(jīng)營(yíng)前置模擬， 將金融科技的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新實(shí)踐置于監(jiān)管控制之下， 并在實(shí)施足額控制和風(fēng)險(xiǎn)劃定后再采取對(duì)應(yīng)的策略， 具有代表性的便是1999年日本央行使用的前瞻指引（Forward Guidance）這一非常規(guī)貨幣工具， 其通過(guò)對(duì)未來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展脈絡(luò)與發(fā)展軌跡進(jìn)行大致的規(guī)劃和設(shè)定， 并由央行這一國(guó)家調(diào)控之手進(jìn)行管控， 用以引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期， 在為金融科技開(kāi)展金融活動(dòng)提供便利的同時(shí)， 也為國(guó)家金融體系的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。2008年之后美國(guó)在實(shí)踐中將前瞻指引常規(guī)化， 形成了兩種指引方式： 一是美聯(lián)儲(chǔ)在歷次公布的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）利率決議中明確貨幣政策導(dǎo)向； 二是美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁表達(dá)觀點(diǎn)， 引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期（Andrew Filardo，2014）。通過(guò)各項(xiàng)前瞻指引方式將選擇權(quán)交到金融科技公司手中， 讓其在得到關(guān)于市場(chǎng)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)后再進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售， 憑借實(shí)驗(yàn)的方法實(shí)現(xiàn)其自我優(yōu)化與完善。

“合并”方法是指專為金融科技公司設(shè)計(jì)“特許經(jīng)營(yíng)許可證”， 對(duì)金融科技公司以普通公司的方式進(jìn)行管理。這一特殊監(jiān)管戰(zhàn)略旨在通過(guò)將新的市場(chǎng)進(jìn)入者納入現(xiàn)有監(jiān)管制度， 擴(kuò)大整體監(jiān)管范圍和各個(gè)機(jī)構(gòu)的管轄權(quán)。在美國(guó)， 許多核心金融活動(dòng)的開(kāi)展需要一個(gè)或多個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的特別授權(quán)和監(jiān)督。例如， 實(shí)體只有在獲得貨幣監(jiān)理署或國(guó)家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)照后， 才能合法從事“銀行業(yè)務(wù)”。證券交易和經(jīng)紀(jì)雖然不需要特別章程， 但金融科技實(shí)體必須接受SEC或州證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制注冊(cè)和監(jiān)督。各州則要求提供貨幣傳輸服務(wù)的企業(yè)進(jìn)行注冊(cè)并獲得相應(yīng)的“貨幣傳輸”許可證。2018年， 貨幣監(jiān)理署開(kāi)始接受部分州金融科技公司提出的特殊用途金融科技憲章的申請(qǐng)。由于新興金融科技的發(fā)展存在著一定的法律空白， 現(xiàn)今的設(shè)置只能采用形式合規(guī)的方式進(jìn)行約束， 貨幣監(jiān)理署特許的金融科技實(shí)體將不受國(guó)家貨幣傳輸法的約束， 但會(huì)受到類似銀行審慎要求的約束。在實(shí)踐中， 由于監(jiān)管方式過(guò)于苛刻， 導(dǎo)致最終實(shí)際接受并簽署的機(jī)構(gòu)寥寥無(wú)幾， 聯(lián)邦機(jī)構(gòu)雖然先發(fā)制人并配套了相關(guān)監(jiān)管的承諾， 但監(jiān)管效用的實(shí)際表現(xiàn)仍未知， 這讓相關(guān)機(jī)構(gòu)不敢充當(dāng)該領(lǐng)域的“先行者”。

“通融”方法則可以理解為專事專辦， 將金融科技特殊化， 適用專門為其設(shè)置的法律法規(guī)， 配套專有的機(jī)構(gòu)設(shè)施來(lái)促進(jìn)其發(fā)展， 通過(guò)引入廣泛的監(jiān)管， 以適應(yīng)和調(diào)整技術(shù)驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)發(fā)展。此外， 對(duì)于金融科技廣泛利用互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)致的信息泄露、 機(jī)械超越人類等技術(shù)倫理與技術(shù)性正當(dāng)程序的問(wèn)題， 也通過(guò)技術(shù)性的前置性規(guī)范對(duì)金融科技進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)制。一方面， 充分發(fā)揮金融科技工具價(jià)值， 利用互聯(lián)網(wǎng)廣泛收集信息并根據(jù)個(gè)人實(shí)際情況設(shè)計(jì)最佳方案， 促進(jìn)金融市場(chǎng)的正常流動(dòng)； 另一方面， 充分衡平金融科技的目的價(jià)值， 在金融科技的監(jiān)管中設(shè)計(jì)技術(shù)性指引。例如： 歐洲銀行管理局在2019年出臺(tái)《外包協(xié)議指引》， 要求金融機(jī)構(gòu)在外包各項(xiàng)金融類服務(wù)時(shí)及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行消除， 并及時(shí)跟進(jìn)和評(píng)估由此產(chǎn)生的相關(guān)影響； 在應(yīng)用金融科技上， 我國(guó)香港地區(qū)發(fā)布的《人工智能高層次原則》要求銀行業(yè)在向客戶提供類人工智能等服務(wù)時(shí)， 必須為人工智能應(yīng)用可能導(dǎo)致的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)， 銀行應(yīng)當(dāng)確保程序的合理性與正當(dāng)性， 并留存?zhèn)浒副阌趯徲?jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查， 推動(dòng)并實(shí)施有效的網(wǎng)絡(luò)安全措施、 風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施和應(yīng)急計(jì)劃（肖翔等，2020）。

（三） 監(jiān)管重點(diǎn)： 新老結(jié)合， 金融業(yè)為重

1. 消費(fèi)者保護(hù)。消費(fèi)者作為金融科技乃至整個(gè)市場(chǎng)的重要參與者和受益人， 對(duì)其進(jìn)行保護(hù)仍然是重中之重， 在監(jiān)管中對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)隨金融科技的發(fā)展延伸出多樣性。在數(shù)據(jù)保護(hù)上， 歐盟通過(guò)了《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR）， 要求金融科技在使用消費(fèi)者的信息時(shí)提前履行告知義務(wù)， 及時(shí)說(shuō)明并告知使用方式和使用目的。2018年英國(guó)發(fā)布的《支持金融科技公司與金融機(jī)構(gòu)合作指南》對(duì)個(gè)人信息的公共可用性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確， 包括影響評(píng)估、 披露標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)收集范圍， 并對(duì)金融科技公司的數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。除了明確個(gè)人信息地位， 該指南對(duì)金融科技公司破產(chǎn)后消費(fèi)者的補(bǔ)償也進(jìn)行了明確的規(guī)定。英國(guó)在2001年建立的金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃中建立了準(zhǔn)備金的模式， 在金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)后對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行補(bǔ)償。金融科技被英國(guó)認(rèn)可之初， 金融行為監(jiān)管局便首先將P2P個(gè)人貸款納入補(bǔ)償范圍， 增強(qiáng)民眾對(duì)金融科技的安全感。在美國(guó)， 金融科技的保護(hù)機(jī)制日趨完善， 消費(fèi)者的權(quán)益也在不斷強(qiáng)化， 《多德—弗蘭克法案》的重要產(chǎn)物之一便是金融消費(fèi)者保護(hù)局（CFPB）， CFPB擁有專門執(zhí)法權(quán)， 能夠?qū)鹑谙M(fèi)者的訴求做出快速反應(yīng)。其在2016年與時(shí)俱進(jìn)地宣布接受金融科技消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)投訴； 2020年底， CFPB獲得了向金融科技頒發(fā)特許證的權(quán)力， 其專職高效的系統(tǒng)特性， 使得消費(fèi)者的權(quán)益能夠得到有效的保護(hù)。

2. 不正當(dāng)行為監(jiān)管。不正當(dāng)行為監(jiān)管是監(jiān)管重點(diǎn)的另外一極， 由于金融科技帶有科技屬性以及快速的創(chuàng)新性， 使得金融科技公司的不正當(dāng)行為難以被察覺(jué)， 為此各國(guó)對(duì)貸款、 眾籌領(lǐng)域都進(jìn)行了嚴(yán)加管理。在反洗錢領(lǐng)域， 美國(guó)將監(jiān)管重點(diǎn)由實(shí)體貨幣轉(zhuǎn)向各類網(wǎng)絡(luò)代幣以及通行憑證， 重點(diǎn)打擊利用虛擬貨幣開(kāi)展的非法盈利行為。我國(guó)香港地區(qū)、 韓國(guó)等均否定了代幣發(fā)行機(jī)關(guān)的法律地位， 打擊其在本地區(qū)和本國(guó)之內(nèi)開(kāi)展的活動(dòng)， 以國(guó)家行政干預(yù)等手段強(qiáng)行介入金融科技公司利用數(shù)據(jù)壟斷的行為， 例如， 支付寶作為我國(guó)第三方支付巨頭， 在早期迅速發(fā)展并占據(jù)了支付行業(yè)極大份額， 同時(shí)憑借金融服務(wù)產(chǎn)品、 借貸產(chǎn)品等使其核心地位得到強(qiáng)化， 動(dòng)搖了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。于是自2020年起中國(guó)人民銀行、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)、 原銀保監(jiān)會(huì)、 外匯管理局等金融管理部門聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)， 提出“斷開(kāi)支付寶與‘花唄’‘借唄’等其他金融產(chǎn)品的不當(dāng)連接”“糾正支付鏈路中嵌套信貸業(yè)務(wù)等違規(guī)行為”“申設(shè)金融控股公司， 所有金融活動(dòng)全部納入金融控股公司接受監(jiān)管”， 將支付寶主體下的“花唄”“借唄”等游離在法律法規(guī)邊緣的行為納入國(guó)家的監(jiān)管之中。鑒于金融科技的跨國(guó)性， 歐盟相繼出臺(tái)《數(shù)字市場(chǎng)法》（DMA）與《數(shù)字服務(wù)法案》（DSA）， 對(duì)國(guó)際金融監(jiān)管提出了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和控制方案， 表明主要經(jīng)濟(jì)體在金融科技的反壟斷監(jiān)管問(wèn)題上開(kāi)始產(chǎn)生共振。

四、 國(guó)際金融科技監(jiān)管法規(guī)對(duì)我國(guó)的啟示

監(jiān)管法規(guī)如何從理念和制度兩方面進(jìn)行創(chuàng)新， 結(jié)合本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際發(fā)展情況， 在監(jiān)管理念、 監(jiān)管規(guī)則尺度的把控方面形成體系化的思考和實(shí)踐， 關(guān)乎金融科技能否在促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力提升方面發(fā)揮積極作用。我國(guó)作為以“一行一局一會(huì)”為主的分業(yè)監(jiān)管模式的國(guó)家， 在監(jiān)管中以微觀審慎和機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主要方式和手段。國(guó)際金融科技監(jiān)管法規(guī)對(duì)我國(guó)的啟示如下：

（一） 調(diào)整監(jiān)管模式， 維穩(wěn)市場(chǎng)

針對(duì)我國(guó)監(jiān)管模式單薄、 缺乏配套政策與機(jī)制的情況， 結(jié)合外國(guó)經(jīng)驗(yàn)， 通過(guò)政策、 法規(guī)、 標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)制， 系統(tǒng)化約束金融科技， 建立具備前瞻性和可操作性的金融科技監(jiān)管體系（張揚(yáng)，2021）， 對(duì)提升金融科技監(jiān)管效率、 豐富監(jiān)管體系至關(guān)重要。首先， 就政策建設(shè)而言， 我國(guó)應(yīng)當(dāng)針對(duì)金融科技從無(wú)到有、 從小到大、 從弱到強(qiáng)的各個(gè)階段， 以及從技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品推出的各個(gè)行為， 制定明確的指引， 做到企業(yè)“不迷?！?、 政府有根據(jù)。其次， 就法律建設(shè)而言， 我國(guó)立法在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、 金融科技反壟斷的建設(shè)上缺乏必要的立法和規(guī)制， 應(yīng)當(dāng)積極參照傳統(tǒng)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行針對(duì)性立法， 同時(shí)也要對(duì)數(shù)據(jù)信息使用、 利益沖突與技術(shù)越界等金融科技公司獨(dú)有的行業(yè)進(jìn)行明確的規(guī)制和監(jiān)管。最后， 就標(biāo)準(zhǔn)化適用而言， 我國(guó)金融科技監(jiān)管應(yīng)當(dāng)加快標(biāo)準(zhǔn)制定步伐， 對(duì)金融科技公司適用的準(zhǔn)入門檻、 使用技術(shù)條件、 應(yīng)用場(chǎng)景等建立標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)用平臺(tái)。此外， 金融科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)與各部門還應(yīng)當(dāng)保持聯(lián)系交流， 推進(jìn)多部委共同制定標(biāo)準(zhǔn)。

（二） 智能數(shù)字監(jiān)管， 科技先行

金融科技的發(fā)展和資本的迅速擴(kuò)張得益于科技平臺(tái)和人工智能的加持， 我國(guó)的監(jiān)管科技也應(yīng)當(dāng)隨勢(shì)而動(dòng)， 加強(qiáng)對(duì)科技的投入。一方面， 應(yīng)當(dāng)在監(jiān)管思路和監(jiān)管意識(shí)上做出改變， 為金融科技公司的創(chuàng)立和發(fā)展松捆解綁， 鼓勵(lì)其在金融行業(yè)依托于資源優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)， 有針對(duì)性地開(kāi)展相應(yīng)的服務(wù)； 另一方面， 在頂層設(shè)計(jì)中也應(yīng)積極做出相關(guān)的創(chuàng)新， 監(jiān)管模式應(yīng)當(dāng)由原先的“多部并行”轉(zhuǎn)向一體多面， 創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)構(gòu)的模式。

除了重視監(jiān)管科技的發(fā)展， 我國(guó)還應(yīng)當(dāng)豐富監(jiān)管科技的內(nèi)涵， 調(diào)整優(yōu)化其監(jiān)管方向?！侗O(jiān)管科技白皮書》中提出， 應(yīng)當(dāng)以監(jiān)管端和合規(guī)端為研究抓手。監(jiān)管端主要分為科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)、 地方金融監(jiān)管、 市場(chǎng)監(jiān)管科技三大層次。早在2016年， 香港金管局就已經(jīng)推出“監(jiān)管沙盒”， 隨著深港通的開(kāi)通， 兩地交易所在《監(jiān)管合作備忘錄》的基礎(chǔ)上簽訂了《監(jiān)管合作補(bǔ)充協(xié)議》， 確立了兩地金融監(jiān)管合作機(jī)制（鄭劍輝，2021）。因此， 兩地在科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)中， 可以結(jié)合實(shí)際使用中國(guó)版的“監(jiān)管沙盒”， 將金融企業(yè)納入沙盒中進(jìn)行實(shí)驗(yàn)， 推動(dòng)金融科技公司更好更快地融入國(guó)家經(jīng)濟(jì)體系之中； 在地方監(jiān)管中， 通過(guò)加掛地方金融監(jiān)管牌子、 由“辦”到“局”、 由臨時(shí)到常設(shè)等方式綜合進(jìn)行管理， 加強(qiáng)地方的風(fēng)險(xiǎn)處置和應(yīng)對(duì)能力； 市場(chǎng)監(jiān)管端科技則是“對(duì)癥下藥”， 通過(guò)使用一體化平臺(tái)和手機(jī)微端等方式， 便利化申報(bào)和監(jiān)管， 充分運(yùn)用云計(jì)算、 大數(shù)據(jù)、 區(qū)塊鏈、 人工智能等技術(shù)， 對(duì)食品藥品、 信用、 網(wǎng)絡(luò)交易等重要場(chǎng)景進(jìn)行有效監(jiān)管， 做到100%覆蓋， 掃除監(jiān)管盲區(qū)， 實(shí)現(xiàn)全方位監(jiān)督管控。合規(guī)端在金融合規(guī)管理上表現(xiàn)為： 一是效仿國(guó)際出臺(tái)制定專有預(yù)防管理法案的方式， 打擊洗錢和關(guān)聯(lián)交易， 對(duì)金融企業(yè)可能存在的各項(xiàng)違法犯罪行為進(jìn)行及時(shí)查處和監(jiān)督， 量化數(shù)值預(yù)警； 二是在金融風(fēng)險(xiǎn)控制上積極納入智能化學(xué)習(xí)過(guò)程， 通過(guò)成長(zhǎng)式監(jiān)管不斷提升自身監(jiān)管能力和水平， 及時(shí)審視行業(yè)現(xiàn)狀并打破壟斷， 防止再有支付寶操控金融的危機(jī)出現(xiàn)； 三是將智能化介入全過(guò)程之中， 提升全流程動(dòng)態(tài)風(fēng)控能力， 對(duì)貸款、 信托等產(chǎn)業(yè)全鏈條進(jìn)行監(jiān)管； 四是注重版權(quán)保護(hù)， 優(yōu)化網(wǎng)上辦事程序， 充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)方便快捷的特性， 通過(guò)侵權(quán)檢測(cè)、 侵權(quán)取證與維權(quán)在線化的方式， 防止金融科技在快速發(fā)展中對(duì)版權(quán)的侵蝕。

（三） 優(yōu)化監(jiān)管體系， 多管齊下

我國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管體系為分業(yè)監(jiān)管模式， 在監(jiān)管過(guò)程中過(guò)于分散， 各機(jī)構(gòu)之間溝通聯(lián)系較弱， 難以形成有效統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)可借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)， 跳出原有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式， 轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)監(jiān)管、 功能監(jiān)管、 行為監(jiān)管“三駕馬車并驅(qū)”的模式。除了對(duì)原有的機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革， 也應(yīng)當(dāng)在監(jiān)督對(duì)象上積極創(chuàng)新， 對(duì)“雙峰式”監(jiān)管模式靈活地進(jìn)行調(diào)整變通， 實(shí)現(xiàn)監(jiān)管體系的優(yōu)化升級(jí)。首先， 在機(jī)構(gòu)監(jiān)管上應(yīng)當(dāng)保持審慎理念， 對(duì)金融科技公司進(jìn)行微觀個(gè)別化監(jiān)管。由于我國(guó)市場(chǎng)龐大， 各項(xiàng)金融活動(dòng)擁有廣闊的發(fā)展“土壤”， 金融科技公司本身較其他普通企業(yè)具有多元復(fù)雜性的特征， 在對(duì)金融科技公司進(jìn)行監(jiān)管的過(guò)程中除了要類型化相關(guān)金融科技活動(dòng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)， 也要對(duì)交叉化的金融科技活動(dòng)進(jìn)行差別化監(jiān)管。其次， 在功能監(jiān)管上應(yīng)當(dāng)把握金融科技發(fā)展整體脈絡(luò)。我國(guó)在經(jīng)歷了第一輪金融科技快速擴(kuò)張后， 金融科技發(fā)展規(guī)模已經(jīng)足以進(jìn)行宏觀性行業(yè)監(jiān)管， 在按功能對(duì)金融科技公司進(jìn)行監(jiān)管的過(guò)程中， 應(yīng)當(dāng)對(duì)金融科技涵蓋范圍進(jìn)行準(zhǔn)確劃分， 將金融科技以及所涉及行業(yè)納入監(jiān)管范圍之中， 在監(jiān)管中設(shè)置統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)， 對(duì)金融科技行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)管和控制， 充分利用前瞻性指引的方式， 引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)向積極方向前進(jìn)。最后， 在行為監(jiān)管上應(yīng)當(dāng)引入監(jiān)管科技， 結(jié)合金融科技本身的特點(diǎn)定制相應(yīng)的監(jiān)管模式， 區(qū)別于傳統(tǒng)的金融行業(yè)， 我國(guó)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以消費(fèi)者保護(hù)為重點(diǎn)， 不斷拓展消費(fèi)者個(gè)人權(quán)益的保護(hù)范圍， 在金融科技公司的監(jiān)管中加強(qiáng)技術(shù)性正當(dāng)程序監(jiān)督， 對(duì)技術(shù)運(yùn)行實(shí)施明確管控。

（四） 完善國(guó)際合作， 互利共贏

數(shù)字化決定了金融科技無(wú)國(guó)界和跨行業(yè)的特征， 也對(duì)本國(guó)規(guī)制和國(guó)際監(jiān)管提出了新要求。有研究表明， 金融科技能顯著促進(jìn)企業(yè)國(guó)際化， 不僅能提升企業(yè)國(guó)際化深度， 而且能拓寬企業(yè)國(guó)際化廣度（朱延圣和何正全，2023）。為此， 我國(guó)在推進(jìn)監(jiān)管的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)本著審慎的原則， 在保障本國(guó)信息安全的情況下開(kāi)展國(guó)際間的交流與合作； 在國(guó)際交流合作中充分發(fā)揮話語(yǔ)權(quán)， 對(duì)金融科技監(jiān)管法規(guī)建言獻(xiàn)策， 共同構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新監(jiān)管格局。從人才建設(shè)角度來(lái)說(shuō)， 黨的二十大報(bào)告指出： “加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域、 新興領(lǐng)域、 涉外領(lǐng)域立法， 統(tǒng)籌推進(jìn)國(guó)內(nèi)法治和涉外法治， 以良法促進(jìn)發(fā)展、 保障善治。”以此為據(jù)， 監(jiān)管法規(guī)的制定與完善應(yīng)當(dāng)重視涉外法治人才與科技人才相結(jié)合的復(fù)合型人才建設(shè)。一方面， 依靠涉外法治人才在處理國(guó)際金融、 國(guó)際結(jié)算等業(yè)務(wù)方面積極爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)； 另一方面， 建議監(jiān)管部門成立內(nèi)部監(jiān)管學(xué)院， 為監(jiān)管者提供終身教育， 包括短期教育和長(zhǎng)期教育（王傘傘，2021）， 培養(yǎng)新興專業(yè)科技人才， 密切關(guān)注科技前沿發(fā)展態(tài)勢(shì)， 深入研究金融科技發(fā)展帶來(lái)的影響， 配合立法機(jī)關(guān)、 監(jiān)管部門制定有效的金融方案與法規(guī)。

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【基金項(xiàng)目】中國(guó)法學(xué)會(huì)部級(jí)課題“數(shù)字人民幣的財(cái)產(chǎn)與個(gè)人信息權(quán)利保護(hù)研究”［項(xiàng)目編號(hào)：CLS（2022）D74］

【作者單位】上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院法學(xué)院， 上海 201209