陳 洪,韓景旭

近年來(lái),我國(guó)足球職業(yè)化改革加快推進(jìn),然而我國(guó)職業(yè)足球俱樂部“頻繁更名”“高價(jià)引援”“贊助商撤資”等非理性投資問題[1]一直縈繞不斷,無(wú)法消弭。為開展系統(tǒng)治理,中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過了《中國(guó)足球改革總體方案》,對(duì)我國(guó)足球改革進(jìn)行頂層設(shè)計(jì),為振興我國(guó)職業(yè)足球規(guī)劃了路線圖[2]。盡管如此,在現(xiàn)代職業(yè)足球俱樂部的建設(shè)和發(fā)展過程中,由于受到傳統(tǒng)體制轉(zhuǎn)型的束縛、公司化治理經(jīng)驗(yàn)不足、投資商投資目的不明確等諸多因素的影響,職業(yè)足球俱樂部獨(dú)立經(jīng)營(yíng)受到較大程度的制約,這其中財(cái)務(wù)問題便是肯綮,極易讓俱樂部面臨生存危機(jī)。

2020 年5 月至今,天津天海足球俱樂部(以下簡(jiǎn)稱“天海俱樂部”)宣布解散,進(jìn)入破產(chǎn)清算階段,引起國(guó)內(nèi)外業(yè)界、學(xué)界的高度關(guān)注。從俱樂部資金鏈斷裂,到潛在投資商接洽失敗,再到國(guó)際債務(wù)的接連涌現(xiàn),最終被球員的工資所拖垮?？v觀天海俱樂部破產(chǎn),財(cái)務(wù)問題成為引發(fā)俱樂部破產(chǎn)的導(dǎo)火索,并最終導(dǎo)致了俱樂部的破產(chǎn)。

在此背景下,文章將運(yùn)用案例研究法對(duì)天海俱樂部破產(chǎn)事件展開調(diào)查研究,通過對(duì)事件中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、總結(jié)和歸納,并結(jié)合我國(guó)職業(yè)足球發(fā)展現(xiàn)狀探尋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的誘因,最后提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建設(shè)性意見,以期為我國(guó)職業(yè)足球俱樂部防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和高質(zhì)量發(fā)展提供借鑒。

1 典型案例的選取——天海俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展始末

1.1 案例典型性及研究設(shè)計(jì)

自1992 年“紅山口會(huì)議”開啟足球職業(yè)化改革以來(lái),政府、企業(yè)和中國(guó)足協(xié)作為職業(yè)聯(lián)賽的主要治理主體,圍繞職業(yè)足球進(jìn)行了各方面、多層次的治理改革與探索。然而,在中國(guó)足協(xié)強(qiáng)力推動(dòng)“職業(yè)足球俱樂部須使用中性名稱”、促進(jìn)股權(quán)多元化等系列改革[3]的前夜,我國(guó)中超聯(lián)賽的一家頗有名氣的俱樂部——“天海俱樂部”卻因資金問題,發(fā)布了《關(guān)于擬對(duì)外零元轉(zhuǎn)讓天津天海俱樂部全部股權(quán)的公告》,一時(shí)間輿論嘩然,引發(fā)中超聯(lián)賽較大震蕩。

據(jù)此,本文選取天海俱樂部作為典型案例,對(duì)其進(jìn)行針對(duì)性研究。其一,天海俱樂部作為中超聯(lián)賽的一員,曾經(jīng)獲得聯(lián)賽季軍以及唯一的中超俱樂部闖入亞冠聯(lián)賽前8 名,然而數(shù)年后俱樂部便宣布破產(chǎn)退賽,其背后原因值得細(xì)究,是學(xué)界研究過程中難得的“標(biāo)桿式揭露性案例”。其二,天海俱樂部的經(jīng)營(yíng)方式與我國(guó)職業(yè)聯(lián)賽中大多數(shù)俱樂部極為相似,俱樂部用于球員轉(zhuǎn)會(huì)和薪資的支出比例很高,財(cái)務(wù)問題具有普遍性和代表性。其三,天海俱樂部屬于單一股權(quán)控股類俱樂部,這也是我國(guó)職業(yè)足球俱樂部的共有特點(diǎn)。因而,對(duì)其開展研究,對(duì)于推進(jìn)我國(guó)職業(yè)足球俱樂部的后續(xù)治理改革具有較強(qiáng)的參考價(jià)值。關(guān)于研究設(shè)計(jì),采用“提出問題—選擇案例—訪談與數(shù)據(jù)收集分析—形成推理—做出結(jié)論”的研究范式。首先,通過整合網(wǎng)絡(luò)新聞報(bào)道、俱樂部及中超聯(lián)賽官方新聞、俱樂部的對(duì)外公告等,采集大量的信息后,對(duì)信息進(jìn)行加工分析,形成研究思路。第二,開展調(diào)研訪談,研究團(tuán)隊(duì)前往中國(guó)足協(xié)、天津市體育局、天津市足球協(xié)會(huì)和天海俱樂部等地,對(duì)專業(yè)人士進(jìn)行半結(jié)構(gòu)式訪談,深入掌握天海俱樂部破產(chǎn)事件的相關(guān)信息及動(dòng)態(tài),為實(shí)證研究提供充足的現(xiàn)實(shí)依據(jù)和相關(guān)資料。第三,在整合相關(guān)信息及訪談資料的基礎(chǔ)上,對(duì)職業(yè)足球俱樂部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并提出規(guī)避措施。

1.2 天海俱樂部破產(chǎn)退賽事件梳理與分析

縱觀天海俱樂部破產(chǎn)退賽始末,其過程大致經(jīng)歷了3 個(gè)主要階段。

第一階段:肇始于“異地合作”,發(fā)展中“頻繁更名”。天津天海俱樂部的由來(lái)可溯源到2006 年成立的“呼和浩特市濱海職業(yè)足球俱樂部”,該俱樂部是由當(dāng)時(shí)的呼和浩特市體育局和濱海集團(tuán)共同組建而成。2007 年該俱樂部遷至天津并進(jìn)行重組后更名為“天津松江足球俱樂部”,并于2010 年拿下中甲聯(lián)賽資格。2015 年天津權(quán)健集團(tuán)并購(gòu)天津松江足球俱樂部,“天津權(quán)健足球俱樂部”誕生。這一階段,俱樂部出現(xiàn)兩次更名,既體現(xiàn)了治理形式的變化,也彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)于俱樂部產(chǎn)權(quán)變更的姿態(tài)。

第二階段:打造“豪華陣容”,俱樂部名聲大噪。天津權(quán)健足球俱樂部發(fā)展時(shí)期,在當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)“金元足球”簇?fù)淼拇蟊尘跋?權(quán)健集團(tuán)3 年內(nèi)累計(jì)投入超20 億元,“高價(jià)引援”“高薪養(yǎng)員”,俱樂部依仗雄厚資本,打造出一支豪華球隊(duì),并于2016 年取得中國(guó)足球協(xié)會(huì)甲級(jí)聯(lián)賽冠軍和2017 年中國(guó)足球協(xié)會(huì)超級(jí)聯(lián)賽季軍,一時(shí)間風(fēng)頭無(wú)兩,俱樂部名聲大噪。該階段是俱樂部最為輝煌的時(shí)刻,體現(xiàn)了“金元足球”強(qiáng)大的功效,當(dāng)然也為俱樂部后續(xù)發(fā)展埋下了巨大隱患。

第三階段:從“資金鏈斷裂”,引致“俱樂部破產(chǎn)退賽”。2019 年俱樂部的投資商權(quán)健集團(tuán),因涉嫌違法經(jīng)營(yíng)被立法調(diào)查。該事件直接導(dǎo)致俱樂部資金鏈斷裂,加上自身造血功能不足,俱樂部不得不更名為“天津天海足球俱樂部”并交由天津市足球運(yùn)動(dòng)協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)托管一年。資金短缺和俱樂部經(jīng)營(yíng)不善,導(dǎo)致了教練團(tuán)隊(duì)及球員的更迭,2019 賽季天海俱樂部實(shí)力大挫,競(jìng)技狀態(tài)一落千丈,賽季中期連續(xù)11 場(chǎng)不勝,俱樂部發(fā)展前景極不樂觀。2020年3 月,俱樂部宣布“零元轉(zhuǎn)讓俱樂部全部股份”,此事件迅速發(fā)酵,引發(fā)社會(huì)各界的激烈討論。在此背景下,中國(guó)足球協(xié)會(huì)于3 月7 日復(fù)函俱樂部,因其嚴(yán)重?fù)p害中超聯(lián)賽品牌形象,限期要求俱樂部提供其財(cái)務(wù)狀況、債務(wù)狀況、銀行資產(chǎn)證明和國(guó)際糾紛處理方案,否則將取締俱樂部2020 賽季中超聯(lián)賽參賽資格。而后,天海俱樂部發(fā)布消息稱,已與萬(wàn)通投資股份有限公司簽訂意向協(xié)議。之后,中國(guó)足協(xié)召開天海事件問詢會(huì),就萬(wàn)通收購(gòu)天海事宜進(jìn)行探討,會(huì)后萬(wàn)通公司以贊助商身份對(duì)俱樂部進(jìn)行財(cái)務(wù)輸血。5 月初,雙方就股權(quán)分配、債務(wù)償還等問題產(chǎn)生分歧,萬(wàn)通公司資金并未到位。與此同時(shí),俱樂部球員保羅索薩和莫德斯特的國(guó)際債務(wù)糾紛問題接連浮現(xiàn),內(nèi)外交困的財(cái)務(wù)問題使俱樂部喪失最后一線生機(jī)。5 月12 日,天津天海俱樂部正式宣布解散,令社會(huì)各界唏噓不已。該事件也為學(xué)界研究提供了“超越黑板”的典型案例。

1.3 天海俱樂部破產(chǎn)退賽引發(fā)的負(fù)面影響

天海俱樂部由財(cái)務(wù)問題引發(fā)的事件造成了一系列負(fù)面影響,對(duì)我國(guó)足球職業(yè)化改革進(jìn)程中的“資本過熱”現(xiàn)象敲響了警鐘。其負(fù)面影響主要包括:

第一,拉低了職業(yè)聯(lián)賽的品牌形象和商業(yè)價(jià)值。職業(yè)聯(lián)賽是俱樂部展現(xiàn)競(jìng)技水平,提升俱樂部影響力和增強(qiáng)球迷凝聚力的重要載體與平臺(tái)。同時(shí),俱樂部也是職業(yè)聯(lián)賽最為重要的組成部分和影響因子,其發(fā)展?fàn)顩r直接影響到聯(lián)賽的品牌形象。天海俱樂部的解散事件受到全球眾多媒體的關(guān)注,如法國(guó)、葡萄牙、巴西和匈牙利等媒體對(duì)俱樂部退出中超聯(lián)賽發(fā)表評(píng)論意見[4],天海事件在全球范圍內(nèi)迅速傳播。中超聯(lián)賽有限責(zé)任公司作為天海俱樂部的直接上層關(guān)聯(lián)組織,必然會(huì)受到俱樂部破產(chǎn)所帶來(lái)的負(fù)面影響,另外行業(yè)主管部門對(duì)俱樂部財(cái)務(wù)監(jiān)管和管理上不足也受到大眾詬病與指責(zé)。與此同時(shí),中國(guó)足球職業(yè)聯(lián)賽的商業(yè)價(jià)值也受到了嚴(yán)重影響。

第二,職業(yè)球員的發(fā)展前景難以得到保障。首先,俱樂部的破產(chǎn)宣告球員與俱樂部的勞務(wù)合同終止。然而時(shí)間節(jié)點(diǎn)正好發(fā)生在聯(lián)賽因疫情停擺階段,球員轉(zhuǎn)會(huì)缺乏必要的時(shí)機(jī)。其次,青年梯隊(duì)運(yùn)動(dòng)員的發(fā)展受到嚴(yán)重影響。俱樂部U13 至U19 年齡段球員均參加了上年度的青超聯(lián)賽,成績(jī)較為突出。俱樂部破產(chǎn)后,天海青訓(xùn)業(yè)務(wù)對(duì)其依托的權(quán)健青少年足球俱樂部有限責(zé)任公司進(jìn)行了簡(jiǎn)易注銷,這些小球員的轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)同樣受到?jīng)_擊,將對(duì)俱樂部青少年足球后備人才的成長(zhǎng)與發(fā)展帶來(lái)不利影響。

第三,對(duì)球迷群體造成心理上的震動(dòng)與創(chuàng)傷。天海俱樂部成立已有10 余年,其中“我為天津贏天下”的俱樂部口號(hào),讓萬(wàn)千球迷為之震撼與認(rèn)同。廣大球迷在對(duì)俱樂部年復(fù)一年的支持中,早已與俱樂部建立起情感依附與行為支持的關(guān)系,觀賞和支持球隊(duì)的比賽已然成為球迷生活的一部分。在經(jīng)歷此次事件后,天海俱樂部球迷將受到較大的心理震動(dòng)與創(chuàng)傷,球迷意味著市場(chǎng),該事件也必然對(duì)中超已有贊助商和潛在贊助商的積極性帶來(lái)不利影響。同時(shí),球迷社群的躁動(dòng),還可能會(huì)引發(fā)其他負(fù)面影響。

2 職業(yè)足球俱樂部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及誘因

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型審視

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中客觀存在的核心風(fēng)險(xiǎn)之一,它貫穿于職業(yè)足球俱樂部發(fā)展的全過程?？v觀俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),可分為俱樂部投資風(fēng)險(xiǎn)、資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力的突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)等4 種類型。

2.1.1 俱樂部投資風(fēng)險(xiǎn)

俱樂部投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資人忽略對(duì)投資目標(biāo)的綜合考量,最終可能會(huì)導(dǎo)致俱樂部資金虧損及破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)俱樂部投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于投資結(jié)構(gòu)失衡和無(wú)形資產(chǎn)投資(主要是球員投資)兩個(gè)方面。投資結(jié)構(gòu)失衡是俱樂部投資總量中各部分所占比例不合理的結(jié)果,主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資份額懸殊。相關(guān)報(bào)道指出,中超、中甲俱樂部的球員薪資和獎(jiǎng)金支出超過俱樂部年總支出的75%[5]。失衡的投資比例會(huì)對(duì)投資系統(tǒng)形成持續(xù)壓力,加上缺乏自我造血功能,最終留下巨大財(cái)務(wù)隱患。其次,在球員轉(zhuǎn)會(huì)過程中,俱樂部因缺乏專業(yè)球探與價(jià)值評(píng)估體系,極易造成無(wú)法對(duì)球員價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確衡量,增加了對(duì)球員無(wú)形資產(chǎn)估價(jià)的難度。高薪球員加盟后,能否與球隊(duì)形成良好合力值得商榷,球員傷病的偶發(fā)性、累積性和職業(yè)態(tài)度情況都會(huì)對(duì)俱樂部投資行為造成沖擊。如天海俱樂部前外援維特塞爾和莫德斯特等球員的離隊(duì)方式都為俱樂部帶來(lái)困境,前者的無(wú)故離隊(duì)削弱了球隊(duì)在亞冠聯(lián)賽中的競(jìng)爭(zhēng)力,而后者則引發(fā)了球隊(duì)的國(guó)際債務(wù)危機(jī),這些問題值得研究者、經(jīng)營(yíng)者與管理者高度關(guān)注。

2.1.2 俱樂部資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

俱樂部資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)是俱樂部資金供應(yīng)者(主要是投資商)因故無(wú)法為俱樂部進(jìn)行資金投入,導(dǎo)致俱樂部的資金供應(yīng)鏈斷裂,影響俱樂部正常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資商的資金支持對(duì)于俱樂部的重要性不言而喻,加上我國(guó)俱樂部自主營(yíng)收能力不足,在很大程度上,投資商的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略影響了俱樂部的命運(yùn)。權(quán)健集團(tuán)出現(xiàn)危機(jī)后,俱樂部資金供應(yīng)鏈斷裂,正常運(yùn)營(yíng)難以維持,大批球員被兜售以此來(lái)獲得周轉(zhuǎn)資金,盡管能解俱樂部的燃眉之急,但最終難逃破產(chǎn)厄運(yùn)。這方面的案例不勝枚舉,如曾經(jīng)的風(fēng)云球隊(duì)大連阿爾濱俱樂部,在阿爾濱地產(chǎn)財(cái)力的源源不斷投入下,俱樂部成績(jī)十分亮眼。但2014 年阿爾濱地產(chǎn)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī),俱樂部運(yùn)營(yíng)資金出現(xiàn)巨大缺口,球員薪資連月拖欠,球隊(duì)降級(jí)后的第二年就被迫轉(zhuǎn)讓[5]。由此可見,資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)主要取決于俱樂部與投資商之間的“生命連接線”的穩(wěn)固水平,如若出現(xiàn)問題,俱樂部生存也將面臨巨大挑戰(zhàn)。

2.1.3 俱樂部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

俱樂部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是俱樂部在運(yùn)營(yíng)管理過程中因市場(chǎng)環(huán)境的改變或經(jīng)營(yíng)方式的調(diào)整,導(dǎo)致自身市場(chǎng)價(jià)值降低或利潤(rùn)減少的風(fēng)險(xiǎn)。俱樂部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于球員薪資和債務(wù)處理等方面。對(duì)于我國(guó)的職業(yè)俱樂部而言,職業(yè)球員的薪資水平處于高位狀態(tài),也是俱樂部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中最大的支出,俱樂部在對(duì)待合同期滿的球員時(shí),續(xù)約或轉(zhuǎn)會(huì)的思考期所形成的“時(shí)滯”,將會(huì)對(duì)俱樂部經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響,稍有不慎將造成重大財(cái)務(wù)損失。就俱樂部債務(wù)處理而言,我國(guó)職業(yè)足球俱樂部普遍沒有“債務(wù)預(yù)警線”意識(shí),極易造成債務(wù)連鎖反應(yīng),導(dǎo)致俱樂部面臨生存壓力。在對(duì)天海俱樂部的研究中,可以看出俱樂部先是兜售實(shí)力球員,導(dǎo)致自身競(jìng)技實(shí)力和市場(chǎng)價(jià)值的降低;而后,莫德斯特及保羅·索薩的國(guó)際債務(wù)又接連浮現(xiàn),種種因素的堆積影響了天海俱樂部與萬(wàn)通的進(jìn)一步合作,這也是俱樂部經(jīng)營(yíng)能力缺乏和債務(wù)問題共同引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.4 不可抗力的突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)

不可抗力因素引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是俱樂部在運(yùn)營(yíng)過程中由于內(nèi)外部環(huán)境的改變而對(duì)俱樂部財(cái)務(wù)管理造成挑戰(zhàn)的突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)。通常不可抗力因素難以預(yù)測(cè)、勢(shì)頭強(qiáng)勁且可供參考的規(guī)避經(jīng)驗(yàn)較少,俱樂部應(yīng)對(duì)較為棘手。2020 年新冠肺炎疫情席卷全球,企業(yè)停工、聯(lián)賽停擺,以競(jìng)賽表演為核心產(chǎn)業(yè)鏈的足球產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)重破壞。由于聯(lián)賽處于停擺狀態(tài),俱樂部仰仗的比賽日收入、廣告贊助收入和商業(yè)推廣收入等損失嚴(yán)重,俱樂部收支失衡,高額的球員薪資和球場(chǎng)租賃管理費(fèi)用等,對(duì)俱樂部的財(cái)政管理和生存造成巨大沖擊。相關(guān)報(bào)道指出,天海俱樂部一年用于薪酬的支出在4 億元左右[6],其中還不包括外援及外籍教練的稅款,按照隊(duì)伍30 人預(yù)估的話,平均每名球員薪資在1 300 萬(wàn)元左右。天海俱樂部因之前俱樂部資金供應(yīng)鏈的斷裂自身生存本就難以為繼,在沒有后續(xù)資金的補(bǔ)充下,加上不可抗力的新冠疫情沖擊,加速了天海俱樂部的破產(chǎn)進(jìn)程。

2.2 我國(guó)職業(yè)足球俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的誘因

2.2.1 俱樂部營(yíng)收能力較弱,資金投入渠道單一

職業(yè)體育俱樂部一般是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,能獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任,以營(yíng)利性為目標(biāo),自身的經(jīng)營(yíng)能力可以決定俱樂部的生存和發(fā)展。同時(shí),俱樂部造血能力和市場(chǎng)價(jià)值直接影響到投資者的投資熱情。但就實(shí)際情況來(lái)看,我國(guó)俱樂部并未擁有獨(dú)立的市場(chǎng)開發(fā)權(quán),自主營(yíng)收能力較弱。在對(duì)我國(guó)職業(yè)俱樂部收入結(jié)構(gòu)的研究中發(fā)現(xiàn),俱樂部冠名權(quán)收入達(dá)到了總收入的70%-80%左右,且基本上都以投資商贊助為主,門票收入在10%左右[7],而商品銷售、特許產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)等無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)的收入還不足10%,營(yíng)收結(jié)構(gòu)明顯不合理。2019 賽季,中超公司在中超聯(lián)賽賽事版權(quán)收入和商務(wù)廣告收入上共獲得15 億人民幣,俱樂部平均收入在6 300 萬(wàn)元,俱樂部年均分紅與年投入相差懸殊,還不如整體投入的15%[8]。在此背景下,俱樂部維持運(yùn)營(yíng)、保持競(jìng)爭(zhēng)力必須依賴投資商的不斷輸血。但是,投資商投資俱樂部的目的,往往具有多元化的特點(diǎn),比如說可以獲得當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠、資金補(bǔ)貼以及更多的媒體曝光等,顯然,投資商與俱樂部在發(fā)展職業(yè)足球的目標(biāo)層面上存在差異。

FRANCK 等人按照職業(yè)足球發(fā)展歷程將俱樂部治理劃分為3 種類型:私人公司治理模式、公眾公司治理形式和會(huì)員制治理模式[9],有學(xué)者研究指出,我國(guó)俱樂部由于自身造血能力不足,多采用私人公司治理方式對(duì)俱樂部進(jìn)行管理[10],主要是投資商意識(shí)到額外成員的加入會(huì)減少其享受投資產(chǎn)品的個(gè)人平均收入,再加上便于治理的原因,高股權(quán)成為投資商最好的選擇。這樣的治理模式在公司經(jīng)營(yíng)上具有兩面性,一方面投資商提供充足資金保障,使俱樂部正常經(jīng)營(yíng);而另一方面,俱樂部容易對(duì)投資商形成心理依賴,過度依靠投資商進(jìn)行財(cái)務(wù)輸血,逐步喪失對(duì)自身經(jīng)營(yíng)能力的培育。當(dāng)單一股東控股的投資商因個(gè)人原因無(wú)法對(duì)俱樂部繼續(xù)投資,與之相依的俱樂部將面臨巨大的生存危機(jī),甚至難以逆轉(zhuǎn),天海俱樂部破產(chǎn)退賽就是最好的例證。

2.2.2 管理主體越位,加劇俱樂部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目協(xié)會(huì)是職業(yè)聯(lián)賽的管理者、監(jiān)督者,其基本職能包括制定項(xiàng)目發(fā)展規(guī)劃、維持聯(lián)賽正常運(yùn)轉(zhuǎn)。其通過制定相關(guān)制度對(duì)職業(yè)聯(lián)賽進(jìn)行整體把控,利用政策效力來(lái)限制俱樂部間的不理性競(jìng)爭(zhēng)行為,并同時(shí)為國(guó)家隊(duì)保駕護(hù)航。而事實(shí)上,職業(yè)體育的核心是運(yùn)動(dòng)員,職業(yè)俱樂部是職業(yè)體育的主體部分,職業(yè)聯(lián)賽是職業(yè)體育的依托形式[11]。但在我國(guó)職業(yè)聯(lián)賽的發(fā)展歷程中,中國(guó)足協(xié)頻頻出臺(tái)新政,這種管制的、自上而下的治理形態(tài)限制了俱樂部經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性和聯(lián)賽治理的參與感。

管理者的頻繁越位會(huì)對(duì)俱樂部經(jīng)營(yíng)造成制約。首先,政策治理是管理者最為有效的治理方式,但政策治理一旦越“度”,就會(huì)造成管理主體越位。主體越位會(huì)產(chǎn)生諸多負(fù)外部性,除了加大俱樂部經(jīng)營(yíng)困難之外,聯(lián)賽觀賞的質(zhì)量也得不到保障,聯(lián)賽市場(chǎng)收益的不確定性因素會(huì)增加。中超公司曾經(jīng)與體奧動(dòng)力簽約5 年80 億合同,而后續(xù)簽10 年110億的合同,金額下降明顯,這與政策變動(dòng)有著直接聯(lián)系,當(dāng)然也會(huì)影響到俱樂部的資金分成。其次,職業(yè)俱樂部是職業(yè)體育的當(dāng)然主體,在管理頻繁越位的情況下,俱樂部將始終處于被動(dòng)適應(yīng)狀態(tài),主體地位受到管理越位的影響,俱樂部自身的經(jīng)營(yíng)將受到政策的鉗制。賽季陣容的選擇將受到多方因素的限制,進(jìn)而會(huì)對(duì)俱樂部的戰(zhàn)績(jī)、凝聚力及比賽日的收入造成影響,俱樂部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

2.2.3 非理性投資加劇俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

如前所述,天海俱樂部曾一度受到“金元足球”的影響,高規(guī)格的資本投入勢(shì)必會(huì)為俱樂部可持續(xù)發(fā)展留下財(cái)務(wù)隱患。首先,俱樂部支付球員高昂轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi),導(dǎo)致俱樂部運(yùn)營(yíng)所需的現(xiàn)金流短缺,日常運(yùn)營(yíng)和其它支出受到約束,容易引發(fā)俱樂部的債務(wù)危機(jī)。其次,職業(yè)體育通過大眾傳媒傳播出售競(jìng)賽服務(wù),“注意力經(jīng)濟(jì)學(xué)”成為經(jīng)營(yíng)信條。在“注意力經(jīng)濟(jì)學(xué)”中能贏得消費(fèi)者注意力的制度和方法都受到推崇,明星效應(yīng)成為最具競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)方式[12]。通常,我國(guó)俱樂部在引進(jìn)球員時(shí),在球員選擇上欠斟酌,往往注重球員的名氣,不考慮性價(jià)比,造成投入與回報(bào)比例的失衡。最后,球員的高額薪資可能會(huì)成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。天海俱樂部在面臨投資困境時(shí),本可依靠兜售球員和聯(lián)賽分紅維持俱樂部正常運(yùn)營(yíng),但球員高額的薪資使得俱樂部難承其重,最終引發(fā)破產(chǎn)窘境。

3 中國(guó)職業(yè)足球俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略

3.1 堅(jiān)定實(shí)施俱樂部股權(quán)多元化改革,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

發(fā)達(dá)國(guó)家百年足球俱樂部的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明,股權(quán)多元化更利于俱樂部發(fā)展能力提升,有利于俱樂部品牌形成。同時(shí),研究表明俱樂部所有權(quán)結(jié)構(gòu)還深刻影響運(yùn)營(yíng)效率[13],相對(duì)于股權(quán)集中度高的俱樂部,股權(quán)多元更能保證俱樂部良性運(yùn)營(yíng),同時(shí)能共同抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。盡管我國(guó)早在2015 年《中國(guó)足球改革總體發(fā)展方案》中,就從頂層設(shè)計(jì)角度鼓勵(lì)俱樂部股權(quán)多元化、優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)和完善法人治理結(jié)構(gòu)。但是,相關(guān)協(xié)會(huì)及俱樂部投資方對(duì)于俱樂部股權(quán)多元化改革重視不夠,推進(jìn)過程遲緩且缺乏經(jīng)驗(yàn)。為此,要痛定思痛,堅(jiān)定實(shí)施俱樂部股權(quán)多元化改革。

第一,營(yíng)造良好投融資環(huán)境。自2020 年12 月,中國(guó)足球協(xié)會(huì)實(shí)施“俱樂部中性化名稱改革”以來(lái),我國(guó)職業(yè)足球投資環(huán)境受到影響,部分俱樂部出現(xiàn)更為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題。當(dāng)前,政府及協(xié)會(huì)要高度重視投資環(huán)境的營(yíng)造,運(yùn)用多種金融手段,強(qiáng)化股權(quán)融資、債權(quán)融資、物權(quán)融資;爭(zhēng)取更加有力的信貸政策;依法保護(hù)投資人或中小股東合法權(quán)益;強(qiáng)化俱樂部投資人在聯(lián)賽運(yùn)營(yíng)中的話語(yǔ)權(quán)和決斷力;相關(guān)部門要列出權(quán)力清單,發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中的決定性作用,打造高度市場(chǎng)化的足球職業(yè)聯(lián)賽等。

第二,突破固有價(jià)值觀和發(fā)展路徑。長(zhǎng)期以來(lái)俱樂部更關(guān)注競(jìng)賽成績(jī)以及公司曝光度,缺乏經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;中國(guó)足協(xié)則更重視國(guó)家隊(duì)選材及“沖出亞洲”的國(guó)家榮譽(yù)等,缺乏對(duì)商業(yè)規(guī)律的認(rèn)識(shí)。因此,要敢于打破固有定式,尊重職業(yè)體育發(fā)展規(guī)律,倡導(dǎo)企業(yè)家精神和運(yùn)營(yíng)規(guī)律,強(qiáng)化目標(biāo)協(xié)同、價(jià)值觀協(xié)同、運(yùn)營(yíng)方略協(xié)同,強(qiáng)化分類指導(dǎo)與綜合施策,推動(dòng)股權(quán)多元化向縱深推進(jìn)。

第三,倡導(dǎo)與推動(dòng)“股權(quán)+業(yè)務(wù)”合作新模式。聚焦職業(yè)俱樂部核心競(jìng)爭(zhēng)力提升,著眼于俱樂部股權(quán)多元化過程中的業(yè)務(wù)增量,在股東選擇上分散投資商所處的行業(yè),推動(dòng)新業(yè)務(wù)、新模式在俱樂部中的運(yùn)用,提升俱樂部?jī)r(jià)值鏈質(zhì)量,探索內(nèi)涵式與外延式發(fā)展新路徑,從而提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

3.2 鼓勵(lì)俱樂部?jī)?yōu)化投資與經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),有效分散風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)下,無(wú)形資產(chǎn)投資比例過高是俱樂部投資的巨大隱患,俱樂部應(yīng)主動(dòng)調(diào)整投資結(jié)構(gòu),采取更多元的投資方法,將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分?jǐn)偱c化解。

第一,提升固定資產(chǎn)的投入。目前,中超各俱樂部自建場(chǎng)館比例極低,由于場(chǎng)館基本屬于租賃關(guān)系,因此在主場(chǎng)文化建設(shè)和參與場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)等方面存在短板。因此,有實(shí)力的俱樂部應(yīng)逐步投資建立自持場(chǎng)館,強(qiáng)化對(duì)場(chǎng)館的多元化運(yùn)營(yíng)與開發(fā)。國(guó)外著名足球俱樂部的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明,俱樂部擁有自主場(chǎng)館,可以增加收入,開展競(jìng)賽產(chǎn)品與服務(wù),促進(jìn)場(chǎng)館的業(yè)態(tài)多元化,鏈接球迷感情;當(dāng)俱樂部面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),球場(chǎng)作為固定資產(chǎn)抵押也可為俱樂部贏得重整的機(jī)會(huì)。

第二,加大青訓(xùn)投入,拓展合作伙伴。青訓(xùn)建設(shè)作為足球運(yùn)動(dòng)的塔基工程,其質(zhì)量發(fā)展好壞對(duì)俱樂部后續(xù)發(fā)展至關(guān)重要,是俱樂部生存能力、經(jīng)營(yíng)能力的體現(xiàn)。俱樂部要不斷拓展青訓(xùn)基地規(guī)模與質(zhì)量,拓展俱樂部利益相關(guān)者,建立廣泛的青訓(xùn)合作伙伴。在此基礎(chǔ)上,構(gòu)建覆蓋社區(qū)、學(xué)校、各類社會(huì)組織和商業(yè)組織的青訓(xùn)體系共同體。一方面能夠?qū)で蟾鞣N力量的支持,另一方面還有利于培養(yǎng)球迷社群,為俱樂部高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。同時(shí),要搭建青年球員對(duì)外交流及交易平臺(tái),如荷蘭的阿賈克斯、葡萄牙的本菲卡以及法國(guó)的摩納哥等俱樂部每年交易年輕球員就能賺得千萬(wàn)歐的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi),該合作與交易平臺(tái)模式值得鏡鑒。

第三,加強(qiáng)品牌資產(chǎn)的開發(fā)和維護(hù)。強(qiáng)化俱樂部?jī)?nèi)部治理與營(yíng)銷管理,激發(fā)俱樂部開展特許產(chǎn)品、衍生品、廣告等資源的開發(fā),建立各俱樂部品牌價(jià)值開發(fā)的聯(lián)合機(jī)制,通過系列產(chǎn)品與服務(wù)的開發(fā),實(shí)現(xiàn)俱樂部品牌全方位、立體化展示,促進(jìn)俱樂部品牌價(jià)值最大化,提升俱樂部抗風(fēng)險(xiǎn)能力與水平。

3.3 構(gòu)建職業(yè)足球俱樂部績(jī)效評(píng)估體系,科學(xué)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)

績(jī)效評(píng)估是現(xiàn)代職業(yè)體育治理過程中極為重要的一環(huán)。職業(yè)足球發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明,開展績(jī)效評(píng)估是處理好“財(cái)務(wù)指標(biāo)”與“競(jìng)賽成績(jī)”關(guān)系的重要砝碼。

第一,借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的俱樂部績(jī)效評(píng)估經(jīng)驗(yàn)。相關(guān)文獻(xiàn)表明,職業(yè)足球發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是歐洲職業(yè)足球俱樂部,開展績(jī)效評(píng)估具有相對(duì)成熟的指標(biāo)體系和評(píng)估辦法。如Noonan 等對(duì)包括曼聯(lián)在內(nèi)的23家職業(yè)足球俱樂部公司進(jìn)行了評(píng)估績(jī)效,將收入、凈利潤(rùn)、負(fù)債等財(cái)務(wù)指標(biāo)與聯(lián)賽競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)[14]。而我國(guó)在職業(yè)足球俱樂部評(píng)價(jià)方面,相關(guān)措施相對(duì)滯后。

第二,構(gòu)建中國(guó)特色職業(yè)足球俱樂部績(jī)效評(píng)估體系。通過有計(jì)劃地推動(dòng)俱樂部自我評(píng)估、第三方評(píng)估和行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)估相結(jié)合的工作機(jī)制,并根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)職業(yè)足球發(fā)展的特點(diǎn)和未來(lái)發(fā)展的著力點(diǎn),科學(xué)構(gòu)建評(píng)估指標(biāo)體系,定期開展評(píng)估工作,推動(dòng)俱樂部和聯(lián)賽可持續(xù)發(fā)展。

第三,推動(dòng)建立俱樂部基本信息公開制度。在科學(xué)開展職業(yè)體育俱樂部績(jī)效評(píng)估的基礎(chǔ)上,構(gòu)建相對(duì)規(guī)范的俱樂部基本信息公開制度。實(shí)現(xiàn)俱樂部?jī)?nèi)部財(cái)務(wù)支出相對(duì)透明化、規(guī)范化,定期發(fā)布俱樂部重要經(jīng)營(yíng)信息,接受中國(guó)足協(xié)與聯(lián)賽公司的監(jiān)督,促進(jìn)資本市場(chǎng)有序發(fā)展,維護(hù)利益相關(guān)者的合法權(quán)益,最終實(shí)現(xiàn)治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

3.4 探索建立救助機(jī)制,合理化解風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)我國(guó)職業(yè)足球俱樂部的財(cái)務(wù)問題呈現(xiàn)多發(fā)、頻發(fā)態(tài)勢(shì),通過對(duì)天海破產(chǎn)的案例研究中發(fā)現(xiàn),俱樂部在面臨破產(chǎn)危機(jī)時(shí),相關(guān)治理主體卻未能履行預(yù)警與救助義務(wù),值得警醒與反省。

第一,強(qiáng)化行業(yè)主管部門責(zé)任。中國(guó)足協(xié)作為我國(guó)職業(yè)足球的行業(yè)主管部門,應(yīng)在扮演服務(wù)與監(jiān)管型行業(yè)組織角色的同時(shí),探索建立相應(yīng)求助機(jī)制。發(fā)揮樞紐型社會(huì)組織的社會(huì)動(dòng)員能力與政府協(xié)調(diào)能力,儲(chǔ)備相關(guān)政策措施。

第二,完善俱樂部的破產(chǎn)保護(hù)措施。借鑒國(guó)外職業(yè)俱樂部相關(guān)經(jīng)驗(yàn),如英超的俱樂部在面臨破產(chǎn)危機(jī)時(shí),可以申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),走“安全氣囊式”的自救道路[14-15]。當(dāng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),俱樂部可向相關(guān)部門提交破產(chǎn)保護(hù),提出破產(chǎn)重組方案。在窗口期內(nèi),俱樂部可通過剝離不良資產(chǎn),進(jìn)行調(diào)整與重組,從而為俱樂部重新走上正軌贏得寶貴時(shí)間。

第三,加快推動(dòng)足球職業(yè)聯(lián)盟的建立。這既是落實(shí)《中國(guó)足球改革發(fā)展總體方案》和《中國(guó)足球職業(yè)聯(lián)賽管辦分離改革方案(試行)》的具體要求,也是職業(yè)足球治理改革的重要舉措。要強(qiáng)化職業(yè)聯(lián)盟的自主治理、自主調(diào)節(jié)和相互救助的強(qiáng)大作用。一方面,通過聯(lián)盟的形式,系統(tǒng)開展聯(lián)賽的市場(chǎng)開發(fā),提升電視轉(zhuǎn)播權(quán)、贊助、門票以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值;另一方面,強(qiáng)化聯(lián)賽和各俱樂部的無(wú)形資產(chǎn)開發(fā),提升聯(lián)賽與俱樂部的自主造血功能,積極排解俱樂部經(jīng)營(yíng)困擾,完善救助機(jī)制。

4 結(jié)語(yǔ)

職業(yè)足球俱樂部是職業(yè)足球發(fā)展的市場(chǎng)主體,寄托著億萬(wàn)球迷對(duì)于中國(guó)足球的強(qiáng)烈期待。面對(duì)“到2035 年,足球成為建成體育強(qiáng)國(guó)的標(biāo)志性事業(yè)”的宏偉目標(biāo),相關(guān)部門應(yīng)以“天海俱樂部”破產(chǎn)退賽為警示性案例,強(qiáng)化俱樂部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和誘因分析,完善措施有效化解風(fēng)險(xiǎn),從而才能塑造中國(guó)的百年足球俱樂部品牌,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中國(guó)職業(yè)足球的高質(zhì)量發(fā)展。