朱德宏

[提要]投資者投資營利性企業(yè)是為了獲得投資回報(bào)和通過企業(yè)發(fā)展增長社會(huì)財(cái)富。投資者投資行為合規(guī)指向是企業(yè)經(jīng)營資格和企業(yè)經(jīng)營過程合乎法律法規(guī)等國家正式規(guī)范和習(xí)俗、慣例等非正式規(guī)則。這也是企業(yè)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)確定后,建立企業(yè)投資者投資行為合規(guī)制度應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)防范為目標(biāo),建立企業(yè)合規(guī)組織,賦予合規(guī)組織以調(diào)查權(quán)力、接收舉報(bào)違規(guī)權(quán)力,其首先保證企業(yè)經(jīng)營資格和經(jīng)營內(nèi)容合規(guī),其次是建立企業(yè)投資者內(nèi)部行使投資者權(quán)利合規(guī)程序,包括股東會(huì)議事規(guī)則、權(quán)力運(yùn)行程序、小股東權(quán)利保護(hù)、企業(yè)解散清算等權(quán)利。

企業(yè)合規(guī)制度初始目的是防止資本濫用市場(chǎng)權(quán)力,后來發(fā)展為約束企業(yè)資本和規(guī)范企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),將企業(yè)行為與企業(yè)代理人(高級(jí)管理人員和普通員工)的個(gè)人行為區(qū)分開來,以建立企業(yè)責(zé)任與企業(yè)員工責(zé)任的雙重判斷標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)合規(guī)(又稱合規(guī)計(jì)劃或合規(guī))本質(zhì)上是企業(yè)自治、協(xié)商治理的模式。[1]在現(xiàn)代法治環(huán)境下,企業(yè)合規(guī)包括三個(gè)方面,即公司及其職員行為合規(guī),公司合規(guī)的實(shí)施和執(zhí)行為合規(guī),公司組織行為合規(guī)。[2]投資者投資行為屬于公司組織行為合規(guī)的范疇。投資者投資行為合規(guī)制度①是企業(yè)合規(guī)制度體系的基礎(chǔ)要素,包括企業(yè)資格合規(guī)和企業(yè)內(nèi)部治理合規(guī)的內(nèi)容。本文以法律規(guī)范對(duì)企業(yè)投資行為的強(qiáng)制性程度為分析方法,闡述企業(yè)投資者投資行為的合規(guī)制度內(nèi)涵,合規(guī)計(jì)劃制定應(yīng)遵循的原則、合規(guī)程序設(shè)計(jì)、投資的行政和刑事法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別方法,最后討論投資者投資行為合規(guī)制度建設(shè)的具體方案,以期深化對(duì)企業(yè)投資專項(xiàng)合規(guī)的研究。

一、企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的內(nèi)涵

(一)企業(yè)投資者投資行為目的

其一,股東出資興辦公司的目的是獲得投資回報(bào)。我國法律上沒有對(duì)企業(yè)投資者作出立法定義。企業(yè)投資者是一個(gè)泛化概念,泛指為實(shí)現(xiàn)盈利目的而設(shè)置或設(shè)立的企業(yè)或類企業(yè)經(jīng)營實(shí)體,也包括股權(quán)投資者。②《企業(yè)國有資產(chǎn)法(2008)》規(guī)定政府投資者投資企業(yè)的形式和國有資產(chǎn)保護(hù),《政府投資條例(2019)》規(guī)定了政府投資非營利性項(xiàng)目的范圍。我國《外商投資法》第2條第2款對(duì)“外商投資”作出立法解釋,外商投資者從事在中國注冊(cè)登記設(shè)立企業(yè)、在中國企業(yè)取得股份、股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額或者其他類似權(quán)益等行為的外國的自然人、企業(yè)或者其他組織的行為,都屬于投資。我國《民法典》將法人分為營利法人與非營利法人以及其他法人組織。公司是典型的營利性法人。該法典第76條規(guī)定,以取得利潤并分配給股東等出資人為目的成立的法人,為營利法人。營利法人的設(shè)立方式有五種方式,[3](P.135)我國公司法第6條規(guī)定的公司設(shè)立方式,采取準(zhǔn)則主義為主,行政許可主義為輔原則。投資者投資的首要目的是通過企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)獲得市場(chǎng)收益,并將該企業(yè)收益分配給投資者。因此,營利法人除以取得利潤為目的外,還應(yīng)以取得的利潤分配給出資人為目的。企業(yè)投資者投資的目的,正是通過投資設(shè)立的企業(yè)取得利潤,投資者行使利潤分配權(quán),獲得投資回報(bào)。公司法第4條規(guī)定的“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利”,法律上承認(rèn)營利法人的投資者目的。

其二,通過企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任而促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增長。我國《公司法》第5條規(guī)定,公司經(jīng)營應(yīng)遵守法律、行政法規(guī),遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德,屬于企業(yè)合規(guī)的范疇。企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)的一項(xiàng)道德義務(wù),或者說是企業(yè)生存的道德品格。有學(xué)者認(rèn)為,企業(yè)社會(huì)責(zé)任,屬于法律的倡導(dǎo)性規(guī)范,含有道德的規(guī)范意義。[4]我國公司法規(guī)定的社會(huì)責(zé)任,不具有明確的法律后果,但企業(yè)合規(guī)也是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的組成部分,對(duì)企業(yè)投資者投資指向具有引導(dǎo)價(jià)值。

營利性企業(yè)是創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的主要單位。營利性企業(yè)創(chuàng)設(shè)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。同時(shí),營利性企業(yè)又是屬于社會(huì)的。無論經(jīng)濟(jì)學(xué)理論如何定義“企業(yè)”以及如何解釋企業(yè)增長,歸結(jié)到社會(huì)層面,企業(yè)創(chuàng)立不僅可以促進(jìn)社會(huì)勞動(dòng)者就業(yè),而且還可以創(chuàng)造社會(huì)生產(chǎn)力并內(nèi)藏著社會(huì)生產(chǎn)力,改變?cè)械募却娴纳鐣?huì)牽連關(guān)系。在不同的國家理念下,企業(yè)有不同的社會(huì)責(zé)任內(nèi)容。企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐本質(zhì)上是通過企業(yè)開展面向利益相關(guān)方的各類經(jīng)濟(jì)與社會(huì)環(huán)境議題,承擔(dān)對(duì)多元利益相關(guān)方的公共社會(huì)責(zé)任。在共同富裕語境下,企業(yè)社會(huì)責(zé)任逐步從工具理性下的企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐轉(zhuǎn)向社會(huì)理性下的企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐。企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐行為符合社會(huì)總體利益,以社會(huì)資源分配最優(yōu)化為目標(biāo),而非短期導(dǎo)向下的工具理性主導(dǎo)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),展開價(jià)值理性主導(dǎo)下的“共生共贏與共益”的實(shí)踐邏輯。[5]企業(yè)社會(huì)責(zé)任,既是國家施加于企業(yè)的義務(wù),也是投資者投資目的體現(xiàn)。因?yàn)樯鐣?huì)責(zé)任雖然不是直接的市場(chǎng)性收益,但一定會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)性收益。否則企業(yè)也難以為繼,投資目的難以實(shí)現(xiàn)。

(二)企業(yè)投資者投資行為合規(guī)制度指向

《中央企業(yè)合規(guī)管理指引(試行)》(國資發(fā)法規(guī)〔2018〕106號(hào))給企業(yè)合規(guī)的定義是:企業(yè)合規(guī)是指中央企業(yè)及其員工的經(jīng)營管理行為符合法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、行業(yè)準(zhǔn)則和企業(yè)章程、規(guī)章制度以及國際條約、規(guī)則等要求。企業(yè)投資者投資行為合規(guī),是企業(yè)合規(guī)中的首要單項(xiàng)合規(guī)項(xiàng)目。企業(yè)投資者在投資設(shè)立公司(企業(yè))時(shí),需對(duì)未來公司的經(jīng)營資格和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作出預(yù)設(shè)架構(gòu)。在公司成立時(shí),將投資者投資行為合規(guī)要素體現(xiàn)于公司章程等文件內(nèi)容,使企業(yè)內(nèi)部治理的合規(guī)制度成為一種具有可視性的運(yùn)作過程。

1.企業(yè)投資者投資行為合規(guī)制度首要指向是企業(yè)資質(zhì)合規(guī)。在合規(guī)意義下,任何企業(yè)都應(yīng)當(dāng)按照合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)從事經(jīng)營活動(dòng)。投資行為不合規(guī),不僅會(huì)使投資者的投資意愿難以實(shí)現(xiàn),而且影響企業(yè)財(cái)產(chǎn)穩(wěn)定和企業(yè)組織行為合規(guī)的效果。企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的本質(zhì),是建立完善的程序制度,使公司投資人、高級(jí)管理人員對(duì)公司運(yùn)行決策行為符合法律、行政法規(guī),且遵守以社會(huì)公德和商業(yè)道德。企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的制度目的,就是以法律規(guī)則、道德規(guī)則和行業(yè)慣例等社會(huì)規(guī)范,約束企業(yè)決策機(jī)構(gòu)的決策權(quán)力,促進(jìn)企業(yè)治理法治化。

企業(yè)資質(zhì)合規(guī)是指企業(yè)經(jīng)營所需的法定資格應(yīng)當(dāng)符合法律規(guī)定。我國企業(yè)資質(zhì)通過營業(yè)執(zhí)照顯示其公示效力。行政機(jī)關(guān)發(fā)放的營業(yè)執(zhí)照,既是法人人格權(quán)的證照,也是法人資格、經(jīng)營權(quán)的證明文件。雖然司法機(jī)關(guān)對(duì)營利法人的商事合同效力采取寬容主義態(tài)度,但是,超越營業(yè)執(zhí)照設(shè)定經(jīng)營范圍的商事合同,除因違反國家限制經(jīng)營、特許經(jīng)營以及法律、行政法規(guī)禁止經(jīng)營規(guī)定而無效外,對(duì)于意思表示、行為主體資格、行為能力等方面的審查也會(huì)造成商事合同效力爭(zhēng)議,進(jìn)而導(dǎo)致合同目的難以實(shí)現(xiàn)。

企業(yè)經(jīng)營資質(zhì)合規(guī)還包括企業(yè)內(nèi)部權(quán)力者的代表行為和代理行為合規(guī)。這也是企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。

2.企業(yè)投資者投資行為合規(guī)制度核心指向是企業(yè)內(nèi)部治理合規(guī)。股權(quán)結(jié)構(gòu)在相當(dāng)程度上決定了公司中的權(quán)力配置。公司的權(quán)力結(jié)構(gòu)是線性權(quán)力結(jié)構(gòu),股東會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān),董事會(huì)或執(zhí)行董事執(zhí)行股東會(huì)決議,執(zhí)行董事、董事長選擇總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員。這種以股東會(huì)為中心的決策方式稱為股東會(huì)中心主義。與其說是在特定類型的公司中股東會(huì)中心主義相對(duì)于董事會(huì)中心主義具有制度上的比較優(yōu)勢(shì),毋寧說是在這些機(jī)關(guān)分化不足的公司中,股東會(huì)不可避免地成為事實(shí)上的決策中心,法律又對(duì)機(jī)關(guān)分化不足和股東決策中心這一事實(shí)加以確認(rèn)。[2]公司法人意志通過股東會(huì),中轉(zhuǎn)董事會(huì)、經(jīng)理層,向合同相對(duì)方表達(dá),形成商務(wù)協(xié)作關(guān)系。

有學(xué)者從公司價(jià)值定位視角分析自治型公司、服務(wù)型公司、正當(dāng)型公司的理論缺陷,提出程序型公司的論點(diǎn),認(rèn)為自治型公司的核心要素在于充分尊重公司的意思自治,而公司意思最終需以公司決議的形式作出,其需要遵循決議規(guī)則,而這些決議規(guī)則基本上是程序性規(guī)則,違反程序規(guī)則的行為,將會(huì)導(dǎo)致決議瑕疵并進(jìn)而遭受法律上的責(zé)難。[6]程序型公司學(xué)說強(qiáng)調(diào)公司決策的正當(dāng)程序,公司決策者對(duì)公司的控制,通過程序?qū)崿F(xiàn)的,離不開體系化與精細(xì)化的程序制度,否則,決策者的權(quán)力即為“權(quán)利假象”。在司法實(shí)踐中,司法機(jī)關(guān)對(duì)公司決策異議的審查只限于程序?qū)彶?而不涉及到實(shí)體權(quán)力的運(yùn)行理由的審查。如最高人民法院指導(dǎo)性案例10號(hào)裁判觀點(diǎn)表明,公司內(nèi)部決策的程序要件是法院審查的對(duì)象,但實(shí)體性內(nèi)容,司法機(jī)關(guān)不予干預(yù)。③程序性公司決策治理來源于企業(yè)內(nèi)部治理的層級(jí)化權(quán)力結(jié)構(gòu)。法人的巨大規(guī)模與多種經(jīng)營和兼并的增長趨勢(shì),要求它下放政策權(quán)并分散業(yè)務(wù)程序以便提高效率。這個(gè)過程是與建立以權(quán)力地位和職務(wù)責(zé)任制為基礎(chǔ)的復(fù)雜等級(jí)制度一起進(jìn)行的。企業(yè)的規(guī)模、授權(quán)和技術(shù)專業(yè)化,共同產(chǎn)生了一種組織上的趨勢(shì)。在決策的過程中,既增加了個(gè)人決策的權(quán)力空間,又充滿了減輕個(gè)人負(fù)責(zé)的各種因素。完善的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是為了更好地決策并提高執(zhí)行力,根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的權(quán)力層級(jí)和負(fù)責(zé)主體,以機(jī)關(guān)為權(quán)力表達(dá)者,設(shè)置責(zé)任明確的具體個(gè)人行為與企業(yè)行為。

二、企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的法律程序設(shè)計(jì)原則

企業(yè)合規(guī)投資者合規(guī)程序設(shè)計(jì)原則,本文認(rèn)為應(yīng)秉持差異性合規(guī)設(shè)計(jì)、投資行為合法、投資行為合商業(yè)倫理等原則。三者之間的關(guān)系不存在遞進(jìn)關(guān)系,而以投資者投資行為合規(guī)內(nèi)容為中心而設(shè)定。在新制度主義政治學(xué)中,制度包含國家行為的正式制度和社會(huì)性的非正式制度。非正式制度型的宗教、地方性文化習(xí)俗、行業(yè)慣例和地方性規(guī)矩。在政教合一的國家,特別需要重視宗教對(duì)人的行為的約束作用。本文借鑒新制度主義社會(huì)學(xué)說派觀點(diǎn),將投資者投資行為合規(guī)內(nèi)容概括為正式規(guī)則,如法律,和非正式規(guī)則,如道德、宗教等簡(jiǎn)稱為商業(yè)倫理。本文認(rèn)為企業(yè)遵守的法律規(guī)范和商業(yè)倫理,應(yīng)成為投資者投資行為合規(guī)的原則。

(一)差異化合規(guī)設(shè)計(jì)原則

投資者投資設(shè)立公司,由于商業(yè)經(jīng)營內(nèi)容不同,因而呈現(xiàn)出不同的合規(guī)程序。不同企業(yè)的投資者對(duì)自己的投資蘊(yùn)含著不同投資價(jià)值取向。因而,不同的投資者投資企業(yè)時(shí)其合規(guī)程序也呈現(xiàn)差異化形態(tài)。企業(yè)投資者投資合規(guī)程序設(shè)計(jì)要滿足不同的投資者不同取向的需求。

首先是投資者投資經(jīng)驗(yàn)。這是投資者投資取向的基礎(chǔ)條件。不同的投資者的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)不同,合規(guī)程序設(shè)計(jì)需要考慮投資者投資經(jīng)驗(yàn)。哲學(xué)上的經(jīng)驗(yàn)是認(rèn)識(shí)論范疇。經(jīng)驗(yàn)是主體的人的知識(shí)(情感)經(jīng)歷和實(shí)在世界的混合體。法律上的經(jīng)驗(yàn)概念指涉對(duì)人的行為和思想產(chǎn)生自我引導(dǎo)作用的行為意識(shí)。投資者投資經(jīng)驗(yàn)意義在于滿足其自我行為意識(shí)指導(dǎo)下的投資期待。有研究證明,投資經(jīng)驗(yàn)累積和認(rèn)知能力衰退,對(duì)家庭投資組合有效性產(chǎn)生反向影響,使其形成倒U型的生命周期模式。[7]無論是自然人投資還是機(jī)構(gòu)投資,決策者是自然人。因而,投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)投資取向具有重大影響力。

其次是投資者投資行業(yè)。根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB4754-2017)我國行業(yè)分為20大類,97小類。有些行業(yè)投資需要國家特許經(jīng)營。投資者應(yīng)考慮到投資的國家限制,同時(shí)考慮到國際市場(chǎng)與國內(nèi)市場(chǎng)的連接。如教育行業(yè)準(zhǔn)入問題,不是每一個(gè)投資者都可以從事教育事業(yè)投資的。國家對(duì)教育、衛(wèi)生、醫(yī)療等行業(yè)的強(qiáng)制性要求,對(duì)于投資者而言,是一個(gè)必須事先考慮的要素?！渡虡I(yè)銀行法》第43條規(guī)定投資非金融產(chǎn)業(yè)的投資者,就需要考慮銀行業(yè)資金的獲取渠道合法化措施。同時(shí),由于投資者不同的國籍身份,也會(huì)導(dǎo)致投資領(lǐng)域有不同要求。

再次是投資者的投資收益取向。投資者投資收益取向是投資者投資行為合規(guī)的最大影響因素。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,企業(yè)所有者為了實(shí)現(xiàn)消費(fèi)目標(biāo)必然追求利潤最大化,企業(yè)被還原為資本所有者或股東,把企業(yè)行為視作所有者追求利潤或市場(chǎng)價(jià)值最大化的選擇,由成本或需求決定產(chǎn)品價(jià)格,盡可能地降低成本。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是短期盈利性的競(jìng)爭(zhēng)。[8]基于自由主義的經(jīng)濟(jì)政策,企業(yè)投資者選擇的投資行為取向,決定了投資者投資行為合規(guī)程序設(shè)計(jì)重點(diǎn)考慮的因素。如果一個(gè)企業(yè)只是短平快地收回投資,賺取利潤,則企業(yè)投資者投資行為合規(guī)就采取賺快錢的方法,在股權(quán)結(jié)構(gòu)中,采取不同于增長型企業(yè)投資取向的股東行為合規(guī)的法律程序。特別是大股東和實(shí)際控制人的權(quán)力,對(duì)企業(yè)決策的影響力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他類型的投資取向的法律程序設(shè)計(jì)。同時(shí),投資轉(zhuǎn)向也會(huì)伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀市場(chǎng)的變化,作出投資調(diào)整。如環(huán)境管制加強(qiáng),可能會(huì)促使投資者考慮增加企業(yè)的類金融投資和技術(shù)類投資。[9]

(二)投資者投資行為合乎國家正式規(guī)則即法律規(guī)范原則

企業(yè)合規(guī)的首要條件是合法。此類的合法性要求,首先要合規(guī)于國家制定的規(guī)范性法律文件。法律的強(qiáng)制性體現(xiàn)在國家的暴力維持法律秩序方面。國家制定各種法律,包括憲法以及根據(jù)憲法組建的各種國家機(jī)構(gòu)制定的規(guī)范性法律文件。立法機(jī)關(guān)是國家最高立法機(jī)關(guān),但立法機(jī)關(guān)授權(quán)其他國家機(jī)關(guān)制定規(guī)范性法律文件,包括中央政府機(jī)關(guān)、地方性權(quán)力機(jī)關(guān)和地方政府機(jī)關(guān)以及特別行政區(qū)等機(jī)關(guān)制定的在特定范圍內(nèi)對(duì)人和物產(chǎn)生法律效力的規(guī)范性文件。同時(shí),法律的修改變更也會(huì)極大地影響投資者取向,如伴隨著綠色、環(huán)保理念的社會(huì)化普及,國家會(huì)在法律規(guī)范性文件,如民法典,環(huán)境保護(hù)法等中,要求企業(yè)生產(chǎn)必須符合國家環(huán)境政策。這樣企業(yè)的環(huán)境規(guī)制必然是強(qiáng)制性的,而不是可以彈性協(xié)商的。

在合法性投資行為程序設(shè)計(jì)中,還需要考量國際法律文件。有學(xué)者認(rèn)為這是國家與國家之間的政治關(guān)系協(xié)調(diào)問題。其實(shí),企業(yè)在進(jìn)行市場(chǎng)開拓時(shí),都會(huì)將市場(chǎng)的眼光專注于國內(nèi)國際兩個(gè)市場(chǎng)。其他國家的法律法規(guī)和地方性法律法規(guī),對(duì)企業(yè)投資者行為也是具有約束作用。[10]雖然企業(yè)在沒有走向國際時(shí),本國企業(yè)只受限于本國法律約束和保護(hù),但是,本國企業(yè)在建立商業(yè)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)時(shí),并不能排除合同相對(duì)方商業(yè)行為的國際化。這樣就給本國企業(yè)投資者提出了一個(gè)國際視野的合規(guī)視角。當(dāng)然,國際行業(yè)慣例也是需要謹(jǐn)慎對(duì)待的,如《國際商業(yè)貿(mào)易合同范本》,就是國際商業(yè)貿(mào)易首先要研究的文書,雖然沒有強(qiáng)制性效力,但對(duì)解決國際貿(mào)易糾紛,具有先決作用。

投資行為合規(guī)還包括增資行為和減資行為符合法律強(qiáng)制性規(guī)定,法律設(shè)置增資特別是減資的強(qiáng)制程序,是為了保護(hù)公司債權(quán)人利益。江蘇萬豐光伏有限公司訴上海廣力投資管理有限公司、丁某焜等買賣合同糾紛案中,④司法機(jī)關(guān)判決認(rèn)為,注冊(cè)資本作為公司資產(chǎn)的重要組成部分,既是公司從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),亦是公司對(duì)外承擔(dān)民事責(zé)任的擔(dān)保。注冊(cè)資本的不當(dāng)減少將直接影響公司對(duì)外償債能力,危及債權(quán)人的利益。公司在股東認(rèn)繳的出資期限屆滿前,作出減資決議而未依法通知債權(quán)人,免除了股東認(rèn)繳但尚未履行的出資義務(wù),損害了債權(quán)人利益。債權(quán)人起訴請(qǐng)求股東對(duì)公司債務(wù)在減資范圍內(nèi)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的,人民法院應(yīng)予支持。從法院判決看,股東減資程序必須經(jīng)過法定的程序,才能實(shí)現(xiàn)目的。如果程序違法,債權(quán)人利益受損,那么減資目的違法,股東應(yīng)當(dāng)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。

(三)投資者投資行為合規(guī)符合商業(yè)倫理原則

倫理概念的內(nèi)涵在于反映什么是正確且公平的行為。商業(yè)倫理就是有關(guān)不同商業(yè)情境中倫理困境或問題的特殊倫理范疇。[11]倫理作為人類善惡的主觀意念,外在看起來沒有規(guī)則可以遵循,但實(shí)際上,自亞里士多德時(shí)期到后現(xiàn)代時(shí)期的倫理哲學(xué)語境中,倫理都是一種規(guī)則,呈現(xiàn)一種“規(guī)范性”,因而成為一種社會(huì)規(guī)范類別。誠實(shí)信用是投資者投資行為基本的商業(yè)倫理。這不僅是民商事交易中的基本行為準(zhǔn)則,也是道德領(lǐng)域中基本倫理規(guī)范。

本文中的商業(yè)倫理不僅僅包括倫理哲學(xué)中的商業(yè)倫理,而且包括非正式制度的其他規(guī)范,甚至包括地方文化、生活習(xí)慣等。這種非正式的行為表達(dá),如果不納入合規(guī)程序中,則會(huì)造成商業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的地方性不適應(yīng)。即使是法律,也是地方性知識(shí)體系的組成部分,正式的法律規(guī)范也會(huì)融入非正式規(guī)范的內(nèi)容,如持有特定槍支合法化的山區(qū)居民,持管制刀具合法化的草原牧民,地方不同的風(fēng)俗習(xí)慣,包括民族禁忌、心理禁忌等。投資者行為合規(guī)的程序設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)考慮這些要素。

從西方企業(yè)倫理發(fā)展過程看,企業(yè)商業(yè)倫理分別經(jīng)歷了利潤至上時(shí)代、環(huán)境人權(quán)勞工保護(hù)時(shí)代和社會(huì)責(zé)任時(shí)代。國外企業(yè)倫理是從利潤最大化開始討論企業(yè)倫理的。到二十世紀(jì)末,學(xué)者們開始強(qiáng)調(diào)組織內(nèi)部存在統(tǒng)一的、為所有成員共同認(rèn)知并接受的商業(yè)倫理。換言之,商業(yè)倫理能夠也應(yīng)當(dāng)聚合成為一個(gè)組織層面的研究變量。烏爾里希(Ulrich)指出,組織主要參照其自身事先形成的商業(yè)倫理標(biāo)準(zhǔn)來確定其當(dāng)前行為的價(jià)值。全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的趨勢(shì)進(jìn)一步打破了原有組織的邊界,要求企業(yè)積極參與全球化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),從而使得組織互動(dòng)中的主體越來越多樣化,因此,商業(yè)倫理也成為基于道德判斷商業(yè)政策、制度和行為的標(biāo)準(zhǔn)之總和。[11]企業(yè)商業(yè)行為的倫理準(zhǔn)則應(yīng)是值得關(guān)注的投資者投資行為合規(guī)程序設(shè)計(jì)的一項(xiàng)原則。

三、企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別根據(jù)

合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)是指影響企業(yè)總體或部門目標(biāo)的不確定性。企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)合規(guī)義務(wù)。根據(jù)企業(yè)合規(guī)程序設(shè)計(jì)的差異性原則,不同的企業(yè),投資者投資行為的合規(guī)義務(wù)不同,其合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也不同。有教材認(rèn)為,根據(jù)合規(guī)義務(wù)的內(nèi)容不同,可以將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分成三類:行為不合倫理道德規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)、行為不合企業(yè)自行承諾風(fēng)險(xiǎn)、行為不合國家法律法規(guī)社區(qū)規(guī)定要求風(fēng)險(xiǎn)。[12](P.63)也有實(shí)務(wù)專家將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分為十二類,即決策、產(chǎn)品、組織、合同、銷售、采購、財(cái)稅、合作、知識(shí)產(chǎn)品、品牌、數(shù)據(jù)、外貿(mào)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。[13](P.56)本文認(rèn)為,企業(yè)投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)來源于兩個(gè)方面,即國家正式制度的強(qiáng)制性規(guī)范、授權(quán)性規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn),和非正式制度如商業(yè)倫理包括宗教、地方習(xí)慣、禁忌等規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)。

(一)企業(yè)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)內(nèi)涵

合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分為廣義和狹義。廣義的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生合規(guī)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn);狹義的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生違規(guī)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。[14](P.38)廣義合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)危及企業(yè)經(jīng)營確定性,狹義合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)質(zhì)性地承擔(dān)違規(guī)責(zé)任。國際標(biāo)準(zhǔn)化組織(ISO)于2014年制定《合規(guī)管理體系:指南》(ISO19600:2014,IDT),于2021年頒發(fā)修訂后的《合規(guī)管理體系要求及使用指南》(ISO37301:2021)定義“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”是指“不確定性對(duì)合規(guī)的影響”。《中央企業(yè)合規(guī)管理指引(試行)》(國資發(fā)法規(guī)〔2018〕106號(hào))給企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)定義為:中央企業(yè)及其員工因不合規(guī)行為,引發(fā)法律責(zé)任,受到相關(guān)處罰,造成經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)損失以及其他負(fù)面影響的可能性。2022年4月國資委發(fā)布《〈中央企業(yè)合規(guī)管理辦法〉征求意見稿》沿用此定義。無論是廣義合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)還是狹義合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),前提是違反了合規(guī)義務(wù)(包括合規(guī)要求和合規(guī)承諾),而“合規(guī)義務(wù)在哪,是由是否有權(quán)力決定的,”[12](P.65)都是因?yàn)槠髽I(yè)權(quán)力決策者或其員工行為造成企業(yè)違反法律、或其他規(guī)范而應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違規(guī)責(zé)任。

投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來自于合規(guī)義務(wù),也是由投資者在協(xié)議設(shè)立公司之時(shí)或公司成立后公司治理的權(quán)力結(jié)構(gòu)決定的。在設(shè)立公司之前或之時(shí),風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)存在于合規(guī)義務(wù),投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)在于以下幾個(gè)方面:其一是設(shè)立公司的業(yè)務(wù)所在市場(chǎng)的相關(guān)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的治理標(biāo)準(zhǔn)和法律、法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定、授權(quán)性規(guī)定;其二是設(shè)立公司的股東相關(guān)利益訴求是否存在差別,或差別在哪里;其三在眾多投資者協(xié)議成立公司之前,是否存在合規(guī)承諾的意見分歧;其四是公司注冊(cè)地所在的社區(qū)或地區(qū)居民的道德倫理標(biāo)準(zhǔn)、宗教、習(xí)俗、習(xí)慣,包括社會(huì)團(tuán)體的分布區(qū)域、人員群體、種族感情等影響企業(yè)合規(guī)義務(wù)識(shí)別的各種要素;其五是公司的治理結(jié)構(gòu)需要設(shè)置的權(quán)力層級(jí)、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)合規(guī)義務(wù)劃定、管理體系等。

投資者設(shè)立公司后,作為投資人,合規(guī)義務(wù)不僅來自于公司內(nèi)部治理權(quán)力結(jié)構(gòu)需要的治理義務(wù),而且還來自于公司外部的相關(guān)利益方。公司成立后投資者合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在幾個(gè)方面:其一是客戶、企業(yè)內(nèi)部員工、商業(yè)合作者等利益相關(guān)方的利益訴求;其二是企業(yè)的經(jīng)營模式有效地識(shí)別經(jīng)營過程中的合規(guī)義務(wù)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn);其三是投資者社會(huì)資源網(wǎng)絡(luò)是否具有提示合規(guī)義務(wù)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范的機(jī)會(huì)可能性;其四是企業(yè)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu),包括內(nèi)部審計(jì)、法務(wù)、風(fēng)控以及其他業(yè)務(wù)部門等是否參與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范,能否建立完整的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)控制體系;其五是眾多投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營理念的差異是否會(huì)影響合規(guī)義務(wù)識(shí)別和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范措施的執(zhí)行。

投資者投資設(shè)立企業(yè)時(shí),其在企業(yè)注冊(cè)之前和注冊(cè)之后,面臨的合規(guī)義務(wù)不同,合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)自然有差別。但是作為合規(guī)義務(wù)的來源,本文認(rèn)為,國家制定的正式規(guī)則和作為社會(huì)秩序調(diào)整的其他非正式規(guī)則,是判斷企業(yè)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的根據(jù)。

(二)國家正式制度下的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)

國家通過法律和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)投資者行為作出了許多強(qiáng)制性規(guī)定,這類規(guī)范就是強(qiáng)制性規(guī)范。禁止性規(guī)范是包含在強(qiáng)制性規(guī)范范圍內(nèi)的。民法上的強(qiáng)制性規(guī)范,是行為應(yīng)受拘束而不得自行調(diào)整的規(guī)范。民法上的強(qiáng)制性規(guī)范主要包括要求具備特定形式才具有法律效力的規(guī)定、限制合同自由的規(guī)定、對(duì)人的原則性和一般性的法律地位規(guī)定、法律關(guān)系中保障較弱者或提供最低限度的辯護(hù)規(guī)定、關(guān)于權(quán)利的基本結(jié)構(gòu)規(guī)定等。[15](P.30)強(qiáng)制性規(guī)范是行為人必須遵守和不得違背的行為模式。否則,承擔(dān)不利的法律后果。法律的強(qiáng)制性規(guī)范是國家拋棄放任自由主義企業(yè)理論而從國家社會(huì)的公共利益考量,對(duì)民商事主體的合同自由的一種強(qiáng)加限制。國家提供制定法律,實(shí)現(xiàn)國家對(duì)企業(yè)行為的控制。一般情況下,國家對(duì)合同自由的限制是為了維護(hù)公共利益和國家安全。國家不對(duì)民商事主體的商業(yè)行為作過多的限制,是為保護(hù)社會(huì)公共利益、社會(huì)弱勢(shì)群體、合同相對(duì)弱勢(shì)方的權(quán)利?！睹穹ǖ洹返?3條規(guī)定,營利法人的出資人不得濫用出資人權(quán)利損害法人或者其他出資人的利益,從民商事基本法的層面上規(guī)定了出資人的禁止性義務(wù)。實(shí)踐中,對(duì)于公司章程條款的合法性問題,也是依據(jù)章程條款是否與公司法強(qiáng)制性規(guī)范相沖突,來決定公司章程該條款的效力,如果違反了公司強(qiáng)制性規(guī)范,則章程中該條款無效。⑤《公司法》第21條第1款規(guī)定,公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。

授權(quán)性規(guī)范相對(duì)應(yīng)的分類是義務(wù)性規(guī)范,是授予人們可以作出某種行為,或要求他人作出或不作出某種行為的法律規(guī)范。從立法條文的用語可以看出授權(quán)性規(guī)范。如公司法規(guī)定的有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序和條件,從文字用詞看,是強(qiáng)制性規(guī)范,也有學(xué)者稱為倡導(dǎo)性規(guī)范,但是又規(guī)定公司章程另有規(guī)定的,從其規(guī)定。這是賦權(quán)于投資人自己擬定股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序和條件。公司法規(guī)范中包含有強(qiáng)制性規(guī)范,更多地作出授權(quán)性規(guī)范。從企業(yè)的合約性聯(lián)結(jié)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)說看,公司法應(yīng)該是授權(quán)性規(guī)范;從國家對(duì)經(jīng)濟(jì)商業(yè)的干預(yù)視角看,公司法中的規(guī)范,即使包含有授權(quán)意義表示,也體現(xiàn)出強(qiáng)制性的一面。從公司自治理論看,公司法授權(quán)性規(guī)范應(yīng)理解為國家許可的范圍內(nèi)的自治,而不是脫離國家許可范圍之外。這是授權(quán)性規(guī)范識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)的一項(xiàng)原則。

對(duì)于授權(quán)性規(guī)范的運(yùn)用,則需要從司法實(shí)踐中汲取授權(quán)規(guī)范的適應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。如善意相對(duì)人的善意識(shí)別。盡管英美民商事糾紛中,司法機(jī)關(guān)采取合理人的客觀標(biāo)準(zhǔn)判斷,但是合理人標(biāo)準(zhǔn)的考量因素,如行為能力的擬制、行為環(huán)境的考察、交易習(xí)慣的認(rèn)定等,仍是一個(gè)實(shí)踐個(gè)案解釋的問題。[16]企業(yè)合規(guī)程序設(shè)計(jì)應(yīng)考量各個(gè)案的具體情境,即程序設(shè)置應(yīng)盡可能地嚴(yán)密。

(三)非正式規(guī)范下的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)

法律權(quán)利是一種實(shí)定法的權(quán)利,區(qū)別于自然法意義上的人的權(quán)利。作為社會(huì)規(guī)范的一種,法律規(guī)范體現(xiàn)國家意志。但是,在非正式規(guī)范體系中,雖然不直接體現(xiàn)國家意志,也間接地表達(dá)出國家對(duì)該行為方式的認(rèn)可,甚至有些非正式規(guī)范是法律規(guī)范的社會(huì)基礎(chǔ),如倫理道德規(guī)范、紀(jì)律制度、地方文化等。在社會(huì)秩序的構(gòu)建要素中,國家意志之外的非正式規(guī)則不僅是正式規(guī)則的補(bǔ)充,而且作用于正式規(guī)則的生存可能性,如企業(yè)商業(yè)慣例、商業(yè)文化和民間風(fēng)俗習(xí)慣等。

我國現(xiàn)代社會(huì)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生根本性變化,雖然城鎮(zhèn)化人口率在逐年提升,但人們行為的指導(dǎo)理念仍然保留著傳統(tǒng)社會(huì)“禮治”秩序的觀念。秋菊打官司的樸實(shí)鄉(xiāng)間倫理和正義追求目的,沒有脫離開傳統(tǒng)的秩序框架。這種觀念解釋為“情理規(guī)則”。企業(yè)是現(xiàn)代社會(huì)的產(chǎn)物,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是企業(yè)得以自主自由的時(shí)空環(huán)境,但企業(yè)投資者不能拒絕接受傳統(tǒng)秩序觀念對(duì)企業(yè)經(jīng)營的影響,在某種程度上,現(xiàn)代傳承的傳統(tǒng)秩序觀念甚至決定著企業(yè)社會(huì)聲譽(yù)度和經(jīng)營的社會(huì)生存能力。如果我們簡(jiǎn)單地將非正式規(guī)范歸結(jié)為法律文化,則完全不能解釋非正式規(guī)范對(duì)企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要求。企業(yè)投資者的投資行為必須考慮這些非正式規(guī)范對(duì)企業(yè)投資行為的影響,投資行為合規(guī)體系應(yīng)該楔入非正式規(guī)范。在企業(yè)合規(guī)體系中,企業(yè)投資者和企業(yè)員工存在一種行為的道德義務(wù),不履行這些道德義務(wù),可能需要承擔(dān)合規(guī)責(zé)任。在企業(yè)的固定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中,固定風(fēng)險(xiǎn)中的道德風(fēng)險(xiǎn)包括三種風(fēng)險(xiǎn),即不符合法律法規(guī)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)、不合乎倫理道德規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)和不合企業(yè)自行承諾的風(fēng)險(xiǎn)。其中,道德風(fēng)險(xiǎn)不僅包含在固定風(fēng)險(xiǎn)中,也包括在剩余風(fēng)險(xiǎn)中。[12](P.172)

四、企業(yè)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)確立

企業(yè)投資者投資行為合規(guī)制度首先是要查找投資行為的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),而不是簡(jiǎn)單地根據(jù)法律規(guī)定確定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。根據(jù)投資者投資行為和內(nèi)部治理法治化、員工責(zé)任分離化的標(biāo)準(zhǔn),查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),確定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

(一)查找投資者投資行為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)方法

一般企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)查找方法是,圍繞某一崗位的職責(zé)內(nèi)容,將企業(yè)權(quán)力劃分為7個(gè)大類,準(zhǔn)確識(shí)別崗位人員掌握的權(quán)力,并將該諸多類權(quán)力內(nèi)容列出清單,生成崗位關(guān)鍵權(quán)力,以此關(guān)鍵權(quán)力為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)源的識(shí)別方法?！渡虡I(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(銀監(jiān)發(fā)〔2006〕76號(hào))對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的解釋與《保險(xiǎn)公司合規(guī)管理辦法》(保監(jiān)發(fā)〔2016〕116號(hào))對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的解釋不同?！侗ｋU(xiǎn)公司合規(guī)管理辦法》也改變了《保險(xiǎn)公司合規(guī)管理指引》(保監(jiān)發(fā)〔2007〕91號(hào))解釋的保險(xiǎn)業(yè)“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”。國資委《中央企業(yè)合規(guī)管理指引(試行)》(國資發(fā)法規(guī)〔2018〕106號(hào))專指中央企業(yè)及其員工。從國企合規(guī)的規(guī)定來看,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都是由公司和員工的行為可以引起企業(yè)受到處罰、承擔(dān)法律責(zé)任和負(fù)面聲譽(yù)的行為。這些行為是合規(guī)程序應(yīng)當(dāng)防范和阻止的。

投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)查找方法,應(yīng)圍繞投資者自協(xié)議設(shè)立公司伊始,延伸至公司解散、注銷法人資格程序完成之日止,可能給公司帶來法律責(zé)任和負(fù)面聲譽(yù)的所有投資者行為。在設(shè)立公司初始,可能存在的是設(shè)立合同的效力,如果設(shè)立合同有違背法律強(qiáng)制性規(guī)定的情形,則該設(shè)立公司合同就會(huì)無效,不僅注冊(cè)登記難以實(shí)現(xiàn),而且即使注冊(cè)成功后,行政許可也會(huì)被撤銷。其次是投資者成立公司后的公司權(quán)力結(jié)構(gòu)框架設(shè)計(jì)。雖然我國公司法規(guī)定的股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理、高級(jí)管理人員等權(quán)力層級(jí)和結(jié)構(gòu),但是,不排除投資者可以設(shè)定各個(gè)結(jié)構(gòu)的權(quán)力范圍和權(quán)力行使程序。

在企業(yè)合規(guī)程序設(shè)計(jì)時(shí),查找投資者投資行為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的方法是:

其一,根據(jù)法律的強(qiáng)制性規(guī)定,在設(shè)立協(xié)議、公司權(quán)力結(jié)構(gòu)、權(quán)力運(yùn)行程序等方面,不得與法律強(qiáng)制性規(guī)定相違背。除考慮法律強(qiáng)制性規(guī)定外,還需關(guān)注國家臨時(shí)確定的管制政策和開放政策,及時(shí)調(diào)整合規(guī)程序計(jì)劃;

其二,對(duì)于公司法典型案例進(jìn)行梳理,分別對(duì)企業(yè)、公司類型的司法解釋、司法機(jī)關(guān)的公司法判決案例,特別是典型案例逐一分析,查找案例中風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能存在的經(jīng)營環(huán)境和權(quán)力運(yùn)行程序的問題;

其三,引入道德倫理進(jìn)入投資者投資行為合規(guī)內(nèi)容,對(duì)于投資者及其公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的道德責(zé)任,查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),盡量避免因私權(quán)保護(hù)而忽視了公司行為的合規(guī)要求;

其四,查找擬投資設(shè)立的行業(yè)慣例和倡導(dǎo)性文件。行業(yè)慣例是我國民事糾紛的司法裁判根據(jù),通過不斷累積的案例,顯示行業(yè)特點(diǎn)。[17]雖然這些倡導(dǎo)性的社會(huì)規(guī)范不具有國家的強(qiáng)制執(zhí)行力,但是,這些非正式規(guī)范對(duì)于企業(yè)合規(guī)的義務(wù)判斷具有道德先入為主的評(píng)價(jià)價(jià)值;

其五,國際性組織的倡導(dǎo)性文件、國際商事組織的倡議性合同文書、他國法律體系等,如聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會(huì)制定的《國際商事仲裁示范法》,都對(duì)我國民商事主體的行為合規(guī)具有參考作用。即使投資者投資的企業(yè)純粹是國內(nèi)企業(yè),從不參與外貿(mào)交易,但是,由于市場(chǎng)的自然溢出效應(yīng),企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可避免地存在跨國或跨境商業(yè)關(guān)聯(lián),因此,在企業(yè)合規(guī)程序設(shè)計(jì)時(shí),必須要考慮到國際組織文件和他國法律及其強(qiáng)制性經(jīng)濟(jì)管制政策。

(二)投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)類別化

投資者投資行為合規(guī)程序的類別化根據(jù),是在公司設(shè)立程序和公司運(yùn)行程序及其公司解散、終結(jié)法人人格的注銷程序中,投資者行為可能給投資者本人和其他投資者、公司帶來的法律責(zé)任和負(fù)面聲譽(yù)所要求的程序性權(quán)力類型化約束機(jī)制。對(duì)于合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的類別,學(xué)者意見不一。本文對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)類別作出了二分法,即違反國家正式規(guī)則確定的合規(guī)義務(wù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),和違反非正式規(guī)則確定的義務(wù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。將二分法的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)類別化的目的是具體探明投資者投資行為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)程序階段的具體體現(xiàn)。本文根據(jù)此諸多程序機(jī)制,可將風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)類別為:

第一,投資者投資的企業(yè)經(jīng)營資格合規(guī)和投資者資格合規(guī)。企業(yè)資格合規(guī)是基于企業(yè)設(shè)立的國家許可制度。我國法律對(duì)企業(yè)資格設(shè)定為自由申請(qǐng)登記制和特許許可制。任何類型的企業(yè)資格和企業(yè)內(nèi)部各種人員資格的強(qiáng)制性規(guī)定,如餐飲企業(yè)部分員工必須具有健康許可資格。

自然人身份的判斷主要是國籍,涉及到本國法律對(duì)外國自然人投資行業(yè)限制;法人或機(jī)構(gòu)的投資主體判斷標(biāo)準(zhǔn)是國籍,涉及到本國法人,包括國有企業(yè)法人投資的國家管控,自然人投資的企業(yè)法人注冊(cè)資本與投資股份或認(rèn)繳股本的能力差別;外國法人(機(jī)構(gòu))投資領(lǐng)域限制、持股比例限制和跨國稅收(洗錢)。

第二,投資者出資行為合規(guī)。投資者出資行為必須保證出資是合法收入,而不是非法收入或?yàn)榱讼村X目的。對(duì)于非貨幣出資的,應(yīng)當(dāng)保障出資的物質(zhì)、技術(shù)、市場(chǎng)渠道等價(jià)值不會(huì)減損,以防出資不足;對(duì)于使用債權(quán)、股權(quán)出資的,應(yīng)保證股權(quán)債權(quán)的價(jià)值不會(huì)明顯減損;認(rèn)繳制下零資本運(yùn)行過程中,要防止因債權(quán)未能清償而造成股東期限利益消滅的后果。

第三,投資者資本維持和經(jīng)營運(yùn)行合規(guī)。資本維持的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是抽逃出資、虛假出資,利用關(guān)聯(lián)交易減損公司保有的資產(chǎn),利用無效或有效擔(dān)保減損公司資產(chǎn)等行為。實(shí)踐中,在公司運(yùn)行過程中,股東外的投資者和本公司股東、公司簽訂虛假的對(duì)賭協(xié)議,達(dá)到抽逃出資或虛假出資的目的,損害其他公司股東和債權(quán)人利益。

公司運(yùn)行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要包括股東會(huì)決議多數(shù)決損害小股東利益;合同相對(duì)方不能實(shí)現(xiàn)合規(guī)承諾而給公司帶來潛在的法律風(fēng)險(xiǎn);公司股東會(huì)董事會(huì)難以形成于有效決議,或決議缺失執(zhí)行力,公司陷入僵局,難以為繼等。

第四,企業(yè)解散、清算合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。這里風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是股東怠于解散清算,賬目丟失等,致使公司股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)連帶清償責(zé)任,突破投資人有限責(zé)任的法律保護(hù)。

第五,企業(yè)商業(yè)行為違背非正式規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。地方性差異、行業(yè)性差異會(huì)造成企業(yè)面臨不同的倫理道德合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),如宗教因素、地方性風(fēng)俗習(xí)慣、地方文化因素、商業(yè)禮儀等。我國涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中,在面臨文化多樣性沖擊時(shí),如果企業(yè)用本土民族文化的觀念和標(biāo)準(zhǔn)去理解、衡量其他國家民族的文化表現(xiàn)出文化經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)越感,引起當(dāng)?shù)鼐用竦姆锤猩踔翆?duì)抗情緒。[18]投資本國企業(yè)也面臨著地方風(fēng)俗習(xí)慣對(duì)商業(yè)活動(dòng)的影響,引發(fā)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)投資者投資行為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)確定

確定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的方法是根據(jù)公司投資者合規(guī)義務(wù)和投資者在公司中的權(quán)力層級(jí)。一般而言,大股東具有控制公司的決策能力,但小股東對(duì)公司的控制力顯然弱于大股東。股東在出資行為中,可能會(huì)實(shí)施危及到公司資本維持原則的行為。因此,投資者投資行為就是以保持公司正常運(yùn)行且合規(guī)經(jīng)營的行為為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

針對(duì)投資者投資行為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)識(shí)別方法和查找路徑,是根據(jù)合規(guī)義務(wù)而確定風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。可以將風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)設(shè)置為最高級(jí)、高級(jí)、中級(jí)、低級(jí)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別,風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)級(jí)別越高,對(duì)企業(yè)投資者投資行為合規(guī)責(zé)任越大。在國家正式規(guī)則和非正式規(guī)則方面,都存在不同級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

其一,投資企業(yè)經(jīng)營資格合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。除特許經(jīng)營外,一般經(jīng)營需要申請(qǐng)登記許可。營業(yè)執(zhí)照是經(jīng)營資格證書。未辦理營業(yè)執(zhí)照或營業(yè)執(zhí)照登記經(jīng)營范圍超出法律規(guī)定,則屬于最高級(jí)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。企業(yè)資格的道德合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)存在于經(jīng)營商品或服務(wù)內(nèi)容脫離法律控制,損害誠信商業(yè)秩序。

其二,投資者投資資格風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。投資者資格合規(guī)是最高級(jí)別的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),包括自然人投資者和法人投資者的投資資格和投資限制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),如《中華人民共和國外商投資法》規(guī)定的外國人投資的領(lǐng)域,本國允許投資者投資的領(lǐng)域,如《政府投資條例》規(guī)定的非市場(chǎng)調(diào)節(jié)的投資領(lǐng)域和行業(yè)及其投資占股比例控制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。投資資格風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是移動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),隨著國家經(jīng)濟(jì)政策的改變而不斷改變。

其三,投資者出資貨幣或非貨幣物質(zhì)的來源風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。該類風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括認(rèn)繳制下出資期權(quán)喪失后的出資能力;貨幣出資來源合法疑問;債權(quán)出資的,債權(quán)發(fā)生數(shù)額變化或債權(quán)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)性;股權(quán)出資的,股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到限制,或股權(quán)折價(jià)款難以實(shí)現(xiàn),或股權(quán)出資人存在顯名股東與隱名股東的爭(zhēng)執(zhí)。出資的合規(guī)義務(wù)要求出資必須是合法途徑獲得的。非法獲得利益投資,收益不受法律保護(hù)。而且,投資者出資來源合規(guī)也是社會(huì)誠信的一種道德義務(wù),因而也是道德合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

其四,資本保持、經(jīng)營、解散、清算風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。股東抽逃出資,股東虛假出資,股東對(duì)賭或公司對(duì)賭造成公司出資不足,投資者與投資企業(yè)資產(chǎn)混同,忽視或違法進(jìn)行減資或增資程序,合同交易方合規(guī)選擇不當(dāng)?shù)榷际峭顿Y者投資合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

在公司治理結(jié)構(gòu)中,按照多數(shù)決原則,投資額決定投資者權(quán)力。投資者維持公司經(jīng)營合規(guī),體現(xiàn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司經(jīng)營過程中存在多項(xiàng)單項(xiàng)合規(guī)程序或全部合規(guī)程序,都屬于投資者應(yīng)盡的合規(guī)義務(wù)。在公司經(jīng)營不能的情況下,公司經(jīng)營狀況符合清算、解散條件的時(shí)候,大股東不履行解散義務(wù),大股東不履行賬本保管義務(wù),股東不履行清算義務(wù),股東不履行清償公司債務(wù)義務(wù),都屬于合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

其五,企業(yè)適應(yīng)地方性習(xí)俗、宗教等合規(guī)義務(wù)決定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。投資者應(yīng)該履行這類合規(guī)義務(wù)。該類風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)既可能已經(jīng)為法律所接納,成為法律的組成部分,也可能沒有為法律接納,只是法律默許其存在,如商業(yè)禮儀等。有學(xué)者主張非政府組織制定的國際商事行為類的規(guī)則稱為跨國民間法。[19](P.229)這種商業(yè)義務(wù)也是企業(yè)合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)所在。

五、企業(yè)投資者投資行為合規(guī)的制度構(gòu)建

企業(yè)投資者投資行為存在的法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就是投資行為合規(guī)必須解決的問題,對(duì)于已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),采取必要的處理方法,構(gòu)建防范風(fēng)險(xiǎn)的制度體系。企業(yè)規(guī)章制度是企業(yè)合規(guī)體系的體現(xiàn)者和承載者,也是合規(guī)體系發(fā)揮作用的表現(xiàn)形式,而投資者投資行為合規(guī)首先是組織權(quán)力合規(guī),表現(xiàn)為企業(yè)權(quán)力的配置和行使程序,在公司章程中體現(xiàn)投資者投資公司的意愿和公司組織形式。企業(yè)合規(guī)不是實(shí)體法的風(fēng)險(xiǎn)防范,而是楔入企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的治理方法。

(一)投資者投資行為合規(guī)組織構(gòu)架

企業(yè)合規(guī)的組織結(jié)構(gòu)有三種形式,即設(shè)立首席合規(guī)官,位列最高決策者直屬管轄;設(shè)立合規(guī)組織,位列總經(jīng)理層級(jí),對(duì)最高決策者負(fù)責(zé)并報(bào)告工作;設(shè)立合規(guī)組織,位列經(jīng)理層級(jí),由企業(yè)副董事或副總經(jīng)理主持。在投資者投資行為合規(guī)的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原理中,首席合規(guī)官或合規(guī)組織應(yīng)位列最高決策者直屬管轄,轄制企業(yè)全面管理經(jīng)營事務(wù)。因此,在公司章程中就確定合規(guī)組織的地位和職責(zé)。相比較于企業(yè)規(guī)章制度,企業(yè)章程是第一層級(jí)的。[20]公司章程列明企業(yè)在投資方面的最低合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)以及企業(yè)經(jīng)營過程中的投資者權(quán)利。章程內(nèi)容上的自由體現(xiàn)在章程可以對(duì)公司機(jī)關(guān)的權(quán)力配置、股東權(quán)益的保護(hù)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公司重大事項(xiàng)的決策、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員職權(quán)與責(zé)任承擔(dān)等方方面面作出自主安排,而不必拘泥于公司法的規(guī)定。公司章程根據(jù)法律規(guī)范的不同類型相對(duì)應(yīng)的強(qiáng)制性規(guī)范、授權(quán)性規(guī)范和指導(dǎo)性規(guī)范,針對(duì)投資者投資行為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),在公司章程中,設(shè)計(jì)嚴(yán)密的規(guī)范程序,規(guī)范每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)防范措施,包括各種優(yōu)先權(quán)主體和行使程序。

合規(guī)組織的任務(wù)是:1.審核投資者資格。投資者資格包括兩個(gè)方面,投資者民事行為能力和民事權(quán)利能力,以及投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入限制的資格負(fù)面清單。如最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國外商投資法〉若干問題的解釋》第4條第1款規(guī)定的負(fù)面清單投資合同無效。本國投資者投資資格有法律明確規(guī)定的,未取得資格的,不得投資設(shè)立企業(yè),如《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》第1條第5項(xiàng)規(guī)定的對(duì)在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)的投資者資格限制。2.確定公司經(jīng)營資格。公司經(jīng)營資格是公司權(quán)利能力。雖然法院判例認(rèn)為,公司超越經(jīng)營資格范圍之外簽訂的商業(yè)合同并非當(dāng)然有效或無效,只要不違反法律行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定,就是有效。民法典第505條也如此規(guī)定。但就公司合規(guī)視角看,公司經(jīng)營范圍是投資者經(jīng)考察而設(shè)定的商業(yè)模式,超越經(jīng)營范圍而設(shè)立商業(yè)合同,可能與合同相對(duì)方選擇的專項(xiàng)合規(guī)相沖突,也易造成公司合規(guī)體系沒有實(shí)效。3.結(jié)合部門合規(guī)專員,在企業(yè)經(jīng)營過程中,對(duì)投資者投資行為作信息收集和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,對(duì)決策程序作出合規(guī)預(yù)防。

(二)投資者在企業(yè)經(jīng)營中決策權(quán)力運(yùn)行合規(guī)程序

1.保障股東會(huì)決策程序合規(guī)。通過公司章程對(duì)股東會(huì)的決議進(jìn)行約束,將股東會(huì)重大事項(xiàng)的決議納入嚴(yán)格的實(shí)體和程序軌道中,是對(duì)法律規(guī)制不足的有效補(bǔ)充。在股東會(huì)多數(shù)決的情況下,公司章程中應(yīng)寫明防御性條款。該類條款的制度價(jià)值體現(xiàn)在可限制資本多數(shù)決的濫用,并強(qiáng)化公司章程自治。防御性條款是一種旨在使特別決議通過變得更難的制度設(shè)計(jì),其可強(qiáng)化公司章程的修改難度,股東可以將章程中的部分條款設(shè)置為防御性條款,與其他條款相比,這些條款的修改難度更大,意味著這些條款規(guī)范的事項(xiàng)更難變動(dòng),這對(duì)于追求章程內(nèi)容穩(wěn)定性和拒絕章程特定條款修改的股東而言無疑意義重大。[21]通過防御性條款的設(shè)置,股東會(huì)決議更好地控制大股東或?qū)嶋H控制人對(duì)公司的恣意干預(yù)或任意決策,損害公司利益和小股東利益。

2.建立投資者行為違規(guī)舉報(bào)制度。合規(guī)舉報(bào)制度與合規(guī)教育、培訓(xùn)一體的孕育合規(guī)文化的措施,也是企業(yè)專項(xiàng)合規(guī)與整體合規(guī)體系的組成部分。企業(yè)合規(guī)的第一道防線就是最底層的業(yè)務(wù)部門員工,他們第一時(shí)間感知到投資者投資行為的違規(guī)行為?，F(xiàn)在我國民營企業(yè)組織構(gòu)架的特點(diǎn)之一是投資者把持公司的某一項(xiàng)權(quán)力或某幾項(xiàng)權(quán)力,對(duì)企業(yè)員工的績效、福利具有強(qiáng)大的決定力。因而,投資者投資行為違規(guī)的舉報(bào),大多應(yīng)實(shí)行匿名舉報(bào)制度。通過員工企業(yè)專項(xiàng)合規(guī)培訓(xùn),使員工知悉投資者哪些行為屬于投資者違規(guī)行為。因此,投資者違規(guī)投資行為舉報(bào)制度是企業(yè)合規(guī)組織獲得違規(guī)線索的最佳來源。

3.保障小股東行使訴權(quán)程序合規(guī)。保障小股東訴權(quán)合規(guī)程序是企業(yè)內(nèi)部治理民主化的法律體現(xiàn)。首先是對(duì)內(nèi)股東會(huì)決議行使訴權(quán)。公司法第22條第1款規(guī)定,公司股東會(huì)或者股東大會(huì)、董事會(huì)的決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的無效。第2款規(guī)定,股東會(huì)或者股東大會(huì)、董事會(huì)的會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者公司章程,或者決議內(nèi)容違反公司章程的,股東可以自決議作出之日起六十日內(nèi),請(qǐng)求人民法院撤銷?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定(四)》第1條至第6條規(guī)定了公司股東會(huì)或董事會(huì)決議不成立、無效、可撤銷及其法律后果。該解釋第5條規(guī)定了增設(shè)一種股東會(huì)或董事會(huì)不成立的請(qǐng)求權(quán),規(guī)定公司未召開股東會(huì)議,不符合有效條件的決議,或會(huì)議未對(duì)表決事項(xiàng)進(jìn)行表決的,或出席會(huì)議的人數(shù)或者股東所持表決權(quán)不符合公司法或者公司章程股東的,或會(huì)議表決結(jié)果未達(dá)到公司法或公司章程規(guī)定的通過比例的,或者導(dǎo)致決議不成立的其他情形。至此,公司股東會(huì)或董事會(huì)決議存在有效、無效、不成立、可撤銷四種情形。在解釋四未頒行之前,我國公司法將公司決議分為程序瑕疵和內(nèi)容瑕疵,簡(jiǎn)單地將決議分為無效和可撤銷,但沒有不成立的請(qǐng)求權(quán),使得公司決議不成立的情形下,股東無法行使訴權(quán)。實(shí)踐中,司法機(jī)關(guān)判決公司決議不成立的理由是適用民法總則的民事行為成立要件,缺失民事行為成立要件的公司決議,自然不成立。在張艷娟訴江蘇萬華工貿(mào)發(fā)展有限公司、萬華、吳亮亮、毛建偉股東權(quán)糾紛案中,審判機(jī)關(guān)認(rèn)為,公司股東會(huì)實(shí)際上并未召開,對(duì)于實(shí)際控制的股東虛構(gòu)股東會(huì)議及其決議,原告不受60日內(nèi)申請(qǐng)撤銷決議的限制。⑥

其次是以公司名義對(duì)外的公司決議、董事會(huì)決議行使無效、不成立或可撤銷的訴權(quán)。對(duì)于《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》第20條,學(xué)界有不同的觀點(diǎn)。觀點(diǎn)一:法律規(guī)定要有決議,債權(quán)人接受無決議的擔(dān)保,過錯(cuò)在債權(quán)人,此時(shí)公司無過錯(cuò),應(yīng)當(dāng)無責(zé)任;觀點(diǎn)二:公司有選任責(zé)任,選任法定代表人或者授權(quán)代表人不當(dāng),才導(dǎo)致法定代表人或者授權(quán)代表人越權(quán)代表,簽字并蓋公司印章,故公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)不超過1/2的補(bǔ)充賠償責(zé)任。[22]對(duì)于公司控制人或法定代表人未經(jīng)公司決議程序?qū)ν庾鞒鰮?dān)保的,股東應(yīng)有權(quán)撤銷或請(qǐng)求法院判決無效。

再次是賦予小股東解散清算公司的權(quán)力。公司章程本可以在矯正資本多數(shù)決濫用和管理層濫權(quán)的問題上發(fā)揮重要作用,然而公司章程自治的現(xiàn)狀不太理想,章程的作用被極大地忽視,公司法立法也未能鼓勵(lì)和引導(dǎo)公司和股東通過公司章程約束控制股東濫用表決權(quán)的行為。[21]我國公司法第183條規(guī)定公司僵局的表現(xiàn)形式,《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定(二)》(法釋〔2008〕6號(hào))第1條第1款,對(duì)公司法第183條規(guī)定的“經(jīng)營管理發(fā)生困難”的行為表現(xiàn)作出列舉性解釋。公司法第183條規(guī)定了公司僵局破解的程序要件,即單獨(dú)或者合計(jì)持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東,提起解散公司訴訟。[23](P.898)如小股東對(duì)公司經(jīng)營決策權(quán)及解決公司僵局的訴訟請(qǐng)求權(quán),實(shí)踐中存在不同的理解。

(三)建立投資者投資行為倫理道德合規(guī)制度

企業(yè)投資行為合規(guī)制度中,倫理道德等非正式規(guī)則體系,是合規(guī)的重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。投資者投資設(shè)立企業(yè)的經(jīng)營內(nèi)容、經(jīng)營方法、管理框架等都涉及到倫理道德的規(guī)范。企業(yè)合規(guī)組織應(yīng)采取合規(guī)措施,防范該類風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。而且,在該類風(fēng)險(xiǎn)防范中,應(yīng)關(guān)注到商業(yè)合作伙伴的此類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本企業(yè)可能存在的聲譽(yù)損害。

企業(yè)合規(guī)組織首先應(yīng)熟悉企業(yè)行業(yè)、企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)和企業(yè)地域的非正式規(guī)則內(nèi)容,在投資行為方式、企業(yè)經(jīng)營等領(lǐng)域,設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制,評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),設(shè)立調(diào)查機(jī)制,在企業(yè)二級(jí)管理層級(jí)中楔入該類專項(xiàng)合規(guī)措施。其次是將諸多非正式規(guī)則整理成文件,在開展企業(yè)投資者行為合規(guī)培訓(xùn)時(shí),作為培訓(xùn)內(nèi)容,且列入企業(yè)員工手冊(cè),成為員工行為的鼓勵(lì)內(nèi)容或禁忌內(nèi)容。再次是有目的地關(guān)注國際非政府組織制定的貿(mào)易規(guī)則對(duì)企業(yè)投資者投資行為的影響。國際民間貿(mào)易規(guī)則體系可以超越國家的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)制度的影響,為貿(mào)易參與者提供最公平的貿(mào)易糾紛解決方法和途徑。企業(yè)合規(guī)組織應(yīng)將與本企業(yè)相關(guān)或與本企業(yè)商業(yè)關(guān)聯(lián)的其他企業(yè)相關(guān)的國際貿(mào)易規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)防范措施整理成冊(cè),提請(qǐng)企業(yè)最高決策機(jī)構(gòu)注意合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范。

第十三屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)發(fā)布《〈中華人民共和國公司法〉(修訂草案)征求意見稿》和《二次審議稿》擬定廢除公司監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事制度,建立股東(大)會(huì)和董事會(huì)雙層權(quán)力結(jié)構(gòu),但仍然堅(jiān)持股東權(quán)力中心機(jī)制,賦予董事會(huì)的執(zhí)行權(quán)兼行監(jiān)事權(quán)。有學(xué)者認(rèn)為,在公司法修訂之時(shí),為了改善我國營商環(huán)境,應(yīng)廢除股東會(huì)權(quán)力中心主義治理結(jié)構(gòu),而改采執(zhí)行董事或董事會(huì)權(quán)力治理中心結(jié)構(gòu)。董事會(huì)中心主義的主旨是強(qiáng)調(diào)將董事會(huì)作為公司運(yùn)營管理的中心,強(qiáng)調(diào)決策權(quán)下沉,強(qiáng)調(diào)激勵(lì)管理層以獲得公司更長遠(yuǎn)的發(fā)展。與股東只注重股東自身利益最大化不同,董事更注重公司整體利益最大化,包括公司債權(quán)人、員工等相關(guān)利益以及公司承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。[24]在未來的公司投資者投資行為合規(guī)程序設(shè)計(jì)時(shí),應(yīng)賦予董事會(huì)充分的商業(yè)運(yùn)行權(quán)力和自我糾錯(cuò)的程序機(jī)制。如滴滴順風(fēng)車打車平臺(tái)未能盡到安全保障義務(wù),可以歸屬于投資者商業(yè)倫理上的決策合規(guī)問題。只有董事會(huì)有即時(shí)決策的權(quán)力,合規(guī)組織對(duì)于非正式規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)防范措施才能及時(shí)跟進(jìn),合規(guī)組織確定的合規(guī)措施才能得到公司權(quán)力機(jī)關(guān)和所有員工有效執(zhí)行。

結(jié) 語

根據(jù)中國上市公司治理評(píng)價(jià)指數(shù)分析,中國上市公司不同控股類型對(duì)公司治理有不盡相同的影響。[25](P.68)企業(yè)合規(guī)是規(guī)范企業(yè)內(nèi)部治理行為和企業(yè)商務(wù)行為的制度措施。對(duì)于有限責(zé)任公司而言,不同的投資者對(duì)于企業(yè)合規(guī)程序有著不同的影響。因此,企業(yè)投資者投資行為合規(guī)程序設(shè)計(jì)是將企業(yè)中投資決策者和投資非決策者的權(quán)力納入合規(guī)程序的軌道上,既要擁有企業(yè)是社會(huì)的,企業(yè)與投資者是兩個(gè)不同的民商事主體的開闊思維,又要對(duì)企業(yè)合規(guī)制度程序化改造。如果說正當(dāng)程序是行政程序中最有效維持行政利益均衡的權(quán)力行使規(guī)則,那么,公司投資者投資行為合規(guī)化程序設(shè)計(jì)就是將風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)化作合規(guī)程序的規(guī)約對(duì)象,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)合規(guī)實(shí)效化。

注釋：

①本文討論的投資者投資行為合規(guī),是指設(shè)立有限責(zé)任和股份有限公司等營利法人而建設(shè)并遵循的合規(guī)制度。

②《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》(發(fā)改辦財(cái)經(jīng)[2011]2864號(hào))未對(duì)“股權(quán)投資企業(yè)”進(jìn)行定義。

③“指導(dǎo)案例10號(hào):李建軍訴上海佳動(dòng)力環(huán)保科技有限公司公司決議撤銷糾紛案”,上海市第二中級(jí)人民法院(2010)滬二中民四(商)終字第436號(hào)民事判決書。

④“江蘇萬豐光伏有限公司訴上海廣力投資管理有限公司、丁炟?zé)j等買賣合同糾紛案”,《最高人民法院公報(bào)》2018年第12期。

⑤上海市第二中級(jí)人民法院(2012)滬二中民四(商)終字第896號(hào)民事判決書。

⑥“張艷娟訴江蘇萬華工貿(mào)發(fā)展有限公司、萬華、吳亮亮、毛建偉股東權(quán)糾紛案”,《最高人民法院公報(bào)》2007年第9期。