帥紅玉，李慶德，劉 嫦，羅黨論

（石河子大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003）

一、引 言

中國(guó)正處在新的歷史交匯點(diǎn)，置身于世界百年未有之大變局中，國(guó)內(nèi)外環(huán)境的多變使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。要想在新歷史階段下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新突破，自主創(chuàng)新成為助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)造新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必由之路。為強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)，黨的十八大報(bào)告將“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新為經(jīng)濟(jì)發(fā)展之根本；十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議審議通過的《政府工作報(bào)告》指出“推進(jìn)科技創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，突破供給約束堵點(diǎn)，依靠創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量”[1]；黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新的重要性，提出“必須堅(jiān)持科技是第一生產(chǎn)力、創(chuàng)新是第一動(dòng)力，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，開辟發(fā)展新領(lǐng)域新賽道，不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)”[2]。在此背景下，企業(yè)不斷加大創(chuàng)新投入，創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)。企業(yè)通過創(chuàng)新性活動(dòng)集聚核心知識(shí)和能力，不僅有助于市場(chǎng)新進(jìn)者搶占市場(chǎng)份額，①See Alchian A A.Uncertainty,evolution,and economic theory.Journal of political economy,1950,Vol.58,Iss.3,pp.211-221.亦有利于企業(yè)突破技術(shù)壁壘、拓寬發(fā)展空間。2018年“中興通訊”芯片之困印證了這一點(diǎn)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和掌握核心技術(shù)，才是有效維護(hù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的根本所在。

創(chuàng)新活動(dòng)是否達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效果及效果的程度、范圍的廣度逐漸引發(fā)學(xué)者的思考。目前關(guān)于創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)后果的研究涉及收益和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，主要關(guān)注對(duì)企業(yè)內(nèi)部發(fā)展或聚焦于某一特定行業(yè)的影響——如制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。縱觀已有研究，既有文獻(xiàn)缺乏對(duì)供應(yīng)鏈關(guān)系的關(guān)注，雖有少量文獻(xiàn)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新對(duì)單一客戶的影響，但忽略了對(duì)供應(yīng)鏈元素中供應(yīng)商的作用，也未進(jìn)一步聚焦到企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)“波特假說”，供應(yīng)商、客戶關(guān)系作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源不可或缺的一部分，通過締結(jié)契約關(guān)系為雙方創(chuàng)造顯著的經(jīng)濟(jì)收益，②See Pandit S,Wasley C E, Zach T. Information externalities along the supply chain:The economic determinants of suppliers' stock price reaction to their customers' earnings announcements. Contemporary Accounting Research,2011,Vol.28,Iss.4,pp.1304-1343.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、戰(zhàn)略制定以及行為選擇等方面起著決定性作用①See Freeman R, Tse S.An earnings prediction approach to examining intercompany information transfers. Journal of Accounting and Economics,1992,Vol.15,Iss.4,pp.509-523.。由此，基于供應(yīng)鏈視角的供應(yīng)商、客戶關(guān)系，本文進(jìn)一步聚焦于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)研究，無(wú)疑是對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的補(bǔ)充完善。

本文利用2007—2020 年A 股上市公司的數(shù)據(jù)，從供應(yīng)鏈視角考察創(chuàng)新投入能否影響供應(yīng)鏈關(guān)系，進(jìn)而作用于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。結(jié)果表明，創(chuàng)新投入增強(qiáng)了企業(yè)在供應(yīng)鏈之間的相對(duì)議價(jià)能力，減輕對(duì)單一供應(yīng)商、客戶的依賴度。研究還發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新投入帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有利于進(jìn)一步降低企業(yè)成本、擴(kuò)大銷售，并減少向客戶提供額外商業(yè)信用的程度，采取提前支付貨款、減少欠款等形式適度予以供應(yīng)商“體恤效應(yīng)”，改善供應(yīng)商現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。本文在進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)和其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，結(jié)果依然穩(wěn)健。

與現(xiàn)有研究相比，本文貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)為三點(diǎn)：

第一，豐富和拓展了企業(yè)創(chuàng)新投入與市場(chǎng)中其他主體間的影響研究。目前關(guān)于創(chuàng)新投入經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)研究大多聚焦于創(chuàng)新主體（企業(yè)內(nèi)部效率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)成長(zhǎng)性等）的影響，或?qū)徲?jì)師的影響，鮮有文獻(xiàn)關(guān)注到與外部利益相關(guān)者之一的供應(yīng)商、客戶之間的關(guān)系。本文研究進(jìn)一步豐富了企業(yè)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈關(guān)系領(lǐng)域的相關(guān)研究。

第二，將供應(yīng)商、客戶關(guān)系引入到創(chuàng)新投入作用于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的路徑研究，打開了創(chuàng)新投入影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)的“黑匣子”。雖然已有研究證實(shí)了創(chuàng)新投入通過革新技術(shù)、改善生產(chǎn)工藝、提高產(chǎn)品或服務(wù)水平等方式來(lái)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但仍缺乏創(chuàng)新投入如何影響企業(yè)在供應(yīng)鏈中的關(guān)系，并最終作用于其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的機(jī)理研究。本文從供應(yīng)鏈視角豐富了有關(guān)創(chuàng)新投入的經(jīng)濟(jì)后果研究，有助于激勵(lì)企業(yè)通過增加創(chuàng)新投入吸引更優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商、客戶資源，重塑企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。

第三，初步為中國(guó)情境下企業(yè)在供應(yīng)鏈關(guān)系中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了微觀經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。關(guān)于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展，國(guó)外學(xué)者進(jìn)行詳細(xì)而又充分的探討，而我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式、發(fā)展速度等與國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)存在顯著差異。因此，本文將立足于中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀，從市場(chǎng)化進(jìn)程和供應(yīng)鏈距離視角對(duì)我國(guó)創(chuàng)新投入與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研究進(jìn)行了異質(zhì)性分析，為創(chuàng)新投入在不同情境下發(fā)揮的效應(yīng)提供相關(guān)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響因素

基于資源或能力的內(nèi)生論，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期發(fā)展所積累的核心知識(shí)和能力的大小。企業(yè)財(cái)務(wù)決策、戰(zhàn)略選擇和創(chuàng)新活動(dòng)均對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響。姜付秀和劉志彪指出高負(fù)債水平導(dǎo)致企業(yè)銷售收入下滑和市場(chǎng)份額萎縮，尤其是需求緊縮時(shí)，債務(wù)融資對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不利影響更大。②參見姜付秀、劉志彪《經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)》，《金融研究》，2005年第12期，第73-85頁(yè)。超額持現(xiàn)成為企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略工具，現(xiàn)金持有水平較高則有利于企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。③參見張會(huì)麗、吳有紅《超額現(xiàn)金持有水平與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《金融研究》，2012年第2期，第183-195頁(yè)。此外，創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)密切相關(guān)。企業(yè)為應(yīng)對(duì)環(huán)境變化而創(chuàng)新，對(duì)內(nèi)是對(duì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的重組，對(duì)外則是對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的洞察分析和識(shí)別利用，④See Liao J, Kickul J R, Ma H. Organizational dynamic capability and innovation: An empirical examination of internet firms.Journal of small business management,2009,Vol.47,Iss.3,pp.263-286.成為企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的“助推器”。管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新⑤參見沈?yàn)⑽簼升垺恫煌瑒?chuàng)新組合情境下的組織學(xué)習(xí)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2013年第3期，第54-63頁(yè)。、流程創(chuàng)新⑥See Anning-Dorson T.Innovation and competitive advantage creation:The role of organisational leadership in service firms from emerging markets.International Marketing Review,2018,Vol.35,lss.4,pp.580-600.、商業(yè)模式創(chuàng)新⑦參見楊俊、張玉利、韓煒等《高管團(tuán)隊(duì)能通過商業(yè)模式創(chuàng)新塑造新企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)嗎？——基于CPSED Ⅱ數(shù)據(jù)庫(kù)的實(shí)證研究》，《管理世界》，2020年第7期，第55-77+88頁(yè)。等均利于企業(yè)塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Alghanmi也表明創(chuàng)新戰(zhàn)略是企業(yè)保持市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)力的有效方式⑧See Alghanmi A O. Innovations as the Competitive Advantage for Small and Medium Enterprises: the Case for the Kingdom of Saudi Arabia.Marketing and Management of Innovations,2020,Iss.2,pp.196-205.。

基于外生論，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取決于企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的相對(duì)地位。當(dāng)顧客擁有眾多產(chǎn)品選擇時(shí)，企業(yè)為客戶提供相較于競(jìng)爭(zhēng)者更高的顧客價(jià)值使企業(yè)更易獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。①參見王高《顧客價(jià)值與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——以手機(jī)行業(yè)為例》，《管理世界》，2004年第10期，第97-106+113-156頁(yè)。但客戶集中度過高加大了客戶蠶食企業(yè)利潤(rùn)的可能性，其通過增加企業(yè)現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)路徑來(lái)降低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。②See Dhaliwal D,Judd J S,Serfling M,et al.Customer concentration risk and the cost of equity capital.Journal of Accounting and Economics,2016,Vol.61,Iss.1,pp.23-48.這一負(fù)向效應(yīng)在高競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)中尤為明顯，而企業(yè)擁有充裕的現(xiàn)金可以通過風(fēng)險(xiǎn)管控和競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)來(lái)緩解該效應(yīng)。③參見王俊秋、畢經(jīng)緯《客戶集中度、現(xiàn)金持有與公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》，2016年第4期，第62-70頁(yè)。此外，基于供應(yīng)鏈視角，企業(yè)精準(zhǔn)扶貧能顯著降低供應(yīng)鏈集中度、依賴度及改善現(xiàn)金流來(lái)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。④參見關(guān)靜怡、劉娥平、秦浩原《精準(zhǔn)扶貧提升了企業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)系中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)嗎?》，《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》，2021年第6期，第57-69頁(yè)。

基于網(wǎng)絡(luò)組織的關(guān)系論，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源主要取決于企業(yè)與供應(yīng)鏈的關(guān)系。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)長(zhǎng)期的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)上游供應(yīng)商至最終消費(fèi)者的整合，能夠突破單一企業(yè)的邊界，利于企業(yè)獲取生存發(fā)展所需資源和知識(shí)。⑤See Jarillo J C.On strategic networks.Strategic management journal,1988,Vol.9,Iss.1,pp.31-41.當(dāng)企業(yè)與其合作者發(fā)展成穩(wěn)定關(guān)系時(shí)，企業(yè)將進(jìn)一步通過信息共享減緩牛鞭效應(yīng)、合理分配合作利益進(jìn)而與供應(yīng)商、客戶建立穩(wěn)定的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟。⑥See Johnson L D,Pazderka B.Firm value and investment in R&D.Managerial and Decision Economics,1993,Vol.14,Iss.1,pp.15-24.這種聯(lián)盟關(guān)系能縮短產(chǎn)品上市時(shí)間，增強(qiáng)顧客感知力、提升客戶滿意度，最終助推企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

目前理論層面的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成果豐碩，這進(jìn)一步推動(dòng)部分實(shí)證文獻(xiàn)的發(fā)展。但現(xiàn)有成果并未有效解答企業(yè)創(chuàng)新將通過何種渠道影響企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其忽視了創(chuàng)新投入提升企業(yè)在供應(yīng)鏈中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中介作用。

（二）創(chuàng)新投入動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果

核心競(jìng)爭(zhēng)力理論認(rèn)為，創(chuàng)新能力是形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的本質(zhì)所在，能有效促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)不同程度加大創(chuàng)新投入，而創(chuàng)新投入的增加是多方因素鑄就的結(jié)果。因此，眾多學(xué)者針對(duì)創(chuàng)新投入的影響因素展開激烈的討論，但隨著創(chuàng)新投入不斷提高，其對(duì)企業(yè)帶來(lái)何種實(shí)際經(jīng)濟(jì)后果也逐漸受到學(xué)者們重視，既有研究認(rèn)為創(chuàng)新投入是一把雙刃劍。

從正向效應(yīng)來(lái)看，創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)維持競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。關(guān)于研發(fā)投入影響公司績(jī)效的具體機(jī)制，以往研究認(rèn)為，創(chuàng)新投入的增加一方面通過技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化、推動(dòng)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平提升，⑦See Aboody D, Lev B. Information asymmetry, R&D, and insider gains. The journal of Finance,2000, Vol.55, Iss.6,pp.2747-2766.降低違約風(fēng)險(xiǎn)⑧參見孟慶斌、李昕宇、張鵬《員工持股計(jì)劃能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎?——基于企業(yè)員工視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》，2019年第11期，第209-228頁(yè)。，有利于獲得更多市場(chǎng)份額或超額回報(bào)以提升企業(yè)績(jī)效⑨See Baptista R,Kara?z M.Turbulence in growing and declining industries.Small Business Economics,2011,Vol.36,Iss.3,pp.249-270.。另一方面能夠改善企業(yè)創(chuàng)新環(huán)境，提升員工忠誠(chéng)度并激發(fā)員工創(chuàng)新能力。⑩參見杜勇、鄢波、陳建英《研發(fā)投入對(duì)高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究》，《科技進(jìn)步與對(duì)策》，2014年第2期，第87-92頁(yè)。從供應(yīng)鏈關(guān)系角度來(lái)說，創(chuàng)新投入的提升使企業(yè)更好吸收合作伙伴的創(chuàng)新知識(shí)，[11]參見王高《顧客價(jià)值與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——以手機(jī)行業(yè)為例》，《管理世界》，2004年第10期，第97-106+113-156頁(yè)。且技術(shù)改善能降低企業(yè)對(duì)大客戶的依賴度[12]參見李姝、李丹、田馬飛等《技術(shù)創(chuàng)新降低了企業(yè)對(duì)大客戶的依賴嗎》，《南開管理評(píng)論》，2021年第5期，第26-37頁(yè)。。

創(chuàng)新投入亦會(huì)帶來(lái)負(fù)向影響。一是過高的創(chuàng)新投入增大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入及收益期長(zhǎng)的特性，一旦創(chuàng)新成果未得到有效轉(zhuǎn)化將導(dǎo)致企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境，增加破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來(lái)不可挽回的損失，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。[13]See Nunes P M, Serrasqueiro Z, Leit?o J. Is there a linear relationship between R&D intensity and growth? Empirical evidence of non-high-tech vs.high-tech SMEs.Research policy,2012,Vol.41,Iss.1,pp.36-53.二是創(chuàng)新投入的會(huì)計(jì)處理具有較大操作空間，易滋生管理者機(jī)會(huì)主義行為。創(chuàng)新活動(dòng)的超額收益率驅(qū)使管理層通過信息管理和盈余管理等手段操縱創(chuàng)新資源為自身謀取私利①See He J J, Tian X. The dark side of analyst coverage: The case of innovation. Journal of Financial EconoSeemics, 2013,Vol.109,Iss.3,pp.856-878.。且創(chuàng)新強(qiáng)度越大，管理層為避免研發(fā)信息泄露，越不愿詳細(xì)披露企業(yè)研發(fā)信息，因此創(chuàng)新投入會(huì)增加信息不對(duì)稱程度。②See Kim J B, Zhang L. Accounting Conservatism and Stock Price Crash Risk: Firm-Level Evidence. Contemporary Accounting Research,2016,Vol.33,Iss.1,pp.412-441.此時(shí)，外部投資者對(duì)企業(yè)信息獲取能力較弱或存在信息解讀偏差，為管理層進(jìn)行信息操控提供了良好的時(shí)機(jī)，③參見陳彩云、湯湘?！秳?chuàng)新投入與信息風(fēng)險(xiǎn)——研發(fā)投入資本化的調(diào)節(jié)作用》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2019年第10期，第70-84頁(yè)。創(chuàng)新投入越多，公司管理層進(jìn)行減持套現(xiàn)的概率越大。④參見周銘山、張倩倩、楊丹《創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新投入與市場(chǎng)表現(xiàn)：基于公司內(nèi)外部的視角》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2017年第11期，第135-149頁(yè)。

綜上所述，一方面，創(chuàng)新投入的重要性被學(xué)術(shù)界廣泛接受并在理論層面進(jìn)行較為豐富的討論，也推動(dòng)部分實(shí)證文獻(xiàn)的發(fā)展，但基于不同的研究視角或衡量方式等因素，其經(jīng)濟(jì)后果的研究具有正向和負(fù)向效應(yīng)之爭(zhēng)，目前尚未形成一致結(jié)論。另一方面，盡管現(xiàn)有研究指出創(chuàng)新投入是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源之一，但尚未發(fā)現(xiàn)有文獻(xiàn)基于供應(yīng)鏈關(guān)系視角展開討論。目前關(guān)于創(chuàng)新投入影響競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研究大多從企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)效率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或行業(yè)成長(zhǎng)性等層面展開，并未聚焦于供應(yīng)鏈視角。而部分學(xué)者關(guān)注到創(chuàng)新投入對(duì)供應(yīng)鏈關(guān)系中單一客戶的作用，但忽略了對(duì)在供應(yīng)鏈體系中占據(jù)重要地位的供應(yīng)商的異質(zhì)性影響，也未進(jìn)一步探討其能否影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，本文基于供應(yīng)鏈關(guān)系角度，探究創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響的新路徑。

三、理論分析與研究假設(shè)

一直以來(lái)，人們認(rèn)為創(chuàng)新活動(dòng)是企業(yè)獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不竭源泉，企業(yè)從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)改善生產(chǎn)工藝、提高生產(chǎn)力以及降低成本，高質(zhì)量的產(chǎn)品、服務(wù)或低成本優(yōu)勢(shì)有利于企業(yè)在市場(chǎng)中獲取更多的市場(chǎng)份額，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)是否有助于企業(yè)在供應(yīng)鏈中提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其具體作用機(jī)制是什么，目前尚未可知。因而本文著重從供應(yīng)鏈視角探究創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響路徑?；谫Y源基礎(chǔ)觀理論，擁有足夠創(chuàng)新能力的組織會(huì)改變組織間行為。⑤See Chwelos P, Benbasat I, Dexter A S. Research Report: Empirical Test of an EDI Adoption Model. Information Systems Research,2001,Vol.12, Iss.3, pp.304-321;Jing T,Tyler K, Manica A.Business-to-business adoption of eCommerce in China. Information&Management,2007,Vol.44,Iss.3,pp.332-351.因此，創(chuàng)新活動(dòng)賦予了企業(yè)影響供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間行為的能力。

（一）研發(fā)投入與供應(yīng)鏈集中度

1.創(chuàng)新投入對(duì)單一供應(yīng)商依賴的影響

供應(yīng)商基于物料關(guān)系的往來(lái)與企業(yè)形成供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，作為企業(yè)的上游組織為企業(yè)提供原材料，實(shí)現(xiàn)隱性知識(shí)和創(chuàng)新資源向企業(yè)轉(zhuǎn)移。但上游供應(yīng)商集中度過高會(huì)引致“抑制擠壓效應(yīng)”⑥參見郭曉玲、李凱《供應(yīng)鏈集中度、市場(chǎng)地位與企業(yè)研發(fā)投入：橫向與縱向的二維視角》，《產(chǎn)經(jīng)評(píng)論》，2019年第2期，第6-19頁(yè)。，影響企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。本文認(rèn)為創(chuàng)新投入可能通過吸引潛在優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商達(dá)成合作，降低對(duì)單一供應(yīng)商的依賴度。

第一，創(chuàng)新投入高的企業(yè)會(huì)吸引更多優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商與其合作，降低對(duì)現(xiàn)有單一供應(yīng)商的依賴。創(chuàng)新投入使得企業(yè)具有長(zhǎng)期技術(shù)優(yōu)勢(shì)⑦See Rabiei M,Dadkhah H.Effects of R&D expenditure on the profitability of Iran industrial firms.Research Journal of Applied Sciences,Engineering and Technology,2014,Vol.7,Iss.14,pp.2846-2850.，擁有高端技術(shù)工藝和優(yōu)質(zhì)研發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè)未來(lái)前景更廣闊，更易被市場(chǎng)中潛在優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商所識(shí)別和認(rèn)可，因而企業(yè)能以較低轉(zhuǎn)換成本獲得與之創(chuàng)新能力相匹配的供應(yīng)商，減少對(duì)現(xiàn)有單一供應(yīng)商的依賴度。

第二，通過創(chuàng)新投入形成的聲譽(yù)和地位能提升企業(yè)在供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)中的權(quán)利位勢(shì)，有效控制供應(yīng)商分布，減少對(duì)單一供應(yīng)商的依賴。供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)是指在供應(yīng)鏈中由核心企業(yè)與上游眾多供應(yīng)商共同組成的復(fù)雜關(guān)系網(wǎng)，其中網(wǎng)絡(luò)權(quán)利賦予企業(yè)在交易過程中影響和控制網(wǎng)絡(luò)中其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、行為選擇的能力。①See Olsen P I, Prenkert F, Hoholm T, et al.The dynamics of networked power in a concentrated business network. Journal of Business Research,2014,Vol.67,Iss.12,pp.2579-2589.作為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)核心部位的企業(yè)具有較強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)權(quán)利，擁有控制和配置大量網(wǎng)絡(luò)資源的能力，能夠影響網(wǎng)絡(luò)中各成員的行為決策。②See Moynihan D P.The network governance of crisis response:Case studies of incident command systems.Journal of Public Administration Research and Theory,2009,Vol.19,Iss.4,pp.895-915.而創(chuàng)新投入的增加有利于提高企業(yè)市場(chǎng)聲譽(yù)和地位，進(jìn)而提升企業(yè)在供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中的地位，使其擁有更多配置和調(diào)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)中關(guān)鍵資源的能力，減少單一供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的不利影響。

第三，創(chuàng)新投入的增加強(qiáng)化了企業(yè)對(duì)政府資源的獲取能力，提升企業(yè)在市場(chǎng)上的地位，更易吸引潛在的供應(yīng)商，降低對(duì)單一供應(yīng)商的依賴。政府掌握眾多資源的裁量權(quán)，更傾向于對(duì)關(guān)乎國(guó)計(jì)民生、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)提供補(bǔ)助。③參見蘇昕、周升師《雙重環(huán)境規(guī)制、政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響及調(diào)節(jié)》，《中國(guó)人口·資源與環(huán)境》，2019年第3期，第31-39頁(yè)。企業(yè)在創(chuàng)新政策大潮的推動(dòng)下，不斷進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)品更迭換代，有助于獲得更多額外優(yōu)質(zhì)資源，吸引新的供應(yīng)商與其合作。同時(shí)，政府的扶持行為傳遞大力倡導(dǎo)該產(chǎn)業(yè)積極發(fā)展的信號(hào)，獲得創(chuàng)新補(bǔ)助的企業(yè)被冠以被政府認(rèn)可的標(biāo)簽，使企業(yè)獲得更多關(guān)注度和投資，亦有助于獲得潛在供應(yīng)商的信任和合作機(jī)會(huì)。因此，創(chuàng)新投入的增加使得企業(yè)獲得更多政府資源，進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)地位，吸引潛在供應(yīng)商合作，減少對(duì)現(xiàn)有單一供應(yīng)商的依賴。

2.創(chuàng)新投入對(duì)大客戶依賴的影響

供應(yīng)商和客戶在對(duì)企業(yè)的信息獲取能力和關(guān)注點(diǎn)上具有較大差異，前者信息獲取能力較強(qiáng)且關(guān)注企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，后者獲取能力較弱，更注重企業(yè)是否提高產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)水平，因而影響機(jī)制也存在明顯差異。以下主要從市場(chǎng)地位、聲譽(yù)效應(yīng)以及交易成本視角來(lái)闡述企業(yè)研發(fā)投入對(duì)大客戶依賴的影響。

從市場(chǎng)地位角度來(lái)看，創(chuàng)新活動(dòng)有利于打造企業(yè)獨(dú)特市場(chǎng)地位，相較于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者更易吸引客戶進(jìn)行合作，降低對(duì)大客戶的依賴。首先，具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的企業(yè)能夠優(yōu)先洞察潛在市場(chǎng)和發(fā)展機(jī)會(huì)，利用新技術(shù)提高行業(yè)進(jìn)入壁壘，形成獨(dú)特的市場(chǎng)地位，吸引更多客戶與企業(yè)合作。Porter認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新投入的增加有助于形成技術(shù)優(yōu)勢(shì)，基于新技術(shù)的優(yōu)勢(shì)開辟新市場(chǎng)、塑造競(jìng)爭(zhēng)壁壘。④See Porter M E.The competitive advantage of nations The Free Press.New York,1990,p.564.市場(chǎng)準(zhǔn)入限制和技術(shù)壁壘使企業(yè)在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中更具有競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)地位的提升增強(qiáng)了企業(yè)相對(duì)議價(jià)能力，降低對(duì)大客戶的依賴。其次，企業(yè)創(chuàng)新能夠?qū)崿F(xiàn)降本增效，利用價(jià)格和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額，提升企業(yè)市場(chǎng)地位。技術(shù)研發(fā)能夠改善生產(chǎn)工藝、提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本的降低。生產(chǎn)成本的優(yōu)化促使企業(yè)產(chǎn)品具有較大的降價(jià)空間，在激烈的同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下能夠保持有利的地位，同時(shí)該價(jià)格優(yōu)勢(shì)可以吸引潛在優(yōu)質(zhì)客戶與企業(yè)進(jìn)行合作。

從聲譽(yù)效應(yīng)視角來(lái)看，一是企業(yè)增強(qiáng)創(chuàng)新投入能夠形成差異化產(chǎn)品或服務(wù)、打造品牌效應(yīng)，提高顧客感知價(jià)值，吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶并增強(qiáng)客戶忠誠(chéng)度，進(jìn)而降低對(duì)大客戶的依賴。企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)得以實(shí)現(xiàn)“驚險(xiǎn)的跳躍”成功轉(zhuǎn)化為收益，主要取決于其是否能被客戶所接納，而感知能力是決定客戶是否接納企業(yè)的關(guān)鍵之處。企業(yè)增強(qiáng)創(chuàng)新投入不僅能夠形成差異化產(chǎn)品或服務(wù)、打造品牌效應(yīng)，還向市場(chǎng)傳遞企業(yè)具備實(shí)力、勇攀高峰的積極信號(hào)。客戶通過對(duì)企業(yè)傳遞出的產(chǎn)品屬性、功能、服務(wù)以及品牌形象等信息進(jìn)行感知，逐漸產(chǎn)生信任感和忠誠(chéng)度。二是創(chuàng)新性較高的企業(yè)易受到投資者的廣泛關(guān)注，在獲取股權(quán)融資上具有優(yōu)勢(shì)，吸引更多優(yōu)質(zhì)的客戶合作。股權(quán)投資者主要以持股比例享受企業(yè)分紅，注重企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和成長(zhǎng)能力。相對(duì)債權(quán)融資，創(chuàng)新較多的企業(yè)在股權(quán)融資方面更具優(yōu)勢(shì)，⑤See Brown J R, Fazzari S M, Petersen B C. Financing innovation and growth: Cash flow, external equity, and the 1990s R&D boom.The Journal of Finance,2009,Vol.64,Iss.1,pp.151-185;Hsu P H,Tian X,Xu Y.Financial development and innovation:Cross-country evidence.Journal of financial economics,2014,Vol.112,Iss.1,pp.116-135.而充裕的資金具有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和信號(hào)作用，有助于企業(yè)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、作出資本投資的可信承諾，⑥參見張會(huì)麗、吳有紅《超額現(xiàn)金持有水平與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《金融研究》，2012年第2期，第183-195頁(yè)。相比同行更具實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多客戶關(guān)注，進(jìn)而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。三是國(guó)家對(duì)促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展具有諸多政策和資金支持，創(chuàng)新環(huán)境的改善減少企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，客戶感知風(fēng)險(xiǎn)的降低增大了對(duì)企業(yè)的信任，使企業(yè)減少對(duì)大客戶的依賴。為提高企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)、激勵(lì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，國(guó)家陸續(xù)頒布各項(xiàng)創(chuàng)新優(yōu)惠政策，營(yíng)造了良好的創(chuàng)新環(huán)境。創(chuàng)新環(huán)境的改善使得企業(yè)研發(fā)活動(dòng)資金中斷、成果泄露等風(fēng)險(xiǎn)性大幅降低，客戶感知風(fēng)險(xiǎn)性的降低會(huì)增強(qiáng)與企業(yè)合作的意愿，此時(shí)，有利于吸引新的客戶資源，使得企業(yè)降低對(duì)大客戶的依賴。

從交易成本來(lái)看，企業(yè)創(chuàng)新所帶來(lái)的技術(shù)改進(jìn)有助于降低企業(yè)與客戶之間的信息不對(duì)稱、交易不確定，并減少供應(yīng)鏈關(guān)系締結(jié)與實(shí)施過程中的交易成本，有利于拓展新的客戶資源，降低對(duì)現(xiàn)有大客戶的依賴。

（二）研發(fā)投入、供應(yīng)鏈集中度與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

根據(jù)波特五力模型，供應(yīng)鏈相對(duì)議價(jià)能力是影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要因素。對(duì)于議價(jià)能力較低的企業(yè)而言，供應(yīng)鏈集中度越高，企業(yè)所受限制越大，具體表現(xiàn)為信息披露專用性投資和供應(yīng)商、客戶“敲竹杠”風(fēng)險(xiǎn)。①參見張永杰、潘臨《客戶集中度、公司治理水平與會(huì)計(jì)信息可比性》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2018年第11期，第110-124頁(yè)。信息專有化成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)越高，企業(yè)未公開披露的創(chuàng)新資源更易被泄露而遭同行競(jìng)爭(zhēng)者模仿和利用，不利于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的提升。基于資源依賴?yán)碚?，相?duì)集中的供應(yīng)商、客戶有利于供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和交易的持續(xù)性往來(lái)，而企業(yè)對(duì)其過度依賴將影響自主決策權(quán)，企業(yè)利潤(rùn)被進(jìn)一步蠶食。程敏英、鄭詩(shī)佳等研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈集中度的上升會(huì)降低企業(yè)毛利率、增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終影響盈余持續(xù)性。②參見程敏英、鄭詩(shī)佳、劉駿《供應(yīng)商/客戶集中度與企業(yè)盈余持續(xù)性：保險(xiǎn)抑或風(fēng)險(xiǎn)》，《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》，2019 年第4期，第75-86頁(yè)。Dhaliwal 指出當(dāng)客戶集中度較高時(shí)，因客戶合作中斷、破產(chǎn)所致的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳給企業(yè)，增加企業(yè)現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)缺乏充足的資金用于實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、把握投資機(jī)會(huì)，削弱了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。③See Dhaliwal D, Judd J S, Serfling M, et al. Customer concentration risk and the cost of equity capital.Journal of Accounting and Economics,2016,Vol.61,Iss.1,pp.23-48.

綜上所述，當(dāng)供應(yīng)鏈集中度較高時(shí)，供應(yīng)商或客戶侵占企業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流的可能性就越大，不利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著創(chuàng)新投入的增加，創(chuàng)新能力得到有效提升，研究成果落地所形成的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、品牌聲譽(yù)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)能有效減弱企業(yè)對(duì)一家或幾家主要供應(yīng)商、客戶的依賴度，并且在市場(chǎng)中更易吸引潛在的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商、客戶與其合作，進(jìn)而有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H1：

H1：在其他條件不變的情況下，創(chuàng)新投入降低了企業(yè)對(duì)單一供應(yīng)商、客戶的依賴，有助于提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本篩選與數(shù)據(jù)來(lái)源

2007年我國(guó)初步要求公司應(yīng)當(dāng)披露主要供應(yīng)商、客戶情況，主要披露企業(yè)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例以及客戶的銷售比例，自此，上市公司陸續(xù)開始披露供應(yīng)鏈信息。因此，本文選擇2007—2020年A 股上市公司為研究對(duì)象，并對(duì)初始樣本進(jìn)行篩選：剔除被ST或*ST處理的上市公司樣本；剔除金融、保險(xiǎn)類上市公司樣本；剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于1的樣本，最終得到18 528個(gè)樣本數(shù)據(jù)。本文采用軟件stata16 進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，為消除極端值對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理，數(shù)據(jù)均來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義及其衡量

1.被解釋變量

經(jīng)營(yíng)績(jī)效作為企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)，側(cè)面反映企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力以及競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的實(shí)施結(jié)果。因此，績(jī)效指標(biāo)能側(cè)面反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。故參考張會(huì)麗和吳有紅的做法，采用行業(yè)利潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率實(shí)際值與行業(yè)均值差額）作為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的替代性指標(biāo)（Wine）。④參見張會(huì)麗、吳有紅《超額現(xiàn)金持有水平與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《金融研究》，2012年第2期，第183-195頁(yè)。

2.解釋變量

研發(fā)投入是技術(shù)創(chuàng)新、開發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)的必要途徑，故參照現(xiàn)有的通用做法，本文選擇研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的比值作為衡量創(chuàng)新投入強(qiáng)度（invest）的指標(biāo)，該指標(biāo)值越大，企業(yè)創(chuàng)新投入強(qiáng)度越大。

3.中介變量

供應(yīng)鏈集中度分為供應(yīng)商集中度和客戶集中度。關(guān)于供應(yīng)商集中度（t5purchase），采用上市公司年報(bào)所披露的“企業(yè)前五名供應(yīng)商采購(gòu)額/企業(yè)總采購(gòu)額*100%”進(jìn)行度量，該指標(biāo)越大，表明供應(yīng)商集中度越高；關(guān)于客戶集中度（t5customer），采用上市公司年報(bào)所披露的“企業(yè)前五名客戶銷售額/企業(yè)總銷售額*100%”進(jìn)行度量，該指標(biāo)越大，表明客戶集中度越高。

4.控制變量

為保證結(jié)果的穩(wěn)健性，參照王俊秋、畢經(jīng)緯、李姝等的做法，①參見王俊秋、畢經(jīng)緯《客戶集中度、現(xiàn)金持有與公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》，2016年第4期，第62-70頁(yè)；李姝、李丹、田馬飛等《技術(shù)創(chuàng)新降低了企業(yè)對(duì)大客戶的依賴嗎》，《南開管理評(píng)論》，2021年第5期，第26-37頁(yè)。本文對(duì)如下變量進(jìn)行控制：企業(yè)規(guī)模（size）、資產(chǎn)負(fù)債率（lev）、總資產(chǎn)收益率（roa）、企業(yè)成長(zhǎng)性（growth）、上市年齡（age）、第一大股東持股比例（lartop1）、股權(quán)制衡度（eb）、兩職合一（dual）、董事會(huì)規(guī)模（dsgm）、管理層持股比例（mshare）、資本支出（caperx）、資本密集度（cir）、無(wú)形資產(chǎn)密度（iaseet）。在上述基礎(chǔ)上還對(duì)行業(yè)和年度固定效應(yīng)進(jìn)行控制。具體的變量定義如表1所示。

表1 變量定義表

5.模型設(shè)定

為驗(yàn)證創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響，本文設(shè)定模型（1）對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)，具體回歸模型如式（1）所示：

基于創(chuàng)新投入周期較長(zhǎng)，創(chuàng)新效果可能具有滯后效應(yīng)，因此，本文將未來(lái)一期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作為被解釋變量。在模型（1）中因變量為未來(lái)一期的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWinei,t+1），自變量為創(chuàng)新投入（investi,t），考慮到當(dāng)期相關(guān)控制變量影響，本文對(duì)影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的相關(guān)變量、年度以及行業(yè)固定效應(yīng)均加以控制。系數(shù)a0為常數(shù)，t為年份，εi,t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。本文重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)a1，若系數(shù)a1大于0，則創(chuàng)新投入的增加有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響機(jī)制，本文參考溫忠麟、葉寶娟的中介檢驗(yàn)方法，構(gòu)建如下多元回歸模型（2）、（3）對(duì)其影響機(jī)制進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)：

在模型（2）中，t5pci,t表示供應(yīng)商集中度（t5purchasei,t）、客戶集中度（t5customeri,t），檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新投入是否對(duì)供應(yīng)商集中度、客戶集中度產(chǎn)生影響，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建模型（3）進(jìn)行最后一步中介效應(yīng)檢驗(yàn)。本文重點(diǎn)關(guān)注β1、λ1、λ2估計(jì)系數(shù)的方向和大小。

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

本文對(duì)全樣本變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2 所示。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（Wine）的最小值和最大值分別為-0.304 和0.495，均值為0.001，中位數(shù)為-0.024，說明不同企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的差異比較比較明顯。創(chuàng)新投入（invest）指標(biāo)最小值為0.000，最大值為0.253，均值為0.046且高于中位數(shù)0.036，說明大部分企業(yè)有創(chuàng)新意識(shí)，但創(chuàng)新投入程度不盡相同，主要集中于部分行業(yè)企業(yè)，體現(xiàn)出創(chuàng)新行為的差異性；供應(yīng)商集中度（t5purchase）、客戶集中度均值（t5customer）大約在30%左右，相當(dāng)于主要供應(yīng)商采購(gòu)、主要客戶銷售的占比約為三成。最小值和最大值相差較大，最高比例達(dá)90%左右，表明不同行業(yè)企業(yè)供應(yīng)商、客戶分布具有差異。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）回歸結(jié)果分析

表3第（1）列顯示模型（1）的回歸結(jié)果，從統(tǒng)計(jì)意義上看，創(chuàng)新投入（invest）與未來(lái)一期企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWine）的回歸系數(shù)為1.155，在1%的顯著性水平下正相關(guān)。從經(jīng)濟(jì)意義上看，創(chuàng)新投入每增加1 單位標(biāo)準(zhǔn)差，使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)增加0.314 個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差，具有顯著經(jīng)濟(jì)意義。上述結(jié)果說明，創(chuàng)新投入能帶來(lái)正向的經(jīng)濟(jì)后果，創(chuàng)新投入強(qiáng)度越大，更有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

表3 第（2）和（4）列為創(chuàng)新投入與供應(yīng)鏈集中度的回歸結(jié)果，數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新投入（invest）與供應(yīng)商集中度（t5purchase）、客戶集中度（t5customer）的估計(jì)系數(shù)分別為-0.398、-0.299，在1%的顯著性水平下負(fù)相關(guān)。結(jié)果表明，創(chuàng)新投入越高，一方面能夠突破技術(shù)壁壘或市場(chǎng)準(zhǔn)入等限制條件，有利于企業(yè)拓寬發(fā)展空間；另一方面向外界傳達(dá)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào)，吸引更優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商與企業(yè)合作從而共同構(gòu)建供應(yīng)鏈體系，降低對(duì)現(xiàn)有單一供 應(yīng)商、客戶的依賴。

表3 第（3）（5）和（6）列為中介檢驗(yàn)結(jié)果，數(shù)據(jù)說明，創(chuàng)新投入的增加降低了供應(yīng)鏈集中度進(jìn)而有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。雖然部分研究強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)從分散的供應(yīng)鏈關(guān)系轉(zhuǎn)為集中的關(guān)系，選擇幾家供應(yīng)商進(jìn)行統(tǒng)一采購(gòu)，并培養(yǎng)特有客戶來(lái)滿足他們的需求，①參見李任斯、劉紅霞《供應(yīng)鏈關(guān)系與商業(yè)信用融資——競(jìng)爭(zhēng)抑或合作》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》，2016年第4期，第115-127頁(yè)。但供應(yīng)鏈集中度的上升導(dǎo)致企業(yè)相對(duì)議價(jià)能力下降，此時(shí)供應(yīng)商、客戶更易侵占企業(yè)的利潤(rùn)或現(xiàn)金流。因此，隨著企業(yè)不斷加大創(chuàng)新投入，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力的提升，當(dāng)研究成果落地時(shí)所形成的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、品牌聲譽(yù)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)能提升企業(yè)在市場(chǎng)中的地位，將有效減弱企業(yè)對(duì)一家或幾家主要供應(yīng)商、客戶的依賴度，且更易吸引潛在的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商、客戶與其合作，進(jìn)而有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性處理

（1）傾向得分匹配法（PSM）

本文已在主檢驗(yàn)中控制一系列其他影響因素，但仍可能存在不可觀測(cè)的因素造成樣本自選擇問題，對(duì)上述結(jié)論產(chǎn)生影響。故本文選取傾向得分匹配法（PSM）克服遺漏不可觀測(cè)因素造成的樣本自選擇問題。根據(jù)當(dāng)期創(chuàng)新投入的高低排序，以大于樣本中位數(shù)定義處理組，采用Logit 回歸計(jì)算傾向得分；參考李姝、李丹等的研究，②參見李姝、李丹、田馬飛等《技術(shù)創(chuàng)新降低了企業(yè)對(duì)大客戶的依賴嗎》，《南開管理評(píng)論》，2021年第5期，第26-37頁(yè)。選取公司年齡（age）、公司成長(zhǎng)性（growth）、固定資產(chǎn)密度（fixset）、第一大股東持股比例（lartop1）、股權(quán)制衡度（eb）、董事會(huì)規(guī)模（dsgm）作為可能影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的協(xié)變量；采取1∶1最優(yōu)鄰近匹配法匹配樣本構(gòu)造控制組；將匹配后的樣本重復(fù)假設(shè)H1 的檢驗(yàn)。結(jié)果如表5 列（1）所示，數(shù)據(jù)表明了創(chuàng)新投入與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的正相關(guān)關(guān)系仍然顯著，結(jié)果穩(wěn)健。

表4 內(nèi)生性檢驗(yàn)-PSM平衡性檢驗(yàn)

表5 內(nèi)生性處理回歸結(jié)果

（2）Heckman兩階段回歸法

考慮到存在樣本選擇偏差情況下可能致使研究結(jié)論產(chǎn)生偏誤，本文選取Heckman 兩階段回歸模型進(jìn)行處理。第一階段，定義創(chuàng)新強(qiáng)度啞變量（MT），以樣本當(dāng)年中位數(shù)為基準(zhǔn)，若創(chuàng)新投入強(qiáng)度高于中位數(shù)，則賦值為1，反之為0。采用Probit方法對(duì)啞變量（MT）進(jìn)行回歸。參考孟慶斌、李昕宇等的方法，選取企業(yè)所處地區(qū)專利申請(qǐng)數(shù)的自然對(duì)數(shù)（lnpate_a）作為創(chuàng)新強(qiáng)度啞變量的排除性約束變量。③參見孟慶斌、李昕宇、張鵬《員工持股計(jì)劃能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎?——基于企業(yè)員工視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》，2019年第11期，第209-228頁(yè)。同時(shí)，本文控制了一系列影響創(chuàng)新投入的重要因素。第二階段，加入第一階段的逆米爾斯比率進(jìn)行回歸。結(jié)果如表5第（2）（3）列所示，列（2）中地區(qū)專利申請(qǐng)對(duì)數(shù)（lnpate_a）的系數(shù)顯著為正，表明地區(qū)專利申請(qǐng)數(shù)量較多的地區(qū)整體創(chuàng)新環(huán)境較好，企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)，滿足排除性約束變量的限制條件。列（3）中逆米爾斯比率（IMR）系數(shù)為-2.303，說明本文選取的樣本不存在樣本選擇偏差問題。同時(shí)，創(chuàng)新投入（invest）與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWine）的系數(shù)顯著正相關(guān)，與前文結(jié)論一致。

（3）兩階段最小二乘法（2SLS）

本文考察創(chuàng)新投入對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響，可能存在反向因果、遺漏變量等內(nèi)生性問題，表現(xiàn)為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大的企業(yè)可能更具前瞻性和風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)而投入更多創(chuàng)新資源。為解決可能存在的反向因果及遺漏變量問題，本文使用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行處理。根據(jù)工具變量具有相關(guān)性和外生性的特質(zhì)，本文選取企業(yè)所處行業(yè)是否屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（innovtion）、按地區(qū)分類的科技人員（rd_r）以及企業(yè)所處地區(qū)失業(yè)率（uemploy）作為企業(yè)創(chuàng)新的工具變量。所處高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)通常從事尖端技術(shù)（信息技術(shù)、生物工程以及新材料領(lǐng)域）的研發(fā)和生產(chǎn)，創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)，創(chuàng)新投入相對(duì)較高。而高新技術(shù)企業(yè)整體數(shù)量較少，創(chuàng)新投入時(shí)限較長(zhǎng)，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的直接影響較小。按地區(qū)分類的科技人員和地區(qū)失業(yè)率是對(duì)整個(gè)地區(qū)創(chuàng)新總體水平和意愿的體現(xiàn)，科技人員越多則地區(qū)整體創(chuàng)新水平較高，地區(qū)失業(yè)率越高則地區(qū)創(chuàng)新意愿不強(qiáng)。且地區(qū)層面的指標(biāo)不會(huì)對(duì)單個(gè)行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響。首先，本文對(duì)自變量進(jìn)行測(cè)試，驗(yàn)證選取工具變量的必要性。采取Hausman 檢驗(yàn)后（X2=125.32，P=0.0000）發(fā)現(xiàn)P值小于0.05，表明自變量invest是內(nèi)生變量；其次，對(duì)選取的工具變量進(jìn)行過度識(shí)別檢驗(yàn)（X2=13.924，P=0.000 9），結(jié)果表明本文所選取的工具變量都是外生變量。同時(shí)，進(jìn)行弱工具變量檢驗(yàn)，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量（141.58）遠(yuǎn)大于經(jīng)驗(yàn)值10，說明選取的工具變量具有較強(qiáng)的解釋能力；最后，采用兩階段最小二乘法（2sls）對(duì)樣本重新進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表5 第（4）（5）列所示。列（4）顯示第一階段工具變量（innov-tion、rd_r、uemploy）與自變量（invest）系數(shù)分別為1.180、0.0611和-0.470，在1%的顯著性水平下顯著正相關(guān)，說明工具變量能有效解釋自變量。列（5）表明在第二階段中，企業(yè)創(chuàng)新投入（invest）與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWine）仍然保持顯著正相關(guān)關(guān)系，即在控制內(nèi)生性問題后，本文結(jié)論與前文保持一致，結(jié)果穩(wěn)健。

2.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）控制個(gè)體固定效應(yīng)

考慮到不同企業(yè)之間的差異會(huì)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生影響，例如，更多參與創(chuàng)新的企業(yè)通常為行業(yè)內(nèi)的大企業(yè)，地位較高，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)。因此，個(gè)體之間的特征會(huì)影響上述檢驗(yàn)的結(jié)果。本文增加個(gè)體固定效應(yīng)進(jìn)一步控制未觀察到的不隨時(shí)間變化的個(gè)體特征對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響。結(jié)果如表6 數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，創(chuàng)新投入與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍顯著正相關(guān)，結(jié)論穩(wěn)健。

表6 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

（2）更換因變量

為避免結(jié)論的偶然性，進(jìn)一步加強(qiáng)文章嚴(yán)謹(jǐn)性，本文以未來(lái)一期的行業(yè)銷售份額FWIne（上市公司銷售收入除以所在行業(yè)銷售收入*100%）作為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的代理變量?；谝陨戏绞街匦逻M(jìn)行回歸，結(jié)果如表6第（2）列所示，結(jié)論依舊不變。

（3）更換自變量

前文采用創(chuàng)新投入作為企業(yè)創(chuàng)新的代理變量，反映創(chuàng)新的資源投入狀況，卻忽視了創(chuàng)新產(chǎn)出的作用。黎文靖和鄭曼妮認(rèn)為，相比于專利授權(quán)年份，專利申請(qǐng)年份能在第一時(shí)間反映出企業(yè)創(chuàng)新成果成功轉(zhuǎn)化的情況。①參見黎文靖、鄭曼妮《實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新?——宏觀產(chǎn)業(yè)政策對(duì)微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2016 年第4期，第60-73頁(yè)。故本文采取企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)+1的對(duì)數(shù)（zinvent）來(lái)衡量創(chuàng)新產(chǎn)出?？紤]到專利分為發(fā)明專利、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)等類型，相較于策略性創(chuàng)新（實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)），發(fā)明專利更能體現(xiàn)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新水平。因此，進(jìn)一步將企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)+1取對(duì)數(shù)作為實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出的代理變量，將實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利申請(qǐng)數(shù)之和+1取對(duì)數(shù)作為策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的代理變量。將上述變量加入模型（1）中重新進(jìn)行回歸，結(jié)果如表6 第（3）—（6）列所示，表明結(jié)論與前文一致，具有穩(wěn)健性，并進(jìn)一步驗(yàn)證了企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新才有利于提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（4）排除金融危機(jī)影響

本文樣本期間為2007—2020 年，考慮到2008年正處于金融危機(jī)爆發(fā)階段，可能對(duì)研究結(jié)論造成影響。故剔除2008年樣本后采用原模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如表6第（7）列所示，數(shù)據(jù)表明在排除金融危機(jī)的干擾后，本文結(jié)論依舊具有穩(wěn)健性。

六、進(jìn)一步分析

（一）市場(chǎng)化進(jìn)程

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作為企業(yè)發(fā)展的綜合體現(xiàn)，既受到企業(yè)層面的影響，亦受到來(lái)自外部市場(chǎng)環(huán)境的影響。市場(chǎng)化進(jìn)程作為一個(gè)綜合指標(biāo)，反映社會(huì)發(fā)展、法制建設(shè)及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等外部環(huán)境變化。由于我國(guó)屬于典型的新興市場(chǎng)，在人文歷史、資源稟賦、制度環(huán)境和法制健全的程度上具有較大差異。①參見孫錚、劉鳳委、李增泉《市場(chǎng)化程度、政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2005年第5期，第52-63頁(yè)。從地區(qū)信息交換效率來(lái)看，地區(qū)環(huán)境在信息交換方面具有不同信息特征，②See Warf B. Telecommunications and the changing geographies of knowledge transmission in the late 20th century. Urban Studies,1995,Vol.32,Iss.2,pp.361-378.信息交流、傳遞作為創(chuàng)新活動(dòng)不可或缺的一步，有利于企業(yè)更精準(zhǔn)把握和識(shí)別市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因此，不同地區(qū)環(huán)境對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)效果具有異質(zhì)性。從地區(qū)政策保護(hù)機(jī)制來(lái)說，創(chuàng)新本身具有較強(qiáng)的“外部性”，健全的法治和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制能為企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)“保駕護(hù)航”，若缺少地區(qū)保護(hù)政策，企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)和能力將被大幅削減，創(chuàng)新成果也難以得到有效轉(zhuǎn)化。因此，本文將地區(qū)納入研究創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)后果的范疇，進(jìn)一步探究不同地區(qū)創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否具有較大差異。

參照樊綱和王小魯發(fā)布的2021版省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告構(gòu)造市場(chǎng)化進(jìn)程指標(biāo)，按市場(chǎng)化總指數(shù)的中位數(shù)分為高低組進(jìn)行回歸。結(jié)果如表7第（1）—（2）列所示，數(shù)據(jù)表明，無(wú)論地區(qū)市場(chǎng)化程度高或低，創(chuàng)新活動(dòng)都能提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。雖然低市場(chǎng)化進(jìn)程不利于鼓勵(lì)企業(yè)從事長(zhǎng)期創(chuàng)新投資，也不利于降低和分散企業(yè)創(chuàng)新的投資風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，但具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的企業(yè)卻可以更快識(shí)別和占據(jù)市場(chǎng)需求，即低市場(chǎng)化進(jìn)程下仍對(duì)企業(yè)形成一種創(chuàng)新“引入激勵(lì)”。因此，在不同市場(chǎng)化進(jìn)程下創(chuàng)新對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)均有重要推動(dòng)作用。

表7 異質(zhì)性分析

（二）供應(yīng)鏈地理鄰近性

結(jié)合我國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，本文認(rèn)為相較于地理鄰近性高而言，創(chuàng)新投入對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生的邊際效應(yīng)在地理鄰近性較低時(shí)更顯著。一方面，根據(jù)“鄰近悖論”，供應(yīng)商/客戶地理鄰近性較高時(shí)易產(chǎn)生知識(shí)同質(zhì)化、空間合作伙伴鎖定等問題，③See Broekel T,Boschma R.Knowledge networks in the Dutch aviation industry:the proximity paradox.Journal of economic geography,2012,Vol.12,Iss.2,pp.409-433.不利于創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化。雖然供應(yīng)鏈企業(yè)間地理距離較近時(shí)可以降低交易成本、促進(jìn)隱性知識(shí)的傳遞，但基于認(rèn)知、文化及生活習(xí)慣等因素的影響，易使地理較近的企業(yè)間知識(shí)趨于同質(zhì)化，此時(shí)，合作雙方擁有的知識(shí)重疊度較高，企業(yè)難以獲取新信息和知識(shí)用于創(chuàng)新決策。此外，同質(zhì)化的文化、知識(shí)容易使產(chǎn)業(yè)相似企業(yè)產(chǎn)生“搭便車”行為，④參見常紅錦、楊有振《地理臨近性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效》，《中國(guó)科技論壇》，2015年第6期，第106-111頁(yè)。進(jìn)而降低研發(fā)投入和創(chuàng)新績(jī)效。另一方面，當(dāng)供應(yīng)商/客戶地理鄰近性較低時(shí)，企業(yè)為獲得外地訂單，除了依靠較低的產(chǎn)品成本外，更可能通過創(chuàng)新投入增強(qiáng)產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，進(jìn)而吸引潛在的合作伙伴。在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境愈加激烈的市場(chǎng)上，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸演變?yōu)楣?yīng)鏈與供應(yīng)鏈間的競(jìng)爭(zhēng)，供應(yīng)鏈關(guān)系的締結(jié)，不僅是市場(chǎng)自由選擇的結(jié)果，更是在最終產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的優(yōu)化選擇。任何企業(yè)要加入某一供應(yīng)鏈，絕非僅通過低價(jià)方式實(shí)現(xiàn)。因此，相對(duì)于供應(yīng)商/客戶地理鄰近性較高時(shí)的低運(yùn)輸成本、便利的溝通交流這類天然的優(yōu)勢(shì)來(lái)說，當(dāng)企業(yè)與供應(yīng)商/客戶地理距離越遠(yuǎn)時(shí)，更需要企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，改善產(chǎn)品、服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)保持成本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而逐漸提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

為進(jìn)一步驗(yàn)證上述的猜想，本文借鑒了國(guó)外學(xué)者M(jìn)askell、Malmberg 的研究分析模型，采用供應(yīng)商/客戶的地理距離作為地理鄰近性的替代指標(biāo)，⑤See Maskell P,Malmberg A.The Competitiveness of Firms and Regions:'Ubiquitification'and the Importance of Localized Learning.European urban and regional studies,1999,Vol.6,Iss.1,pp.9-25.具體根據(jù)雙方注冊(cè)地址計(jì)算，標(biāo)準(zhǔn)公式如下所示：

其中，di,j為地理距離，lat和lon分別為供應(yīng)商/客戶和企業(yè)注冊(cè)地址的緯度和經(jīng)度，r為地球半徑（約6 378公里）。將地理距離（di,j）+1取對(duì)數(shù)，再取其相反數(shù)作為地理鄰近性（distance）的衡量指標(biāo)。按該指標(biāo)的年度行業(yè)中位數(shù)劃分為近和遠(yuǎn)兩組樣本，高于中位數(shù)則表示地理鄰近性高，反之，則表示地理鄰近性低?；貧w結(jié)果如表7 所示，第（3）—（6）列數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新投入對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的正向效應(yīng)在供應(yīng)商/客戶地理鄰近性低時(shí)更顯著，進(jìn)而驗(yàn)證了上述推論。

（三）經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)

1.對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用影響分析

前文已證實(shí)創(chuàng)新投入通過影響供應(yīng)鏈集中度作用于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，繼而本文從成本和庫(kù)存角度進(jìn)一步佐證企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果。一方面，基于供應(yīng)商視角，創(chuàng)新投入帶來(lái)市場(chǎng)地位的提升能夠增強(qiáng)企業(yè)獲取供應(yīng)商原材料折扣的能力。此時(shí)，企業(yè)原材料成本較低，加之技術(shù)的改進(jìn)提升了生產(chǎn)效率，使得企業(yè)整體成本下降。另一方面，從客戶角度來(lái)看，企業(yè)在創(chuàng)新中投入更多的資源以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而這種競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)將顯著影響企業(yè)庫(kù)存變動(dòng)。①See Lee H H,Zhou J,Hsu P H.The role of innovation in inventory turnover performance.Decision Support Systems,2015,Vol.76,pp.35-44.企業(yè)通過創(chuàng)新增產(chǎn)增效有利于培養(yǎng)客戶忠誠(chéng)度和依賴度，從而加快企業(yè)其他產(chǎn)品或服務(wù)的銷售，降低企業(yè)整體庫(kù)存水平。②See Sadikoglu E,Zehir C.Investigating the effects of innovation and employee performance on the relationship between total quality management practices and firm performance:An empirical study of Turkish firms.International journal of production economics,2010,Vol.127,Iss.1,pp.13-26.故本文進(jìn)一步從成本和庫(kù)存角度進(jìn)行驗(yàn)證。

本文采用收入成本率Fmcost（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）作為成本的衡量指標(biāo)，成本收入率越低，側(cè)面反映企業(yè)獲得價(jià)格優(yōu)惠的原材料的能力越強(qiáng)；采用總庫(kù)存量Fstoj（期末存貨凈額-期初存貨凈額）的對(duì)數(shù)作為庫(kù)存水平的替代性指標(biāo)。庫(kù)存從側(cè)面印證公司產(chǎn)品銷售狀況，一般情況下庫(kù)存越少，銷量越高。企業(yè)庫(kù)存主要包括原材料、半成品和產(chǎn)成品，考慮到產(chǎn)成品庫(kù)存的波動(dòng)更能體現(xiàn)企業(yè)應(yīng)對(duì)銷售環(huán)境的變化，③參見李超、李涵《空氣污染對(duì)企業(yè)庫(kù)存的影響——基于我國(guó)制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究》，《管理世界》，2017年第8期，第95-105頁(yè)。進(jìn)一步采取產(chǎn)成品庫(kù)存量Fstockj（期末產(chǎn)成品存貨凈額-期初產(chǎn)成品存貨凈額）的對(duì)數(shù)作為庫(kù)存水平的衡量指標(biāo)。

為檢驗(yàn)創(chuàng)新投入與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)后果，本文進(jìn)一步設(shè)計(jì)多元回歸模型（5）來(lái)檢驗(yàn)上述推論，具體模型設(shè)定如下所示：

FCi,t+1表示未來(lái)一期的收入成本率（Fmcost）、總庫(kù)存量（Fstoj）和產(chǎn)成品庫(kù)存量（Fstockj），解釋變量為創(chuàng)新投入（invest）和未來(lái)一期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWine），并對(duì)相關(guān)影響因素均進(jìn)行了控制?；貧w結(jié)果如表8 所示，（1）—（3）列數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新投入和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的交乘項(xiàng)（invest*FWine）與未來(lái)一期成本（Fmcost）、總庫(kù)存（Fstoj）及產(chǎn)成品庫(kù)存（Fstockj）的系數(shù)顯著負(fù)相關(guān)，證實(shí)了上述推論。

表8 經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)

2.對(duì)商業(yè)信用的影響分析

目前研究大多基于供應(yīng)商視角闡述供應(yīng)商給予企業(yè)信貸配給的原因，值得思考的是企業(yè)如何吸引優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商進(jìn)行合作？而商業(yè)信用主要取決于購(gòu)銷雙方對(duì)業(yè)務(wù)關(guān)系的信任程度，①See Raiser M,Rousso A,Steves F,et al.Trust in transition:Cross-country and firm evidence.The journal of law,economics,&organization,2008,Vol.24,Iss.2,pp.407-433.即從企業(yè)自身角度考慮，企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、信譽(yù)、產(chǎn)品質(zhì)量以及技術(shù)服務(wù)水平的高低均會(huì)影響既有供應(yīng)商或潛在供應(yīng)商對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的預(yù)估。因此，致力于提升產(chǎn)品質(zhì)量、提高服務(wù)水平以及優(yōu)化生產(chǎn)效率的創(chuàng)新活動(dòng)塑造的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能會(huì)在一定程度上影響供應(yīng)商對(duì)于企業(yè)商業(yè)信用供給的意愿。對(duì)于客戶而言，客戶是指通過購(gòu)買企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)滿足其某種需求的群體，即指跟企業(yè)有直接經(jīng)濟(jì)關(guān)系的個(gè)人或企業(yè)?？蛻敉ǔＲ罁?jù)產(chǎn)品質(zhì)量或聲譽(yù)而選擇購(gòu)買企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)。因此，企業(yè)創(chuàng)新對(duì)客戶的選擇及是否增減商業(yè)信用需求具有一定的影響。創(chuàng)新帶來(lái)的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)上逐漸凸顯，表現(xiàn)為知名度和競(jìng)爭(zhēng)力的提高，相對(duì)議價(jià)能力也得到提升。一方面，企業(yè)更容易締結(jié)新的契約關(guān)系，無(wú)需為維持現(xiàn)有客戶關(guān)系而被迫接受苛刻的信用條件。相對(duì)議價(jià)能力的提升使得企業(yè)更換客戶的轉(zhuǎn)換成本較低，當(dāng)現(xiàn)有客戶要求為其提供寬松的信用條件或是存在不及時(shí)付款、拖欠貨款的情況，企業(yè)有能力在市場(chǎng)獲取其他優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行合作，并減少商業(yè)信用的供給。另一方面亦無(wú)需通過向新客戶提供更多商業(yè)信用作為一種質(zhì)量保證機(jī)制。根據(jù)質(zhì)量保證假說，差異化產(chǎn)品的質(zhì)量在購(gòu)買初期難以得到有效驗(yàn)證，為降低自身風(fēng)險(xiǎn)，客戶會(huì)迫使企業(yè)提供更多商業(yè)信用，延期付款以確保產(chǎn)品質(zhì)量符合要求。②See Smith J K.Trade credit and informational asymmetry.The journal of finance,1987,Vol.42,Iss.4,pp.863-872.隨著企業(yè)市場(chǎng)地位的提升，企業(yè)可通過聲譽(yù)機(jī)制解決企業(yè)的信息不對(duì)稱問題，企業(yè)無(wú)需通過讓渡更多商業(yè)信用向客戶保證產(chǎn)品質(zhì)量。以上因素共同發(fā)揮作用使企業(yè)減少對(duì)客戶商業(yè)信用的供給。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)創(chuàng)新投入帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能否影響供應(yīng)商、客戶對(duì)企業(yè)的合作意愿，本文采用未來(lái)一期的商業(yè)信用需求Fcomdeb（t應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)+預(yù)付款項(xiàng)凈額）/總資產(chǎn)*100%）和商業(yè)信用供給Fcommer（應(yīng)收票據(jù)凈額+應(yīng)收賬款凈額+預(yù)收款項(xiàng)）/總資產(chǎn)*100%）作為合作性意愿的替代變量，將上述變量加入模型（5）中重新檢驗(yàn)。結(jié)果如表8 所示，第（4）列數(shù)據(jù)說明，創(chuàng)新投入（invest）和未來(lái)一期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（FWine）與商業(yè)信用需求呈顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有助于企業(yè)獲取供應(yīng)商更多的商業(yè)信用，側(cè)面體現(xiàn)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信任程度。而創(chuàng)新投入和未來(lái)一期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的交乘項(xiàng)（invest*FWine）與未來(lái)一期商業(yè)信用需求（Fcomdebt）在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，說明創(chuàng)新投入帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)加快了企業(yè)償還應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)的速度。一般而言，基于買方市場(chǎng)論，勢(shì)力較強(qiáng)的買方企業(yè)通常利于自身較強(qiáng)的地位優(yōu)勢(shì)，獲取供應(yīng)商更多的商業(yè)信用融資，侵占其流動(dòng)性儲(chǔ)備。③See Fabbri D,Klapper L F.Bargaining power and trade credit.Journal of corporate finance,2016,Vol.41,pp.66-80.而本文的數(shù)據(jù)則說明了在買方市場(chǎng)下的確存在“體恤效應(yīng)”，這一效應(yīng)與吳娜、于博的觀點(diǎn)不謀而合，即強(qiáng)勢(shì)企業(yè)可能會(huì)“體恤”物料關(guān)系密切的供應(yīng)商，這一“體恤效應(yīng)”主要通過企業(yè)商業(yè)信用得以實(shí)現(xiàn)。④參見吳娜、于博《客戶集中度、體恤效應(yīng)與商業(yè)信用供給》，《云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2017年第4期，第141-152頁(yè)。具體到本文的研究?jī)?nèi)容，當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新投入的價(jià)值在市場(chǎng)上得以實(shí)現(xiàn)，為回饋供應(yīng)商在前期的支持，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生“體恤效應(yīng)”，加速對(duì)供應(yīng)商的付款、減少欠款等行為，進(jìn)一步鞏固雙方合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的共贏。第（5）列數(shù)據(jù)說明，相比于供應(yīng)商能較易識(shí)別企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說，客戶與企業(yè)的信息不對(duì)稱更大，面對(duì)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性，客戶要求企業(yè)提供更高的商業(yè)信用作為產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)水平的保證機(jī)制。而創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在未來(lái)價(jià)值的增長(zhǎng)，當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新落地形成獨(dú)特的品牌效應(yīng)，企業(yè)市場(chǎng)地位的提升使得企業(yè)無(wú)需再讓渡更多的商業(yè)信用作為質(zhì)量擔(dān)保機(jī)制，此時(shí)，企業(yè)減少對(duì)客戶商業(yè)信用的供給。

七、研究結(jié)論與啟示

創(chuàng)新作為企業(yè)重要發(fā)展戰(zhàn)略，一直備受實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。在大力倡導(dǎo)全民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)宏觀背景下，企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)不斷增強(qiáng)，創(chuàng)新投入強(qiáng)度也呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，但這種創(chuàng)新投入作用于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的具體機(jī)理缺乏中觀供應(yīng)鏈視角的考慮。

因此，本文選取了2007—2020 年中國(guó)A 股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，以供應(yīng)鏈關(guān)系為研究視角，探究創(chuàng)新投入對(duì)供應(yīng)商、客戶關(guān)系的影響，并分析能否作用于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。結(jié)果表明，創(chuàng)新投入帶來(lái)的產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平的提升以及品牌效應(yīng)能夠促使企業(yè)降低對(duì)單一供應(yīng)商、客戶的依賴，有利于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。進(jìn)一步研究后可發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新投入帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠顯著降低企業(yè)成本、促進(jìn)銷售，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的可持續(xù)增長(zhǎng)；降低向客戶提供的商業(yè)信用，并適度減少對(duì)供應(yīng)商的欠款，改善供應(yīng)商現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

本文可能存在的啟示主要包括以下幾個(gè)方面：

對(duì)于企業(yè)來(lái)說，一是準(zhǔn)確把握供應(yīng)商和客戶在企業(yè)中所處的位置。過度集中的供應(yīng)商或客戶可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨“敲竹杠”風(fēng)險(xiǎn)，而過于分散則導(dǎo)致管理成本較大，不利于實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。因此，企業(yè)要針對(duì)自身情況對(duì)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，避免因?qū)?yīng)商、客戶的依賴較高而造成被動(dòng)的局面。企業(yè)需加強(qiáng)自身實(shí)力，提升在供應(yīng)鏈關(guān)系中的話語(yǔ)權(quán)。通過不斷增加創(chuàng)新投入，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化和品牌化，增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈上下游企業(yè)中的話語(yǔ)權(quán)。通過產(chǎn)品的迭代升級(jí)、技術(shù)的精進(jìn)來(lái)改善供應(yīng)鏈企業(yè)之間的關(guān)系，有利于降低企業(yè)材料獲取成本、增進(jìn)銷售以及獲得更多的商業(yè)信用融資，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；二是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展要綜合考慮供應(yīng)鏈環(huán)境。創(chuàng)新過程中容易造成專項(xiàng)資金投入，僅對(duì)某些企業(yè)提供產(chǎn)品或技術(shù)支持會(huì)使企業(yè)面臨較大轉(zhuǎn)換成本，增大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，要綜合考慮企業(yè)所處的供應(yīng)鏈環(huán)境，制定適合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新戰(zhàn)略，減少過度依賴供應(yīng)鏈關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于政策制定者來(lái)說，政府應(yīng)繼續(xù)鼓勵(lì)并支持企業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)一步完善國(guó)家創(chuàng)新幫扶政策以及創(chuàng)新成果（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）的保護(hù)措施。企業(yè)創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高不確定性以及長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，容易產(chǎn)生融資約束，而且創(chuàng)新的模仿成本較低，易被同行以低成本模仿甚至剽竊。因此，不僅需要政府從制度上予以創(chuàng)新成果得以有效轉(zhuǎn)化的基礎(chǔ)支持，也需要不斷完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律，營(yíng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境，從而使企業(yè)創(chuàng)新在提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上起到“事半功倍”的作用。