董高靜　孫娜　王保平

摘要：隨著數(shù)字技術(shù)的深度滲透，數(shù)據(jù)作為第五大生產(chǎn)要素，已經(jīng)帶動國民經(jīng)濟(jì)的規(guī)模增長和結(jié)構(gòu)變化。要素定價體系是實現(xiàn)要素市場化配置的基礎(chǔ)性工程，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估無疑成為一個現(xiàn)實課題。基于此，從數(shù)據(jù)資產(chǎn)相關(guān)概念的梳理與闡釋入手，通過系統(tǒng)分析數(shù)字資產(chǎn)的技術(shù)起源、衍生進(jìn)程與演變過程，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理分類與細(xì)化提供系統(tǒng)的認(rèn)知與思維。針對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的基本技術(shù)方法（傳統(tǒng)方法與創(chuàng)新技術(shù)）應(yīng)用問題，對場景與流量、導(dǎo)向選擇和參數(shù)考慮等相關(guān)背景下的應(yīng)用操作進(jìn)行了系統(tǒng)而深入的探索。希望這種對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估之整體框架構(gòu)建與關(guān)鍵要素分析的專題研究，可以為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估工作的分類推進(jìn)提供具有指導(dǎo)意義的參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)據(jù)資產(chǎn)；概念辨析；估值技術(shù)；應(yīng)用探索

0 引言

信息技術(shù)的基因使人類借助于磁性介質(zhì)及一連串“0”和“1”二進(jìn)制代碼產(chǎn)生了無比強(qiáng)大的新動能、新技術(shù)。這種數(shù)字技術(shù)通過創(chuàng)造新業(yè)態(tài)和賦能傳統(tǒng)業(yè)態(tài)而成為拉動整個經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)力引擎。2022年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬億元，占GDP的比重飆升至41.5%[1]。伴隨著數(shù)字技術(shù)的深度滲透與戰(zhàn)略配置，國家也將數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)資產(chǎn)提升到頂層設(shè)計高度。20l9年，十九屆四中全會提出健全勞動、資本、土地、知識、技術(shù)、管理、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素由市場評價貢獻(xiàn)、按貢獻(xiàn)決定報酬的機(jī)制；2020年，中共中央、國務(wù)院提出數(shù)據(jù)與土地、勞動力、資本、技術(shù)等同步推進(jìn)要素市場化改革的行動綱領(lǐng)。從黨中央、國務(wù)院之最高綱領(lǐng)到發(fā)展改革委、工信部、財政部等部門規(guī)章，意味著數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為一種新的生產(chǎn)要素已經(jīng)嵌套進(jìn)入全面有序的市場資源配置框架體系。為此，本文針對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值計量的基礎(chǔ)需求，通過學(xué)科分析與方法拓展，構(gòu)建數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的方法體系與知識框架，以推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場體系的進(jìn)步與完善。

1 數(shù)據(jù)資產(chǎn)的淵源與概念闡釋

“數(shù)字技術(shù)”及其衍生的“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”是高深莫測的全新事物嗎？當(dāng)然不是！追溯其衍生軌跡，從人類“結(jié)繩計事”開始，跨越多種計算工具而積累數(shù)據(jù)資源并顯露其經(jīng)濟(jì)價值，穿過林林總總的概念與名詞，梳理出一個圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)與商業(yè)價值的演進(jìn)路線，即“數(shù)據(jù)收集—數(shù)據(jù)挖掘—商業(yè)應(yīng)用—市場價值”的技術(shù)進(jìn)化。

1.1 數(shù)字技術(shù)串起的商業(yè)故事

數(shù)據(jù)資產(chǎn)起源于數(shù)字技術(shù)的持續(xù)嬗變。隨著數(shù)字技術(shù)的產(chǎn)生與興起，在現(xiàn)代科學(xué)、經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展中不斷衍生出一些新事物。數(shù)字信息時代，數(shù)據(jù)可謂“麻雀”變“鳳凰”，不論是因聚焦龐大投資項目庫而成為市場投資必備的Wind資訊，還是因網(wǎng)聚學(xué)術(shù)文獻(xiàn)而日益走向更多用戶的中國知網(wǎng)，都走上聚沙成塔的數(shù)據(jù)資產(chǎn)黃金之路。最簡單的如個人的手機(jī)號、身份證信息、出行軌跡、簡歷等，以及個人網(wǎng)購記錄甚至刷卡信息、用電量，等等，當(dāng)這些數(shù)據(jù)積少成多時，內(nèi)含意義與商業(yè)價值便得以生成。凡此種種，以前不怎么起眼的數(shù)據(jù)，經(jīng)過積累與整理，其商業(yè)價值則讓人刮目相看。當(dāng)然，圍繞這一個個商業(yè)故事的發(fā)生與發(fā)展，其背后的問題當(dāng)然需要梳理清晰，唯其如此，才能讓數(shù)據(jù)資產(chǎn)更加有序、有度、有效。

1.2 數(shù)字家族的相關(guān)概念演化

隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)（IOT）技術(shù)迭代和制度變革而來的概念，需要梳理其邊界，以清晰界定其內(nèi)涵與外延。

（1）數(shù)字技術(shù)。數(shù)字技術(shù)自始至終與電子計算機(jī)相伴相生，是借助于特定設(shè)備將包括圖、文、聲、像在內(nèi)的各種信息，轉(zhuǎn)換成電子計算機(jī)能快速且準(zhǔn)確識別的二進(jìn)制數(shù)字，后進(jìn)行邏輯運(yùn)算、加工處理、存儲傳送及還原等的技術(shù)。

（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)顯然是利用數(shù)字技術(shù)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)行為，即將數(shù)字技術(shù)這一生產(chǎn)要素嵌套于經(jīng)濟(jì)活動中的數(shù)字賦能。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的形成包括數(shù)據(jù)資源（數(shù)據(jù)只是記錄、反映現(xiàn)實世界的資源）、數(shù)據(jù)產(chǎn)品（數(shù)據(jù)通過在服務(wù)中進(jìn)行組合與運(yùn)用，逐漸從資源變?yōu)楫a(chǎn)品）、數(shù)據(jù)資產(chǎn)（數(shù)據(jù)不僅是資源，也是資產(chǎn)，是個人或企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，是產(chǎn)生財富的基礎(chǔ)）和數(shù)據(jù)資本（數(shù)據(jù)資產(chǎn)與價值進(jìn)行結(jié)合，價值通過一系列交易和流通活動得以體現(xiàn)，最終數(shù)據(jù)變?yōu)橘Y本）4個階段。各國對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的概念和范圍界定有所不同，中國國家統(tǒng)計局《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計分類（2021）》明確數(shù)字經(jīng)濟(jì)是指以數(shù)據(jù)資源作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)作為重要載體、以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要推動力的一系列經(jīng)濟(jì)活動[2]。

（3）數(shù)據(jù)要素。數(shù)據(jù)要素意味著數(shù)據(jù)將通過市場化交易得到更好的配置。其中，數(shù)據(jù)要素的權(quán)屬和定價體系確立是實現(xiàn)市場化的關(guān)鍵?！稊?shù)據(jù)價值化與數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告（2021年）》認(rèn)為數(shù)據(jù)有了使用價值便成為資源，而數(shù)據(jù)資源有了經(jīng)濟(jì)價值就成為生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)被納入生產(chǎn)要素是國家的要求，也是數(shù)據(jù)要素推動生產(chǎn)力系統(tǒng)變革的力量，更是數(shù)據(jù)要素推動經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在潛質(zhì)。

盡管有人將數(shù)據(jù)等同于數(shù)字，但嚴(yán)格講，“數(shù)據(jù)”較于“數(shù)字”，強(qiáng)調(diào)了“經(jīng)濟(jì)意義”賦予的關(guān)鍵點(diǎn)，即將數(shù)據(jù)代入到具體業(yè)務(wù)場景中去，才能實現(xiàn)數(shù)據(jù)的“有用”功能，也才具有“信息”的成分。相對而言，“數(shù)字”則強(qiáng)調(diào)其技術(shù)特征，更多體現(xiàn)“物理性質(zhì)”。相應(yīng)地，數(shù)據(jù)資源著眼于結(jié)合“數(shù)據(jù)”與“資源”的概念與性質(zhì)，數(shù)據(jù)資源是可被機(jī)器讀取的、所有可能產(chǎn)生價值的數(shù)據(jù)的集合，具有可利用性和潛在價值性。

（3）數(shù)據(jù)資產(chǎn)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的提法源于國外，近年來被國內(nèi)學(xué)者陸續(xù)探討。學(xué)者基于資產(chǎn)是指“由企業(yè)過去的交易或事項形成的，被企業(yè)擁有或控制的，預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源”的公認(rèn)定理，推導(dǎo)出數(shù)據(jù)資產(chǎn)是能夠數(shù)據(jù)化并且通過數(shù)據(jù)挖掘能給企業(yè)未來經(jīng)營帶來經(jīng)濟(jì)利益的數(shù)據(jù)集合，包含數(shù)字、文字、圖像、方位甚至溝通信息等，一切可量化、可數(shù)據(jù)化的信息都有可能形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)。本文認(rèn)為，作為進(jìn)行價值評估的對象，數(shù)據(jù)資產(chǎn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理活動中形成的、可擁有或可控制其產(chǎn)生及應(yīng)用全過程的、可量化的、預(yù)期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的數(shù)據(jù)集合。

2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)的學(xué)科特征與管理邏輯辨析

數(shù)據(jù)資產(chǎn)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)社會的五大要素之一，內(nèi)涵與外延十分豐富?，F(xiàn)從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、政治、社會、法規(guī)、會計、監(jiān)管、評估、統(tǒng)計及稅收等多視角簡要辨析其學(xué)科原理與基本規(guī)范。

2.1 數(shù)字技術(shù)應(yīng)用與產(chǎn)權(quán)邊界

當(dāng)浩瀚的數(shù)字匯流成集時，數(shù)據(jù)的資產(chǎn)功能也就日益增強(qiáng)，最簡單也最直接的原因，是它們對生產(chǎn)經(jīng)營活動有用處，能滿足經(jīng)營者特定需要（稱之為有用性）。數(shù)字技術(shù)將數(shù)字要素全面嵌入商業(yè)合同、接觸方案、生產(chǎn)數(shù)據(jù)、客戶信息、設(shè)計圖紙等的上下左右、里里外外，就進(jìn)一步增強(qiáng)了數(shù)據(jù)有用性。除了生產(chǎn)經(jīng)營外，數(shù)字技術(shù)現(xiàn)已武裝了社會生活眾多領(lǐng)域，圍繞“人、地、事、物”活動，城管、公安、衛(wèi)健、市監(jiān)等條線的專業(yè)數(shù)據(jù)，與水電氣、消防等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)匹配，則生成動態(tài)化、立體性的社會治理信息圖層，從而構(gòu)建多元共治、全面覆蓋的治理體系。當(dāng)然，數(shù)據(jù)的產(chǎn)權(quán)確認(rèn)是一個重大挑戰(zhàn)，也有許多容易出現(xiàn)混亂的領(lǐng)域，需要進(jìn)行脫敏與清洗，需要通過法律法規(guī)來保駕護(hù)航。這就需要在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、安全運(yùn)行、隱私保護(hù)的均衡過程中，形成一個動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，實現(xiàn)綜合平衡。

2.2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征

數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為一種新型生產(chǎn)要素，與傳統(tǒng)資產(chǎn)不同，這種差異特征包括但不限于5個方面：一是虛擬性，即不能脫離IT系統(tǒng)而單獨(dú)存在，始終處于網(wǎng)絡(luò)才具備特有價值，離開了網(wǎng)絡(luò)世界就只是一個符號而已；二是共享性，即不具備獨(dú)占性，允許被無限復(fù)制并被多方面共同使用；三是價值不確定性，即價值很大程度取決于數(shù)據(jù)的使用對象或依存環(huán)境；四是時效性，即其價值或數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值密度會隨著時間的推移而迅速下降，也可能會隨使用次數(shù)增加反而增值；五是安全性，共享與復(fù)制的技術(shù)特征，助長了泄漏、數(shù)據(jù)被非法販賣等，這給安全管理敲響警鐘，數(shù)據(jù)全程需要保密措施，這也成為數(shù)據(jù)資產(chǎn)認(rèn)知與管理需要考慮的重點(diǎn)。

2.3 數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場交易邏輯

數(shù)據(jù)資產(chǎn)已經(jīng)成為現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)活動的重要力量，甚至有人認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)。當(dāng)數(shù)據(jù)積少成多并能夠通過分析和挖掘其海量信息所隱藏的關(guān)鍵特征而成為精準(zhǔn)獲客工具，或者數(shù)據(jù)要素演變?yōu)橐粋€交易標(biāo)的或特殊行為時，其涉稅收、會計等都需要進(jìn)行相應(yīng)的專業(yè)映射。人們可以清晰地發(fā)現(xiàn)這里的邏輯順序，即只有把可計量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估體系建立起來，明確數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)后，才能促進(jìn)數(shù)據(jù)高效流通使用、賦能實體經(jīng)濟(jì)。如何確保數(shù)據(jù)資源能夠發(fā)揮要素作用，必須建立健全“數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)—流通交易—收益分配—安全治理”的基礎(chǔ)制度體系，這種“四梁八柱”基礎(chǔ)制度體系完全與市場交易的宏觀框架相匹配。不僅如此，作為評估、統(tǒng)計、會計、稅務(wù)等經(jīng)濟(jì)管理工作，通過價值量化系統(tǒng)，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易活動的定價提供價值依據(jù)、為解決數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)益糾紛提供價值依據(jù)、為數(shù)據(jù)平臺建設(shè)主體分?jǐn)偝杀咎峁﹥r值依據(jù)，或者為數(shù)據(jù)相關(guān)利益主體分配收益提供價值依據(jù)。

2.4 數(shù)據(jù)資產(chǎn)的一般分類

可以說，數(shù)據(jù)資產(chǎn)門類繁多，各種分類五花八門，需要具體分析，一一解讀。

1.基于技術(shù)視角的分類

數(shù)據(jù)可分類數(shù)字產(chǎn)品與數(shù)據(jù)產(chǎn)品。其中，數(shù)字產(chǎn)品，亦被稱之為數(shù)字藏品，存在狹義與廣義之別。從狹義層面看，指信息內(nèi)容基于數(shù)字格式的交換物或憑借互聯(lián)網(wǎng)以比特流方式傳送的產(chǎn)品，如元宇宙概念下的NFT（非同質(zhì)化代幣）；從廣義層面看，還包括基于數(shù)字技術(shù)的電子產(chǎn)品或通過網(wǎng)絡(luò)來傳送或依托于一定的物理載體而存在的產(chǎn)品。而數(shù)據(jù)產(chǎn)品分為3類：信息和娛樂類產(chǎn)品（如圖形圖像、音頻和視頻等）；象征、符號和概念（如音樂會、比賽等的門票，支票、電子貨幣、信用卡等）；過程和服務(wù)（如遠(yuǎn)程教育、數(shù)字咖啡館和交互式娛樂等）。

2.基于管理視角的分類

通常，數(shù)據(jù)按照來源分為內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)，內(nèi)部數(shù)據(jù)又分為原始數(shù)據(jù)（應(yīng)用系統(tǒng)數(shù)據(jù)、傳感器數(shù)據(jù)和工作日常數(shù)據(jù)）、處理數(shù)據(jù)（統(tǒng)計分析數(shù)據(jù)）；外部數(shù)據(jù)又分為開放數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)。此外，數(shù)據(jù)常常被分為商業(yè)數(shù)據(jù)與公共數(shù)據(jù)兩類，前者是將數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)化后進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)而著眼產(chǎn)權(quán)交易的價值認(rèn)定；后者在政務(wù)數(shù)據(jù)為代表的公共數(shù)據(jù)領(lǐng)域。政務(wù)數(shù)據(jù)開放價值是多元且相對的，一般可分為數(shù)據(jù)買賣產(chǎn)品、指數(shù)化類產(chǎn)品、可視化類產(chǎn)品、報告類產(chǎn)品等幾大產(chǎn)品形態(tài)，深入金融、文旅、健康、社會管理與公共服務(wù)四大應(yīng)用場景并形成了一定應(yīng)用價值。

3.基于使用視角的分類

當(dāng)然，數(shù)據(jù)資產(chǎn)還可以按照數(shù)據(jù)應(yīng)用依托的行業(yè)性質(zhì)進(jìn)行相應(yīng)劃分，不同行業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)通常具有明顯不同的異質(zhì)性特征，這些特征也會對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值產(chǎn)生一些影響。目前多見的情形有3類，一是金融行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，普遍具有高效性、風(fēng)險性和共益性；二是電信行業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，其特征通常具有關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜性；三是政府?dāng)?shù)據(jù)資產(chǎn)，數(shù)量更加龐大，領(lǐng)域更為廣泛，異構(gòu)性強(qiáng)，可能會跨越農(nóng)業(yè)、氣候、教育、能源、金融、地理空間、全球發(fā)展、醫(yī)療衛(wèi)生、工作就業(yè)、公共安全、科學(xué)研究、氣象氣候等領(lǐng)域。

3 基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的技術(shù)方法

“管好”“用好”數(shù)據(jù)資產(chǎn)，其實也需要一個科學(xué)認(rèn)知與精益管理的過程，從數(shù)據(jù)要素到數(shù)據(jù)資產(chǎn)是必然趨勢，高質(zhì)量確權(quán)與計量的過程能夠更好釋放數(shù)據(jù)資源的價值，當(dāng)前應(yīng)加快健全數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)體系、探索定價機(jī)制、明確收益分配制度并優(yōu)化監(jiān)管體系建設(shè)。

3.1 數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的出發(fā)點(diǎn)

數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)（比如設(shè)備、房屋建筑物）的很多特性，這些特性嵌入數(shù)據(jù)資產(chǎn)導(dǎo)致其價值高低會與用戶群體、使用頻率、市場波動等存在變異關(guān)系。這樣，對其估值也相應(yīng)提出一些難點(diǎn)，比如：數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值隨著既有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的挖掘、分析、清洗等算力演進(jìn)而形成一個全新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值層次；數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值由于用戶的不同而存在差異，用戶的深度滿足顯然能夠體現(xiàn)其不同的價值；數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值動態(tài)變化，即隨著使用次數(shù)、甚至使用群體的變化而改變。無論如何，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的市場認(rèn)可提供了前所未有的機(jī)會，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值確認(rèn)與評估，應(yīng)該伴隨著市場情形，主動探索特殊表現(xiàn)背后的一般規(guī)律，找尋數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的基本思路與技術(shù)方法。

作為價值評估的立意淵源，最簡單、最原始而直觀的評估肯定是成本法評估，具有可操作、客觀可考證之便利。不過，它側(cè)重于數(shù)據(jù)資產(chǎn)開發(fā)過程的成本轉(zhuǎn)移價值，而非數(shù)據(jù)使用的商業(yè)市場價值，是強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本而市場收益，無法體現(xiàn)資產(chǎn)持有者從數(shù)據(jù)資產(chǎn)釋放價值而獲取的收益。而請注意，當(dāng)人們開始主動關(guān)注數(shù)據(jù)資產(chǎn)的功能與效用時，采取收益法能更好地促進(jìn)數(shù)據(jù)要素的合理定價。收益法進(jìn)一步地，在大數(shù)據(jù)技術(shù)條件下，創(chuàng)新出一些全新的技術(shù)來評估其價值。諸如此類，從目前經(jīng)濟(jì)與技術(shù)發(fā)展態(tài)勢分析，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值評估多種多樣，可選用經(jīng)典的傳統(tǒng)方法，也可創(chuàng)新技術(shù)工具來實施。

3.2 傳統(tǒng)評估方法

參照傳統(tǒng)的資產(chǎn)評價技術(shù)方法，主要包括成本法、收益法和市場法，現(xiàn)簡要闡述其原始要義與比較關(guān)系。

在對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值認(rèn)定的方法上，目前主流的資產(chǎn)評估方式依然可行可用，即成本法、收益法和市場法。成本法的優(yōu)勢是計算簡單，但是成本法會偏離市場的真實價值，或者數(shù)據(jù)會出現(xiàn)資產(chǎn)相關(guān)的成本費(fèi)用較難區(qū)分，無法反映數(shù)據(jù)資產(chǎn)可能形成的合理利潤。

收益法可以分為數(shù)據(jù)產(chǎn)品帶來的直接收益、數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品帶來的分成收益等模式進(jìn)行評估。收益法也可能存在可參照的內(nèi)含報酬率參數(shù)難以確定。

市場法通過參照既有交易案例而進(jìn)行價值套算的方法，可以獲取同類市場環(huán)境下同業(yè)資產(chǎn)的價值標(biāo)桿，是一種真實、可信但也要面臨可比性挑戰(zhàn)的技術(shù)選擇。

總之，通過成本法、收益法、市場法對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行估值，也都存在一定的不合理性，普通的資產(chǎn)估值方法對于全新的數(shù)字資產(chǎn)也是不完全契合的[3]。因此，“給時光以生命，給歲月以文明”，需要堅持“穿新鞋不走老路”，探索一種綜合的估值方法或一種新型的估值方式。

3.3 創(chuàng)新評估方法

數(shù)據(jù)資產(chǎn)本身就是一種大數(shù)據(jù)技術(shù)，一些學(xué)者對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估方法進(jìn)行了改進(jìn)，比如黃樂、張馳等提出數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值分析與評估的創(chuàng)新思維[4]?，F(xiàn)簡要就一些創(chuàng)新方法闡述如下：

1.博弈方法

博弈法俗稱討價還價法。在一定條件下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價可通過其買賣雙方各自所掌握的信息，以討價還價方式實現(xiàn)自身利益最大化和風(fēng)險成本最小化，即博弈方法。交易活動的推進(jìn)中，由于買賣雙方信息不對稱，根據(jù)自身掌握的信息進(jìn)行往復(fù)決策，討價還價的進(jìn)程可以看作不完全信息條件下的動態(tài)博弈?；诓┺恼摰膮f(xié)議定價，其精妙之處在于交易雙方以協(xié)議定價的方式反復(fù)試錯從而找尋最佳匹配點(diǎn)。這種數(shù)據(jù)定價方法具有針對性較強(qiáng)、溝通機(jī)會多、成交概率高的重點(diǎn)。不過，現(xiàn)實中協(xié)議定價方法也存在一些弊端，如：漫長的博弈過程會增加時間成本，降低交易效率；數(shù)據(jù)壟斷性導(dǎo)致賣方主導(dǎo)而可能忽視數(shù)據(jù)的真實效用；信息不對稱會導(dǎo)致數(shù)據(jù)真實價值難以評估，非法套利會引發(fā)偏差。

2.實物期權(quán)法

實物期權(quán)法源于金融學(xué)的實物期權(quán)原理。國內(nèi)外學(xué)者形成這樣的共識，即原始數(shù)據(jù)具備基準(zhǔn)價格特征的，過濾和整合所需工作越多，其價值就越大；交易次數(shù)越多，其效用價值就越高，每個數(shù)據(jù)產(chǎn)品的價值應(yīng)該等于其處理步驟和交易次數(shù)的加權(quán)線性組合。比如，在保險產(chǎn)品的大數(shù)法則應(yīng)用中，智能核保與理賠常以季或年批量結(jié)算、創(chuàng)新產(chǎn)品以上市第一年、第二年和第三年逐年驗證。樣本量足夠大滋生出價值量觀察的準(zhǔn)確度，這從本質(zhì)上呈現(xiàn)出與金融實物期權(quán)類似的特征。因此，定價策略擬參照金融實物期權(quán)定價思想，以傳統(tǒng)期權(quán)定價模型為基礎(chǔ)，引入新的大數(shù)據(jù)特征變量，包括收入和成本現(xiàn)值、無風(fēng)險利率、資產(chǎn)價格變動率、稀缺系數(shù)等相關(guān)系數(shù)，盡可能反映未來真實價值，也可以提前預(yù)防潛在的風(fēng)險。

3.人工智能方法

數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的人工智能技術(shù)方法，既有ChatGPT、New Bing等，也有人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)方法的拓展應(yīng)用，都可以進(jìn)行估值的輔助工作，能夠大大提升詢價效率，找尋數(shù)據(jù)規(guī)律，是數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估領(lǐng)域包括輔助詢價、輔助閱讀和輔助格式在內(nèi)的先進(jìn)體驗。實施數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估時，可能借助人工智能的輔助功能形成評估準(zhǔn)則、指南和專家指引等框架性體系。進(jìn)一步地，根據(jù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的影響因素構(gòu)建人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，利用成熟的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來處理，統(tǒng)籌好輸入層（可包含數(shù)據(jù)日期、有效期限、數(shù)據(jù)類型、數(shù)據(jù)復(fù)雜度、數(shù)據(jù)應(yīng)用范圍等）和輸出層（可包含數(shù)據(jù)內(nèi)在價值、數(shù)據(jù)市場價值等）指標(biāo)，遵從神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的非線性動力學(xué)習(xí)系統(tǒng)特點(diǎn)，克服了人工評價所帶來的人為因素及模糊隨機(jī)性的影響，能保證評價結(jié)果的客觀性、準(zhǔn)確性。

4 基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的推進(jìn)方略

數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估經(jīng)常呈現(xiàn)出一種量化測度的挑戰(zhàn)與創(chuàng)新技術(shù)，因為不同特征的數(shù)據(jù)常常有著不同的生成機(jī)理，也有差異化的商業(yè)場景，據(jù)此可探索開發(fā)出數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益評估的不同方法。本文擬就價值評估的推進(jìn)中相關(guān)策略進(jìn)行如下探索：

4.1 數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估的場景與流量考慮

數(shù)據(jù)對人類決策的支持作用越來越強(qiáng)大，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估需要順應(yīng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用的場景化挑戰(zhàn)，從內(nèi)涵和外延、經(jīng)濟(jì)特征及效用變化等來適應(yīng)流轉(zhuǎn)場景的價值體現(xiàn)，奠定估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的理論根基。數(shù)據(jù)只有場景化后才具有生命力，所謂場景，可以理解為需求產(chǎn)生的某些條件組合，包括但不限于環(huán)境、時間、地點(diǎn)、空間、行為主體等等。如果說功能和界面是產(chǎn)品的骨架，內(nèi)容是產(chǎn)品的血和肉，那么場景就是產(chǎn)品的靈魂，沒有場景的產(chǎn)品是沒有靈魂的。甚至可以說，數(shù)據(jù)是死的，場景才是活的。數(shù)據(jù)并不在“大”，而在于“有用”。對于用戶而言，“經(jīng)濟(jì)意義”可能是需求、行為、動機(jī)或者評價；對于企業(yè)運(yùn)營而言，“經(jīng)濟(jì)意義”可能是品牌塑造、產(chǎn)品組合、營銷戰(zhàn)術(shù)組合等等。而“經(jīng)濟(jì)意義”賦予的關(guān)鍵點(diǎn)即場景化[5]。數(shù)據(jù)的場景化，即將數(shù)據(jù)代入具體的業(yè)務(wù)場景中，才能實現(xiàn)數(shù)據(jù)的“有用”功能，也才可以夠得著市場調(diào)查行業(yè)常說的“信息”的概念。

1.場景是數(shù)據(jù)生根開花結(jié)果的肥沃土壤

數(shù)據(jù)不能脫離應(yīng)用場景而孤立存在。該如何培養(yǎng)場景化思維方式？以數(shù)據(jù)采集、挖掘與應(yīng)用為三大基礎(chǔ)框架，實現(xiàn)線上線下數(shù)據(jù)的高效采集、深度挖掘與科學(xué)應(yīng)用，發(fā)掘各類數(shù)據(jù)活生生的蘊(yùn)藏價值，建構(gòu)數(shù)據(jù)動態(tài)循環(huán)與智能分析體系，致力于成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)挖掘與應(yīng)用服務(wù)提供商。業(yè)務(wù)場景需要對各種海量數(shù)據(jù)進(jìn)行實時的快速處理與分析，海量、實時、快速、價值，這就是數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)場景化的思維。場景化數(shù)據(jù)思維需要強(qiáng)調(diào)3個方面：一是懂行業(yè)、深挖業(yè)務(wù)。做好數(shù)據(jù)平臺的前提就是懂自身行業(yè)、懂自身業(yè)務(wù)。離開業(yè)務(wù)談數(shù)據(jù)就是一個空中樓閣。深入了解業(yè)務(wù)，聚焦核心業(yè)務(wù)，應(yīng)該先把最有價值的業(yè)務(wù)場景梳理清楚，在逐步擴(kuò)散到其他重點(diǎn)業(yè)務(wù)流程。二是通過數(shù)據(jù)找問題、通過數(shù)據(jù)找業(yè)務(wù)，并對運(yùn)營業(yè)務(wù)優(yōu)化方式進(jìn)行梳理，節(jié)約成本。三是豐富和創(chuàng)造各種業(yè)務(wù)場景。業(yè)務(wù)場景的豐富程度取決于數(shù)據(jù)的積累程度，數(shù)據(jù)的積累程度不夠，就需要首先解決數(shù)據(jù)的問題。站的高才能看得遠(yuǎn)，業(yè)務(wù)場景多了，就會有場景交叉，數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性也上去了，數(shù)據(jù)的價值才會充分的被利用。

2.數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變化的規(guī)律探索

數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值逐漸得到了行業(yè)的共識，并日益成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不可或缺的戰(zhàn)略性資源。但是如果沒有將數(shù)據(jù)加以有效的、系統(tǒng)化的挖掘，數(shù)據(jù)再多也只是一堆垃圾和負(fù)擔(dān)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“變現(xiàn)”能力與規(guī)律從3個層面把握：其一，可“變現(xiàn)”的數(shù)據(jù)資源。數(shù)據(jù)資源“賦能”方式有兩種：數(shù)據(jù)賦能產(chǎn)品、數(shù)據(jù)本身價值。在完全遵從合法合規(guī)條件下，讓數(shù)據(jù)以多種形式進(jìn)行市場交易，這是數(shù)據(jù)產(chǎn)生價值的直接方式。其二，數(shù)據(jù)“變現(xiàn)”的過程就是數(shù)據(jù)資產(chǎn)化。線下場景營銷其實就數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的過程，建立客戶智能分析，采用哪種策略和方法。其三，未來誰掌握數(shù)據(jù)，誰才會有可能掌握未來的財富創(chuàng)造和分配的格局，擁有海量數(shù)據(jù)，便可以挖掘好數(shù)據(jù)金礦，將數(shù)據(jù)資產(chǎn)實現(xiàn)從數(shù)據(jù)到價值的轉(zhuǎn)化。

3.從場景和流量兩個方向展開思考和探索

進(jìn)一步地，需要深度挖掘場景和流量對數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值影響的決定因素。其一，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變現(xiàn)通道關(guān)鍵因子——場景。第一步，深耕內(nèi)部數(shù)據(jù)，挖掘場景價值；第二步，引入外部數(shù)據(jù)，發(fā)掘數(shù)據(jù)價值；第三步，挖掘跨界場景，深耕客戶資源。比如，銀行除守好“金融場景”這一畝三分地之外，對于跨界非金融場景的探索也許能夠另辟蹊徑，實現(xiàn)客戶資源的深耕，或許能獲得“神助攻”的意外之喜。其二，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變現(xiàn)通道重要保障——流量。如何把握好流量所在，保障數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變現(xiàn)？要實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值變現(xiàn)，銀行可以從內(nèi)外部數(shù)據(jù)出發(fā)，挖掘金融及跨界場景，實現(xiàn)與客戶的互動價值挖掘，同時注重結(jié)合客戶移動端流量的保障。在實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值變現(xiàn)的路上，需要找到妥當(dāng)?shù)姆桨搁_展活動，最終實現(xiàn)客戶與銀行之間雙贏的局面。

4.2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價思維的導(dǎo)向選擇

某種意義上看，在數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值并未納入會計“表內(nèi)”的情形下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值可能就是財務(wù)報表中日趨擴(kuò)大的“賬面價值”和“市場價值”之間的差距。因此，亟待形成規(guī)范化的數(shù)據(jù)定價機(jī)制，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行會計確認(rèn)與計量，以促進(jìn)數(shù)據(jù)資源的市場流通，并形成合理的分配機(jī)制和數(shù)據(jù)價值的釋放體系。數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價方法上，以導(dǎo)向型定價法為理論基礎(chǔ)，客觀地考慮其成本導(dǎo)向、顧客導(dǎo)向，遵從客觀的市場導(dǎo)向、利潤導(dǎo)向和數(shù)據(jù)資產(chǎn)自身生命周期等多維導(dǎo)向思維，從而更好地體現(xiàn)價值流向的燈塔效應(yīng)。

4.3 數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值估價的參數(shù)選擇

重要參數(shù)的選擇顯然是資產(chǎn)價值評估中至關(guān)重要的關(guān)鍵工作，尤其是在收益法模型下，參數(shù)的選擇對其結(jié)果的影響十分敏感，也是相關(guān)各方爭論的焦點(diǎn)所在，現(xiàn)根據(jù)現(xiàn)實中的挑戰(zhàn)做摘要性闡述。

1.單項數(shù)據(jù)資產(chǎn)估價的參數(shù)選擇

對于預(yù)期壽命假設(shè)，即資產(chǎn)可產(chǎn)生顯著經(jīng)濟(jì)收益的預(yù)期時間。不過，有些卻是越使用越會增加價值，其發(fā)散而非收斂的特性使創(chuàng)新方法更加適用。對于折現(xiàn)率（內(nèi)含報酬率）假設(shè)，許多公司的數(shù)據(jù)項目收入主要是來自收集、分析、整理、存儲數(shù)據(jù)而提供的信息服務(wù)。

2.單項數(shù)據(jù)資產(chǎn)估價的參數(shù)選擇

給定假設(shè)條件：其一，企業(yè)創(chuàng)造的價值是由數(shù)據(jù)資產(chǎn)、其他資產(chǎn)（生產(chǎn)與非生產(chǎn)資產(chǎn)的混合體）一起運(yùn)營而生產(chǎn)的，即企業(yè)營業(yè)盈余可視為“自用數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益”和“非自用數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益”之和；其二，數(shù)據(jù)資產(chǎn)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)收益，是可能基于效能原則適當(dāng)區(qū)分的，即自用數(shù)據(jù)資產(chǎn)直接或間接相關(guān)的生產(chǎn)活動，其相關(guān)的營業(yè)盈余等是可以區(qū)別于其他資產(chǎn)（生產(chǎn)與非生產(chǎn)資產(chǎn)的混合體）的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、使用成本、稅收甚至補(bǔ)貼。在此框架下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值估算就采用自用數(shù)據(jù)資產(chǎn)直接或間接相關(guān)的生產(chǎn)活動所產(chǎn)生的各類現(xiàn)金注入與流出進(jìn)行對比計算。同時，盡量采用合理指標(biāo)（通常為貨幣量或可比的實物量），而不宜簡單地采用實物量占比拆分多項資產(chǎn)的因素數(shù)值。

3.出售使用許可的數(shù)據(jù)資產(chǎn)估價的參數(shù)選擇

通過數(shù)據(jù)項或數(shù)據(jù)產(chǎn)品的買賣或授權(quán)許可使用，確保企業(yè)能夠從數(shù)據(jù)資產(chǎn)中直接獲取財產(chǎn)性利益，其實就是數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用許可所帶來的數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)“租金”。此類數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益的估算模型為

數(shù)據(jù)資產(chǎn)收益＝出售數(shù)據(jù)使用許可所獲收入－相關(guān)的中間消耗和雇員報酬－相關(guān)稅負(fù)支出＋獲得相關(guān)補(bǔ)貼

5 結(jié)語

毫不夸張地說，伴隨著數(shù)字技術(shù)的層出不窮，與無形資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)得到廣泛的認(rèn)可與演繹，而數(shù)據(jù)資產(chǎn)及其價值的概念辨析、估值技術(shù)及其應(yīng)用策略也期待得到深度開發(fā)。本文的研究是基于數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為市場要素搭建“專用數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)—流通交易—收益分配—安全治理”的配套體系框架下定價需求而展開的。受篇幅所限，未能對許多應(yīng)用情形展開討論，相信隨著關(guān)注顆粒度的細(xì)化，當(dāng)物理世界與數(shù)字世界無限迫近，甚至數(shù)字世界希望迫近物理世界，數(shù)字資產(chǎn)價值評估還可以持續(xù)深化。不過，可以確信的是，通過價值評估，才能將數(shù)字資源轉(zhuǎn)化為價值資源，最終做到為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。在市場越來越回歸價值、越來越多地推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的情況下，推動數(shù)字資產(chǎn)評估與交易行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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收稿日期：2023-05-26

作者簡介：

董高靜，女，1982年生，碩士研究生，主要研究方向：財務(wù)會計、公司財務(wù)。

孫娜，女，1978年生，博士研究生，副教授，碩士研究生導(dǎo)師，主要研究方向：財務(wù)會計、公司財務(wù)、審計。

王保平，男，1963年生，博士研究生，正高級會計師，碩士研究生導(dǎo)師，主要研究方向：財務(wù)會計、資產(chǎn)評估。

*基金項目：國家社科基金后期項目“新金融工具準(zhǔn)則、財務(wù)報告影響與商業(yè)銀行風(fēng)險”（21FJYB050）。