內(nèi)容提要:農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目作為完善糧食價格形成機(jī)制和糧食補(bǔ)貼政策的重要探索,其實質(zhì)是涉及多方主體、不同路徑的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。基于中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)2012-2018年的數(shù)據(jù),在分析農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的內(nèi)在運(yùn)作機(jī)制的基礎(chǔ)上,運(yùn)用漸進(jìn)性政策評估DID模型對農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制產(chǎn)生的對農(nóng)戶收入水平的影響進(jìn)行了實證分析和平行趨勢檢驗。研究結(jié)果表明,不僅實施“保險+期貨”試點(diǎn)項目前后農(nóng)戶的收入出現(xiàn)了明顯的變化,而且與尚未實施的地區(qū)農(nóng)戶相比試驗區(qū)農(nóng)戶也從該項目中獲得了更多的福利,即農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制顯著提升了農(nóng)戶的以經(jīng)濟(jì)收入水平為代表的福利效果。

一、引 言

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是一個經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)和自然再生產(chǎn)相互交織的過程,農(nóng)戶除了要應(yīng)對可能出現(xiàn)的自然風(fēng)險,還要面對難以預(yù)測的市場風(fēng)險。因此如何分散風(fēng)險、增加農(nóng)戶收入水平,對于調(diào)動農(nóng)戶的生產(chǎn)積極性來說十分重要。2016年中央一號文件中首次提出“探索農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險聯(lián)動機(jī)制”“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)”,之后又連續(xù)三年提出“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè),積極引導(dǎo)企業(yè)利用期貨管理市場風(fēng)險,穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)”。2021年中央一號文件中進(jìn)一步指出“發(fā)揮‘保險+期貨’服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的作用”。更進(jìn)一步地,2023年中央一號文件再次提出“發(fā)揮多層次資本市場支農(nóng)作用,優(yōu)化‘保險+期貨’”。因此,從宏觀層面來看,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的實施不僅符合國家提升糧食供給保障能力的戰(zhàn)略需求,同時對于期貨和保險行業(yè)而言,也為其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)拓寬了渠道,并同時提供了新的思路。

農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的最大優(yōu)勢在于既能夠充分利用期貨市場對農(nóng)產(chǎn)品價格走勢進(jìn)行預(yù)判,同時也有助于參與農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的保險賠付。保險公司通過直接或間接參與期貨市場進(jìn)行套期保值交易,并利用農(nóng)產(chǎn)品期貨行情確定險種與賠付比率,不僅降低了理賠風(fēng)險同時也彌補(bǔ)了理賠支出(程揚(yáng)勇,2005)?，F(xiàn)階段農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)項目已經(jīng)逐步推廣到大豆、玉米、棉花、小麥、雞蛋、蘋果及天然橡膠等多個品種,并取得了一定的成效。但通過相關(guān)文獻(xiàn)梳理后發(fā)現(xiàn),對于該試點(diǎn)項目的研究仍存在局限性,即僅停留在描述統(tǒng)計和案例分析階段,并未從微觀層面運(yùn)用具體的實證方法對該模式給農(nóng)戶帶來的影響進(jìn)行驗證。因此鑒于以往研究的不足,本研究基于中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù),采用漸進(jìn)性政策評估的DID模型實證分析了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的福利效果。在理論分析農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制的基礎(chǔ)上,獲取了可能對農(nóng)戶福利變化產(chǎn)生影響的三大路徑,即規(guī)避市場風(fēng)險、提升種糧積極性和推動規(guī)模化生產(chǎn)。進(jìn)一步地,本文運(yùn)用平行趨勢檢驗對研究方法的準(zhǔn)確性和科學(xué)性進(jìn)行了驗證。最后,基于研究結(jié)論并結(jié)合國內(nèi)“保險+期貨”項目實施的實際情況,提出有助于其進(jìn)一步推廣完善的可行性政策建議。

本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個方面:研究視角方面,現(xiàn)有研究尚未從農(nóng)戶收入視角出發(fā),本文嘗試系統(tǒng)性地將農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的內(nèi)在作用機(jī)制歸納為不同主體之間的風(fēng)險分擔(dān),旨在發(fā)現(xiàn)“保險+期貨”模式對農(nóng)戶所產(chǎn)生的微觀影響;研究數(shù)據(jù)方面,本文使用的中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)具有指標(biāo)充分、樣本量大等特點(diǎn),因而所得出的研究結(jié)論具有較好的代表性;研究方法方面,漸進(jìn)性DID模型是在傳統(tǒng)DID模型基礎(chǔ)上的一種拓展,用來解決處理組所有個體受到政策沖擊的時間點(diǎn)不一致的情況,因此該方法可以有效提升研究結(jié)論的真實性。

二、農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制

1. 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的優(yōu)勢分析

作為中國農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的一個重要工具,從2004年中國開始實行政策性農(nóng)業(yè)保險之后,農(nóng)業(yè)保險的迅猛發(fā)展使得中國已經(jīng)成為了僅次于美國的第二大農(nóng)業(yè)保險國(葉明華和庚國柱,2016)。但由于農(nóng)業(yè)保險政策與現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型中的農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理需求并不適應(yīng),使得農(nóng)業(yè)保險的改革明顯滯后于農(nóng)村農(nóng)業(yè)的發(fā)展實踐(吳東立和謝鳳杰,2018)。然而隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨的出現(xiàn),其對農(nóng)業(yè)農(nóng)村所帶來的影響就出現(xiàn)了顯著變化。首先由于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險分散的功能(何嗣江和湯鐘堯,2005),使得其在農(nóng)業(yè)中的作用凸顯,成為了引導(dǎo)農(nóng)業(yè)資源配置的一種有效手段(蔡勝勛,2006),對農(nóng)產(chǎn)品及整個農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響也越來越大(宋國玲等,2005)。特別是對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源的合理配置、種植結(jié)構(gòu)調(diào)整(張璋,2005)、轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險以及增加農(nóng)民收入等方面都發(fā)揮了重要作用。但無論是農(nóng)業(yè)保險還是期貨市場作為單獨(dú)存在的金融手段都存在自身的局限性,這些局限性體現(xiàn)在:

一是雖然中國的政策性農(nóng)業(yè)保險是農(nóng)戶最為熟悉和信任的金融媒介組織(馬龍龍,2010),但現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險僅僅為農(nóng)戶提供了產(chǎn)量保險,卻未能提供由價格波動所帶來的價格和收入保險;二是保險公司在傳統(tǒng)產(chǎn)量保險中,由于不能夠?qū)r(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)期,導(dǎo)致其承載了較大的理賠風(fēng)險;三是在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險中保費(fèi)及理賠價格的設(shè)定較難進(jìn)行合理的預(yù)期,因此其設(shè)定變得較為困難;四是農(nóng)戶直接參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場較為困難,若農(nóng)戶直接參與期貨市場進(jìn)行交易,如果遇到期貨價格上行時,往往需要追加保證金,不僅增加了農(nóng)戶的額外資金投入,同時由于大多數(shù)農(nóng)戶尚不具備完善的金融知識和期貨操作技能,因此農(nóng)戶要想通過期貨市場保障自身的收益是十分困難的。

2. 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制

為了克服傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險和期貨市場局限性,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目應(yīng)運(yùn)而生。從概念來看,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目是指保險公司以在期貨市場交易的期貨合約標(biāo)的物為保險標(biāo)的,在保險期間因保險合同責(zé)任免除以外的原因造成該品種的價格低于事先雙方約定的價格時,保險人按合同的約定賠償被保險人,同時為避免巨額賠付風(fēng)險,保險公司利用期貨市場轉(zhuǎn)移自身承擔(dān)的風(fēng)險。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品的價格向著有利于投保人的方向進(jìn)行變化時,保費(fèi)則會通過期貨市場上的期貨或期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行抵消,而當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品價格向著不利于投保人方向進(jìn)行改變時,則會對投保人(農(nóng)戶或合作社)進(jìn)行賠付,從而保障農(nóng)戶的種糧收益。一般情況下其具體的運(yùn)行機(jī)制如圖1所示。

從圖1可以看出在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的機(jī)制中,涉及的主體主要包括交易所、期貨子公司、保險公司、地方政府以及農(nóng)戶(合作社)等五個主體。首先,期貨交易所審核由期貨子公司報送的有關(guān)“保險+期貨”項目的計劃方案和資金數(shù)量;其次,交易所會針對期貨子公司報送來的材料對該項目保費(fèi)以及受益方的預(yù)算補(bǔ)貼進(jìn)行設(shè)定。之后在獲得資質(zhì)和交易所審核批準(zhǔn)之后,期貨子公司會在項目進(jìn)行前期先使用公司自有資金向保險公司支付保費(fèi)。期貨子公司通過向保險公司出售農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)品并同時從交易所購買用以進(jìn)行對沖風(fēng)險的場外期權(quán)產(chǎn)品的方式,向保險公司提供“再保險”的風(fēng)險對沖工具?；谏鲜霾僮?保險公司可以成功地將其標(biāo)的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給期貨交易所。而針對保險公司來說,主要承擔(dān)兩大任務(wù):一是在承保前根據(jù)實際承保農(nóng)產(chǎn)品的目標(biāo)價格,以及期貨市場該農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格來決定未來進(jìn)行賠付的金額標(biāo)準(zhǔn);二是在“保險+期貨”項目運(yùn)行中,保險公司則依據(jù)期貨市場上該農(nóng)產(chǎn)品期貨不斷變化的價格進(jìn)行風(fēng)險對沖操作,以此來抵消農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場上由于價格變動所帶來的利益損失,達(dá)到防范自身理賠風(fēng)險的目的。

圖1 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制

而對于另外兩個參與主體——地方政府和農(nóng)戶來說,首先地方政府主要承擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼以及前期協(xié)助保險公司確立參與農(nóng)戶范圍的職責(zé)。在有合作社的地區(qū),還擔(dān)負(fù)著主動協(xié)調(diào)農(nóng)戶、合作社以及保險公司三者之間關(guān)系的職責(zé)。從既有案例來看,在有政府參與的農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目都取得了更好的結(jié)果(孫玉奎和楊陽,2018),其補(bǔ)貼效率最高可以達(dá)到99.95%。其次,農(nóng)戶通過合作社間接參與“保險+期貨”項目時,不僅可以降低自身的參與成本,同時還可以有效保障自身的收益。

通過對農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的參與主體進(jìn)行分析后可以看出,由于項目內(nèi)部多方主體的參與使得這一模式呈現(xiàn)出“風(fēng)險分擔(dān)”這一特點(diǎn),即農(nóng)戶-保險公司-期貨子公司-期貨市場的風(fēng)險分散過程,使得農(nóng)戶將可能面臨的自然風(fēng)險和市場風(fēng)險首先轉(zhuǎn)嫁給保險公司,而保險公司再將自身可能面臨的賠付風(fēng)險轉(zhuǎn)接給期貨子公司,最終由期貨子公司通過自身在期貨交易市場上的一系列對沖交易操作,將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場上進(jìn)行消除(見圖2)。最后通過這樣的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制,不僅化解了在傳統(tǒng)政策性農(nóng)業(yè)保險模式下保險公司鑒于風(fēng)險較大而不愿涉足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的擔(dān)憂,同時也彌補(bǔ)了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險政策不能完全覆蓋農(nóng)戶損失的缺陷,最終構(gòu)成了各方受益的利益閉環(huán)。而對于中國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場來說,通過農(nóng)戶以及保險公司的參與,也可以反過來促進(jìn)其健康有序地發(fā)展。

圖2 “保險+期貨”項目的參與主體及風(fēng)險分擔(dān)流程

三、理論分析與研究假說

中國政策性保險業(yè)務(wù)的特殊性在于保險標(biāo)的物被限定為關(guān)系到國計民生和對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有重要影響的標(biāo)的物,這使得中國的政策性農(nóng)業(yè)保險具有較強(qiáng)的外部性,導(dǎo)致商業(yè)性保險公司不愿參與。與此同時,隨著政府補(bǔ)貼投入的加大,導(dǎo)致保險公司在承保失敗概率一定的條件下,保險機(jī)構(gòu)的賠付風(fēng)險增大,最終導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)保險的市場失靈現(xiàn)象。而當(dāng)保險公司加入到期貨市場之后,不僅降低了保險公司的賠付機(jī)率,同時提高了保險公司保費(fèi)定價的準(zhǔn)確性,從而擴(kuò)大了政策性農(nóng)業(yè)保險的有效供給。

通過對農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的闡釋可以看出,其內(nèi)在運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制類似于一個復(fù)雜的運(yùn)行系統(tǒng),參與其中的五大主體都可以被看作是該系統(tǒng)中的有機(jī)組成部分,且這五大主體之間具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享這一特點(diǎn)。根據(jù)復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論(Complex Adaptive System),每一種系統(tǒng)演化的動力都來自于系統(tǒng)內(nèi)部各個微觀主體之間的相互作用,且某一個系統(tǒng)中的各個微觀主體都具有感知和適應(yīng)的能力,會自動調(diào)整自身狀態(tài)以適應(yīng)外部環(huán)境,并與其他微觀主體進(jìn)行合作或競爭,使得每個個體都可以獲得和保存自身最大的利益。在該理論中,任何參與主體的主觀能動性都顯著提升了該系統(tǒng)的復(fù)雜性,而任何特定主體所處的環(huán)境也是由其他主體構(gòu)成的。因此,任何參與主體所做的努力都必須去適應(yīng)其他主體。在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式中,每一個參與主體都會在該系統(tǒng)中建立分險共擔(dān)、利益共贏的關(guān)系,同時也會根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價格變化的波動趨勢,自行調(diào)整在項目中的各種具體操作。對于保險公司和期貨公司而言,在該模式中應(yīng)當(dāng)主動依據(jù)期貨市場上農(nóng)產(chǎn)品的價格波動,調(diào)節(jié)“保險+期貨”項目中標(biāo)的物的理賠價格,并在保障農(nóng)戶收益的前提下,盡可能地使自身的損失最小。而農(nóng)戶通過參與能夠提前鎖定保險標(biāo)的物的預(yù)期價格和預(yù)期收益,從而有助于其穩(wěn)定糧食生產(chǎn)、降低自身所面臨的價格和收入風(fēng)險,提升自身的福利效果。基于以上分析,本文提出假說H1:

H1 :農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式可以通過有效規(guī)避市場風(fēng)險從而顯著提升農(nóng)戶的種糧收入。

根據(jù)計劃行為理論(Theory of Planned Behavior),農(nóng)戶個體的行為態(tài)度、主觀規(guī)范和知覺行為控制是其決定行為意向的三個主要變量,態(tài)度越積極、他人的支持力度越大、知覺行為控制越強(qiáng)行為意向就越大,反之則越小。在本研究中,由于“保險+期貨”項目中期貨市場的價格信息更加公開透明,且不容易被操縱,因此有助于參與主體各方對農(nóng)產(chǎn)品價格作出合理判斷,使得農(nóng)戶在農(nóng)產(chǎn)品種植方面得到有效的金融支持,同時也提升了農(nóng)戶對于預(yù)期收益可獲得性的心理保障;同時,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制有效解決了傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險的“先天缺陷”,能夠在更深更廣的領(lǐng)域內(nèi)拓展農(nóng)業(yè)保險的風(fēng)險敞口,精準(zhǔn)對接中國現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所面臨的規(guī)模性風(fēng)險管理需求。與單純的農(nóng)業(yè)保險相比,農(nóng)民在參與過程中不僅降低了參與成本,同時也鎖定了農(nóng)產(chǎn)品的預(yù)期收益、確保了糧食種植產(chǎn)量的穩(wěn)定性和種糧積極性,使得其自身收益水平得以提升。據(jù)此,本文提出假說H2:

H2:農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式可以通過維護(hù)農(nóng)戶的種糧積極性來提高其種糧收入。

農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營理論認(rèn)為,通過集聚和優(yōu)化配置農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素,一定程度上擴(kuò)大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模并增加農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量,可以降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本、拓展農(nóng)戶的增收渠道,同時還可以提升農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者的收入。在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式中由于農(nóng)村專業(yè)合作社的參與,可以對農(nóng)戶的種糧行為進(jìn)行“雙保險”,這在一定程度上促進(jìn)了農(nóng)村專業(yè)合作社的發(fā)展。同時,由于該項目在運(yùn)行前期鎖定了農(nóng)戶的種植規(guī)模和預(yù)期收益,因此有助于農(nóng)戶科學(xué)安排農(nóng)產(chǎn)品種植規(guī)模,有力地保障了試點(diǎn)地區(qū)的糧食供給量,促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的適度規(guī)模經(jīng)營。由此,本文提出假說H3:

H3:農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式可以通過推動規(guī)?；a(chǎn)來提升農(nóng)戶的種糧收入。

四、數(shù)據(jù)描述及研究設(shè)計

本文的研究數(shù)據(jù)來自中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)2012-2018年的數(shù)據(jù)。該調(diào)查重點(diǎn)關(guān)注中國居民的經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)福利,包括經(jīng)濟(jì)活動、教育獲得以及人口遷移等內(nèi)容。CFPS是一項全國性、綜合性的社會調(diào)查,旨在通過個體、家庭、社區(qū)三個層次,反映中國社會、經(jīng)濟(jì)和人口的變遷情況。在本研究中鑒于“保險+期貨”項目屬于一種漸進(jìn)式推廣過程,各個試點(diǎn)地區(qū)實施項目的時間存在先后差異,因此分別選取了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目最先實施的試點(diǎn)地區(qū)黑龍江省、遼寧省和吉林省(東三省)作為實驗組,并選取安徽省、河南省和山東省作為對照組進(jìn)行分析。選擇東三省作為實驗組的原因在于其實施農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目時間最長,項目涉及品種最全面,且參與的農(nóng)戶也最多。而選擇安徽、河南和山東這三個省份作為對照組的原因在于:這三個省份在實施農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目上起步較晚且數(shù)量很少或尚未實施該項目。通過對CFPS數(shù)據(jù)庫2012-2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行刪選合并之后,最終將具有農(nóng)業(yè)戶口、從事自家農(nóng)業(yè)經(jīng)營且為種植業(yè)的農(nóng)戶篩選出來,共得到有效樣本數(shù)為2542個,其中實驗組1586個,對照組956個。

既有文獻(xiàn)已經(jīng)證實,農(nóng)戶生產(chǎn)收入直觀反映了農(nóng)戶從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)獲得的經(jīng)濟(jì)利益,且一般認(rèn)為農(nóng)戶的福利水平與經(jīng)濟(jì)收益呈現(xiàn)正相關(guān)(陳傳靜等,2017)。因此在變量設(shè)置方面,將實施前后的農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入作為測度農(nóng)戶家庭福利效果變化的被解釋變量。將農(nóng)戶是否參與農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)項目作為核心解釋變量,同時將農(nóng)戶的人口統(tǒng)計學(xué)的一組變量作為控制變量?？紤]到實驗組和對照組在地理位置、種植品種、種植規(guī)模上的差異性,在控制變量中加入農(nóng)副產(chǎn)品總值用以解決這一問題。在模型設(shè)定上,由于農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)項目在各個試點(diǎn)地區(qū)實施的時間存在先后差異,本文先運(yùn)用傳統(tǒng)的DID雙重差分模型進(jìn)行分析,其具體的模型形式表示如下:

yit=αi+θxit+φiltrendit+δprojectit+βDIDtprojectit+μit

(1)

其中,yit表示的是農(nóng)戶在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施前后的福利變化(即農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入);xit表示的是影響農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入的一組控制變量,其系數(shù)θ則度量了這些因素對農(nóng)戶種糧收入的影響。系數(shù)φi則代表了農(nóng)戶種糧收益隨時間變化而受到的趨勢影響,而系數(shù)βDID則代表了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施時間所帶來的趨勢影響,μit為隨機(jī)擾動項。

依據(jù)(1)式的設(shè)定,表1給出了所用變量的定義與描述統(tǒng)計。從表1中可以看出,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)戶(即實驗組)在項目實施前后的種糧收入出現(xiàn)了一定程度的提高。

表1 變量的定義與描述統(tǒng)計

五、農(nóng)戶福利效果的實證結(jié)果與分析

1. 固定效應(yīng)回歸分析

根據(jù)本文的模型設(shè)定,利用stata14.0軟件首先對樣本地區(qū)農(nóng)戶對于項目的參與行為對其收入的影響作固定效應(yīng)回歸分析。根據(jù)表2的回歸結(jié)果可以看出,實驗組在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施之前農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入的系數(shù)為0.015,對應(yīng)的p值為0.893,說明在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”實施之前核心解釋變量對于農(nóng)戶收入影響的固定效應(yīng)并不顯著;而非試點(diǎn)地區(qū)在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”實施之前,核心解釋變量對于農(nóng)戶農(nóng)業(yè)收入的影響系數(shù)為0.396。當(dāng)在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施之后,試點(diǎn)地區(qū)參與保險的農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入的系數(shù)為0.491,對應(yīng)的p值為0.0000,說明在“保險+期貨”項目實施之后,是否參與“保險+期貨”這一變量對于農(nóng)戶家庭的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入的影響變得十分顯著。由此可以初步判定農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的實施會對農(nóng)戶的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入產(chǎn)生正向的效應(yīng)。其結(jié)果如表2所示。

表2 回歸結(jié)果一覽表

2. 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的實施與農(nóng)戶福利效果

在固定效應(yīng)回歸分析的基礎(chǔ)上,本文在DID雙重差分回歸模型中繼續(xù)加入了農(nóng)戶個體特征等控制變量,進(jìn)一步考察農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目對于農(nóng)戶家庭農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入、家庭消費(fèi)支出以及政府補(bǔ)助的影響。表3顯示了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目對于農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入、家庭消費(fèi)以及政府補(bǔ)助金額的影響結(jié)果,可以看出在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的實施中,對于試點(diǎn)地區(qū)的農(nóng)戶來說,其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入有了顯著的提升,核心解釋變量的系數(shù)不僅有了明顯的提高,雙重差分的回歸系數(shù)分別0.202、0.132和0.135且系數(shù)符號為正,說明農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的實施對于農(nóng)戶的收入水平產(chǎn)生了十分顯著的正向影響。

表3 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式福利效果的雙重差分回歸具體結(jié)果

(續(xù)表)

在其他變量方面,農(nóng)戶的家庭人口數(shù)、受教育年限以及農(nóng)副產(chǎn)品總值也對其收入有著正向顯著的影響。農(nóng)戶的受教育程度越高表明其接納“保險+期貨”項目的金融意識越強(qiáng),因此對于其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入來說也會產(chǎn)生積極的正向影響。另外,家庭人口規(guī)模對于其家庭經(jīng)營收入來說也具有正向顯著影響,這是因為對于農(nóng)業(yè)家庭來說人口數(shù)量越多,表明其家庭內(nèi)部從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的勞動力數(shù)量也相對越多,因而也就會對其家庭收入造成影響。具體回歸結(jié)果如表3所示。

3. 對農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式影響異質(zhì)性的進(jìn)一步分析

由于農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的試點(diǎn)地區(qū)首先從東三省開始,之后再擴(kuò)散到其他地區(qū)。因此,不同時期實施的農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目對于農(nóng)戶種糧收入的影響可能存在異質(zhì)性。為了檢驗這種異質(zhì)性,本文在模型(1)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步設(shè)置了回歸模型(2):

(2)

本文將2015年進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的地區(qū)作為比較基準(zhǔn),模型內(nèi)部的控制變量與表3 中的變量保持不變。具體的回歸結(jié)果如表4所示。

表4 不同階段農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目產(chǎn)生的影響

通過表4顯示的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),在運(yùn)用漸進(jìn)式DID雙重差分方法進(jìn)行異質(zhì)性回歸后,農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目在不同階段產(chǎn)生的影響出現(xiàn)了差異。首先,對于農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收入來說,在項目實施后的三個階段內(nèi)對于收入的影響都較為明顯;其次,農(nóng)戶的家庭消費(fèi)總額會隨著項目實施的不斷推進(jìn)而受到越來越顯著的影響;最后,對于政府補(bǔ)助來說,與家庭消費(fèi)總額類似,也會在項目實施的后期階段受到是否參與“保險+期貨”項目的顯著影響。

4. 漸進(jìn)式雙重差分的平行趨勢檢驗

為了驗證上述回歸結(jié)果的可靠性,本文對上述DID雙重差分的使用進(jìn)行平行趨勢檢驗,即雙重差分法的適用性檢驗。所謂平行趨勢檢驗是指處理組和控制組在實施政策之前必須具有同樣的發(fā)展趨勢,如果不滿足這一條件,那么DID差分出來的政策效應(yīng)系數(shù)就不完全是真實的政策效應(yīng),而是由處理組和控制組本身的差異所帶來的。如果平行趨勢假設(shè)成立,那么就表示處理組和控制組不存在顯著的差異。平行趨勢檢驗可以利用時間趨勢圖來反映,具體做法就是繪制實驗組和控制組的被解釋變量均值的時間趨勢。

在本研究中,由于農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的實施時間為2015年,因此本文選取項目實施時間的前后各三年的數(shù)據(jù),即2012年和2018年的數(shù)據(jù)生成交互項并進(jìn)行對比。圖3則具體顯示了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施前后的對比情況,可以看出項目實施前的系數(shù)在0附近波動,而項目實施后系數(shù)顯著為負(fù)但很快又歸于0點(diǎn)附近,這說明本文的實驗組和參照組是可以進(jìn)行比較的,即本文中實證回歸部分的政策效應(yīng)系數(shù)具有真實性。

圖3 農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式福利效果漸進(jìn)式雙重DID模型的平行趨勢檢驗

六、結(jié)論探討與啟示

本文對農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制及其對農(nóng)戶以收入為代表的福利效果影響進(jìn)行了理論分析,并提出了本文的研究假說,即農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”模式會通過規(guī)避市場風(fēng)險、維護(hù)農(nóng)戶的種糧積極性和推動規(guī)?；a(chǎn)等三種途徑提升農(nóng)戶的收入水平。進(jìn)一步地本文利用CFPS2012-2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了漸進(jìn)式DID模型實證分析和平行趨勢檢驗。研究結(jié)果顯示,由于農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目的本質(zhì)是一種多種主體參與、層層轉(zhuǎn)化且風(fēng)險分擔(dān)的運(yùn)行機(jī)制,因此在農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目實施之后,試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)戶的收入水平與未實施之前相比有了很大程度的提高。是否選擇參與農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目對于農(nóng)戶以種糧收入為代表的福利效果有著顯著的正向影響。

基于本文的研究結(jié)論,今后農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目可能的進(jìn)展方向主要有:一是向各個農(nóng)產(chǎn)品差異化方向發(fā)展。在現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品期貨品種范圍的基礎(chǔ)上擴(kuò)大的同時,不斷提高期貨品種合約的活躍度和持續(xù)性,并針對不同類型的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行差異化項目設(shè)計,充分開發(fā)適應(yīng)不同農(nóng)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)周期的期貨合約項目,以便在更大程度上保障農(nóng)民的種糧收益需求。二是向多元主體參與特別是小農(nóng)戶直接參與的方向發(fā)展。除了“保險+期貨”項目現(xiàn)有的參與主體之外,“保險+期貨”項目還可以靈活地與更多的主體進(jìn)行合作,今后訂單農(nóng)業(yè)、供應(yīng)鏈銷售、家庭農(nóng)場、商業(yè)銀行以及涉農(nóng)龍頭企業(yè)都可以參與進(jìn)來,形成保障農(nóng)戶生產(chǎn)收入的全方位立體保障系統(tǒng),為助推鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興貢獻(xiàn)力量。三是向擴(kuò)大宣傳和更多政府財政支持方向發(fā)展。目前農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”項目尚處于發(fā)展優(yōu)化階段,除了需要中央和地方政府的政策和財政支持之外,更加需要廣大農(nóng)戶的積極參與,因此,需要加大對項目的宣傳力度和廣度,以便更好地惠及更多農(nóng)民,從而實現(xiàn)項目強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)的目標(biāo)。