□文/鄭祖婷 洪少敏

（華北理工大學(xué) 河北·唐山）

［提要］為倒逼新能源汽車企業(yè)提升核心技術(shù)水平，國(guó)家對(duì)其財(cái)政補(bǔ)貼自2017年實(shí)施逐步退坡機(jī)制，2022年正式退出歷史舞臺(tái)。為了研究新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼退坡政策產(chǎn)生的外部沖擊，本文以175家新能源汽車上市企業(yè)為研究對(duì)象，以2017年為界，選取2013～2016年、2017～2021年面板數(shù)據(jù)，通過多維變量對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行考核，分析財(cái)政補(bǔ)貼退坡前后階段企業(yè)績(jī)效的變化。分析結(jié)果表明：退坡政策雖然會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生一定的消極影響，但企業(yè)在發(fā)展中所形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力卻會(huì)在一定程度上減弱其消極效應(yīng)。企業(yè)可通過加大核心技術(shù)研發(fā)投入力度、優(yōu)化消費(fèi)者消費(fèi)體驗(yàn)來適應(yīng)政策環(huán)境變化，政府也應(yīng)設(shè)計(jì)合理替代機(jī)制、完善配套充電基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)新能源汽車行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

新能源汽車作為集汽車、能源和高新技術(shù)為一體的產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的發(fā)展格局中顯得格外重要，歷年來政府推出一系列政策扶持其發(fā)展。但是，2015年財(cái)政部、科技部、工信部、國(guó)家發(fā)展改革委等部門為倒逼新能源汽車廠商提升核心技術(shù)和服務(wù)水平，聯(lián)合發(fā)文宣布財(cái)政補(bǔ)貼退坡機(jī)制，將資源配置交給市場(chǎng)，力促產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2019年四部委發(fā)布通知，指出新能源汽車補(bǔ)貼將再次進(jìn)行大幅退坡。2020年4月四部委發(fā)文明確，為平緩財(cái)政補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020～2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別基于上一年退坡10%、20%、30%。新能源車的推廣和使用財(cái)政政策于2022年12月31日正式退出歷史舞臺(tái)。財(cái)政補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源汽車帶來的沖擊日益明顯。2015年四部委首次宣布退坡機(jī)制，次年新能源汽車的產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)率由2015年的300%以上下降至50%左右；2019年再次宣布退坡機(jī)制當(dāng)年新能源汽車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)率甚至為負(fù)值。對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是正向的還是反向的，還有待于理論上進(jìn)一步深入分析。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)績(jī)效具有正向作用。劉靖宇等（2016）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效正向影響顯著。王維等（2017）研究發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補(bǔ)助與非研發(fā)補(bǔ)助分別對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效和經(jīng)營(yíng)績(jī)效均有顯著正相關(guān)作用；曹陽等（2018）從政府補(bǔ)助的規(guī)模和連續(xù)性維度研究，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助連續(xù)性對(duì)企業(yè)績(jī)效具有正向調(diào)節(jié)作用；鄭明貴等（2020）對(duì)稀土行業(yè)中上下游企業(yè)進(jìn)行劃分，結(jié)果表明，國(guó)家補(bǔ)貼對(duì)下游稀土行業(yè)的業(yè)績(jī)具有顯著正效應(yīng)；鄭超月（2021）通過案例分析發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)F汽車的財(cái)務(wù)績(jī)效有一定的正向影響；李東博（2021）通過對(duì)政府補(bǔ)助作用機(jī)理的分析發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助可以提高眾泰汽車的盈利能力。

（二）財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)績(jī)效具有負(fù)向作用。劉萍等（2017）運(yùn)用實(shí)證分析和規(guī)范研究相結(jié)合的方法，從經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益兩個(gè)方面進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明，從長(zhǎng)期發(fā)展的觀點(diǎn)來看，國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)提高公司績(jī)效具有負(fù)面影響；從社會(huì)效益角度來看，國(guó)家補(bǔ)貼對(duì)于解決社會(huì)就業(yè)問題起到了很好的作用，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)績(jī)效來說，主要還是要依靠大規(guī)模的科技人員的引進(jìn)。張文（2018）從微觀角度，通過對(duì)比亞迪汽車公司個(gè)案研究，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效具有抑制作用。

目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)新能源汽車公司業(yè)績(jī)的研究主要集中在經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)方面，而關(guān)于政府補(bǔ)貼和補(bǔ)貼退坡等方面的研究卻很少，而關(guān)于企業(yè)社會(huì)績(jī)效的研究更是寥寥無幾。本文將從公司的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的表現(xiàn)兩個(gè)方面來探討政府補(bǔ)貼退坡能否提升新能源汽車企業(yè)績(jī)效。

二、財(cái)政補(bǔ)貼退坡前后新能源汽車補(bǔ)貼對(duì)比分析

（一）獲得補(bǔ)貼的技術(shù)要求不斷提高。通過梳理歷年補(bǔ)貼政策發(fā)現(xiàn)，新能源乘用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)最低里程數(shù)要求逐年上升。2013年、2016年、2018年、2019年和2020年財(cái)政補(bǔ)貼要求的最低里程數(shù)分別為80公里、100公里、150公里、200公里和250公里。此外，歷年的財(cái)政補(bǔ)貼政策通知明確，針對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定不僅僅是以續(xù)航里程為標(biāo)準(zhǔn)，而且還要綜合考量分析電池的密度以及車輛的消耗程度。

（二）新能源乘用車補(bǔ)貼金額標(biāo)準(zhǔn)逐年下降。以里程數(shù)為例，里程數(shù)為80～100公里區(qū)間的補(bǔ)貼金額由2013年的3.5萬元/輛下降至2015年3.15萬元/輛，并且2015年后該里程區(qū)間無補(bǔ)貼金額；里程數(shù)為100～150公里區(qū)間的補(bǔ)貼金額由2013年的3.5萬元/輛下降至2017年2萬元/輛，并且2017年后該里程區(qū)間取消補(bǔ)貼；里程區(qū)間在200～250公里的車輛補(bǔ)貼金額由2013年的5萬元/輛下降至2018年的2.4萬元/輛且往后不補(bǔ)貼。其他里程區(qū)間的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)金額也呈逐年下降趨勢(shì)。

三、實(shí)證分析

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源。本文新能源汽車樣本企業(yè)來自choice數(shù)據(jù)庫新能源汽車板塊，考慮研究時(shí)間起點(diǎn)為2013年，故選擇2013年以前成立的樣本企業(yè)并剔除存在ST和*ST標(biāo)注以及部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失等異常企業(yè)樣本，最終得到175家新能源汽車企業(yè)。本文數(shù)據(jù)來自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫及企業(yè)歷年年報(bào)。

（二）變量定義及處理

1、被解釋變量。本文從經(jīng)濟(jì)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效兩個(gè)維度對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行衡量。在現(xiàn)有的有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效研究中，最常用的是企業(yè)價(jià)值（EV）和TobinQ值兩個(gè)指標(biāo)。本文結(jié)合陳世來等學(xué)者（2021）的研究，利用企業(yè)價(jià)值（EV）來衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理。

關(guān)于社會(huì)績(jī)效的衡量指標(biāo)較少，鑒于數(shù)據(jù)的可行性，本文參考學(xué)者唐清泉（2007）的做法，用稅收貢獻(xiàn)（Tax）衡量企業(yè)的社會(huì)績(jī)效。其實(shí)施方法是利用上市企業(yè)的所得稅費(fèi)用與期末總資產(chǎn)的比值作為稅收貢獻(xiàn)（Tax），從而排除了因公司規(guī)模不同而產(chǎn)生的錯(cuò)誤效應(yīng)，分析補(bǔ)貼退坡的社會(huì)績(jī)效影響更可靠。

2、核心解釋變量。政府補(bǔ)貼的度量，引用曾繁榮等（2018）的做法，利用政府補(bǔ)助除以總資產(chǎn)即政府補(bǔ)貼強(qiáng)度（Sub）進(jìn)行衡量。該指標(biāo)同樣排除了企業(yè)規(guī)模的影響。

3、控制變量。為排除其他因素干擾，選取以下變量作為控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)上市年限（Age）、企業(yè)成長(zhǎng)能力（Gor）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、經(jīng)營(yíng)能力（Tat）等。本文對(duì)以上控制變量做如下處理：利用企業(yè)期末總資產(chǎn)衡量企業(yè)規(guī)模（Size）并取對(duì)數(shù)處理；對(duì)企業(yè)上市年限（Age）取對(duì)數(shù)；利用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率衡量企業(yè)成長(zhǎng)能力（Gor）；企業(yè)年末負(fù)債總額除以年末資產(chǎn)總額作為企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿（Lev）；企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Tat）進(jìn)行衡量。

（三）模型構(gòu)建。由《關(guān)于2016～2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》可知，財(cái)政補(bǔ)貼退坡實(shí)施的時(shí)點(diǎn)為2017年，因此本文選定2017年為財(cái)政補(bǔ)貼退坡元年，將2017～2021年定義為新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼退坡階段。具體實(shí)證步驟為：以2017年為界，其中2013～2016年為補(bǔ)貼退坡政策實(shí)施前階段，2017～2021年為補(bǔ)貼退坡政策實(shí)施后階段，并對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼退坡調(diào)整前后兩個(gè)階段基于模型1、模型2、模型3和模型4進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸分析財(cái)政補(bǔ)貼退坡對(duì)我國(guó)新能源汽車企業(yè)績(jī)效的影響。

其中，EV、Tax為被解釋變量，Sub為解釋變量，Size、Age、Gor、Tat、Lev為模型控制變量，i表示第i個(gè)企業(yè)，t代表年份。

（四）回歸模型估計(jì)。對(duì)所選樣本企業(yè)的變量進(jìn)行相關(guān)性分析。分析結(jié)果顯示，各變量之間的相關(guān)系數(shù)都明顯小于0.8。因此，我們可以初步判斷各變量之間不存在嚴(yán)重多重共線性。此外，企業(yè)價(jià)值與政府補(bǔ)貼強(qiáng)度、企業(yè)稅收貢獻(xiàn)率與政府的補(bǔ)貼強(qiáng)度均存在顯著的相關(guān)關(guān)系。但是，相關(guān)性系數(shù)只是體現(xiàn)兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，并不能體現(xiàn)它們的因果關(guān)系，分析它們之間具體的關(guān)系需要進(jìn)一步回歸。本文采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證回歸分析，實(shí)證結(jié)果如表1所示。（表1）

表1 兩階段模型估計(jì)結(jié)果一覽表

從補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效影響效果來看，2013～2016年，也就是補(bǔ)貼退坡前一階段，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)價(jià)值EV的影響是正向的，在1%顯著性水平上顯著，且補(bǔ)貼強(qiáng)度系數(shù)為5.846442。與補(bǔ)貼退坡后一階段2017～2021年相比，政府補(bǔ)貼對(duì)其EV的影響依然是正向的，在1%的顯著性水平上顯著，但其系數(shù)值下降為4.063316。兩階段對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼退坡政策對(duì)其企業(yè)價(jià)值的影響在減弱。隨著企業(yè)逐步成熟，企業(yè)的上市年限在2017～2021年對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效影響不顯著。

從補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響效果來看，2013～2016年政府補(bǔ)貼與企業(yè)稅收貢獻(xiàn)的關(guān)系顯示，政府補(bǔ)貼系數(shù)值為0.870093，說明政府補(bǔ)貼新能源汽車能顯著提高企業(yè)對(duì)國(guó)家的稅收貢獻(xiàn)，而在2017年的補(bǔ)貼退坡之后，該項(xiàng)系數(shù)值下降為0.676115，說明政府補(bǔ)貼對(duì)新能源汽車企業(yè)的稅收貢獻(xiàn)的促進(jìn)作用在削弱。另外，值得注意的是，企業(yè)的規(guī)模對(duì)企業(yè)的社會(huì)績(jī)效是負(fù)向作用，原因可能在于，一般而言企業(yè)規(guī)模越大，接受到的政府補(bǔ)貼也越多，稅收返還也越多。且在財(cái)政補(bǔ)貼退坡階段，負(fù)向作用更加顯著。

綜合上述企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效來看，企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴程度更高。在補(bǔ)貼退坡前一階段，政府補(bǔ)貼每下降1%，企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效下降5.85%，社會(huì)績(jī)效僅下降0.87%；補(bǔ)貼退坡階段，政府補(bǔ)貼每下降1%，企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效下降4.06%，社會(huì)績(jī)效僅下降0.68%。綜合兩個(gè)階段模型來看，財(cái)政補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源汽車的企業(yè)績(jī)效具有負(fù)向影響作用。但隨著企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，這種負(fù)向影響作用也在被削弱。

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論。本文通過對(duì)2013～2016年和2017～2021年兩個(gè)階段從經(jīng)濟(jì)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效兩個(gè)維度進(jìn)行實(shí)證分析，研究國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼退坡對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。實(shí)證結(jié)果表明：（1）財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效均呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，但是在補(bǔ)貼退坡政策實(shí)施后階段正向作用均有所削弱；（2）綜合經(jīng)濟(jì)和社會(huì)績(jī)效上看，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效相對(duì)社會(huì)績(jī)效而言對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴程度更高。綜合兩個(gè)階段模型來看，財(cái)政補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源汽車的企業(yè)績(jī)效具有負(fù)向影響作用。但隨著企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，這種負(fù)向影響作用也在被削弱。

（二）建議

1、對(duì)企業(yè)的建議。一是加強(qiáng)對(duì)技術(shù)的研究和開發(fā)。要提高自身技術(shù)能力，必須加強(qiáng)對(duì)人才的投資，并對(duì)企業(yè)的資源進(jìn)行有效地配置，其中包括加強(qiáng)校企合作、加強(qiáng)企業(yè)科研創(chuàng)新項(xiàng)目的投入、提高企業(yè)創(chuàng)新能力。二是優(yōu)化新能源汽車用戶使用體驗(yàn)。主動(dòng)建立一個(gè)溝通的平臺(tái)，通過這個(gè)平臺(tái)全面掌握新能源車的需求與心態(tài)變化，將顧客滿意度與個(gè)性化需求有機(jī)融合，從而促進(jìn)新能源汽車廠商在新能源汽車領(lǐng)域的占有率。

2、對(duì)政府的建議。一是政府應(yīng)設(shè)計(jì)合理替代機(jī)制，實(shí)施非補(bǔ)貼政策。例如，宣傳推廣、優(yōu)先掛牌權(quán)利、免費(fèi)停車以及不限號(hào)等。此外，繼續(xù)執(zhí)行“雙積分”管理辦法，即利用行政手段推動(dòng)汽車企業(yè)提升乘用車節(jié)能水平，通過建立燃料汽車消耗與新能源汽車積分平臺(tái)管理，促使汽車企業(yè)提升新能源汽車的生產(chǎn)比例。二是要完善充電設(shè)施與服務(wù)，加快新國(guó)標(biāo)、老樁改造實(shí)施項(xiàng)目，爭(zhēng)取全國(guó)全行業(yè)充電基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，統(tǒng)一充電接口、上傳數(shù)據(jù)以及結(jié)算體系標(biāo)準(zhǔn)。