劉蘭勇 王 濤 吳 筠

一、 引 言

改革開放以來, 我國對外貿(mào)易發(fā)展迅速, 出口貿(mào)易額由1978 年的167.7 億元人民幣增長到2022年的23.97 萬億元①數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。。 作為“三駕馬車”之一的出口對我國經(jīng)濟(jì)增長的重要性不容置疑。 近年來, 隨著全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟、 我國生產(chǎn)成本上升和制造業(yè)逐漸外遷, 加之全球綠色貿(mào)易壁壘加劇以及以美國為首的西方國家實行對華經(jīng)濟(jì)脫鉤政策, 我國出口貿(mào)易面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn), 出口貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展成為貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級的必由之路。 正如陳太義等(2020)指出的,微觀主體有活力, 高質(zhì)量發(fā)展才有源頭活水。 因此,出口貿(mào)易的高質(zhì)量發(fā)展有賴于作為微觀主體的出口企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。 黨和國家一直高度重視我國出口貿(mào)易和出口企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展, 2019 年11 月出臺的《中共中央國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》中明確提出要使“貿(mào)易結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化, 貿(mào)易效益顯著提升, 貿(mào)易實力進(jìn)一步增強”“鼓勵行業(yè)龍頭企業(yè)提高國際化經(jīng)營水平, 逐步融入全球供應(yīng)鏈、 產(chǎn)業(yè)鏈、 價值鏈, 形成在全球范圍內(nèi)配置要素資源、 布局市場網(wǎng)絡(luò)的能力”。 黨的二十大報告中也提出要“推進(jìn)高水平對外開放。 依托我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢, 以國內(nèi)大循環(huán)吸引全球資源要素, 增強國內(nèi)國際兩個市場兩種資源聯(lián)動效應(yīng), 提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平”。

金融是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血液”, 在貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。 2021 年11 月, 商務(wù)部頒布的《“十四五”對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》中明確提出, 貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展需要“提高金融服務(wù)水平”“引導(dǎo)各類金融機構(gòu)服務(wù)培育市場主體, 支持外貿(mào)企業(yè)開拓市場, 保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通”。 近年來, 隨著我國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,綠色金融在其中發(fā)揮的作用得到了學(xué)術(shù)界的重點關(guān)注。 目前, 已有的文獻(xiàn)側(cè)重研究綠色金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(林木西等, 2023)以及企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系( 張 勁 松 等, 2022; 于 波, 2023; 徐 思 等,2023), 也有極少的文獻(xiàn)開始涉及綠色金融與出口的關(guān)系(金祥義等, 2022; 馬妍妍等, 2022), 但鮮有文獻(xiàn)探討綠色金融對作為出口貿(mào)易微觀主體的出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用。 本文試圖從宏觀(綠色金融政策)和微觀(綠色金融工具)相結(jié)合的視角,深度剖析綠色金融對出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑和制約因素, 并針對性地提出應(yīng)對之策。

二、 我國綠色金融與出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)狀

(一)我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)2016 年中國人民銀行聯(lián)合其他六部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》, 綠色金融是指為支持環(huán)境改善、 應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動, 即對環(huán)保、 節(jié)能、 清潔能源、綠色交通、 綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、 項目運營、 風(fēng)險管理等所提供的金融服務(wù)。 綠色金融體系包括綠色信貸、 綠色債券、 綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、 綠色發(fā)展基金、 綠色保險、 碳金融等金融工具和相關(guān)制度安排。 從中可以得知, 綠色金融包括政府的相關(guān)制度安排和金融機構(gòu)與金融市場提供的綠色金融工具。

從制度安排來看, 我國目前已經(jīng)建立起一整套的綠色金融制度框架。 2012 年原銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸指引》, 為銀行開展綠色信貸工作提供了具體依據(jù)。 2016 年七部委共同發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》具體明確了綠色金融體系的范疇、 開展具體綠色金融活動的原則和風(fēng)險防范措施。2017 年6 月, 國務(wù)院決定在浙江、 廣東、 江西、 貴州和新疆設(shè)立綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū), 標(biāo)志著我國綠色金融在實踐上取得了重要進(jìn)展。 2022 年4月, 證監(jiān)會發(fā)布了《碳金融產(chǎn)品》 (JR/T 0244—2022)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn), 明確了碳金融產(chǎn)品分類和實施要求。 我國綠色金融制度建立的主要文件和內(nèi)容詳見表1。

表1 2011—2022 年我國綠色金融主要的制度文件及內(nèi)容

從綠色金融工具來看, 我國各種綠色金融產(chǎn)品發(fā)展較快。 首先, 綠色信貸發(fā)展十分迅速。 2018 年我國綠色信貸余額(含本外幣貸款)8.23 萬億元,2022 年已經(jīng)達(dá)到22.03 萬億元, 年增長率超過16%, 綠色信貸占全部信貸的比重由6.04%上升至10.29%(見表2)。 其中, 2022 年末工商銀行、 建設(shè)銀行、 農(nóng)業(yè)銀行、 中國銀行、 交通銀行和郵儲銀行等六大行綠色信貸余額共計12.56 萬億元①根據(jù)六大行發(fā)布的《2022 年度社會責(zé)任報告》, 2022 年末, 工商銀行綠色信貸余額3.98 萬億元, 農(nóng)業(yè)銀行2.70 萬億元, 建設(shè)銀行2.75 萬億元, 中國銀行1.99 萬億元, 交通銀行0.64 萬億元, 郵儲銀行0.50 萬億元。, 占全部綠色信貸余額的57%, 說明六大行在支持我國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮了重要作用。 其次, 我國綠色債券在2016 年之前發(fā)行金額較少, 2016 年突破2000億元, 2022 年發(fā)行金額達(dá)到1.2 萬億元, 增長速度較快(見圖1)。 中央國企、 地方國企和地方政府是綠債發(fā)行最大的三個主體, 分別占2014—2022 年綠債發(fā)行總額的34.52%、 32.10%和25.37%, 民營企業(yè)發(fā)債較少, 僅占2.83%②慧博投研資訊, 遠(yuǎn)東資信—從市場結(jié)構(gòu)看中國綠色債券市場發(fā)展前景.(2023-01-04)[2023-07-17].https: / /www.hibor.com.cn/repinfodetail_2184470.html.。 再次, 綠色基金和綠色保險有一定程度的發(fā)展。 中國綠色基金起步較晚,2010—2014 年設(shè)立備案的較少, 2015 年開始有了一定的發(fā)展, 2017 年達(dá)到172 只的峰值, 在2017 年嚴(yán)監(jiān)管政策導(dǎo)向之后一路下降, 2021 年又回升到121 只(見圖2)。 我國綠色保險品種以環(huán)境污染強制責(zé)任保險和巨災(zāi)險為主, 其他險種較少, 2021 年12 月, 我國31 個省份(不含港澳臺)都已經(jīng)開展環(huán)境污染強制責(zé)任保險試點工作(丁昕, 2022)。 根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù), 2018—2020 年保險業(yè)累計提供45.03 萬億元保額的綠色保險, 共支付賠款533.77 億元, 其中2020 年綠色保險保額達(dá)18.3 萬億元①中保協(xié): 2018 至2020 年保險業(yè)累計支付綠色保險賠款533.77 億元.(2021-06-12)[2023-07-17].http: / /www.nbd.com.cn/articles/2021-06-12/1790989.html.。 最后, 我國從2011 年開始試點碳排放權(quán)交易市場, 目前在北京、 天津、 上海、 廣州、深圳、 湖北、 重慶和福建設(shè)立8 家區(qū)域交易所(中心), 交易的業(yè)務(wù)包括碳現(xiàn)貨和碳衍生品。 2021 年7月16 日, 全國碳排放權(quán)交易市場正式上線, 標(biāo)志著我國碳交易市場正式形成了“區(qū)域市場+全國市場”的格局。 2022 年, 全國碳市場碳排放配額成交量5088.95 萬噸, 日均成交量21.03 萬噸, 交易集中于1 月、 11 月和12 月, 總成交額28.14 億元②澎湃新聞·澎湃號·政務(wù), 2022 全國碳市場運行情況一覽.(2023-01-02)[2023-07-17].https: / /www.thepaper.cn/newsDetail_forward_21397390., 但目前我國碳衍生品的交易量較少且處于零星交易的狀態(tài)。

圖1 2014—2022 年我國綠色債券發(fā)行規(guī)模

圖2 2010—2021 年我國綠色基金設(shè)立備案數(shù)量

表2 2018—2022 年中國綠色信貸狀況 單位: 萬億元人民幣,%

(二)出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)狀

1.出口的“量”和“質(zhì)”都有較大提升

出口的數(shù)量可以用出口規(guī)模衡量, 出口的質(zhì)量用貿(mào)易方式和出口產(chǎn)品質(zhì)量來衡量。 表3 呈現(xiàn)了2015—2022 年我國出口規(guī)模和貿(mào)易方式占比, 從表中可以看出, 2015 年出口額14.12 萬億元人民幣, 2022年已經(jīng)達(dá)到23.97 萬億元, 是2015 年的1.7 倍, 這說明了我國出口在“量”上增長較快。 從貿(mào)易方式來看,2015—2022 年一般貿(mào)易的占比由53.40%上升為63.62%, 而加工貿(mào)易占比則由35.06%降為22.53%,說明我國出口貿(mào)易方式在逐步優(yōu)化, 企業(yè)的貿(mào)易利潤不斷增加。

關(guān)于出口產(chǎn)品質(zhì)量的測度方法有單位價值法、產(chǎn)品特征法、 需求信息推斷法、 技術(shù)復(fù)雜度替代方法和供需加總法。 考慮到本文的目的是測度我國整體的出口質(zhì)量以及數(shù)據(jù)的可得性, 借鑒李坤望等(2013)的研究, 采用出口產(chǎn)品單位價值法, 測算出了2017—2021 年我國出口產(chǎn)品的質(zhì)量水平①HS 制度每5 年修訂一次, 形成一個新的HS 編碼版本, 而HS 編碼2012 年版本、 2017 年版本和2022 年版本有差異, 因此鑒于編碼體系的一致性, 圖3 的時間區(qū)間選擇2017—2021 年, 即都屬于HS 編碼2017 年版本。 李坤望等(2013)利用聯(lián)合國商品貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫(UN COMTRADE)的數(shù)據(jù), 采用SITC Rev.3 三位數(shù)數(shù)據(jù)作為行業(yè)分類的依據(jù), 測算出了26 個工業(yè)行業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量。 本文的研究目的是測算我國整體的出口產(chǎn)品質(zhì)量, 因此在借鑒其基本計算方法時, 采用的計算策略不同。 具體來說, 本文遵從HS 編碼2017 年版本的分類方法, 將21 個大類作為21 種商品, 即每個類的商品作為1 種商品, 將所有的出口商品視為一個行業(yè), 從而測算出我國整體出口產(chǎn)品質(zhì)量。 測算中采用RESSET 進(jìn)出口全口岸數(shù)據(jù)庫的出口月度數(shù)據(jù)(匯總為年度數(shù)據(jù)), 使用的金額單位為元, 使用的數(shù)量單位為千克(因為70%以上的出口商品數(shù)量單位采用千克, 本文為了滿足統(tǒng)一可比較的要求, 對于數(shù)量單位不是千克的數(shù)據(jù)以及0 千克的數(shù)據(jù)進(jìn)行了刪除處理)。(見圖3)。 從中可以看出, 我國出口產(chǎn)品質(zhì)量整體上呈現(xiàn)上升態(tài)勢, 但是在2020 年有所下降, 可能是受到疫情的影響。 貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)品質(zhì)量的提升表明我國出口在“質(zhì)”上的提高。

圖3 2017—2021 年我國出口產(chǎn)品質(zhì)量水平變化情況

2.出口企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力逐步增強

綠色創(chuàng)新能力用企業(yè)綠色發(fā)明專利申請數(shù)量和獲得數(shù)量兩個指標(biāo)進(jìn)行衡量②關(guān)于企業(yè)綠色創(chuàng)新能力應(yīng)該使用綠色發(fā)明專利申請數(shù)量還是授權(quán)數(shù)量進(jìn)行衡量, 學(xué)術(shù)界存在較大爭議。 本文同時采用了這兩個指標(biāo)。。 本文從中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(CNRDS)綠色專利庫(GPRD)中獲取了2017—2022 年所有上市公司綠色發(fā)明專利申請數(shù)量和獲得數(shù)量, 為了鑒別上市公司是否是出口企業(yè),本文通過搜狐證券網(wǎng)站各上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)中主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中是否具有出口收入進(jìn)行識別①少數(shù)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)中沒有披露是否具有出口收入, 本文通過上市公司官網(wǎng)披露的信息判斷公司是否具有出口業(yè)務(wù), 不能確定的直接視為非出口企業(yè)。, 最終得到2017—2022 年我國上市出口企業(yè)綠色發(fā)明專利申請數(shù)量和獲得數(shù)量。 如圖4 所示, 2017—2022年綠色發(fā)明專利獲得數(shù)量呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步上升趨勢,而綠色發(fā)明專利申請數(shù)量在2021 年和2022 年略有下降, 說明我國上市出口企業(yè)的整體綠色創(chuàng)新能力在逐步增強。

圖4 2017—2022 年我國上市出口企業(yè)綠色發(fā)明專利申請與獲得數(shù)量

三、 綠色金融促進(jìn)出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑

綠色金融通過發(fā)揮綠色資金配置、 政策引導(dǎo)、信用機制、 信息傳遞、 資本引導(dǎo)和風(fēng)險管理等功能(李德升, 2017), 在增強出口企業(yè)國際競爭力、 促進(jìn)綠色創(chuàng)新發(fā)展和安全發(fā)展中發(fā)揮著重要作用, 具體作用路徑詳見圖5。

圖5 綠色金融促進(jìn)出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用路徑

(一)綠色金融有助于提升出口規(guī)模和質(zhì)量, 增強出口企業(yè)的國際競爭力

第一, 從出口規(guī)模來看, 相比較于非出口企業(yè),出口企業(yè)進(jìn)入國際市場必須支付更加高昂的成本,比如跨國運輸費、 保險費、 關(guān)稅和國際營銷費用,因此當(dāng)出口企業(yè)面臨資金不足時將會采取放棄出口和縮減出口規(guī)模的經(jīng)營決策, 即融資約束會影響企業(yè)的出口行為和出口規(guī)模(Chaney, 2016; 金祥義等, 2022); 第二, 從出口的貿(mào)易方式來看, 相較于加工貿(mào)易方式, 一般貿(mào)易對企業(yè)的資金要求更高,因為一般貿(mào)易在進(jìn)口原材料或零配件時需要支付進(jìn)口稅, 出口時需要向海關(guān)支付增值稅, 但同時一般貿(mào)易所獲的利潤比加工貿(mào)易更高, 從事一般貿(mào)易的企業(yè)在全球價值鏈所處的地位更高, 所以如果出口企業(yè)資金受限, 則更傾向于進(jìn)行資金需求量較少的加工貿(mào)易(許和連等, 2018); 第三, 從出口產(chǎn)品質(zhì)量來看, 生產(chǎn)技術(shù)水平和原料與中間投入品質(zhì)量是影響出口產(chǎn)品質(zhì)量的重要因素, 而資金是企業(yè)技術(shù)研發(fā)和技術(shù)引進(jìn)以及購買更好的中間產(chǎn)品的保證,所以融資約束會嚴(yán)重影響出口產(chǎn)品質(zhì)量(許家云等,2017; Ge, 2022; 田露露等, 2023), 最終阻礙企業(yè)國際競爭力的提升。

綠色金融通過以下三個方面為出口企業(yè)破解融資約束問題, 有助于擴(kuò)大出口規(guī)模, 改善貿(mào)易方式,提升產(chǎn)品質(zhì)量, 最終提高企業(yè)的國際競爭力和在全球價值鏈的地位。 首先, 直接通過綠色資金配給緩解出口企業(yè)流動性不足的問題。 傳統(tǒng)信貸通常需要企業(yè)提供規(guī)范完整的財務(wù)報表以及資產(chǎn)抵押、質(zhì)押或第三方擔(dān)保, 而中國出口企業(yè)以中小微企業(yè)為主, 較難滿足傳統(tǒng)信貸的條件。 綠色金融突破了傳統(tǒng)信貸模式, 將企業(yè)的環(huán)境信息披露和環(huán)境表現(xiàn)作為放貸的重要依據(jù), 這就為沒有資產(chǎn)抵質(zhì)押或擔(dān)保的綠色出口企業(yè)提供了融資渠道(金祥義等, 2022)。 其次, 政府在制定綠色金融政策時通常會出臺配套的財政政策、 稅收優(yōu)惠政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策等, 而這有利于緩解出口企業(yè)的融資約束(李文秀等, 2021)。 最后, 綠色金融還可以通過信用機制、 信息傳遞和資本引導(dǎo)的功能, 即金融機構(gòu)和金融市場對綠色授信和發(fā)行綠色債券的出口企業(yè)進(jìn)行信用評級, 較好的評級向外界傳遞了企業(yè)具有較好發(fā)展前景和較低環(huán)境風(fēng)險的信號, 能夠引導(dǎo)更多社會資本的投入(比如購買出口企業(yè)發(fā)行的債券或者股票)。

(二)綠色金融助推綠色技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用, 促進(jìn)出口企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展

第一, 綠色信貸、 綠色證券、 綠色基金以及碳市場融資工具①根據(jù)《碳金融產(chǎn)品》(JR/T 0244-2022)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn), 碳市場融資工具屬于碳金融產(chǎn)品的三大品種之一, 主要包括碳債券、 碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、 碳資產(chǎn)回購和碳資產(chǎn)托管。等綠色金融工具發(fā)揮著綠色資金配置功能, 為出口企業(yè)的綠色技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項目(比如購買碳捕集儲存及利用設(shè)備)提供較長期的資金支持和利率優(yōu)惠, 降低企業(yè)的融資成本(徐思等,2023), 加速綠色技術(shù)的落地應(yīng)用。 另外, 可以通過綠色金融引導(dǎo)社會資本投入到出口企業(yè)的綠色項目中, 比如政府設(shè)立專門的綠色產(chǎn)業(yè)基金, 投入少量資金作為種子基金, 可以撬動更多的社會資金投入到綠色基金中(李德升, 2017), 有助于實現(xiàn)出口企業(yè)綠色低碳發(fā)展。

第二, 適度的綠色金融政策發(fā)揮“波特效應(yīng)”,促使出口企業(yè)加大環(huán)保投入和技術(shù)創(chuàng)新以補償環(huán)境成本內(nèi)部化所造成的企業(yè)成本上升, 最終有助于其綠色創(chuàng)新發(fā)展。 具體的作用渠道為: 首先, 綠色環(huán)保技術(shù)的研發(fā)是投資大、 研發(fā)周期較長且成功概率小的風(fēng)險投資, 而綠色金融政策本質(zhì)上是一種市場化的環(huán)境規(guī)制手段(金環(huán)等, 2022), 當(dāng)規(guī)制強度較低時, 規(guī)制成本低于出口企業(yè)粗放式發(fā)展的收益,企業(yè)沒有動力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新, 只有當(dāng)規(guī)制強度提高到一定程度時, 出口企業(yè)面臨的污染成本和環(huán)境風(fēng)險系數(shù)增加, 企業(yè)內(nèi)部和外部的激勵約束機制將影響其綠色投資規(guī)模與效果。 從企業(yè)內(nèi)部來說, 此時作為委托人的股東將激勵和監(jiān)督經(jīng)理人提高環(huán)保技術(shù)的研發(fā)投入, 經(jīng)理人為了降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和提高企業(yè)利潤, 也有動力主動進(jìn)行綠色創(chuàng)新投資,此時委托—代理成本顯著下降; 從外部來說, 金融機構(gòu)與市場將監(jiān)督出口企業(yè)所獲綠色資金的用途與投資效率, 有效提高了綠色技術(shù)的研發(fā)效果(王馨等, 2021), 同時隨著信息傳播力的增強, 新聞媒體的關(guān)注也會促使出口企業(yè)增加環(huán)保研發(fā)投資, 以便樹立良好的綠色聲譽, 吸引更多投資者(張勁松等, 2022; 楊璐, 2023)。 其次, 綠色金融政策雖然限制了出口企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)獲得資金, 但是卻促使企業(yè)通過增加外部商業(yè)融資替代銀行信貸,為企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動提供了資金來源。 相較于銀行信貸, 商業(yè)信用能夠較好地解決信息不對稱問題,因為商業(yè)信用通常存在于具有密切的經(jīng)濟(jì)往來的上下游企業(yè)間, 彼此較為知根知底(于波, 2023)。 最后, 綠色金融政策通過倒逼出口企業(yè)提高環(huán)境信息披露質(zhì)量(劉亦文等, 2022), 進(jìn)而改善企業(yè)外部融資環(huán)境, 緩解融資約束, 降低融資成本, 提高企業(yè)現(xiàn)金流水平, 保障環(huán)保投資的資金來源(郭苑, 2020)。

第三, 綠色金融通過引導(dǎo)資金資源流向綠色環(huán)保出口企業(yè), 對重污染企業(yè)則在融資規(guī)模、 期限和利率方面都具有顯著的融資懲罰效應(yīng)和投資抑制效應(yīng)(蘇冬蔚等, 2018)。 因此, 有助于發(fā)展壯大清潔出口企業(yè), 迫使重污染企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型, 最終使得出口企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)向綠色化生態(tài)化轉(zhuǎn)型升級(高錦杰等, 2021)。

第四, 綠色金融促使出口企業(yè)采用節(jié)能減排技術(shù), 增加清潔能源使用的比例, 提升能源效率(丁昕, 2022)。 這一方面有助于企業(yè)自身的低碳發(fā)展,另一方面為打破出口中面臨的貿(mào)易壁壘提供了保障。比如歐盟計劃實行碳邊境調(diào)節(jié)機制, 未來將對我國出口歐盟產(chǎn)品產(chǎn)生不利影響, 如果我國出口企業(yè)能夠把握住時間窗口期, 充分利用綠色金融的賦能作用, 降低出口產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)的碳排放水平,就能夠在一定程度上降低歐盟該項政策對我國出口企業(yè)的影響。

第五, 綠色金融促使金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念和創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品, 加快自身綠色轉(zhuǎn)型。 通過示范效應(yīng)一方面能夠促進(jìn)出口企業(yè)增強環(huán)保意識和社會責(zé)任感, 建立綠色低碳發(fā)展的經(jīng)營思維和企業(yè)文化(林木西等, 2023), 加速企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型; 另一方面, 也能促進(jìn)全球消費者增強環(huán)保意識和綠色消費理念, 拓展綠色產(chǎn)品出口需求的市場, 促進(jìn)出口企業(yè)的綠色發(fā)展。

(三)綠色金融有助于提高出口企業(yè)風(fēng)險管理能力, 助推安全發(fā)展

第一, 綠色金融促進(jìn)了出口企業(yè)使用綠色技術(shù),大幅降低了產(chǎn)品生產(chǎn)和出口過程的污染排放, 在較大程度上降低了企業(yè)因環(huán)境風(fēng)險被政府行政處罰、經(jīng)濟(jì)處罰或者被債權(quán)人撤資(比如銀行提前收回貸款)的概率; 第二, 綠色保險具有經(jīng)濟(jì)補償?shù)墓δ?出口企業(yè)參加綠色保險后, 當(dāng)出現(xiàn)環(huán)境污染損害社會利益時, 保險公司將承擔(dān)賠償責(zé)任; 第三, 碳保險①碳保險與綠色保險屬于不同的金融工具, 根據(jù)《碳金融產(chǎn)品》(JR/T 0244—2022)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn), 碳保險屬于碳市場支持工具, 用于保障低碳資產(chǎn)開發(fā)或交易過程的違約風(fēng)險, 主要包括碳交付保險、 碳信用價格保險、 碳資產(chǎn)融資擔(dān)保等。降低了出口企業(yè)在碳資產(chǎn)的交易過程中面臨的交易對手違約風(fēng)險; 第四, 碳金融衍生品具有碳資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)與套期保值的作用, 有利于出口企業(yè)對沖碳價格波動風(fēng)險。 碳金融交易市場的建立, 既有利于降低碳資產(chǎn)交易的成本, 也能夠形成對未來市場價格的預(yù)期。 碳金融衍生品能夠?qū)⑻棘F(xiàn)貨的單一價格拓展為一條由不同交割月份的遠(yuǎn)期合約構(gòu)成的價格曲線, 出口企業(yè)可以根據(jù)該價格曲線, 運用碳遠(yuǎn)期、 碳期貨與碳期權(quán)等工具, 規(guī)劃自身未來的碳排放方案, 對沖價格風(fēng)險, 優(yōu)化碳資產(chǎn)風(fēng)險敞口管理(魯政委等, 2017)。

四、 綠色金融促進(jìn)出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展存在的制約因素

(一)綠色金融制度不科學(xué)不完善, 阻礙出口企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展

第一, 我國雖然已經(jīng)基本建立了一整套的綠色金融制度和標(biāo)準(zhǔn)體系, 但是還不夠系統(tǒng)和統(tǒng)一。 首先, 我國綠色金融發(fā)展的特點是中央政府“自上而下”政策引導(dǎo)和“自下而上”的地方試點相結(jié)合(楊穎, 2022), 但是目前頂層設(shè)計和制度建設(shè)落后于綠色金融實踐, 而且當(dāng)前出臺的制度體系主要是部委的通知、 意見和規(guī)范等, 還沒有上升到國家法律法規(guī)的層面; 其次, 目前我國綠色信貸和綠色債券的制度標(biāo)準(zhǔn)較為完善, 但是綠色基金、 綠色保險和碳金融方面的制度建設(shè)較為滯后; 最后, 綠色金融制度與標(biāo)準(zhǔn)之間的有效銜接問題突出, 由于缺乏統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機制, 不同部門、 地區(qū)和機構(gòu)制定的綠色金融制度和標(biāo)準(zhǔn)之間可能出現(xiàn)不一致的情況, 導(dǎo)致政策執(zhí)行不暢, 影響綠色金融市場的健康發(fā)展(丁昕, 2022)。 第二, 相關(guān)配套制度不完善。 綠色金融是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一個子系統(tǒng), 需要與其他配套制度合力協(xié)同, 才能發(fā)揮應(yīng)有的作用, 但是目前我國相關(guān)的財政、 貨幣、 稅收、 產(chǎn)業(yè)、 環(huán)保、 科技和人才等配套制度還不夠完善。 比如, 我國2007 年才設(shè)立財政專項環(huán)保資金投入環(huán)境治理, 近年來雖然財政投入不斷增長, 但規(guī)模占比仍然較?、俑鶕?jù)《2022 中國統(tǒng)計年鑒》, 2021 年節(jié)能環(huán)保支出5525.14 億元, 占一般公共預(yù)算支出的比重為2.25%。, 財政補貼手段單一, 綠色財政尚未發(fā)揮充分的作用(王康仕, 2019)。 第三,我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國際不接軌、 不兼容。 我國是G20 最早提出綠色金融議題的國家, 也是推動綠色金融國際合作的倡導(dǎo)者。 但目前我國的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與其他國家推出的標(biāo)準(zhǔn)存在不統(tǒng)一、 不兼容的問題, 這增加了國際交易中的成本和風(fēng)險②中國金融新聞網(wǎng), 完善綠色金融體系, 助力綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展.(2022-11-08)[2023-07-18].https: / /www.financialnews.com.cn/pl/sl/202211/t20221108_258841.html.。 比如, 由于我國綠色債券認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和募集資金用途與國際標(biāo)準(zhǔn)的不一致, 導(dǎo)致外國資本在購買我國綠色債券時產(chǎn)生疑慮,進(jìn)而影響出口企業(yè)在境外發(fā)債融資。 再比如, 我國綠色產(chǎn)業(yè)目錄與國際不接軌, 我國企業(yè)生產(chǎn)的“綠色產(chǎn)品”在出口時面臨國外綠色貿(mào)易壁壘。

總之, 綠色金融制度的不科學(xué)、 不完善, 不僅不能刺激我國出口企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生“波特效應(yīng)”, 反而容易由于“遵循成本效應(yīng)”和“擠占效應(yīng)”,抑制技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)投入, 從而阻礙出口企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展(楊璐, 2023)。

(二)綠色金融發(fā)展不平衡不充分, 制約出口企業(yè)融資和風(fēng)險管理

綠色金融發(fā)展不充分主要表現(xiàn)在總量規(guī)模和產(chǎn)品種類的不足。 從總量規(guī)模上看, 雖然我國綠色信貸和綠色債券近年來發(fā)展較為迅速, 但是所占比重并不高, 綠色信貸余額占我國金融機構(gòu)全部貸款余額的比重只有6%~10%(見表2), 2022 年綠色債券發(fā)行金額1.2 萬億元, 只占當(dāng)年全部債券發(fā)行金額(共發(fā)行61.9 萬億元)③科技熱線網(wǎng), 央行: 2022 年債券市場共發(fā)行各類債券61.9 萬億元, 同比基本持平.(2023-01-22)[2023-07-18].http: / /www.shbear.com/cf/2023/0122/49582.html.的1.94%, 其他的綠色金融產(chǎn)品規(guī)模則更小, 難以滿足出口企業(yè)的融資需求。從產(chǎn)品種類來看, 目前我國綠色金融產(chǎn)品還不夠豐富。 比如, 綠色江南公眾環(huán)境關(guān)注中心通過調(diào)研我國排名前14 位的保險公司綠色保險業(yè)務(wù)的開展情況, 發(fā)現(xiàn)目前我國綠色保險以環(huán)境污染責(zé)任保險、安全生產(chǎn)責(zé)任保險、 船舶污染責(zé)任保險和新能源汽車保險為主, 很多涉及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、 清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、 綠色服務(wù)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的保險業(yè)務(wù)則未得到充分發(fā)展④綠色江南—綠色保險行業(yè)(十): 保險公司綠色保險業(yè)務(wù)研究.(2023-04-30)[2023-07-18].https: / /www.hibor.com.cn/data/b058b3c8d97be2c2ffb2af997cffcf20.html.。 另外, 我國目前碳金融交易市場以碳現(xiàn)貨交易為主, 碳衍生品尤其是碳期貨和碳期權(quán)的發(fā)展較為滯后, 這對于出口企業(yè)發(fā)現(xiàn)碳價和對沖碳價波動風(fēng)險產(chǎn)生不利影響。 相比較而言, 歐盟在2005 年啟動碳排放權(quán)交易體系(EU-ETS)時就推出碳遠(yuǎn)期、碳期貨和碳期權(quán)等碳金融衍生品, 其中碳期貨交易量占其碳市場總交易規(guī)模80%以上⑤華泰期貨研究院, 碳排放專題: 碳交易手冊—市場篇.(2021-05-09 ) [2023-07-18].https: / /mp.weixin.qq.com/s? src =11×tamp=1689608622&ver=4656&signature=bjXbRDp8p3bCk0M9Z6PX9dq4X74DYxy5qi57B?yofMW5GXf9wMi1BisfZ0P?Y5MZ82VfsuK8Hu?WGIYMdoE9oijaT4Gj2AwUASYt6dhhWLTNpVBTR9xcdoWrOLPcWEu8&new=1.。

綠色金融發(fā)展不均衡主要體現(xiàn)在綠色金融產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不均衡與地區(qū)的不均衡。 從綠色金融產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看, 我國的綠色金融結(jié)構(gòu)以銀行貸款為主導(dǎo), 綠色信貸余額占全部綠色融資余額的比例超過90%, 以2022 年為例, 綠色債券發(fā)行額只占綠色信貸余額的5.4%左右。 綠色金融產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡限制了出口企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的直接融資渠道, 提高了融資成本, 不利于解決“融資難、 融資貴”的痼疾。 從地區(qū)來看, 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院發(fā)布的《中國地方綠色金融發(fā)展報告(2022)》顯示, 我國31 個省份(不含港澳臺)的綠色金融發(fā)展水平差異較大, 可以分為三個梯隊: 多數(shù)東部地區(qū)省份和實行綠色金融改革創(chuàng)新試點的江西、貴州和新疆發(fā)展較好, 處于第一梯隊, 其他中部、西部、 北部地區(qū)則排在第二和第三梯隊。 地區(qū)間綠色金融發(fā)展的不平衡進(jìn)一步抑制了中西部地區(qū)出口企業(yè)的成長和外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展, 對統(tǒng)籌區(qū)域均衡發(fā)展帶來不利影響。

(三)綠色金融配置效率不高, 阻礙出口企業(yè)的綠色發(fā)展

由于我國綠色金融政策和出口企業(yè)發(fā)展之間協(xié)同度不夠, 綠色金融機構(gòu)和出口企業(yè)之間存在供需信息不對稱, 導(dǎo)致綠色金融配置效率不高, 影響了出口企業(yè)綠色發(fā)展, 主要表現(xiàn)為: 第一, 精準(zhǔn)識“綠”辨“綠”能力不夠, “漂綠”“洗綠”等風(fēng)險事件頻發(fā), 導(dǎo)致綠色資金未能最終進(jìn)入綠色項目, 阻礙出口企業(yè)的綠色發(fā)展。 一方面, 由于出口企業(yè)環(huán)境信息披露不足, 容易造成資金供給雙方的信息不對稱; 另一方面, 也是由于我國金融機構(gòu)貸前調(diào)查能力和投入不足, 貸后管理不到位。 第二, 由于我國綠色金融在實踐中通常將產(chǎn)業(yè)劃分為環(huán)保產(chǎn)業(yè)和污染產(chǎn)業(yè), 對環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供金融支持, 對污染產(chǎn)業(yè)通常拒貸, 這種“一刀切”的方式加劇了我國污染型出口企業(yè)的融資約束, 不利于其綠色轉(zhuǎn)型。 第三, 從融資服務(wù)對象來看, 綠色金融中大多數(shù)資金都流向了國企和大中型企業(yè), 而在數(shù)量上占據(jù)絕大多數(shù)份額的中小微型民營出口企業(yè)作為綠色轉(zhuǎn)型最為關(guān)鍵, 也最為困難的群體, 獲得的融資金額卻極為有限。 比如, 我國綠色債券的三大發(fā)債主體央企、 國企和地方政府募集的資金占比超過90%, 而民企不到3%①慧博投研資訊, 遠(yuǎn)東資信—從市場結(jié)構(gòu)看中國綠色債券市場發(fā)展前景.(2023-01-04)[2023-07-17].https:/ /www.hibor.com.cn/repinfodetail_2184470.html.。

五、 綠色金融促進(jìn)出口企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的建議

(一)加強頂層設(shè)計, 建立科學(xué)完善的綠色金融制度體系

首先, 在繼續(xù)堅持“自上而下”的政策引導(dǎo)與“自下而上”的地方試點并行的綠色金融發(fā)展模式的基礎(chǔ)上, 加強中央頂層設(shè)計, 及時將地方先行先試的可復(fù)制經(jīng)驗上升到國家法律法規(guī)層面。 這樣既可以加強對綠色金融市場相關(guān)主體的約束力, 也有助于制度規(guī)范建立過程中的協(xié)調(diào)統(tǒng)一, 避免出現(xiàn)制度標(biāo)準(zhǔn)不一致和沖突的現(xiàn)象。 其次, 建立完善與綠色金融協(xié)同發(fā)展的貨幣、 財政、 稅收等配套制度。 在貨幣政策方面, 對于綠色金融機構(gòu)實行較低的存款準(zhǔn)備金率制度, 支持綠色信貸再貸款、 再貼息, 增加對綠色金融機構(gòu)的定向支持。 在財政政策方面,增加綠色財政專項資金投入, 采用價格補貼、 免息或貼息、 風(fēng)險補償?shù)榷鄻踊姆绞郊罱鹑跈C構(gòu)提供更多綠色資金, 鼓勵出口企業(yè)進(jìn)行環(huán)保投資和綠色轉(zhuǎn)型。 在稅收政策方面, 對綠色金融機構(gòu)實行減稅退稅等稅收優(yōu)惠政策。 最后, 加強國際合作, 既要積極主動推動我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌, 也要在綠色金融國際標(biāo)準(zhǔn)制定中發(fā)揮主導(dǎo)作用, 爭取話語權(quán)。

(二)大力支持綠色金融發(fā)展, 改善內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡

首先, 破除制約綠色金融發(fā)展的體制機制障礙,大力鼓勵金融機構(gòu)和金融市場進(jìn)行綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新, 壯大綠色金融體量, 改善綠色金融的內(nèi)部結(jié)構(gòu),以滿足出口企業(yè)融資和風(fēng)險管理需求。 需要從以下三個方面著手: 一是繼續(xù)擴(kuò)大綠色信貸規(guī)模, 保持國有大型銀行和政策性銀行綠色信貸規(guī)模較快增長的同時, 從政策上和經(jīng)濟(jì)上激勵股份制銀行、城商行、 農(nóng)商行等中小型銀行增加綠色信貸供給。二是加快綠色債券、 綠色基金、 綠色股權(quán)等綠色直接融資工具和碳衍生品的發(fā)展。 積極擴(kuò)大綠色證券發(fā)行規(guī)模, 引導(dǎo)社會資本和國外資本投入我國綠色經(jīng)濟(jì), 對于符合條件的綠色企業(yè)實行優(yōu)先上市政策, 同時積極推動碳遠(yuǎn)期、 碳期貨、 碳期權(quán)等碳衍生品的交易和發(fā)展。 三是加快綠色金融產(chǎn)品種類的創(chuàng)新。 加大產(chǎn)品研發(fā)力度, 一方面根據(jù)綠色項目的具體類型、 期限、 用途和使用者特點開發(fā)具體的綠色金融產(chǎn)品; 另一方面探索綠色融資、綠色投資、 綠色保險與碳資產(chǎn)交易產(chǎn)品的融合, 比如開發(fā)綠色信貸、 綠色債券、 綠色基金和碳資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(李雪林, 2022)。 其次, 均衡東中西部綠色金融的發(fā)展, 促進(jìn)中西部地區(qū)外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一方面, 積極推廣綠色金融改革創(chuàng)新試點省份的成功經(jīng)驗, 擴(kuò)大改革試點區(qū)域; 另一方面, 要保證精準(zhǔn)施策, 在保持綠色金融第一梯隊較快發(fā)展勢頭下,充分發(fā)揮其火車頭的示范作用和拉動效應(yīng), 引導(dǎo)第二梯隊和第三梯隊地區(qū)充分發(fā)揮“后發(fā)優(yōu)勢”, 實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

(三)完善激勵約束機制, 提升綠色金融配置效率

首先, 完善企業(yè)環(huán)境信息強制披露制度, 提升環(huán)境信息披露的規(guī)范性, 營造政府、 金融機構(gòu)與市場、 新聞媒體和社會公眾共同監(jiān)督的良好氛圍, 對于出現(xiàn)“漂綠”“洗綠”現(xiàn)象的出口企業(yè)實行提前回收綠色資金、 停貸、 斷貸、 罰款、 進(jìn)入失信企業(yè)限制庫等嚴(yán)厲懲罰機制; 其次, 加強金融科技在綠色金融中的運用, 既要充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)、 云計算、 人工智能等先進(jìn)技術(shù)手段在貸前識別綠色項目、 貸中審批放款、 貸后穿透式監(jiān)管資金使用、 企業(yè)碳排放統(tǒng)計核算中的賦能作用, 有效降低信息不對稱, 同時要加快建立環(huán)境信息共享平臺機制, 由獨立第三方進(jìn)行收集、 處理和發(fā)布出口企業(yè)環(huán)境信息, 保證信息的真實可靠(王康仕, 2019); 再次, 改變將產(chǎn)業(yè)簡單劃分為環(huán)保產(chǎn)業(yè)和污染產(chǎn)業(yè)的方法, 改用評估具體綠色項目的方法, 合理支持“棕色”出口企業(yè)真實綠色轉(zhuǎn)型的融資需求; 最后, 設(shè)立專門針對中小微企業(yè)的綠色金融專營機構(gòu), 通過“綠色信用貸”“碳匯通”“財政擔(dān)保貸”“綠色園區(qū)貸”“綠色供應(yīng)鏈貸款”等創(chuàng)新性產(chǎn)品加大對中小微出口企業(yè)的支持力度, 促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型升級, 而企業(yè)也要樹立綠色發(fā)展理念, 增加環(huán)保技術(shù)研發(fā)投入與應(yīng)用, 主動進(jìn)行環(huán)境信息披露和承擔(dān)環(huán)境責(zé)任, 積極爭取綠色資金支持。