戢燕

（成都寶源汽車銷售服務有限公司，四川 成都 610500）

一、前言

在市場經(jīng)濟發(fā)展過程中，集團企業(yè)發(fā)揮著十分重要的作用，是國民經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的重要力量。通過發(fā)展各類集團企業(yè)，有助于改善我國經(jīng)濟環(huán)境，提升社會就業(yè)率，使社會更加穩(wěn)定，并促進技術創(chuàng)新。面對全新的發(fā)展形勢，集團企業(yè)應該不斷提升競爭力，強化風險應對能力，這需要充足的資金支持。也就是說，企業(yè)要在激烈的市場競爭中立足，就要采取有效的融資策略。單純依靠自身資金積累和利潤增長進行內(nèi)部融資，并不能滿足企業(yè)競爭發(fā)展的需求，企業(yè)需要利用各類金融機構(gòu)拓展融資途徑，結(jié)合各種技術手段創(chuàng)新融資方式，為集團企業(yè)發(fā)展提供更多資金支持。

二、集團企業(yè)融資管理概述

企業(yè)融資可以從狹義和廣義兩方面來分析：從狹義的角度分析，企業(yè)融資就是企業(yè)經(jīng)營需要資金，企業(yè)從資金供給方手中獲取資金，并且將資金融入企業(yè)經(jīng)營，企業(yè)需要結(jié)合當前的負債和經(jīng)營情況，分析資金需求，然后通過金融機構(gòu)獲取資金，滿足企業(yè)投資、經(jīng)營的需求；從廣義的角度分析，資金在企業(yè)和持有者之間流動，這個過程就是融資，包括企業(yè)融入資金和企業(yè)融出資金，簡單來說，就是企業(yè)通過多種融資渠道和方式籌措資金的過程。

企業(yè)融資有多種方式，根據(jù)源頭劃分，可以分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種形式。內(nèi)源性融資就是利用自有資金、財產(chǎn)、資金積累、營業(yè)收入進行融資，具體包括固定資產(chǎn)、員工集資等［1］。這種融資方式運用企業(yè)內(nèi)部資金解決資金短缺的問題，也就是企業(yè)對自己進行投資，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，可以促進企業(yè)競爭力提升。外源性融資就是利用外源資金解決資金短缺的問題。

根據(jù)方式差異，企業(yè)融資可以分為直接融資、間接融資、政府幫扶三種。直接融資就是在沒有中介機構(gòu)介入的情況下，直接開展融資活動，包括發(fā)行債券和股權(quán)融資兩種形式。間接融資就是通過中介機構(gòu)獲取資金，采用貸款和貼現(xiàn)的方式。間接融資的風險較小，具有較高的集中度，但審核程序復雜，有較高的門檻要求。政府幫扶就是企業(yè)利用政府的財政優(yōu)惠政策降低經(jīng)營成本，以此獲取資金滿足經(jīng)營需求。

三、集團企業(yè)融資管理的意義

從企業(yè)經(jīng)營的角度分析，融資決策在各類決策行為中占據(jù)著十分重要的地位，會直接影響企業(yè)的生存發(fā)展。融資管理是企業(yè)必須采取的重要管理措施，融資管理就是對各類資產(chǎn)來源進行有效安排，同時合理分配經(jīng)營成果。對資本規(guī)模進行合理控制，確保企業(yè)資金需求得到滿足，精準把控投資機會，保障資本結(jié)構(gòu)的合理性，可以提升企業(yè)的金融風險控制能力，充分發(fā)揮財務杠桿作用。合理的融資政策可以降低資本成本，從而增加所有者收益。因此，融資管理不僅是企業(yè)資本運動的核心環(huán)節(jié)，還會影響企業(yè)的經(jīng)營、建設與發(fā)展。融資決策對企業(yè)各時期的財務目標實現(xiàn)有一定影響，科學的融資決策可以提高財務目標的實現(xiàn)效率。

四、集團企業(yè)融資管理的困境

（一）融資和預算脫節(jié)

在集團企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，高層管理人員應該充分認識到融資的重要性，將融資和預算結(jié)合。但從目前的情況來看，很多集團企業(yè)存在融資與預算脫節(jié)的問題。一方面，在編制和執(zhí)行預算的過程中，缺乏剛性的融資預算約束，兩者之間沒有充分聯(lián)動。沒有針對融資預算采取嚴格的考核措施，造成執(zhí)行過程中出現(xiàn)問題。另一方面，融資受到各種主觀因素的影響，在實際執(zhí)行過程中，企業(yè)主觀融資意識發(fā)生變化，融資策略就會進行調(diào)整，難以與預算協(xié)同。此外，突發(fā)違約事件、外部貨幣政策變化等因素都會影響企業(yè)融資，增加融資和預算的協(xié)同難度。

（二）財務結(jié)構(gòu)不合理

集團企業(yè)在剛成立和發(fā)展成熟的階段，往往需要搶占資源和拓展市場，因此會采取投資、并購、重組等經(jīng)營策略，通過各類融資方式與渠道獲取資金，以此實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。但這種方式很容易帶來財務風險，造成財務結(jié)構(gòu)不合理［2］。具體來說，企業(yè)的資產(chǎn)負債率會上升，發(fā)債資金的使用量較多，造成償債到期時間比較集中，增加企業(yè)的償債壓力。債權(quán)性融資和權(quán)益性融資沒有相互匹配，嚴重影響財務結(jié)構(gòu)的合理性，融資和資金風險都會增加。

（三）融資風險意識弱

從目前的情況來看，很多集團企業(yè)的融資風險意識不強，集團企業(yè)需要采取有效的融資管理措施，還要確保整體融資的平衡性。大部分融資過程中會出現(xiàn)各種各樣的風險，如果沒有對這些風險采取有效的防控措施，就會造成資金損失，不利于企業(yè)發(fā)展。有很多企業(yè)不重視融資風險管理，融資管理人員的風險意識薄弱，無法精準掌控風險本質(zhì)，受到主觀意識的影響，認為采取有效的資金籌集措施并且合理使用資金，就可以降低融資風險，沒有分析資本結(jié)構(gòu)、環(huán)境變化等影響因素，對融資風險的掌控不夠全面，無法把握融資和投資風險的對稱性。由于缺乏風險意識，在發(fā)生風險時，難以采取及時有效的處理措施，給企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟損失。

（四）外部環(huán)境的變化

集團企業(yè)在發(fā)展的過程中，為了在市場中占據(jù)更多資源，需要不斷擴張，融資規(guī)模也隨之擴大，采用的融資方式和渠道更加復雜。融資到期后，企業(yè)需要提供充足的再融資保證金，而如果外部環(huán)境發(fā)生變化，集團企業(yè)難以適應，則很容易出現(xiàn)融資風險。因此，集團企業(yè)融資會受到外部環(huán)境的影響，不僅行業(yè)宏觀環(huán)境會對企業(yè)產(chǎn)生影響，地區(qū)發(fā)展環(huán)境、國家政策環(huán)境等也會產(chǎn)生影響［3］。例如，在貨幣政策發(fā)生變化的情況下，集團企業(yè)需要根據(jù)貨幣政策調(diào)整經(jīng)營發(fā)展模式，如果沒有采取有效的處理方式，就很容易產(chǎn)生融資風險。

五、集團企業(yè)融資管理困境的應對策略

（一）強化戰(zhàn)略引領和預算執(zhí)行

針對融資和預算脫節(jié)的問題，企業(yè)應該采取有效的處理措施。企業(yè)可以從宏觀環(huán)境分析入手，根據(jù)企業(yè)融資需求，打造良好的融資環(huán)境，同時強化融資團隊的把控能力。為此，企業(yè)應該根據(jù)需求選擇科學有效的融資策略，既要獲取低成本融資資金，又要保障資金鏈的安全性，確保企業(yè)在異常環(huán)境條件下的資金鏈安全。為掌握企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，可以組織召開業(yè)務研討會，對當前發(fā)展趨勢、預算執(zhí)行情況進行討論分析。

不僅如此，集團企業(yè)融資管理人員還應該認識到戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，采取有效的戰(zhàn)略引領措施，建立符合集團企業(yè)戰(zhàn)略需求的融資模式，采取科學有效的融資戰(zhàn)略，促進集團企業(yè)發(fā)展。同時，采取有效的融資預算考核措施，提升融資預算執(zhí)行能力，使融資和預算可以有效銜接和落實，增強企業(yè)融資的科學性與可靠性。在制定融資策略的過程中，應該堅持整體規(guī)劃、動態(tài)調(diào)整、可持續(xù)發(fā)展等原則，保障融資策略既有整體又有細節(jié)，并且可以根據(jù)集團需求、融資環(huán)境、集團資源的變化情況進行動態(tài)調(diào)整，明確供應商和客戶之間的融資關系，實現(xiàn)互利共贏。

（二）提升企業(yè)治理和管理水平

從目前的情況來看，企業(yè)融資管理面臨比較復雜的環(huán)境，同時要面對各種機構(gòu)的檢查和監(jiān)管，因此要堅持遵紀守法，保障融資活動合法可靠，提高集團企業(yè)的治理和管理水平。為此，要建立完善的管理制度，根據(jù)監(jiān)管機構(gòu)要求強化內(nèi)部治理工作，建立明確的對外披露制度，結(jié)合監(jiān)管機構(gòu)公布的信息，明確內(nèi)部審批流程，保障利益相關者、投資方都可以掌握企業(yè)投資相關信息，確保信息交流的有效性，避免出現(xiàn)內(nèi)幕交易等不良行為。不僅如此，還要積極建設董事會、監(jiān)事會，充分發(fā)揮各個組織的職能作用，結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)制度、公司章程，提升企業(yè)治理和管理水平，為企業(yè)融資奠定良好基礎。尤其要強化供應鏈融資管理，減少供應鏈中的資金占用。

比如汽車行業(yè)，應重點開展庫存融資工作，提升公司的業(yè)財管理水平，利用廠家政策、物流、融資產(chǎn)品特性實施庫存融資管理，對銷售內(nèi)勤、財務人員進行培訓。組織批售會議，針對批售車輛逐一進行工具測算，選擇恰當?shù)娜谫Y渠道?？梢栽僭炱髽I(yè)流程，建設ERP系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括財務、計劃、HR、CRM、生產(chǎn)管理等多個模塊和功能，可以優(yōu)化內(nèi)部供應鏈、提高生產(chǎn)效率、減少工人、降低庫存等，對提升內(nèi)部資金流轉(zhuǎn)速度有很大幫助。也就是說，供應鏈管理可以進行融資。

（三）規(guī)范融資行為，增強風險意識

為保障融資行為規(guī)范合理，企業(yè)應該強化融資管理人員的專業(yè)能力，尤其要增強融資管理人員的風險意識，確保管理人員可以采取有效的融資風險防控措施。為此，集團企業(yè)需要建立科學的融資決策機制，由融資委員會開展管控工作，確保融資決策的科學性，并采取有效措施，將融資標準、重大融資項目作為核心，結(jié)合企業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略目標制訂科學的決策方案，保障融資決策符合需求。此外，集團企業(yè)還應該采取有效的融資風險管控措施，確保管理人員可以精準掌控融資信息，分析融資風險，然后采取有效的風險防控措施，降低風險發(fā)生概率。應規(guī)范流程，確保融資執(zhí)行和管理人員認識到了風險防控的重要性，增強法律意識，堅持依法融資原則，保障融資管理工作的有效性，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供充足的資金支持。

例如，新能源汽車受到廣泛關注，相關企業(yè)應該發(fā)揮自主研發(fā)的優(yōu)勢，開展優(yōu)勢分析、劣勢分析、機會分析、威脅分析等工作，即SWOT 分析。企業(yè)應該在各個細分領域中開展深入的研究工作，整合平臺優(yōu)勢，打造完善的產(chǎn)品系列，促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，朝一體化、集成創(chuàng)新的方向發(fā)展。通過長時間的累積，實現(xiàn)技術創(chuàng)新、產(chǎn)品優(yōu)化和結(jié)構(gòu)升級，為企業(yè)融資奠定良好基礎?？梢圆捎闷髽I(yè)外部股權(quán)融資的方式，通過發(fā)行股票獲取資金。相較于債權(quán)融資，這種融資方式的使用期限更長，對還本付息沒有嚴格的要求。另外，與銀行和其他金融機構(gòu)相比，股票投資者有更強的風險承受能力。

（四）創(chuàng)新融資方式，提升融資科學性

企業(yè)應該對融資渠道進行整合，建立備用合作銀行機制。從目前的情況來看，一些企業(yè)與許多銀行合作，投入資源比較分散，無法發(fā)揮優(yōu)勢，很難降低銀行對綜合成本、額度使用量的考核要求，影響融資成本管控。因此，應該針對有抵押資產(chǎn)的銀行傾注資源，培養(yǎng)戰(zhàn)略性資金合作銀行，將銀行中原有的貿(mào)易融資額度調(diào)整為貸款額度，提升集團企業(yè)綜合授信額度。企業(yè)可以選擇性退出合作，控制傳統(tǒng)業(yè)務板塊信貸合作銀行，合理調(diào)整融資期限。構(gòu)建備用合作銀行機制，備用銀行數(shù)量控制在3～5家，可以選擇融資方式比較靈活的匯豐銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行等，融資方式可以選擇出口代付、承兌匯票、押匯等，應根據(jù)企業(yè)業(yè)務來選擇，確保融資與業(yè)務相符。要合理利用企業(yè)優(yōu)勢，發(fā)展多樣化的融資渠道，不應該局限在內(nèi)源融資和信貸融資兩種渠道上，應該考慮更多融資方式，包括委托信貸、信托基金、貿(mào)易融資等，通過多種融資渠道，減少信貸政策造成的融資風險，也可以使企業(yè)擁有更廣闊的發(fā)展空間。

六、汽車經(jīng)銷商集團融資案例分析

汽車經(jīng)銷商集團最初的庫存融資業(yè)務即“廠商銀”業(yè)務，為解決經(jīng)銷商庫存資金問題，采用主機廠的信用背書向合作銀行提供擔保，由銀行推薦經(jīng)銷商，并開具6個月以內(nèi)的銀行承兌匯票，是專門用于經(jīng)銷商向廠家采購車輛的金融服務產(chǎn)品。最早的產(chǎn)品模式主要為“一點對多面”，主機廠和屬地銀行形成合作關系，然后開展業(yè)務，各地經(jīng)銷商到銀行所在地開戶。這種模式不夠便利，因此逐漸出現(xiàn)“一點對全面”的模式。在電子承兌匯票應用的條件下，經(jīng)銷商開票逐漸向分支開具紙質(zhì)承兌匯票過渡，再進化為電子承兌匯票。

寶馬經(jīng)銷商庫存融資采用“甲種協(xié)議”模式，這是庫存融資的基本模式，即汽車銷售公司、銀行、經(jīng)銷商三方簽訂“銀企貿(mào)”協(xié)議，由汽車銷售公司采用“整體打包”的方式，將零散經(jīng)銷商庫存融資整合，然后與銀行談判，雙方達成庫存融資合作。這種方式可以降低經(jīng)銷商融資門檻，進而獲得更多優(yōu)惠條件。平安銀行上海分行與該公司形成合作關系，聯(lián)合經(jīng)銷商共同啟動“銀企貿(mào)”合作模式。銀行為經(jīng)銷商核定敞口額度，經(jīng)銷商向銀行繳納20%保證金，并且提交開具承兌匯票申請。公司收到銀行承兌匯票后，向經(jīng)銷商發(fā)出符合產(chǎn)品代碼的車輛，并且向銀行提供《平安銀行承兌匯票項下購車明細》，確保銀行掌握承兌匯票中對應的具體車輛信息。

七、結(jié)語

集團企業(yè)在建設發(fā)展的過程中，為了提升競爭力，在市場中占據(jù)一席之地，需要保障經(jīng)營有充足的資金支持。為此，要采取有效的融資策略，拓展豐富的融資渠道。集團企業(yè)在落實融資管理工作的過程中，應該結(jié)合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實際情況，對融資管理中的困境進行分析，采取強化戰(zhàn)略引領和預算執(zhí)行；提升企業(yè)治理和管理水平；規(guī)范融資行為，增強風險意識；創(chuàng)新融資方式，提升融資科學性等應對策略來強化集團企業(yè)的融資管理。