李四

（許昌市水生態(tài)投資開(kāi)發(fā)有限公司，河南 許昌 461000）

一、前言

目前，金融環(huán)境與政策環(huán)境變化較大，國(guó)有企業(yè)面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的局面。國(guó)有企業(yè)主要通過(guò)收益分析方式開(kāi)展投融資工作，這會(huì)給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)投融資管理，保障企業(yè)資產(chǎn)更加穩(wěn)定，在此基礎(chǔ)上，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)下，國(guó)有企業(yè)的投融資管理能力有待提高，對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資進(jìn)行管理十分必要，能夠有效增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、國(guó)有企業(yè)投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）國(guó)有企業(yè)投融資管理

投融資管理是企業(yè)采取資金集中控制的方式加強(qiáng)管理，為投資活動(dòng)積累資金，滿足企業(yè)融資需求。其是根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位生產(chǎn)發(fā)展的一種資金活動(dòng)。企業(yè)應(yīng)立足自身具體情況，加強(qiáng)投融資管理，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

開(kāi)展投融資管理工作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠有效提高國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力，保障投融資工作更加順利，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，還能有效規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展使企業(yè)面臨的外部環(huán)境越來(lái)越嚴(yán)峻，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)高效發(fā)展，就要增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其中的關(guān)鍵是投融資能力。

面對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)敏銳地作出反應(yīng)，采取更為科學(xué)、高效的發(fā)展方式，為投融資活動(dòng)的高效推進(jìn)提供保障。企業(yè)投融資活動(dòng)要想實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，就要保證相關(guān)管理工作具有較高的水平，這是企業(yè)投融資活動(dòng)取得成功的重要基礎(chǔ)。

企業(yè)高質(zhì)量的投融資管理不僅是其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、效益增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性條件，還能促進(jìn)企業(yè)內(nèi)控管理不斷完善，極大地提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而有效應(yīng)對(duì)不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境。但是，目前國(guó)有企業(yè)使用的管理方式和策略還比較傳統(tǒng)，不能為企業(yè)投融資活動(dòng)提供有效支撐。

（二）國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)類型

國(guó)有企業(yè)投融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理難度較大，存在多方面的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，投資方面存在較多風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的投資活動(dòng)中，由于內(nèi)外部存在許多的不確定要素，無(wú)法全面分析和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，投資受到的影響較大，在投資規(guī)模確定、投資方向確認(rèn)、投資時(shí)間與順序、投資決策等方面產(chǎn)生消極作用。這會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的預(yù)期收益與實(shí)際收益出現(xiàn)差異，企業(yè)出現(xiàn)虧損，甚至可能出現(xiàn)資金危機(jī)。

許多國(guó)有企業(yè)涉及的投資領(lǐng)域較為廣泛，常常出現(xiàn)跨領(lǐng)域、跨業(yè)態(tài)投資的情況。這對(duì)資金的需求量較大，而且容易受到市場(chǎng)、金融、政策等多種因素的影響，對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益產(chǎn)生消極影響。國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)專業(yè)化、完善化的市場(chǎng)調(diào)查，對(duì)投資市場(chǎng)展開(kāi)分析，對(duì)合作方的信譽(yù)度與資質(zhì)展開(kāi)調(diào)查，只有這樣才能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

第二，在國(guó)有企業(yè)中，融資風(fēng)險(xiǎn)也是較為重要的風(fēng)險(xiǎn)類型。融資風(fēng)險(xiǎn)就是國(guó)有企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提升經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率而開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)對(duì)外籌資的方法籌集資金，一些企業(yè)并未考慮自身償還能力，導(dǎo)致債務(wù)額度過(guò)高，引發(fā)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)相比，具有較強(qiáng)的資本實(shí)力，但在盈利能力方面，國(guó)有企業(yè)不一定比民營(yíng)企業(yè)更高。許多企業(yè)的負(fù)債率較高，甚至高達(dá)60%，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的融資管理出現(xiàn)惡性循環(huán)，經(jīng)營(yíng)管理受到影響，不利于國(guó)有企業(yè)的積極發(fā)展。

三、國(guó)有企業(yè)投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防控存在的問(wèn)題

（一）投資布局過(guò)于廣泛

當(dāng)下國(guó)有企業(yè)在投融資管理過(guò)程中，由于產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，自身的投資布局較廣，存在較多的投融資風(fēng)險(xiǎn)。

第一，國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展多項(xiàng)投資活動(dòng)的過(guò)程中，將資金完全分散，分別投放在眾多項(xiàng)目活動(dòng)之中。但是大多數(shù)項(xiàng)目活動(dòng)的投資回收期較長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)的資金存在沉淀，企業(yè)后期缺乏足夠的資金，影響國(guó)有企業(yè)的主要業(yè)務(wù)，不利于企業(yè)技術(shù)研發(fā)和資產(chǎn)使用。這會(huì)對(duì)企業(yè)投資系統(tǒng)的管理產(chǎn)生消極作用，而且不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

第二，國(guó)有企業(yè)投資布局過(guò)于廣泛，會(huì)增加投資管理的難度，面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增多，出現(xiàn)投資收益與投資規(guī)模不成比例的情況。另外，還會(huì)影響國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的平衡，許多國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在不足。

（二）融資能力不足

大多數(shù)國(guó)有企業(yè)是保障民生的公共服務(wù)類企業(yè)，屬于功能性企業(yè)，這類企業(yè)存在現(xiàn)金流短缺、融資水平不高、融資能力不足的問(wèn)題。

第一，部分國(guó)有企業(yè)存在盲目發(fā)展的問(wèn)題，不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，積極搶占市場(chǎng)份額。在這種狀況下，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與實(shí)際情況不匹配，投資的額度過(guò)大，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，資金周轉(zhuǎn)難度較大，出現(xiàn)因小失大的問(wèn)題，無(wú)法促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

第二，國(guó)有企業(yè)的融資速度無(wú)法與投資速度匹配，常常出現(xiàn)投資過(guò)多、融資較少的情況，這就導(dǎo)致企業(yè)的融資金額無(wú)法彌補(bǔ)投資造成的資金漏洞，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂。在此種狀況下，企業(yè)的資金流動(dòng)性不足，資本嚴(yán)重外流，資金周轉(zhuǎn)率降低，資金無(wú)法迅速收回。

（三）缺少對(duì)市場(chǎng)的把控

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資活動(dòng)的過(guò)程中，要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的了解，進(jìn)一步掌握市場(chǎng)的發(fā)展情況，在此基礎(chǔ)上開(kāi)展相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只有這樣才能夠有效了解市場(chǎng)的產(chǎn)品需求，明確各類資本在市場(chǎng)中的具體應(yīng)用狀況，為企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新提供方向與建議。

但是就目前而言，許多國(guó)有企業(yè)缺少對(duì)市場(chǎng)的把控。雖然較為注重技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，但是不夠了解市場(chǎng)，導(dǎo)致所產(chǎn)出的產(chǎn)品不夠先進(jìn)，受眾范圍不廣，應(yīng)用能力不足。如此一來(lái)，國(guó)有企業(yè)始終處于行業(yè)弱勢(shì)地位，雖然規(guī)模較大，但是發(fā)展速度較為緩慢。

另外，國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投融資工作之前，缺少對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。由于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，無(wú)論是材料價(jià)格還是產(chǎn)品售價(jià)，都可能隨時(shí)發(fā)生變化。在這種狀況下，企業(yè)并未對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，缺乏對(duì)市場(chǎng)的掌控能力。

（四）企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

就目前而言，國(guó)有企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。首先，許多國(guó)有企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入還款高峰，自身的功能性質(zhì)對(duì)盈利水平具有較強(qiáng)的影響。如果收入無(wú)法完全支撐債務(wù)支出，就要利用新的融資維持當(dāng)下的資金鏈。但是如果企業(yè)缺少有效收入，將會(huì)導(dǎo)致自身的債務(wù)利息逐漸增加，產(chǎn)生越來(lái)越多的債務(wù)。在這種狀況下，國(guó)有企業(yè)的償債違約風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。

其次，國(guó)有企業(yè)對(duì)外擔(dān)保存在一定的不足，導(dǎo)致融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。如果企業(yè)的信用評(píng)級(jí)相對(duì)較高，就可以為其他國(guó)有企業(yè)提供擔(dān)保。但是在這種狀況下，受擔(dān)保企業(yè)的融資信用會(huì)降低，導(dǎo)致融資難度更大。

最后，國(guó)有企業(yè)缺少現(xiàn)金流，計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)較高。在項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)為了迅速完成項(xiàng)目，通常會(huì)墊付大量資金，如果資金不能及時(shí)收回，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益就會(huì)受到影響，現(xiàn)金流也會(huì)受到嚴(yán)重影響。

（五）投融資風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏科學(xué)規(guī)劃

國(guó)有企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏有效的規(guī)劃，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足。

第一，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)管理人員并沒(méi)有真正適應(yīng)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)模式，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，在投資過(guò)程中，更追求經(jīng)濟(jì)效益，盲目進(jìn)行投資，導(dǎo)致投資活動(dòng)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)資金無(wú)法收回的情況。另外，這種做法會(huì)大大減少企業(yè)的自有資金，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)惡化［1］。出現(xiàn)這種狀況的主要原因在于國(guó)有企業(yè)并未完善投資工作的戰(zhàn)略規(guī)劃，投資風(fēng)險(xiǎn)分析程度較低，無(wú)法對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)，國(guó)有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中較為盲目。

第二，國(guó)有企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏優(yōu)秀人才，綜合型人才數(shù)量較少。同時(shí)，人才專業(yè)素質(zhì)不高，缺乏戰(zhàn)略性眼光，導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展難度較大。

四、國(guó)有企業(yè)投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防控的有效措施

（一）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

國(guó)有企業(yè)應(yīng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以保障投融資工作的有效進(jìn)行。國(guó)有企業(yè)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)檢測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)警。完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠提高國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

另外，國(guó)有企業(yè)要對(duì)投融資過(guò)程中產(chǎn)生的杠桿進(jìn)行分析，在獲取相關(guān)數(shù)據(jù)信息后，應(yīng)交到財(cái)務(wù)部門進(jìn)行分析，進(jìn)而通過(guò)對(duì)參數(shù)權(quán)重的配置得出有效的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理策略［2］。這樣可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)投融資活動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患，及時(shí)采取措施，降低損失。以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，如果出現(xiàn)超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的情況，就證明企業(yè)當(dāng)下的金融風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重，需要企業(yè)緊急處理，避免風(fēng)險(xiǎn)影響自身發(fā)展。

（二）注重提升國(guó)有企業(yè)融資能力

國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，一般會(huì)在地方性公益設(shè)施建設(shè)中投入較多的資金，這就導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在其他項(xiàng)目方面的資金量相對(duì)較少。而且，企業(yè)的公益設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)較為緩慢，影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)融資能力，拓寬融資渠道，利用創(chuàng)新的融資模式，降低融資成本。

與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)要保障融資規(guī)模與投資規(guī)模相適應(yīng)，使其具有一定的對(duì)稱性。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)權(quán)益性融資方式進(jìn)行籌資，降低流動(dòng)負(fù)債水平與償債壓力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)可以以流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保障短期資產(chǎn)的穩(wěn)定性，增強(qiáng)變現(xiàn)能力，保障流動(dòng)資金貸款清償。另外，國(guó)有企業(yè)可以用短期資產(chǎn)來(lái)對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期負(fù)債。

（三）完善企業(yè)的投融資運(yùn)營(yíng)環(huán)境

國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)不斷完善投融資運(yùn)營(yíng)環(huán)境。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)激發(fā)自身的內(nèi)生動(dòng)力，加強(qiáng)資本布局，整合國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)有資源，提升投融資水平。國(guó)有企業(yè)要有效增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與風(fēng)險(xiǎn)防控能力，使企業(yè)各項(xiàng)工作開(kāi)展與運(yùn)營(yíng)得到優(yōu)化，創(chuàng)新以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的資本運(yùn)營(yíng)模式，創(chuàng)建屬于國(guó)有企業(yè)的一體化管理工作體系［3］。

另外，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加大主體性評(píng)級(jí)工作開(kāi)展的力度，使不同企業(yè)、不同單位投入投融資體系建設(shè)過(guò)程中，對(duì)工作方案、工作成效展開(kāi)分析。積累經(jīng)驗(yàn)、總結(jié)教訓(xùn)，并加強(qiáng)對(duì)投融資工作的有效監(jiān)督。這樣可以在國(guó)有企業(yè)中打造良好的投融資運(yùn)營(yíng)環(huán)境。而且，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的把控，提高市場(chǎng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管能力。

（四）加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)投融資體制改革

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投融資工作的過(guò)程中，要注重投融資體制的改革與創(chuàng)新，使投資與融資工作有效銜接，提升發(fā)展活力［4］。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)可以將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入地方融資平臺(tái)，使其不僅包含現(xiàn)金流轉(zhuǎn)公益性工程，還包含可以產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)收入的資本。

企業(yè)應(yīng)以產(chǎn)品為導(dǎo)向，建立完善的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，并逐步向投資控股型集團(tuán)化企業(yè)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)投融資一體化建設(shè)，整合這一過(guò)程中的同質(zhì)化資源，促使國(guó)有企業(yè)的投資與融資工作更加順利。而且，企業(yè)可以對(duì)投融資工作采取資產(chǎn)注入、整合與重組的方式，加快企業(yè)在新時(shí)期的發(fā)展。

（五）加強(qiáng)投融資戰(zhàn)略規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

首先，國(guó)有企業(yè)應(yīng)立足戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，增強(qiáng)管理人員的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃意識(shí)，使其能站在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度，對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行分析與總結(jié)。同時(shí)，要具有科學(xué)分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化的能力，構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的良好基礎(chǔ)。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，延長(zhǎng)規(guī)劃時(shí)間，保證企業(yè)在未來(lái)3～5年都能通過(guò)規(guī)劃完成投融資工作。

其次，國(guó)有企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，組建投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)秀人才隊(duì)伍。對(duì)此，應(yīng)加強(qiáng)人才培訓(xùn)，對(duì)現(xiàn)有人才的個(gè)人工作能力與職業(yè)素養(yǎng)進(jìn)行培養(yǎng)。國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)制訂完善的培訓(xùn)方案，在培訓(xùn)后考核，提高人才的綜合素質(zhì)。

最后，國(guó)有企業(yè)在投資之前要加強(qiáng)合作方信用資質(zhì)調(diào)查，響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資力度，對(duì)可投資性展開(kāi)有效分析。

五、結(jié)語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)要在符合國(guó)家政策的情況下提高投融資管理水平，減輕風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投融資工作的影響，提升經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)此，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、注重提升融資能力、完善投融資運(yùn)營(yíng)環(huán)境、加強(qiáng)投融資體制改革、加強(qiáng)投融資戰(zhàn)略規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等措施，增強(qiáng)自身投融資風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，提升經(jīng)營(yíng)管理水平。