魏宗強(qiáng) 馬騁

摘要：為解決中小型電子零售商面臨的資金約束，構(gòu)建了由一個(gè)電商平臺(tái)（領(lǐng)導(dǎo)者）和電子零售商（追隨者）、銀行和制造商組成的供應(yīng)鏈模型。運(yùn)用Stackelberg博弈求解電子零售商選擇擔(dān)保融資與中介貸款融資時(shí)的最優(yōu)訂貨量和利潤(rùn)，探討考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任時(shí)資金約束的電子零售商融資模式。研究表明，電商平臺(tái)與供應(yīng)鏈的融資模式偏好主要取決于收益分享比例與進(jìn)貨成本；收益分享比例比較極端時(shí)，電商平臺(tái)會(huì)鼓勵(lì)電子零售商求助銀行融資；當(dāng)電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任感增加，中介貸款融資模式下電商平臺(tái)可協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈成員間關(guān)系，供應(yīng)鏈總利潤(rùn)更高。

關(guān)鍵詞：電商平臺(tái)；擔(dān)保融資；中介貸款融資；企業(yè)社會(huì)責(zé)任

中圖分類號(hào)：F272

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1006-1037（2023）02-0099-06

doi：10.3969/j.issn.1006-1037.2023.02.16

基金項(xiàng)目：

教育部人文社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目（批準(zhǔn)號(hào)：18YJC630119）資助；山東省自然科學(xué)基金（批準(zhǔn)號(hào)：ZR2020MA024）資助。

通信作者：

馬騁，男，博士，教授，主要研究方向?yàn)閮?yōu)化理論和供應(yīng)鏈管理。

伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速發(fā)展，眾多中小型零售商可通過電商平臺(tái)拓寬其銷路，電商平臺(tái)龐大的成交量表明電商供應(yīng)鏈已成為中國(guó)供應(yīng)鏈不可忽視的重要組成［1］。大多數(shù)小型電子零售商融資困難且抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，電商平臺(tái)為避免電子零售商破產(chǎn)引發(fā)負(fù)面影響，可憑借其信譽(yù)充當(dāng)電子零售商與銀行間的擔(dān)保，或充當(dāng)電子零售商與銀行間的中介［2］。電商平臺(tái)由于受國(guó)家相關(guān)政策支持，且與電子零售商聯(lián)系緊密，除關(guān)心收益，也關(guān)心電子零售商福利。供應(yīng)鏈金融早期通過整合物流、商流、信息流，加強(qiáng)上下游之間信息獲取以減少風(fēng)險(xiǎn)的金融服務(wù)［3］。由于電子商務(wù)成熟發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生［4］，有效改善了傳統(tǒng)中小型零售商融資難、風(fēng)險(xiǎn)高等難題［5］。擔(dān)保融資作為供應(yīng)鏈金融的傳統(tǒng)融資模式，應(yīng)用廣泛，受博弈者選取影響［6］。相較于其他融資方式，擔(dān)保融資可降低融資成本，提升供應(yīng)鏈資金效率［7］。電商平臺(tái)作為新興擔(dān)保對(duì)象，可提升農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈內(nèi)農(nóng)民福利與總供應(yīng)鏈利潤(rùn)［8］，因其較高資金支出，為節(jié)省現(xiàn)金流以應(yīng)對(duì)突發(fā)情況，傾向與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作。電商平臺(tái)利用信息優(yōu)勢(shì)向銀行推薦受資金約束的電子零售商時(shí)，通常更希望通過促進(jìn)電子零售商銷量增加以擴(kuò)大其業(yè)務(wù)［9］。供應(yīng)鏈參與者實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)時(shí)往往不完全理性，其行為特性會(huì)映射于經(jīng)濟(jì)層面從而影響整條供應(yīng)鏈［10］。為服務(wù)社會(huì)、改善民生，大型企業(yè)會(huì)實(shí)施更有利于社會(huì)發(fā)展的舉措［11］，此公益善行既造福社會(huì)，又可改善供應(yīng)鏈關(guān)系，能提升供應(yīng)鏈各成員資金利用效率［12］。企業(yè)通過履行社會(huì)義務(wù)能擴(kuò)大企業(yè)品牌效應(yīng)，增加企業(yè)銷售量，亦有利于供應(yīng)鏈發(fā)展；當(dāng)需求不確定、環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，履行社會(huì)義務(wù)產(chǎn)生額外經(jīng)營(yíng)成本會(huì)抑制企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平［13］。綜上，本文探究擔(dān)保融資與中介貸款融資模式下電商平臺(tái)作用，分析電商平臺(tái)與供應(yīng)鏈融資偏好，解釋電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任感與電商平臺(tái)、電子零售商均衡決策相關(guān)性，總結(jié)電商平臺(tái)與電子零售商均衡決策選擇模式。

1 模型設(shè)計(jì)

1.1 模型描述

構(gòu)建由一個(gè)電商平臺(tái)與資金約束電子零售商、銀行和制造商組成的供應(yīng)鏈。電子零售商以批發(fā)價(jià)格w從制造商處訂購(gòu)產(chǎn)品，通過電商平臺(tái)銷售，需向電商平臺(tái)支付單位分成α，α∈（0，1）。制造商僅僅提供批發(fā)價(jià)格w，不參與博弈。電子零售商因缺少信用記錄和抵押，較難通過傳統(tǒng)融資渠道融資，只能考慮電商平臺(tái)提供的融資渠道。電商平臺(tái)可選擇直接為電子零售商提供擔(dān)?；蛳蜚y行推薦，然后收取服務(wù)費(fèi)用t。銀行決定利率r，r∈（0，1）。交易期末電子零售商用銷售收入償還貸款與利息，否則電子零售商破產(chǎn)清算，交易周期產(chǎn)生的全部收益歸至銀行（圖1）。

1.2 模型假設(shè)

假設(shè)電子零售商與電商平臺(tái)之間存在Stackelberg博弈關(guān)系，且電商平臺(tái)和電子零售商分別作為領(lǐng)導(dǎo)者和跟隨者。擔(dān)保融資模式下，不設(shè)置平臺(tái)決策變量；中介貸款融資模式下，平臺(tái)決策變量設(shè)置為t。電子零售商初始資金為0。銀行處于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境，不獲取利潤(rùn)。假設(shè)電子零售商向市場(chǎng)銷售產(chǎn)品定價(jià)固定，標(biāo)準(zhǔn)化為1。市場(chǎng)需求ξ隨機(jī)分布，需求分布概率密度函數(shù)為f（ξ），需求分布累積分布函數(shù)為F（ξ）。交易周期結(jié)束后，電子零售商未銷售完商品殘值假設(shè)為0。

2 融資模式分析

2.1 擔(dān)保融資模式（不考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任）

3 融資模式選擇

假設(shè)市場(chǎng)需求ξ為［0，1］之間的均勻分布，首先，比較領(lǐng)導(dǎo)者電商平臺(tái)關(guān)于不同融資模式的偏好，以及不同融資方式下整條供應(yīng)鏈利潤(rùn)；其次，分析電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任與電商平臺(tái)決策以及整條供應(yīng)鏈利潤(rùn)的關(guān)系。

3.1 電商平臺(tái)融資偏好（不考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任）

命題1 當(dāng)α較低，對(duì)于任意批發(fā)價(jià)格w，電商平臺(tái)偏好中介貸款融資模式；當(dāng)α相對(duì)較高，隨著批發(fā)價(jià)格w增加，電商平臺(tái)偏好由中介貸款融資模式轉(zhuǎn)變?yōu)閾?dān)保融資模式；當(dāng)α極高（此時(shí)w較?。?，電商平臺(tái)通過中介貸款融資模式給予電子零售商融資。

當(dāng)α較低，電子零售商利潤(rùn)率較高，電商平臺(tái)利潤(rùn)率相對(duì)較低，電商平臺(tái)可把電子零售商引向銀行以獲取一定傭金補(bǔ)償。擔(dān)保融資模式下，電子零售商可獲得無息貸款，訂購(gòu)意愿（qg）增加進(jìn)而增加電商平臺(tái)收入，但產(chǎn)生的利潤(rùn)增長(zhǎng)不能彌補(bǔ)中介貸款融資下的傭金收入。此時(shí)，電商平臺(tái)偏好中介貸款融資。

當(dāng)α相對(duì)較高，電商平臺(tái)有動(dòng)機(jī)調(diào)整其向銀行收取傭金數(shù)額以改變銀行利率，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。隨著批發(fā)價(jià)格w升高，電商平臺(tái)向銀行收取傭金數(shù)額下降，從而使銀行向電子零售商收取利率下降。這可提升電子零售商進(jìn)貨意愿（qf），但傭金降低導(dǎo)致電商平臺(tái)另一條獲取收益渠道受負(fù)面影響（w極高時(shí)，傭金額甚至為負(fù)）。因此w較大時(shí)，電商平臺(tái)偏好擔(dān)保融資模式。當(dāng)α極高（此時(shí)w較?。?，電商平臺(tái)利潤(rùn)率極高，通過降低向銀行收取傭金（甚至反向補(bǔ)貼），以使銀行降低利率（甚至為負(fù)）。這增加了中介貸款融資下電子零售商訂貨數(shù)量，即qf>qg，導(dǎo)致中介貸款融資模式下，電商平臺(tái)盈利能力更強(qiáng)。

3.2 供應(yīng)鏈融資偏好（不考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任）

命題2 當(dāng)電商平臺(tái)收益分享比例α較高，中介貸款融資模式下供應(yīng)鏈利潤(rùn)更高；當(dāng)α較低，整條供應(yīng)鏈偏好取決于電子零售商進(jìn)貨成本w。當(dāng)w較低，供應(yīng)鏈偏好擔(dān)保融資模式；當(dāng)w較高，供應(yīng)鏈偏好中介貸款融資。

命題2表明，當(dāng)電商平臺(tái)收益分享比例較高，電子零售商選擇中介貸款融資，供應(yīng)鏈?zhǔn)找娓?。這是由于擔(dān)保融資下，收益分享比例上升會(huì)減少電子零售商銷售收益，導(dǎo)致電子零售商減少其訂貨量，最終影響整條供應(yīng)鏈利潤(rùn)。中介貸款融資模式下，電商平臺(tái)可改變收取傭金數(shù)額，以調(diào)整銀行利率r，通過補(bǔ)貼電子零售商增加其訂貨量，降低由α增加所產(chǎn)生的負(fù)面影響。當(dāng)電商平臺(tái)收益分享比例較低，供應(yīng)鏈可偏好擔(dān)保融資或中介貸款融資，這取決于電子零售商進(jìn)貨成本w。當(dāng)電子零售商進(jìn)貨成本較低，供應(yīng)鏈偏好擔(dān)保融資；否則偏好中介貸款融資。當(dāng)收益分享比例α固定偏低且電子零售商進(jìn)貨成本較低，由于擔(dān)保融資下電子零售商可選擇銀行擔(dān)保獲取無息貸款，從而獲得比中介貸款融資更高利潤(rùn)，此時(shí)供應(yīng)鏈利潤(rùn)更高。當(dāng)w較大，隨著訂貨成本增加，擔(dān)保融資和中介貸款融資下電子零售商利潤(rùn)都會(huì)下降，但后者相較于前者下降平滑。這是因?yàn)殡娚唐脚_(tái)可潤(rùn)滑供應(yīng)鏈運(yùn)作，當(dāng)訂貨成本增大，電商平臺(tái)會(huì)降低向銀行收取的傭金額t以減低銀行利率r，從而減少電子零售商訂貨風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 電商平臺(tái)融資偏好（考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任）

命題3 考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任時(shí)，隨著電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任水平λ增加，電商平臺(tái)關(guān)于擔(dān)保融資的偏好升高；但λ增至極大時(shí)，電商平臺(tái)反而更偏好中介貸款融資。

證明：若ξ為［0，1］之間均勻分布，可求得擔(dān)保融資與中介貸款融資下電商平臺(tái)的效益比較

假設(shè)λ分別為0.5和0.99，令ΔΩEBg-f為0，可分別得不同社會(huì)責(zé)任水平下電商平臺(tái)融資偏好（圖4、圖5）?？紤]社會(huì)責(zé)任時(shí)，圖像大體形狀不發(fā)生改變，λ變化主要影響兩種融資模式所占有面積比率。隨著λ增加，中介貸款融資面積減少。這是因?yàn)槿艨紤]電子零售商利潤(rùn)，電商平臺(tái)能降低傭金費(fèi)用t以降低銀行利率，而這會(huì)降低電商平臺(tái)的另一渠道收益來源使其傾向擔(dān)保融資。λ極大時(shí)，電商平臺(tái)極為重視電子零售商利潤(rùn)，即使收入分成偏低，也會(huì)以較低（負(fù)值）傭金t補(bǔ)貼電子零售商以保證其訂貨量。此情形下，中介貸款融資模式下電子零售商訂貨量較高，增益了整條供應(yīng)鏈利潤(rùn)，滿足了電商平臺(tái)高度重視社會(huì)責(zé)任的態(tài)度，致使電商平臺(tái)關(guān)于中介貸款融資的偏好增加。

3.4 供應(yīng)鏈融資偏好（考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任）

命題4 考慮電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任時(shí)，隨著社會(huì)責(zé)任水平λ增加，供應(yīng)鏈更加偏好中介貸款融資。

證明：若ξ為［0，1］之間均勻分布，可求得擔(dān)保融資與中介貸款融資下供應(yīng)鏈的效益比較

假設(shè)λ=0.25，比較不同融資模式下供應(yīng)鏈總利潤(rùn)（圖6）。中介貸款融資面積隨λ增加而增大。λ增大時(shí)，中介貸款融資下電子零售商更易從銀行處獲取融資。這是因?yàn)殡娚唐脚_(tái)減少向銀行收取傭金，降低電子零售商向銀行融資難度，進(jìn)而增益整條供應(yīng)鏈。因此，當(dāng)電商平臺(tái)更加關(guān)注社會(huì)責(zé)任時(shí)，供應(yīng)鏈選擇中介貸款融資的可能性更大。

4 結(jié)論

本文基于電商平臺(tái)與電子零售商、銀行和制造商所構(gòu)成的供應(yīng)鏈模型，通過比較擔(dān)保融資與中介貸款融資下的供應(yīng)鏈利潤(rùn)，探討電商平臺(tái)參與、電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任影響供應(yīng)鏈均衡融資方案。隨著收益分享比例增加，當(dāng)訂貨成本較高時(shí)電商平臺(tái)傾向?yàn)殡娮恿闶凵烫峁?dān)保融資，當(dāng)收益分享比例足夠高，電商平臺(tái)會(huì)降低向銀行收取的傭金數(shù)額促使電子零售商提供中介貸款融資以增加其訂貨量；供應(yīng)鏈偏好由收益分享比例與采購(gòu)成本共同決定，當(dāng)收益分享比例或采購(gòu)成本極高，中介貸款融資下供應(yīng)鏈總利潤(rùn)更高；電子零售商選擇中介貸款融資模式的概率會(huì)隨電商平臺(tái)責(zé)任水平增加而先降低后升高；電商平臺(tái)社會(huì)責(zé)任增加時(shí)，供應(yīng)鏈會(huì)更偏好中介貸款融資。今后將結(jié)合部分擔(dān)保融資、股權(quán)融資等實(shí)際情景探討電子零售商融資模式。

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