摘要：在國家相關政策的支持鼓勵下，以政府性融資擔保機構為代表的融資擔保行業(yè)作為一類提供特殊金融服務的機構，承擔了其他債權人不愿承擔的高信用風險，充分發(fā)揮了逆周期調(diào)節(jié)作用，推動了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。本文通過簡析融資擔保及代償能力相關理論概述，針對融資擔保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，明確融資擔保機構代償能力分析框架，提出提高融資擔保機構代償能力路徑，以彌補融資擔保公司擔保業(yè)務風險和收益的不對稱現(xiàn)象，最終實現(xiàn)各方主體互利共贏。

關鍵詞：融資擔保機構；代償能力；發(fā)展現(xiàn)狀；分析框架

中圖分類號：F832

一、簡析融資擔保及代償能力相關理論概述

融資擔保公司是依法設立、經(jīng)營融資擔保業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。融資擔保是指擔保人與銀行等主債權人約定，為被擔保人借款、發(fā)行債券等債務融資提供擔保的行為，當被擔保人沒有按照約定履行對債權人的融資性債務時，由擔保人代為履行義務的行為，稱為擔保代償[1]。代償能力是指擔保人代為履行義務的能力，主要體現(xiàn)在保證人是否有足夠的資金、資產(chǎn)履行被擔保人義務。通常情況下，融資擔保機構的經(jīng)營環(huán)境、股東背景實力、經(jīng)營及競爭能力、風險控制能力、資產(chǎn)狀況和盈利情況都對融資擔保機構的代償能力具有一定影響。

二、融資擔保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）行業(yè)政策日益完善

隨著融資擔保行業(yè)的飛速發(fā)展，2017年《融資擔保公司監(jiān)督管理條例》正式實施，其中就融資擔保公司的市場進入準則、相關運作規(guī)則等進行了明確，為融資擔保行業(yè)的規(guī)范發(fā)展指明了方向。2018年《關于印發(fā)<融資擔保公司監(jiān)督管理條例>四項配套制度的通知》當中進一步對資產(chǎn)配置、融資擔保放大倍數(shù)等內(nèi)容進行了細化，以增強融資擔保公司的資產(chǎn)流動性和安全性。2019年《國務院辦公廳關于有效發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導意見》，進一步明確了政府性融資擔保公司的業(yè)務定位、銀擔風險分擔機制、代償補償?shù)蕊L險緩釋制度，都能控制高風險投資，提升政府性融資擔保機構代償能力。

（二）戰(zhàn)略方向分化明顯

2018年《關于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關問題的通知》政策的頒布，明確規(guī)定了融資擔保機構不得要求地方政府違規(guī)提供擔?；虺袚鷥斶€責任等內(nèi)容，受宏觀政策影響，金融機構對向地方政府融資平臺提供信貸資金的意愿弱化，部分擔保公司也壓縮了對地方政府融資平臺擔保的額度。另外，在國家宏觀政策及行業(yè)政策的雙重影響下，融資擔保機構為降低自身承擔的經(jīng)營風險，戰(zhàn)略方向將出現(xiàn)明顯分化，一部分走市場化路線，另一部分回歸政策性擔保業(yè)務，不以營利為目的，而以切實支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展為經(jīng)營目標。

（三）代償風險持續(xù)上升

隨著國際經(jīng)濟的進一步發(fā)展，在金融去杠桿的環(huán)境下，資本市場信用風險、銀行貸款等各項風險開始進一步增加，尤其是隨著監(jiān)管部門提高了不良貸款的認定標準，外加部分企業(yè)的抗風險能力相對較低，受經(jīng)濟環(huán)境波動影響較大，出現(xiàn)了經(jīng)營狀況不佳、資產(chǎn)縮水等現(xiàn)象，導致商業(yè)銀行的不良貸款規(guī)模持續(xù)上升[2]。另外，融資擔保機構擔保的債券主要為地方政府融資平臺發(fā)行的債券，債券市場違約事件的大幅上升以及政府融資平臺信用的弱化，都會增加融資擔保機構的后續(xù)代償風險，而融資擔保機構為降低自身經(jīng)營風險，對擔保業(yè)務采取規(guī)避態(tài)度，并調(diào)整擔保業(yè)務組合，減少間接融資擔保業(yè)務，將導致融資擔保機構的擔保業(yè)務總量整體下降。

（四）資產(chǎn)配置有待優(yōu)化

通常情況下，融資擔保機構的收入構成主要包括擔保業(yè)務收入、利息收入、投資收益和其他業(yè)務收入等類型。融資擔保機構在經(jīng)營發(fā)展過程中的實收資本規(guī)模相對較大，所需運營資金又有限，這就使融資擔保機構將大量閑置資金用于委托貸款或投資理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、債券等金融產(chǎn)品，以產(chǎn)生較大規(guī)模的利息收入和投資收益，但融資擔保機構的利息收入和投資收益受監(jiān)管政策影響較大。在《融資擔保公司監(jiān)督管理條例》及其四項配套制度等監(jiān)管政策的影響下，融資擔保機構面臨著資產(chǎn)結構優(yōu)化調(diào)整的必要性，會在一定程度上降低融資擔保機構收入及投資收益，而融資擔保機構業(yè)務規(guī)模以及資產(chǎn)收益率的下降，都會影響融資擔保機構的代償能力。

三、融資擔保機構代償能力分析框架

（一）代償能力影響要素分析

第一，行業(yè)環(huán)境層面。經(jīng)濟環(huán)境與政策環(huán)境等行業(yè)環(huán)境是直接影響融資擔保機構生存和發(fā)展的外部條件。一方面，整體經(jīng)濟發(fā)展背景、中小企業(yè)的發(fā)展需求、區(qū)域狀況等幾者間存在著密切的關聯(lián)，其之間的關系變化會很大程度上對融資擔保機構的生存產(chǎn)生一定影響，這主要是由于宏觀經(jīng)濟衰退時導致區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展落后、產(chǎn)業(yè)結構失衡，中小企業(yè)等被擔保人的經(jīng)營壓力劇增，造成集中代償狀況大幅出現(xiàn)[3]。另一方面，政府監(jiān)管對融資擔保公司的影響最為直接，尤其是過度的政府干預會妨礙融資擔保業(yè)的市場化運作，而風險補償基金等政府支持政策又會形成對融資擔保機構發(fā)展的有利因素。

第二，股東與公司管理層面。通常情況下，國有法人股東相比一般法人股東和自然人股東而言，出資能力更強、社會資源更廣闊，可以給予融資擔保機構更多的實質支持，甚至影響融資擔保機構的信用等級。但是股東對融資擔保機構支持力度越大的同時，也常會導致融資擔保機構在管理機制、經(jīng)營獨立性等方面受到影響。

第三，經(jīng)營與競爭力層面。融資擔保機構在實際經(jīng)營發(fā)展過程中的主營業(yè)務是擔保業(yè)務，而擔保業(yè)務的經(jīng)營周期、業(yè)務規(guī)模以及業(yè)務種類配置都會影響融資擔保機構的市場地位。當前融資擔保機構面臨嚴峻的市場競爭壓力，行業(yè)內(nèi)的競爭地位又會影響融資擔保機構的業(yè)務承接范圍、收益穩(wěn)定性以及代償能力。融資擔保機構的業(yè)務規(guī)模必須與自身的資本實力相適應，才能實現(xiàn)業(yè)務良性循環(huán)，提升自身經(jīng)營活力，擴大機構經(jīng)營規(guī)模。另外，融資擔保機構業(yè)務的集中度以及投資業(yè)務等資本運作業(yè)務種類，都能在很大程度上輔助判斷融資擔保機構潛存的風險，而利用投資業(yè)務實現(xiàn)收益補償是融資擔保機構風險控制的重要舉措。

第四，風險控制能力層面。融資擔保機構承擔著其他債權人不愿承擔的高信用風險。隨著融資擔保業(yè)務種類的日益繁復，融資擔保機構在市場中可能遭遇的風險進一步增大，這樣一來，在信用風險、操作風險、反擔保處置風險等數(shù)類風險的一同作用下，便會增加融資擔保機構經(jīng)營性風險，威脅融資擔保機構的長遠發(fā)展。經(jīng)營合規(guī)性是衡量融資擔保機構運作符合國家規(guī)定和行業(yè)監(jiān)管的重要依據(jù)，而風險控制制度的完善程度、風險控制水平的高低程度以及風險分擔機制的健全程度都是判斷融資擔保機構風險抵抗能力、代償能力的重要因素，能夠決定融資擔保機構受代償損失的影響力大小。

第五，財務與資本實力層面。融資擔保機構作為提供特殊金融服務的機構，在經(jīng)營發(fā)展過程中需要承擔隨時可能發(fā)生的代償，這就對融資擔保機構的資產(chǎn)流動性和易變現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模要求較高。一旦融資擔保機構的固定資產(chǎn)或長期股權投資等不易變現(xiàn)的資產(chǎn)占比較高，在遇到大額代償或集中代償時，會嚴重制約融資擔保機構的代償能力。另外，保持適當?shù)挠芰σ约熬哂休^高的營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率對融資擔保機構的資本增長發(fā)揮著重要作用。同時，凈資產(chǎn)科員一定程度上減少資金本方面的一些損失，而整體凈資產(chǎn)的規(guī)模狀況，更是直接關系到融資擔保機構的資本充足性以及經(jīng)營實力和財務實力，關乎融資擔保機構風險準備金的覆蓋率。

第五，代償能力綜合評價模型

第一，指標選取階段。在融資擔保機構代償能力分析模型的指標確定上，需使用定量、定性二者結合的辦法，以此遵照操作性優(yōu)先的原則，按照相關監(jiān)管機構的要求，綜合去定出指標衡量其中，其中需注意的是應合理設置三個層級指標，只有這樣才能夠保證層級指標選取的科學性。

第二，分析模型指標體系。根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境、擔保行業(yè)發(fā)展狀況等明確行業(yè)環(huán)境的運行狀況直接影響融資擔保機構面臨的系統(tǒng)性風險大??；由股東情況、股東支持力度、組織架構完整性及合理性以及約束機制和激勵機制等指標情況，可以明確股東與公司管理是決定融資擔保機構發(fā)展?jié)摿Φ闹匾蛩?；由?jīng)營歷史、市場地位、經(jīng)營規(guī)模、擔保業(yè)務集中度以及投資和其他業(yè)務可以明確經(jīng)營與競爭力對拓寬融資擔保機構市場覆蓋率具有推動作用；由經(jīng)營合規(guī)性、風險控制制度、風險控制水平和風險分擔機制可以明確風險控制能力的強弱也直接影響融資擔保機構的代償能力高低；由資產(chǎn)狀況、盈利能力、資本充足性等財務與資本實力指標，可以明確其對融資擔保機構的代償能力具有很大影響。

第三，模型指標衡量標準及評分方法。在融資擔保機構代償能力分析模型的構建過程中，根據(jù)最佳上限值和最差下限值的指標，采用差額評分法[4]。

第四，評級模型指標權重。層次分析法是當前應用較為廣泛的層次權重決策分析應用辦法之一，可以很好的把邏輯、角色各項內(nèi)容進行客觀化分析，以此增強決策的科學性，尤其是對于解決復雜問題來講具有重要效用。在融資擔保機構的代償能力分析模型中采用層次分析法，讓所有專家的意見所占比重一致，以此來針對性的確定出每個指標對應的效用，算計出均值，正確把握經(jīng)營競爭力、風險控制能力、財務與資本勢力是融資擔保機構代償能力模型指標權重占比排位前三的指標，進而得到融資擔保機構代償能力。

四、提高融資擔保機代償能力路徑

1加大股東支持力度

在《國務院辦公廳關于有效發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導意見》等相關政策推動下，融資擔保行業(yè)的發(fā)展前景明朗，為推動融資擔保機構長期穩(wěn)健發(fā)展，積極應對代償資金占用造成資金流動性不足的現(xiàn)象，融資擔保機構既要正確把握新時期定位，又要通過適度增資或引入戰(zhàn)略合作而加大股東支持力度，建立長期穩(wěn)定的資本金補充機制，以保持充足的流動資金，維持機構正常經(jīng)營，增強其發(fā)展活力，提高其營利能力與代償能力。

2做好風險控制工作

融資擔保機構在提高自身代償能力過程中，要正確認識融資擔保風險對自身經(jīng)營穩(wěn)定性的不利影響，并著重做好風險控制工作，以增強自身風險防范和抵抗能力。一方面，融資擔保機構要對融資擔保業(yè)務實行全生命周期的風險管控，結合市場發(fā)展趨勢，進一步建立健全內(nèi)部控制管理制度，重點優(yōu)化業(yè)務流程，實現(xiàn)閉合管理。另一方面，融資擔保機構要深入挖掘歷史數(shù)據(jù)，加強風險監(jiān)測預警力度，建立風險處置預案，降低風險發(fā)生可能性，提高風險管理水平[5]。

3優(yōu)化資產(chǎn)配置模式

融資擔保機構風險防范是整個擔保行業(yè)共同關注的問題。為提高融資擔保機構資金活性，增強融資擔保機構代償能力，融資擔保機構既要立足國家宏觀政策，積極獲取地方政府支持，加大不良資產(chǎn)處置效率，盤活現(xiàn)有資源，又要采用前瞻性、長遠性眼光看待各項業(yè)務與投資模式，在有效控制融資擔保風險的同時，結合自身發(fā)展需求而靈活選用包括投資理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、債券等在內(nèi)的多元化金融產(chǎn)品投資模式，增強融資擔保機構的財務與資本實力以及核心競爭力。

五、總結

在國家利好政策的推動下，融資擔保行業(yè)尚有較大的業(yè)務發(fā)展空間，為增強融資擔保機構代償能力，融資擔保機構不僅要爭取到股東更大地支持力度，提高公司資本金，擴大資本對業(yè)務的覆蓋范圍，還要正確認識融資擔保風險對自身經(jīng)營穩(wěn)定性的不利影響，并緊跟市場發(fā)展趨勢，著重做好融資擔保風險控制工作，既要建立風險預警機制和重大風險事件報告機制，降低客戶集中度及代償業(yè)務風險，又要采用精細化管理模式，明確各部門崗位職責，以增強融資擔保機構風險防范和化解能力。同時，融資擔保機構要立足國家宏觀政策形勢，轉變傳統(tǒng)大部分代償用于銀行融資性擔保業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀，在不斷優(yōu)化擔保業(yè)務結構的基礎上，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)配置模式，降低代償水平，進而降低融資擔保機構的經(jīng)營風險。

參考文獻

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作者簡介：張麗琴，女，1976年2月生，漢族，貴州畢節(jié)人，大專學歷，中級經(jīng)濟師，研究方向：政策性融資擔保公司的發(fā)展和運營